》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM10月18日讯：10月18日，碳酸锂2401主力合约继续下跌，当日盘面跌幅1.54%，据数据显示，当日碳酸锂2401主力合约开于170150元/吨，收于165900元/吨，成交量为265366手，持仓量为67659手，较上一交易日减少965手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价168000-179000元/吨，均价173500元/吨，对比上一个工作日上涨500元/吨。当日2401主力合约小幅低开后宽幅震荡下行，午盘开盘后盘面窄幅震荡下行，至午盘尾盘时，盘面价格快速下行，最终收跌1.54%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM10月18日讯，SMM电池级碳酸锂指数172232元/吨，环比上一工作日上涨173元/吨；电池级碳酸锂16.80- 17.90万元/吨，均价17.35万元/吨，环比上一工作日上涨0.05万元/吨；工业级碳酸锂16.2-16.7万元/吨，均价16.45万元/吨，环比上一工作日上涨0.10万元/吨。近期锂盐价格逐步进入反弹之后的平稳期，当前锂盐厂普遍报价维持高位，部分厂家甚至仍有上行趋势。但下游段，多数大厂少有接货，而部分前期没有备货的中小型正极厂在国庆节后也以有所补库备采，当前仅有少量零单成交，对高价锂盐仍较为抵触。碳酸锂价格仅小幅上行。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM10月17日讯：10月17日，碳酸锂2401主力合约由涨转跌，当日盘面微跌0.12%，据数据显示，当日碳酸锂2401主力合约开于168650元/吨，收于169150元/吨，成交量为291639手，持仓量为68624手，较上一交易日增加2364手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价168000-178000元/吨，均价173000元/吨，对比上一个工作日企稳。当日2401主力合约小幅低开后震荡下行至当日最低点165550元/吨，随后盘面价格有所反弹，价格快速拉升，至早盘尾盘有所回撤。午盘开盘后盘面震荡运行，最终小幅收跌0.12%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM10月17日讯，SMM电池级碳酸锂指数172059元/吨，环比上一工作日上涨1050元/吨；电池级碳酸锂16.80-17.8万元/吨，均价17.30万元/吨，环比上一工作日持平；工业级碳酸锂16.0-16.7万元/吨，均价16.35万元/吨，环比上一工作日上涨0.05万元/吨。锂盐价格在经历了近期的小幅反弹之后，电碳价格基本稳定在了17.35左右的水平线上。但随着锂盐价格的回调，市场观点逐步分化，上游部分锂盐厂仍在继续挺价，上调报价，下游中小型正极厂偶有补库接货，但多数大型厂商反应平淡，接货补库意愿不高，锂盐价格逐步趋稳。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

据外电10月16日消息，高盛（Goldman Sachs）周一表示，由于需求恶化和利率上升，工业金属市场短期内仍将容易受到进一步疲软的影响。 高盛分析师表示：“建筑业活动仍是最疲弱的领域，但除航空航天外，大多数其他行业的需求都出现了下降。” 高盛表示，中国铜进口可能受到限制，铜市场可能遭遇短期压力。 高盛仍看跌镍价，预计12个月镍价目标为每吨16,000美元，由于印尼和中国供应增加，预计未来一年镍市场将维持供应过剩。 高盛表示：“我们仍然看空中国碳酸锂现货价格（12个月目标为15,000美元/吨），我们预期2024年该市场将迎来过剩。”

