近日据网传消息，1月3日下午发改委给大型电力企业和钢铁企业开会，讨论澳洲煤炭放开进口的事情。该消息称，大唐、华能、国能和宝武，这四家央企可以点对点进口澳煤，其他公司暂时还不能放开进口。受此消息的冲击，焦煤2305合约盘中一度增仓跌至3%，随后稍微有所反弹。 据国投安信期货侧面了解到，开会讨论澳煤放开进口等事宜是真实的，但具体落实放开的时间和主体分配应该还有待研究。不过澳煤进口的放开应该是比较明确的了，时间点也比市场预计的要更近些，这也是焦煤2305合约价格持续两天大跌的直接原因。 澳大利亚是我国焦煤进口的主要来源国之一，未暂停进口前，我国每年自澳大利亚进口的焦煤量能够达到3000-4000万吨之多。且进口的澳洲焦煤以低硫低灰的主焦煤为主。我国恢复进口后，澳洲焦煤会对国产主焦煤和蒙古产主焦煤市场直接发起冲击。当前优质澳洲焦煤估值较国产主焦煤和蒙古主焦煤都是偏低的，按近期美金报价折算，澳大利亚产中低挥发分，低硫低灰主焦煤的北方港口价格在2250元/吨左右，近似品质的国产焦煤和蒙煤价格分别在2750元/吨和2350元/吨左右。 从短期来看，我国若恢复澳煤进口，会导致长协销售为主的澳煤再次启动贸易重构，增加贸易摩擦成本，进而导致澳洲焦煤价格上涨。但长期来看，澳煤进口的放开会导致我国近两年来主焦煤独强的市场格局发生根本性改变，因此对焦煤期现货市场价格的压制作用是很明显的。操作层面，焦煤价格趋势因进口预期而向下，但相对于蒙煤现货折算2150元/吨左右的价格贴水幅度较大，短期追空也需谨慎。

高企的焦煤价格，叠加下游钢厂需求不旺，近月来，焦炭价格整体低位运行，炼焦成本倒挂明显。不过临近年末，伴随近日第四轮提价落地，焦企或整体走出亏损局面。东北证券表示，随着疫情后复工复产到来，需求有望再次走强带动煤价上涨，预计煤价从今年8月至2024年11月左右煤炭迎来新一轮2年上行周期，优先布局焦煤股。中信证券认为，2023年板块投资逻辑主要在需求端，看好行业需求的恢复，板块届时或迎来新一轮需求驱动的行情。 消息面上，焦炭市场第四轮涨价于12月22日全面落地，湿熄焦价格上涨100元/吨，干熄焦价格上涨110元/吨，现二级主流价格2650元~2750元/吨。此外，据国家能源局消息，今年1-11月全国煤炭产量40.9亿吨，同比增长9.7%，比去年同期增加3.6亿吨，创历史同期新高。 炼焦煤作为稀缺资源，开采难度较大，对于环境冲击远大于一般的煤矿项目。根据统计，炼焦煤今年预计完成产能核增在3000万吨左右，炼焦煤行业边际增量受限而供需缺口长期存在，尤其是优质主焦煤资源自2020年底停止澳洲煤炭进口以后供需更为严峻。 动力煤方面，在全球减碳的背景之下，煤炭资本开支持续下滑，尤其是供给侧改革之后煤炭长期产能释放缓慢，供需压力之下新增保供产能仍旧缺乏对于下游需求的弹性。煤炭作为能源消费的“压舱石”，消费总量预计全年保持正增长，供需压力以及海外通胀传导之下，煤炭价格今年持续高位运行，长协公式调整以来价格中枢上涨，1-11月长协均价达到721元/吨的高位水平，同比增速12.4%。 截至11月29日京唐港山西产动力末煤均价高达1270元/吨，同比增速高达70%。国际煤炭方面，受俄乌关系紧张影响，欧美加大了对俄罗斯能源的抵制而导致国际能源供需关系进一步紧张，国际三大港口价格在2022年连续创出历史新高。首创证券预计，全球能源短缺问题短期难以改善，明年全球煤炭价格将维持高位水平。 东北证券认为，疫情对煤炭需求影响较小，电厂日耗以及日均铁水产量与历史同期相比基本稳定，未出现明显下滑。供给侧预计疫情仍会造成一定减量。随着疫情后复工复产到来，需求有望再次走强带动煤价上涨。东北证券预计煤价从今年8月至2024年11月左右煤炭迎来新一轮2年上行周期，优先布局焦煤股。 