澳大利亚将对国内能源价格设置上限，并提供高达15亿澳元(约合10亿美元)的能源账单减免，以缓解全球大宗商品价格飙升对国内消费者带来的生活成本压力。 澳大利亚总理Anthony Albanese周五表示，澳大利亚国内天然气价格将被限制在每千兆焦耳(gigajoules)12澳元，动力煤价格将被限制在每吨125澳元，价格上限设置期限为12个月。此外，澳大利亚政府将为家庭提供能源账单减免，并由地方当局进行管理。Anthony Albanese表示：“非常时期需要非常方法。”他指出，俄乌冲突是大宗商品价格飙升的一个关键原因。他表示，如果能源生产商的生产成本超过上限，政府将对其进行补偿，不过具体措施因州而异。 Anthony Albanese表示，天然气供应将根据政府与包括壳牌(SHEL.US)、康菲石油(COP.US)和天然气开采公司Santos等合作伙伴旗下的液化天然气工厂签署的协议得到保证。他表示，来自澳大利亚的液化天然气出口不会受到影响。澳大利亚是世界上主要的液化天然气供应国之一。 Anthony Albanese表示：“我们非常小心地做的一件事是不干扰任何现有的出口系统。”“现有的海外天然气或煤炭合同不会受到任何影响。”据悉，包括日本在内的天然气消费国此前曾对澳大利亚液化天然气供应中断的前景表示担忧。 Anthony Albanese的声明是在就采取何种干预措施进行了数周谈判之后发表的。尽管在国际天然气价格飙升之后，澳大利亚液化天然气生产商获得了前所未有的巨额利润，但Anthony Albanese和澳大利亚财政部长Jim Chalmers一直不愿征收类似英国和其他欧洲国家宣布的暴利税。 西澳大利亚拥有全国10个价值数十亿美元的液化天然气出口设施的一半。得益于天然气储备政策，西澳大利亚躲过了国际天然气价格飙升带来的连锁反应。澳大利亚官员们敦促其他地区采取类似政策，即液化天然气出口商必须将15%的货物提供给当地市场。

随着欧盟放宽煤炭运输限制，俄罗斯海运煤炭出口恢复至接近历史最高水平，该国得以更容易将煤炭出口转向亚洲。 欧盟目前仍禁止进口俄罗斯煤炭，但欧洲公司可以将俄罗斯煤炭运往第三国。 俄罗斯位列全球前三大煤炭出口国，不过煤炭行业只占该国经济一小部分。 欧盟在第五轮对俄制裁措施中纳入了禁运俄罗斯煤炭的决定，从今年8月10日起禁止进口俄罗斯煤炭。 欧盟委员会9月发布了修订后的指导意见，提出应允许为煤炭出口到欧盟以外的地区提供相关运输、融资和保险等服务，以应对全球能源和粮食不安全问题。 分析公司Kpler的数据显示，俄罗斯10月煤炭出口量接近1660万吨，略低于6月份的水平，而6月至少是俄罗斯煤炭出口自2017年以来的最高水平。6月之后，俄罗斯煤炭出口有所下滑，一方面和欧盟煤炭禁令有关，另一方面也与正常的季节性波动相符。 需要说明的是，Kpler的分析基于港口、经纪商及其分析网络所提供的焦煤和动力煤数据，并且不包括俄罗斯通过铁路出口的煤炭。 欧盟委员会主席冯德莱恩估计，煤炭禁令每年将对俄罗斯造成40亿欧元的收入损失。然而，在欧盟宣布禁止进口俄罗斯煤炭后，俄罗斯将目光转向了亚洲市场。Kpler分析师Viktor Katona称，土耳其进口了大量俄罗斯煤炭，是俄罗斯出口回暖的关键因素。 此外，俄乌冲突爆发后，天然气价格飙升，很多国家开始寻求更便宜的替代品来取代天然气，煤炭使用量激增。

