》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为64.37%，较上周环比下降6.95个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)         本周（3.15-3.21）国内主要精铜杆企业周度开工率环比下降6.95个百分点，录得64.37%，预期值（68.06%）。本周铜价表现坚挺，精废价差保持高位，消费恢复更加放缓，精铜杆开工率出现超预期下滑。        本周铜价仍维持高位，据SMM数据显示，本周（3.15-3.21）精废杆平均价差为1587元/吨，较上周上升470元，周内精废铜杆价差最高达1735元/吨，精铜杆消费更受挤压。下游消费仍表现疲软，当前精铜杆企业订单主要为长单以及下游刚需补库，新增订单普遍较少，同时周内还存在部分企业停产减产降低库存，致使本周精铜杆开工率超预期下滑。        本周在精铜杆企业减产停产安排下，原料库存环比下降10.41个百分点，录得43900吨，成品库存方面，本周成品库存仍然维持较高水平，样本中有12家企业成品库存偏高，但周中铜价下挫，下游企业存在刚需补库，同时精铜杆企业陆续降低产量，本周精铜杆成品库存环比下降7.51个百分点，录得64000吨。        下周（3.22-3.28）多数精铜杆企业预计仍有继续减产风险，但因本周减产停产的精铜杆企业下周将恢复产量，最终预计下周（3.22-3.28）精铜杆企业开工率为65.81%，或能小幅环比回升1.44个百分点。        附部分精铜杆企业调研详情

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 周内（3.18-3.22）铜价仍居高不下，在沪铜2403合约交割后上海地区现货升水重心仍然承压回落，然从仓单释放与流转情况来看，现货交易热度仍受到高铜价较大压制。周内升水为何连续走跌，后市又将如何运行？以下为具体分析。 从资金成本角度来看，在此前现货交易始终不温不火的情况下，持货商头寸持续后移，本次交割阶段铜价持续波动于72000元/吨-73000元/吨附近，给到持货商较大的追保资金压力。而此前持续垒库的头寸在沪铜2405对沪铜2406合约contango月差未有扩大的情况下又难以及时转至远月，从仓单释放来看沪铜2403合约此前交割仓单流转情况不尽人意，由此可见下游接货意愿亦不佳。据调研部分持货商对此表现出较大压力，故周内现货升水一降再降。至本周五上海地区贴水报盘已经跌至贴水200元/吨附近，江苏地区实盘成交价格甚至更低。 展望后市，部分持货商周内已经将手头货源开始注册成沪铜2404合约仓单，在沪铜2405对沪铜2406合约contango月差扩大的情况下部分现货头寸亦移至远月，在铜价仍然处于较大波动之前，现货成交量预计难有明显增长，预计后市供需双弱局面仍将持续。  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库         本周周内期铜大幅冲高，从3月13日至3月15日两日冲高近3000元/吨，截至3月15日收盘沪铜主力合约收于73130元/吨，且短期内仍有继续上冲趋势。前期维持窄幅波动的期铜为何突然“爆发”？基本面又是否会配合该轮增长，以下为具体分析。         从宏观面上看，美联储对于降息的态度自进入2024年起就一直锚定通胀指标数据不断摇摆。虽然美联储官员反复提及“在达到预期通胀目标前不会轻易降息”，但实际上美国就业与消费数据均表明当前通胀存在较强弹性。在美大选来临之际美国政府在高利率市场下面对的债务膨胀问题已经引发市场担忧，在此影响下市场对美联储的降息预期转向乐观态度，为远期期铜上行提供动力。         从基本面上来看，铜价在铜精矿加工面持续走跌时已经埋下伏笔，从2023年12月初起，第一量子矿业旗下Cobre Panama铜矿遭到关停起，全球铜矿平衡即出现紧张趋势，随后英美联合宣布将在2024年减产，市场出现抢购铜精矿现象，至上周Codelco旗下智利Radomiro Tomic铜矿因生产事故引发工人罢工停产，全球铜精矿年内平衡已经转为紧缺，加工费在2024年起持续踩踏下滑，从而引发中国国内冶炼厂生产亏损增加，CSPT小组年内曾举行联合减产会议，希望在产量控制上达成共识。         因此，期铜自2023年年末起底部支撑始终走高，在国内电解铜库存持续垒库，黄金等风险资产大幅上扬的的情况下亦未出现明显下跌，多头持续的布局在本周消息面的刺激下终于爆发。展望后市，本次冶炼厂预估减产的消息尚未得到证实，各冶炼厂检修也在早已预定于第二季度进行，实质上的供应减量仍有待估计；国内消费品及大型设备以旧换新的政策刺激亦需等待实际政策出台；终端产能的过剩问题仍然会成为期铜上行的压力。在本轮铜价走势形成稳定均线前市场或将持观望态度，预期期铜在冲高后会有所调整。