美国顶级经济学家、罗森伯格研究公司（Rosenberg Research）总裁大卫·罗森伯格（David Rosenberg）周四在最新报告中表示，美联储的利率预测正在发出衰退即将来临的警告信号。 “美联储不想明确表示这一点，但它实际上是在说，经济衰退很可能正向我们袭来。”他写道。 尽管美联储乐观地预测今年GDP增长率为2.1%，失业率为4%，但罗森伯格认为，官员们对明年联邦基金利率中位数大幅下降的预测是经济衰退的一个指标。 根据美联储的估计，到2025年联邦基金利率的中值将下调150个基点至3.875%，到2026年底将进一步下降225个基点至3.125%。 罗森伯格表示，在过去经济软着陆的情况下，美联储通常会将利率降低75个基点，就像1987年、1995年、1998年和2019年所看到的那样。唯一的例外是1984年9月至1986年8月，当时由于油价暴跌60%，联邦基金利率出现了更大幅度的下调。 他写道：“除了那次事件之外，二战后联邦基金利率任何接近150个基点的下调（即2025年的预测值）都只因为一件事……（衰退来袭）” 随着美联储转向采取行动应对预期中的经济衰退，罗森伯格警告股市投资者，应对即将到来的一系列降息持谨慎态度。 “在经济衰退中，利率、债券收益率和股票价格都会同时下跌。”他说。 最后，他还提醒投资者杠杆贷款市场的风险，尤其是在经济衰退的阴影日益加深的当下。 “目前的违约率正在上升，拖欠率已超过6%，这是自1997年以来平均水平的两倍，且正迅速接近引发2001年、2008年和2020年经济衰退的水平。”他补充说。

编者按：2024年是全球的选举大年，据统计，今年全球将有超过50个国家和地区上演选举大戏，美国、俄罗斯等大国选举更是牵动世人神经。 美国在全球经济体系中占据着绝对的重要地位，其2022年名义GDP总量超过25万亿美元，相当于全球总量的四分之一，位居全球第一。这也使得美国的总统大选备受瞩目。那么，究竟谁能当选新一届的美国总统？1月15日，美国中艾奥瓦州共和党首场初选正式拉开2024年美国总统选举序幕。 考虑到美国总统选举制度复杂，过程漫长。SMM按照时间先后的顺序对美国总统选举的信息进行汇总，并会进行实时更新，敬请刷新查看~ 美国大选最新进展 【最新民调：拜登在关键摇摆州缩小与特朗普之间的差距】 根据一项最新民调，美国总统拜登近来支持率开始上升，他在七个关键摇摆州中的六个州都缩小了和前总统、共和党人特朗普之间的差距，而且在其中三个州追平或实现了反超。这项调查共采访了4932名登记选民，选民来自7个摇摆州，分别是亚利桑那州、佐治亚州、密歇根州、内华达州、北卡罗来纳州、宾夕法尼亚州和威斯康星州，总体误差幅度为1个百分点。民调显示，特朗普在七个摇摆州的整体支持率仍以47%比43%领先于拜登，但拜登在宾夕法尼亚州和密歇根州追上了特朗普，并且在威斯康星州领先特朗普一个百分点。此外，拜登在亚利桑那州、内华达州和北卡罗来纳州也缩小了和特朗普之间的差距。特朗普在佐治亚州扩大了领先优势。需要说明的是，在某些情况下，这种变化在误差范围内。 点击查看详情 【拜登、特朗普同一天锁定党内提名：“二度对决”拉开帷幕！】 当地时间本周二(3月12日)，美国总统拜登和前总统特朗普分别在初选中，赢得了足够的党代表票数，从而锁定了各自党派的总统候选人提名。这也意味着，只要不出意外，两人就将再次在美国总统大选中对决，从而进一步刷新由两人四年前保持的“最老龄”的美国大选纪录。 据悉，在周二赢下佐治亚州初选后，拜登赢得的党代表票数已经超过了总数的一半；而当天早些时候，特朗普已经在拿下华盛顿州初选后率先实现了这一目标。 两位总统候选人的轻松获胜，展现了他们在各自政党中的主导地位。事实上，近几个月来人们就普遍认为，他们最终赢得各自的党内初选并无太多悬念，尽管大多数美国人并不希望看到这一“耄耋对决”的再度上演——拜登今年已82岁高龄，特朗普现年也已78岁。RealClearPolitcs的平均民调统计最新显示，一旦特朗普在11月的大选中对阵拜登，特朗普有望获胜，两人支持率目前分别为47.3%对45.5%。 点击查看详情 【拜登锁定2024年美国总统选举民主党总统候选人提名】 当地时间3月12日，据美国多家主流媒体测算和报道，现任总统拜登12日锁定2024年美国总统选举民主党总统候选人提名。 【特朗普党内再无对手！黑利正式宣布退出美国总统竞选】 当地时间周三（3月6日），美国共和党总统候选人妮基·黑利宣布，她退出2024年美国总统大选共和党初选，这意味着美国前总统特朗普在共和党内部再无主要竞争对手。现年52岁的黑利此前曾担任美国驻联合国大使和南卡罗来纳州州长，她于去年2月宣布竞选2024年美国总统，成为第一个挑战特朗普的共和党人。尽管民调一直大幅落后于特朗普，但黑利此前一直坚持不认输，是特朗普在共和党内最后一位主要竞争对手。黑利周三在南卡罗来纳州查尔斯顿地区发布了讲话，在正式宣布退选的同时，她并没有为特朗普背书。相反，她敦促特朗普努力赢得中间派共和党和独立选民的支持，这些选民是黑利的主要支持者。民意调查显示，黑利在中产女性和独立选民中有优势，而这两个群体都是赢得大选的关键人群。随着“超级星期二”落幕，拜登和特朗普围绕竞选总统再次展开最终对决已几成定局。 