在欧盟放宽煤炭运输限制后，俄罗斯海运煤炭出口恢复到接近历史最高水平，使其更容易将煤炭出口转向亚洲。 分析公司Kpler的数据显示，俄罗斯海运煤炭10月份的出货量近1660万吨，略低于6月份的水平，6月份是至少自2017年以来的最高水平。自那以后，出口有所下滑，与正常的季节性波动相符。 自8月10日起，欧盟禁止从俄罗斯进口煤炭和其他商品。今年9月，欧盟委员会发布了修订后的指导意见，称应允许为将煤炭和其他产品转移到欧盟以外提供所需的运输、融资和保险等服务，以应对全球能源和粮食不安全问题。 俄罗斯传统上是世界前三大煤炭出口国之一，尽管煤炭行业只占俄罗斯经济的一小部分。 Kpler分析师Viktor Katona表示，“今年年初以来，煤炭运输目的地发生了变化，土耳其成为俄罗斯成功的关键之一，而中国也做出了贡献。”他补充说，欧盟9月份实施限制措施时，销量有所下降。 Kpler的分析基于港口、经纪商及其分析网络提供的焦煤和动力煤数据。这还不包括俄罗斯通过铁路出口的煤炭。 欧洲仍然不允许进口俄罗斯的煤炭，但欧洲公司现在被允许将这种大宗商品运往第三国。在俄乌冲突后，俄罗斯对亚洲的煤炭销售迅速增长，原因是它调整了部分欧洲出口的方向，但在向更远的客户销售煤炭时，俄罗斯面临着更高的运输成本。 自冲突开始以来，随着全球各国寻求更便宜的替代品来取代动荡的天然气价格，煤炭使用量激增。 国际航运组织Bimco的分析师Filipe Gouveia表示，“欧盟对煤炭制裁的澄清，可能缓解了运营商对能否运输俄罗斯煤炭的担忧，”“不过，我们认为，成本敏感市场的需求回升更有可能是这一增长的原因。”

近期国内外煤价反弹，普遍上涨。据报道，过去一周，焦炭第二轮提涨100元/吨全面落地，累涨200元/吨。京唐港主焦煤每吨上涨40元，达到2540元/吨。澳洲峰景焦煤每吨上涨2美元，达到262美元/吨，欧洲动力煤Q6000每吨上涨35美元，达到275美元/吨。12月2日中国神华外购价格上调0—3元/吨，环渤海港口价上涨100元/吨。信达证券表示，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。相关概念股：兖矿能源(600188.SH)、陕西煤业(601225.SH)、广汇能源(600256.SH)、中煤能源(601898.SH)。 需求方面，数据显示，11月18日-11月24日，重点监测企业煤炭日均销量为739万吨，比上周日均销量增加15万吨，增长2%。目前，日耗已恢复至去年同期水平。据中国煤炭运销协会调度数据，11月中旬，30家煤炭企业焦精煤销量527万吨。本旬末，30家煤炭企业炼焦精煤库存量207万吨，旬度环比下降5.1万吨，降幅2.4%，比年初增加32.0万吨，增幅18.3%，同比增加14万吨，增幅4.2%。 首创证券表示，冬季气温将持续快速下降，行业供需中长期仍旧保持紧平衡，目前库存整体相对较低，冬季取暖用煤需求预计将稳中有升，有望驱动价格反弹。国盛证券研报认为，四季度经济延续稳中向好局势，外加今年极端天气频发，“拉尼娜”事件持续或导致今年冬季温度偏低，可以预期今年四季度或将是煤炭消费的旺季。 供给方面，国家统计局公布10月全国煤炭产量3.7亿吨，环比下滑4.3%，国内生产仍面临一定的制约。动力煤方面，晋陕蒙442家煤矿开工率连续多次的周环比仅微涨，主因矿难及疫情抑制了开工率;进口煤方面，10月我国进口煤炭2918万吨，环比下降11.7%，同时印尼低卡褐煤量大幅提升，实际热值效果下降。产量增量仍存在不确定性，疫情的多点扩散是影响开工的重要制约因素。 为了保障迎峰度冬煤炭稳定供应，11月30日，相关部门召开会议强调，要有序释放煤炭先进产能。加大对煤电企业金融支持力度，采取有力举措纾解企业实际困难。充分利用煤炭清洁高效利用专项再贷款，为煤电企业购买电煤保供提供低成本流动资金贷款支持，提升煤电企业顶峰发电能力。 面对寒潮天气，煤炭企业充分释放优质煤炭产能，增加能源供应，全力以赴保障能源供应。中煤集团11月初至今，累计生产商品煤1500多万吨，发电40多亿千瓦时，有力保障了重点区域的能源需求。