一个曾经因石油开采历经繁荣和沉寂的美国南部小镇，又因为有望成为全球锂产业重镇再度引发了关注。 马格诺利亚镇，位于阿肯色州的南部，坐落在从得克萨斯州延伸到佛罗里达州的Smackover地层上。这种地质富含盐水卤水，曾经被石油公司视作“麻烦”，现在却变成这些化石燃料公司谋求转型的必争之地。 （美国Smackover地层，来源：Wiki） 据《华尔街日报》报道， 美国石油巨头埃克森美孚于今年5月，在马格诺利亚地区附近的地方斥资上亿美元买了一块接近12万英亩的土地。 卖方的一位顾问曾预期，这个项目可能拥有相当于 400万吨碳酸锂 的资源，大约可以为 5000万辆电动车 提供动力。 据悉，埃克森美孚准备在小镇附近建造一座世界级规模的锂加工设施， 目标的最高年产能将达到7.5万至10万吨锂。据行业分析人士称，这相当于去年全球成品锂产能的15%。 知情人士表示，这个巨型项目可能会通过分阶段来建造。同时石油巨头也需要提高卤水提锂技术的利润率，这样才能推进项目的规模化生产。埃克森美孚还将受益于包含在通胀缩减法案中的绿色能源补贴，该法案允许对生产锂的支出提供10%的税收抵免。 除了埃克森美孚以外，美股上市公司标准锂业、Tetra技术也有意在该地区建设锂产能。相较于传统采矿，钻井提锂的方式更清洁，并且面临较少的监管风险。标准锂业的首席执行官Robert Mintak曾表示， Smackover地层有机会成为美国锂产业的中心 ，类似于二叠纪盆地、西德克萨斯、新墨西哥对美国石油产业的重要程度一样。 Mintak进一步表示，由于资源将持续更长时间，经济效益会更好。与石油相比，产品的前景也更有利。在科氏工业的支持下， 标准锂业正在研究建设美国第一座商业化提锂设施的可行性，目标产能为6000吨/年，计划在2024年动工。 公司也有计划在马格诺利亚再建一座年产3万吨的锂提取工厂，那个地方的锂浓度也会更高一些。 对于这些工业巨头而言，肆虐美国的通胀是难以回避的逆风，Mintak预期随着建筑材料涨价， 建设一个2.5万吨级别的工厂大概需要花15亿美元 。 美好的前景亦存隐忧 毫无疑问，工业巨头的轮番入驻定能给这个沉寂已久的小城带来经济上的繁荣，但对于当地1.2万居民来说，这件事情也存在不同的审视角度。 由于其所在的位置，马格诺利亚在上个世纪也曾是当地石油产业的枢纽，但在80年代原油过剩危机后，石油公司就离开了这个小镇，给当地的居民几乎什么都没有留下，持续处于衰退的状态。 根据分析预测，光是埃克森美孚、标准锂业、Tetra技术的项目， 在2028年就需要6000名员工和1600辆卡车。 当地主官Parnell Vann接受媒体采访时表示，这也意味着当地将会出现新房短缺，道路、供水和污水系统也没有做好准备。当地虽然有阿肯色州南部大学，但周边几乎都是农田。等到这些问题爆发的时候，就为时已晚了。 锂是生产电动车电池的重要材料，但在马格诺利亚，尽管城镇上空到处弥漫着关于锂的讨论，但当地官员、小商贩和其他人均表示，无法想象自己会去开电动汽车。 当地法官Doug Fields表示， 电动车对他一点儿吸引力也没有 ，但在城镇广场边上很快将会建造当地的第一座电动车充电站，他并不会介意电动车停在那里。

宁德时代（300750.SZ）再次向碳酸锂价格“开刀”，但“刀”却架在了正极材料厂的“脖子”上。面对同样强势的上下游，正极材料厂备受挑战。有业内人士则对财联社记者表示，电池厂的真实目的或是引导正极材料厂选择客供。 近日，财联社记者从至少3名产业链人士处获悉，7月初，宁德时代要求正极材料厂以市价的9-9.5折（不同类型正极材料厂的折扣要求稍有差别）与其结算碳酸锂价格或选择客供。截至发稿，宁德时代未对向中游正极材料厂“压价”的消息作出回应。 对于正极材料厂而言，无论是折价结算还是客供，都是难以作出的选择。