》点击查看详情 【美国大选“超级星期二”最新战果：拜登赢取13州 特朗普拿下11州】 当地时间3月5日（周二），美国总共十余州外加美属萨摩亚举行2024年总统大选共和党和民主党的党内初选，这一天又被称为“超级星期二”。截至目前，美国现任总统、民主党总统参选人拜登赢得了13州的民主党党内初选，包括明尼苏达州、亚拉巴马州、阿肯色州、科罗拉多州、得克萨斯州、马萨诸塞州、缅因州、北卡罗来纳州、俄克拉荷马州、田纳西州、弗吉尼亚州、佛蒙特州。此外，通过邮寄投票方式进行的艾奥瓦州民主党预选会议也于3月5日公布结果，拜登在该州民主党初选中获胜。美国前总统、共和党总统参选人特朗普赢得了11个州的共和党党内初选，包括明尼苏达州、科罗拉多州、亚拉巴马州、阿肯色州、马萨诸塞州、得克萨斯州、缅因州、北卡罗来纳州、俄克拉荷马州、田纳西州、弗吉尼亚州。 【拜登赢得美国2024年总统选举艾奥瓦州民主党初选】 根据美联社的实时统计，当地时间3月5日，截至美国东部时间5日18时左右，美国2024年 总 统 选 举 艾奥瓦州民主党初选投票已完成94%的选票清点，美国总统拜登获得11088张选票，占当前总票数的90.9%，赢得该州民主党对其成为党派总统候选人的支持。 【美国缅因州正式恢复特朗普在该州的总统选举党内初选资格】 据美国有线电视新闻网（CNN）报道，当地时间3月4日，美国缅因州最高选举官员正式恢复了特朗普在该州的2024年美国总统选举党内初选资格。据悉，缅因州初选将于3月5日举行。当天，美国联邦最高法院推翻科罗拉多州最高法院禁止前总统特朗普参加2024年美国总统选举该州初选的裁决。美国媒体指出，联邦最高法院4日的裁决基本终结了通过“叛乱者禁令”阻止特朗普重返白宫的尝试。 【特朗普赢下共和党密歇根州党团会议】 据《国会山报》报道，当地时间3月2日，美国前总统特朗普在2月27日赢得美国总统选举密歇根州共和党初选后，于3月2日赢得了该州共和党党团会议胜利。报道称，预计共和党官员将在当日晚些时候正式确认初选和党团会议的结果。 【特朗普赢得美国2024年总统选举密苏里州共和党初选】 据美国广播公司（ABC）报道，当地时间3月2日，美国前总统特朗普赢得了美2024年 总 统 选 举 密苏里州共和党初选。 【美国伊利诺伊州一法官作出裁决 特朗普在该州不具备今年总统选举党内初选资格】 美国伊利诺伊州一名法官当地时间2月28日作出裁决，前总统特朗普因参与国会山骚乱事件而不具备担任公职的资格，他的名字也就不能出现在今年美国总统选举伊利诺伊州共和党初选选票上。裁决援引了美国宪法第十四修正案第三款，该条款被称为“叛乱者禁令”，禁止那些宣誓支持美国宪法后又参与叛乱的人担任公职。此裁决目前暂缓生效，以等待特朗普上诉。 【美国共和党总统候选人瑞恩·宾克利宣布退出2024年总统选举】 美国共和党总统候选人瑞恩·宾克利当地时间2月27日宣布退出2024年总统选举，转而支持前总统特朗普。目前，特朗普在多个州的共和党初选中占据主导地位，但他仍然面临来自美国前常驻联合国代表妮基·黑利的挑战。 【“摇摆州”密歇根举行美国总统选举初选】 美国2024年总统选举密歇根州初选2月27日举行，该州是美国大选“摇摆州”，选情备受关注。初选是美国总统选举的第一阶段，将持续至6月。初选结束后，民主党和共和党将各自举行全国代表大会正式提名总统和副总统候选人。今年美国大选投票日为11月5日。 【特朗普在美国2024年总统选举南卡罗来纳州共和党初选中胜出】 据美国国家广播公司（NBC）当地时间2月24日预测报道，特朗普在美国南卡罗来纳州共和党总统初选中击败南卡罗来纳州前州长、美国前常驻联合国代表妮基·黑利，赢得了南卡罗来纳州对其获得共和党总统候选人提名的支持。 【美国最高法院介入特朗普联邦大选案】 美国联邦最高法院2月13日下令，针对共和党籍前总统唐纳德·特朗普所提关联其总统豁免权的上诉，司法部特别检察官杰克·史密斯在本月20日前做出回应。史密斯牵头2020年联邦大选案，指控特朗普试图推翻2020年总统选举结果。特朗普12日向联邦最高法院提出紧急上诉，申请冻结哥伦比亚特区联邦巡回上诉法院否决其总统豁免权的裁决。该联邦巡回上诉法院三人合议庭本月6日作出裁决，认为特朗普不能以总统豁免权为由，免受刑事诉讼指控。（央视新闻） 【特朗普赢得美国2024年总统选举内华达州共和党党团会议胜利】 美国前总统特朗普当地时间2月8日在内华达州共和党党团会议选举中胜出。这意味着特朗普在争取今年总统大选共和党党内提名的过程中更进一步。此前，特朗普已在艾奥瓦州、新罕布什尔州以及美属维尔京群岛的共和党党内初选中胜出。 【美国总统拜登赢得南卡罗来纳州民主党初选】 美东时间周六，美国2024年总统选举民主党首场初选2月3日在南卡罗来纳州举行。在南卡罗来纳州民主党党内初选投票结束约23分钟后，美联社和CNBC等美国媒体便宣布拜登获胜。据美联社报道， 在前20%的选票统计中，拜登的支持率接近97% 。拜登在此次初选中的对手只有明尼苏达州众议员迪恩·菲利普斯（Dean Phillips）和独立作家玛丽安·威廉姆森（Marianne Williamson），而后两者民调支持率远远跑输拜登，本身就胜选希望渺茫。这场胜利表明拜登在党内支持率稳固，有望减轻外界对其连任竞选的疑虑。此次初选也被拜登团队看作是争取黑人选民和独立人士的一种手段，鉴于民调显示，他在多个关键摇摆州的支持率仍然跑输前总统特朗普，争取这部分选民对于拜登赢得连任将至关重要。 