中信证券称，能源安全政策下，煤炭行业的周期波动或有所减弱。展望2023年，国内煤炭产量和进口量或都有温和增长，经济回暖下需求也有望扩张，预计行业供需将维持平衡。随着海外能源价格中枢的回落，预计国内部分煤种价格将略有波动，但行业景气整体将保持高位。中信证券认为，2023年板块投资逻辑主要在需求端，看好行业需求的恢复，板块届时或迎来新一轮需求驱动的行情，以长协定价为主或有产量增长的上市公司业绩有望保持稳定。 相关概念股： 兖矿能源(600188.SH)：兖矿能源优质产能逐渐释放，公司下属营盘壕煤矿于今年9月结束试生产阶段;金鸡滩煤矿获得200万吨/年产能核增;转龙湾煤矿中厚煤层超长智能化综采工作面建成投产，具备今后10年年产千万吨水平。 中国神华(601088.SH)：公司收购锦界能源，煤电一体化优势进一步巩固。锦界能源为煤电一体化综合能源企业，拥有煤炭产能1800万吨、规划/在运煤电机组572/372万千瓦。其所属锦界煤矿煤炭可采储量为13.5亿吨，核定产能1800万吨/年。 陕西煤业(601225.SH)：主要从事煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务等业务。煤炭开采、洗选、运输、销售。陕西煤化工集团旗下唯一的煤炭运作平台，按照目前产量，公司煤炭资源足够开采100年以上，可采储量规模和平均可采年限均位于同行业公司前列，煤炭资源品质优良。 华阳股份(600348.SH)：已探明的总资源储量达到31.1亿吨，可开采储量为15.52亿吨，证实储量7.26亿吨，无烟煤储量占公司煤炭储量的75%以上，全资孙公司山西华钠芯能投建的钠离子电芯生产线设备安装调试已完成。

在煤价高位运行的背景下，煤炭行业整体维持高盈利水平。12月27日，受各产煤地区和煤炭企业全力以赴做好煤炭增产增供消息影响，A股煤炭板块盘中异动拉升，截至收盘，安泰集团(600408.SH)涨超9%逼近涨停，山煤国际(600546.SH)、华阳股份(600348.SH)、神火股份(000933.SZ)、冀中能源(000937.SZ)、兰花科创(600123.SH)、中煤能源(601898.SH)等股拉升上涨。 中信证券认为，2023年煤炭板块投资逻辑主要在需求端，看好下半年行业需求的恢复，板块届时或迎来新一轮需求驱动的行情。 消息面上，据国家能源局消息，今年以来，各产煤地区和煤炭企业全力以赴做好煤炭增产增供，1-11月全国煤炭产量40.9亿吨，同比增长9.7%，比去年同期增加3.6亿吨，创历史同期新高。此外，国家统计局12月27日发布的数据显示，1-11月份，采矿业利润同比增长51.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润同比增长26.1%。其中，煤炭采选业利润同比增长47.0%，保持快速增长。 据悉，2022年以来，地缘冲突加剧全球能源供需格局紧张，在能源供给风险增加的背景下，国际市场“抢煤”情绪升温，供需矛盾加剧推动煤价中枢上移，国内进口煤大幅缩量。同时，7月以来极端天气拉动我国用电需求，全社会用电量呈现较为明显的增长，叠加低温寒潮天气推动采暖供电超负荷增长。各地区加紧做好煤炭增产增供工作，推动煤炭产量实现较快增长。 在煤价高位运行的背景下，煤炭行业整体维持高盈利水平。其中，兖矿能源(600188.SH)持续受益于海内外高煤价，2022年前三季度实现归母净利润271.28亿元，同比增加108.69亿元。此外，受益于电价上涨，该公司电力板块毛利率相比去年同期的2.59%，提升至15.36%。中国神华(601088.SH)、陕西煤业(601225.SH)、中煤能源(601898.SH)的前三季度归母净利润均较去年全年增长超60亿元。 