据外电4月17日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周三上涨，因为美元走软带来的支撑，其它基本金属亦走高。 伦敦时间4月17日17:00(北京时间4月18日00:00)，LME三个月期铜上涨114.50美元，或1.21%，收报每吨9,582.50美元，扭转周二的跌势。 这种用于电力和建筑业的金属自2024年初以来上涨了12%，3-4月的涨势推动其价格在周一达到9,640.50美元，为2022年6月以来的最高水平。 美元走低，但仍接近五个半月高点，此前美国联邦储备理事会(美联储/FED)官员重申利率可能在更长时间内保持较高水平。美元走软使得以美元计价的金属对使用其他货币的买家更具吸引力。 LME三个月铝上涨1.00%，至每吨2,587.00美元。在美国和英国禁止LME和CME接受新生产的俄罗斯铝之后，该金属周一触及22个月高点2,728美元。 市场人士表示，矿业和贸易公司嘉能可(Glencore)计划从LME注册的仓库中获取数千吨俄罗斯铝，并在晚些时候归还，以便从规则变化中获利。

据外电4月16日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周二回落，美国降息的预期降低推动美元走强。 伦敦时间4月16日17:00(北京时间4月17日00:00)，LME三个月期铜下滑108.00美元，或1.13%，收报每吨9,468.00美元。 铜价周一触及每吨9,640.50美元的2022年6月以来最高水平，在截至周一的两个月里，铜价急升近20%。 美元触及五个月最高，此前美国零售销售数据强于预期，引发了有关美国联邦储备理事会(美联储/FED)何时可能开始降息的疑问。 Hansen表示：“由于融资成本不会以市场预期的速度下降，可能会阻止一些想要补充库存的人。” 美元走强使得以美元计价的金属对使用其他货币的买家来说更加昂贵。 秘鲁能源和矿业部周二表示，该国2月铜产量增长12.7%至216,752吨。秘鲁是全球最大的铜生产国之一，采矿业是该国经济的主要驱动力。2月铜产量增加，部分受到嘉能可（Glencore）旗下Antapaccay矿产量飙升219.4%提振。 LME三个月期铝收报每吨2,561.50美元，变化不大，从周一触及的22个月高位回落，此前美国和英国禁止LME和芝商所(CME)接受新生产的俄罗斯铝。 Hansen称：“市场正在对我们昨天看到的最初急升有所反思。只要还在生产，就会流入市场，但可能不会通过正常渠道。” LME周二公布的数据显示，投资者通知称他们希望从LME在韩国光阳注册的仓库中取出近8万吨铝，约占可用库存总量的四分之一。交易商们表示光阳是存放俄罗斯铝的热门地点。

【现货市场信息】上海市场驰宏、红鹭铅16805-16885元/吨，对沪铅2405合约升水0-80元/吨报价；江浙地区江铜、金德铅16845-16865元/吨，对沪铅2405合约升水40-60元/吨报价。 【价格走势】隔夜沪铅收于16890元/吨，跌幅0.39%。伦铅收于2146美元。 【投资逻辑】海外矿端扰动增加，铅精矿供应紧张持续。3月湖南、云南、河南、广东等地区铅冶炼企业结束检修，3月电解铅产量有较大的增幅。4月，电解铅冶炼企业检修与恢复并存。主要的检修企业集中在河南，且为大型冶炼企业。再生铅方面，4月废电瓶更换量下滑，再生铅炼厂原料逐渐紧张，采购成本抬升，利润空间收窄或亏损扩大。个别大型再生铅炼厂计划4月下旬停产检修。上期所修订铅锭交割细则，交割等级调整为新国标GB/T469-2023的Pb99.994或者Pb99.996牌号铅锭，对于旧国标铅锭设置一年过渡期，预期影响实质有限。海外小幅去库，海外偏强，国内因交割社会库存增加。需求端，淡季临近。终端铅蓄电池企业开始累库，后续关注下游铅蓄电池企业的减停产情况。 【投资策略】警惕累库带来的铅价高位回调风险。

据外电4月15日消息，伦敦金属交易所（LME）期铝周一急升至22个月最高，镍价也触及七个月高位，此前美国和英国禁止伦敦金属交易所(LME)和芝加哥商业交易所(CME)接受俄罗斯新生产的铝和镍。 伦敦时间4月15日17:00(北京时间4月16日00:00)，LME三个月期铝上涨61.00美元，或2.45%，收报每吨2555.00美元，稍早曾高见2,728美元。三个月期镍上涨0.28%，收报每吨17,846美元，脱离19,355美元的日高。 随着市场消化新限制措施的潜在影响，交投可能仍将震荡。 LME周六禁止4月13日或之后生产的俄罗斯铝、镍和铜进入其系统，以遵守因俄在乌克兰的战争而实施的新限制。 Liberum分析师Tom Price表示：“受这一政策影响最大的金属是铝。我不认为有人会在铜和镍方面真正面临困境。LME仓库中的铝有很多来自俄罗斯，LME合约在很大程度上依赖于俄的流动......铝价最近一直在上涨。” LME铝价在4月迄今跃升近9%，部分原因是对供应的担忧。 3月，在LME批准的仓库中，俄罗斯原产铝占铝总库存的91%。俄铜占铜总库存的62%，镍库存占36%。 交易商和分析师预计，俄铝和Nornickel生产的更多俄罗斯铝和镍将销往中国和包括土耳其在内的其他国家。 对LME供应的担忧推动现货铝较三个月期铝的贴水缩小至两个月最窄的每吨20美元，上周五一度达到50美元以上。