长期来看，在国内经济稳中向好的驱使下动力仍然充足。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为71.32%，较上周环比下降3.02个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)         本周（3.8-3.14）国内主要精铜杆企业周度开工率环比下降3.02个百分点，录得71.32%，预期值（69.85%）。本周在铜价高企的压制下，铜终端消费季节性恢复节奏始终较慢，开工率如预期下滑。        据SMM调研，本周铜价始于69595元/吨（3.8），周内不断上涨，周尾跳空高开暴涨近3000元/吨，站上72000元/吨以上高位，压制下游消费恢复速度，同时带动精废杆价差升高，据SMM数据显示，本周（3.8-3.14）精废杆平均价差为1117元/吨，周内价差始终保持在1000元/吨上方，再生铜杆优势渐显。铜价以及精废价差双重作用下，精铜杆下游消费始终承压，仅维持刚需采购，本周精铜杆开工率小幅下滑，原料库存环比增多16.67%达49000吨，成品库存也较上周环比上升4.14%达69200吨，周度样本中有11家企业成品库存呈偏高状态，垒库程度进一步加重。        具体来看消费方面，本周周初新增订单水平比上周相差无几，但周尾因国内炼厂减产消息铜价暴涨至近1年来高位，导致周尾新增订单锐减，市场表现冷清，精铜杆及下游企业普遍等待交割后铜价及市场表现，目前多家企业表示下游消费大幅回暖或将滞后到下一季度。若铜价交割后仍难有明显回落，消费恢复将进一步受阻。        预计下周（3.15-3.21）开工率68.06%，环比下降3.26个百分点。精铜杆开工率或出现连续回落        附部分精铜杆企业调研详情

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 本周周内江苏地区库存垒库0.55万吨至6.85万吨，垒库幅度与上海基本持平，仓单注册量46063吨，占总库存比重接近67.24%。作为全国电解铜消费大省，江苏地区新年过后持续的垒库趋势与高仓单占比原因为何？对后市电解铜现货又有何影响？以下为具体分析： 回顾农历春节后江苏地区的现货垒库情况，我们可以发现，自2024年春节后沪铜2402合约交割起，江苏地区的库存量与仓单比重就在持续增加。主要原因有三，一是江苏周边地区的各家冶炼厂在春节期间积累的库存除交仓、出口与本地销售外仍有大量货源发往江苏地区，使得江苏地区的库存去库速度自年后一直较为缓慢。二是在高铜价下下游本身的成品库存垒库量较大，终端提货情绪受抑导致部分下游存在资金周转压力。三是在远期合约contango月差结构下持货商的持货成本相对较低，部分持货商低价甩货意愿较差，故库存持续垒库，仓单占比也随之增加。 展望后市，随着沪铜2403合约的交割与电解铜期货盘面的突然冲高，终端市场在短期观望后的逢低锁价提货情绪或将增加，大量仓单交割后的释放也将对上海地区的现货升水造成一定拖累。需要注意的是，伴随着目前大量头寸移至远月合约，2024年第二季度的现货升水也预计将受到拖累。  

近年来，随着新能源装机容量的持续增长，新能源消纳问题日益突出。因此，电网公司可能需要根据实际情况调整新能源消纳红线的设定，以更好地适应新能源发展的需求。 最近市场流传一份机构调研报告预测，在大力度推动新能源发展背景下，电网公司大概率放开95%的消纳红线，以接入更多的新能源。 对此，国电电力投资者热线工作人员在接受 财联社记者电话咨询时表示：“如果消纳政策有相关的发文，落到各个电网去结算的时候，可能还需要有一定的时间和过渡，这个文件可能不会直接发到上市公司，应该是各地方去落实。未来会不会因为一些政策的改变影响到公司的战略规划或者装机规划，还可能会需要更长的一个周期。” 某头部机构负责人表示：“我认为这是趋势，但具体的消息并没有听说。” 电网公司放宽消纳红线已被视为一种趋势，旨在容纳更多的新能源接入。行业人士认为，在新能源发展的大背景下，电网公司大概率会放开一定比例的消纳红线，以支持新能源的进一步发展。这不仅有助于提升新能源利用率，也有助于推动能源结构的转型和优化。 多位电力业内人士表示，突破95%的消纳红线是大概率事件，也符合业内预期。 95%的消纳红线是指光伏和风电的发电利用率不低于95%。 也有电力行业人士称，目前95%的消纳红线在某种程度上讲已开始放开，部分地区弃风弃光率已突破5%。 3月4日，全国新能源消纳监测预警中心发布2024年1月全国新能源并网消纳情况：1月全国风电利用率为98.3%，光伏发电利用率为98.0%。具体来看，1月北京、天津、上海、江苏、浙江、安徽、福建、湖南、重庆、四川、广西11个地区光伏发电利用率为100%，其中大部分处于沿海高用电需求区；山东、蒙东、黑龙江、江西、湖北、广东、海南、贵州8个地区利用率超过99%；西藏地区利用率最低，仅为74.1%。 新能源消纳为何重要？ 