SMM3月2日讯： 沪铝今日早间开盘后重心围绕18670元/吨横盘震荡，午间休盘报于18660元/吨。现货方面，今日华东现货较03合约贴水90元/吨，连续四日持稳。早间无锡地区以SMMA00铝锭贴水10元/吨左右成交，市场对贴水抱有缩窄预期，挺价出货，但货源相对充裕，因此成交好转不太明显。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水90元/吨左右，与上一交易日贴水扩大10元/吨。整体而言，从库存角度来看，目前累库趋势有所放缓，今日社会总体库存为126.9万吨，较本周一增加0.1万吨，下周或有去库希望，但市场上目前现货流通较为宽松，因此现货贴水缩窄速度稍不及预期。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM3月2日讯： 2月铝市场回顾：2023年2月份中国电解铝市场在贵州、云南地区电解铝相继减产的带动下，价格偏强运行，但受制于传统淡季及铝社会库存高位的压力，上冲动力略显不足。2月份（自然月）沪铝主力合约运行于18285-19275元/吨，SMM A00现货月均价录得18655.5元/吨，环比上涨1.75%，同比跌17.9%。 3月供应端预判：运行产能修复 但西南产量仍以环比下降为主 1-2月份国内电解铝供应端干扰较多，且四川等地区复产缓慢，国内电解铝运行产能回落至3980万吨附近，2月底云南地区电解铝企业执行能效管控减产，减产幅度大约70万吨左右，目前企业仍在根据电网要求减产，预计3月初逐步落地，但考虑到减产期间企业从电解槽中大量抽出铝液，对当月及减产前期的产量影响不大，2月份国内电解铝产量预计仍能达到307万吨左右规模，同比增长2%。因为生产工艺的特殊性，电解铝企业减产及复产对产量的影响相对有一定的滞后性，这样我们再去预判3月份的产量，即便贵州、四川等地的电解铝企业快速启槽复产产量也很难得到提升，但云南如若减产70+万吨的规模，后作用也将随着企业停槽的逐步兑现，后作用也将体现出来。贵州三次限电减产总规模达76万吨，加之这次云南的减产70+的减产规模，青黄不接，3月份华南铝市场相对年底有12多万吨的供应减量。根据SMM数据显示，截止目前华南地区铝锭（31.6万吨）、铝棒（8.5）现货总库存为40.1万吨，现货库存充足或能缓冲1-2月份的供应端减量。其他地区电解铝产能持稳运行为主，但考虑到白音华的新增产能继续投产，四川、广西、贵州三月份的企业复产，3月份国内电解铝运行产能将回升至4000万吨以上。 3月份下游消费预判：2月铝下游开工回暖 3月份仍将有旺季可期 2月份国内铝下游消费一扫1月份的萧条状态，节后国内主流下游逐步复工复产，企业不管从新增订单及当月产量方面均环比有较好的增长，虽然出口订单方面难超去年同期水平，但环比四季度仍有较好的恢复。据SMM数据显示，2023年2月国内铝加工行业综合PMI指数环比上涨34.3个百分点至69.6%。2月全国铝加工企业基本处于季节性开工提升的趋势，2月各终端地产、汽车、电力等行业也开始稳定开工，叠加疫情管控彻底放开、政策刺激加码，整体存一定乐观预期。3月一方面重点关注地产端在政策刺激加码后，是否能有效传导至企业订单端，另一方面关注国内消费复苏对汽车等可选消费板块的带动。 3月份库存及现货方面： 1-2月份国内电解铝社会库存持续累库，截止2023年3月2日，SMM统计国内电解铝锭社会库存126.9万吨，较上周四库存增加2.1万吨，较1月底库存月度增加28.3万吨，较2022年2月份历史同期库存增加15.2万吨。较春节前1.19日库存累计增加52.5万吨。与往年春节假期期间的累库幅度相比，今年春节后第三周的铝锭库存增速明显放缓，且铝棒库存开始降库，预计3月上旬铝锭社会库存峰值或将近130万吨的规模而后迎来库存拐点，华南地区或率先进入去库状态，且在后续西南减产影响显现下，华南现货贴水货维持收窄状态，巩义、无锡等地区仍有库存压力，现货市场库存充裕的情况下，或维持贴水格局。 3月份电解铝成本端仍有下降预期 电解铝成本端在电力成本及预焙阳极等价格下滑的带动下，连续下滑数月，SMM初步测算（准确数据暂未公布），2月份国内电解铝完全加权平均成本约为16780元/吨，环比下降2.4%，行业平均盈利1875元/吨，环比增长741元/吨。进入3月份，内蒙古煤炭事故突发叠加临近两会，市场对煤矿安检趋严预期走强，煤炭供应或将趋紧，煤炭市场维持上扬行情，自备电厂成本相对稳定，预焙阳极市场价格小幅调整，但考虑到氧化铝成本端支撑松动，且电解铝需求减量的情况下，氧化铝市场或再度迎来下跌行情。整体来看，3月份国内电解铝成本端有下降预期，结合各个原料端版块的预期，预计3月份国内电解铝完全加权平均成本或降至16500-16700元/吨。 