彭博/Morning Consult的一项民意调查发现，特朗普在七个关键摇摆州的选民中领先于拜登，而这些州的选情很大程度上将决定11月的大选最终结果。 【美国新罕布什尔州共和党主席称特朗普赢得该州总统选举共和党初选】 美国新罕布什尔州共和党主席当地时间1月24日发布声明称，该州共和党总统初选投票已完成，共有超过30万选民参与投票。结果显示，美国前总统特朗普击败其竞争对手、南卡罗来纳州前州长妮基·黑利，赢得新罕布什尔州对其获得共和党总统候选人提名的支持。 【拜登获美国最大汽车工会背书 会否再度成为大选的“胜负手”】 当地时间周三（1月24日），美国汽车工人联合会（UAW）主席肖恩·费恩（Shawn Fain）宣布，这家美国最大的汽车工人工会支持总统拜登竞选连任。拜登在获得背书后表示，他信守了承诺，成为了“有史以来对工会最友好的”美国总统。值得一提的是，费恩周一还曾拒绝就工会可能在本周支持拜登的报道发表评论，为这一出戏制造了些许噱头。作为长期以来的支柱产业之一，汽车行业贡献了美国GDP的3%，对经济的重要性不言而喻。而在政治领域，UAW所在的密歇根州是总统选举的关键战场，工会有超40万名活跃会员和超58万名退休会员，大部分居住在这个关键的摇摆州。不过，目前特朗普在密歇根州的支持度中明显领先，尚不知道UAW的表态能为拜登缩小多少差距。一项调查发现，该州47%的受访选民表示他们更喜欢共和党的总统候选人，只有39%的人选择了拜登，差距达到了8个百分点。另值得一提的是，拜登在去年的工会活动还表示“绝对”支持UAW在帮助特斯拉和丰田工人成立工会方面所做的努力。而早在2022年，一直强硬反对工会的马斯克在社交媒体上指责拜登受工会控制，称其是“人形湿袜子木偶”。 【特朗普再下一城！新罕布什尔州初选结果已提前尘埃落定】 1月24日消息，备受瞩目的美国新罕布什尔州初选大概已经尘埃落定：特朗普再下一城，赢得艾奥瓦州初选之后，继续在新罕布什尔州获胜。根据美联社对民调结果的初步分析，该机构宣称特朗普已经获胜，且以不可逾越的优势领先于共和党另一候选者黑莉。该机构在周二初选期间进行了同步的民调，这让该民调拥有领先的指导意义。截至当地时间晚上8点，来自超过25个城镇的初步投票结果证实了美联社的说法，特朗普已确定领先地位。在计票率达到23%的阶段，特朗普的支持率已经领先黑莉5.9个百分点，明显拉开差距。 【得汽车工人者赢大选？UAW主席刚喷完特朗普 拜登立马来“拉票”】 1月24日消息，去年，全美汽车工人联合会(UAW)针对底特律三大汽车制造商发起的大罢工运动，可谓震惊了全美。而在今年这个美国大选年，美国汽车工人手中的选票，或许便将直接决定多个关键摇摆州的命运…… 据悉，美国总统拜登将于周三在华盛顿举行的立法的会议上，向UAW成员发表讲话。该工会周二表示，拜登希望在2024年总统大选前赢得汽车工人的支持。 UAW主席费恩(Shawn Fain)周一曾拒绝就工会可能在本周支持拜登竞选连任的报道发表评论。而与此同时，费恩尖锐批评了正在寻求重返白宫的前总统特朗普(Donald Trump)，他在接受采访时表示，这位共和党籍总统候选人“几乎与我们所坚持的一切背道而驰”。 事实上，过去两届美国大选都已证明，在密歇根州等关键摇摆州，赢得汽车工人的支持对11月的总统大选至关重要。 【特朗普党内劲敌退选】 美东时间周日，美国佛罗里达州州长德桑蒂斯1月21日宣布停止竞选活动，并转而支持特朗普成为共和党总统候选人。德桑蒂斯当天通过社交媒体发表讲话说，目前“看不到胜选的清晰路径”，大多数共和党初选选民“希望再给特朗普一次机会”。这意味着，南卡罗来纳州前州长妮基.黑利现在成为特朗普赢得党内初选的最后障碍。而美东时间1月23日便是关键的新罕布什尔州初选。和此前的艾奥瓦州相比，该州独立选民更多，理论上尼基·黑利在独立选民群体中拥有更多支持率。如果特朗普在该州的选情依旧强劲，那么基本意味着他在共和党初选中已经胜券在握。 【拜登竞选团队筹款额再创纪录达1.17亿美元】 1月17日消息，美国总统拜登的竞选团队和民主党全国委员会（DNC）近日宣布，为竞选连任，拜登已在2023年第四季度筹集了超过9700万美元的资金，这让拜登手上的现金流达到约1.17亿美元。拜登团队称，过去4个月的筹款来自约52万名捐助者，捐款记录超过92.6万笔。在2023年第四季度的捐款总额中，97%来自于200美元以下的小额捐款，平均金额为41.88美元。 【美国阿肯色州前州长退出总统竞选】 1月17日消息，在首场共和党党内初选中表现不佳的美国阿肯色州前州长阿萨·哈钦森1月16日决定退出总统竞选。 【特朗普在美国总统选举共和党首场初选中胜出】 1月16日消息，在艾奥瓦州举行的2024年美国总统选举共和党首场党内初选投票已完成，美国前总统特朗普获得约51%的支持率，以约30个百分点的优势击败第二名，得到艾奥瓦州对其获得共和党总统候选人提名的支持。根据艾奥瓦州共和党官方发布的数据，特朗普的支持率超过了50%，达到约51%。佛罗里达州州长德桑蒂斯位居第二，支持率为21.2%，紧随其后的是前南卡罗来纳州州长妮基·黑莉，支持率为19.1%。印度裔企业家维韦克·拉马斯瓦米在获得第四名后宣布退出总统竞选并表示支持特朗普。 