去年召开的中央金融工作会议和中央经济工作会议为资本市场改革指明了方向，随着证监会新任主席到位，监管新理念逐渐释出，一系列调研、座谈会接踵而至，市场对于改革的方向关注度只增不减，下一步工作怎么展开？ 3月15日下午3时，国务院新闻办公室举行新闻发布会，证监会副主席李超解读强监管防风险推动资本市场高质量发展有关政策，并答记者问。参会答记者问的还有证监会首席风险官发行监管司司长严伯进，证券基金机构监管司司长申兵，上市公司监管司司长郭瑞明，人事教育司负责人张朝东。 在行业人士及专家学者看到，证监会副主席带队多位司长在国新办开新闻发布会，这是非常少见的。这非常明确地体现了一严到底、投资者为本的监管理念。 证监会集中发布四项新政策文件是本次发布会同步进行的一大亮点，也是这次新闻发布会的干货所在，证监会副主席以及各位司长均做了明确解读。这四份文件分别是： 《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》 《关于加强上市公司监管的意见（试行）》 《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行） 《关于落实政治过硬能力过硬作风过硬标准全面加强证监会系统自身建设的意见》 证监会称，将坚持系统思维、依法治市，抓紧制定修订相关配套规则，统筹推进各项措施落地见效，同时研究出台一揽子加强监管、防范风险、推动高质量发展的政策措施。经过记者梳理，四项政策文件核心内容至少有20条： 1.严把拟上市企业申报质量。压实拟上市企业及“关键少数”对信息披露真实准确完整的第一责任，严禁以“圈钱”为目的盲目谋求上市、过度融资。对财务造假、虚假陈述、粉饰包装等行为及时依法严肃追责。 2.压实中介机构“看门人”责任。建立常态化滚动式现场监管机制，用好以上市公司质量为导向的保荐机构执业质量评价机制。 3.突出交易所审核主体责任。把防范财务造假、欺诈发行摆在发行审核更加突出的位置。 4.严密关注拟上市企业是否存在上市前突击“清仓式”分红等情形，严防严查，并实行负面清单式管理。 5.从严监管高价超募。 6.综合考虑二级市场承受能力，实施新股发行逆周期调节。大幅提高对拟上市企业的随机抽取比例和加大问题导向现场检查力度。 7.优化多层次资本市场功能衔接。研究提高上市标准，从严审核未盈利企业。 8.督促企业按照实际需求合理确定募集资金投向和规模，加强拟上市企业股东穿透式监管，防止违法违规“造富”。 9.健全全链条监督问责体系。拟上市企业和中介机构存在违规情形的，依照《证券法》等规定严肃问责。 10.推动构建资本市场财务造假综合惩防体系，努力实现业绩穿透、数据真实。加强全方位立体式追责。 11.将减持与上市公司破净、破发、分红等“挂钩”。对通过离婚、质押平仓、转融通出借、融券卖出等方式绕道减持的行为严格监管。责令违规主体购回违规减持的股份并上缴价差。 12.加强现金分红监管，增强投资者回报。对多年未分红或股利支付率偏低的，加强监管约束。推动一年多次分红，在春节前结合未分配利润和当期业绩预分红，增强投资者获得感。 13.推动上市公司加强市值管理，提升投资价值。压实上市公司市值管理主体责任，推动优质上市公司积极开展股份回购，引导更多公司回购注销。 14.督促行业机构端正经营理念、校正定位偏差，把功能性放在首要位置，更加注重客户长期回报，切实履行信义义务。 15.坚决纠治拜金主义、奢靡享乐、急功近利、“炫富”等不良风气。切实加强从业人员管理和廉洁从业监管。配合相关主管部门持续完善行业机构薪酬管理制度。 16.更好发挥行业机构维护市场稳定健康运行的主力军作用。压实证券公司交易管理职责，提升不同类型投资者交易公平性。 17.强化公募基金投研核心能力建设，大力发展权益类基金，提升投资者服务能力。 18.防范化解金融风险。建立健全覆盖行业境内外、场内外、线上线下全部业务的穿透式监管体系。加强风险监测防范，健全多层次流动性支持机制，及时稳妥处置风险机构。 19.把政治性人民性的要求落实到具体监管工作中。突出能力过硬，着力打造堪当重任的监管干部队伍。突出作风过硬，把严的基调、严的措施、严的氛围长期坚持下去。 20.从严加强干部监督制度建设。从严从紧整治政商“旋转门”。重拳纠治“四风”顽疾。持续保持惩治腐败高压态势。坚决铲除腐败问题产生的土壤和条件。 证监会也谈到，一系列完善有利于资本市场长期稳定健康发展的体制机制，走好中国特色资本市场发展之路，为金融强国建设和推进中国式现代化积极贡献力量。 看点一：突出“强本强基”和“严监严管” 具体来看，四项新规着眼于坚持目标导向、问题导向，牢牢把握强监管、防风险、促高质量发展的主线，落实监管要“长牙带刺”、有棱有角的要求，突出“强本强基”和“严监严管”，也推动上市公司提升投资价值和加强投资者保护。据证监会副主席李超在会上介绍，制定上述四个文件的原则把握上，主要集中在三个方面： 一是坚持目标导向、问题导向。围绕加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场这一总目标，增强资本市场功能作用，同时，不回避矛盾、直面问题，切实回应市场关切，走好中国特色资本市场发展之路。 二是牢牢把握强监管、防风险、促高质量发展的主线。强监管、防风险是高质量发展的内在要求，也是投资者和市场各方提出意见建议比较多的方面。