综述：宏观方面美国2月Markit制造业PMI终值47.3，低于预期和初值的47.8，但创去年11月以来新高。美国经济数据环比改善，令市场对美联储继续加息预期升温。国内方面，国家统计局公布国内2月制造业PMI，非制造业PMI以及综合PMI分别为52.6, 56.3,和56.4，均较上月上涨且连续两个月处于扩张区间，提振市场信心，且两会临近，预计后市国内宏观提振较强。基本面上，3月份国内供应端在云贵相继减产下，减产影响或将逐步显现，消费延续边际改善势头，铝社会库存或迎来去库拐点，SMM预计3月份铝价偏强震荡为主，3月成本下滑铝价偏强的情况下，行业盈利将继续改善。 风险点：关注俄罗斯铝金属贸易流向及下游消费复苏情况。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

SMM3月1日讯： 沪铝今日早间开盘后持续拉涨，午间休盘报于18680元/吨。现货方面，今日华东现货较03合约贴水90元/吨，与上一交易日持稳。早间无锡地区以SMMA00铝锭贴水15元/吨左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水80元/吨左右，与上一交易日贴水扩大10元/吨。整体而言，沪铝大幅上涨，华东地区接货增多，成交氛围稍有好转；巩义地区交投情况仍相对一般。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM2月28日讯： 沪铝今日早间开盘后重心小幅下移围绕18440元/吨横盘震荡，午间休盘报于18435元/吨。现货方面，今日华东现货较03合约贴水90元/吨，与上一交易日持稳。早间无锡地区以SMMA00铝锭贴水15元/吨左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水70元/吨左右，与上一交易日贴水扩大20元/吨。整体而言，近日由于铝价下行贴水缩窄，市场上贸易商报价出货积极，但成交情况比较一般，下游拿货意愿不强，刚需采购为主，各地交易时段内均有贴水小幅走扩或升水小幅缩窄的情况。  数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM2月27日讯： 沪铝今日早间开盘后重心围绕18420元/吨窄幅震荡，午间休盘报于18400元/吨。现货方面，由于铝价下跌，今日华东现货较03合约贴水90元/吨，与上一交易日相比贴水缩窄20元/吨。早间无锡地区以SMMA00铝锭贴水15元/吨左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水50元/吨左右，与上一交易日贴水缩窄40元/吨。整体而言，美国核心PCE物价指数超预期上涨，市场加息预期升温，今日有色普跌。就金属铝本身而言，当前累库趋势持续，今日社会总体库存较上周四增加2万吨至126.8万吨。如今云南地区减产以及川贵地区复产相对缓慢对于供给端的影响尚未呈现，下游需求订单恢复状态暂时难以支撑铝价，因此短期预计现货市场稍弱，若库存变动趋势逆转或有所转机。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM2月26日讯： 根据海关数据，SMM统计铝材的进口量在2013年到2019年期间，进口量基本维持稳定，月均进口量约5万吨，且在铝材进口的分类中，铝板带的进口量占比居高，平均占铝材进口总量的50%以上。 而2020年开始，进口铝材大幅增加，其中铝合金增幅明显，是铝材进口量增加的主要来源。根据2020年铝材进口量数据显示，铝材进口量总计约168万吨，同比2019年的58万吨同比增幅达190%。在铝材进口总量的占比由2019年的20%增加至2020年的70%以上。2020年铝合金进口量的大幅波动，主要原因：1.2020年疫情过后，国内经济迅速恢复，消费回暖，需求同比增幅居高，而铝合金供应端生产量并未同步大量增加，为弥补国内需求缺口，进口量增加；2.疫情后，中国率先复工复产，但海外疫情加剧导致国外市场需求持续低迷，铝合金供应过剩，叠加人民币不断走强，进口窗口打开，使我国铝合金进口量大增。3.2019年底，由于废铝进口的限制，部分进口需求转为铝合金锭进口，2020年废铝的进口量累计同比下降41%。 而2021年和2022年近两年，铝材进口总量分别为167万吨和177万吨，其中铝合金占比维持在70%左右。 2023年，目前对于铝材进口方面预期维持平稳或小幅增加。一方面，国内需求预期乐观，且目前国内供应端受电力限制生产受限，后期复产情况仍受电力稳定的限制，存在不确定性；若不能如期复产，实际需求提升的情况下一定程度依赖进口铝材进行补充；另一方面，海外需求方面目前市场给予走弱预期，若海外需求下滑或给国内进口一定机会。但国内需求现在仍是预期状态，后期需关注市场实际表现与市场库存的去库情况。       》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格         》点击查看SMM铝产业链数据库 数据来源：SMM