在国际煤炭市场方面，国际能源署(IEA)近日发布报告称，预计2022年全球煤炭消费量将升至历史最高水平。报告称，2022年全球煤炭使用量可能会增加1.2%，首次超过80亿吨，超过2013年创下的历史纪录。具体来说，预计今年煤炭消费量增幅最大的经济体是印度，同比增幅为7%，其后是欧盟(6%)和中国(0.4%)。 中金公司认为，展望2023年，市场对外需衰退的担忧、以及对内需复苏的预期或并行，考虑到全球能源供给重塑仍存挑战，煤价中枢仍有望维持相对高位，煤炭板块盈利仍具韧性。在预期博弈背景下，煤炭板块低估值、高股息特点尤为值得关注。 中泰证券研报指出，暖冬预期消退，煤炭下游需求会逐步好转。当前煤炭行业基本面依然强劲，增产保供背景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价易涨难跌。同时，‘迎峰度冬’旺季将临，下游电厂负荷有所增长，叠加焦钢利润修复，下游补库需求有望带动焦煤价格上涨。 相关概念股： 兖矿能源(600188.SH)：兖矿能源优质产能逐渐释放，公司下属营盘壕煤矿于今年9月结束试生产阶段;金鸡滩煤矿获得200万吨/年产能核增;转龙湾煤矿中厚煤层超长智能化综采工作面建成投产，具备今后10年年产千万吨水平。 中煤能源(601898.SH)：公司煤炭主业量价双升，前三季度业绩同比大增。2022年Q1~Q3 商品煤产量9200 万吨，同比增长10.2%，自产煤销量9187 万吨，同比增长10.7%;同期吨煤售价730 元/吨，同比增长141 元，其中动力煤627(增加96)元/吨、焦煤1769(增加651)元/吨。 神火股份(000933.SZ)：公司煤炭产量随着梁北矿技改投产，2025 年有望接近800 吨，今年计划产量660万吨。 中国神华(601088.SH)：公司收购锦界能源，煤电一体化优势进一步巩固。锦界能源为煤电一体化综合能源企业，拥有煤炭产能1800 万吨、规划/在运煤电机组572/372 万千瓦。其所属锦界煤矿煤炭可采储量为13.5 亿吨，核定产能1800 万吨/年。

12月中旬以来，今年入冬以来第二次寒潮过程影响我国大部地区，带来大风降温和雨雪天气，最低气温0℃线将南推至广西北部、广东中北部至福建西部一带，上海、浙江、福建、广东等地部分地区的最低气温将接近或突破历史同期极值。 气温的急速下降，让煤炭需求出现阶段性改善。为做好今冬保暖保供工作，原煤生产企业持续加大增产增供力度，进口由升转降。在需求向好的背景下，行业迎来看涨预期。多家机构表示，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。 其实今年以来，在能源危机加剧的背景下，作为替代性需求的煤炭板块持续引起市场的关注。今年以来，港股煤炭板块已涨超30%。不过四季度以来，煤炭行业及化工行业的景气度或有所下行，相关个股的表现也略显波动。 以中煤能源（01898）为例，今年以来公司的股价以连续三个季度实现上涨，累计涨超60%。而四季度以来，中煤能源股价走势波动，单计十月份就已跌近20%。随后股价跌幅虽有所收窄，截至12月19日，四季度公司股价跌去近8%。 那么随着基本面、政策面的利好传来，中煤能源能否再拾升势呢？2023年煤炭板块又应该如何布局呢？ 煤价上行，带动盈利高增 智通财经APP了解到，中煤能源集煤炭生产和贸易、煤化工、发电、煤矿装备制造四大主业于一体，是全国除中国神华外唯一的央企煤炭上市公司，也是我国最大的煤炭生产商之一。相较于神华煤电路港航一体化布局，中煤能源更加注重煤炭及煤化工。从2021年的收入占比来看，煤炭及煤化工业务分别占公司总营收的87%和9%。 