【美国2024年总统选举首场初选开始】 当地时间1月15日晚，2024年美国总统选举共和党首场初选于艾奥瓦州正式开始。 【美国27个州总检察长支持保留特朗普2024年总统选举党内初选资格】 据福克斯新闻网报道，当地时间1月6日，美国前总统特朗普在科罗拉多州的2024年总统选举党内初选资格裁决案中已得到美国27个州的总检察长的支持。印第安纳州、西弗吉尼亚州和其他25个州的总检察长当日向美国最高法院提交了一份法庭陈述，敦促其保留特朗普在科罗拉多州的参选资格，否则2024年总统选举将“陷入混乱”。 【美国总统拜登开始2024年大选竞选活动】 美国总统拜登当地时间1月5日在宾夕法尼亚州开始其2024年大选的第一站活动。 【伊利诺伊州和马萨诸塞州选民团体请愿取消特朗普初选和大选资格】 据美国有线电视新闻网（CNN）报道，当地时间1月4日，来自美国伊利诺伊州和马萨诸塞州的选民团体提出动议，要求取消特朗普在2024年美国总统选举党内初选和大选资格。 【美国总统初选1月启动 特朗普竞选资格面临诉讼恐使共和党初选陷混乱】 2023年12月30日消息，美国总统初选1月启动，美国前总统特朗普的法律纠纷可能使共和党内初选陷入混乱。缅因州民主党籍州务卿贝洛斯12月28日宣布，特朗普涉及2021年国会骚乱，不具备参加2024年该州总统选举共和党初选的资格。缅因州是继科罗拉多州后，第二个禁止特朗普参选的州属。特朗普面临了来自全国各地选民的诉讼，按同样的宪法条款指他没有资格担任公职。据报道，美国约有30个州诉诸法律，希望把特朗普排除在2024年总统大选之外，但其中多起诉讼请求已被驳回。截至2023年12月29日，仍有至少18个州的诉讼正在进行。 SMM将持续更新相关进展并实时更新报道，敬请关注！ 美国总统竞选人声音 【特朗普向拜登“下战书” 拜登回应：他闲得没事干】 当地时间周一（2月5日），美国前总统特朗普表示，他希望立即与现任总统拜登进行辩论。特朗普此前一直拒绝参与共和党初选辩论，理由是他在民调中大幅领先于党内其他对手。特朗普在共和党初选中势如破竹，连续赢下艾奥瓦州和新罕布什尔州。民主党初选上周打响，拜登同样轻松赢得南卡罗来纳州，他豪言要让特朗普再次成为自己的手下败将。特朗普周一在接受采访时称：“我现在就想和他（拜登）辩论，因为我们应该进行辩论。我们应该为了国家的利益而辩论。”拜登回应了特朗普发出的“战书”。当被媒体问及特朗普要求进行辩论的问题时，拜登回答道：“如果我是他，也会想和我辩论。（因为）他无事可做。”特朗普一直拒绝和共和党内部的对手进行辩论，但他却主动表示自己想和拜登辩论，这表明他希望把注意力集中在与拜登的对决上。从目前的民调来看，2024年美国总统大选再次展开拜登和特朗普的对决是大概率事件。最新民调显示，特朗普目前的支持率要略高于拜登。拜登的主要劣势在于他的年龄以及任期内通胀过高。此外，拜登在巴以冲突中过于偏袒以色列也让很多左派选民不满，左派选民是拜登和民主党的基本盘。 在美媒宣布拜登胜选南卡罗来纳州初选几分钟后，拜登的竞选团队便发表了一份总统声明，宣传他的经济成绩，并强调说，南卡罗来纳州的选民“证明了权威人士是错误的”——由于高龄、边境问题、经济衰退等多方面问题，一些选举专家和华尔街人士都不看好拜登参加连任竞选。 【特朗普：美国经济最好在12个月内就崩溃 不愿自己当选总统后受影响 】据美国《国会山》日报网站1月8日报道，美国前总统特朗普接受采访时表示，他预测美国经济将崩溃，但他希望崩溃发生在未来12个月内，因为不愿自己当选总统后受此影响。上世纪20年代末，胡佛总统上任不久后，美国就拉开了经济大萧条的序幕。 美国总统拜登当地时间1月24日将在华盛顿特区对全美汽车工人联合会（UAW）的成员们讲话。 美国前常驻联合国代表妮基·黑利23日表示，她将继续参加2024年美国总统选举共和党初选，称“比赛远未结束”。 【特朗普：若再次当选总统 不会再任命鲍威尔为美联储主席】 当地时间周五（2月2日），美国前总统特朗普重申，如果11月份再度当选，他不会再任命鲍威尔为美联储主席，称鲍威尔正在寻求降低利率，是为了帮助总统拜登获得连任。当天在接受媒体采访时，被问及是否会保留鲍威尔的职位时，特朗普回答道：“不，我不会的。我认为，如果他降息，是想要帮助民主党人。”当被问及如果拜登领导下的经济状况不佳，为什么美国股市表现还如此强劲时，特朗普表示，是因为市场对他将重返白宫感到乐观。“因为他们认为，我会当选。”不过，市场普遍认为，美股今年的强劲反弹，主要是由于投资者押注美联储将很快降息，以及在人工智能热潮推动下投资者涌入大型科技股。实际上，这已经不是特朗普第一次扬言要“炒掉”鲍威尔了，此前也给出了各种各样的理由。虽然特朗普的威胁离成为现实还很遥远，但他重返白宫的可能性却越来越大了。目前特朗普在共和党内领跑，似乎有望获得党内提名。在一些民意调查中，受访者预计他在大选终极对决中领先于美国总统拜登。 美国总统选举流程和选举规则 美国总统选举制度复杂，过程漫长。主要程序包括预选、各党召开全国代表大会确定总统候选人、总统候选人竞选、全国选民投票、选举人团投票表决和当选总统就职。根据美国选举制度，美国总统并非由选民直接选举产生，而是由选举人团选举产生，获得半数以上选举人票者当选总统。选民在大选日投票时，不仅要在总统候选人当中选择，而且要选出代表50个州和华盛顿特区的538名选举人，以组成选举人团。绝大多数州和华盛顿特区均实行“赢者通吃”规则，即把本州或特区的选举人票全部给予在本州或特区获得相对多数选民票的总统候选人。当选的选举人必须宣誓在选举人团投票时把票投给在该州获胜的候选人。因此，大选结果通常在大选投票日当天便可根据各州选举结果算出。