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM10月16日讯：10月16日，碳酸锂2401主力合约继续上涨，当日盘面微涨0.18%，据数据显示，当日碳酸锂2401主力合约开于171150元/吨，收于168900元/吨，成交量为374351手，持仓量为66260手，较上一交易日增加2021手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价168000-178000元/吨，均价173000元/吨，对比上一个工作日上涨2500元/吨。当日2401主力合约开盘即涨1.51%，而后盘面价格快速拉升，一度大涨逾3.7%，随后价格持续震荡下行至-2.02%。而午盘开盘后价格走势有所好转，持续震荡上行，最终小幅收涨0.18%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

10月12日，受碳酸锂主力合约涨停的影响，跌了一年半的锂矿板块，迎来久违的上涨，赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、融捷股份等纷纷走强。13日，碳酸锂主力合约LC2401再度跳涨5.68%，然而AH两市锂矿板块个股普遍下跌。 碳酸锂期货价格的持续上涨，亦引起了越来越多投资者的高度关注，那么锂矿行业的价格要迎来反转了吗? 锂盐价格偏反弹，难言大行情 碳酸锂期货合约大幅上涨一方面源于前段时间大幅下跌，期货和现货的价差持续拉大，存在反弹修复的需求;加上资金大量涌入，碳酸锂加权总持仓量飙升至11.92万，创下期货上市以来的新高。 另一方面，由于供过于求，碳酸锂价格一路下跌，使得市价与成本价产生倒挂，江西、四川部分盐厂因亏损相继减产或停产“挺价”，青海的盐湖提锂也进入季节性降产。不仅如此，8月锂矿以及碳酸锂进口也不及市场预期。而需求端方面的新能源汽车销售数据和动力储能电池销量略超市场预期。 综合以上因素，点燃了碳酸锂期货合约的做多情绪。现货市场方面，碳酸锂(99.5%电池级)价格近期也持续上涨，10月13日，碳酸锂价进一步上涨980元/吨，均价报17.06万/吨。 尽管现货市场亦陆续涨价，但后续市场并不容乐观。 总结2023Q2，全球锂矿、锂盐的产量和销量都同比大幅增长，但是上半年我国进口锂矿、锂盐整体有所下降。这不仅导致现货价格下跌，也导致库存增加。 锂精矿方面，根据各公司公告，2023年第二季度，海外主要锂精矿企业合计精矿产量约为 85.1万吨，环比增长 12.8%，同比增长 42.2%。 2023年Q2销售锂精矿合计43.7万吨(不含Greenbushes)，同比增加 40.65%，环比增加 6.17%。Greenbushes Q2销量42.9万吨，同比增长21%，环比增长28%。 从国内进出口数据来看，2023年Q2 我国海关进口锂精矿90.97 万吨，同比增加42.10%、环比减少10.63%，其中澳矿占比达86.14%。 盐湖提锂方面，2023年Q2 0laroz项目碳酸锂产量为 5059 吨，同比增长47%、环比增长23%，碳酸锂销量为3430吨，同比基本持平、环比增长18%。2023年Q2 SQM锂盐出货4.3 万吨，同比增长26.5%，环比增长34.4%。 从国内进出口数据来看，2023年Q2我国海关进口锂盐34210吨，同比减少21.95%、环比减少12.22%，其中智利占比达 89.94%。 由于全球产量大增，国内进口减少，库存持续增加，因此三季度碳酸锂价格也持续下跌。 8月中下旬以来，国内锂盐价格加速下行，但锂矿价格仍处于缓跌状态，外购矿锂盐厂开始亏损倒逼其减产停产，根据Mysteel统计，国内9月碳酸锂产量3.7万吨(环比减少11.90%)，10月碳酸锂产量预计3.5万吨(环比减少5.41%)。价格倒挂也让部分盐湖企业9月清库，云母企业碳酸锂库存维持低位，上游企业普遍较为惜售，仅以交付长协订单为主。短周期来看，随着天气转凉，11-12月盐湖端产量也将开始季节性的下降。 库存方面，据SMM，9月碳酸锂库存4.86万吨，环比减少12.29%，其中锂盐厂库存2.95万吨，环比减少31.90%，下游库存1.91万吨，环比增加57.89%，锂盐厂库存大幅下降，下游企业库存尚未恢复至去年平均水平。 消费方面，9月新能源汽车产/销分别87.9万辆/90.4万辆，同比增长16.1%，环比增长4.32%，累积631.3万辆/627.8万辆，同比增长33.7%/37.5%。