从资源储量来看，截至2021年公司煤炭资源储量270.19亿吨，占总储量的16.65%，其中可采储量为142.55亿吨，仅次于中国神华332.1亿吨储量，远超行业其他公司。中煤能源现有在产煤矿19座，核定产能1.32亿吨，权益产能1.14亿吨。公司产能最大的平朔矿区位于国家指定的14个大型煤炭基地之一的晋北基地，平朔地区产能占公司总产能近70%；山西乡宁矿区、江苏大屯矿区、内蒙古吉尔特矿区约占总产能8.9%、5.5%、10.6%。 近年来，公司盈利水平增长迅猛。2021年总营收2311亿元，同比增长63.96%；归母净利132.82亿元，同比增长124.85%。2022年上半年，公司营收增速虽有放缓，但公司归母净利仍然实现高速增长，同比增长75.7%至133.77亿元，已经超过去年全年盈利水平。 究其原因，这主要受到煤炭短缺、煤价大涨的影响。智通财经APP了解到，2021年公司煤炭销量同比持平，而受益煤炭价格上涨，公司自产商品煤收入达714亿元，同比增加221.89亿元，其中自产煤价格上涨带来收入增加223.29亿元，由此可见公司的业绩增量完全来源煤价上涨。 而作为煤炭央企，中煤集团积极落实保供任务，补签约1300万吨长协订单弥补进口煤减量，上市公司承担约700万吨长协量。截至2022年7月，公司煤炭长协销售比重达到90%。信达证券指出，煤炭中长期合同价格的中枢保持中高位将提高未来盈利的确定性与稳定性。 长协保供，煤价承压下行 不过今年四季度以来，煤价承压下行。据美尔雅期货研报显示，自10月下旬以来，受制于下游需求疲弱，港口、产地价格出现了一波较大幅度下跌，其中具有动力煤市场风向标之称的秦皇岛5500大卡动力煤平仓价从1600元/吨左右直接降至1300元/吨以下。 此外，国家统计局11月24日公布数据显示，与11月上旬相比，11月中旬全国各煤种价格均下跌，动力煤价格跌幅明显扩大。山西大混(热值5000大卡)价格1282.9元/吨，同比下跌5.4%；山西优混(热值5500大卡)价格1482.9元/吨，同比下跌4.7%。 对此国务院发展研究中心企业研究所指出，供应能力有效释放是煤炭价格下行的主要因素。据国家统计局显示，11月份，生产原煤3.9亿吨，同比增长3.1%，增速比上月加快1.9个百分点，日均产量1304万吨，创下历史新高水平。可见国内煤矿正积极响应增产保供号召释放产量。 信达证券指出，从国内来看，10-11月份，气温相比往年同期要高一些，同时长协煤保供到位，电厂库存相对合理，加之新冠肺炎疫情反复，煤炭消费受到影响。从国际来看，欧洲天然气已经出现一定程度的回落，能源整体趋于下行。 不过从11月29日开始，全国大部分地区气温下降，低温为持续寒冷的煤炭市场增加了一丝热度。截至12月13日，秦皇岛港山西产5500大卡动力煤市场报价达到1408元/吨，相较月初1350元/吨，涨幅为4.3%，较年初上涨超七成。 煤炭开启价值重估之路？ 华泰证券表示，当前煤价在天气为主导的需求支撑下仍有反弹动力，但受制于供应端的持续高位释放，价格反弹空间或较为有限。展望2023年，其预计中国的新增产能、持续的产能核增释放、海外衰退对中国隐含能源净出口的负面影响、中国煤炭进口量的扩张以及全球风光装机量的进一步提升将驱动国内煤炭行业2023年起将有一定幅度的宽松化。 中金则预计，在2023年，国内煤炭供需维持紧平衡，但阶段性紧张的可能性仍在，煤价中枢或略回落，但仍将处于高位，主要是海外煤价通过边际影响国内供需预期从而支撑国内煤价，而海外煤价又受海外气价支撑，高气价的核心原因难有效解决，意味着煤价或继续维持偏高水平。此外，中金还表示市场对外需衰退的担忧、以及对内需复苏的预期或并行，考虑到全球能源供给重塑仍存挑战，其认为煤价中枢仍有望维持相对高位，煤炭板块盈利仍具韧性。 反应到二级市场上，信达证券强调煤炭已然走在了价值重估之路上。