SMM2月24日讯： 2022年下半年西南地区因各种突发性气候问题，带来水电不足及用电紧张的问题频出，先是7-8月份四川电力告急，政府电力部分优先保证民生用电，省内工业用电几乎全停，电解铝企业积极配合电力部门调控，紧急停产，后在民用电力下降，工业用电得以恢复的情况下，陆续复产，后面云、贵地区电解铝企业相继减产，其中云南年前减产总规模达107万吨，贵州冬季12月份-1月份总减产规模达到了76万吨。目前川贵两地电力紧张有所缓解，但云南水电仍不乐观，2月底云南电解铝企业再度被能效管理，涉及减产规模或达70-80万吨，目前相关电解铝企业均在执行相关减产要求，预计2月底减产到位。现针对川、贵两地复产情况整理如下： 四川：据SMM数据显示：四川省内电解铝建成产能120万吨，减产前省内运行产能100万吨，目前省内复产基本恢复至减产前的80%的水平，另外的部分仍需要等待电力部门给到充足的电力，除此之外，四川广元中孚及四川广元启明星这两个铝厂分别有7、13万吨电解铝新增产能，企业反馈目前主要是先恢复前期减产产能，新增产能投产尚需观测未来电力的情况。 贵州：据SMM数据显示，贵州省内电解铝建成产能合计177万吨，其中有33.6万吨的建成产能是去年底至今年年初从内蒙古及山东某铝厂买入。目前省内前期减产产能暂未全面复产，企业表示电力供应不明朗，省内有40%的电力来源于水电，水电供应不足、火电满开没有增长预期的情况下，工业用电或难以出现大幅的供应增量，故前期减产产能复产需要等待电力部门的通知，另外，部分企业趁此次减产，对企业电解槽进行检修，更换阴极，阴极生产周期较长，企业复产也会收到阴极及检修工作的进度制约，综合目前的铝厂的反馈来看，贵州前期减产的产能最快也需要到5月底实现全面通电，全面满产或需要在6-7月份。另外省内还有23.6万吨转移产能待投产，也需要观测电力情况，若电力满足，则山东某铝厂需要先停掉这部分指标，而后贵州才能有投产的条件。 综合来看：川、贵地区待复产产能83万吨，全面达产需要至少3个月，而产能转移及新增部分产能投产存在不确定性，满产的时间将继续向后推移。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

2月24日，SMM统计上海保税区电解铝库存为50700吨，广东保税区库存53000吨，总计库存103700吨，周度环比减少1000吨。  

SMM2月24日讯： 沪铝今日早间开盘后重心围绕18590元/吨窄幅震荡，临近收盘，重心小幅上移，最高探至18710元/吨，午间休盘报于18630元/吨。现货方面，今日华东现货较03合约贴水110元/吨，与上一交易日相比贴水扩大10元/吨。早间无锡地区以SMMA00铝锭仍贴水20元/吨左右成交，成交情况维持平淡。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水90元/吨左右，与上一交易日贴水缩窄40元/吨，由于铝价重心有所下移叠加周五下游备货，市场上接货和下游采购情况都较前几日稍有好转，因此贴水缩窄明显。整体而言，当前各地铝锭现货货源比较宽松，临近长单签订现货贴水仍未有所缩窄，云南地区减产使得供应端压力减轻的利多逻辑暂时难以支撑铝价走强。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM2月23日讯： 沪铝今日早间开盘后重心围绕18770元/吨窄幅震荡，在第二交易时段，重心下移，最低下探至18685元/吨，午间休盘报于18735元/吨。现货方面，今日华东现货较03合约贴水100元/吨，与上一交易日持稳。早间无锡地区以SMMA00铝锭贴水20元/吨左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水130元/吨左右，与上一交易日持稳。整体而言，沪铝波幅较小，且今日成交情况与昨日大体相似，因此现货升贴水比较稳定。据调研反馈现货市场货源比较充裕，累库趋势持续，今日社会总体库存较上周四累库3.2万吨至124.8万吨。市场仍以出货为主，成交情况比较一般。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格