美东时间周二，道指和标普500指数基本收平，这两大指数早盘均刷新历史新高，投资者准备迎接美联储四年半来的首次降息。 稍早公布的零售销售数据缓解了对美国经济大幅放缓的担忧。美国8月零售销售额录得0.1%，高于预期的下降0.2%，暗示美国经济在第三季大部分时间里仍保持稳固基础。 芝商所的美联储利率观察工具显示，市场预计美联储在本次会议上降息50个基点的可能性为65%。最近几天，市场对降息幅度的预期一直不稳定，也导致了资产价格的大幅波动。 在美联储做出决定的前一天，市场对该央行究竟会采取什么行动仍然充满争议，这在鲍威尔领导下是极其少见的。 实际上，就连“美联储传声筒”尼克·蒂米劳斯也不确定降息幅度会是多少，他最新发文称，美联储本周肯定会降息，但此次降息幅度是更大的50个基点还是传统的25个基点，目前仍无法确定，悬念留到了最后一刻，需要鲍威尔和他的同事们仔细权衡。 DoubleLine Capital首席执行官Jeffrey Gundlach表示， 他预计美联储周三可能将基准利率下调50基点，并在年底前总计下调125基点；他认为美国经济已身在衰退之中，美联储的紧缩政策维持时间过长。 但一些投资者表示，更大幅度的降息可能会引发对经济健康状况的担忧。LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist评论称：“降息50个基点可能进一步暗示美联储对劳动力市场的看法不乐观，这将是一个更令人担忧的迹象。” Miller Tabak分析师Matt Maley声称，美联储要么降息50个基点，要么选择降息25个基点，但暗示他们将在未来采取更激进的举措，而鉴于美股正接近超买区域，决议后大概率会出现下跌。 市场动态 截至收盘，道指跌15.90点，跌幅为0.04%，报41606.18点；纳指涨35.93点，涨幅为0.20%，报17628.06点；标普500指数涨1.49点，涨幅为0.03%，报5634.58点。 标普500指数的11个板块涨跌各异，保健板块跌超1%，信息技术/科技板块跌0.09%，电信板块则涨超0.4%，金融板块涨超0.5%，可选消费板块涨超0.6%，能源板块跌涨1.41%。 美股行业ETF涨跌各异，全球航空业ETF收涨1.81%，能源业ETF涨超1.3%，区域银行ETF、银行业ETF、金融业ETF、可选消费ETF至多涨超0.8%，半导体ETF微幅收跌不到0.1%。 热门股表现 大型科技股全线走高，亚马逊、奈飞涨超1%，苹果、微软、特斯拉、谷歌、Meta小幅上涨，英伟达跌超1%。 英特尔涨2.7%，此前该公司宣布已调整了其芯片代工业务的布局，且与亚马逊云签署协议，将使用18A芯片制造工艺共同开发一款AI芯片。 热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.83%。理想汽车涨超12%，富途控股、爱奇艺涨超4%，哔哩哔哩涨超3%。 公司消息 【贝莱德和微软拟成立300亿美元基金 布局AI能源需求】 有知情人士表示，贝莱德正准备与科技巨头微软共同推出一只逾300亿美元的人工智能投资基金，以建设数据中心和能源项目，满足人工智能带来的日益增长的需求。贝莱德将与旗下新的基础设施投资部门Global Infrastructure Partners共同推出这只基金，它将成为华尔街有史以来规模最大的投资工具之一。微软和阿布扎比支持的投资公司MGX是该基金的普通合伙人。知情人士还表示，芯片制造商英伟达将提供专业知识。据知情人士透露，该投资工具旨在解决构建人工智能产品的惊人电力和数字基础设施需求，预计未来几年这些产品将面临严重的产能瓶颈。人工智能的计算能力比以前的技术创新需要更多的能源，并使现有的能源基础设施紧张。 【小摩与苹果洽谈 希望接管其信用卡业务】 摩根大通正与苹果商谈接替高盛开展苹果信用卡业务。据一位知情人士透露，摩根大通是众多探索接替高盛开展苹果信用卡业务的信用卡发行机构之一。与高盛的合作最初始于约五年前，当时这家华尔街巨头试图巩固其消费者银行业务，但后来逐渐退出。报道称交易可能仍需数月才能达成，而且由于价格等关键细节仍有待协商，因此不能保证一定能达成交易。苹果还接触了同步金融(Synchrony Financial)和第一资本金融(Capital One Financial Corp.)等几家潜在接替者。 【马斯克脑机公司："盲视"获FDA突破性医疗器械认证】 马斯克旗下脑机公司Neuralink表示，已获得美国食品药品监督管理局（FDA）对“盲视”（Blindsight）项目的突破性医疗器械认证。该项目用于帮助盲人恢复视觉重见光明。具有突破性设备认证的设备可以更早地获得FDA的支持,从而加速其研发和市场审批过程。