其表示，目前煤炭板块估值仍处于近10年来的历史底部，再考虑高业绩、高现金、高分红属性，叠加高景气、长周期、高壁垒特征，以及煤炭国央企在深化中国特色估值体系改革下带来的资产价值重估机遇，煤炭板块有望迎来一轮持续的业绩与估值双升历史性行情。 具体到个股来看，作为我国最大的煤炭生产商之一，中煤能源的发展值得市场期待。一方面，中煤能源具有较高的中长期合同占比，占比高达70%-80%，考虑到2023年预期平均煤价将远高于中长期合同价格区间，可见中煤能源的盈利具有较大的稳定性。 另一方面，未来几年中煤能源具有较其他煤炭公司更大的产量增长幅度。具体来看，2021年公司东露天和王家岭煤矿核增650万吨/年，今年开始贡献产量增加。同时今年投产的大海则煤矿2023年有望实现满产达2000万吨。公司目前在建两个煤矿，年产能400万吨的无烟煤里必煤矿和年产能240万吨的苇子沟煤矿预计将于2023-2024年开始贡献产量。所有产量释放后，预计将推升年度产量相较2021年增加约30%。 在此背景下，PE（TTM）不及4倍的中煤能源，由于身兼盈利稳定、高现金流等多重优势，其或将迎来不错的估值修复机会。值得一提的是，近日高盛将中煤能源的H股评级从“中性”上调至“买入”，目标价则由7.8港元上调至8.5港元。若以今日收盘价6.61港元计算,这一价格意味着还有近30%的上涨空间。

国际能源署 (IEA) 在周五发布的一份报告中表示，全球煤炭消费量将在2022年创下历史新高，若不加大力度转向低碳经济，未来几年煤炭消费量将保持在与今年相近的水平。 IEA年度煤炭报告预测， 今年全球煤炭使用量将增长1.2%，年度使用量首次超过80亿吨，并且超过2013年创下的历史记录 。 该机构还预测，随着煤炭在成熟经济体使用量的下降被亚洲新兴经济体持续强劲的需求所抵消，煤炭消费量将在2025年之前保持在这一水平。 这意味着，到目前为止，煤炭仍是全球能源系统中最大的单一二氧化碳排放源。 今年全球煤炭产量将创新高 IEA预计，今年煤炭需求增幅最大的是印度，增长7%，其次是欧盟，增长6%。不过，到2025年，欧洲煤炭需求预计将降至2022年水平以下。 IEA预计， 今年全球燃煤发电量将升至约10.3太瓦时的新纪录，而煤炭产量预计将增长5.4%至约83亿吨，同样创下历史新高 。 该机构预计，明年全球煤炭产量将达到峰值，但到2025年将降至2022年水平以下。 IEA能源市场与安全主管 Keisuke Sadamori表示：“全球化石燃料使用量已接近峰值，煤炭使用量将率先下降，但眼下我们还没到那个地步。” 不过，值得注意的是，尽管煤炭价格高企且生产商获利丰厚，但没有迹象显示，对出口驱动型煤炭项目的投资激增。IEA在报告指出， 这反映出投资者和矿业公司对煤炭的中长期前景持谨慎态度 。 煤炭重获青睐背后 2022年煤炭消费趋势与去年各国在联合国气候谈判中做出的承诺背道而驰，当时有194个国家承诺逐步减少煤炭使用以减少排放。 然而，俄乌冲突后，天然气价格居高不下，以及随后的天然气供应中断，促使一些国家顾不得此前作出的承诺，转而增加使用相对便宜的煤炭。 作为一直以来的“脱碳先锋”，欧洲煤炭消费量大增的原因是，随着天然气价格高企以及俄罗斯大幅削减了对欧天然气供应，该地区不得不开历史倒车，从天然气转向煤炭，以满足能源需求。 此外，一些国家的热浪和干旱在推高电力需求的同时，却对电力生产，例如水力发电，造成了严重影响。 与此同时，核能发电承压，尤其是在欧洲，核电大国法国关闭了数十个核反应堆进行维护。