这次文件制定，突出了“强本强基”和“严监严管”，一方面，聚焦提高上市公司质量和保护投资者合法权益，进一步完善加强市场监管的相关措施。另一方面，坚持刀刃向内，动真碰硬，在从严加强证监会队伍管理方面也作出了全面的安排。 三是坚持系统思维、综合施策。这次出台的相关文件是一个有机整体，从发行准入、上市公司持续监管、中介机构监管等各方面系统性提出政策措施。 看点二：从源头上提高上市公司质量 在本次新闻发布会上，四位司长也具体结合新规的发布，谈及下一步监管的细化方向。 首席风险官发行监管司司长严伯进谈到，这次证监会就严把发行上市准入关，出台了专门文件，坚持问题导向，提出若干条措施。这些措施有些是对证监会过往行之有效做法的一个强化，也有一些是新的安排，核心就是要让发行监管的链条更加坚固，监管更加严格，板块功能更加突出。他表示，对于上市门槛也会有更加严格的要求，主要有三个方面。 一是上市前要建立现代企业制度。募投项目资金规模要合理且要做好短中长期规划，不得搞突击的“清仓式”分红，“关键少数”要有良好的“口碑声誉”。 二是要研究提高部分板块的上市指标，从监管实践看，目前有的板块上市财务指标是偏低的，综合性不足，引导分流企业到合适的板块作用不充分，证监会也听到不少的市场声音建议提高上市指标。证监会将认真分析、系统研究，特别是充分参考近年来新上市企业和在审企业的情况，指导沪深交易所修改上市规则，适度提高部分板块财务指标，丰富综合性指标，让不同发展阶段、不同行业、不同规模的企业在合适的板块上市。 三是从严监管未盈利企业上市。从实践看，科技企业发展可能会有一个未盈利阶段，这并不一定意味着这些企业持续经营能力差。一些优质的科技企业可以通过上市更好更快成长，但绝不能是那些拼凑技术的“伪科技”企业。对此，将就未盈利企业的科技成色征求行业相关部门意见，更好统筹支持科技发展和保护投资者利益。 谈及如何加强对拟上市企业的随机抽取力度以及问题导向的现场检查力度。首席风险官发行监管司司长严伯进表示，将大幅提高现场检查比例，主要考虑是同步增加随机抽取和问题导向的现场检查，使现场检查覆盖率不低于拟上市企业的三分之一。对现场检查中发现的欺诈发行、财务造假这些线索，一经查实，严惩不贷，通过这样的方式有力震慑那些试图带病闯关者，从源头上提高上市公司的质量。 看点三：督促投行在内的中介机构归位尽责 督促投行在内的中介机构归位尽责，真正发挥好“看门人”作用，这既是广大投资者的深切期待，也是从源头上提高上市公司质量、促进市场高质量发展的一个必然要求。证监会证券基金机构监管司司长申兵在会上表示，主要是在严监管、严问责、强功能、优生态等方面做好监管工作。 在严监管方面，明确对于“一查就撤”这种现象要追究到底、责任到人，在日常监管工作中，特别关注撤否率比较高和“业绩变脸”等市场比较关注的突出问题，严格落实“申报即担责”，督促保荐机构切实强化内控，履行好核查把关职责。也会在现场检查方面强化信息共享、监管执法联动，提升监管合力和效能。 要坚持穿透式监管和全链条问责，落实机构和人员“双罚”，依法用好资格罚、顶格罚等做法。特别是加大对在违法违规中负有责任的投行负责人、高管，乃至公司的总经理、董事长等的处罚力度。对一些涉嫌严重违法，特别是那些帮助造假的中介机构，包括他们的人员，证监会会依法从严查处，涉嫌犯罪的移送司法机关。证监会会真正把民事、刑事、行政立体追责运用到位。 在强功能方面，督促投行把功能性放在首要位置，以服务实体经济高质量发展和保护投资者合法权益为己任，加强项目甄别、估值定价这些投行涉及到的核心能力建设，真正为市场和投资人推荐质量好的“货真价实”的公司，同时把那些问题公司坚决挡在市场门外。 在优生态方面，投行的从业质量最终会体现在保荐上市公司的质量上，证监会非常重视发挥现在已经有的证券公司分类评价和投行业务质量评价机制作用，让它真正起到“指挥棒”作用。 证监会证券基金机构监管司司长申兵在会上还提到，证监会将完善保荐代表人分类公示制度，真正让声誉约束硬起来。同时，加强对投行和从业人员廉政从业监管，重点打击不当入股、利益输送等突出问题。建立健全对行贿人员的综合惩戒机制，让那些害群之马人人喊打、处处受限，营造一个风清气正的行业生态。 看点四：打击财务造假、违规绕道减持 财务造假触碰的是资本市场的底线，必须坚决打击，上市公司监管司司长郭瑞明表示，对于这点，证监会态度是非常坚决的。他表示，最近几年，证监会投入了非常大的监管资源。大家关注到的一些案件，实际上也是这方面工作的体现。但坦率地说，与市场各方期待相比，还有很多工作要做。下一步，将会同各地区各部门增强合力，构建打击财务造假的综合惩防体系，具体主要是几个方面： 首先是重点打击五类行为。一是长期系统性造假和第三方配合造假，对于造假的策划者、协助者，都要严肃追责，坚决破除造假“生态圈”。二是欺诈发行股票债券行为。要坚决把造假者挡在资本市场门外，混进来的要坚决清除。三是滥用会计政策、会计估计，随意调节利润的财务“洗澡”行为。四是通过融资性贸易、“空转”“走单”进行造假的行为。五是在侵占上市公司利益、掏空上市公司过程中伴随的一系列造假行为。这五类都是证监会要重点打击的。 二是全方位立体式追责。除了行政处罚，还要综合运用多种惩戒手段。刑事方面，证监会要用好公安、检察机关派驻证监会的体制优势，联合查处一批典型恶性案件。