盘面：：隔夜伦铜开于9754.5美元/吨，盘初震荡走高并摸高于9809.5美元/吨，而后震荡下行，临近盘尾摸低于9702.5美元/吨，盘尾最终收于9707.5美元/吨，涨幅达0.61%，成交量至2.8万手，持仓量至28.3万手。隔夜沪铜主力合约2507开于78960元/吨，盘初走高并摸高于79180元/吨，而后一路震荡下行，临近盘尾摸低于78490元/吨，盘尾最终收于78570元/吨，涨幅达0.58%，成交量至7.5万手，持仓量至19.9万手。  【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）智利海关公布的数据显示，智利5月铜出口量为181,234吨，当月对中国出口铜32,721吨。智利5月铜矿石和精矿出口量为1,485,670吨，当月对中国出口铜矿石和精矿978,141吨。近两个月智利铜产量出现回升，对华铜和铜矿出口也从逾一年低位大幅反弹。 现货：（1）上海：6月5日SMM 1#电解铜现货对当月2506合约报平水-升水180元/吨，均价报价升水90元/吨，较上一交易日下降40元/吨；SMM1#电解铜价格为78290~78540元/吨。早盘沪铜2506合约走势较为平缓，运行于78290-78370元/吨之间，隔月BACK月差已经收至100元/吨，沪铜当月进口亏损至1300元/吨附近，已经有冶炼厂进行出口动作。展望明日，低价货源日内成交走至贴水后重新回到平水价格，目前月差持续收敛，距离交割仍有7个交易日，预计现货成交短期内会僵持于平水一线。 （2）广东：6月5日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水80元/吨-升水50元/吨，均价贴水15元/吨较上一交易日涨50元/吨；湿法铜报贴水140元/吨-贴水120元/吨，均价贴水130元/吨较上一交易日涨50元/吨。广东1#电解铜均价78265元/吨较上一交易日跌30元/吨，湿法铜均价为78150元/吨较上一交易日跌30元。总体来看，库存重新下降叠加月差收窄，持货商积极挺价，现货升水持续走高，整体交投好于昨日。 （3）进口铜：6月5日仓单价格75到83美元/吨，QP6月，均价较前一交易日跌2美元/吨；提单价格82到114美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）38美元/吨到54美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平，报价参考6月中下旬到港货源。日内市场较为冷清，买方还盘仍然较低，而报盘寥寥，买卖双方均不活跃。周内保税区库存止跌回涨，仓单价格继续下行。 （4）再生铜：6月5日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格72400-72600元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差1422元/吨，环比上升87元/吨。精废杆价差1130元/吨。据SMM调研了解，随着各地陆续加强“反向开票”的执行力度，有再生铜杆企业反映当地税局已经暂停开具小微企业的增值税发票，随着各省市继续推进，再生铜杆企业未来进项都将由“反向开票”主导。 （5）库存：6月5日LME电解铜库存减少3350吨至138000吨；6月5日上期所仓单库存减少246吨至31687吨。 价格：宏观方面，美国数据显示上周初请失业金人数激增至8个月新高，在关税带来的经济逆风日益加剧的情况下，劳动力市场状况趋软，美元承压，利多铜价，现在市场多等待周五非农就业报告的指引。基本面方面，日内各品牌电解铜差异明显，升水波动较大。从需求端来看，上下游出货与采购情绪均走弱，下游消费清淡，还盘心理明显。截至6月5日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降0.4万吨至14.9万吨，较上周四上升1万吨，较近期低位增加了2.9万吨，较去年同期的45.1万吨低30.2万吨。价格方面，预计今日价格上方空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM网讯：

SMM 6 月 5 日讯，本周（ 2025 年 5 月 30 日 - 6 月 5 日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈 大幅累库 态势，从 2025 年 5 月 29 日的 9 6.75 万吨 增 至 6 月 5 日的 9 8.33 万吨，周环比 增加 1.63 % 。 消费弱势影响下，不锈钢社会库存走高。 端午假期结束后的首周，不锈钢市场延续疲弱态势。假期期间，尽管贸易活动停滞，但部分仓库持续收货，导致库存进一步累积。进入 6 月传统消费淡季后，市场成交依旧冷清，延续此前的低迷行情。前期，期货盘面套利形成的低价仓单货源成交活跃，为市场消化量提供了一定支撑。然而，随着近期不锈钢期货与现货价格持续低位震荡，套利空间收窄，此类低价货源对成交的拉动作用明显减弱。尽管不锈钢厂已采取减产措施，但在消费淡季需求大幅萎缩的背景下，市场供给过剩局面仍未改观。展望短期市场，由于消费端持续疲软，即便不锈钢企业减产，整体产量仍处于高位，市场信心修复面临较大阻力。在此形势下，预计短期内不锈钢库存压力难以缓解，市场供需矛盾仍将持续。 200 系：无锡 200 系库存从 9. 57 万吨 增 至 9. 71 万吨， 增 幅 1.46 % ；佛山 200 系库存从 16. 27 万吨 增加 至 16. 4 万吨， 增 幅 0.8 % 。 300 系：无锡 300 系库存由 3 4.84 万吨 增加 至 35.9 万吨， 增 幅 3.04 % ；佛山 300 系库存从 22. 13 万吨 降 至 22 万吨， 降 幅 0.59 % 。 400 系：无锡 400 系库存从 8. 26 万吨 增加 至 8. 42 万吨， 增 幅 1.94 % ；佛山 400 系库存从 5. 68 万吨 升 至 5. 9 万吨， 涨 幅 3.87 % 。