根据一项最新民调，美国总统拜登近来支持率开始上升，他在七个关键摇摆州中的六个州都缩小了和前总统、共和党人特朗普之间的差距，而且在其中三个州追平或实现了反超。 这项调查共采访了4932名登记选民，选民来自7个摇摆州，分别是亚利桑那州、佐治亚州、密歇根州、内华达州、北卡罗来纳州、宾夕法尼亚州和威斯康星州，总体误差幅度为1个百分点。 民调显示，特朗普在七个摇摆州的整体支持率仍以47%比43%领先于拜登，但拜登在宾夕法尼亚州和密歇根州追上了特朗普，并且在威斯康星州领先特朗普一个百分点。 此外，拜登在亚利桑那州、内华达州和北卡罗来纳州也缩小了和特朗普之间的差距。特朗普在佐治亚州扩大了领先优势。需要说明的是，在某些情况下，这种变化在误差范围内。 特朗普此前保持了五个月的明显优势，拜登之所以能缩小差距，和他本月早些时候发表的国情咨文演讲有关。拜登在演讲中主要宣传了自己在任期间取得的成就，同时不忘抨击特朗普。拜登在演讲中展现出了活力，缓解了选民对他年龄的担忧。 值得一提的是，拜登的支持者中有近一半人是因为反感特朗普才选择支持他的。相比之下，特朗普的支持者中只有不到30%的人是出于反对拜登而支持他。 拜登和特朗普本月均锁定了各自党派的总统候选人提名。若无意外，两人将于今年11月再次在美国总统大选中正面对决。 在两位侯选人势均力敌的情况下，上述7个关键摇摆州对美国大选的影响至关重要。拜登在2020年大选中赢得了7个摇摆州中的6个，以1.3%的差距输掉了北卡罗来纳州。

美联储持续一年多的加息的“副作用”是自身利息支出激增，去年创纪录巨亏。 美东时间3月26日周二，美联储公布经过审计的2023年财务公告。报告显示，2023年，美联储的支出总额较收入高1143亿美元，即营业亏损为1143亿美元，为有纪录以来最高年度亏损。相比之下，美联储2022年还录得净利润588亿美元。 报告的具体数据显示，相比2022年，美联储2023年利息支出几乎增长两倍，而利息收入有所减少： ►2023年，美联储通过公开市场操作获得的证券利息收入总计1638亿美元，较2022年减少62亿美元。 ►2023年，美联储的总利息支出为2811亿美元，是2022年支出1024亿美元的2.75倍。 ►2023年的利息支出中，机构存放美联储的准备金余额相关利息支出合计1768亿美元，较2022年增加1164亿美元、增幅将近2022年的两倍。 ►2023年的利息支出中，美联储根据回购协议出售证券的利息支出为1043亿美元，较2022年增加624亿美元，增幅将近1.5倍。 ►包括去年3月硅谷银行危机爆发后推出的银行定期融资计划（BTFP）在内，2023年，美联储向存款机构和其他合格借款人提供贷款所赚取的利息收入总计 104 亿美元。 本周二公布的数据和今年1月公布的未经审计2023年财务数据大致相同。1月公布初步数据时，华尔街见闻就指出，美联储之所以出现巨额亏损，是因为，向金融机构支付的计息存款和证券费用高于其在利率较低时所入证券赚取的收入。 自2022年3月启动加息周期以来，截至去年7月的去年最后一次加息，美联储累计加息幅度525个基点。在那之后，联储连续五次会议决定，将政策利率——联邦基金利率的目标区间5.25%到5.50%维持不变，保持在二十余年最高水平。 美联储的营业亏损加剧了本已庞大的美国财政赤字。美国财政部今年1月公布，美国政府2024财年第一财季的财政赤字超过5000亿美元，同比增长21%，其中12月赤字达1290亿美元，同比猛增52%。 赤字升高意味着，美国财政部需要更大规模的国债标售才能弥补赤字。只要短期利率保持在当前水平附近，美联储的亏损就可能持续下去。此前有分析认为，高负债和2023年利率走高使美国财政的付息压力创1996年以来新高，美联储紧缩立场提前转向的“深意”可能也正是在此。 美联储从其投资组合中的证券中获得收入，并为准备金支付利息，即使营业利润报亏实际上也是浮亏。因为联储持有的债权类资产会因为市场利率变化而市值变动，只要联储不急于抛售资产，就对联储没有实际影响。 2022年以前，在利率接近于零时，美联储获得了巨额收益，扣掉运营费用上缴给财政部巨额款项。随着美联储 2022年3月开始加息，美联储的庞大浮盈不复存在，联储就创建了一种名为 "递延资产"的借据。 2023年，美联储的递延资产规模达到创纪录的1333亿美元。但联储并不需要向国会申请弥补运营损失，也不会影响美联储正常运行和职能执行，只是会减少美联储向财政部上缴的收入，增加美国或有赤字。 美联储何时恢复盈利取决于今年及以后何时降息。美联储设定的利率水平旨在实现价格稳定和充分就业两大使命，联储的利率政策不关注自身盈利。