此外，国家能源集团神东煤炭所属的13座矿井、11座选煤厂，都开足马力生产，并严格执行防冻措施，加大21个装车站点监管力度。 信达证券表示，随着天气转冷，国内多地气温下降明显，沿海省份煤炭日耗显著走强，存煤可用天数下行;叠加上游疫情管控等因素，供给收缩，港口煤炭价格止跌回升。展望后期，上游供给端增长弹性不足，在产能接续紧张问题和疫情扰动影响下或将维持收缩态势，下游煤炭需求随天气转冷逐步释放，未来煤炭供需或将持续偏紧。海外方面，欧洲三港、南非理查兹港煤炭价格延续涨势，随欧洲电力需求高涨以及天然气库存走低，国际海运煤价格后期有望继续走强。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、高现金、高分红的优质煤炭企业，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。 开源证券认为，后期展望短期供给偏紧主逻辑不变，煤价中枢有望维持高位。海外能源危机仍在加剧，冬季欧洲仍有望开启第二轮煤炭补库，彼时海外抢煤或将对中国进口煤量产生较大挑战。国内产量增量仍存在不确定性，当前煤企新建产能意愿不强，未来几年供给仍受限。需求上，11月将全面进入供暖季，电煤日耗将持续反弹，补库也将持续，动力煤进入旺季致价格仍具向上动能。此外，碳中和影响煤炭新建产能，能源转型开启第二增长曲线。 投资建议：低估值、高股息将价值重估，多主线布局。 投资主线一：主业高成长标的。当前行业新增产能受限的情况下，仍有部分公司通过资产注入或者自建矿的形式，继续享受高成长。受益标的：广汇能源、中煤能源、宝丰能源。 投资主线二：海外及非电煤弹性标的。此类煤种的价格不受政策约束，供需错配的背景下享受更高的业绩弹性。受益标的：兖矿能源、兰花科创、晋控煤业。 投资主线三：销售结构稳定且高分红标的。未来几乎不受年度长协比例提高政策的影响，业绩有保证。受益标的：中国神华、陕西煤业、山煤国际。 投资主线四：焦煤需求预期改善标的。行业当前焦煤仍处于景气底部，地产等稳增长政策频出，有望带来预期改善。受益标的：山西焦煤、淮北矿业、平煤股份。 相关概念股： 兖矿能源(600188.SH)：公司是中国和澳大利亚主要的煤炭生产商、销售商和贸易商之一，产品主要包括动力煤、喷吹煤、焦煤，适用于电力、冶金及化工等行业;煤化工业务主要分布在中国的山东省、陕西省和内蒙古自治区。 陕西煤业(601225.SH)：主要从事煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务等业务。煤炭开采、洗选、运输、销售。陕西煤化工集团旗下唯一的煤炭运作平台，按照目前产量，公司煤炭资源足够开采100年以上，可采储量规模和平均可采年限均位于同行业公司前列，煤炭资源品质优良。 广汇能源(600256.SH)：公司规划合作建设四大煤炭物流基地，分别为柳沟物流基地、广元物流基地、中原物流基地及宁夏物流基地，为未来3-6年煤炭销售提供保障。 中煤能源(601898.SH)：公司目前拥有山西平朔、内蒙呼吉尔特、山西乡宁三大煤炭生产基地，煤炭矿井24对，资源储量234.4亿吨，可采储量138.65亿吨。