     本周山东地区现货升贴水一路下行，截止周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水205元 / 吨。具体来看，端午节后铜价居高下游需求表现不佳，企业逢低入市以长单和刚需采购为主，周内压价情绪强烈，持货商出货压力增加，为促成交无奈持续下调升贴水。展望下周，随着进口货源流入市场，现货供应表现充足，但下游消费逐步进入淡季，需求受抑，预计现货升贴水回升空间有限。   》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

6月5日下午，商务部举行例行新闻发布会，商务部发言人介绍近期商务领域重点工作有关情况。 商务部再回应美方对华采取新限制措施 有记者就美方对华采取新限制措施进行提问。 商务部新闻发言人何咏前：5月12日，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布后，中方本着负责任的态度，认真对待、严格落实中方义务，积极维护日内瓦经贸会谈共识。反观美方，在日内瓦会谈后，对华采取一系列限制措施，严重破坏既有共识，严重损害中方正当权益。中方对此强烈不满、坚决反对，要求美方立即停止。如果美方一意孤行，继续损害中方利益，中方将坚决采取有力措施，维护自身正当权益。 商务部回应美上调钢铝关税：敦促美方停止泛化和滥用国家安全概念 有记者提问，美国将进口的钢铝以及其衍生品关税从25%提高到50%，政策在4日已经正式生效，请问商务部有何评论？ 何咏前表示，中方已多次强调242关税是典型的单边主义和保护主义行径，早已被世贸组织争端解决机制裁定违反世贸规则，此次美方再一次提高钢铝及其衍生制品关税，不仅损人害己，无助于维护产业安全，还将严重扰乱全球产业链供应链稳定，美方做法已遭到多个国家反对。中方敦促美方，尊重经济规律，摒弃零和思维，停止泛化和滥用国家安全概念，与各方一道维护以规则为基础的多边贸易体制，通过平等对话解决各自关切，共同维护全球产业链供应链稳定。 商务部回应汽车行业“内卷式”竞争：加强综合整治与合规引导 有记者就汽车行业相关问题提问。 发言人何咏前表示，汽车业是国民经济的支柱性、战略性产业，是稳增长、扩消费的重要领域。近年来，商务部深入实施汽车以旧换新、汽车流通消费改革试点，持续释放汽车消费潜力，培育消费新增长点。 近期，商务部有关司局组织行业协会、研究机构和相关企业座谈，听取意见建议，研究进一步做好汽车流通消费工作。 下一步，商务部将会同有关部门，继续加强对汽车消费市场跟踪、研究和政策引导，推动破除制约汽车流通消费堵点、卡点，更好满足居民多样化、个性化的消费需求。 针对当前汽车行业存在的“内卷式”竞争现象，商务部将积极配合相关部门，加强综合整治与合规引导，维护公平竞争市场秩序，促进行业健康发展。 商务部回应美方延长对华301关税豁免 针对记者提问：美国贸易代表办公室6月1日宣布延长对中国在技术转让、知识产权和创新方面的行为、政策及做法的301调查的豁免期限。豁免期限原定于2025年5月31日到期，延长至2025年8月31日，请问商务部对此有何评论？ 何咏前表示，中方反对美301关税的立场是明确的、一贯的。美301关税措施是典型的单边主义和贸易保护做法。此前，世贸组织专家组已裁决美301关税措施违反世贸规则。美301关税措施最终成本由美国企业和消费者承担，这是典型的损人不利己行为。我们敦促美方彻底取消包括301关税在内的各种对华限制措施，与中方共同维护日内瓦经贸会谈共识精神，推动中美经贸关系健康、稳定、可持续发展。 商务部：对符合规定的稀土出口许可申请 中方将予以批准 有媒体提问称，有外国企业认为，中国稀土出口许可流程较慢，他们的企业可能面临停产，请问中方对此如何回应？ 何咏前表示，稀土等相关物项具有明显的军民两用属性，对其实施出口管制是国际通行做法。中国政府依法依规对两用物项相关出口许可申请进行审查，对符合规定的申请，中方将予以批准，促进、便利合规贸易。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      周内现货升贴水快速下跌，截至本周四时现货升贴水为贴水260元/吨–贴水180元/吨，均价贴水220元/吨。端午节后，沪铜企稳于78000元/吨关口上方高位，消费受抑表现疲软，需求不佳令北方市场电解铜货源难以消化，现货升贴水跌至低位，且现货成交活跃度惨淡。展望后市，在消费淡季叠加铜价高位的影响下，料需求难以出现显著转好，且随交割日临近，预计现货升贴水将继续承压。                                                                                                                             》查看SMM金属产业链数据库  