民事方面，先行赔付、支持诉讼、行政执法当事人承诺等制度可以赔偿投资者损失，大幅提高违法成本，将推出更多案例落地。对于主要责任人，坚决市场禁入。触及重大违法强制退市标准的，坚决退市。 三是强化公司内控防线建设。上市公司内部有效的内控体系是防止系统性财务舞弊非常重要的基础，所以证监会重点是压实公司董事会，特别是审计委员会和独立董事在反舞弊方面的职能，发挥公司治理内部制衡的作用。同时证监会鼓励内部人举报，证监会研究提高举报奖励金额。最后是压实中介机构“看门人”的责任，证监会对于丧失职业操守、串通舞弊的这些中介机构，坚决从重处罚，坚决适用禁业罚等硬措施，同时还有一个很重要的是证监会要督促审计评估机构及时发现、主动报告他们发现的上市公司财务造假线索，对于主动报告的，证监会可以依法从轻或者减轻处罚，这样做的目的是让造假者无处藏身。 在本次新闻发布会上，近期市场关注的减持制度也得到了监管回应。郭瑞明表示，证监会将出台更为严格、具体的措施以完善大股东减持的相关规则。主要包括：一是明确离婚、控股股东解散等情形的减持规则。二是明确股票质押平仓、赠与等方式的减持规则。三是禁止大股东、董事、高管参与以本公司股票为标的物的衍生品交易，禁止限售股转融通出借，限售股股东融券卖出。对于违规减持将责令购回并上缴价差，对于拒不改正的严厉处罚。 看点五：队伍建设提高政治站位，增强为民情怀 《关于落实政治过硬能力过硬作风过硬标准全面加强证监会系统自身建设的意见》突出严字当头、直面问题、刀刃向内，坚持以自我革命引领自身建设，推动证监会系统全面从严治党、党风廉政建设和反腐败斗争向纵深发展，这也是本次新闻发布会上的重点解读内容。 李超谈到，证监会党委和驻证监会纪检监察组深刻领会习近平总书记关于党的自我革命的重要思想，全面落实中央纪委三次全会精神，持续深入推进全面从严治党、党风廉政建设和反腐败斗争，坚持系统观念，重点从不敢腐、不能腐、不想腐三个方面一体推进、持续发力。 证监会人教司负责人张朝东在国务院新闻办公室举行的发布会上表示，在坚持资本市场监管的政治性、人民性方面，证监会提出要深入推进政治机关建设，教育引导监管干部坚守金融报国、金融为民的初心，忠诚履行好党和国家赋予的职能职责，带着使命责任，做好各项工作。在强监管、防风险、促高质量发展实践中，把牢政治方向，站稳人民立场。 在从严管理方面，证监会强调要持续推进中央巡视整改常态化、长效化，突出用制度管人、管权、管事，坚持严的基调、严的措施，形成并巩固严的氛围。政商“旋转门”“逃逸式辞职”等问题严重破坏了监管的公信力和资本市场的健康生态，广受诟病。接下来，证监会将围绕驻会纪检监察组提出的削减离职人员“职务身份价值”这一根本，从业务端和管理端综合施策，全链条进行治理，深化专项整治。 在从严监管方面，坚决落实监管要“长牙带刺”“有棱有角”要求，把严的导向体现到严的制度、严的执行、严的效果等各方面。围绕从严监管，证监会优化监管体制，增强力量保障，同时提升干部的监管履职能力，强化监管问责，推动监管亮剑。

据证监会网站，近日，证监会党委书记、主席吴清主持召开党委扩大会议，深入学习习近平总书记在全国两会期间的重要讲话精神和全国两会精神，研究部署证监会系统抓好贯彻落实的具体举措。 会议指出，2024年是中华人民共和国成立75周年，是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。习近平总书记在全国两会期间发表一系列重要讲话，对发展新质生产力、全面深化改革、推动科技创新、加强生态保护、促进强军建设等作出重要论述，为做好当前和今后一个时期工作进一步指明了方向。证监会系统要认真对标对表，切实把思想和行动统一到习近平总书记重要讲话精神上来，深刻领悟“两个确立”的决定性意义，坚决做到“两个维护”，真抓实干、履职尽责，切实把学习成果转化为实实在在的工作成效。 会议强调，十四届全国人大二次会议审议通过的《政府工作报告》，全面贯彻以习近平同志为核心的党中央决策部署，明确了今年经济社会发展的目标任务。证监会系统要把贯彻全国两会精神同落实中央经济工作会议、中央金融工作会议决策部署贯通起来，认真落实国务院常务会议部署和中央金融办、中央金融工委关于学习贯彻全国两会精神的要求，牢牢把握防风险强监管促高质量发展的主线，统筹推进今年各项工作。一要把防风险作为首要任务，突出稳字当头，强化底线思维、极限思维，综合施策，增强资本市场内在稳定性，全力维护市场平稳运行。持续抓好重点领域风险防范化解，妥处存量、严防增量。二要依法从严监管市场，抓紧谋划严把IPO入口关、加强上市公司和证券基金期货机构监管等方面的政策措施，健全监管执法制度机制，强化监管问责，坚决打击财务造假、欺诈发行、操纵市场、内幕交易等违法违规行为，切实保护投资者特别是中小投资者合法权益。三要坚持通过深化改革强本强基，尊重规律、尊重规则，更好发挥资本市场功能，有力服务经济回升向好和高质量发展。四要依纪从严管理队伍，坚持刀刃向内、自我革命，强化主体责任落实，驰而不息纵深推进证监会系统党风廉政建设和反腐败斗争，全力打造政治过硬、能力过硬、作风过硬的监管铁军。 会议指出，人大代表建议和政协委员提案集中体现了代表委员们的真知灼见，反映了各界的关切和期盼。要切实提高站位，自觉接受监督，主动加强与代表委员的沟通，进一步提升办理质量，推动监管工作再上新台阶。