11月30日，吉林省能源局印发吉林省煤炭消费总量控制“十四五”规划，规划指出到2025 年，按照国家批复的《吉林省能源发展“十四五”规划》，吉林省煤炭消费总量要控制在 9000 万吨以内，并将煤控目标分解至各市州。 发展战略性新兴产业，提高能源消费产出效率。推动传统产业绿色化升级，坚决遏制“两高项目”盲目发展。对钢铁、建材、石化、化工等传统高耗能行业以调结构、延链条、补短板为核心，优化产品设计，构建立体化产业体系。优化能源要素配置，对“两高项目”实施清单管理及煤炭消费指标管理，严格煤炭消费控制要求，强化“两高项目”监管。 到 2025 年，全省工业领域煤炭消费总量趋于稳定，电力、钢铁、焦化、石化、建材、玉米深加工、供热等重点行业煤炭消费量得到有效控制，行业节能降碳取得显著效果，绿色低碳发展能力大幅提高。 火电行业方面，要合理控制煤电规模，严禁新建、扩建大型常规煤电机组，有序推进老旧燃煤机组等容量替代，加快现役机组节能降碳改造、灵活性改造和供热改造“三改联动”；到2025年，全省煤电装机达到 1959 万千瓦，气电装机达到413 万千瓦。到2025 年，新建机组煤耗标准达到国际先进水平，全省火力发电供电煤耗指标进一步下降。 针对钢铁行业，强调高质量发展理念，推动工艺装备升级和智能化改造促进行业转型；合理提升电炉短流程比例；加快突破低碳冶金技术、强钢温热成型等瓶颈技术，加快推进钢铁工业绿色改造进程；加大先进节能环保技术和工艺装备的推广应用，积极研制节材高效的汽车用高强钢、高端装备制造用模具钢和高铁用高速齿轮钢；加快本省具有优势的装配式钢结构、钢制管廊等绿色产品的推广应用。2025 年，钢铁行业炼铁、炼钢工序能效标杆水平以上产能比例达到30%，能效基准水平以下产能清零。 依托加快“陆上风光三峡”等项目建设，大力发展清洁能源，扩大优质能源供给，促进非化石能源成为能源增量主体；依托加快建设风电和光伏发电基地，实现多元化的能源供应体系，提高能源供应体系的质量和效率。2025 年非化石能源在一次能源消费中占比达到 17.7%。 促进源头煤炭提质增效从严审批煤炭新增产能，优化存量资源配置，加速提升煤炭开发利用清洁化、绿色化水平。 严格审批新建煤矿项目、新增产能技术改造项目和生产能力核增项目，积极开发省内煤炭资源；严格治理违法违规煤矿项目建设，控制超能力生产，2025 年全省煤炭产量保持在1000 万吨左右。并积极推动煤炭落后产能淘汰。 促进煤炭企业转型升级，进一步优化存量资源配置，有序核准先进产能煤矿，扩大优质增量供给，提升煤炭行业发展的质量和效益。推动煤炭分级分质利用，鼓励煤矸石、矿井水等煤炭资源综合利用，提升煤炭资源附加值；支持煤层气，煤矿区瓦斯抽采利用，2025 年煤层气（煤矿瓦斯）利用量达到200万立方米。推广洁净煤技术，进一步提高煤炭洗选比例，2025年原煤入选率达到 80%以上。加强清洁煤供应体系建设，建立清洁煤炭管理信息系统，合理布设型煤加工及商品煤销售网点，保障清洁煤炭供应。 以下为通知原文： 吉林省能源局关于印发《吉林省煤炭消费总量控制“十四五”规划》的通知 吉能煤炭〔2022〕394号 省发改委、省工信厅、省生态环境厅、省住建厅、省农业农村厅、省市场监管厅、省统计局，各市（州）政府，长白山管委会： 《吉林省煤炭消费总量控制“十四五”规划》已经我局2022年第12次党组会审议通过，并报省政府领导签批同意，现印发给你们，请认真贯彻执行。 吉林省能源局 2022年11月28日 》点击查看附件详情：吉林省煤炭消费总量控制“十四五”规划

11月25日，港股煤炭板块低开高走收大阳线，截至收盘，兖矿能源(01171)涨超6%，兖煤澳大利亚(03668)涨超4%、中国神华(01088)、中煤能源(01898)涨超3%。国泰君安表示，当前煤企由周期资源品向能源战略品定位转变，盈利稳定性提升，结合高分红，估值存在提升空间。目前板块盈利稳定、估值极低、分红可观，长协价提升行业盈利预期上移，国家能源安全大战略下具备大幅提估值空间。 消息面上，11月23日，山西省统计局公布山西省今年前 10 个月全省规模以上煤炭企业原煤产量 106920.6 万吨，同比增长7.9%，有力支撑了国家能源供应。