本周白银周初有小幅震荡波动，随后美联储公布会议纪要，大多数美联储官员支持放慢加息步伐，鸽派信息使白银价格小幅跳涨，由于本周银价一直处于高位震荡，因此市场成交一般。 【宏观信息】： 利多： 美国至11月19日当周初请失业金人数公布值为24万人，高于前值22.2万人和预期值22.5万人；美国至11月18日当周EIA原油库存公布值为-369.1万桶，高于前值-540万桶，低于预期值-105.5万桶。 利空： 美国11月密歇根大学消费者信息指数终值公布值为56.8，高于前值54.7和预期值55。 周四凌晨，美联储公布会议纪要显示，多位美联储官员认为，利率将在更高水平见顶，大多数美联储官员支持放慢加息步伐，会议纪要显示出一定的鸽派信息，同时临近感恩节休市。 【现货市场】： 白银： 本周白银国标升贴水维持在平水到+1元/千克，大厂白银升贴水由2元/千克到3元/千克跌倒+1元/千克到+2元/千克，受市场交易冷淡以及基差变化等因素影响，本周白银现货升贴水呈现下降的趋势，市场成交相对冷淡。 硝酸银： 由于原材料白银本周呈现上涨趋势，因此本周硝酸银价格也呈现上涨趋势，本周硝酸银市场维持刚需订单，部分企业由于疫情以及运输原因，订单有所增减。 电子银粉银浆： 中低端电子银粉银浆需求企业仍维持之前刚需备货。 SMM预计下周白银将偏弱震荡。   》点击查看SMM金属产业链数据库       》查看SMM白银现货历史价格走势 》2022中国国际白银产业链高峰论坛暨中国白银市场应用研讨会

钛精矿 本周钛矿价格维持坚挺，截至本周五攀西地区钛精矿(TiO2≥46%)主流报价为2000 -2100元/吨；攀西地区钛精矿(TiO2≥47%)主流报价为2300 -2350元/吨。本周攀西地区中矿供应紧张的情况有所缓解，当地钛矿企业对外报价趋于平稳，市场主流成交价在2050元/吨附近。从部分矿商处了解，由于近期国内钛白粉企业方面的订单有所增加，部分钛矿企业存有涨价意向，预计后续在成本端与需求端的支撑下，钛矿价格维持坚挺运行。 高钛渣 本周钛渣价格维持稳定，普渣价格在8500元/吨，低钙镁价格维持9500元/吨。从部分国内钛渣企业了解，海外金红石报价维持高位，澳洲地区钛矿报价460美元/吨，钛渣成本压力较大，钛渣企业运行困难，预计近期钛渣价格维持坚挺。 钛白粉 本周钛白粉市场整体持稳，国内金红石型钛白粉主流报价14000 -16000元/吨，锐钛型钛白粉主流报价13000 -14500元/吨。本月钛白粉企业宣涨动作频频，市场成交跟进较为有限，从部分钛白粉企业销售人员处了解，自对外发布调价函以来，市场成交有所好转，部分产品实际成交价格较前期上涨200元/吨，整体价格维持稳定，钛白粉跌势得以暂缓。对于后续钛白粉行情走向，在传统淡季以及大环境较弱的情况下，市场看空情绪仍然较浓，预计后续钛白粉价格维持弱稳态势，SMM将持续关注后续新单价格落地情况。 四氯化钛 本周四氯化钛价格持续稳定，四氯化钛(99.9%)市场主流报价为8000-8500元/吨。从四氯化钛生产企业了解，目前市场供需稳定，钛渣价格下行使的四氯化钛企业生产成本降低，预计近期四氯化钛企业有望维持稳定运行。 海绵钛 目前1级海绵钛价格较为稳定，市场主流报价8万/吨。从部分海绵钛企业了解，近期镁锭价格出现回落，海绵体成本压力减轻，对于后续价格能否随成本降低，部分海绵钛企业销售人员表示，今年海绵钛市场需求旺盛，尤其是军工方面的需求使得国内海绵钛企业维持较高的开工率，供需偏紧的市场情况下，短期钛白粉价格或维持坚挺运行，SMM将持续关注后续海绵钛现货成交情况。 》查看SMM钛每日报价