转融券在市场上引起较大争议，也迎来了监管加码监管。 2月6日，证监会新闻发言人就“两融”融券业务有关情况答记者问，对融券业务提出三方面进一步加强监管的措施：一是暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结；二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券；三是持续加大监管执法力度，将依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。 这是继10天前转融券T+1新政之后，监管再次对转融券业务出手。在业内看来，此次监管举动的背后是对市场呼声的顺应，从适合国情市情的角度出发来完善交易监管制度。 记者关注到，南方基金、易方达基金、华夏基金、国泰基金、华宝基金等基金公司迅速通过官方网站表示，严格落实证监会关于融券业务的相关要求，暂停新增转融通证券出借规模，审慎稳妥推进存量转融通证券出借规模逐步了结，确保相关业务平稳运行。 券商测算：新规后转融券规模将大幅下降 融券在促进价格发现，避免股价暴涨暴跌，实现市场内在价格稳定机制等方面具有一定的积极意义，是完善资本市场功能的基础性交易工具。在当下的投资者情绪中，转融券被视为“做空”的洪水猛兽，成为矛盾的焦点。 如何解读这一政策变化？有头部券商信用业务负责人表示，本次政策主要体现在以下几方面：一是以现转融券余额为上限,暂停新增转融券规模，从总量上限制了融券和转融券业务规模的扩大；二是禁止利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易），从结构上限制了特定融券策略的交易行为；三是再次重申利用融券交易实施不当套利禁止性规定，确保融券业务平稳运行。 那么，当下A股市场融券规模如何？这一新政对市场的影响该如何测算？ 数据显示，截至昨日收盘，全市场融券余额613.59亿元，占A股流通市值的比例为0.1%；转融券余额835.87亿元，占A股流通市值的比例为0.14%。整体来说，在证监会结合市场情况对融券业务采取一系列加强举措后，现阶段融券业务已处于较低的规模水平。 目前市场上的券源主要来自两个方面：一是自营盘自有券；二是外部投资者借券。外部投资者借券采用中央结算模式，都需要通过中证金转融券。此次监管暂停新增证券公司转融券规模影响多大？ 来自华创证券金融行业首席分析师徐康数据显示，此前调研数据来看，转融券规模作为融券券源的占比在80%左右，此次以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，意味着转融券规模设置“封顶值”在800余亿元的上限，同时，部分公募基金发声“审慎稳妥推进存量转融通证券出借规模逐步了结”，叠加禁止融券T+0、全面暂停限售股出借、转融券效率调整为次日可用等收紧融券的措施，预计融券需求会受到明显抑制，融券规模大幅下降，属于市场利好。 此外，禁止融券T+0此次也被明确下来，有市场观点指出，禁止融券T+0基本在预期内，融券T+0不利于投资公平性。 顺应投资者呼声，监管持续优化转融券政策 在经济基本面并无明显变化之下，近期市场表现出的急跌，消息面与情绪面的交织共振引发了一定的恐慌。坚定维护资本市场稳定举措加码，2月6日，汇金宣布已于近日扩大ETF增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模。随后，证监会将继续协调引导公募基金、私募基金、证券公司、社保基金、保险机构、年金基金等各类机构投资者更大力度入市，并对转融券等制度进行了优化。 上述头部券商信用业务负责人分析指出，当前，A股市场波动较大，证监会顺应市场投资者呼声，优化融券、转融通等制度规则，暂停新增转融券规模，并禁止客户利用融券实施日内回转交易，打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，反映出监管机构呵护市场的决心，有利于进一步加强融券业务的监管，确保融券业务平稳运行，健全适合国情市情的交易监管制度，建设以投资者为本的资本市场。 值得注意的是，去年下半年以来，监管持续优化融券等相关制度。 2023年10月，监管围绕优化融券交易和转融通证券出借交易发布一系列举措，比如提高融券保证金，融券保证金比例不得低于80%。其中，投资者为私募证券投资基金的，融券卖出时，融券保证金比例不得低于100%。此外，限制上市高管和核心员工融券出借，并对大宗套利等借助融券非正当获利方式进行监管。 今年1月28日，证监会再次调整融券制度，一是全面暂停限售股出借，1月29日实施；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。因涉及系统调整等因素，自3月18日起实施。随后，中证金融公司通知，暂停转融通借入证券实时可用。 持续加码融券制度调整，在分析人士看来，旨在进一步呵护市场并防止恶意做空力量。方正金融团队分析人士认为，暂停新增转融券规模，主要是为了打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。