山西省统计局相关负责人表示，在常态化疫情防控之下，山西能源系统生产平稳，此轮疫情对能源保供未造成较大影响。 11月24日，具有动力煤市场风向标的秦皇岛港山西产5500大卡动力煤市场价报1280元/吨，较年初上涨62.4%。整体看，动力煤市场价格仍处于高位运行，大幅高于年初的788元/吨，同时也明显高于国家发改委制定的现货价格上限1155元/吨。 此外，中央气象台预报，11月25日起，今冬以来最强寒潮将陆续席卷我国大部地区，届时雨雪大风铺展，气温也将剧烈下跌，多地累计降温幅度可达15℃甚至20℃以上，多地将出现明显的降雪天气。随着冷空气的来袭，电煤日耗将逐渐增加。 数据上，国家统计局公布10月全国煤炭产量3.7亿吨，环比下滑4.3%，国内生产仍面临一定的制约。动力煤方面，晋陕蒙442家煤矿开工率连续多次的周环比仅微涨，主因矿难及疫情抑制了开工率;进口煤方面，10月我国进口煤炭2918万吨，环比下降11.7%，同时印尼低卡褐煤量大幅提升，实际热值效果下降。 供给方面，产量增量仍存在不确定性 ，疫情的多点扩散是影响开工的重要制约因素。 需求方面，11月全国将全面进入供暖季，电煤日耗将持续反弹，补库也将持续，动力煤进入旺季致价格仍具向上动能且有望触底反弹。炼焦煤方面：供给端几乎无新增产能;需求端，地产政策持续利好，唐山钢厂、全国焦化厂开工率微涨。 国盛证券研报认为， 四季度经济延续稳中向好局势，外加今年极端天气频发，“拉尼娜”事件持续或导致今年冬季温度偏低，可以预期今年四季度或将是煤炭消费的旺季。 海外方面，欧洲天然气仍是能源危机的风口，IEA警告欧洲2023年的能源供应形势会比2022年更加恶劣，2022年冬天以及未来两年或将很难实现供需的再平衡，近期欧洲天然气价格已出现反弹。预计未来三年的化石能源产能平均复合增速只有1.4%，传统能源供给形势仍面临较大挑战。 二级市场方面，煤炭板块作为上半年最强势的板块，9月、10月煤炭股指数累计下跌近20%，进入11月以来，煤炭板块迎来反弹，继昨日板块指数站稳5日线后，今日低开高走收大阳线。 从业绩上看，煤炭行业依然出类拔萃。据wind数据统计，2022年前三季度，35家上市煤企合计营收1.22万亿元，合计归母净利润为2049亿元。其中，中国神华前三季度录得营收2504.89亿元，紧随其后的为中煤能源、兖矿能源。 展望后市，中泰证券认为，全球能源危机犹在， 煤炭价格高位运行和上市公司业绩向好的确定性仍然较强。 该机构 建议关注两条主线： 动力煤：高盈利、高分红现金奶牛属性增强，估值逐步抬升。动力煤受益于价格中枢上移，行业整体盈利能力提升，盈利稳定性增强，国际能源局势持续紧张，煤企高盈利、高分红或将长期维持，当前估值普遍较低，重点关注兖矿能源、陕西煤业、中国神华、中煤能源、山煤国际、晋控煤业等。 炼焦煤：下游需求边际向好，叠加疫情蔓延下焦煤供给持续受限，炼焦煤价格高位维持且易涨难跌，焦煤企业有望继续维持高盈利。重点关注山西焦煤、潞安环能、淮北矿业等。此外，兰花科创拥有优质的无烟煤资源，定价市场化，享受行业上行溢价，建议重点关注。 相关概念股： 兖矿能源(01171)：公司目前煤炭总权益产能1.43亿吨/年，其中国内权益产能7917万吨/年，海外产能权益产能6408万吨/年。其中在建产能仅万福矿一对，产能180万吨/年，预计将于2024年投产。 兖煤澳大利亚(03668)：公司是澳大利亚最大的纯煤生产商。兖煤在新南威尔士州，昆士兰州和西澳大利亚州经营五个矿山并管理另外五个矿山，在Middlemount合资企业中也占有约50%的份额。兖煤目前拥有约5500名员工，其大部分人员来自其经营所在的当地社区。 中煤能源(01898)：华东地区最大的煤炭生产商和中国最大的煤炭出口企业之一，澳大利亚主要的煤炭生产商，预计2022年上半年净利同比增62.8%至79.9%。 中国神华(01088)：公司主营业务为煤炭和电力的生产与销售、铁路和港口运输，航运业务，煤制烯烃业务。公司正积极推进新街矿区及单个矿井前期工作，争取新街一井、二井尽快开工建设。