近期贵州电网启动负荷管理的消息令区域能源供应备受关注。盘江股份（600395.SH）董事长朱家道昨日在业绩交流会上表示，公司尚未释放煤炭产能约500万吨，将通过改善生产条件等方式方法，尽快释放产能，提升原煤产量，促进现有生产矿井尽快达产。同时，公司通过煤泥提升热值再对外销售等方式增加电煤供应，缓解电煤保供压力。 作为西南地区能源龙头，盘江股份截至2021年底实际控制煤炭产能2100万吨、生产原煤约1600万吨。朱家道透露，公司目前在建矿井马依公司一采区120万吨/年已于今年6月进入联合试运转，恒普公司90万吨/年预计本月底进入联合试运转，马依二采区120万吨/年预计2024年底、首黔公司技改至120万吨/年预计2025年进入联合试运转。到2025年，盘江股份煤炭产能力争达到2520万吨/年以上、原煤产量 2000 万吨/年以上。 国信证券此前研报指出，受供给侧改革影响，西南及周边地区煤炭产量显著下降，2021年产量相比2015年下降39.8%。但是用电量增长43.0%，供需偏紧。煤化工项目的规划建设也进一步拉动了区域煤炭需求。在这一背景下，盘江股份作为西南地区最大煤炭上市公司，煤炭生产能力能否快速提升对其业绩至关重要。 为延伸煤炭产业链条，盘江股份还在煤炭资源区内加快建设煤电项目。朱家道表示，新光电厂2×66万千万超超临界燃煤发电项目预计2024年上半年建成投产。普定电厂2×66万千万超超临界燃煤发电项目也已于本月中旬正式开工，力争在2024年底建成首台机组，2025年一季度建成第二台机组。 此外，盘江股份还在贵州安顺市布局“风光火储”多能互补一体化项目，建设新型综合能源基地以提升能源安全保障能力。朱家道介绍说，安顺项目共规划电源规模612万千瓦，其中包括风电项目30万千瓦、光伏项目300万千瓦、普定火电2×66万千瓦、抽水储能项目150万千瓦。他透露，目前该项目已取得风光年度建设规模指标258万千瓦，正在办理项目核准备案等前期工作。盘江新能源发电（盘州）有限公司10万千瓦农光互补项目也在稳步建设中。

周四（15日），澳大利亚议会通过了一项立法，为国内天然气和煤炭设定了价格上限，并公布了一项约10亿美元的救济措施。 为遏制全球价格飙升对当地电费的影响，澳大利亚不顾本国能源出口商的反对，为天然气价格设限，为期一年。 除了限制天然气价格外，澳洲政府还与州和地区政府达成协议，对煤炭价格亦设置上限，规定将出售给发电厂的煤炭价格限制在每吨125澳元（约合每吨85美元）。 澳洲政府还通过了一项救济措施，为遭受能源成本飙升打击的家庭和小企业提供总计15亿澳元（约合10.3亿美元）的能源账单减免。政府答应在下一个财政预算中提供资金。 干预考量 澳大利亚总理安东尼·阿尔巴内塞（Anthony Albanese）称，“这是非常情况下所需的相当温和的干预方案”。 在正式立法之前，澳大利亚财政部长Jim Chalmers称，“如果不进行干预，下一财政年度的零售天然气价格将进一步上涨20%，电价将推升36%，这就是澳洲政府需要采取积极行动的原因。” 新定价机制的细节将基于对生产成本和“合理”回报率的考量，预计于明年2月出台。 根据研究公司EnergyQuest的数据，天然气价格将被限制在每千兆焦耳12澳元，仅有今年第三季度平均价格每千兆焦耳26澳元的一半不到。 天然气的价格上限将适用于澳大利亚东海岸的天然气生产商，也包括全球能源巨头埃克森美孚和壳牌公司在内。 重重反对 不过，该价格上限政策遭到了天然气行业的强烈反对。 由于澳大利亚是全球最大的液化天然气（LNG）和煤炭出口国之一，天然气生产商和分析师警告称，新的法律将导致市场混乱，限价措施将对未来该国天然气领域的投资平添障碍。 澳大利亚石油生产与勘探协会首席执行官Samantha McCulloch认为，“这将对未来的供应投资产生负面效应，而供应方面的投资恰恰是降低家庭和制造业能源支出的关键。” 澳大利亚第二大独立天然气生产商Santos Ltd的首席执行官Kevin Gallagher周四评价道，联邦政府的这一决定或威胁到未来LNG的出口合同。 而澳大利亚工会是本次立法的大力支持者。该工会极力推动这项新法律，并表示天然气出口商夸大了其负面影响。