从过去两年的行情来看，上下游间的折扣差及碳酸锂价格上涨的时间差，是正极材料厂赚取超额利润的主要原因。 面对宁德时代折价结算的要求，正极材料厂最为理想的状态在于将折扣压力传导至上游锂盐厂。但有锂盐厂人士表示，锂盐厂这边都还没反应过来，都不会这么快让步到9.5折，9折更不可能了。 另有锂盐厂人士透露，电池厂自己跟锂盐厂（都）要不到9折，（宁德时代）跟材料厂压折扣，那材料厂就买不到锂盐。知其不可为而为之的背后，上述人士认为，“（宁德时代）就是不让他们拿，为了逼材料厂做客供。” 理论上客供对于正极材料厂而言是双刃剑，尽管正极材料厂会失去赚取超额利润的机会，但在今年碳酸锂价格下跌的情况下，同样能避免跌价损益。 如头部正极厂德方纳米在2023年半年报预告中提及，由于受主要原材料锂盐的价格大幅下跌及下游需求放缓影响等原因，公司今年上半年亏损超10亿元。2023年一季报中，由于锂盐价格下跌而导致的库存损益，是大部分正极材料厂不及预期的主要原因。 真正让正极材料厂担忧的或是，在正极材料厂接受客供之后，下游将进一步压缩加工费。“你又不能得罪（宁德时代），要不然卖给谁呢？”业内人士的一句话，或代表着正极材料行业共同的苦闷。 宁德时代是全球动力电池材料厂最大的客户。据SNE Research数据显示，今年一季度全球动力电池装车总量中，宁德时代以装车量46.6 GWh排名第一，全球市占率为35%。 但真正的战役，或在宁德时代与锂盐厂之间。资本市场猜测，若正极材料厂选择客供，宁德时代手握全球35%的电池级锂盐订单后，或将参考医药行业进行“集采”，届时锂盐厂将直面电池厂的挑战。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM7月21日讯： SMM电池级碳酸锂指数291871元/吨，环比上一工作日下跌2754元/吨；电池级碳酸锂28-29.6万元/吨，环比上一工作日下跌5500元/吨；工业级碳酸锂26.5-28万元/吨，环比上一工作日下跌7500元/吨。今日碳酸锂期货市场迎来首个交易日。期货方面，早盘26分钟后广期所碳酸锂2402、2403、2404、2405、2406、2407合约均跌停；截止午间停盘碳酸锂2401合约跌超11%，最低触及215000元/吨。据SMM了解，今日盐厂多维持挺价或者观望心态，但贸易商的低价出货及下游畏跌降库的现象扰动市场，最终促使今日现货价格下行。           SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

上市首日开盘十分钟即跌停，碳酸锂期货价格反映出锂电池上游哪些情况？ 今日，碳酸锂期货期权正式挂牌交易，首批上市交易合约为LC2401、LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406和LC2407，以及相对应的期权合约。 截至财联社记者发稿时，LC2403、LC2404、LC2405、LC2406、LC2407等5个期货合约均已触及跌停板21.16万元/吨。LC2401主力合约则一度跌超11%，目前跌幅有所缩窄。从成交量来看，主要集中在主力合约，总成交量已超3.5万手。 事实上，早在昨日碳酸锂期货基准价披露之际，有市场人士对于24.6万元/吨的基准价给出“中性偏低”的评价，但今日市场的做空情绪较浓。 对于背后的原因，业内人士分析，由于挂牌交易的是明年1月份及以后6个月份的合约，合约距离目前均有较大的时间跨度，期货价格反映的是未来市场供需平衡的结果。随着此前的投产落地，预计未来碳酸锂供求矛盾将由紧到松，碳酸锂期货价格或仍存下行的可能性。 上市首日远月合约触及跌停 今早一开盘，碳酸锂期货全线低开低走。其中，LC2401主力合约开盘已跌超6%，随后跌幅走阔，一度跌近12%，目前跌幅有所缩窄。 