昨夜今晨，在距离美联储正式启动降息周期前的倒数第三个交易日，美股延续温和上涨步伐。其中纳指、标普500指数均为本周连续第五天收涨，且均创去年11月“V型反转”后的最大单周涨幅。 截至周五收市，标普500涨0.54%，报5626.02点。本周累计上涨4.02%， 创去年11月以来最大单周涨幅 。 目前距离前高5669.67点只差最后的0.7% 。 纳斯达克指数涨0.65%，报17683.98点；本周累计上涨5.95%，同样也是 去年11月以来最大单周涨幅 。 道琼斯工业指数收涨0.72%，报41393.78点；本周累计上涨2.6%，创8月中旬以来的最大单周涨幅。目前 指数距离前高41585.21点还差约0.5% 。 影响周五盘面的核心因素，是被誉为“美联储传声筒”的知名记者尼克·蒂米劳斯。 他在周四发了一篇文章，讲的是 美联储正处于“降息困境” 。文章里虽然把降息25个基点视为稳妥的选项，但也列举了大量支持降息50个基点的理由——例如若美联储预计年内仍将降息100个基点，为何要等到11、12月，而不是在下周就先降个50基点呢？ 那篇文章也提到了一个观点，年初卸任鲍威尔高级顾问的Jon Faust表示 ，“未来几个月总的降息幅度”要比第一次降息是25个基点或50个基点重要 。Jon Faust认为， 对于下周而言，降25或50个基点其实是非常接近的选择 。 在最新的吹风下， 周五“下周降息50基点”的预期概率又升至45% ，这个指标本周一度跌至个位数。 （来源：CME“美联储观察”） 当然，对于中国投资者而言，“25党”和“50派”的争吵其实可以先放到一边。按照鲍威尔一贯的做事风格，如果下周真要搞50个基点的超预期降息，中秋节假期结束前“美联储传声筒”还会不断吹风的。 其他消息 【疑似“特斯拉Robotaxi谍照”浮现】 在社交媒体Reddit论坛上出现的谍照显示，正在加州华纳兄弟片场准备10月发布会的特斯拉车队中，出现一辆形状奇特、层层伪装的小型车辆，这也被网友们迅速指认为即将在下个月登场的Cybercab。与《马斯克传》里的概念图一致，特斯拉Robotaxi是一个两门两座小型车，后轮尺寸更大，尾部配备Cybertruck同款长条尾灯。 【美联航、SpaceX达成卫星互联网合作协议】 美国联合航空公司本周与SpaceX签署了协议，SpaceX的星链（Starlink）将向美联航的飞机提供卫星互联网服务。美联航预计在未来几年内，公司旗下所有飞机——超过1000架——都将配备星链服务。测试将于2025年初开始，预计将于当年晚些时候进行首批客运航班。 【优步与Waymo扩大无人驾驶出租车合作】 当地时间周五，美国网约车平台优步(Uber)宣布，从2025年初开始，将和Alphabet旗下的Waymo在奥斯汀和亚特兰大推出无人驾驶出租车服务。受此影响，优步股价周五大涨6.45%。 【董事长承诺不减持 特朗普媒体科技大涨】 正在参加美国大选的特朗普媒体科技集团（DJT）董事长特朗普周五午后表示，自己不准备出售这家公司的股票。受此影响，近半年跌60%的DJT周五临近收盘时一度拉涨近30%，最终收涨11.79%。 DJT今年3月通过特殊目的收购公司“借壳上市”，理论上6个月的锁定期最快将于下周到期。哪怕是以目前跌破3月价格的状况计算，特朗普仍能通过出售股票获得超过10亿美元的意外之财。 【MicroStrategy采购1.8万个比特币】 比起股票更像是比特币基金的美股上市公司MicroStrategy周五宣布，公司在8月6日至9月12日期间斥资近11.1亿美元购买约1.83万个比特币，平均交易价格为60408美元。截至9月12日，MicroStrategy及其子公司共持有约24.48万个比特币。 受到周五比特币价格反弹带动，MicroStrategy收涨8.18%。

