上市首日开盘十分钟即跌停，碳酸锂期货价格反映出锂电池上游哪些情况？

今日，碳酸锂期货期权正式挂牌交易，首批上市交易合约为LC2401、LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406和LC2407，以及相对应的期权合约。

截至财联社记者发稿时，LC2403、LC2404、LC2405、LC2406、LC2407等5个期货合约均已触及跌停板21.16万元/吨。LC2401主力合约则一度跌超11%，目前跌幅有所缩窄。从成交量来看，主要集中在主力合约，总成交量已超3.5万手。

事实上，早在昨日碳酸锂期货基准价披露之际，有市场人士对于24.6万元/吨的基准价给出“中性偏低”的评价，但今日市场的做空情绪较浓。

对于背后的原因，业内人士分析，由于挂牌交易的是明年1月份及以后6个月份的合约，合约距离目前均有较大的时间跨度，期货价格反映的是未来市场供需平衡的结果。随着此前的投产落地，预计未来碳酸锂供求矛盾将由紧到松，碳酸锂期货价格或仍存下行的可能性。

上市首日远月合约触及跌停

今早一开盘，碳酸锂期货全线低开低走。其中，LC2401主力合约开盘已跌超6%，随后跌幅走阔，一度跌近12%，目前跌幅有所缩窄。

远月合约的下行趋势更加明显，开盘四分钟，LC2405、LC2406、LC2407等3个合约已经向跌停板逼近，开盘十五分钟左右，LC2403、LC2404、LC2405、LC2406、LC2407等5个合约均已跌停。上午九点半左右，LC2402合约也一度触及跌停板。

“期货合约对应的是远期品种标的，所反映的也是未来的平衡结果。”对于碳酸锂期货上市首日的行情下挫，金瑞期货有色研究员曾童分析，今日电池级碳酸锂现货价格报于29.35万元附近，对比21.16万元的期货封板价格，现货对于期货合约升水。

在她看来，结合碳酸锂远期供需结果，2024年碳酸锂市场整体处于供大于求格局中。

事实上，早在昨日披露碳酸锂期货基准价时，已有期货公司提醒关注期现货价格的价差。光大期货研报提到，当前现货成交价格29.3万元/吨，广期所合约基准价在24.6万元/吨，价差4.7万元/吨。“虽然期现价差相差较大，但要注意首个上市合约是LC2401远月合约，相较当前有较大的时间跨度。”

未来碳酸锂价如何看？

事实上，作为锂电池的原材料之一，碳酸锂的需求量近年节节高升，此前碳酸锂现货价格一度攀升至70万元的水平，随后因产量提升、下游新能源车整体销量放缓，碳酸锂现货价格回落，至今在每吨30万元左右的价位徘徊。

随着碳酸锂期货价格的走低，如何看未来市场的供需格局？五矿期货研报提到，锂资源开发项目周期较长，绿地项目和复产项目从建设到投产通常需要1.5-2年以上，受2021年以来锂价行情驱动的项目自2022年中起陆续投产。今年，海内外将有多个硬岩和盐湖项目供应矿石和锂盐。

“结合海内外主要在产、在建及规划锂矿项目产能规划资料，预计2023年样本矿山锂资源供应将达到121万吨LCE，较2022年增长61.5%。到2025年，主要矿山供给量有望超过250万吨LCE。2023-2025年矿端供给保持高年均增长率（37.7%），锂资源供应增多将极大缓和2021年以来的供应短缺。”

曾童认为，通过成本曲线预估尾部成本约在20万元以下，碳酸锂期货价格或仍存下行的可能性。

光大期货的研报观点称，从供需格局来看，未来碳酸锂供需双方都有一定增量预期，但边际供给增速将大于边际需求增速，供求矛盾将由紧到松。在预期未来供求由紧转宽的格局下，现货价格实际存在较大的下行压力。“我们预计下半年现货价格运行区间在20~30万元/吨。”

结合对未来碳酸锂价格波动区间的判断，他们预计，当期货价格涨至26万元/吨以上，产业风险溢价偏高，对于中上游产业宜逐步逢高卖出套保为主，下游及终端企业可适当降低库存，降低原材料和产成品库存贬值风险；若上市后期货价格出现连续走低，当期货价格跌至20万元/吨及以下水平，短期可以进行适当多头配置。