远月合约的下行趋势更加明显，开盘四分钟，LC2405、LC2406、LC2407等3个合约已经向跌停板逼近，开盘十五分钟左右，LC2403、LC2404、LC2405、LC2406、LC2407等5个合约均已跌停。上午九点半左右，LC2402合约也一度触及跌停板。 “期货合约对应的是远期品种标的，所反映的也是未来的平衡结果。”对于碳酸锂期货上市首日的行情下挫，金瑞期货有色研究员曾童分析，今日电池级碳酸锂现货价格报于29.35万元附近，对比21.16万元的期货封板价格，现货对于期货合约升水。 在她看来，结合碳酸锂远期供需结果，2024年碳酸锂市场整体处于供大于求格局中。 事实上，早在昨日披露碳酸锂期货基准价时，已有期货公司提醒关注期现货价格的价差。光大期货研报提到，当前现货成交价格29.3万元/吨，广期所合约基准价在24.6万元/吨，价差4.7万元/吨。“虽然期现价差相差较大，但要注意首个上市合约是LC2401远月合约，相较当前有较大的时间跨度。” 未来碳酸锂价如何看？ 事实上，作为锂电池的原材料之一，碳酸锂的需求量近年节节高升，此前碳酸锂现货价格一度攀升至70万元的水平，随后因产量提升、下游新能源车整体销量放缓，碳酸锂现货价格回落，至今在每吨30万元左右的价位徘徊。 随着碳酸锂期货价格的走低，如何看未来市场的供需格局？五矿期货研报提到，锂资源开发项目周期较长，绿地项目和复产项目从建设到投产通常需要1.5-2年以上，受2021年以来锂价行情驱动的项目自2022年中起陆续投产。今年，海内外将有多个硬岩和盐湖项目供应矿石和锂盐。 “结合海内外主要在产、在建及规划锂矿项目产能规划资料，预计2023年样本矿山锂资源供应将达到121万吨LCE，较2022年增长61.5%。到2025年，主要矿山供给量有望超过250万吨LCE。2023-2025年矿端供给保持高年均增长率（37.7%），锂资源供应增多将极大缓和2021年以来的供应短缺。” 曾童认为，通过成本曲线预估尾部成本约在20万元以下，碳酸锂期货价格或仍存下行的可能性。 光大期货的研报观点称，从供需格局来看，未来碳酸锂供需双方都有一定增量预期，但边际供给增速将大于边际需求增速，供求矛盾将由紧到松。在预期未来供求由紧转宽的格局下，现货价格实际存在较大的下行压力。“我们预计下半年现货价格运行区间在20~30万元/吨。” 结合对未来碳酸锂价格波动区间的判断，他们预计，当期货价格涨至26万元/吨以上，产业风险溢价偏高，对于中上游产业宜逐步逢高卖出套保为主，下游及终端企业可适当降低库存，降低原材料和产成品库存贬值风险；若上市后期货价格出现连续走低，当期货价格跌至20万元/吨及以下水平，短期可以进行适当多头配置。

7月21日碳酸锂期货即将正式上市交易，现货价格大涨大跌之下，碳酸锂期货的出现对企业而言无疑多了一个风险对冲的途径。跃跃欲试跟进套期保值的企业轮番涌现，“盛宠之下”，又需要注意什么问题？SMM就套期保值的目的以及企业在套保过程中需注意的问题展开讨论。 自2020年四季度，新能源汽车行业的快速发展，令动力电池需求激增，而锂作为动力电池的主要原材料之一，在供不应求的背景下价格也一路飞速上行，屡屡刷新历史高位。 在这一背景下，广期所早在2021年开始便提及关于推动新能源金属期货品种研发工作的相关话题。进入2022年，在碳酸锂现货价格屡次突破50万元/吨，相较其2021年年初的5.3万元/吨翻了近十倍之后，市场上关于碳酸锂期货的探讨更是层出不穷。业内人士普遍认为，在碳酸锂价格波动剧烈的背景下，期货的上市能有效帮助企业规避风险，有助于企业平稳运行。 7月14日，万众瞩目的碳酸锂期货和期权终于“千呼万唤始露头”，由广期所发布公告宣布，碳酸锂期货将于2023年7月21日，也就是本周五正式上市交易，碳酸锂期权合约则将自2023年7月24日，也就是下周一起上市交易。 