根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为69.6%，周环比减少0.5个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为68.4%，周环比减少0.5个百分点。 从盈利角度来看，本周焦企吨焦利润得到部分修复，为-50.6元/吨，亏损已经处于焦企能够接受的范围内，对焦企生产积极性影响偏小；从库存角度来看，山西地区焦炭库存变化较小，去库步伐大幅放缓，焦企生产积极性一般。 目前钢厂仍无限产预期，铁水产量保持在220万吨/天的高位，对焦炭实际需求较好，但钢厂为避免焦炭提涨继续按需补库，同理，焦企为保持供应偏紧的优势，不会提产，下周焦炉产能利用率或保持不变。

本周焦企焦炭库存50.9万吨，环比增加3.4万吨，增幅7.2%；钢厂焦炭库存266.3万吨，环比减少6.3万吨，降幅2.3%；焦企焦煤库存367.3万吨，环比增加17万吨，增幅4.9%；港口焦炭库存169万吨，环比减少1万吨，降幅0.6% 。 本周焦企焦炭产量略有减少，但疫情影响发运，加之下游采购积极性下降，部分焦企重新累库；钢厂铁水产量较高，且后续预期仍将保持较高水平，但钢厂采取按需采购策略，补库积极性一般，在焦炭保持较高消耗水平的情况下，自身库存下降。焦企生产积极性一般，下游对焦炭采购积极性下降，加之疫情影响短期难以接受，下周焦企库存或继续累积。钢厂对焦炭实际需求较好，但为了避免焦炭进行第二轮涨价，对焦炭按需采购，加之部分钢厂因为疫情原因，到货较差，预计下周钢厂焦炭库存或减少。 疫情影响煤矿生产以及发运，整体焦煤供应收紧，加之煤炭处于传统旺季，焦煤后续仍有上涨预期，焦企采购积极性较高，故预计下周焦企焦煤库存或增加。 本周焦炭市场偏强运行，首轮涨价落地，但是后续涨价动力不足，贸易商采购积极性有所下降，部分贸易商有出货预期，预计下周两港焦炭库存或下降。

SMM11月25日讯，本周镁市延续上周的弱势行情，市场报价呈现平滑下调的态势，截至本周五，府谷地区90镁锭较周初单吨售价共下降500元。在原材料价格持续走低的影响下，镁价依然保持较快的下滑姿态，市场看空情绪浓厚。 从工厂处了解，本周煤炭硅铁价格持续走低，在供需失衡的市场格局下，下游普遍压价还盘，同时较高的库存使得工厂议价能力相对有限，导致市场成交价持续走低。由于目前已经接近11月底，镁市交投氛围依旧冷淡，市场从业者对于12月镁市能否回暖普遍抱怀疑态度。对于后续供应端能否通过缩减产量使镁价止跌，部分从业者表示由于当前市场库存较高，短期缩减产量起到的作用会有一定延迟，若无其他利好消息支撑，短期镁价仍将面临较大的下行压力。 SMM分析认为，短期市场供需失衡的情况仍在持续，当前镁价与其原材料价格走向趋于一致，若后续煤炭硅铁价格仍然走跌，不排除下周镁价持续下行盘整的可能，SMM将持续关注后续原材料价格以及现货成交的变化情况。 》点击查看SMM镁现货历史价格

