最近几周，全球油价经历了剧烈的波动，每一次反转都牵动着投资者的神经。 本周一，油价一度升至每桶80美元以上，但在周二，油价跳水下跌5%。截至昨日收盘，布伦特原油报77.06美元/桶，仍失守80美元关口。 那么，究竟发生了什么? CTA催化油价下跌 把时间拨动到几个月前， 市场遭遇了史诗级的算法抛售。接连下挫的油价，与算法交易中的CTA(Commodity Trading Advisors，商品交易顾问)基金“脱不了干系”。 这些基金通过分析复杂的技术因素，如布伦特和WTI价格的期限结构，而不是基于宏观经济或地缘政治等基本面因素来进行交易。 Marex商品投资组合经理兼策略师Ryan Fitzmaurice表示： “CTA是今年的主导力量。” 今年早些时候，美国通胀的下降导致许多“粘性资金”在4月和5月“逃离”了市场，叠加OPEC计划在12月增加供应，而全球需求疲软， 布伦特原油价格大幅下挫，从4月中旬的90美元/桶以上下滑至9月中旬的略低于70美元/桶。 此外，趋势追随者在价格上涨时积极买入，在价格下跌时积极卖出，更是加速了这一抛售过程。 “风险溢价”引发最初的反弹 此后，随着中国央行放送“政策大礼包”， 以色列与伊朗之间的局势加剧动荡，市场情绪发生了转变，由于担心中东原油供应中断，油价一度“反转”大涨。 摩根大通商品期货和期权策略师Tom Skingsley在报告中写道，最初的反弹“ 几乎完全是由（合理的）风险溢价引起的 ”。 那些几个月来一直观望的投资者开始购买石油期货和看涨期权，以对冲他们更广泛的投资组合，从而打破了推动CTA抛售的势头。 上周，布伦特原油创下了一年多来最大的五个交易日涨幅，单周涨幅超过9%。 但Koch Global Partners前总裁Bouchouev认为， “投资者变得’看涨’，但他们并不是真正想买入，在美国大选之前，他们没有动力这样做。有人积极购买100美元的看涨期权，作为一种保险，因为没有人真正知道中东会发生什么。人们确实知道的是， 如果油价真的涨到100美元，美联储的计划将被打乱，其他资产也会受到巨大影响。 ” 局势仍未明朗，油价或再下跌 但在过去的几天内，市场再次发生了翻天覆地的变化， 周二，中国发改委举行新闻发布会， 而中东紧张局势未如期进一步升级，油价“再反转”在周二大幅下跌了5%。 摩根大通分析师Skingsley周二发布报告称： “ 在以色列采取明确行动之前，我们仍然很难做出判断 ，但考虑到我们看到的反弹幅度以及它几乎完全由（合理的）风险溢价和定位引起的事实， 如果以色列的回应“令人失望” （即不影响石油平衡/针对核设施）， 那么现在油价还有很大的下行空间 。” 值得注意的是，周二，道达尔能源等公司也加入了油市抛售，但几个月来，道达尔每隔几周就会从买家变成卖家…… 下一次反转是在什么时候？似乎谁也说不准。 Marex的Fitzmaurice表示： “ 这是一个永无止境的循环 。但CTA却不一定如此关心OPEC或中东的前景。他们只是试图利用动量来赚钱。”

据发改委消息：根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2024年10月10日24时起，国内汽、柴油价格（标准品，下同）每吨分别上涨140元和135元。调整后，各省（区、市）和中心城市汽、柴油最高零售价格见附表。 中石油、中石化、中海油三大公司及其他原油加工企业要组织好成品油生产和调运，确保市场稳定供应，严格执行国家价格政策。各地相关部门要加大市场监督检查力度，严厉查处不执行国家价格政策的行为，维护正常市场秩序。消费者可通过12315平台举报价格违法行为。 附：各省区市和中心城市汽、柴油最高零售价格