虽然产销量增长迅猛，但是目前销量靠前的比亚迪DMI系列、理想各系列以及最近火热的问界M7，都是混动车型，电池容量少于纯电车型。特斯拉model 3标准版电池容量60kwh，长续航版78.4kwh，而同价位的问界M7则为40kwh，电池容量少了三分之一。因此混动车型大卖也减少了对锂盐的需求。 建投金属认为，当前行情类似今年4月：上游亏损减产进而挺价惜售，库存明显下降，低价工碳库存消化殆尽，消费端边际好转，价格反弹刺激下游备库增加，预计锂价继续反弹至20万/吨左右。 方正中期期货表示，碳酸锂需求偏弱态势下，供给端的扰动尚不构成行情反转条件。期货盘面连续两日反弹后，当前基差处于上市以来偏低水平，若盘面进一步走高，或为现货企业提供较好的卖出套保机会。从这个角度看，相比于再度走高，碳酸锂期现货价格维持震荡以消化产业链库存的概率更大。 如此来看，锂矿行业价格并非迎来反转，而是偏向于反弹，机构研究人员对碳酸锂后续走势看法难言乐观。 价格下跌区间，天齐锂业一体化布局难挽业绩下滑趋势 受限于碳酸锂的价格不振，2023年上半年，上游锂矿股普遍业绩承压。以天齐锂业为例，上半年公司实现营业收入约248.02亿元，同比增加75%;其中锂盐收入87.59亿元，同比下降9.8%，锂精矿收入160.28亿元，同比增长259.7%。锂盐收入下滑源于锂盐市场价大幅回落，而2023Q2公司锂盐去库存、H1销量增长则部分拉升收入。天齐并表泰利森销售收入，而泰利森锂精矿定价略滞后于市场价，2023H1均价同比大升，导致天齐锂精矿收入大增。 毛利率方面，上半年天齐锂业毛利率87.1%，同比上升2.9百分点，环比上升1.6百分点。其中，锂精矿毛利同比增长328.7%至147.09亿元;毛利率91.8%，同比增长14.8百分点、环比增加5.0百分点;主要由于泰利森锂精矿销售均价大幅上涨，其次是锂精矿市场报价回落导致支付的单位权益金环比回落。 归母净利润方面，上半年天齐锂业归母净利润约64.47亿元，同比减少37%，环比下降53%，表现优于同行。一方面源于锂盐的矿端成本较低，且暂不需要减值计提;另一方面，天齐联营企业和合营企业的投资收益为20.40亿元。 而增收不增利，主要为2022H1参股公司SES在纽交所上市，天齐所持SES股份被动稀释，从长期股权投资变为FVOCI，公司将其公允价值与长期股权投资账面价值之间的差额计入投资收益，带来非经常性收益;且该因素抵消了2022H1领式期权业务公允价值变动损失的负面影响。 身处周期行业中，不少企业通过上中下游一体化布局的方式平滑产品价格波动带来业绩的波动，天齐锂业亦是如此。 上游方面，作为全球第四大、中国和亚洲第二大锂化工产品供应商，天齐锂业重点布局多处国内外顶级锂资源项目，资源优势明显。权益资源量合计约1429万吨LCE公司拥有四大资源基地，布局全球最优质的矿石和盐湖资源，权益资源量合计约1429万吨LCE。根据IGO披露，公司旗下26.01%穿透控股的格林布什锂矿Q2锂精矿产量39.5万吨，环比增长11%，销量42.9万吨，环比增长28%，销售成本(扣除权益金)为304澳元/吨，包含权益金为585澳元/吨。格林布什2022年是全球产能和产量最大的锂辉石矿项目，矿区目前锂精矿建成产能为162万吨/年，预计至2025年化学级3号加工厂投入运营后，规划产能将超过210万吨/年。未来中期，格林布什远期产能规划将达到266万吨/年。公司引入战略投资者紫金矿业共同开发措拉锂矿，措拉锂矿开发有望提速，未来措拉锂矿有望和格林布什一起成为公司双重资源保障。 中游锂盐端，公司在国内和国外拥有多个锂化工产品生产基地，包括已建成的四川射洪、江苏张家港、重庆铜梁和澳大利亚奎纳纳生产基地。截至2023H1末，天齐锂盐年产能6.88万吨，其中国内射洪、张家港、铜梁工厂合计4.48万吨，澳洲奎纳纳一期2.4万吨(产品已通过SKOn认证)。目前公司已公告的产能规划包括：遂宁安居工厂碳酸锂产能2万吨、奎纳纳氢氧化锂二期产能2.4万吨、张家港氢氧化锂一期产能3万吨;上述产能投产后，公司锂盐总产能14.28万吨。 