SMM11月25日讯，海关数据显示： 2022年10月光伏玻璃出口量为19.99万吨，环比增加17.4％，同比增长36.1％； 2022年10月光伏玻璃进口量为0.06万吨，环比增加68.3％，同比减少79.3％； 2022年10月光伏玻璃表现为净出口19.93万吨； 2022年1-10月光伏玻璃累计出口量为182.95万吨，同比增加2.9％。 10月份出口量环比增加17.4％，主要原因为海外屋顶装机需求有所提高叠加国内玻璃价格即将上涨引起海外适当备库，带动对光伏玻璃的需求增量。 10月份我国对四国出口量为7.38万吨，较9月份出口量增加0.52万吨，环比增加7.58％。其中主要增长由越南屋顶光伏推进进程较快带来的需求增量，现如今越南越来越多的工厂正在安装太阳能屋顶光伏，目前为止，已有约10％的工厂已经建成了太阳能发电系统。 进口方面，由于年底装机规划激发组件需求，10月份我国光伏玻璃需求量快速提高，供应端短暂性跟随不及引起进口量增长，虽环比增速较大，但实际增量并不多，国内玻璃企业上调开工后进口有所减少。 预计11月我国光伏玻璃进口量将有所减少，出口量随各国年底装机规划以及能源危机带来的持续性影响将保持较好态势发展。 如您想了解更详细的行情信息及市场动态，或有其他资讯需求，请拨打021-20707867

盘面：隔夜伦铜开于8054美元/吨，盘初震荡下行后横盘整理，其中摸高于8057.5美元/吨，盘尾收低于8023.5美元/吨，成交量至0.7万手，持仓量至24.4万手，跌幅达0.05%。隔夜沪铜主力2301合约开于64850元/吨，盘初震荡下行摸低于64730元/吨，而后震荡上行摸高于64990元/吨，盘中横盘整理，最终收高于64990元/吨，成交量至6.8万手，持仓量至13.3万手，涨幅达0.22%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国至11月19日当周初请失业金人数(万人) 24，前值22.3，预测值22.5（利多☆）。（2）美国10月耐用品订单月率1%，前值0.3%，预测值0.40%（利空☆） 现货：（1）上海：11月24日1#电解铜现货对当月12合约报于升水350~420元/吨，均价升水385元/吨，较昨日下跌30元/吨，关注到沪期铜2212合约月差收敛且市场仍呈现低库存格局，现货升水价格本应上抬，但由于市场出现贸易方向分歧致日内升水不增反降。具体看来贸易分歧有二：一是仍看好沪粤价差派；二是临近年底部分贸易积极走量，压价需求更为明显。 （2）华南：11月24日广东1#电解铜现货对当月合约报升水720-升水750，均价升水735元/吨较上一交易日跌30元/吨，到货增加市场忧虑情绪下降，现货升水开始回落，另外市场更加青睐低价湿法铜，也是令升水下降的原因之一 （3）进口铜：11月24日仓单报价80-95美元/吨，均价较前一交易下调5美金，QP12月；提单报价72-92美元/吨，均价较前一交易日下调5美金，QP12月，报价参考11月到港货源，在溢价下行行情中，接货意愿不强。市场成交持续僵持。市场重点仍在长单谈判之上 （4）废铜：广东地区1#光亮铜报价60200元/吨~60400元/吨，较昨日上涨100元/吨，精废价差1052元/吨，重回优势线附近。江西地区今日再生铜杆报价与维持昨日价格水平64900元/吨~65000元/吨，较昨日上涨200元/吨，对盘面扣减140元/吨。 （5）库存：11月24日LME铜库存减1375吨至90150吨，11月24日上期所铜减少3208吨至36054吨 价格：宏观方面，受美联储11月货币政策会议偏“鸽”派影响，且近期美国经济数据普遍表现不佳，美元重回跌势最终收跌0.26%。基本面方面，昨日LME铜库存减少1375吨至90150吨，库存结束累库但总库存量并不高。消费方面，随着铜价重心的回升，现货市场消费热情也有所减弱，加之长单交付接近尾声，下游参与度也有所减少。且从SMM调研来看，受疫情、年末资金等问题干扰，终端消费进入淡季的节奏较往年有加快的迹象，预计后市消费将延续弱势。总体来看，当下供需矛盾并不明显，但年末终端需求缺乏亮点，基本面对于铜价的支撑有限，预计铜价上方反弹空间有限。   【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM11月24日讯： 供应端，减产方面：近期，北方地区因采暖季环保和成本等问题，河南、山东地区电解铝厂传出减产消息，但据SMM了解，减产产能约10万吨左右。前期云南地区的减产仍在持续，四川地区目前在逐步复产中，但考虑到枯水期电力仍有紧张的情况，预计年底仍不能满产，目前运行产能在36万吨左右，恢复程度约30%。 新增及复产方面：现在电解铝新增的投产产能为内蒙古白音华项目，目前白音华项目正在陆续投产，预计12月份可以完成第一段的投产，预计增加产能约20万吨左右；广西地区因成本问题，目前复产进度缓慢，产能释放增量有限。 因此，目前电解铝生产端，部分地区陆续出现减产，但复产投产量释放缓慢，据SMM统计，10月份电解铝运行产能年化为4034万吨，11月预计恢复至4051万吨，但据之前预期的4100万吨的年化产能仍有一定预期差存在。 库存方面，10月份以来，电解铝锭库存屡创新低，目前降至50万吨左右，处于近5年来新低。铝锭库存的持续下降，一方面因电解铝厂减产和复产减缓对供应造成减量；另一方面，铝水比例的提高也使铝锭产出减少，据SMM统计，10月份的铝水比例增加1.4%至69.8%。 因此，虽目前市场需求未出现边际大幅改善的迹象，但低库存水平和供应减量的趋势下，铝价仍获较强支撑，目前现货市场方面，因市场货源偏紧，持续维持升水趋势。 》点击查看SMM铝现货历史价格走势 》点击查看SMM铝产业链数据库 数据来源： SMM