前美联储理事凯文·沃尔什（Kevin Warsh）日前批评了主席鲍威尔领导下的货币政策。据传，他是总统候选人特朗普团队所认可的下任美联储主席候选人之一。 他在接受最新采访时表示，即使资产价格正在暴涨，但美联储还在“刺激经济”。 沃尔什曾在小布什任内担任白宫经济政策顾问，并在2006年至2011年担任美联储理事。 “我认为他们的处境将更加艰难……比他们想象的要难得多。”他说。 具体而言，沃尔什对美联储的“点阵图”提出了最严厉的批评。众所周知，点阵图列出了每位美联储官员所认为的利率路径。他指出，“预先确定”利率路径会产生严重的反效果。 “尽管对金融市场来说，这是有成效的。”他说，“但辛勤工作的美国人将会受到伤害。” 他认为，当前的基准利率——5.25%到5.5%之间，是“限制性”水平，这意味着高到足以减缓需求和通货膨胀。但沃尔什表示，美联储的点阵图所暗示的降息前景，正在削弱高利率带来的限制作用。 “所以我认为，美国经济的大部分领域并不像他们所说的那样存在限制。”他补充说。 鲍威尔的美联储主席任期将于2026年结束。此前有消息人士透露，特朗普的经济顾问团队向这位美国前总统提交了一份关于下任美联储主席的潜在候选人名单。而沃尔什就在这份名单上。除他以外，名单上还有Kevin Hassett（曾在特朗普任内担任白宫经济顾问委员会主席）和Arthur Laffer（曾担任里根时期的白宫经济顾问）。 不过，这位消息人士当时表示，特朗普目前还没有对任何一位候选人作出承诺，预计他还将在未来几个月里广撒网，考虑选择谁来接替现任美联储主席鲍威尔。 除上述评论外，沃尔什还暗示，财政部长耶伦（Janet Yellen）试图通过发行更多短期票据而非长期证券来抑制长期债券收益率。他说：“这在一段时间内有效，但最终这笔债务必须偿还。” 最后，沃尔什还谈到了外交政策，他说，拜登总统遏制他国的努力没有奏效。 “当美国在世界上不再是一支稳定的力量时，就会对美国产生负面影响。”他补充说。

随着噤声期的结束，美联储议息会议后的一周，往往是美联储官员发表讲话的“高频时刻”。而从上周末迄今，在已经发表讲话的多位美联储官员中，两度登场的亚特兰大联储主席博斯蒂克无疑是颇受瞩目的一位。 在上周末和周一的两场讲话中，博斯蒂克反复重申了他对今年美联储只降息一次的预期 ，并补充说只要经济能支持住，美联储就可以保持耐心。 这番讲话显然会令不少平时对美联储关注不多的投资者感到惊讶：不是说好美联储今年要降息多达三次的吗？ 不过其实，真正对美联储有所了解的人士显然都知道，单独一位美联储官员的表态并不能代表太多东西。 事实上，回顾上周美联储发布的利率点阵图不难发现，即便认为美联储年内只会降息一次的博斯蒂克，眼下也绝非是美联储内部内部最为鹰派的人物。 因为在这张点阵图上，有两个最鹰派的“点”(官员)预期，今年美联储可能全年都将会把联邦基金利率目标区间维持在眼下5.25%-5.50%高位的。甚至于，其中一位“鹰王”认为美联储到明年底都不会启动降息。 这也预示着，接下来一段时间美联储官员的讲话，其实更像是一个破解点阵图“密码”的过程。 投资者无需对某位美联储官员某天发表的鹰派言论感到太过惊讶，因为 许多细节其实已经提前反映在了上周的美联储点阵图之中 。除非诸如美联储内“三巨头”(鲍威尔、杰斐逊、威廉姆斯)这样真正的决策层，明确表示自己的利率预估偏离年内降息三次的中值，否则不太可能掀起真正的市场巨浪。 当然， 从另一个角度来看，根据最新更新的点阵图，有10位FOMC成员预计今年将至少降息三次，而另外9位官员预计会降息2次或更少——这两派阵营的力量对比，其实确实已较为势均力敌。这在很大程度上也标志着，业内当前对美联储年内降息三次的预测，绝非是一个板上钉钉的事。 而美联储是否能在6月实现利率市场眼下所定价的首度降息，显然也将取决于接下来几个月具体的经济数据表现。芝商所的数据显示，交易员目前预计美联储6月降息的可能性为74%，高于上周早些时候略高于50%的水平。 在美债市场上，各期限美债收益率周一整体波动有限，投资者在复活节前短交易周的首个交易日交投意愿并不高。 截止纽约时段尾盘，2年期美债收益率上涨3.4个基点报4.638%，5年期美债收益率上涨4.4个基点报4.233%，10年期美债收益率上涨4.2个基点报4.248%，30年期美债收益率上涨3.7个基点报4.417%。 BMO Capital Markets驻纽约的美国利率策略师Vail Hartman表示，美联储主席鲍威尔上周实际上淡化了2024年初高于趋势的通胀数据所带来的冲击，这加强了我们对6月份首度降息的预期。我们还认为美联储在9月和12月也会降息，在上周的政策制定会议之后，市场正逐渐接受这一观点，尽管未来几个月的通胀数据会带来风险。 Hartman指出，“显然，3月、4月和5月的(经济数据)情况将在降息辩论中占据重要地位，现在，我们正牢牢地处于区间交易模式。” 展望本周余下时间，当地时间周三美联储理事沃勒和周五美联储主席鲍威尔的讲话，无疑是一系列美联储官员露面中的重中之重。此外，备受瞩目的美国2月PCE数据也将于周五公布。不过，由于届时美国金融市场将因耶稣受难日休市，鲍威尔讲话和PCE数据的影响，很可能要到下周初才能在股债市场上有所反馈。