》点击查看详情 多家公司拟申请广期所指定交割厂库 而在广期所关于碳酸锂期货上市消息的持续发酵下，国内多家锂产业链企业纷纷发布了申请广期所碳酸锂指定交割厂库的公告。据SMM不完全统计，截止目前，已经有包括 江特电机、永兴材料、赣锋锂业、盛新锂能、藏格矿业等在内的多家上市公司拟申请广期所碳酸锂指定交割厂库。 7月17日，江特电机发布公告称，广州期货交易所于近日发布了《关于碳酸锂期货交割业务有关事项的通知》，经公司查询，公司全资孙公司宜春银锂新能源有限责任公司已被确定为碳酸锂期货指定交割厂库。江特电机表示，碳酸锂期货的推出将有助于公司提前锁定未来产品利润，降低产品价格波动对公司业绩造成的影响。 而除了已经公告的江特电机，SMM在查询广期所发布的《关于碳酸锂期货交割业务有关事项的通知》时发现，除了上述提到的宜春银锂新能源有限责任公司，同样获得广期所碳酸锂指定交割厂库名额的还有志存锂业集团有限公司、江西九岭锂业股份有限公司、江西永兴特钢新能源科技有限公司，以及位于四川省的盛新锂能集团股份有限公司。 据悉，上述几家交割厂库，除了盛新锂能位于四川外，其余几家均在江西省内，其中永兴特钢的母公司为永兴材料。 而对于多家公司均争相成为广期所碳酸锂交割厂库的情况，企业纷纷表示，把现货市场、期货市场、交割厂库三者有机结合，将进一步增强公司的核心竞争力和抗风险能力，促进公司健康发展。 企业对套期保值热情高涨 而除了积极申请成为碳酸锂交割厂库，对于开展碳酸锂期货套期保值业务，国内锂电产业链的一众企业也十分热情。 据SMM了解，目前包括盛新锂能、雅化集团、永兴材料、盐湖股份、科力远、藏格矿业等在内的多家均表现出了参与套期保值的意向。 众所周知，碳酸锂价格暴涨暴跌对产业链带来了巨大的风险和不确定性，不论是此前碳酸锂现货报价一度冲上56.75万元/吨的历史高位，还是其在年内又坠落至17.65万元/吨的低位，其大涨大跌的价格对上游锂矿与冶炼企业带来了不小的影响。 》查看SMM钴锂现货报价 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 据SMM梳理锂矿企业在2022年与2023年上半年的业绩时发现，2023年上半年，多家锂矿企业净利润均较2022年同期明显下滑，其中盛新锂能预计上半年同比下降76.81%-80.13%；江特电机预计上半年净利润转亏，净亏损4000万元-6000万元，上年同期净利润13.5亿元；盐湖股份预计上半年净利润同比下降44.31%-48.68%；西藏矿业预计上半年净利润同比下降93.69%-95.79%；盛新锂能预计上半年净利润同比下滑76.81% - 80.13%。 而在其业绩预告的公告中，多数企业均提到了上半年碳酸锂价格持续下跌，但公司消化前期较高价格外购的锂资源，亦或是上游原材料成本较2022年同期上涨导致公司成本提升等原因。 就连国内锂矿巨头赣锋锂业，其董事长李良彬曾在接受《期货日报》记者采访时也坦言，锂产品是赣锋锂业的核心产品，碳酸锂的价格波动会直接影响公司的营业收入，同时也会间接影响产品原材料价格，致使公司营业成本产生相应变化。此外，其还表示， 碳酸锂价格波动较大时，会使企业营业收入有较大波动。尤其当价格大幅下跌时，一些缺乏风险应对能力的小型锂盐企业可能会出现亏损情况，面临关停乃至破产。 在这种背景下，套期保值作为一种风险对冲的手段，其可以帮助企业规避市场价格风险，锁定原材料成本或销售利润，烫平利润波动性，从而达到有效抵御市场价格风险的目的，令其相对于未从事套期保值的企业获得竞争优势。 盛新锂能在6月上旬接受《证券日报》采访时提到，公司公司有碳酸锂产品的套保需求，目前已经获得了广州期货交易所仿真交易的资质。此外，其相关负责人还透露，公司已有专门部门负责碳酸锂期货期权业务，包括通过套期保值平衡经营风险等。 雅化集团也在回复投资者提问时公开表示，公司拟积极参与碳酸锂期货套期保值业务，以有效降低市场价格波动风险。 