SMM11月25日讯：进入采暖季后，煤炭需求旺盛。今日，在山西前10个月产煤超10亿吨力保能源供应及交通运输部新闻发布会消息影响，煤炭板块午前攀升，板块涨幅一度逼近2%。截止14时35分，煤炭板块涨幅达1.65%。个股方面，郑州煤电、潞安环能大幅拉涨超5%，陕西煤业、山西焦煤、中国神华、陕西黑猫等纷纷跟涨。 消息面上，今日，交通运输部举行11月份例行新闻发布会，介绍统筹做好疫情防控和冬季交通运输保障工作有关情况。交通运输部水运局副局长郭青松表示，新冠肺炎疫情发生以来，产业链供应链面临着严峻考验，航运业发展也受到一定的冲击。交通运输部在国务院物流保通保畅工作领导小组统一部署下，高效统筹做好航运领域疫情防控、保通保畅和安全生产工作，着力服务保障产业链供应链稳定畅通。 与此同时，为切实做好煤炭流通成本调查有关工作， 11月9日，国家发展改革委价格成本调查中心赴全国煤炭交易中心开展调研，了解全国煤炭流通体系和物流情况，共同分析研讨煤炭流通环节存在的主要问题、解决思路及工作方法。 此外，山西省统计局表示，山西省今年前10个月全省规模以上煤炭企业原煤产量106920.6万吨，同比增长7.9%，为确保国家能源安全提供了有力支撑。今年以来，山西在保证安全生产的前提下，加快释放煤炭先进产能，切实承担煤炭生产供应保障责任，通过核增产能、扩产、新投产等方式增加煤炭产能产量。 内蒙古能源局官方统计数据显示，今年前10个月，内蒙古煤炭产量为9.95亿吨，同比增长17.6%；销量约9.76亿吨，同比增长约20%。其中，销往内蒙古自治区区外的为6亿吨。进入供暖季以来，官方持续保障全国29个省区市用煤需要。 另外，据悉近日国家能源局综合司发布公开征求废止部分规范性文件意见的通知，拟废止的文件共有 51 件，其中，涉及煤炭行业的有 6 件。机构认为，煤炭板块在前期经历了较长时间的整理后，本周有所回暖，不过目前中期趋势尚未完全扭转仍先以短线修复性反弹看待为宜。 民生证券分析师周泰指出，目前已经是淡季尾声，预计随着旺季的到来，12月初动力煤价格就将见底反弹。 中泰证券表示，全球能源危机犹在，煤炭价格高位运行和上市公司业绩向好的确定性仍然较强。 国泰君安则表示，当前煤企由周期资源品向能源战略品定位转变，盈利稳定性提升，结合高分红，估值存在提升空间。目前板块盈利稳定、估值极低、分红可观，长协价提升行业盈利预期上移，国家能源安全大战略下具备大幅提估值空间。

这是最好的时代，也是最坏的时代，至少在煤矿开采方面是这种情况。在经历了多年的下滑之后，随着欧洲各国争相寻求替代俄气，今年市场对高污染化石燃料的需求激增，煤矿企业因此大赚特赚。 澳大利亚纽卡斯尔动力煤在2020年初的价格徘徊于每吨50美元，在2022年初攀升至150美元/吨以上，并于9月飙升至400美元/吨以上，创历史新高。 市场对化石燃料的需求如此强劲，以至于一些煤矿企业表示，它们正在将钢铁制造商使用的焦煤卖给电力公司。今年6月，发电厂使用的价值更低的动力煤交易价格首次高于焦煤。 银行关上融资大门 十几家矿业公司高管和投资者表示，随着煤炭价格创下历史新高，公司通常会扩大业务，但由于大多数西方银行坚持气候承诺以限制对该行业贷款，导致项目被搁置。 澳大利亚煤矿企业Coronado Global Resources首席财务官Gerhard Ziems表示：“现在与银行合作确实更容易，但如果想要建一个新矿，那就不可能了。” 