昨夜今晨， 随着最新与预期一致的美国PPI数据出炉，美联储启动本轮降息前的所有重要数据已经全部发完。就在美股市场准备进入“等待模式”之时， OpenAI意外端出“草莓”大模型，推动美股市场展开一波午后拉升 。 截至收盘，标普500指数涨0.75%，报5595.76点；纳斯达克指数涨1%，报17569.68点；道琼斯工业指数涨0.58%，报41096.77点。 随着纳指、标普连续第四天上涨后， 目前标普500指数距离历史高点5669.67点还差1.3%。 当然，算上昨天的黄仁勋讲话，科技巨头已经连着两天硬拉着美股走高。这也意味着这种日子不会天天出现，市场最终还是要回归反映基本面的状态。 Edward Jones的高级投资策略师Mona Mahajan表示， 通常人们会在美联储会议前处于观望状态，美股市场在通常表现较弱的9月仍将维持波动。 如果市场继续处在美联储降息和通胀逐步缓和的背景下，且最终能实现经济软着陆，从历史上来看，市场在这种情况下应该会继续表现良好。 在大西洋的另一边，欧洲央行周四如期进行又一次25个基点的降息。拉加德预期，通胀会在今年底回升，然后到明年继续下降。欧洲央行同时下调了今年的经济增长预期，以及对未来两年的展望。 热门股涨跌幅 周四科技巨头继续维持涨势，苹果涨0.05%、微软涨0.94%、亚马逊涨1.34%、META涨2.69%、谷歌-A涨2.34%、特斯拉涨0.74%、英伟达涨1.92%、英特尔跌1.43%。 中概股则进入涨跌互现的状态，纳斯达克中国金龙指数跌0.79%。阿里巴巴涨0.80%、百度涨0.14%、拼多多涨2.15%、京东涨0.34%、网易跌1.27%、蔚来跌5.71%、理想汽车跌3.58%、小鹏汽车跌5.69%。 其他消息 【巴菲特副手抛掉逾半数伯克希尔持仓】 伯克希尔哈撒韦公司副董事长、分管保险业务的阿吉特·贾恩（Ajit Jain）昨日盘后披露，在9月9日以695417.65美元的价格，卖掉了200股伯克希尔A类股，等同于套现1.39亿美元（折合约9.9亿元人民币）。受此消息影响，伯克希尔-A周四收跌0.69%，连续第七个交易日下跌。 完成这笔交易后，贾恩自己手里还持有61股伯克希尔A类股，另外他的家族信托也持有55股，非盈利机构贾恩基金会还有50股。 【吉利德艾滋病预防药物再次交出积极结果】 吉利德科学周四披露的结果显示，艾滋病毒暴露前预防（PrEP）新药来那卡帕韦（lenacapavir）再次展现出了极高的有效性。在lenacapavir组2180名受试者中，只有2例新发病例，99.9%的参与者没有感染HIV，相对风险降低96%；对照组1087名受试者中有9例新发病例。截至周四收盘，吉利德科学收涨2.74%，迫近历史高位。 【礼来投资18亿美元 扩大减肥、阿尔茨海默病药物产能】 制药巨头礼来公司周四宣布，将在爱尔兰的两个生产基地投资18亿美元，以促进其广受欢迎的减肥药、糖尿病药物和阿尔茨海默病药物的生产。 【FDA批准苹果听力辅助软件 AirPods Pro成为助听器】 美国FDA周四宣布，苹果公司的听力辅助功能（HAF）成为历史首款非处方（OTC）听力辅助软件。FDA表示，根据用户的听力需求进行定制后，安装该软件的AirPods Pro将成为OTC助听器，为18岁以上轻度至中度听力损失者放大声音。 【莫德纳削减开发预算 股价跳水】 知名mRNA产业公司莫德纳周四宣布，因疫苗销售情况不佳，砍掉未来三年20%的研发预算，在研管线中有5个项目被终止，同时实现盈亏平衡的目标从2026年推迟到2028年。受此影响，公司股价收跌12.36%，续刷年内新低。 公司同时放出消息称，与默沙东合作的皮肤癌mRNA疫苗最快将在明年上市。 【分析师唱衰非HBM内存市场 下调美光科技目标价】 截至收盘，美光科技周四收跌3.79%。瑞杰金融分析师Srini Pajjuri基于非HBM内存市场的暂时放缓，下调了公司目标价（160美元→125美元）。Pajjuri表示，PC/智能手机客户似乎已经提前建立库存以应对价格上涨，这导致2024年下半年的季节性表现更加温和。

昨夜今晨，虽有超越预期的CPI数据添乱，但在美国大选前景和美联储降息路径愈发明朗的背景下， 美股市场跌了一个半小时后就重拾力气，一口气直接拉涨至收盘。 截至收盘，标普500指数涨1.07%，报5554.13点；纳斯达克指数从跌超1%，到最后涨2.17%，收报17395.53点；道琼斯工业指数涨0.31%，报40861.71点。 当然，在这背后是层层叠叠的各类消息，共同刺激了这样一个跌宕起伏的夜晚。 首当其冲的是 美国总统候选人辩论的余波 。在主流意见普遍认为哈里斯表现超预期的带动下， 光伏板块成为最大赢家 。周三收盘时，第一太阳能涨15.19%，领涨标普500成分股。晶科能源收涨4.6%、大全新能源涨5.76%。 