12月4日（周四），沪铜创下历史新高，原因是伦敦金属交易所（LME）仓库的注销仓单激增，同时市场对美联储本月降息的押注增加。 上海期货交易所（SHFE）最活跃的铜合约日间收盘大涨2.26%，至每吨90,980元，当天早些时候曾创下91,450元的历史新高。 LME三个月指标期铜周三创下每吨11,540美元的历史新高。北京时间16:10，伦敦期铜下跌0.45%，报每吨11,436美元。 LME周三的数据显示，韩国和中国台湾仓库的新净注销量为50,725吨，使LME仓库的注册仓单降至7月份以来的最低水平105,275吨，铜因此获得支撑。 一位分析师在报告中说，LME注销仓单的急剧增加表明，美国以外市场供应收紧的预期开始成为现实。 嘉能可(Glencore)周三下调了其2026年铜产量预期，但表示仍预计到2035年产量将上升。 力拓周四表示，因蒙古奥尤陶勒盖（Oyu Tolgoi）铜金矿项目运营加速，公司上调了2025年铜产量预测。 力拓预计，2025年合并铜产量将达86万至87.5万公吨之间，高于此前预测的78万至85万公吨。 该矿商还预计，2026年铜产量将在80万至87万公吨之间。 高盛（Goldman Sachs）将2026年上半年LME铜平均价格预期从之前的10,415美元上调至10,710美元。 美元周四走软，此前低迷的经济数据巩固了美联储下周降息的理由。 其他金属市场上，锡价攀升至三年半以来的最高水平。 沪锡日间收盘上涨2.23%，报每吨316,230元，当天早些时候曾触及2022年4月底以来的最高点323,700元。 LME三个月期锡下跌1.85%，报每吨40,435美元，稍早一度触及每吨41,010美元，也是2022年4月以来的最高价。 在其他上海基本金属中，沪铝上涨0.75%，报每吨22,060元；沪锌上涨0.55%，报每吨22,865元；沪铅上涨0.35%，报每吨17,245元；沪镍微涨0.13%，报每吨117,760元。 在LME其他金属中，三个月期铅上涨0.03%，报每吨1,999.5美元；三个月期镍下跌0.02%，报每吨14,870美元；三个月期锌下跌0.75%，报每吨3,042美元；三个月期铝下跌0.29%，报每吨2,888.5美元。 （文华综合）

12月4日（周四），上海期货交易所期铜创下历史新高，主要受伦敦金属交易所(LME)注销仓单量激增提振，这显示出中国以外地区供应收紧，同时市场对美联储本月内降息的预期不断增强。 上海期货交易所期铜主力2601合约上涨2.62%，报每吨91,300元，稍早盘中触及91,400元纪录高点。 周三伦敦金属交易所（LME）三个月期铜合约创下每吨11,540美元的历史新高。 伦敦期铜当前上涨0.2%，报每吨11,510.50美元。 铜价获得支撑，此前伦敦金属交易所（LME）周三数据显示，韩国和台湾地区仓库新注销仓单净增50,725吨，使LME注册仓单铜库存降至105,275吨，为7月以来最低水平。 一期货公司指出，LME注销仓单的激增表明，市场对于美国以外地区供应趋紧的预期正开始兑现。 嘉能可周三下调2026年铜产量预期，但仍预计到2035年产量将增长。 高盛将2026年上半年LME铜均价预期从此前的每吨10,415美元上调至10,710美元。 美元周四走势疲软，此前疲弱的经济数据强化了市场对美联储下周降息的预期。 金属市场其他方面，锡价攀升至三年半以来最高水平。 在其他上海基本金属中，沪铝上涨1.1%，报每吨22,135元；沪锌上涨0.88%，报每吨22,940元；沪铅上涨0.03%，报每吨17,190元；沪镍上涨0.21%，报每吨117,860元。 沪锡上涨3.05%，报每吨318,790元，稍早触及323,700元，为2022年4月末以来最高水准。 LME三个月期锡下滑0.94%，报每吨40,395.00美元，稍早触及41,010美元，亦为2022年4月以来最高水准。 LME其他金属方面，三个月期锌上涨0.11%，报每吨3,068.50美元，三个月期铅上涨0.05%，报每吨2,000.00美元；三个月期铝上涨0.07%，报每吨2,899.00美元；三个月期镍上涨0.22%，报每吨14,905.00美元。 （文华综合）

12月3日（周三），铜价升至创纪录高位，受美元走软、供应担忧以及在伦敦金属交易所（LME）注册的仓库中金属库存趋紧等因素支撑。 LME三个月期铜上涨1.98%，至每吨11,366.00美元，此前触及纪录高位11,434.50美元。 大宗商品研究机构分析主管Dan Smith表示：“铜价在创出新高后走势相当强劲，算法模型持续发出买入信号。价格很有可能会从当前水平攀升至每吨12,000美元。” 欧元区11月商业活动以两年半来最快速度扩张，这些数据进一步强化了本已支撑铜价的多重利好因素。 伦敦金属交易所数据显示，周二亚洲仓库净注销仓单50,725吨，使铜注册仓单降至7月以来最低的105,275吨。 Smith补充道：“这些库存是否会实际流出仓库仍有待观察，但鉴于纽约商品交易所铜价相对伦敦基准价格的溢价，市场仍存在向美国出口铜的强烈意愿。”这种溢价正吸引铜流入本就处于历史高位的纽约铜库存。 LME现货铜相对三个月期铜合约溢价周二触及每吨69美元，创10月中旬以来最高，表明短期供应出现紧张态势。 对美国联邦储备理事会（美联储，Fed）下周降息的预期升温，以及美元走软也支撑了基本金属的上行动能。 美元走软使得以美元计价的金属对使用其他货币的买家更具吸引力。与此同时，较低的利率改善了依赖经济增长的金属前景。 LME其他金属方面，三个月期锌上涨0.13%，报每吨3,066.50美元，三个月期铅上涨0.5%，报每吨2,005.00美元；三个月期铝上涨0.82%，报每吨2,889.00美元；三个月期镍上涨0.84%，报每吨14,925.00美元；三个月期锡上涨1.86%，报每吨39,765.00美元。 （文华综合）