永兴材料方面，在5月26日晚间曾发布公告称，公司拟开展碳酸锂期货套期保值业务，保证金金额不超过1亿元。永兴材料提到，鉴于公司全资子公司永兴特钢主要产品碳酸锂的价格受市场价格波动影响明显，为降低该产品价格波动给公司带来的经营风险，保持公司经营业绩持续、稳定，公司拟利用期货工具的避险保值功能，根据生产经营计划，择机开展期货套期保值业务，有效降低市场价格波动风险，保障主营业务稳步发展。 盐湖股份方面，在6月下旬被问及公司是否会参与期货套期保值业务时提到，公司密切关注碳酸锂期货和期权市场相关情况，下一步将根据碳酸锂期货市场建设情况及公司生产经营计划择机开展期货套期保值业务。 而科力远方面也坦言，公司拥有4座锂矿资源，碳酸锂生产成本稳定，目前也在计划参与碳酸锂期货套期保值业务。通过现货市场和期货市场相结合，对于公司锁定利润、提升经济效益、提高风险抵御能力有积极意义。 此外，在积极申请碳酸锂交割厂库资质的同时，藏格矿业也在接受《证券日报》采访时提到，公司将积极关注和主动了解碳酸锂期货及期权的相关事宜，并结合公司实际情况考虑选择适宜的时机参与，辅助公司生产经营活动，提高公司抗风险能力和盈利能力。 企业套保需注意哪些问题 浙江大学管理学院特聘教授钱向劲提醒，企业在进行套期保值前，应当综合分析自身及市场风险情况，并作出有效评估；在套期保值的操作流程中，需要形成规范的体系，形成完善的内控和风险管理制度。 东高科技投研学院副院长揭冲则表示，企业在参与套期保值过程中应重点注意三个问题，一是风险管理问题，企业应全面了解所有可能的风险，并采取适当的风险管理措施；二是企业在涉足期货市场之前，需要对相关的知识和技能进行充分的培训，以防出现缺乏期货交易相关知识而无法理解期货市场的运作和规则的情况；三是关于积极获取市场信息的问题，考虑到碳酸锂期货和期权市场参与投资个体较少，信息透明度可能不高，企业需要在这一过程中积极获取市场信息，以便在交易中做出更明智的决策。 康楷数据科技首席经济学家杨敬昊也提醒道，碳酸锂作为新上市的品种，其成交量和持仓量相较于运行时间较长的老品种而言，流动性会相对受限，因此，参与碳酸锂套保业务的企业严格实行事前风控政策便显得尤为重要。 广州期货交易所商品事业部高级执行经理郭晨光此前也曾提到，从理论上来讲，由于时间、地点、数量和商品品质等不同要素存在差异，很难实现完全的套期保值。因此，其特意提醒，企业在建立套期保持制度，或者是制定套期保持策略的时候，一定要注重市场风险以及有可能出现的基差变化。 中信期货方面也表示，碳酸锂期货作为新品种上市，市场不确定性因素较多，请您做好资金和持仓风险管理，合规交易。 广期所碳酸锂期货合约挂牌基准价出炉 此外，据7月20日最新消息，广期所发布《关于碳酸锂期货合约挂牌基准价的通知》。从其通知来看，LC2401~LC2401合约挂牌价均为246000元/吨。 对此，SMM解读如下： 1、2023年7月20日，SMM电池级碳酸锂指数294625元/吨；电池级碳酸锂28.7-30万元/吨；工业级碳酸锂27.5-28.5万元/吨。均高于广期所挂牌基准价。 》查看SMM钴锂现货报价 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 2、广期所所定基准价格低，符合市场预期，因首个合约对应日期为2024年1月，届时市场需求处于淡季，供需过剩确定。市场对远期普遍看弱。 3、短期市场情绪看弱下游采购谨慎，现货价格下行。但SMM预期8月底至11月国内锂盐仍偏紧。远期合约价格不能反应短期现货市场，SMM建议市场谨慎交易。