然后还有 锂矿板块 。受到宁德时代“考虑调整产能”的消息刺激下，美国雅保（Albemarle）收涨13.58%，在标普500成分股涨幅榜上排列第二。另一家中国投资者非常熟悉的锂矿公司SQM涨幅也达到10.01%。在场外交易的皮尔巴拉矿业涨幅达到19.09%。 英伟达（+8.15%）和超微电脑（+7.92%）也挤进了标普500成分股涨幅榜前五。消息面上，英伟达CEO黄仁勋在高盛科技会议上非常“凡尔赛”地表示， 由于Blackwell芯片的需求太大，大家都想要，弄得客户关系都有点紧张了 。再叠加与沙特有关的利好传闻，AI龙头周三一天市值就增加了2100多亿美元。 （英伟达日线图，来源：TradingView） 另外还有来自莫斯科的助攻。由于俄罗斯总统普京周三表示，希望政府部长们 考虑一下限制某些战略原材料出口的可能性 ，例如铀、钛或者镍等。美股铀原材料生产商集体大涨，卡梅科收涨6.05%、丹尼森矿业公司涨6.71%、Energy Fuels涨8.41%、Uranium Energy涨12.36%。除了原材料股外，小型核反应堆初创公司Nuscale Power涨幅也接近6%。 当然，周三的“败者组”里坐满了 特朗普概念股 。特朗普媒体科技集团收跌10.47%，创借壳上市以来的新低。私人监狱概念股（特朗普强调大力打击非法移民）GEO收跌6.83%、美国惩教集团跌2.66%。比特币日内巨震，一度跌破5.6万美元关口，不过目前已经收复大部分跌幅。与他放松金融监管承诺有关的银行股，特别是地区银行也在周三跑输大盘。 至于CPI数据导致下周美联储降息基本锁定25个基点的状况，投行Evercore的国际政策/央行政策主管Krishna Guha表示，虽然他至今依旧认为降息50个基点会是更正确的选择，但现在鲍威尔已经很难推动这种动作。Guha也认为， 即便美联储下周不降息50个基点，等到11月有可能做出这种幅度的降息 。 热门股涨跌幅 周三科技巨头携手齐涨，苹果涨1.16%、微软涨2.13%、亚马逊涨2.77%、META涨1.39%、谷歌-A涨1.68%、特斯拉涨0.87%、英伟达涨8.15%、英特尔涨3.48%。 中概股也呈现积极阳光的状态，纳斯达克中国金龙指数涨1.02%。阿里巴巴涨1.21%、百度涨2.32%、拼多多涨2.39%、京东涨2.23%、网易涨2.29%、蔚来涨2.19%、理想汽车跌0.1%、小鹏汽车涨4.46%。 其他消息 【英伟达CEO：Blackwell需求太旺 供不应求让客户关系变得紧张】 英伟达首席执行官黄仁勋周三表示，热门芯片产品的供应有限使一些客户感到恼火，关系陷入紧张。他在旧金山举行的高盛技术会议上对听众说，“需求太旺了，每个人都希望自己能第一批拿到，大家都想订最多，我们的客户比较激动，这是理所应当的，的确很紧张，我们在尽力做到最好。”黄仁勋告诉听众，客户对最新一代Blackwell芯片的需求强劲。英伟达将硬件的实体生产外包了出去，供应商正在努力赶进度。 【OpenAI据悉正商谈以1500亿美元的估值筹集资金】 据知情人士透露，OpenAI正在商谈以1500亿美元的公司估值向投资者筹集65亿美元。新的估值不包括正在筹集的资金，已经远远高于该公司今年早些时候要约收购的860亿美元估值，巩固了其作为全球最有价值初创公司之一的地位。其中一位知情人士表示，OpenAI还在商谈以循环贷款的形式向银行借款50亿美元。 【竞品披露减肥药研究细节 引发诺和诺德、礼来上涨】 由于罗氏在周三披露，此前7月公布的口服减肥药CT-996 I 期试验结果是仅在6名患者身上得出的，实验结论的不确定性引发竞品诺和诺德收涨4.20%、礼来涨2.18%。罗氏也解释称，I 期试验进行的是一种名为滴定的过程，旨在及早发现任何意外的副作用，后期将进行更大规模的临床试验。