呵护市场，证监会动真格了，多政策齐发，“量大管饱”。 2月6日，证监会官网连发4条要闻，分别是“证监会召开支持上市公司并购重组座谈会” 、“证监会召开推动上市公司提升投资价值专题座谈会” 、“证监会新闻发言人就‘两融’融券业务有关情况答记者问”“证监会新闻发言人就中央汇金公司增持公告答记者问”。 证监会就上述相关问题均有重要表述： 对于中央汇金的增持，证监会称将继续协调引导公募基金、私募基金、证券公司等各类机构投资者更大力度入市； 对于“两融”融券业务，证监会提出三方面加强监管的措施，包括依fa暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结等，相关制度实施以来的融券余额已下降24%； 关于上市公司的并购重组，证监会召开座谈会，其中提到研究对头部大市值公司重组实施“快速审核”，支持行业龙头企业高效并购优质资产等重要内容； 对于提升上市公司投资价值，证监会要求上市公司要切实承担提升自身投资价值的主体责任，主动提升投资者回报，积极维护市场稳定，合力提振投资者信心。 证监会维护市场稳定的政策动作频发状态，已持续连发3天，自2月4日至今三天内，证监会微信公号连发超过13条推文，就其政策特点来看，凡是市场关注的热点问题，证监会均有积极、正面的回应，投资者的情绪得到了极大缓解。 关于汇金增持：证监会将继续协调引导各类机构更大力度入市 证监会新闻发言人就中央汇金公司增持公告答记者问，发言人称关注到了中央汇金公司的公告。证监会发言人指出，当前，A股市场估值水平处于历史低位，中长期投资价值凸现，得到了包括中央汇金公司在内的投资机构的充分认可。 证监会新闻发言人表示，坚定支持中央汇金公司持续加大增持规模和力度，将为其入市操作创造更加便利的条件和更加畅通的渠道。同时，将继续协调引导公募基金、私募基金、证券公司、社保基金、保险机构、年金基金等各类机构投资者更大力度入市，鼓励和支持上市公司加大回购增持力度，为A股市场引入更多增量资金，全力维护市场稳定运行。 中央汇金公司2月6日公告称，充分认可当前A股市场配置价值，已于近日扩大交易型开放式指数基金（ETF）增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模，坚决维护资本市场平稳运行。 关于融券：暂停新增转融券规模，融券余额已下降24% 证监会新闻发言人就“两融”融券业务有关情况答记者问，证监会新闻发言人表示，经研究决定，证监会对融券业务提出三方面进一步加强监管的措施。 一是暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依fa暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结； 二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券； 三是持续加大监管执fa的力度，我会将依fa打击利用融券交易实施不当套利等违fa违规行为，确保融券业务平稳运行。 近期，证监会结合市场情况对融券业务采取了一系列加强监管的举措。相关制度实施以来，融券余额已下降24%，目前已降至637亿元，占A股流通市值的0.1%。 关于并购重组：支持行业龙头企业高效并购优质资产 2月5日，证监会上市司召开座谈会，就进一步优化并购重组监管机制、大力支持上市公司通过并购重组提升投资价值征求部分上市公司和证券公司意见建议，并就市场关切的热点问题进行交流讨论。 会议认为，上市公司质量是资本市场最重要的基本面。上市公司质量高，资本市场才能稳定运行，投资者才能获得实实在在的回报，中小投资者的投资意愿才会更强。我国经济正处于实现高质量发展的关键时期，上市公司要切实用好并购重组工具，抓住机遇注入优质资产、出清低效产能，实施兼并整合，通过自身的高质量发展提升投资价值，增强投资者获得感。 证监会上市司表示，近年来证监会持续推动并购重组市场化改革，激发市场活力，取消部分行政许可事项，优化重组上市监管要求，推出重组“小额快速”审核机制。特别是去年以来，在“两创”板块试点基础上全面实行重组注册制，延长发股类重组财务资料有效期，出台定向可转债重组规则，进一步优化重组政策环境。总体看，并购重组市场化改革取得了积极成效，产业并购渐成市场主流，一大批上市公司通过并购重组实现提质增效、做优做强。 证监会上市司表示，下一步将科学统筹促发展与强监管、防风险的关系，多措并举活跃并购重组市场，支持优秀典型案例落地见效。 一是提高对重组估值的包容性，支持交易双方在市场化协商的基础上合理确定交易作价。 二是坚持分类监管，对采用基于未来收益预期等评估方法的大股东注资型重组要求设置业绩承诺，其他类型重组的交易双方可自主协商是否约定业绩承诺。 三是研究对头部大市值公司重组实施“快速审核”，支持行业龙头企业高效并购优质资产。进一步优化重组“小额快速”审核机制。 四是支持“两创”公司并购处于同行业或上下游、与主营业务具有协同效应的优质标的，增强上市公司“硬科技”“三创四新”属性。 五是支持上市公司（包括非同一控制下的上市公司）之间的吸收合并，进一步拓宽多元化退出渠道。同时，继续坚持以投资者为本的理念，加强监管、防范风险，坚决查处重组交易中的财务造假等违fa行为，打击“壳公司”炒作等乱象。 参会上市公司表示，将结合企业自身情况，用好并购重组工具，积极提高上市公司资产质量，增强回报投资者的能力。参会证券公司表示，将努力提升专业服务水平，积极发挥交易撮合者的功能，深入挖掘市场需求，切实把好“入口关”，助力提高上市公司可投性。 