新能源消纳是指将清洁能源（如风能、太阳能等）所发的电力完全消化、吸纳的过程。具体来说，新能源消纳能力是在新能源资源及并网容量、常规电源装机、负荷水平条件下，受电力系统安全稳定运行约束下，能发多少电量的问题。 由于电能不方便大规模存储，基本处于“即发即用”状态，发电厂产生的电力与负荷端消耗的电力需要在整个电力系统内实现实时动态平衡。然而，在实际操作中，由于电网配套建设不足、系统调峰能力不足、网架限电、供电负荷增长缓慢、外送计划电量偏低等多重因素影响，常常会出现供需不平衡的情况，这就需要电力调度发挥作用，实现整个电力系统的动态平衡，此过程即为电力消纳过程。 新能源消纳问题直接影响新能源发电项目的投资收益水平，进而影响投资项目建设进度。因此，解决新能源消纳问题的关键在于提升储能技术和电网升级，以优化电力系统的调度和运行，实现新能源电力的充分消纳和利用。 要注意的是，新能源消纳是一个复杂的系统工程，需要政府、企业和社会各方面的共同努力和配合，以推动新能源产业的健康发展。 能源快速发展 消纳问题愈发突出 随着能源技术的不断进步和全球对清洁能源的迫切需求，新能源如太阳能、风能等得到了快速发展。然而，这种快速发展也带来了一个日益突出的问题——新能源消纳。 据中国电力企业联合会预计，到2024年底，全国发电装机容量预计达到32.5亿千瓦，同比增长12%左右；2024年新增发电装机将再次突破3亿千瓦，其中新能源发电装机将再次超过2亿千瓦。新能源发电累计装机规模将首次超过煤电装机规模。 天合光能董事长高纪凡表示：“在能源快速发展的同时，电网消纳、新能源与用电负荷时间和空间不对称性等问题愈发突出。消纳并网问题将对我国新能源大规模可持续发展形成制约。 大型集中式光伏电站方面，受特高压外送限制，呈现后续发展空间不足的问题。分布式光伏方面，河南、山东等多省份陆续发布消纳预警风险，大幅降低了分布式光伏市场发展的预期和积极性。 ” 隆基绿能董事长钟宝申接受记者采访时表示，目前农村户用分布式光伏和城市工商业分布式光伏发展快速，但都遇到了消纳问题。“比如在城市里的一些物流仓储企业，拥有大面积的库房屋顶，但自身用电较少，余电上网也难，导致屋顶无法全部安装光伏板。” 但 电力规划设计总院清洁能源研究院副院长饶建业曾指出，风电和光伏的利用率每上升一个百分点，系统成本将会大幅上升，新能源的综合电价成本上升不可忽视。随着新能源规模扩大，要综合考量系统的安全性和经济性，找到技术经济最优的平衡点，新能源的利用率未必要达到百分百，这更有利于新能源的大规模发展。 行业人士指出，针对新能源消纳问题，需要从多个方面入手进行解决： 一、 需要加快电网基础设施建设，提升电网的输送能力和智能化水平，以更好地适应新能源发电的特点和需求。 二、 需要推动电力系统的技术创新和产业升级，发展柔性直流输电、局域智能电网等新型电力系统技术，提高系统的灵活性和可靠性。 三、 需要加强政策引导和市场机制建设，鼓励新能源发电与储能、需求侧响应等技术的结合，形成多元化的能源消纳模式。 综合来看，新能源消纳问题是能源快速发展过程中必须面对的挑战。只有通过技术创新、政策引导和市场机制建设等多方面的努力，才能有效解决新能源消纳问题，推动新能源产业的健康发展。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库       本周（3.4-3.8）进入3月初现货交易，上海即周边地区市场现货成交仍然偏弱，据SMM调研显示周内上海地区库存增加1.65万吨，江苏地区增加约0.2万吨，两地电解铜社会库存累计已逾28万吨，市场呈现出需求后置现象。后续上海周边现货市场将会如何运行？以下为详细分析。         本周周中消费一直持承压态势，周中上海现货对期货贴水低至140元/吨，据悉部分持货商受出货压力较大影响已将头寸移至远月，仓单注册量意愿亦有增加。但我们关注到周边下游加工企业受资金、物流等因素影响成交价略低于上海市场，湿法铜与部分进口货源之间的价差持续收窄，可见在消费总体呈现疲态的背景下，下游需求仍有边际转好趋势，在周五沪铜2403合约与2404合约隔月contango月差走扩时升水亦受消费刺激出现小幅抬升。这一点从本周上海周边以精铜杆为主的下游企业开工率回升也可得见。         然而在消费边际转好的同时，终端消费不振的现实也始终笼罩于市场。本周据SMM调研国内冶炼厂库存呈现超预期垒库，下游企业成品库存亦有较大幅度增加。各企业库存积压的主因仍是在高铜价背景下终端订单提货情绪较差导致。在本周四万内盘冲上70000元/吨后市场担忧再次增加。         展望下周，沪铜2403合约进入交割倒计时，截至本周五SHFE上海地区期货仓单总计88768吨，下周预计将持续增加，适逢3月部分长单货源交割，加之沪铜2403合约与2404合约高contango月差，预计现货升水将小幅抬升。但因各家库存累计情况各异，升水报盘价格预计将出现较大分歧，现货成交价格或与市场期望有所相悖。