昨夜今晨，在本周的两大关键事件来临前夕，美股市场整体维持着温和上涨的态势，除了遭到华尔街巨头猛拽后腿的道指外，标普、纳指连续第二日维持上涨。 截至收盘，标普500指数涨0.45%，报5495.52点；纳斯达克指数涨0.84%，报17025.88点；道琼斯工业指数跌0.23%，报40736.96点。 美股收盘后， 特朗普与哈里斯将在北京时间早上9点举行面对面的总统候选人辩论 ，今晚20点30分还将迎来 美国8月CPI数据 。站在现在这个时间点，很难预测周三开盘时美股市场会处于怎样的一种精神状态。 作为参考，瑞银赶在辩论开始前更新了他们对美国大选结果的预测。分析师认为， 哈里斯取胜，掌控众议院但输掉参议院的概率为40%，而特朗普实现“红色浪潮”的概率为35%。 值得一提的是，就在美股市场松弛等待重要事件落地的过程中， 华尔街巨头们纷纷在这个节点上跳出来搞“预期管理”，终于引发了金融股的集体跳水。 这件事情从昨天就开始了。在巴克莱全球金融服务峰会上，高盛CEO所罗门周一讲完“三季度业绩可能不理想”后，摩根大通总裁平托周二接力强调，分析师们对公司的业绩预期过高了。 此言一出，美国第一大银行日内股价一度跳水超7%，幸好尾盘收回来一些避免“近四年最大单日跌幅”的尴尬。高盛也跟着跌了4.39%，这两家也是道指今日收跌的核心原因。除此之外，美国银行CEO莫伊尼汉也表态称三季度投行业务可能要弱一些，并强调不知道为何巴菲特要卖公司的股票。 热门股涨跌幅 周二科技巨头依然维持多数上涨，苹果跌0.36%、微软涨2.09%、亚马逊涨2.37%、META不涨不跌、谷歌-A跌0.03%、特斯拉涨4.58%、英伟达涨1.53%、英特尔跌0.47%。 中概股也呈现温和上涨的状态，纳斯达克中国金龙指数涨0.06%。阿里巴巴涨2.90%、百度涨0.51%、拼多多涨0.65%、京东涨0.35%、网易跌1.47%、蔚来跌1.62%、理想汽车涨3.87%、小鹏汽车涨2.70%。 其他消息 【美国最大银行主动“管理预期”】 美国最大银行、全球银行业系统重要性排名第一的摩根大通周二下跌5.19%，这也是今年4月以来的最大单日跌幅。据悉，摩根大通总裁兼首席运营官平托在一场行业会议上表示，外部分析师对该行明年支出和净利息收入的预测过于乐观，包括净息差和其他业务都被高估了。 【索尼发布新款PS5 Pro主机 9成玩家感叹“价格贵”】 北京时间周二深夜，消费电子大厂索尼如期发布游戏主机PlayStation 5的升级版本PS5 Pro。在游戏渲染速度将提高（至多）45%的同时，新机器的定价也升至超预期的699美元。知名游戏网站IGN随后发布的调查显示，超过9成的受访者认为索尼定价“太贵”或“有一点儿贵”。 不过华尔街似乎有不同的看法，索尼美股在发布PS5 Pro价格后曾短暂跳水，但后续又迅速爬升，最终收涨超2%。 【20秒内透视30万家公司 瑞银用AI工具助力并购业务】 瑞银集团开发了一种人工智能（AI）工具来帮助其为客户提供潜在的并购交易，该工具能够在不到半分钟的时间内对一个涵盖逾30万家公司的数据库进行分析。瑞银瑞士并购业务主管Brice Bolinger周二在苏黎世举行的第27届并购会议上表示，瑞银建立了自己的并购“副驾驶”，以提出买方想法并在卖方情境中识别潜在买家。 【甲骨文股价暴拉11%创历史新高】 由于昨日盘后发布的财报超越市场预期，并宣布与亚马逊AWS、谷歌云建立合作伙伴关系，甲骨文周二收涨11.44%，创下新的历史新高。 【星巴克新任CEO承诺将专注于门店和咖啡】 星巴克新任首席执行长Brian Niccol表示，他计划加倍努力改善公司的实体店，因为数字订购已经彻底改变了这家咖啡连锁店的经营方式。在周二的一封公开信中，Niccol表示，他想再次让咖啡馆成为“吸引人流连的地方”，明确区分店内就餐和外带服务。

距离11月5日的美国大选只剩两个月都不到了，而大选结果会对美股产生不同的影响。在最后决战前，副总统卡玛拉·哈里斯和前总统唐纳德·特朗普将在美东时间周二（10日）晚上先开启一场“辩论对决”，投资者们可从中窥见端倪。 对华尔街而言，在就业市场、利率和地缘政治的不确定性令投资者紧张之际，这场对决可能会增加另一层波动。标准普尔500指数刚刚经历了自2023年3月以来最糟糕的一周，另一份令人失望的美国就业数据报告再次引发了人们对经济正在降温的担忧。 从有关税收、贸易、关税和移民的政策见解来看，以下是投资者将在辩论中关注的问题： 税收： 特朗普曾表示，他将把企业税率从目前的21%降至15%，并誓言要使2017年税改永久化，并敦促对该法案的关键部分进行更新。与此同时，哈里斯正在推动将公司税率提高到28%。她提议对收入低于40万美元的人保持税率不变，同时对收入较高的人增税。 贸易和关税： 特朗普谈到了全面征收10%的关税。哈里斯对此评论说，这相当于对美国从别国进口的日常用品和生活必需品“征收全国性销售税”，意味着美国人日常生活负担将加重。 移民问题： 特朗普曾表示，他将直接驱逐无证移民。哈里斯表示支持一项移民协议，其中包括修建额外的边境墙。与此同时，民主党关闭了美墨边境，并拒绝了一些庇护申请。