炼化龙头荣盛石化（002493.SZ）在去年Q3超低基数下大幅反弹，今年三季度净利润同比增长1367%。

25日晚间，公司公告前三季度实现营业收入2390.47亿元，同比增长6.19%；归母净利润1.08亿元，同比减少98.03%。其中，Q3公司归母净利润12.34亿元，同比增长1367%。而去年Q3公司净利润却仅有0.84亿元。随着今年需求回暖，产品价差存在回升趋势。

回看2022年以来荣盛石化每个季度的净利润，能看到一条明显的V字走势。公司净利从2022年第二季度开始同比下跌，第四季度跌入谷底，并出现21.1亿元的大额单季度亏损，该趋势延续到今年第一季度，亏损额度和同比下跌幅度有所缓解，二季度虽然还是同比下跌，但是已经扭亏。

今年1-9月，公司的存货规模从年初的606.9亿元下降到499.2亿元，这是公司自2021-2022年存货规模持续走高两年后，逐渐从谷底走出的信号之一。另一个信号是需求增加，公司采购原料付现增加，同时造成了经营活动产生的现金流量净额同比较去年同期减少了106.89%。

单看去年和今年Q3业绩，毛利率比去年同期提升了6.91个百分点。营业总成本中高出的部分有研发费用、营业税金及附加、管理费用和财务费用，差别较大的是研发费用增加了15.45亿元，营业税金及附加增加了25.42亿元，财务费用增加了3.77亿元。

财报显示，上述三项费用今年报告期内的同比增长幅度也较大，研发费用增长84.67%，主要系子公司浙石化研发费用投入增加；税金及附加增长39.71%，主要系子公司浙石化消费税增加；财务费用增长51.23%，主要系本期利息支出增加。

近5年荣盛石化的资产负债率一直在70%以上，报告期内公司总资产3692亿元，总负债2741亿元，资产负债率达74.2%。

从在建工程上看，荣盛石化的扩张在继续，报告期内在建工程的支出同比增长39.84%，主要系子公司浙石化本期在建项目投入增加。公司在加速推进新能源及新材料产业的布局，包括浙石化高端新材料项目（总投资641亿元）、浙石化140万吨/年乙烯及下游化工装置(二期工程产品结构优化)项目（总投资345亿元）、高性能树脂项目（总投资192亿元）。

今年3月，公司控股股东荣盛控股与沙特阿美全资子公司AOC签署股份转让协议，将其持有的公司10.13亿股以246.05亿元转让给AOC，双方股份转让和转让款支付在今年7月完成，公司也获得了充足的货币资金。今年年初到9月末，公司的货币资金增加了138.43亿元。

10月，荣盛石化相关负责人提到，与沙特阿美的合作将包括为公司稳定供应原油、石脑油和燃料油；为公司提供不低于8亿美元的免费采购授信；进行灵活的仓储合作，调节原油库存管理策略；在销售网络方面为公司提供海外销售渠道拓展海外市场；在技术方面积极探索开发市场需求的新工艺，新技术。