昨日沪铅偏弱震荡，前期补涨情绪有所消退。基本面看，矿端偏紧仍然生效，4月原生铅预计环比小幅下滑，交割完成后，交割货源紧张程度将暂时缓解；再生铅方面，由于铅蓄电池淡季来临，废电瓶回收量明显下滑，再生铅成本支撑仍存。临近传统消费淡季，叠加产业链成品库存明显累积，铅锭再度累增，拐点显现库存压力或持续增加。总体来看，消费淡季来临，产业逻辑偏弱影响下铅价进一步上行空间受限。操作上，沪铅区间操作，预计主力合约波动区间16500-17000元/吨。

现货方面：LME铅现货升水为-28.09美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨50元/吨至16450元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日持平为40元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨25元/吨至-160元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨25元/吨至-135 元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日持平为-85元/吨。铅精废价差较前一交易日下降25元/吨至-200元/吨，废电动车电池较前一交易日上涨25元/吨至9750元/吨，废白壳较前一交易日上涨25元/吨至9100元/吨，废黑壳较前一交易日上涨25元/吨至9625元/吨。 期货方面：4月15日沪铅主力合约开于16795元/吨，收于16755元/吨，较前一交易日涨65元/吨，全天交易日成交85021手，较前一交易日增加27757手，全天交易日持仓66792手，较前一交易日减少1781手，日内价格震荡，最高点达到16940元/吨，最低点达到16680元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16770元/吨，收于16780元/吨，较昨日午后收盘涨25元/吨，夜间震荡。 近日铅市场下游企业谨慎采购，交割货源陆续到库，社会库存累积。基本面上来看，目前海外铅企减产对国内进口铅矿供应的影响并未结束，加工费仍维持低位，虽然4月河南地区冶炼厂检修或对铅矿需求有所下滑，但中长期来看铅精矿仍是供不应求。原生铅方面，河南某小规模电解铅冶炼厂因整改检修减产；湖南地区此前检修减产的两家冶炼厂4月生产恢复，开工率小幅增加。再生铅多数炼厂生产维持稳定。消费方面，节后部分放假的铅蓄电池企业生产恢复，周度开工率增加。但考虑到4-5月为铅蓄电池市场传统淡季，若后续铅蓄电池企业订单继续走弱，企业开工率或将下滑。 库存方面：截至4月15日，SMM铅锭库存总量为6.53万吨，较上周同期增加0.98万吨。截止4月15日，LME铅库存为271525吨，较上一交易日持平。 策略 单边：中性。套利：中性。 风险 1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧

周一沪铅主力2406合约期价横盘震荡，伦铅偏弱震荡。现货市场：上海市场驰宏铅16785-16805元/吨，对沪铅2405合约升水80-100元/吨；江浙地区红鹭铅16705-16765元/吨，对沪铅2405合约升水0-60元/吨。沪铅延续偏强震荡态势，且为当月合约交割日，持货商散单出货减少，炼厂厂提货源亦不多，报价升水居多，再生铅维持大贴水，下游刚需分流，散单市场两淡。 SMM：截止至本周一社会库存为6.53万吨，较上周三增加0.28万吨。部分原生铅炼厂检修结束，市场流通货源曾所，且下游采买谨慎，同时随着当月合约交割临近，交仓影响下库存续增。LME库存271525吨，持平。LME宣布短期降低小型再生铅生产商（年产能不超过5万吨）的品牌注册费（从65,000美元 降至15,000美元）。同时，所有新的铅注册品牌申请企业在产品测试环节可以选择传统的指定两个试用企业出具报告或者提供两家现有用户支持该申请的书面证明。 整体来看，基本面依旧偏弱，炼厂检修复产并存下，供应维持环比增加，下游铅蓄电池进入消费淡季，企业开工率边际下滑，供增需减叠加当月合约交割，库存延续增加态势。短期铅市维持跟随有色板块波动，高位窄幅运行。 操作建议：观望

基本面：1）库存及升贴水：上周五LME铅库存27.2万吨高位，0-3月深贴水28.09美元，海外过剩压力不减；期现价差300元/吨以上刺激持货商交仓，上周五交易所铅锭库存增至6万吨，近月顺利交割；本周一SMM铅锭库存继续走高至6.53万吨，侧面反映需求不足。 2）成本：比价仍不利于进口矿补入，矿延续供不应求；铅蓄电池进入消费淡季，废电瓶报废量减少，收货困难，供应愈发紧张，多数再生铅企业原料库存降至10天左右，原料端维持供不应求；4月12日上期所修改交割品级为新国标要求的电解铅，并删除了原规定中的国产铅每锭重量中（40±2）Kg这一规格，保留（48±3）Kg、（42±2）Kg、（24±1）Kg三个规格，16家铅锭注册企业完成产品标识变更，新国标实施导致冶炼成本增加仍助推铅价重心上移。 3）供应：河南地区主要原生铅生产炼厂粗铅产线轮流检修，后续粗铅供应偏紧或影响电解铅供应，原生炼厂检修和复产并存之下，SMM原生铅周度开工环比增加0.27个百分点至56.13%；铅现货进口亏损放大至2300元/吨以上，外盘过剩无法向国内传导；再生铅利润修复，生产主要受制于废电瓶供应，SMM再生铅四省周度开工率为56.01%，较上周减少0.65个百分点，精废价差维持200元/吨高位。 4）需求：SMM铅酸蓄电池企业周度开工回升2.75个百分点至70.01%，仍处于偏低位置，终端更换需求低迷，下游电池企业消化原有成品库存为主，刚需偏向采购低价再生铅，高铅价对消费的负反馈不断增加铅的累库压力。随着下游原料的逐步消化，五一前电池企业刚需备库对高铅价仍有支撑，跟踪下游备货节奏。 走势：内外盘高库存，五一假期导致的短期供大于求预期不改，铅高位回调压力蓄积中，1.7万元/吨附近逢高空。