7月20日，广期所发布《关于碳酸锂期货合约挂牌基准价的通知》。具体原文如下： 关于碳酸锂期货合约挂牌基准价的通知 各相关单位： 碳酸锂期货将于2023年7月21日（星期五）在我所上市交易，各合约的挂牌基准价如下： LC2401合约246000元/吨 LC2402合约246000元/吨 LC2403合约246000元/吨 LC2404合约246000元/吨 LC2405合约246000元/吨 LC2406合约246000元/吨 LC2407合约246000元/吨 特此通知。 广州期货交易所 2023年7月20日 点击跳转原文链接： 关于碳酸锂期货合约挂牌基准价的通知 SMM解读： 1、2023年7月20日，SMM电池级碳酸锂指数294625元/吨；电池级碳酸锂28.7-30万元/吨；工业级碳酸锂27.5-28.5万元/吨。均高于广期所挂牌基准价。 》查看SMM钴锂现货报价 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 2、广期所所定基准价格低，符合市场预期，因首个合约对应日期为24年1月，届时市场需求处于淡季，供需过剩确定。市场对远期普遍看弱。 3、短期市场情绪看弱下游采购谨慎，现货价格下行。但SMM预期8月底至11月国内锂盐仍偏紧。远期合约价格不能反应短期现货市场，SMM建议市场谨慎交易。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM7月20日讯： SMM电池级碳酸锂指数294625元/吨，环比上一工作日下跌2478元/吨；电池级碳酸锂28.7-30万元/吨，环比上一工作日下跌2500元/吨；工业级碳酸锂27.5-28.5万元/吨，环比上一工作日下跌2000元/吨。由于市场买涨不买跌的心理，下游采买心理更具谨慎。与此同时由于盐端产量持续放量，需求端维持刚需采购，因此供需博弈下供给端稍显弱势，价格承压下跌。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

作为2021年以来的锂电产业链的“超级明星”，碳酸锂价格在过去两年内出现了巨幅波动，曾一度登顶向60万元/吨的价格进发，也曾在23年上半年的需求低谷期中跌落至17万元/吨的位置。同时，恰逢碳酸锂期货上市在即 ，SMM将在本篇对锂产业链概况、资源资源端、冶炼端、需求端、供需格局、签单形式及定价机制方面为读者进行全面梳理。 锂产业链概览： 锂作为原子量最小的金属元素，因为锂的电荷密度很大并且有稳定的氦型双电子层，具有极强的电化学活性，可以与其他材料反应，形成各种化合物，是制造电池材料的绝佳选择。在锂产业链中，上游为锂辉石、锂云母、盐湖卤水等锂矿资源，锂资源经提取后，在各环节分别经加工可制得一次锂盐、二次/多次锂盐、金属锂等多种形式产品。 初级加工阶段的产品主要包括碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂等一次锂盐；进一步加工可制取磷酸铁锂、钴酸锂、六氟磷酸锂、金属锂等二次或多次锂产品。 各种锂产品可广泛应用于 锂电池、陶瓷、玻璃、合金、润滑脂、制冷剂、医药、核工业及光电等新兴领域。 数据来源：SMM 锂资源端： 从锂的资源类型来看，可分为原生料与再生料两条主线。 其中，原生料的锂资源主要赋存于盐湖卤水、锂辉石与锂云母中。再生料则主要通过退役锂电及循环再生的方式获取锂资源。 先从原生料路径出发，整体锂资源储量的分布集中度较高。 据USGS最新公布数据显示，全球锂资源储量共计2,200万吨锂金属当量。其中， 世界锂资源排名前五的国家分别为智利、澳大利亚、阿根廷、中国、美国，合计占比达87%，中国储量占比为7%。 对资源类型进行进一步切分，盐湖是目前世界锂资源的主要来源，主要分布于智利、阿根廷、中国等地；锂辉石矿主要分布在澳大利亚、加拿大、美国、中国等地，资源分布集中度较盐湖偏低，是目前实现商业化提锂程度最高的资源类型；锂云母资源储量较小，集中分布于中国江西地区。 