摩根大通策略师说，任何限制移民的有效措施如果造成劳动力严重短缺，都可能成为通胀的潜在推手，从而抑制经济增长。 选举年的股市 大选年通常对美国股市有利。自1960年以来，标准普尔500指数几乎在每个选举年都上涨。唯一的例外是2000年和2008年，分别受到互联网泡沫破裂和金融危机的影响。 在最近的选举周期中，这一记录看起来甚至更好。自2008年以来的三个选举年——2012年、2016年、2020年，标普500指数都上涨了至少10%。 从更窄的角度来看，只关注选举年的最后七个月，也会得出类似的结果。根据Stock Trader 's Almanac的数据和分析，自1950年以来，在18次总统选举中，标准普尔500指数有16次在这段时间内上涨。也只有2000年和2008年是例外。 大选结构如何影响美股？ 哈里斯获胜 哈里斯的胜利预计将使可再生能源公司、电动汽车制造商甚至公用事业公司等一系列行业受益。 具体而言，民主党在清洁能源问题上的积极立场意味着，哈里斯的获胜对包括特斯拉、Rivian和Lucid等电动汽车制造商，ChargePoint Holdings Inc.、Beam Global、Blink charging Co.等电动汽车充电网络运营商，以及供应商和电池制造商都是好消息。 太阳能股，其中包括First Solar Inc.、Sunrun Inc.和Enphase Energy Inc.，预计在哈里斯的领导下也会表现更好，因为民主党人支持可再生能源。 住宅建筑商也可能得到提振。哈里斯提议为首次购房者提供高达2.5万美元的首付支持，并建议为建造首套房的建筑商提供税收激励。她还呼吁设立一个400亿美元的创新基金，以刺激住房建设方面的创新。DR Horton Inc.、Lennar Corp.和KB Home等股票可能会受益。 金融业可能不会有好转，因为哈里斯政府预计将继续严格监管，对美国银行、摩根大通和高盛集团等银行提出更高的资本金要求，信用卡手续费收入也将继续承压。制药商也可能面临监管压力，因为哈里斯提议对处方药的自付费用设定每年2000美元的上限。 特朗普获胜 如果贸易紧张局势升级，在中国拥有高收入敞口的公司可能面临中断。一些知名企业包括英伟达、博通、高通等芯片制造商，Air Products and Chemicals Inc.和塞拉尼斯（Celanese Corp.）等材料公司，特斯拉和博格华纳（BorgWarner Inc.）等汽车公司，以及奥的斯电梯公司（Otis Worldwide Corp.）等工业企业。 石油、天然气和传统能源公司被视为特朗普获胜的可能受益者，因为他发誓要取消对国内石油生产的限制。值得关注的股票包括贝克休斯公司、埃克森美孚公司、康菲石油公司、西方石油公司、威廉姆斯公司、哈里伯顿公司、德文能源公司、雪佛龙公司等。 从拜登的《通胀削减法案》中受益的清洁能源和电动汽车公司预计将在特朗普执政期间面临挑战，因为他表示将完全推翻拜登的电动汽车政策。如果特朗普取消对买家的税收抵免，面临风险的公司包括特斯拉、Rivian和Lucid，以及电池制造商和零部件供应商。 预计国防类股在共和党获胜的情况下会有更好的表现，因为人们预期国防开支将是共和党的一个明确的优先事项。值得关注的股票包括美国航空航天制造厂商洛克希德·马丁（Lockheed Martin Corp.）、美国的跨国航空航天及国防科技公司诺斯洛普·格鲁曼（Northrop Grumman Corp.）和雷神技术公司（RTX Corporation）。 同样，GEO Group Inc.和CoreCivic Inc.等监狱类股票也可能上涨，因为严格的移民政策将有利于监狱设施的运营商。史密夫韦森（Smith & Wesson Brands Inc.）和斯特姆-鲁格（Sturm Ruger & Co. Inc.）等枪支制造商的股票也往往会因共和党获胜而上涨。 加密货币股票最近被视为“特朗普交易”的代表，因为这位前总统自竞选以来对比特币和其他数字资产的态度发生了大转变，甚至承诺要让美国成为世界的“加密货币之都”。值得关注的股票包括Coinbase Global Inc.、Marathon Digital Holdings Inc.、Riot Platforms Inc.、Cleanspark Inc.、MicroStrategy Inc.和Cipher Mining Inc.，以及Bitwise加密行业创新者ETF。