澳大利亚议会周四通过了一项立法，为天然气设定了一年的价格上限，并为因俄乌战争而受到能源成本飙升打击的家庭和小企业提供15亿澳元(10.3亿美元)的救济。澳洲政府还与州和地区领导人达成协议，对煤炭价格设定上限，这将使煤炭生产商补贴价格高于阈值以上的任何运营成本。 这一价格上限将适用于澳大利亚东海岸生产商新的天然气批发销售。根据研究集团EnergyQuest的数据，目前价格上限为每千兆焦12澳元，不到第三季度平均短期价格26澳元的一半。而煤炭价格将被限制在每吨125澳元(合86美元)的水平。 澳大利亚不顾强大能源出口商的抗议，通过了限制国内能源价格的法律，以限制全球价格飙升对当地电费的影响。此前，澳大利亚的能源政策经历了动荡的一年，中左翼工党政府在5月当选后不久就面临着前所未有的压力，原因是出口商在俄乌战争后寻求把握高企的国际价格。液化天然气生产商一直直言不讳地反对政府的计划，尤其是一项将目前自愿达成的协议变成强制性协议的条款。 该法案还将通过向各州和地区付款，为中低收入家庭提供额外的能源账单减免。在法案通过之前，澳大利亚财政部长Jim Chalmers表示，澳大利亚不需要“牺牲”生活水平来确保“正常和公平的天然气市场”。 Chalmers称:“如果不进行干预，下一个财政年度的天然气价格预计将进一步上涨20%，电价将进一步上涨36%。这就是为什么需要采取紧急行动的原因。” 天然气公司高管在投票前不久会见了澳大利亚总理Anthony Albanese、资源部长Madeleine King和Chalmers。一个代表壳牌(SHEL.US)和埃克森美孚(XOM.US)等公司的行业游说组织反对这项立法，包括预计将于2023年2月推出的强制性行为准则，其中包括未来澳洲国内天然气价格控制的条款。 不过，澳大利亚政府迄今对向能源公司征收暴利税的呼声置之不理。政府预测显示，截至明年6月份的一年里，澳大利亚天然气出口将增长近30%，至900亿澳元，动力煤出口将增长35%，至620亿澳元。

在俄乌冲突、全球央行紧缩和经济衰退担忧的连番冲击，世界各地的股票市场年内的表现无疑都不怎么好看。而在一片萧条的市场景象下，一支印度尼西亚的矿业股似乎有望凭借一年翻17倍的涨幅，成为年内全球表现最为抢眼的个股。 在涵盖了2803多只成分股的彭博全球指数中，PT Adaro Minerals Indonesia今年的涨幅可谓一枝独秀，其今年已累计上涨了约1600%，回报率是排名第二的土耳其航空公司的两倍多。 虽然自4月份见顶回落以来，PT Adaro Minerals的股价一直在横盘整理，但这依然难以完全掩盖其在今年前三个月所创造的辉煌。在1月于印尼雅加达市场上市后，该股迅速从最初发行时的100印尼盾飙升至了2990印尼盾，此后这波升势才逐渐偃旗息鼓。 周四盘中，该股最新交投于1710印尼盾，市值约为45亿美元。 PT Adaro Minerals Indonesia是印尼第二大煤矿开采商Adaro Energy Indonesia旗下的子公司。而该股今年之所以能够大涨的原因，显然也与一路飙升的煤炭价格脱不了关系。 印尼是全球最大的煤炭生产国和出口国。得益于能源危机，印尼煤炭出口在年内持续受到主要消费国热捧。今年1-9月印尼煤炭出口量累计为3.41亿吨，比上年同期增长6.3%，出口量占到了总产量的67%。 该公司此前公布的财报显示，在截至三季度的年内前9个月里，公司净利润大幅增长了482%，这得益于其煤炭销量增长了41%，同时平均售价增长了一倍多。 