关于提升投资价值：上市公司要主动提升投资者回报 2月5日上午，证监会上市司召开推动上市公司提升投资价值专题座谈会。会议围绕加强以投资者为本的上市公司文化、着力提升上市公司投资价值、大力推动公司高质量发展的主题，听取上市公司有关情况及意见建议。12家上市公司代表参会。 会议认为，上市公司是国民经济“基本盘”“压舱石”“优等生”，是资本市场投资价值的源泉，必须诚实守信、真实透明、规范治理，通过专注主业提高公司成长性，增强回报投资者能力，让投资者更多共享公司发展成果。今年以来，上市公司通过回购、分红、强化投资者关系和预期管理等方式积极维护公司市值，积累了有益经验和做fa。 会议强调，提升上市公司投资价值，是践行以投资者为本理念的重要体现，也是提高上市公司质量的重要方面。上市公司要切实承担提升自身投资价值的主体责任，主动提升投资者回报，积极维护市场稳定，合力提振投资者信心。 一是高度重视提升上市公司投资价值。上市公司必须关注市场对公司价值的反映，深入分析市值异常波动的原因，及时采取有效措施改善公司投资价值。 二是要建立提升投资价值内部长期机制，强化上市公司自身对提升上市公司投资价值的思考。 三是依fa充分运用好提升投资价值“工具箱”，包括股份回购、大股东增持、常态化分红、并购重组等市场工具。 四是主动加强与投资者沟通，通过业绩说明会、路演等方式，有效改善投资者预期。 下一步，证监会上市司将对标中央金融工作会议有关要求，持续开展以投资者为本的上市公司文化建设培训，优化完善上市公司监管制度，支持上市公司通过资本市场做大做强、积极维护市场稳定，共同推进上市公司质量迈向新的台阶。

证监会新闻发言人今日就“两融”融券业务有关情况答记者问。 问：近期，证监会就进一步加强融券业务监管有哪些安排？ 答：经研究决定，我会对融券业务提出三方面进一步加强监管的措施：一是暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限， 依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结 ；二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券；三是持续加大监管执法力度，我会将依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。 近期，我会结合市场情况对融券业务采取了一系列加强监管的举措。相关制度实施以来，融券余额已下降24%，目前已降至637亿元，占A股流通市值的0.1%。

证监会新闻发言人今日就中央汇金公司增持公告答记者问。 问：今日中央汇金公司发布公告，将持续加大增持ETF规模和力度，请问证监会怎么看？ 答：我们关注到了中央汇金公司的公告。当前，A股市场估值水平处于历史低位，中长期投资价值凸现，得到了包括中央汇金公司在内的投资机构的充分认可。我们坚定支持中央汇金公司持续加大增持规模和力度，将为其入市操作创造更加便利的条件和更加畅通的渠道。同时， 我们将继续协调引导公募基金、私募基金、证券公司、社保基金、保险机构、年金基金等各类机构投资者更大力度入市 ，鼓励和支持上市公司加大回购增持力度，为A股市场引入更多增量资金，全力维护市场稳定运行。

最近两日，证监会官方微信公众号连续发布10条推文，涉及的方面包括严惩操纵市场恶意做空、“两融”融资业务有关情况、股票质押有关情况、依法从严打击欺诈发行、财务造假等信息披露违法行为等。 针对恶意做空等违法问题，证监会连续两天发文表态。证监会昨日的文章指出，依法严厉打击操纵市场、恶意做空、内幕交易、欺诈发行等重大违法行为。此外，据证监会官方微信公众号最新发布的推文《严惩操纵市场恶意做空 切实维护市场稳定运行》显示，针对近期股市持续波动，部分不法分子非法牟利，损害投资者合法权益，证监会加大了交易行为监管力度，丰富线索筛查手段，统筹安排专项核查，加强“穿透式”交易监控，运用多维技术手段收集市场情报， 会同公安部开展联合研判，发现多起涉嫌操纵市场恶意做空案件。 某违法团伙控制100余个证券账户操纵某股票，利用连续拉抬、对倒交易等手法影响股价，其后又伺机清仓式砸盘出货，导致个股价格盘中闪崩、连续跌停，累计卖出27亿元，非法获利约1.3亿元。 某投资机构实控人通过打压股价、低位吸筹、连续拉抬等手法操纵20余只股票价格，导致个股价格快速波动，甚至日内出现“天地板”等极端行情，从中交易非法获利1.4亿元。 某违法分子利用资金优势，动用数亿元在期货交易所众多期货产品频繁虚假报单，制造交易假象，诱骗其他投资者，并借机卖出获利4000余万元。 证监会坚持对影响股市稳定运行、损害投资者合法权益的违法行为快速反应、坚决查处，会同公安机关迅速开展收网行动，严肃依法追责。 操纵市场恶意做空，严重侵蚀老百姓的“钱袋子”，已经站到了全体股民的对立面，扰乱股市健康稳定运行的正常节奏。证监会将保持“零容忍”高压态势，坚决重拳打击，让胆敢违法操纵、恶意做空者“倾家荡产、牢底坐穿”。 在此警示，莫要以身试法、火中取栗。 此外，针对“两融”融资业务有关情况，证监会今日表示，截至目前，全市场平均维持担保比例226%，较年初有所下降，最低维持担保比例(平仓线)通常为130%。 