在中东紧张局势不断加剧的背景下，国际油价在过去一周持续飙升。而尽管全球基准的布伦特原油在眼下才刚刚突破了80美元关口，但不少期权交易员已经开始为油价“破百”做好了准备。 据FactSet数据显示，随着上周油价单周大涨了约9%，石油期权市场的交易员对押注油价下月升至每桶100美元的看涨期权，表现出了创纪录的兴趣。 上周四，芝加哥期权交易所11月到期的100美元看涨期权的未平仓合约数创下历史新高，达到了18628份。12月到期的100美元看涨期权的未平仓合约数也达到了41424份，刷新了自9月20日以来的最高水平。 这些看涨期权赋予交易员以该价格购买石油期货合约的权利，尽管他们并没有义务必须买入期约。 此前，伊朗上周对以色列发动了大规模导弹袭击，以色列政府誓言对此进行报复。与此同时，在新一轮巴以冲突爆发一周年之际，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动(哈马斯)、也门胡塞武装和黎巴嫩真主党的武装分子周一均向以色列发动了火箭弹和导弹袭击。以色列则继续向加沙黎巴嫩北部边境发动攻势。 Price Futures Group高级客户经理兼市场分析师Phil Flynn表示，“我们上周看到了两年多来油价波动幅度最大的一次跳跃。在此之前，原油市场似乎是一个对地缘政治风险因素‘免疫’的市场——人们忽略了这些地缘因素，对冲基金一次又一次地推低油价。但现在，这是一个警钟，因为地缘风险正在成为现实。” 不少交易员眼下正担心，中东地区尤其是伊朗的能源基础设施可能遭到袭击，从而阻碍石油供应，或造成霍尔木兹海峡中断。 美国总统拜登上周四表示，以色列曾讨论过袭击伊朗石油设施，以报复伊朗上周向以色列发射导弹。他后来建议以色列应该考虑其他选择。 伊朗目前每天的原油出口量约为170万桶，主要从距离该国南部海岸约25公里的哈格岛的一个码头出口。 Flynn指出， 这有可能真正破坏一个主要石油生产国的供应，而这将更难被取代。 他解释称，“如果我们确实看到伊朗石油出口因某种原因被大量切断，那么全球将陷入可能是数十年来最紧张的供需形势之一。” 他补充称，“这可能会导致油价大幅飙升，不仅会给全球经济带来问题，也会给美联储带来问题，因为美联储需要在石油价格飙升对经济的影响(经济放缓与油价飙升可能带来的新的通胀压力之间)寻求平衡。” 交易员赶紧调仓 有迹象表明，许多对冲基金此前还均普遍押注油价将延续今年的跌势，但现在它们已开始调整仓位。根据洲际交易商(ICE)的数据，截至10月1日的当周(在上周油价上涨的早期)，基金经理们削减了对布伦特原油的大量空头仓位，并增加了多头仓位。 Flynn表示，地缘政治紧张局势的加剧，使得能源市场的交易员越来越多地开始对冲油价飙升至每桶100美元的前景。 “我认为短期内每桶100美元是最坏的情况。但这并不意味着在这些期权中没有很多交易资金来对冲这种最坏的情况”，他指出，事实上，如果你看一下定价超过每桶100美元的期权数量，出于很多原因，其数量是正常情况下的三倍。Flynn解释称，“有很多看空这个市场的人被套住了，他们正在为最坏的情况支付对冲成本”。 Flynn在谈到这些100美元的看涨期权时表示，“ 尽管这些期权当前看起来并不划算，但如果油价大幅飙升，在这种情况下，你的投资可以翻一番或两番。 如果没有发生这种情况，那么你的风险基本上仅限于你为期权所支付的费用。” 高盛近日的一份报告也表示，如果布伦特原油和西德克萨斯中质原油价格大幅上涨，被称为大宗商品交易顾问(CTA)的算法驱动交易员可能会释放多达400亿美元的买盘。 高盛分析师指出，如果伊朗石油供应受到影响，布伦特原油价格可能达到每桶90美元或更高，而具体价格影响取决于OPEC其他成员国是否提高产量来进行弥补。如果伊朗供应日均减少100万桶石油（例如由于制裁措施执行力度加大），在OPEC采取行动弥补供应缺口的情况下，布伦特原油价格可能会升至85美元左右，而在未采取措施的情况下，布伦特原油价格将达到95美元左右的峰值。 本周一，布伦特原油期货价格上涨了3.7%，至每桶80.93美元，美国WTI原油期货价格上涨3.7%，至每桶77.14美元。上周，这两种基准原油均上涨了9.1%。 凯投宏观首席气候和大宗商品经济学家David Oxley在一份报告中也表示，上周伊朗对以色列发动导弹袭击后，供应中断的风险增加了。 他指出，“最大的风险是针锋相对的局势升级，最终导致霍尔木兹海峡的航运中断。风险溢价在短期内将占据主导地位； 根据事态的发展，可以想象油价将会再上涨20美元/桶。”