下游相关领域，目前天齐锂业已通过战略投资上海航天电源、SES、北京卫蓝及厦钨新能源等公司，与中创新航、北京卫蓝等合作伙伴签署战略合作伙伴协议或合作协议，以及与奔驰签署谅解备忘录、与吉利签署战略合作协议的方式，在产业链下游进行布局。2023年7 月13日，全资子公司天齐锂业香港拟作为领投方以1.5亿美元认购新增注册资本的方式与Smart Mobility Pte. Ltd.签署《股份认购协议》并于9月13日举行Smart Mobility A轮股权融资的签署仪式，以通过开放的态度加深公司与产业链下游的合作，为公司展开业务拓展新的触角和反馈，同时也有利于整个产业链更加健康和稳健。 综上来看，上游方面，天齐锂业借助资源优势，引入战略投资者紫金矿业共同开发措拉锂矿，继续扩产，夯实其在产业中的地位。进一步扩充锂盐产能，做强中游;下游则通过参股固态电池和新能源汽车公司，加深与下游产业链合作;在上述一体化的布局下，锂矿价格的波动在天齐锂业的身上体现的或没那么明显。不过由于其核心锂矿在澳洲泰利森、智利SQM，而泰利森锂精矿定价略滞后于市场价，因此不管是价格上涨还是下跌，公司业绩都会受到一定程度的影响。另外，目前碳酸锂价格后市仍旧不乐观，但天齐锂业却进一步扩产锂盐，若锂盐价格进一步下降，其业绩也可能受到较为明显的影响。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM10月16日讯，SMM电池级碳酸锂指数171009元/吨，环比上一工作日上涨33元/吨；电池级碳酸锂16.80-17.8万元/吨，均价17.30万元/吨，环比上一工作日上涨0.25万元/吨；工业级碳酸锂15.9-16.7万元/吨，均价16.3万元/吨，环比上一工作日上涨0.3万元/吨。近期锂盐价格止跌回弹，部分盐厂挺价心态坚决，报价普遍上调，当前市场17万以下几无成交，下游正极、电芯环节普遍原料库存不高，部分中小型正极厂为维持生产，有所补库，市场整体成交重心上移。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

SMM 10月13日讯：碳酸锂期货在继昨日疯狂上涨直至全部合约一同涨停之后，10月13日开盘继续冲高，早间涨幅一度达到5.9%左右。截止日间收盘，碳酸锂主连以5.68%的涨幅收于170250元/吨，2402、2406、2407合约均涨超2%，其余合约涨幅在1%左右。 对于碳酸锂期货涨势凶猛的原因，SMM认为， 一方面是因为近期大量资金涌入，拉涨碳酸锂期货价格。近期碳酸锂颇受资金青睐，10月13日，碳酸锂加权总持仓量维持在11万以上，处于其上市以来的高位附近。且据了解，部分投资资金及冶炼厂认为交割品可能会出现紧张的现象。 此外，前期在碳酸锂期货价格的接连探低下，期现价差持续拉大，9月27日期货最低跌至14.5万元/吨，而彼时碳酸锂现货价格虽然也呈现下跌趋势，但其均价仍在16.9万元/吨，二者价差高达2.4万元/吨。此情况明显与市场人士的观点相悖，或也是导致碳酸锂期货拉涨的原因。 现货方面，据SMM调研显示，目前锂盐价格已行至低位区间，突破多数冶炼厂商盈亏平衡点，致上游端减停产者众多，多数厂家挺价心态也有所增强，下行空间见底，且部分锂盐企业在本身减停产的状况下，停止零单外售，仅走长协订单且主出库存，使得行业总体库存水平持续走低，市场供需格局稍有缓和。此外，部分前期拿到某盐湖大厂低价货源的贸易商加价销售、在一定程度上亦推动了市场情绪由跌转涨情绪的转变。 且在上游锂盐厂挺价的同时，下游库存也处于偏低的位置。 据SMM数据显示，10月7日双节假期归来之后，SMM 碳酸锂下游样本周度库存一度降至近一个月以来的低位，虽然10月12日当周下游库存有所上行，但仍处于库存低位附近，对碳酸锂价格形成一定支撑。 截止10月13日，SMM电池级碳酸锂现货报价已经连涨两日，报16.3~17.8万元/吨，均价报17.05万元/吨，重新站上17万元/吨的整数关口，两日累计上涨1500元/吨。 》查看SMM钴锂现货报价 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 据SMM今日最新调研显示，受锂盐看涨情绪扰动，上游部分锂盐大厂挺价心态较为强劲，多个厂家报价有所上移，其中工碳整体货源较少，部分厂家捂货不出，致其上行幅度相较电碳更为明显，市场成交重心上移。