从实际平仓数据看，1月以来全市场累计平仓金额约9亿元，占融资规模的万分之6，且标的和投资者都高度分散，整体风险可控。 针对股票质押有关情况，证监会今日指出，今年年初至2月2日，沪深两市共披露大股东补充质押公告106单，较去年同期确有一定增加。但是，补充质押是质押履约保障比例低于预警线（而非平仓线）的情况下，银行、券商等金融机构（质权人）为保障融资安全与股东（出质人）之间约定的保护性措施，不会导致强制平仓。同时，我们引导券商等机构增加平仓线弹性，促进市场平稳运行。 从沪深两市数据看，今年以来股票质押违约强平金额合计为2740.32万元，占市场日成交额的比重很小。 针对欺诈发行、财务造假等信息披露违法行为，证监会4日表示，信息披露是资本市场健康有序运行的基础，是投资者作出价值判断和投资决策的前提，是证监会监管执法的重中之重。自中办、国办联合发布《关于依法从严打击证券违法活动的意见》以来，证监会进一步加大对欺诈发行、财务造假等信息披露违法行为的打击力度，持续净化市场生态，提升上市公司可投性。 近三年共办理上市公司信息披露违法案件397件，同比增长近20%，作出行政处罚523件，涉及1932名相关责任人，对168人采取市场禁入措施，向公安机关移送涉嫌犯罪案件116件，坚决清除“害群之马”，加速促进“优胜劣汰”。

证监会就股票质押有关情况答记者问。 问:近期，上市公司大股东补充质押公告增多，请问市场整体质押风险如何? 答:2018以来，证监会会同有关部门持续推进股票质押风险化解，沪深两市股票质押整体风险明显下降。截至2月2日，两市股票质押市值占总市值的比重由2018年高峰时的10.51%降为3.38%，质押融资余额由2.69万亿元降为1.59万亿元，上市公司第一大股东质押比例超过80%的数量由702家降为227家。就今年以来的情况看，质押规模较去年年末还有所下降。 今年年初至2月2日，沪深两市共披露大股东补充质押公告106单，较去年同期确有一定增加。但是，补充质押是质押履约保障比例低于预警线（而非平仓线）的情况下，银行、券商等金融机构（质权人）为保障融资安全与股东（出质人）之间约定的保护性措施，不会导致强制平仓。同时， 我们引导券商等机构增加平仓线弹性，促进市场平稳运行。 从沪深两市数据看，今年以来股票质押违约强平金额合计为2740.32万元，占市场日成交额的比重很小。 我们会密切监测，采取有力措施，防范股票质押风险。

宏观新闻 1、国务院总理李强日前签署国务院令，公布《碳排放权交易管理暂行条例》，自2024年5月1日起施行。 2、据央行此前公告，人民银行将在今日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。 3、2月3日，党的十八大以来第12个指导“三农”工作的中央一号文件正式发布，提出有力有效推进乡村全面振兴“路线图”。全文共六个部分，包括：确保国家粮食安全、确保不发生规模性返贫、提升乡村产业发展水平、提升乡村建设水平、提升乡村治理水平、加强党对“三农”工作的全面领导。 4、昨日，最高人民检察院第四检察厅厅长张晓津在“全面贯彻习近平法治思想高质效办好每一个案件”最高检厅长网络访谈中表示，依法严厉查处证券违法犯罪案件，坚持“严”的主基调，依法从严、全链条追诉财务造假、侵占上市公司资产、内幕交易、操纵市场、“老鼠仓”等证券犯罪案件。 5、昨日，证监会党委书记、主席易会满主持召开党委会议。会议提到，要严把上市公司入口关，加大退市力度；依法严厉打击操纵市场、恶意做空、内幕交易、欺诈发行等重大违法行为；鼓励和支持各类投资机构加大逆周期布局，引导更多中长期资金入市；认真倾听广大投资者的声音，及时回应投资者关切。 6、国务院国资委近期部署2024年投资工作，推动国资央企聚焦主责主业、发展实体经济，积极扩大有效投资，优化投资布局结构，其中加快布局培育新质生产力是着力重点之一。 行业新闻 1、据财联社不完全统计，上周五盘后包括航锦科技、海翔药业、科顺股份等在内的19家A股上市公司披露回购或增持上限超1亿元（含1亿元）的计划公告。 2、昨日，国家卫生健康委举行新闻发布会，国家卫生健康委新闻发言人米锋介绍当前正值春节前返乡高峰，国内南北互跨旅游热潮持续，还有远赴境外观光旅游。人群大规模流动和聚集容易加速呼吸道疾病传播，春节前后呼吸道疾病仍会保持一定的流行水平。 3、市场调研机构Counterpoint Research表示，根据最新数据，华为在2024年前两周以智能手机销量第一的位置回归中国市场。 4、根据广大市民乘客的建议，上海市交通委决定，从2月4日起恢复浦东机场区域内网约车运营服务，市民乘客可通过各网约车平台在浦东机场区域内预约用车。 5、从国家外汇管理局深圳市分局获悉，该局于2024年2月2日发布《关于开展跨境贸易投资高水平开放试点的通知》，正式在深圳市试点，便利更多经营主体合规办理跨境贸易投资业务，以高水平开放促进深圳高质量发展。 公司新闻 1、药明康德发布关于澄清事项的进一步公告，公司在过去没有、现在和未来都不会对任何国家构成国家安全风险。 2、千合资本公告，王亚伟因个人原因暂不参与公司运营管理，赎回工作已基本顺利完成。 3、平治信息公告，公司为中国移动智算中心（南京）2023年智算算力项目算力设备采购项目的中标候选人，采购内容为人工智能通用计算设备（训练型），中标含税金额共计约为9570万元。 