北美矿业公司Bens Creek Group去年10月在伦敦交易所另类投资市场上市后不久，劳埃德银行因煤炭政策发生变化而撤回了对该公司的银行服务。 劳埃德银行在2月表示，到今年年底，它将停止为动力煤营收占比超过5%的煤矿企业提供融资，且不再向新的焦煤客户提供普通银行业务。 Bens Creek首席执行官Adam Wilson表示，该公司的经理们花了几个月的时间，在被拒绝数十次之后才设法在印度国家银行英国分行开设了银行账户。 在博茨瓦纳上市的初创公司Minergy的情况类似，其首席执行官Morne du Plessis表示：“我们正在探索现阶段的所有选择，但商业银行业务不一定可用。” 为了获得资金，部分煤矿企业今年将目光转向了股市。Refinitiv的数据显示，截至11月11日，煤矿公司通过上市筹集了22亿美元，高于2021年同期的13亿美元，为2017年以来的最高水平。但分析师表示，通过上市筹资不足以抵消过去几年消失的数十亿美元银行贷款。 环境游说团体Reclaim Finance表示，现在有96家银行制定了限制对煤矿行业提供金融服务的政策。德意志银行发言人表示，任何有关煤矿开采的交易都需要加强环境风险审查。煤矿占总营收超过50%的公司必须展示可靠的多元化计划才能从德意志银行获得融资。到2025年，没有此类计划的公司将逐步退出该银行的投资组合。 澳新银行、蒙特利尔银行、巴克莱银行等许多银行在2020年为煤矿企业提供了融资，但在2021年没有。 短期回报具有吸引力 Minergy首席执行官Morne du Plessis表示，自从煤炭价格飙升以来，从股权投资、债务再融资提议到贸易融资，关于煤矿企业现金来源的问题出现了更多讨论，但没有实质性的解决方案。 Bens Creek首席执行官Wilson表示，该公司明年的产量将翻一番，达到约100万吨。不过他预计目前煤炭的高价不会在全球范围内大幅促进产量上升。 一些在煤矿公司筹资和上市中抢购股票的投资者认为，长期计划对这些公司已成为过去，但短期回报具有吸引力。 Luminus Management持有美国煤矿企业阿齐煤炭的股票，其首席执行官Jonathan Barrett指出：“从历史上看，煤矿企业首席执行官不想向股东返还现金，他们将这些资金用于扩大产量或收购竞争对手。但在过去一两年里，他们已经意识到，为股东创造价值的最佳方式是返还现金而不是扩张，因为风险更低。” Barrett表示，煤矿行业的高额股息和股票回购计划意味着在某些情况下，投资者可以在大约两年内收回全部投资。

日港股煤炭股集体走高，南南资源(01229.HK)、中煤能源(01898.HK)、兖矿能源(01171.HK)、兖矿澳大利亚(03668.HK)纷纷拉涨。 注：煤炭股表现 相关报道指出，在冬季取暖、生产需求增加等多重因素影响下，预计今冬至明年，动力煤供需缺口依然较大，价格具有较强的向上动能。 从供给数据来看，煤炭产量端正加速释放，但库存端已经趋于偏紧。今年1~10月生产原煤36.9亿吨，同比增长10.0%。进口煤炭2.3亿吨，同比下降10.5%。目前库存水平整体已经趋于偏紧，尤其是部分地区库存受天气等扰动因素的影响，库存水平持续偏低，甚至低于近五年历史同期水平。 从供需端来看，国内基建/制造业的环比改善，动力煤需求持续增加。今年1-10月，全国固定资产投资(不含农户)471459亿元，同比增长5.8%，制造业、基建投资1-10月增速分别为10.1%和8.6%。 机构预计明年全煤炭口径或存在7000万吨供给缺口，其中5000万吨缺口都来自动力煤。供不应求的格局是动力煤价格持续向上的基础动能。 同时中信期货发布研报称，今年中澳外交关系逐步破冰，引发市场对恢复澳洲进口的猜想。但两国均无迫切推进煤炭贸易恢复的必要，因此仍需观察更多的外交动态。