除了主业煤炭外，分析师表示，由于Adaro还在利用其巨额利润，积极布局铝和电动汽车电池制造等领域的多元化战略，这有望令该股在未来获得更多收益。 今年2月，Adaro收购了PT Adaro Indo Aluminium——这是一家在印尼北加里曼丹省建造铝冶炼厂的关联公司。该公司的目标是在2025年第一季度投产，为电动汽车行业提供铝材料。铝是许多电动汽车车身的主要原材料，这能使电动汽车比传统的钢制汽车更轻。 据接受媒体调查的五位分析师的预测显示，未来12个月该股股价预计还将上涨42%。 目前，该股的市净率约为9.4倍，接近上市以来的最低水平。不过，这一数字仍要比其国内主要同行——例如PT Bukit Asam和PT Indotambangaya Megah高出约6倍。而与其他国家的煤炭企业相比也并不具备优势——同样生产炼焦煤的中国山西焦煤能源集团有限公司和澳大利亚的Whitehaven Coal这一比率约为2。

今年是煤炭需求复苏的一年，自去年年底以来，煤炭价格上涨了一倍多。交易员们现在在持续上涨的前景和全球努力实现净零排放后的回落前景之间左右为难。 根据FactSet的数据，根据ICE交易最活跃的合约，亚太地区从澳大利亚纽卡斯尔煤炭码头出口的动力煤基准纽卡斯尔煤的期货价格在12月6日达到了408.80美元，比2021年12月31日上涨了141%。煤炭价格今年的上涨引领了主要大宗商品的整体上涨。 GraniteShares的创始人兼首席执行官Will Rhind表示，“由于澳大利亚的潮湿天气阻碍了生产，供应紧张；来自印度、中国和其他国家的强劲需求，这些都推动了煤炭价格的上涨。 在俄乌冲突之后，由于俄罗斯对欧洲的天然气供应基本被切断，欧洲国家争先恐后地用其他能源取代俄罗斯的能源。Rhind指出，中国一直在“开采创纪录数量的煤炭，以寻求免受全球能源市场波动的影响。”“其他欧洲能源来源的中断，如水电和核电站，加剧了能源紧张的局势。” 总的来说，“煤炭仍然是世界上最大的电力来源，”它是“开采成本最低、运输方便、燃烧效率最高的”。 根据Statista的数据，2021年煤炭约占全球电力结构的36.5%，其次是天然气，占22%。根据美国能源情报署（EIA）的数据，在美国，煤炭占2021年国内电力设施总发电量的21.9%，天然气占38.4%。 标普全球大宗商品洞察煤炭分析分析师Wendy Schallom表示，自俄乌冲突之前，全球优质动力煤供应就一直紧张。她补充说，欧盟、日本和其他国家因此禁止进口俄罗斯原料，并寻求替代煤炭，加剧了现货煤炭价格的上涨。 Schallom说，还有一种“煤炭供应的转移”，原来供应亚洲的煤炭转移到欧洲，以取代高质量的俄罗斯供应。 她说，自2021年第四季度以来，“燃料转换价格信号”一直坚定地支持硬煤发电，但最近欧洲天然气枢纽价格的大幅下跌意味着，这些价格信号在10月份逆转，一年多来首次出现煤到天然气转换。 Schallom表示，如果欧洲天然气价格如预期恢复，燃料转换价格信号将再次逆转，天然气转换为煤炭可能很快就会恢复。“这将给德国天然气带来新的压力，并支持德国的硬煤发电。” 与此同时，大量使用煤炭意味着全球在2050年实现净零排放的努力遭遇挫折，这并不奇怪。GraniteShares的Rhind认，为了实现这一目标，发达国家需要在2030年之前完全淘汰燃煤电厂，世界其他地区则需要在2040年之前淘汰。然而，他表示，最大的两个煤炭消费国印度和中国正在加大对煤炭的投资，在未来十年结束前扩大它们的发电厂网络。 Rhind预计，全球煤炭需求将保持高位，但价格可能在2023年“放缓”，尤其是如果俄乌冲突得到解决的话。煤炭供应仍将受到限制，但具有讽刺意味的是，煤炭价格上涨几乎肯定会导致对可再生能源的需求增加，“以便找到更便宜、更环保、更独立的能源”。