SMM  7月22日讯： 原铝进口：据海关总署数据显示，2025年6月份国内原铝进口量约为19.24万吨，环比减少13.8%，同比增长58.7%。1-6月份国内原铝累计进口总量约124.99万吨，同比增涨2.5%。 原铝出口：据海关总署数据显示，2025年6月国内原铝出口量约为1.96万吨，环比减少39.5%，同比增加179.4%；1-6月份原铝累计出口总量约为8.66万吨，同比增长206.6%左右。 原铝净进口：2025年6月国内原铝净进口为17.27万吨，环比减少9.4%，同比增长51.3%，1-6月份累计国内原铝净进口约为116.33万吨，同比减少2.3%。 （以上进出口数据基于海关编码76011090,76011010 ） 从进口来源国角度来看， 2025年6月份国内原铝进口主要来源国为俄罗斯联邦、印度尼西亚、印度、澳大利亚、马来西亚、伊朗等国家及地区，其中，6月进口来源与俄罗斯的原铝约为16.24万吨，环比大降22.01%，占5月进口量的84.44%。目前海外原铝进口处于亏损状态，进口亏损在1400元/吨附近震荡运行，海外需求疲软刺激海外货源进入中国， 但从现货市场来看，但国内需求进入淡季，而铝价居高不下，下游采买意愿较差，部分进口货源在现货市场大幅贴水也鲜有成交，目前原铝净进口以执行长单为主。 从贸易方式角度来看：从6月份的原铝进口贸易方式上来看，一般贸易方式环比降幅明显，环比降幅超60%，主要系国内淡季氛围浓厚，进口货源消纳较难。此外，值得注意的是，来料加工和进料加工贸易环比增势亮眼，来料加工环比增长293.49%，进料加工环比增长358.03%，目前2025年上半年以来料加工与进料加工的方式进入国内的铝锭合计4.59万吨，随着国内加工企业申请手册加工的积极性增加以及企业经营利润等考虑，预计后续手册加工的贸易方式的量级呈现增长趋势。   SMM简评：目前铝价依旧维持外强内弱的态势，国内进口窗口关闭，进口亏损在1400元/吨左右震荡运行，叠加目前国内需求疲弱，进口货源现货难有成交，海外发往中国的积极性减弱，预计7月电解铝净进口维持偏低位置。       数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

盘面：隔夜伦铜开于9871.5美元/吨，盘初震荡上行后直线下跌下探至9858.5美元/吨，而后铜价重心逐渐上移摸高于9923美元/吨，最终收于9898美元/吨，涨幅达0.31%，成交量至1.3万手，持仓量至26.6万手。隔夜沪铜主力合约2509开于79830元/吨，盘初即触及高点80130元/吨，随后铜价重心逐渐下移下探至79630元/吨，而后震荡上行最终收于79970元/吨，涨幅达0.4%，成交量至3.8万手，持仓量至17万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国总统特朗普通过社交媒体宣布美国与日本达成贸易协议：对日关税税率为15%及日本5500亿美元对美投资。特朗普在Truth Social网站上发文表示：“我们刚刚与日本达成了一项重大协议，这可能是有史以来规模最大的协议。” 他在帖子里称：日本将开放其国家的贸易，包括汽车和卡车，大米和某些其他农产品以及商品，并向美国投资5500亿美元，美国将获得其中90%的利润。 （2）央行公布数据显示，2025年二季度末，人民币房地产贷款余额53.33万亿元，同比增长0.4%，增速比上年末高0.6个百分点，上半年增加4166亿元。2025年二季度末，房地产开发贷款余额13.81万亿元，同比增长0.3%，上半年增加2926亿元。个人住房贷款余额37.74万亿元，同比下降0.1%，增速比上年末高1.2个百分点，上半年增加510亿元。 现货：（1）上海：7月22日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水160-升水320元/吨，均价报价升水240元/吨，环比上升20元/吨。周内冶炼厂已经往上海地区补充货源，但目前主流交单平水铜与好铜仍然紧张，预计今日价差仍较大，下游可刚需采购。 （2）广东：7月22日广东1#电解铜现货对当月合约贴水50元/吨-升水30元/吨，均价贴水10元/吨，环比跌25元/吨。总体来看，铜价走高消费减弱，现货升水持续走低，整体交投氛围淡静。 （3）进口铜：7月22日仓单价格44到54美元/吨，QP8月，均价环比持平；提单价格56到76美元/吨，QP8月，均价环比持平，EQ铜（CIF提单）22美元/吨到36美元/吨，QP7月，均价环比持平，报价参考7月下旬及8月上旬到港货源。总体来看LME contango结构扩大使得持货商出货意愿降低，进口窗口未大幅打开前美金铜市场持续表现冷清。 （4）再生铜：7月22日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格73600-73800元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差1286元/吨，环比下降139元/吨。精废杆价差1005元/吨。据SMM调研了解，铜期货中午收盘价格盘面几乎与昨日持平，虽然期货盘面早盘冲高回落，但仍有不少再生铜原料持货商看多后续铜价，因此早盘报价较昨日提高100元/吨，后续铜价回落依然没有调整价格，因此不少再生铜杆企业苦不堪言，高企的再生铜原料价格何时能结束，或许只能在再生铜原料供应量大幅增加的情况下，再生铜原料价格方能回复正常。 （5）库存：7月22日LME电解铜库存增加2775吨至124850吨；7月22日上期所仓单库存减少2670吨至25507吨。 价格：宏观方面，美国财长贝森特表示8月1日对所有国家来说都是一个“较为硬性的最后期限”，美国总统特朗普称日本将向美国支付15%对等关税，加剧市场对关税的担忧，同时他直言“鲍威尔很快就会出局”并主张利率应下调3个百分点，而美联储理事鲍曼则强调美联储需保持货币政策独立性，且有责任维持透明度与问责制。隔夜美元指数下行，利多铜价。基本面方面，供应端周内冶炼厂已开始向上海地区仓库补充货源，但当前现货依然紧张，需求端则受淡季叠加铜价高位影响，下游需求走弱。综合来看，宏观面的利多及供应紧张格局对铜价下方形成一定支撑。 【 数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托 SMM 内部数据库模型，由 SMM 进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 】 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

