2025年11月中国钴湿法冶炼中间品进口量约为5317实物吨，环比下降30%，同比下降92%，其中从刚果金进口量约为4100实物吨，环比下降35%，同比下降90%。2025年11月中国钴湿法冶炼中间品进口均价为10161美元/实物吨，环比上涨12.13%。2025年1-11月中国累计进口308,988实物吨，累计同比下降46.29%。根据最新的刚果金出口进度，除部分试点企业最快在2025年12月底到2026年1月初有望实现出境外，其余企业大概率要到2026年1月以后才能出口，考虑到刚果金到中国接近3个月的运输周期，预计在2026年3月前，中国的钴中间品进口量将长期处于偏低水平。               SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 张浩瀚 021-51666752 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 徐杨 021-51666760 杨涟婷 021-51595835 王照宇 021-51666827

日内银价大幅上涨，早盘TD-沪银主力2602合约基差扩大，持货商报价差距仍然较大。上海地区国标银锭持货商主流报价对TD贴水5元/千克，部分持货商对沪期银2602合约贴水20-30元/千克报价少量成交。部分非交割品牌国标银锭持货商对TD贴水扩大至15-20元/千克抛售，市场上存在少量投机性逢高抛货价格报至TD贴水40~60元/千克。临近周末年底，部分贸易商提前关账，实际成交以银行和大型期货公司风险子公司为主，下游接货意向明显下滑，仅少量逢大贴水接货，市场实际成交整体偏淡。 》查看SMM贵金属现货报价

2025年11月中国未锻轧钴进口量约为1633金属吨，环比上涨483%，同比上涨231%。进口均价方面，2025年11月中国未锻轧钴进口均价为35576美元/金属吨，环比上涨8%。2025年1-11月累计进口7318金属吨，累计同比增加165%。本月进口量大幅上涨或因国内部分冶炼厂为反融钴盐，采购海外或是保税区低价老货库存及非标品。 出口方面，2025年11月中国未锻轧钴出口量约为1051金属吨，环比上涨461%，同比上涨38%，分国别看，11月出口量环比大幅上涨主要由于往荷兰、美国出口量恢复，11月中国出口荷兰量439金属吨，环比上涨1230%；美国量276金属吨，环比上涨1740%。本月出口量上涨或因部分企业进行代工交单。出口均价方面，2025年11月中国未锻轧钴出口均价为38726美元/金属吨，环比上升13%。2025年1-11月累计出口量14471金属吨，累计同比上涨95%。                   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 张浩瀚 021-51666752 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 徐杨 021-51666760 杨涟婷 021-51595835 王照宇 021-51666827

2025年11月中国镁废碎料出口1070吨，环比增加38.42%，同比增加18.23%，出口累计同比增加98.79%      

2025年11月中国镁制品出口397吨，环比减少51.70%，同比增加55.69%，出口累计同比增加33.61%      

2025年11月中国镁加工材出口334吨，环比增加133.57%，同比增加28.96%，出口累计同比减少26.80%    

2025年11月中国镁合金出口8272吨，环比减少10.04%，同比增加33.66%，出口累计同比增加2.65%          

2025年11月中国镁粉出口6584吨，环比增加31.23%，同比减少7.62%，出口累计同比减少11.69%    

2025年11月中国镁锭出口22218吨，环比增加61.21%，同比减少1.89%，出口累计同比减少5.15%