》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为79.32%，环比下滑2.40个百分点，同时低于预期值1.54个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)。        正值中秋节，精铜杆企业按需进行检修，周度精铜杆开工率如期下降，从消费来看，多数企业表示节内下游提货节奏不及预期，同时由于铜价重心再次抬升，而此前屡次冲高回落的价格走势使下游企业观望情绪抬头，若铜价持续居于高位，精铜杆企业对于国庆节前的下游备库增量也存在不及预期的担忧情绪。        从库存来看，国内主要精铜杆厂原料库存在节后开工消耗下，环比小幅下滑4.44%，录得36600吨，随着主要精铜杆厂陆续开始进行成品备库，成品库存环比增加16.78%，录得67500吨。        展望下周，在当前排产及下游刚需支撑的情况下，叠加精铜杆厂国庆节前成品备库需求，预计周度开工率升至83.69%。        值得注意的是，美联储时隔四年首次降息，是否软着陆成谜，也为市场进一步添加了观望情绪，资金是否会回流国内为实体增加推动或流向大宗商品？仍需要持续关注后续数据以及价格走向。另外，已有大型企业反应家电方面订单好转明显，或追因至“以旧换新”政策带来的消费增量，存在下游相关企业进行补货。        附部分精铜杆企业调研详情

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 SMM9月19日讯：         北京市时间9月19日凌晨2时，美国联邦储备委员会（下称美联储）宣布将联邦基金利率目标区间下调为4.75%-5.00%，自2020年以来首次降息。该次降息也意味着美联储结束自疫情以来的加息周期，正式开启新一轮降息路径。而本次罕见的首降50BP却让投资者陷入担忧情绪。此番降息对铜价走势有何影响？以下为具体分析。 Source：trading economics 从历史上看，自上世纪80年代以来美联储首次降息50BP的情况仅有两次，一次是2001年互联网泡沫崩溃，消费零售业出现非线性走弱，美国经济进入衰退，美联储从2001年1月至2003年6月累计降息550BP。第二次为2007年次贷危机爆发，美股缩水再度引起经济衰退，美联储从2007年9月至2008年12月累计降息525BP。而从2024年情况来看，金融市场普遍对美经济衰退抱有担忧预期。虽然以美股“科技七巨头”为代表的AI科技股票表现坚挺，但从以下几点已可表现出市场正在交易美国衰退预期：1.现货黄金价格从2024年起便持续冲高，昨日降息前更是一度冲高至2600美元/盎司附近，创下历史新高。2. 美国国债规模受自身高利率影响加速膨胀，至2024年8月美债规模首次达到35万亿美元，受此影响上半年部分资产与美元指数关联性有所减弱。同时一年期美债与十年期美债收益率持续倒挂，表明市场对长期经济走势并不看好。3.在美疫情期间超额储蓄金存量消耗殆尽后，美国就业率及消费数据出现明显明显降温，自2024年起非农就业数据与CPI持续走低，2024年8月更是大幅下修此前非农就业新增数据。在失去超额储蓄托底后，美国当前低于历史平均的家庭储蓄率或另经济软着陆风险增加。 回到铜市，8月美国通胀数据公布后美联储降息已经基本明朗，市场情绪缓和铜价重心抬升。但9月降息落地后市场避险情绪及宏观衰退预期影响下铜市短期或受震荡承压下行。长期来看，基本面上铜精矿短缺局面难以得到显著改善，考虑粗炼新产能释放对铜矿需求消耗，矿端或将日趋紧张至2028年；新能源消费保持良好增速，供需端口继续支撑铜价于高位。基准假设下，美国经济软着陆，国内经济在政策呵护下逐季复苏；矿端年度供需转缺口(23.4万金属吨) ，随着流动性宽松和市场信心修复预期走强，宏观经济预计将在2025年与基本面形成共振，再次启动上涨行情。  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 SMM9月13日讯： 宏观经济方面，美8月CPI年率较前值大幅下行，市场对美经济降温预期增加。经济数据，特别是制造业数据的持续拖累令美债收益率周内整体下行。10年期美债一度下探3.60关口，创2023年6月以来新低。欧洲方面，受德国经济持续低迷影响，欧元区央行9月再次降息基准利率25BP，主要再融资利率降息60BP。虽然欧央行仍维持2024年通胀过高的论调，但此番利率走廊收窄的决策也表现出经济活动承压的迹象。中国方面，8月中国CPI较前值有所回暖。但对第三季度GDP增速的悲观预期令当前降低杠杆与去泡沫的政策推行面临阻力。本周宏观情绪较为冷清，美联储降息前铜价小幅上扬。伦铜周初横于9000-9100美元/吨附近，周尾翘高升至9250美元/吨。沪铜周初震荡于72000-73000元/吨，周尾小幅冲高短暂上至74000元/吨以上。 在外贸方面，本周节前市场报盘溢价价差明显扩大，整体重心保持稳定。主流火法9月上旬提单报盘premium在65-78美元/吨附近，实盘成交premium落在60-72美元/吨,价差扩大的主要原因是部分节前交单货源急于抛售，因美金资金成本较高，持货商不愿承担节内持货成本。但从EQ铜报盘来看，市场对后续溢价仍持看涨状态。本周EQ铜价格重心相比此前继续增加，实盘成交premium落于35-43美元/吨。 国内市场方面，本周沪铜contango结构转为BACK结构。因上周进口铜集中流入进5万吨，持货商出货明显积极，现货升水承压回落。但升水下行并不能等同于下游消费不佳。相反，本周国内社会库存较此前继续加速。周内下游加工企业逢低补库情绪明显，节前备货量增加，需求表现出较大弹性。 展望后市，中秋节后美日央行将开启议息会议，美日间利差收窄后预计此前套息交易资金仍将有撤出，美元指数在此前连续下行后或将有所回暖。在资本唱调转向的推动下期铜或将承压运行。基本面方面，中秋节后即为沪期铜2409合约最后交易日，沪铜转为BACK结构后预计国内出货量仍将持续增加。现货供不应求局面在部分地区已经显现，预计后市该局面将持续扩大