随着黎巴嫩真主党确认其“一把手”纳斯鲁拉在以军空袭中死亡，中东地缘紧张局势在这个周末不可避免地再度迎来了一次重大升级。 然而，对于向来对中东局势颇为敏感的国际油价而言，眼下真的对此做好准备了吗？华尔街知名大行高盛无疑正对此颇为忧心忡忡。 高盛在当地时间周五晚间发布的一份报告中指出，石油市场当前缺少战争风险溢价。高盛分析师Lindsay Matcham表示，“在真主党和以色列之间紧张局势加剧的情况下，我们将继续密切关注中东冲突。” Matcham补充道：“我们认为，冲突的进一步升级可能会对市场产生重大影响，特别是如果冲突涉及霍尔木兹海峡的潜在关闭，这很可能会导致当地油价飙升”。 据媒体报道，27日晚间，以色列国防军对贝鲁特南部达希耶的真主党总部发动了一次空袭，目标是长期担任真主党领袖的纳斯鲁拉。以色列空军使用了先进的钻地炸弹，旨在摧毁真主党位于居民楼地下的指挥中心。此后，以色列军方在周六宣称已经在“精确打击”行动中将该组织领导人纳斯鲁拉击毙。当天晚些时候，真主党也确认“一把手”纳斯鲁拉死亡。 毫无疑问，袭击纳斯鲁拉，并非以色列行动的终点。据法新社报道，以色列军方28日在一份声明中说，以军当天对几十个真主党目标进行了“大规模打击”。真主党则声称对以色列北部进行了火箭弹袭击。 从过去一周的事态发展看，以色列的袭击已造成黎巴嫩700多人死亡。黎因冲突而逃离家园的人数现已超过25万。 局势的升级已不断加剧了人们对冲突可能失控的担忧，从而将真主党的主要支持者伊朗以及美国卷入其中。 美国智库“中东研究所”高级研究员费拉斯·马克萨德周六就表示，纳斯鲁拉被杀的消息将导致“重大”的地区后果。“纳斯鲁拉是'伊朗抵抗轴心'最杰出、最具标志性的阿拉伯领导人。他的被杀象征着以色列和伊朗就黎巴嫩和黎凡特的未来展开正面对抗。这很可能是一场即将到来的冲突的开始，而不是结束。” 而从近来油价的走势看，相比于中东地缘局势的持续升级，油市对此的关注度或者说应对力度，明显是不足的。 本周，布伦特原油期货下跌了约3%，美国WTI原油期货更是下跌了约5%，因有媒体爆料称沙特决定放弃100美元的油价目标，转而增产以抢占更多市场份额。 然而， 高盛分析师Lina Thomas在最新发布的另一份报告中，则着重概述了原油市场的四个短期积极驱动因素——其中就提到了中东趋势。 全球货币政策的宽松； 原油库存仍在被消耗； 油市仓位和估值仍然较低； 石油市场尚未将地缘政治动荡的重大风险考虑在内。 事实上，不少业内人士表示，随着投机者在原油市场上投入了创纪录的看跌押注，战争风险导致油市出现轧空的威胁确实正不断放大。 美国防长奥斯汀当地时间本周五也指出，以色列袭击真主党中央总部并没有预先让他知道。他警告称，如果以色列与真主党全面开战，将产生“毁灭性”后果，伤亡人数将“赶上或超过”加沙的伤亡人数。他重申美国希望通过外交手段解决危机，并表示以军可能对黎巴嫩进行地面进攻，这或将使局势升级为地区冲突。

周四(9月26日)亚洲时段午后，美、布两油突然双双大跌，盘中跌幅均一度超过了3%，分别最低下探至67.16美元/桶和70.71美元/桶。 不少业内人士表示，英国金融时报在亚洲时段的一篇报道，似乎是导致油价短线暴跌的主要原因。 根据该报援引熟悉沙特想法的人士的爆料，沙特政府已准备放弃每桶100美元的非官方原油价格目标，同时准备增加产量，这表明该国已经无奈接受了油价将长期走低的局面。 沙特这个世界上最大的石油出口国和OPEC+的其他七个成员国，曾原定从10月初开始解除长期减产协议。本月早些时候，OPEC+决定将把220万桶/日的额外自愿减产延长两个月，直到2024年11月底。然而，由于本月早些时候布伦特油价一度跌破70美元，创下2021年12月以来的最低点，一度引发了人们对OPEC+是否还会在低油价背景下提高产量的猜测。 