》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库       跨入新年，在消费淡季以及垒库预期背景下，沪铜现货升水赶超前三年同期平均水平，位居高位，且周内升水先抑后扬令市场再度思考：年初消费呈现积极乐观？       元旦归来，在美元反弹以及国内宏观利好驱动减弱作用下，铜价回吐前期涨幅落至69000元/吨下方，部分空头虎视眈眈68000元/吨下方空间，铜价走跌对终端订单存在利好，沪铜现货买兴转暖，支撑持货商高报升水。其次在元旦假期前，现货商收货成本已经近200元/吨，叠加假期期间资金成本，元旦后高报升水亦属合理。       随着元旦节后库存积累，尤其是进口铜到货集中增加，进口商积极甩货令升水短暂走跌，此时部分现货商结合月差机会伺机收货，上海地区可流通现货以及可交贸易长单平水货源再次紧张，沪铜现货升水借机返升至300元/吨附近。       但华东地区下游实际成交并未跟随至此水平。上海地区现货升水居高，令华东地区冶炼厂低价出货具有吸引力，以及部分进口商出货进口铜如ISA、Olyda、保加利亚等更加具备价格优势。下游普遍以低价货源成交，令部分实际成交价格难以匹敌上海地区价格。       值得关注的是，元旦归来后，广东地区现货升水居高难下，对上海地区亦存在带动情绪；若两地升水在换月交割前一致保持较高水平，铜期货仓单难有明显增量，沪期铜2401与2402合约BACK结构亦将持续，或出现阶段性小幅冲高，部分套利者或将盈利目标锁定BACK150-BACK200元/吨区间。                        

 

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格     本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为63.27%，较上周回落4.32个百分点。（调研企业：21家，产能：756万吨)      本周（12.22-12.28）国内主要精铜杆企业周度开工率小幅下降4.32个百分点，录得63.27%。本周开工率如预期持续下滑，整体消费未见起色，且呈现出地区性不同表现。     从调研来看，本周开工率下滑主因有二，其一是上周接近满产的大型企业本周减产一条产线，开工率下滑；其二是有部分企业本周还未完全从关账停产中恢复，基本在元旦后复产或持续至本周尾，对开工率有一定拖累。但同时，部分广东地区企业在元旦后呈现出向好态势，消费回温拉动地区开工率有一定回升。消费方面，目前大部分地区仍受到天气寒冷影响，下游订单回暖不明显，铜价下行还未达到大部分下游企业预期值，消费没有明显回温。     本周铜价重心下移，但铜价水平还未达到精铜杆企业以及下游企业的预期值，目前备库意愿都不强烈，若铜价在宏观影响下能够维稳或继续下行至68000元/吨以下，消费预计能够有明显的回暖。     库存方面，因上周有多家企业在元旦期间安排关账停产以及检修计划，存在备库需求，叠加下游消费冷清，上周成品库存出现大幅垒库现象。本周元旦后成品库存被逐渐消化，同比下降4.57个百分点。截止本周四，SMM调研的21家精铜杆企业中还有6家企业出现成品库存偏高情况。     精废杆价差方面，本周（12.29-1.4）精废杆平均价差为1373元/吨，精废杆价差较上周减少70元/吨，再生铜杆仍具有经济优势，整体消费未见亮点。 附部分精铜杆企业调研详情

 

 

 

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库         受红海局势恶化影响，本周铜价连续攀升，伦铜最高冲破8700美元/吨大关，沪铜受指引亦有抬升，沪期铜2401合约本周一度上至69800元/吨附近，有上指70000元/吨之意。叠加年末关账因素，周内现货市场消费冷清。但升水在周初表现较大贴水后表现坚挺，SMM1#电解铜升贴水周内先抑后扬，至最后两个交易日维持于升水180-200元/吨附近，本周升水变动原因为何？开年后又将如何变动？以下为具体分析。         根据上期所仓单日报数据显示，从本周二起，交易所库存处于持续垒库状态。在周二大户扫货后，市场现货成交日趋冷清。持货商多选择将手中现货注册仓单，对于仍有现货需求的下游而言，市场供应表现紧张，故升水不降反升。         从消费端看，下游消费表现坚挺是升水回升的主因。据SMM调研显示，本周国内主要精铜杆企业开工率约为71.40%，较上周仅下降0.26个百分比。下游实际消费未如预期明显下滑。除清理库存及年末剩余订单外，对开年电线电缆、漆包线订单量将回升的预期也是下游保持开工的主要因素之一。在国内房地产行业稳中向好政策于冬季用电需求增加的因素影响下，作为大头的铜杆生产并未表现出明显颓势。         展望下周，在港口效率逐步恢复后，原先延期的进口铜货源将陆续流入内贸市场，考虑到持货商持货成本，以及下游现货采购情绪明显回升等因素影响，周初现货升水或将冲高。但因铜价高企，终端消费或将收到抑制。预计升水难以维持高位。  

 

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库       2023年12月29日为2023年电解铜现货市场最后一个交易日，SMM整理2023年所有交易日SMM1#电解铜升贴水均价供市场参考，并对2023年现货行情做简要概述。 2023年现货升水均价整理：       2023年SMM1#电解铜升贴水均价录得152.27元/吨，SMM平水铜升贴水均价录得138.08元/吨，SMM升水铜升贴水均价录得164.77元/吨,SMM贵溪铜升贴水均价录得188.16元/吨，SMM湿法铜均价录得80.93元/吨；同比2022年均呈现明显下滑。 历年上海地区电解铜长单价格回顾以及2024年展望：       因2022年现货高升水表现，华东地区2023年度电解铜长单签订基本在升水180元/吨以上，上海地区仓库自提长单价格基本在200元/吨以上，然2023年现货升水整体表现难敌长单水平，但考虑供应稳定性以及生产确定性，大部分下游企业依旧积极考虑长单签订。       进入12月中旬，2024年国内电解铜长单谈判如火如荼展开,据SMM了解，目前上海地区平水铜长单价格固定价报至升水150-200元/吨（上海仓库自提），周边冶炼厂固定价报至升水180-260元/吨（厂库自提）。2024年电解铜浮动长单价格按照SMM1#电解铜升贴水均价上下浮5-10元/吨。但截至目前，SMM并未获得已确定长单签订消息，上下游依旧在积极博弈中。 2023年整体现货升水与月差走势分析：       2023年上半年现货升水整体走势平稳，下半年阶段性发力“拯救”全年升水均价，然仍未能达到2023年长单水平。2024年在国内冶炼厂继续集中扩产背景下，电解铜消费需求能否紧跟步伐？SMM预计2024年现货端口依旧保持低显性库存逻辑，且保税区库存量难以回到前几年“风光”时期，预计现货升水难以表现低迷，将在2023年基础上探索新方向。