纽约商品交易所3月交割的黄金期货收盘上涨0.7%，至每盎司2,174.80美元，这是过去四个交易日中的第三次上涨，也是历史上第五高的收盘价，仅比3月11日创下的52周高点2,182.50美元低0.35%。据了解，金价周一攀升，主要受美联储今年可能降息的预期驱动，但收盘价未达到当日最高点。 据了解，周一，美联储官员密集发声，一位官员对降息表达了谨慎态度。上周，FOMC连续第五次决定保持利率不变，并表示正在密切关注通胀情况，以查看其是否正处于可持续降至美联储2%目标的路径上。 其中，芝加哥联储主席古尔斯比表示，他预计今年将有三次降息。在接受采访时，古尔斯比指出，他的观点与美联储3月19日至20日会议后发布的预测中值一致。在该预测中，有十位官员预计今年至少会有三次降息，而另外九位官员预测两次或更少。 而亚特兰大联储主席博斯蒂克重申了他对今年只有一次降息的预期，他补充称，只要经济状况良好，央行就可以保持耐心。同时，美联储理事库克也表示，央行必须采取谨慎的方式降息，以便为经济中某些领域的通货膨胀放缓提供更多时间。 但尽管如此，根据XTB研究总监凯瑟琳·布鲁克斯(Kathleen Brooks)的说法，黄金作为对冲通货膨胀的工具，其这一地位已经支持了今年迄今为止的价格上涨。随着各大央行准备降低利率，市场对通货膨胀的持续担忧应该会继续支撑黄金价格。 SP Angel的分析师表示，金价越来越具吸引力，这一趋势受到多种因素的共同推动，包括有报告称中国及其他央行继续购买黄金，日本、土耳其等央行最近的利率调整，以及市场对美国的降息预期。此外，投资者对美国的高额政府债务水平仍存担忧。 此外，道明证券大宗商品策略主管巴特·梅莱克(Bart Malek)认为，黄金价格在第二季度可能轻松达到2,300美元或更高。他表示，一旦降息确认，目前尚未强烈参与涨势的自主交易者和ETF投资者将进入市场。 然而，梅莱克还表示，更强的经济数据可能导致黄金价格回落。 与此同时，白银结束了连续五个交易日的跌势，3月交割的白银期货合约收盘上涨0.2%，至每盎司24.745美元。 相关ETF包括：SPDR® Gold Shares ETF(GLD.US)、VanEck Gold Miners ETF(GDX.US)、VanEck Junior Gold Miners ETF(GDXJ.US)、iShares Gold Trust ETF(IAU.US)、Direxion Daily Gold Miners Index Bull 2X Shares ETF(NUGT.US)、Sprott Physical Gold Trust(PHYS.US)、SPDR® Gold MiniShares ETF(GLDM.US)、Goldman Sachs Physical Gold ETF(AAAU.US)、abrdn Physical Gold Shares ETF(SGOL.US)、GraniteShares Gold Trust ETF(BAR.US)、iShares Silver Trust ETF(SLV.US)、Sprott Physical Silver Trust(PSLV.US)、abrdn Physical Silver Shares ETF(SIVR.US)、Amplify Junior Silver Miners ETF(SILJ.US) 值得一提的是，素有“数字黄金”之称的比特币价格再次攀升至70,000美元以上，日内涨7.34%。据了解，上周有近9亿美元资金从这些ETF中撤出，反映出Grayscale Bitcoin Trust的资金持续流出，以及贝莱德和富达的产品认购有所放缓。 这10只基金今年经历了自1月份成立以来最糟糕的一周。数字资产对冲基金 INDIGO Fund联合创始人Nathanaël Cohen表示：“尽管ETF资金流入受到拖累，但在6万美元附近的买入订单量仍然很高，这表明市场渴望在下跌时买入。” 比特币ETF的新需求是今年比特币历史性反弹背后的主要推动力。然而，上周的大规模资金外流引发了交易员针对价格下跌的更多对冲，以及加密货币期货市场杠杆多头押注的大量平仓。

当地时间周一（3月25日），芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）表示，他是央行决策者中预计今年将降息三次的官员之一。 上周，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变，并在“点阵图”中预计今年内或实施三次降息，与2023年12月一致。但需要指出的是，这里的“降息三次”指的是19位决策者投票统计所得的中位数。 具体来看，与去年12月相比，本次会议上预计降息三次和超过三次的官员变少了，预计降息一次到两次的官员变多了。足以显示，年初连续超出预期的通胀数据，确实对货币政策制定者的决定产生了影响。 作为外界公认的最“鸽派”的联储官员，古尔斯比透露， “我的预测处于中位数。” 对于通胀的未来走势，古尔斯比仍比较乐观，他指出，自去年下半年以来已经出现了快速的“去通胀”进程，虽然数据在今年1月、2月份有一些反覆，但整体上可能没有改变。 古尔斯比认为，目前的利率水平已经在给经济带来下行压力，“从历史上看，我们正处于相当严格的区域，当通胀走低时，情况会变得更糟。”到那时，美联储就必须关注失业率，以确保经济不会过度疲软。 古尔斯比拒绝猜测美联储何时开始降息，“我们正处于模糊的时期，我们必须在双重使命之间取得平衡。”古尔斯比不是今年FOMC的票委，明年才拥有投票权。日内，两位今年的票委则表现得更为谨慎。 美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）表示，央行必须采取谨慎的降息方式，以便为某些经济领域的通胀放缓留出更多时间。她说道，“风险正趋于更好的平衡，但为了全面恢复价格稳定，可能会采取谨慎的方式放松货币政策。” 库克说道：“正如我们预期的那样，去通胀的道路崎岖不平， 谨慎地调整政策可以确保通胀率可持续地回到2% ，同时努力维持强劲的劳动力市场。”同一时间，亚特兰大联储主席博斯蒂克也提到，只要经济保持强劲，决策者就可以保持耐心。 作为美联储理事，库克是FOMC的常驻票委，博斯蒂克今年也拥有投票权。博斯蒂克预计美联储今年将 只会降息一次 ，“只要经济强劲，只有GDP高，只要企业在招聘，人们有工作，我就不会急于把通胀率降至2%。如果通胀继续沿着目前的趋势发展，我会感到满意。”