对于那些坚信经济表现不至于令市场沉沦的华尔街人士来说，眼下的处境正变得愈发艰难。 债券和大宗商品市场早已“预言过”的那些令人担忧的数据，在上周将风险资产的交易者月也从“美梦”中唤醒，美股创下了2023年区域性银行危机以来的最差表现。 在从8月初的短暂低迷中反弹后，股市多头们在本月上旬似乎正又一次屈服于对经济增长的担忧，因为以劳动力市场为代表的一系列令人沮丧的经济指标不断涌现——标普500指数目前已连续四天下跌，信贷利差以8月初以来最快的速度扩大，费城半导体指数则暴跌了12%——这是自疫情爆发以来的最大跌幅。 由于标普500指数今年迄今的涨幅仍有约13%，上述波动目前在牛市上涨的图表中看起来仍只是昙花一现，对风险敏感的资产在很大程度上仍在为未来的经济软着陆定价。然而，一些令人担忧的迹象其实已经逐渐开始显现。 最明显的无疑是上周五跨资产投资者之间罕见一致的交易行为。随着两年多来美联储鹰派政策行动的负面影响逐渐显现，美股上周在那些对经济敏感公司的拖累下，加入了一个多月来困扰石油、铜和美债收益率的暴跌行情之列中。 知名财经博客网站Zerohedge就表示， 过去一周股市的暴跌可能比8月黑色星期一时还要糟糕 。因为8月那时只是一天的剧痛，到那一周结束时，股市已经大幅反弹。然而这一次，痛苦才刚刚开始，从上周一开始就表现糟糕最后更为糟糕，市场出现了大范围的清算…… “在按了十多次闹钟之后，嗜睡的投资者们现在可能已经意识到经济衰退的风险”， JonesTrading首席市场策略师Michael O'Rourke表示，“当你综合考虑经济数据和随后的业绩数据报告时，环境可能只会恶化。” 衰退定价 在美国市场上，债券投资者历来被称为“聪明钱”，因为无论对错，他们往往率先预判经济方向的转变。而这一回也同样如此 ，对经济下行风险和美联储持续降息的预期，已将两年期国债收益率推至2022年以来的最低水平。 与债市一样，大宗商品市场也同样正对消费和投资周期的前景发出了警示信号。 最能衡量全球经济增长前景的两大商品价格近期均遭受了重创——油价已抹去了2024年以来的全部涨幅，而“铜博士”在过去16周之中有13周下跌。 虽然美股市场在2024年与上述跨资产领域的走势各不相同，但上周的市场确实呈现了一个明显的前兆：8月初，美国劳动力市场疲软的早期征兆导致债券收益率和股市暴跌，当时这场波动性风暴很快就结束了。但 最近的异动其实反映了与第一次溃败相同的担忧——经济可能迅速停滞，美联储在没有紧急政策补救措施的情况下，几乎无法挽救经济之厄。 从某种角度看，风险资产的同步抛售可能验证了美债市场对经济的担忧更有预见性。摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou等人此前建立过一个模型，以了解股票和信贷与其他资产在乐观经济增长情景下的定价差异。该模型通过将各种资产的走势与过去的周期进行比较，推导出各种资产走势所预计的经济出现衰退的概率。 该模型显示，截至上周三，股票和投资级信贷的定价预计美国经济出现萎缩的概率相对较低，仅为9%。相比之下，大宗商品和政府债券的衰退定价几率则要高得多，分别为62%和70%。 摩根大通资产管理公司投资组合经理Priya Misra表示，“我认为，没有一个市场真正定价了经济衰退的合理可能性，但所有数据都表明，经济衰退的风险正在增加。目前，尽管人们对美联储9月份降息25个基点或50个基点议论纷纷，但 如果经济衰退来临，所有市场都会随之变动。降息的(正面)作用需要一段时间才能渗透到经济中。 ” 对于管理着1600亿美元资产的宏利资产管理公司基金经理Nathan Thooft来说，他预计美国经济放缓难以避免，但美国经济将能够避免“实质衰退”。然而，这并没有阻止他的公司在最近几周减少股票持有量。Thooft指出，这与其说是受美国经济大幅下滑的担忧所驱动，不如说是由于技术面和看涨情绪减弱、估值偏高、大选将至和季节性因素共同所致。 目前，一个令人感到不安的现象正存在于美债收益率曲线的变化中。 上周，2年期/10年期国债收益率曲线自2022年年中以来首度摆脱了倒挂的局面。纵观历史，统计数据发出的信号无疑是不祥的，过去四次经济衰退都是在收益率曲线再次转为正值之后开始的。虽然近年来过长的倒挂周期令人们开始质疑收益率曲线是否还是经济衰退最可靠的预兆指标，但眼下也没人能保证该指标就已然失灵。 德意志银行策略师Jim Reid在上周的一份报告中写道，“无论你倾向于如何解读，一条正斜率的曲线（如果我们继续朝这个方向发展的话）很可能会带来一个关键时刻——即收益率曲线在本轮周期中究竟是完全没有起到预警衰退的作用，还是它的作用是否只是比历史上的其他周期晚了一些？”