不过，上述知情人士表示，沙特官员已承诺将按计划在12月1日恢复产量，即使这会导致油价长期走低。 沙特放弃油价破百“幻想” 国际货币基金组织此前曾估算，沙特需要油价接近每桶100美元才能实现预算平衡，目前沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼正寻求为雄心勃勃的经济改革计划的一系列大型项目提供资金。 然而，这些人士指出， 沙特已决定不再继续将市场份额拱手让给其他产油国。他们还补充说，沙特还认为，其自身有足够的替代融资选择来度过油价下跌时期，比如动用外汇储备或发行主权债务。 事实上，早在十年前，沙特便曾主动终结过每桶100美元的高油价时代，并在2014年油价下跌时增加产量，以阻止美国页岩行业的快速崛起。 最近几年，在沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼亲王的领导下，沙特寻求实现收入最大化，削减产量以支撑油价。然而，该政策有时会加剧与美国的紧张关系，在俄乌冲突导致油价飙升后，美国曾试图让沙特方面在2022年提高产量，但未能成功。两国的关系也由此进一步恶化。 迄今为止，沙特承担了OPEC+的大部分减产任务，在过去两年中，沙特日均减产幅度达到了200万桶/日，占该OPEC+减产总量的三分之一以上。 令沙特对减产政策感到颇为沮丧及不满的一个主要原因，或许是包括伊拉克和哈萨克斯坦在内的几个OPEC成员国私底下违背了减产承诺——石油产量超过了各自的配额。 虽然欧佩克秘书长Haitham Al Ghais在8月份访问了这两个国家，并获得承诺，他们将调整未来的生产计划，以弥补过去的供应过剩。但其中一位知情人士补充称， 沙特仍然担心减产协议遵守的情况，如果任何一个国家不遵守协议，沙特可能会决定比计划更快地取消减产。 目前，沙特的石油日产量为890万桶，为2011年以来(除疫情时期和2019年阿布盖格炼油厂遇袭的特殊时段外)的最低水平。 根据此前延迟的解除长期减产协议，沙特将从12月起每月增产8.3万桶/天，到2025年12月将总产量提高100万桶/天。

当地时间周三，因主要央行进入降息周期以及通胀下滑提振家庭消费能力，经济合作与发展组织(OECD)上调了对全球GDP增速的预期。 在最新的全球经济展望报告中，OECD略微上调了对今年经济增长的预测，预计2024年全球GDP增速为3.2%，这较5月份预测的3.1%略有上调；2025年的增长率则维持在3.2%不变。 OECD指出，随着央行紧缩政策的滞后影响消失，降息将提振未来支出，而消费者支出也将受益于较低的通胀。“预计前景相对温和，经济增长将保持稳定或改善，通胀将放缓。” 最新数据释放了一个令人安心的信息，即主要央行已经避免了经济衰退或物价不断飙升的陷阱。但该组织警告称，主要央行应该依靠数据，采取“谨慎”的做法，以比2022年和2023年加息时更慢的速度降息。 而政策制定者也采取了类似的立场，美联储是七国集团(G7)中唯一决定降息50个基点的央行，而欧洲央行、英国央行和加拿大央行都坚持更传统的25个基点的降息。与此同时，日本央行正在积极收紧货币政策。 如果近期油价持续下跌，可能在抑制通胀相关努力的最后关头有所助益。OECD表示，未来一年全球总体通胀率可能比预期低0.5个百分点。 随着通胀率接近央行目标水平，OECD预计，到2025年底，美联储的基准利率将从目前的4.75%-5%降至3.5%，欧洲央行将从目前的3.5%降至2.25%。 不过OECD警告称，“相对良性”的预测可能不会实现，未来几个月高利率对需求的影响仍存在不确定性，而中东冲突升级可能会大幅推高油价。 美国是推动全球经济表现改善的主要因素，但印度和巴西的增长速度也快于预期，英国也是如此。相比之下，德国和日本的表现令人失望，预计德国今年将徘徊在经济停滞的边缘，而日本经济将出现小幅萎缩。 具体来看，OECD维持对美国2024年经济增长2.6%的预测不变，但明年可能会放缓至1.6%，不过降息将有助于缓解经济放缓的影响。 