当地时间周一（3月25日），亚特兰大联储主席博斯蒂克重申，他预计美联储今年将只会降息一次，并补充称，只要经济保持强劲，决策者就可以保持耐心。 美联储在上周的利率会议上按兵不动，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%，自去年7月以来，该央行已经连续五次维持利率不变。 和利率决议一同公布的点阵图显示，美联储官员仍维持今年将降息三次的预期。这显著提振了市场情绪，投资者目前倾向于预计美联储将在6月开启降息。 然而，博斯蒂克上周五表示，他现在预计今年只会降息一次，而且降息时间可能会比他之前预期的晚一些。博斯蒂克此前一直被视作立场偏鸽派，他拥有对今年货币政策的投票权。 博斯蒂克周一在辛辛那提大学的一次活动上说：“我对经济的表现有一个展望，如果这一展望能够实现，那么我认为我们可以保持耐心。” 博斯蒂克表示：“我们的目标和现实是，我们必须让数据指导我们。” 美联储点阵图显示，10名官员预测今年将降息三次或三次以上，9名官员预计降息两次或两次以下。芝加哥联储主席古尔斯比周一表示，他预计今年降息三次的决策者之一。 博斯蒂克说：“只要经济强劲，只有GDP高，只要企业在招聘，人们有工作，我就不会急于把通胀率降至2%。如果通胀继续沿着目前的趋势发展，我会感到满意。” 他还表示，美联储希望在缩减资产组合时避免引发市场波动，将在未来某个时间放缓缩表步伐。 博斯蒂克认为，过早降息可能具有破坏性。这一观点和美国前财政部长劳伦斯·萨默斯不谋而合。 萨默斯长期以来一直警告称，美联储不应过早降息，他还认为，中性利率远高于美联储所认为的水平，更接近4%，而不是2%。

周四（3月21日）亚市早盘，现货黄金延续隔夜涨势，一度刷新历史高点至2222.65美元/盎司，教美联储利率决议前上涨了逾60美元。黄金周三攀升了1%以上，此前美联储暗示他们预计在2024年底之前会将利率降低75个基点，从而导致美元和美债收益率走低。 （现货黄金日线图） 美联储周三维持利率稳定，但决策者暗示，他们仍预计到2024年底将利率下调75个基点。 美联储更新的利率预测（也称为“点阵图”）显示，委员会预计年底联邦基金利率为4.6%，与12月持平。 美联储主席鲍威尔周三表示，很快会开始放慢缩减资产负债表的步伐，放慢缩表可能让联储最终减持公债的规模超过之前的预期。 鲍威尔在联邦公开市场委员会(FOMC)会议结束后举行的新闻发布会上表示：“很快开始放慢缩表步伐将是合适的。”但他没有透露做出这一决定的具体时间框架，只是说决策者目前正在讨论这个问题。 鲍威尔所说的是美联储正在进行的缩减资产负债表工作，即通常所说的量化紧缩(QT)。美联储主席鲍威尔表示，在大多数人看来，今年仍有可能降息，但这取决于数据。 虽然黄金是传统的通胀对冲工具，但降息会鼓励对非孳息黄金的投资。 纽约独立金属交易商Tai Wong表示，“黄金今天获得了双重利好消息：美联储仍预计今年将降息三次，而未来更高的利率预测则让人真正担心通胀将更加难以控制。” Wong补充说，在新的点阵图维持今年三次降息，每次25个基点后，市场略显乐观。 上周，金价下跌了近1%，因为2月份的宏观经济数据热度高于预期，表明通胀仍在持续，削减了降息的希望。 根据最新经济预测中值，美联储决策者仍预计今年将降息三次，但总体而言，已比三个月前公布上一次预测时变得更加鹰派。但鹰派程度明显不及市场预期。 根据决策者的预测中位数，到2025年底，政策利率将降至3.9%，这意味着明年将再降息三次，每次25个基点。去年12月，决策者的预测中位数是2025年底政策利率将回落至3.6%。 目前，交易商认为6月份降息的可能性为75%，而美联储利率决议公布前的可能性为60%。 在美联储利率决议和鲍威尔新闻发布会后，美元指数大幅下跌，收报103.40，跌幅约0.39%，周四（3月21日）亚市早盘，延续跌势，截止08:30，一度创近一周新低至103.22，跌幅约0.18%。 美债10年期国债收益率周三下跌0.63%，收报4.269%，盘中最低曾触及4.233%。美国2年期国债收益率周三大跌1.88%，收报4.604%，为近一周新低。 法国兴业银行的经济学家认为，“黄金已以矩形形式站稳多年区间上部（2075美元/盎司）上方；这表明上升趋势已经恢复。它还突破了12月份达到的峰值。多年盘整的突破预示着更大上涨空间的可能性。上涨趋势可能会延伸至下一个目标，即预测的 2250美元/盎司和2360美元/盎司。矩形目标位于2460美元/盎司。矩形的上限为2075美元/盎司，是近期的支撑位。”