在上周五美国非农数据表现略显疲软之后，美股三大指数上周五齐跌，表明市场投资者对此的担忧。 美东时间上周六，美国财政部长耶伦试图安抚公众和投资者，称美国经济依然强劲，仍然走在软着陆的道路上，衰退的“红灯并未闪烁”。 美国经济仍然良好稳固 上周五公布的美国8月就业数据略低于预期：衡量美国就业创造情况的非农就业人数8月份增加了14.2万人，低于道琼斯预测的16.1万人；失业率下降至4.2%，符合预期。 更值得关注的是，7月就业数据从11.4万下修至8.9万，6月数据则从17.9万下修至11.8万。两个月合计下修了8.6万新增就业人口。 这再次引发了人们对劳动力市场放缓的担忧。标普500指数上周五大跌1.73%，上周累跌4.25%，创新2023年3月以来最大单周跌幅。同时，纳指已连跌两周，上周累跌5.77%，创2022年1月以来最大单周跌幅。 对此，耶伦在奥斯汀举行的德克萨斯论坛论坛节上表示：“我们在招聘和职位空缺方面看到的狂热程度有所下降，但我们没有看到有意义的裁员动作…我现在很关注就业方面的下行风险，但我认为我们现在看到的，并希望我们将继续看到的，是一个良好、稳固的经济。” 耶伦表示，尽管与美国在新冠疫情之后重新开放时的“招聘狂潮”相比，当前的就业增长已经放缓，但经济正“深度复苏”，“基本处于充分就业状态”。 美国正走在软着陆道路上 在耶伦看来，8月的非农报告也并非全无亮点。首先是失业率小幅下降至4.2%，其次是8月份的就业增长高于7月份。 在周五数据公布后，耶伦当时就很快评价称： “我们认为，每月新增14.2万个就业岗位是一个非常健康的、可持续的增长速度，这也是我们希望看到的。”她补充道，按历史标准来看，4.2%的失业率仍然相当低。 耶伦认为，8月的非农报告证实，劳动力市场即使有所放缓但仍是健康的。她也预计，就业市场不会进一步疲软了，“如果就业增长在这个区间内稳定下来，我会非常满意。” 而在周六的讲话中，耶伦进一步提到：“对于美国来说，我们将监控的各种指标——无论是资产估值还是良好的杠杆程度——看起来都很好，我没有看到红灯闪烁。” 耶伦表示，美国正走在这条软着陆的道路上:“能够像我们这样有意义地降低通货膨胀率，真是令人惊讶。这就是大多数人所说的软着陆。”

在上周五美股三大指数集体下挫之后，本周一，日股再次出现暴跌，这一幕如同上个月初“黑色星期一”的重演。 本周一，日经225指数开盘即下跌1.61%，随后跌幅快速扩大，一度扩大至3%以上。截至发稿，日经225指数跌幅为2.7%。 美国非农引爆市场恐慌 分析师认为，日股的下跌，一方面是因为日元走强打压出口商的盈利前景，另一方面是美国令人失望的非农就业数据引发了人们对美国经济健康状况的担忧。 上周五公布的美国数据显示，美国8月就业数据略低于预期：8月非农就业人数仅增加了14.2万人，低于道琼斯预测的16.1万人；失业率下降至4.2%，符合预期。 更值得关注的是，7月就业数据从11.4万下修至8.9万，6月数据则从17.9万下修至11.8万。两个月合计下修了8.6万新增就业人口。 数据公布后，美国三大股指上周五齐齐下跌超1%，其中标普500指数上周五跌1.73%，上周累跌4.25%，创下2023年3月以来最大周跌幅。 东海东京情报实验室（Tokai Tokyo Intelligence Lab Co.）首席全球策略师Shoji Hirakawa表示：“全球投资者可能正在规避风险并套现，包括日本资产。” 他表示，鉴于美国8月非农就业报告，投资者可能已经决定，对美国经济和美联储大幅降息的可能性的担忧不能被忽视。 日本加息风险加剧市场担忧 另一方面，由于日本央行7月份加息并释放鹰派信号，以及市场预期美联储将降息以支持美国经济，日元近两个月一直在上涨。 截至发稿，日元兑美元汇率为142.68日元，接近年初以来的高点。 美元兑日元过去六个月走势 事实上，今天的一幕在8月初也曾上演：由于日本央行7月加息及美国7月非农报告疲软，日股在8月5日一度暴跌，日经225指数和东证指数一度创下1987年以来最大跌幅。 年初至今日经225指数走势 虽然日股自那以来有所反弹，但仍比7月份创下的历史高点低11%左右。而在本周一日股再次上演“黑色星期一”之后，日股之后的走势恐怕吉凶难料。