OECD预计欧元区今年经济增速为0.7%，2025年的增长率将升至1.5%，此前预期为1.3%。 在工资快速增长的背景下，OECD上调了对英国经济的预期，预计其在2024年和2025年分别增长1.1%和1.2%，远高于5月份预测的0.4%和1%。 OECD声称，在航运公司适应避开红海的航线后，全球贸易正以比预期更快的速度恢复到疫情前的水平。但亚洲港口难以容纳更多被迫走更长航线的船只，这使得集装箱成本自去年以来上涨了160%。 风险方面，OECD认为，阻碍全球经济发展的因素包括地缘政治和贸易紧张局势、疲软的劳动力市场，以及抗通胀引发的金融市场动荡。

当地时间周二，欧佩克发布了2024年全球石油展望报告，该组织上调了对全球中长期石油需求的预测，理由是印度、非洲和中东地区的经济增长将带动需求，以及人们从传统燃料转向电动汽车和清洁能源的速度没有预期的那么快。 欧佩克认为，石油需求增长的时间将比英国石油公司(BP)和国际能源署(IEA)等其他预测机构更长，后者认为全球石油需求将在2030年前见顶。 英国石油预计，石油需求量将在2025年达到峰值，并在2050年降至7500万桶/日。埃克森美孚预计，到2050年，石油需求将保持在每天1亿桶以上，与目前的水平相似。 至于全球清洁能源转型计划，欧佩克认为由于一些国家和企业可能会对过于激进的清洁能源目标产生抵触，此外，一些全球汽车制造商也调整了他们的电气化目标，减少了对电动汽车的投入，这也可能意味着对石油的需求不会像之前预测的那样迅速下降。 欧佩克秘书长Haitham Al Ghais写道，在可预见的将来，石油需求的峰值并不会出现。“过去一年中，人们越来越认识到，只有当真正做好准备好时，世界才能大规模地逐步引入新能源。” 欧佩克预计，到2045年，全球石油需求将达到1.189亿桶/日，比去年的预期高出约290万桶/日。欧佩克还将石油需求前景延长至2050年，预计届时需求将达到1.201亿桶/日。 欧佩克一直呼吁增加对石油行业的投资，并认为到2050年，石油行业的总投资需要17.4万亿美元，而2023年的估计是到2045年需要达到14万亿美元。 短期油价 随着通胀压力减弱，全球主要央行开启了降息周期，经济前景也会随之好转，因此欧佩克上调了中期需求预测。 具体来看，欧佩克预计2028年全球石油需求将达到1.11亿桶/日，2029年将达到1.123亿桶/日。与去年的预测相比，2028年的数据增加了80万桶/日。 在2020年，当新冠疫情打击石油需求时，欧佩克做出了调整，称消费将在本世纪30年代末趋于平稳。随着石油消费量的回升，该机构已开始再次上调预测。 欧佩克预测，到2050年，道路上将有29亿辆汽车，比2023年增加12亿辆。报告称，尽管电动汽车数量迅速增长，但到2050年，内燃机驱动的汽车仍将占到全球汽车总量的70%以上。“电动汽车有望占据更大的市场份额，但仍存在障碍，比如电网、电池制造能力和关键矿产的获取。” 虽然欧佩克看好油市前景，但油价目前仍然处于地位，这对消费者来说是个极好的消息，但对欧佩克成员国却是个噩梦。 本月早些时候，以沙特为首的欧佩克+决定将石油增产再推迟两个月，以支撑油价，但迄今为止几乎没有任何效果。全球需求低迷，加上来自非欧佩克国家的新石油供应，意味着油价将长期承压。 中东研究所分析师表示，欧佩克油价上涨的最大威胁来自外部，主要是一些国家需求低迷，非欧佩克+国家的石油供应大幅增长。随着美国、圭亚那和巴西的供应激增，非欧佩克+国家的石油日产量明年将增加150万桶。