4、江铃汽车公告，1月汽车产量21939辆，同比增长101.28%；销量20899辆，同比增长70.88%。 5、北部湾港公告，1月货物吞吐量2583.3万吨，同比增长8.45%；其中，集装箱部分64.19万标准箱，同比增长15.02%。 6、美利云公告，公司原拟以重大资产置换及发行股份购买资产的方式购买天津力神电池股份有限公司持有的天津聚元新能源科技有限公司100%股权和力神电池（苏州）有限公司100%股权，同时拟募集配套资金。经审慎研究，公司和交易各方拟协商终止本次重大资产重组事项。 7、五芳斋发布业绩快报，2023年净利润1.7亿元，同比增长23.1%。 8、深南电A公告，公司目前生产经营状况正常，除天然气价格高企对天然气发电行业的共性影响外，公司电力主营业务未发生实质性变化。 9、安琪酵母公告，微琪公司实施年产3万吨合成生物PHA绿色智能制造项目（一期），项目总投资2.5亿元。 10、中国神华公告，新街一井、新街二井采矿许可证获得批准。 环球市场 1、美股三大指数上周五集体收涨，纳指涨1.74%，上周累涨1.12%；标普500指数涨1.07%，上周累涨1.38%；道指涨0.35%，上周累涨1.43%；三大指数均录得周线四连涨。 2、据参考消息援引外媒报道，美参院版《生物安全法案》推迟审议。 3、美国防部部长奥斯汀当地时间2月3日发表声明称，美英两国的军队当天在澳大利亚、巴林、加拿大、丹麦、荷兰和新西兰的支持下，对也门胡塞武装控制地区的军事目标发动了新一轮袭击。 投资机会参考 1、AI技术推进产业在C端商业化变现，这类产品在各个行业应用普及或加速推进 在近期举办的2023福布斯中国创新力企业国际投资大会上，商汤科技基于大模型技术，通过商汤如影AI视频生成平台，为福布斯中国集团首席战略官晏格文(Graham Earnshaw)量身打造的AI数字人形象亮相。 2023年GPT-4横空出世后，数字人朝着智能化、便捷化、精细化、多样化方向发展，进入加速增长阶段。当前AI模型的智能水平、学习能力大幅增强，落实到虚拟人制作环节，即可用少量样本的学习完成虚拟人形象的生成，对制作效率的提升显著；随着AI技术的不断升级，使用AI模型的成本也将有望逐步降低。头部厂商通过提供集成平台，降低制作门槛，满足更多虚拟人制作需求，或将加速推进虚拟人在各个行业应用的普及。广发证券指出，国内外已有相关AI虚拟人“网红”面世，并迅速实现C端流量的商业化变现，AI技术有望推进虚拟人产业在C端的普及和流量变现，刺激B端对虚拟人的需求增加，推动产业加速发展。 2、国家重视该体系构建，这个产业发展进入快车道 近日，国务院国资委、应急管理部联合召开中央企业安全生产工作视频会议。国务院安委会副主任、应急管理部部长王祥喜指出，要在提高企业本质安全水平上树标杆，更加注重安全培训、科技支撑和中国特色企业安全管理体系建设，推动从根本上消除事故隐患、从根本上解决问题。要在重特大灾害事故应急处置上挑重担，把国家专业救援队伍建好管好用好，以实战为导向开展常态化应急演练，不断提升应对急难险重灾害事故的能力。 此前，工信部、国家发改委、科技部、财政部、应急管理部等五部委印发《安全应急装备重点领域发展行动计划（2023－2025年）》。其中提出，力争到2025年，安全应急装备产业规模、产品质量、应用深度和广度显著提升，对防灾减灾救灾和重大突发公共事件处置保障的支撑作用明显增强。安全应急装备重点领域产业规模超过1万亿元。中商产业研究院报告指出，近年来，我国安全应急装备快速发展，涌现出一批优质企业和先进产品，在生产安全事故预防和各类突发事件的应急处置中发挥了重要作用。未来随着政府政策的支持以及行业技术供给能力持续增强，我国安全应急装备产业规模将持续扩大，行业发展前景广阔。 3、关于数字人民币央行有新探索，未来三年或迎快速发展期 据媒体报道，记者了解到，中国人民银行数字货币研究所与香港金融管理局将进一步深化数字人民币跨境试点合作，探索基于数字人民币的个人小额跨境汇款服务等，为内地和香港居民企业带来更多便利。中国人民银行数字货币研究所表示，将推进数字人民币和香港本地支付条码互通工作，充分复用现有受理环境资源，降低商户系统改造和投入成本，拓宽香港地区受理商户范围。在跨境电商、缴纳学费等重点场景，有序推动两地线上平台开通数字人民币支付方式。 中金公司表示，2023年以来，数字人民币在多个维度实现提速发展、“飞轮效应”或正在形成，伴随数字人民币生态合力日益增强及部分试点地区加大推广力度，预计未来三年或是数字人民币快速发展期，数字人民币有望赋能更多数字经济细分领域。 4、国家药监局已批准甲型流感病毒检测试剂共66个 从国家药监局获悉，截至目前，国家药监局已批准甲型流感病毒检测试剂共66个，其中抗原检测产品23个、抗体检测产品5个、核酸检测产品38个。66个产品中，单检产品27个，联检产品39个，联检产品多为甲流、乙流联检。下一步国家药监局将持续做好甲型流感病毒检测试剂审评审批工作，满足当前相关传染疫情防控需求。 2023年，我国流感报告发病数达到了1252.82万人，每十万人发病率高达888.73。国投证券马帅认为，近年来，在分级诊疗体系不断推进、检测技术革新、早诊早治趋势凸显等因素的驱动下，我国呼吸道病原体检测市场保持快速增长态势，但我国呼吸道检测渗透率仅为1.81%，而全球范围水平达到14.77%。未来仍具有进一步提高渗透率，挖掘存量市场的充足空间。