SMM现货报价显示，10月13日，工业级碳酸锂单日上涨3000元，报15.6~16.4万元/吨，均价报16万元/吨，单日涨幅较电池级碳酸锂更为明显。 碳酸锂价格波动剧烈 看看企业怎么说？ 而在碳酸锂期货价格飙涨之际，市场上也出现了部分锂矿企业的回应。第一财经媒体自赣锋锂业方面得知， 赣锋锂业 方面对此评价称，碳酸锂期货价格越高，公司营业收入和利润方面就越高，因目前碳酸锂市场还处于博弈的阶段，公司对碳酸锂价格趋势还没有预计。 值得一提的是，此前赣锋锂业证券部工作人员还在接受媒体采访时回应此前碳酸锂价格“跌跌不休”对公司成本影响，彼时公司表示，碳酸锂成本价要看矿的来源，盐湖的成本在3~5万，具体的成本还要看实际地区。但是锂辉石方面的成本则要看是进口还是非进口，进口的话会贵一些。据2023年上半年营业数据方面来看，赣锋锂业上半年营收为181.45亿元，同比增长25.63%，净利润为58.5亿元，同比下降19.35%，业绩略显承压。 而赣锋锂业方面的回应也与SMM此前调研到的情况不谋而合，SMM调研显示，从成本端来看，锂盐价格的下行短期之内 很难触及 自有资源企业的成本线， 高位的边际成本支撑仍为外采锂辉石和外采锂云母企业。 与赣锋锂业被并称为“锂电双雄”之一的天齐锂业，也在近日被问及碳酸锂现货市场价格持续下跌，对公司业绩影响的问题， 天齐锂业 回复称，公司表示，公司采用垂直一体化经营模式，将格林布什开采加工得到的优质锂精矿直接应用于公司中游锂化工产品的加工当中，在实现原材料100%自给自足、保证资源供给的同时，最大化降低原材料成本，同时结合公司领先的锂化合物生产加工水平，有效实现锂产品利润空间合理最大化。近年来，公司锂化合物生产毛利率随着行业周期出现一定波动，但一直保持在全球同行业领先水平。 此外，在之前接受机构调研时，天齐锂业也曾提到，尽管锂价存在周期性的价格波动风险，但下游终端特别是新能源汽车与船和储能产业未来的高成长预期、有关政策的倾斜是客观存在且可合理预期的，因此其认为，从中长期来看，锂行业基本面在未来几年将持续向好。 而与自有资源企业相对的，市场上也不乏有需要外采矿石冶炼的企业做出减停产的选择，中国锂盐巨头志存锂业便在9月27日发布公告称在2023年9月29日-10月25日期间对部分基地设备进行检修，预计本次检修行为会造成公司10月份碳酸锂减产3000吨左右；此外，据SMM调研显示，另外还有两家拥有碳酸锂产线的企业在9月检修或减产之后尚未恢复，对碳酸锂供应量有所影响。 SMM预计，10月，虽有转产项目继续爬坡，但锂盐价格呈现跌势导致外采原料企业持续性亏损，倒逼其减停产，且有龙头企业预期检修，预计10月产量为38,613吨，环比减少7%，同比增长13%。 碳酸锂期货价格飙涨 机构有何论断？ 而着眼当下，对于当前碳酸锂期货飙涨的情况，也有不少机构提出了自己的观点。SMM整理如下： 国投安信证券 表示，从基本面来看，盐厂减产导致的实际产量环比出现下滑是反弹的主要因素，需求端主要亮点表现在储能方面，但对实际需求带动有限。其认为，当前的反弹是从24万跌至14万的下跌趋势中的必然反弹，长期方向并没有变化。技术上看，碳酸锂处于周线级别反弹前期，短线多头灵活处理，反弹目标在18万元。 国信证券 评价称，十一长假后，受供应走弱影响，碳酸锂基本面过剩预期有所缓解，碳酸锂主力合约也一反节前跌势上行。且此前公布的新能源汽车和动力储能电池产销量的小幅超预期再次提振市场情绪，使得主力合约10月12日高开后一路震荡上行至涨停板。 广发期货分析师林嘉旎 也表示，在利空出尽、盘面低位的情况下，现货近期出货情况和情绪均有改善，叠加前期拿货成本较低的贸易商加价销售，进一步刺激现货价格企稳反弹。且上游供应端锂盐企业减产也对市场有一定带动，加之在此前的碳酸锂价格接连下跌的背景下，目前的盘面价格已突破多数外采原料的成本价，成本端支撑也进一步加强。 光大期货 则表示，当前需求不及预期已经逐渐被市场认可，来自供应端的扰动会对价格带来一定的支撑作用，但同时需要注意的是，价格支撑也容易受到新项目投放，下游库存消化不畅等因素影响。因此，碳酸锂价格上下均有一定压力，当前价格水平向上空间或较为有限，不建议过度追涨。