由于担心明年全球原油供过于求，原油市场近期普遍弥漫在一片悲观气氛中，油市空头头寸甚至已经接近创纪录水平。 然而，美国银行分析师表示，这样的悲观情绪可能恰恰是一个“空头陷阱”——实际上，如果全球GDP按照预期增长，能源需求可能会随之增长，同时，人工智能革命可能会给全球油市带来新需求，这意味着油价前景可能比很多空头预期得要更乐观。 油市的悲观情绪可能是陷阱？ 美东时间周一，美银分析师在报告中指出，由于投资者开始担心OPEC+计划增加更多供应，同时全球石油需求可能增长乏力， 最近石油市场的空头头寸已接近创纪录的水平。 然而，美银认为，投资者应该把人工智能热潮视为未来石油需求增长的一个信号。 美银分析师在报告中写道：“尽管存在所有悲观的担忧，但我们认为，随着下一次生产力革命的到来，全球能源消耗可能会加速前进。” 他们补充说：“重要的是要记住，人工智能与应对气候变化之间即将发生的冲突，其核心是能源。” 分析师估计，随着人工智能驱动的数据中心需求成为下一次“生产力革命”的一部分， 未来7年美国电力需求增长将从0.2%加速到2%。 油市上行风险不容忽视 除了AI前景，美银还指出，2025年全球GDP将增长3.3%。而只要全球经济能够如期增长，避免出现硬着陆或贸易战等意外风险， 全球能源消费每天可能会增加600万至900万桶石油，这相当于全球能源需求同比增长3%。 此外，随着美联储进一步放松政策，降低利率，也可能有助于“在未来几个季度大幅提振”世界经济。 美银预计，美联储将在明年年底前将利率降至3%以下，而这可能会明显刺激石油和周期性大宗商品需求。 除了上述的宏观方面利好以外，地缘政治方面也可能给油价带来上行风险：随着中东紧张局势加剧，石油供应随时可能出现意想不到的变化，从而提升油价。 油市或最终走向平衡 不过与美银的乐观预期相矛盾的，是华尔街投资者目前总体看空油价前景的现状。尽管人们越来越担心中东冲突造成的破坏，但今年能源价格仍在下跌。 这背后的主要原因在于，OPEC+在过去两年的一系列减产之后，如今正计划向目前已经过剩的石油市场增加原油供应。OPEC+的供应计划可能会在明年进一步加剧供应过剩，叠加上全球经济放缓的可能性，都给明年油价预期带来了下行风险。 美银分析师并不否认这一风险。然而，在美银分析师看来，油市也可能在经历上述波动之后走向平衡： “贸易战、欧佩克+价格战或经济硬着陆风险可能会使油价暂时低于60美元/桶。然而，达到这一水平后，可能会迅速推动石油市场走向平衡。”

根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2024年9月20日24时起，国内汽、柴油价格（标准品，下同）每吨均降低365元和350元。调整后，各省（区、市）和中心城市汽、柴油最高零售价格见附表。 中石油、中石化、中海油三大公司及其他原油加工企业要组织好成品油生产和调运，确保市场稳定供应，严格执行国家价格政策。各地相关部门要加大市场监 附：各省区市和中心城市汽、柴油最高零售价格

本周早些时候跌破70美元之后，布伦特原油迎来连续第三个交易日上涨，市场恐慌情绪持续好转。 然而，澳大利亚投行麦格理警告，全球石油市场明年将变为供应“严重过剩”， 非OPEC国家供应量增加，叠加需求迟缓，降低OPEC+放松限产政策的必要性 ，届时油价明显承压。 麦格理分析师Marcus Garvey和Vikas Dwivedi在最新公布的报告里表示， 本季度市场吃紧的状况正在消退，供需平衡预测显示未来五个季度会有严重的供应过剩。 两位分析师认为，目前，沙特不太可能寻求与非OPEC产油国爆发新的“价格战”，但是，鉴于供应严重过剩的前景，价格跌幅可能超过模型水平，“即便沙特不发起价格战，也可能发生感觉像是‘价格战’的情况”， 即油价将徘徊在50美元/桶上方。 无独有偶，国际能源署(IEA)周四发布月报称，全球石油需求增速降至疫情以来最低水平，上半年需求增长较去年同期大幅放缓，即使OPEC+延长减产措施， 石油市场在2025年仍将面临供应过剩的情况。 而在此前， OPEC和美国能源署（EIA）双双下调了今明两年全球石油需求增长预测 。 不过，麦格理也指出，地缘政治冲突带来供应风险、美国大选等因素，为油价保留了一些“上行潜力”。 综上分析， 麦格理预计布伦特原油本季度升至79美元/桶，第四季度回落至73美元。 到2025年，油价将进一步下探： 第一季度70美元，第二季度64美元，第三季度69美元，第四季度72美元。