从锂资源的产出情况来看，2022年全球锂资源产出总量为84万吨LCE，预期在2023-2026年将实现21%的年复合增长率，在2026年达到256万吨LCE。分国别来看， CR3分别为澳大利亚、智利、中国，合计占比高达86%，集中度较高。 分原料类型来看，辉石未来依然是主导，盐湖作为第二大原料类型，云母仍将作为补充的角色。 值得关注的是，22年后迎来报废潮，产间废料及退役废料的快速增长，以及回收提锂工艺突破，将助推回收提锂量快速增长， 预期2026年再生料将达到8%的锂资源供应占比。 数据来源：SMM 锂冶炼端： 中国是全球范围内锂冶炼产出量最高的国家。分省份看，中国碳酸锂生产区位主要根据资源与冶炼企业分布， 主要生产省份为江西、四川、青海三省。江西是中国最大的锂云母资源分布省份，并且有赣锋锂业等知名冶炼企业产能，通过进口锂辉石生产碳酸锂及氢氧化锂；四川是中国最大的辉石资源分布省份，也是氢氧化锂的生产集中地。青海是中国最大的盐湖卤水提锂省份。 数据来源：SMM 分企业来看，碳酸锂方面， 2022年总计产量为35万吨，其中CR10的企业占比合计达69%， 生产格局相对集中。 其中产量最大的为江西志存锂业，产出占比达到了9%， 行业尚无绝对垄断龙头出现。 数据来源：SMM 氢氧化锂方面，2022年产出总计为24.3万吨，其中CR10企业占比高达74%，生产格局较碳酸锂更为集中。 企业一共有其中产量最大的企业赣锋锂业产量占比高达24%， 龙头效应较为明显。 数据来源：SMM 锂需求端： 锂的消费需求可划分为锂电行业、传统行业两大板块。随海内外动力及储能市场需求的爆发式增长，拉动锂电需求在锂消费总量中的占比逐年攀升。 据SMM统计，2016-2022年间，锂电领域在碳酸锂的消费占比中分别由 78% 提升至 93% ，氢氧化锂则是由 小于1% 的比例跃升至 接近95%+ 的占比 。分市场来看，锂电行业的总需求主要由动力、储能、消费三大市场共同驱动： 动力市场： 受全球电动化政策、车企转型及市场需求驱动拉动下，动力市场需求在2021-2022年实现爆发式增长， 在锂电需求占比中占绝对主导地位 ，并有望在远期维持稳定提升。 储能市场： 在能源危机、国家政策等因素的作用下，中国、欧洲、美国三大市场共同发力，并将成为 锂电需求的第二大增长点。 消费市场： 整体市场趋于饱和，远期增速预期较低。 数据来源：SMM 总体来看，锂电池的需求量在22年同比增长52%，并在22-26年将以35%的年复合增速稳步提升，将拉动锂电行业在锂需求占比中的进一步提升。 分不同应用来看，储能市场增速最高，动力市场随着全球新能源汽车持续发力，消费市场主要依靠电动两轮车、新型消费品如无人机、电子烟、穿戴式设备等增长，年复合增速仅为8%。 从锂盐的直接消费企业来看，碳酸锂方面，2022年需求总量为51万吨， 消费企业主要集中于磷酸铁锂正极材料企业与中低镍三元正极材料企业中， 下游企业消费集中度较低， 其中CR12占比44%，具有较强的长尾效应，格局较为分散。 数据来源：SMM 氢氧化锂方面来看，2022年消费总量为14万吨，下游消费企业集中度明显高于碳酸锂， CR10占比87%， 格局较为集中， 未来随着各家三元正极材料企业纷纷推进高镍化，行业集中度预计将会有所下降。 数据来源：SMM 锂资源供需结构： 综合供需来看，实际在2015-2019年间，锂已经完成了一轮周期。2015-2017年, 新能源需求国补刺激下实现快速增长，而锂资源端增速因不及需求，导致供需错配出现；但在2019年国补退坡后，终端需求迅速萎缩，但前期投建锂资源项目已陆续达产，锂正式进入过剩周期。期间有多家矿企宣布破产，行业迎来一轮洗牌。 本轮行业周期于2020年底开启： 2021-2022年： 终端需求快速爆发，与上游锂资源供应形成错配。2021年-2022年部分在上轮过剩周期被叫停的锂矿项目陆续重启，但仍存在较大幅度短缺。