本周初美国ISM制造业PMI意外下跌，美联储降息呼声再起。贸易摩擦再度升级，特朗普宣布将进口钢铝关税提高至50%，且已于6月4日生效。另外，地缘政治冲突加剧，俄乌局势虽展开实质性谈判但局部冲突升级，在中东方面，美伊谈判虽在进行但进展缓慢，存在较大分歧。多重宏观利好助推贵金属等避险资产，银价节后跳空高开并维持高位震荡。 【经济数据】 利多： 美国5月ISM制造业PMI48.5，前值48.7，预期49.5 美国5月ADP就业人数3.7万人，前值6万人，预期11万人 美国至5月30日当周EIA原油库存-430.4万桶，前值-279.5 万桶，预期-103.5万桶 【现货市场】 白银：本周银价在宏观利多提振中高开后震荡整理，但随着硝酸银开工下滑，银现货市场需求缩量，临近周末现货市场出现升水下调迹象，下游普遍谨慎观望，等待银价趋势明朗后再作采购备库。端午节后，下游接货积极性明显下滑，周中TD-沪银当月合约基差扩大，部分贸易商接货地交割需求增多，市场交易以贸易商之前交易为主。临近周末，上海地区自提的吨级国标现货银锭对TD升水下调至3-4元/千克报价或对沪期银2506合约贴水5-8元/千克，部分持货商经过议价后下调升水少量成交。深圳地区国标现货银锭对沪期银2508合约贴水25元/千克报价成交，下游下游仍以长单提货为主，少量刚需采购，观望情绪浓厚。 光伏：本周太阳能背面银浆的参考均价在5352-5518元/千克；太阳能正面细栅参考均价为8063-8312元/千克；太阳能正面主栅参考均价为8013-8262元/千克。 》查看SMM贵金属现货报价  

5月，白银产量环比增长3.81%。这主要得益于西北地区和华东地区冶炼厂在检修后恢复生产。与此同时，华南地区一家铅锌冶炼厂因临时检修影响了贵金属产量，个别铜冶炼厂由于原料供应、矿产中金银品味下降等原因，出现银产量小幅下滑。     每年6-8月电解铅冶炼企业将进入惯例检修时段，本次检修的企业多在6月中旬后开始停止设备运行，预计6月下旬减量相对明显。本轮检修主要集中在西南、华东、华北等地区，阳极泥原料库存去库后，贵金属生产阶段将于6月底陆续进入检修，6月部分厂家银产量或因此小幅下降，但来自铅冶炼厂的银产量下滑主要集中在7月。此外，6月现货银锭供应端预期仍将呈现检修与恢复并存的局面，考虑到6月仍有检修恢复提产的其他冶炼厂，即使6月下旬部分厂家银产量小幅下滑，6月银产量或与5月总体持平或略有增加。     另外库存方面，供应增量、消费转淡的背景下，5月国内银锭社会仍延续下滑，这主要是由出口盈利扩大，冶炼厂5月“抢出口”增多。多家冶炼厂调高了出口比例或发往香港地区的现货比例，调低了国内供应比例，据SMM调研了解，5月仍有多家冶炼厂完成锁价或订单签订，6月银锭出口预期仍存，因此国内下游硝酸银开工下滑、消费进一步转淡情况下，国内社会库存预期累库增幅相对有限。 》查看SMM贵金属现货报价

今日银价延续高位震荡，据SMM了解，上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升水小幅下调至3-4元/千克报价或对沪期银2506合约贴水6-8元/千克报价，持货商大厂银锭对TD升水维持6-8元/千克。日内沪银2506合约-TD基差收窄后，TD升水小幅下滑，银价上行趋势尚不明朗，市场观望较多，下游少量刚需接货，市场成交整体偏淡。   》查看SMM贵金属现货报价