10月硝酸银出口10千克，9月出口2247.6千克，环比锐减将近100%，同比减少0%。 造成出口量环比大量减少的主要原因是十一月初由于我国处于国庆节假期中，因此白银TD停盘无法交易，外盘白银受到疲软的经济数据、俄乌局势白热化以及欧洲能源危机的进一步加剧的支撑，银价节节攀升。随着国内节后开盘，银价紧随其上，国内外银价差没有明显拉大，硝酸银出口价格优势不明显，因此国外下游厂家采购积极性不高。同时，9月我国向马来西亚、澳大利亚等硝酸银主要出口国一共出口了2247.6千克的硝酸银，国外下游厂家刚补完货，生产需求得到满足，由需求支撑的补货动力不足，因此10月硝酸银出口量不高。 因11月银价仍在高位，且国内外银价差出口优势不明显，下游库存储备仍比较充足，因此SMM预测11月硝酸银仍是小量进口。 》点击查看SMM金属产业链数据库       》查看SMM白银现货历史价格走势 》2022中国国际白银产业链高峰论坛暨中国白银市场应用研讨会

SMM11月24日讯：海关数据显示，2022年10月中国金属硅出口量为3.86万吨，环比减少22%同比大幅减少25%。2022年1-10月金属硅累计出口量55.35万吨，同比减少16%。 2022年10月我国金属硅共出口45个国家和地区，出口排名前十的国家出口量在3.4万吨，环比9月份减少约22%，其中对日本、阿联酋出口减量最多均在0.3万吨左右。10月份前五大出口目的国依次是日本、韩国、荷兰、马来西亚、泰国，合计出口量在2.7万吨占比70%。 10月国内金属硅价格环比9月小幅上涨之后下游观望增加市场成交僵持，叠加汇率持续波动海外用户订单冷清，11月份外贸订单有所好转仍不及往年同期水平，预计11月金属硅出口量小幅回暖。 如您想了解更详细的行情信息及市场动态，或有其他资讯需求，请拨打021-51666820。