同时，此期间也是锂价实现快速拉涨的阶段。 2023-2024年： 复产的项目+新建的绿地项目预期将于2023-2024年间陆续达产，新能源需求增速不及爆发初期，资源过剩程度将于2024年到达顶峰。 2025-2026年： 持续过剩下上游锂资源增速或将放缓，需求端受储能领域带动，过剩将得到有效缓解。 数据来源：SMM 锂盐签单情况及结算机制： 锂盐的签单模式主要有长单、零单两种形式。零单 则可以定义为 灵活性贸易 ，贸易双方不会约定一定周期内的交易产品，数量，计价方式，实现 自主报价 ；其中， 长单 可以进一步拆分为三类： 锁量锁公式：对供应量、结算价格方式进行提前约定， 结算价格将以参考第三方平台的(SMM)月均价为基础，并辅以调整系数，实现随行就市的结算， 灵活度中等。 锁量锁价：对供应量、结算价格均形成提前约定， 且结算价格在未来结算周期中均是固定的。价格一经锁定， 未来将不做修改 /在触发调整机制后，由买卖双方 重新协定固定价，灵活度低。 仅锁量： 只对供应量形成口头/书面协议，但对货物的价格结算方式不做前期约定，灵活度较高。 在2021-2022年间，因价格的大幅波动下，锂盐的签单格局及定价机制也在悄然发生改变。 从签单方式来看， 2022年， 40%企业使用仅锁量的定价机制， 主要是因为锂市场供应紧张，价格高企，上游冶炼企业为保障利润，多采取锁量不锁价的方式；未来来看，随着供需回归理性，买卖双方对于供应及价格稳定性成为主要诉求， 预计长单锁量锁公式比例 （挂钩SMM锂盐价格，实现公式联动 ）增加。 从锂盐的采购方来看， 除材料企业的直接采购外， 锂盐买家增加终端企业（电池、车企、其他金属矿企） 使得整体采购企业类型更加丰富，考虑到新进入玩家多考虑行业长期稳定性及对成熟金属定价熟悉，预计对行业定价机制将产生一定影响， 长单下锁量锁公式的定价模式占比提高。 数据来源：SMM 从全局来看，对锂产业链来说，锂盐的价格更是成为整条产业链的定价枢纽，促进各个产业环节之间的价格及成本实现顺畅的传导。 分环节来看： 锂矿 – 锂盐： 以 锂盐 价格为基准，并通过利润分成的方式对锂矿石进行浮动定价 前驱体 - 正极环节： 锚定锂盐及其他金属盐 的价格，并与单耗及折扣系数相乘，实现价格联动更新 正极 – 电芯： 锚定 金属盐 的价格，并与单耗及折扣系数相乘，实现价格联动更新 电芯 – OEM/集成商： 将正极/锂盐（锂盐作为正极中的主要原料之一）的价格拆出来， 其他主材采用一口价的方式， 根据锂盐价格的波动，签署价格补偿机制，实现价格联动结算。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM7月19日讯： SMM电池级碳酸锂指数297103元/吨，环比上一工作日下跌2581元/吨；电池级碳酸锂29-30.2万元/吨，环比上一工作日下跌3000元/吨；工业级碳酸锂27.7-28.7万元/吨，环比上一工作日下跌2500元/吨。由于近期锂盐价格持续下跌，下游拿货意愿更具谨慎。加之盐端库存持续累积，供需博弈下市场心态有所下滑，价格延续跌势。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM7月18日讯： SMM电池级碳酸锂指数299684元/吨，环比上一工作日下跌816元/吨；电池级碳酸锂29.3-30.5万元/吨，环比上一工作日下跌1500元/吨；工业级碳酸锂28.0-28.9万元/吨，环比上一工作日下跌2000元/吨。目前市场供需博弈维持，由于下游采购意愿清淡，整体市场略显有价无市。因此部分企业在库存压力的加持下出现小幅降价企图促成交的现象。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711