若中澳煤炭贸易恢复，粗略估计可能给中国带来约1000-3000万吨/年的新增进口，同时降低进口煤综合成本，缓解国内煤炭紧张。 多数煤炭股应声上涨 从个股表现来看，南南资源、中煤能源、兖矿能源等多数煤炭股受消息面影响，股价均呈现不同的涨幅。 然而从近期公布煤炭公司10月经营数据来看，多数公司的煤炭销售出现不同程度的下降。 根据中煤能源日前发布的公告，2022年10月份主要生产经营数据，前10月，煤炭业务商品煤产量10116万吨，同比增长8.7%；商品煤销量22431万吨，同比下滑13.6%。 同时兖矿能源也在近期公布今年第三季度主要运营数据，其中该公司及其附属公司商品煤产量2593万吨，同比下降3.27%；商品煤销量2565万吨，同比下降2.39%，其中自产煤销量2244万吨，同比下降7.09%。 虽然近期煤炭销量不佳，但不能改变券商看好煤炭。 中泰证券表示，冬季寒潮将至，旺季发电供热需求有望带来强势煤价。国内长协价格上调释放积极信号，煤企高盈利维持并有望再上台阶。欧洲天然气短缺及煤电装机重启等因素刺激需求向好，煤价高位运行和上市公司业绩向好的确定性仍然较强。

近期有关海外煤矿进口边际改善的消息给A股煤炭板块带来压力。对此，山煤国际董事、总经理武海军在今日举办的三季度业绩交流会上表示，中澳关系修复带动澳洲焦煤和动力煤进入我国，将对我国近两年的国内供应缺口形成有效补充，全国煤炭供应紧张局面得到缓解。目前，进口煤炭的整体规模相对于国内煤炭供给而言体量较小，对国内的煤炭价格不会造成实质性影响。 与武海军的观点相呼应，业内人士指出，煤炭进口自今年初以来已缩水。国际能源网数据显示，今年1月至10月进口煤炭累计同比下降10.5%，主要原因是欧盟禁止俄煤导致煤炭抢购加剧，以及国内外煤价倒挂导致沿海地区用户采购意愿降低。中信期货研报指出，我国煤炭保供压力仍大，而澳煤性价比优势较明显，市场在中澳最高领导人会晤的背景下对中澳煤炭贸易恢复的预期升温大，但这仍需观察后续动态。即便中澳煤炭贸易恢复，估计中国新增澳煤进口规模约1000-3000万吨/年，对降低进口煤综合成本、缓解供应紧张有一定作用。但相比1-10月我国规模以上企业生产原煤36.9亿吨、进口煤炭2.3亿吨仍占比较小。 武海军进一步表示，目前国内煤价处于稳定合理区间。随着冬季用煤旺季来临，动力煤耗煤需求将较目前增加，价格将保持在长协规定的合理区间执行。炼焦煤市场行情更多的受下游企业需求关系影响。他同时透露，2023年长协合同签订工作尚未完成，公司正在积极推进中。 10月31日全国煤炭交易中心数据显示，根据“基准价+浮动价”机制，11月5500卡下水动力煤中长期合同价格728元/吨，将相比Q3的719元/吨上涨9元/吨。同时，发改委印发《2023年电煤中长期合同签订履约工作方案》的通知，长协基准价和计算公式不变。相比长协煤的稳定，市场煤价却保持着历史同期高位运行。根据wind数据，截至10月28日，京唐港山西5500卡动力煤价格为1600元/吨，较三季度平均价格上涨约26.07%。 山煤国际三季报显示，公司第三季度完成原煤产量1085.41万吨，同比增长19.53%；实现煤炭生产毛利额54.84亿元，同比增长45.45%。分析人士指出，公司今年前三季度煤炭产量、售价双升，这带动了公司实现前三季度营业收入同比增长16.76%，扣非净利润同比增长207.36%。由于山煤国际市场煤销售占比较高，煤价弹性较大，受益行业景气度将更加明显。 武海军表示，公司目前煤炭产销正常，符合原定年度生产计划。公司未来产能增加主要来源于现有两座基建矿井投产后的产能贡献。目前鑫顺矿已完成竣工验收及备案工作，目前正在办理安全生产许可证，庄子河矿正在加快推进基建工作。