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海关总署在线查询数据显示，中国6月精炼铜进口量为33.7万吨，环比增长15.15%，同比增加9.23%。其中刚果仍是最大输送国，供应量在11.83万吨，环比增加30.99%，同比下降21.18%。俄罗斯是第二大供应国，供应量为4.5万吨，环比上升19.15%，同比增加663.00%。美国虹吸南美、非洲等地铜货源，国内精炼铜进口量却出现增加。　　 数据来源：海关总署

据海关数据显示，2025年6月中国锡锭进口1786 吨，环比减14.0%，同比增846.14%。1-6月中国锡锭进口总量11293 吨，同比增51.56%。去年三四季度锡锭进口大幅攀升，今年整体下滑，6月进口小幅回落，相较前几个月保持稳定。 2025年6月中国锡锭出口1973 吨，环比增11.51%，同比增42.68%。1-6月中国锡锭出口总量11556吨，同比增39.18%。锡锭出口连续三个月攀升，处于历史相对高位。 6月中国锡锭净出口187吨。　 数据来源：海关总署

海关总署在线查询数据显示，中国2025年6月氧化铝出口量为170,981.252吨，环比减少17.71%，同比上升8.95%。其中，俄罗斯是第一大出口目的地，当月对俄罗斯出口量环比下降19.14%。海外氧化铝供应有增量，6月氧化铝出口环比下滑，但仍然高于去年同期水平。 　　 数据来源：海关总署

上半年板材进口同比下降17%，涂镀层板（带）、热轧板卷降幅较明显 根据海关总署数据，上半年中国累计进口板材249.87万吨，同比下降17%。分品种来看，涂层板（带）累计进口同比下降38%，镀层板（带）累计进口同比下降23%，热轧板卷累计进口同比下降23%，中厚板累计进口同比下降17%；此外，带钢、冷轧、电工钢板（带）累计进口同比均呈现不同幅度下降。   上半年板材出口同比下降0.4%，热轧板卷出口降幅19% 海关总署数据显示，上半年中国累计出口板材3631.92万吨，同比下降0.4%。分品种来看，热轧板卷累计出口同比下降19%，降幅遥遥领先于其他板材品种，冷轧板卷累计出口同比下降5%；而除了冷热轧板卷之外的其他品种，如带钢、中厚板、涂/镀层板（带）、电工钢板（带）等累计出口同比均呈现不同幅度增长，涂层板（带）、镀层板（带）等累计出口同比增幅较明显。   从 板材品种结构 情况来看，2025年上半年， 镀层板（带）出口占比由 25% 提升至 28% ，中厚板出口占比由 13% 提升至 14% ， 涂层板（带）出口占比 由 10% 提升至 13% ，带钢出口占比由 1% 提升至 2% ； 而热轧板卷出口占比由 39% 下降至 31% ，冷轧板卷出口占比同比去年上半年持平。   出口越来越 “ 卷 “ 的背景下，反倾销影响持续提升，传统的钢铁板材出口结构中，冷、热轧板卷比例正在逐渐下滑，而相对高附加值的涂 / 镀层板（带）等材料占比正在逐渐上升。长周期来看，我国钢材出口由低端基础钢材向高端钢材转变的步伐将持续加快。