12月2日（周二），铜价从纪录高位回落。在中国计划减产和主要生产商智利国营铜业公司(Codelco)提高溢价之后，投资者继续关注未来的供应风险。 上海期货交易所交投最活跃的铜合约日间收盘微升0.10%，报每吨88,920元，稍早触及每吨89,920元的纪录高位。 北京时间16:33，伦敦金属交易所(LME)三个月指标期铜下跌0.01%，报每吨11,250.50美元。 市场关注供应风险，投资者评估中国主要冶炼厂明年减产10%计划的影响。 一位分析师在一份报告中称，冶炼厂的减产计划强化了精炼铜供应将转为紧张的前景。 与此同时，Codelco寻求提高其2026年长期供应的铜溢价报价。溢价是在LME铜价基础上支付的。 新的报价被认为是为能够通过向美国仓库交货从Comex-LME套利中获利的买家设计的，这加剧了市场对其他地区铜供应紧张的担忧。 美元继续走软，因为美联储12月降息的希望仍然很大。美元走软对铜市有支撑作用。 在其他上海基本金属中，沪铝上涨0.6%，报每吨21,910元；沪锌上涨1%，报每吨22,745元；沪铅上涨0.73%，报每吨17,210元；沪镍上涨0.49%，报每吨118,050元；沪锡下滑0.24%，报每吨306,980元。 LME其他金属方面，三个月期锌持平，报每吨3,096.5美元，三个月期铅上涨0.32%，报每吨2,008.5美元；三个月期铝上涨0.31%，报每吨2,902美元；三个月期镍上涨0.01%，报每吨14,930美元；三个月期锡持平，报每吨39,135美元。 （文华综合）

11月28日（周五），锡价跃升至逾三年半高位，因刚果矿山供应中断的传言加剧市场对供应短缺的担忧，尽管交易商称有关不可抗力的猜测并不属实。 北京时间12:25，伦敦金属交易所（LME）三个月期锡上涨2.19%，报每吨38,875美元。锡价盘中一度上涨2.3%至38,930美元，创2022年5月9日以来新高。 经纪商Marex在报告中指出，刚果（金）两个省份延长手工采矿禁令，且该国东部冲突升级，“引发市场担忧Bisie矿运输中断风险，该矿产量约占全球锡矿产量的8%”。 不过交易商否认Bisie矿宣布不可抗力的传言。“此外，尽管缅甸瓦邦已发放采矿许可证，但受雨季影响、设备问题及劳动力短缺等因素制约，实际复产进度严重滞后，”Marex补充道。 铜价再度突破每吨11,000美元，触及11,010美元。LME三个月期铜上涨0.53%至10,998美元，本周有望上涨2%，本月涨幅约1%。 SP Angel分析师John Meyer指出，受矿山供应持续紧张影响，预计铜价将在圣诞节前再度测试11,000美元关口，并于新年伊始突破11,500美元。 LME其他金属方面，三个月期锌上涨0.76%，报每吨3,038美元，三个月期铅上涨0.35%，报每吨1,993.5美元；三个月期铝上涨0.55%，报每吨2,844美元；三个月期镍上涨0.18%，报每吨14,860美元。 （文华综合）

以下为金属市场12月重要报告公布日程：　　 注：美国政府停摆结束，CFTC每周将发布两份持仓报告，直到2026年1月23日，届时发布进度将恢复正常的每周一次。 　　 　　（文华综合）

11月28日（周五），上海期铜收高，受美国经济数据疲软提振，美联储12月降息预期升温。 上海期货交易所铜期货交投最活跃的2601合约日间收盘上涨360元或0.41%，报每吨87,430元，本周收高1.41%。 伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜最新上涨42.5美元或0.39%，报每吨10,982美元，周线料将上涨近2%。 然而，伦敦合约在每吨11,000美元处遇到阻力，凸显出缺乏突破该价位的主要触发因素。 美国9月零售销售疲软，消费者信心低迷，这增强了美联储下月降息的预期。 美元本周走软，但周五略有回升。美元疲软有助于使以美元交易的商品对持有其他货币的投资者来说更加便宜，从而支撑金属价格。 上海市场上，沪铝2601合约上涨70元或0.32%，报每吨21,610元；沪锌2601合约下滑50元或0.22%，至每吨22,425元；沪铅2601合约上涨185元或1.09%，报每吨17,090元；沪镍2601合约上涨170元或0.15%，至每吨117,080元；沪锡2601合约上涨4,600元或1.53%，至每吨305,040元。 在LME金属中，三个月期铝涨0.58%，三个月期锌涨0.73%，三个月期铅微涨0.18%，三个月期镍涨0.18%，三个月期锡涨1.81%。 摩根大通称，铜价走高的吸引力，加之市场基本面仍趋平衡且短期供应存在下行风险，预计将推动铝价在2026年上半年逼近3000美元/吨。 （文华综合）