步入下半年，随着铜价重心的回落，线缆企业近期订单环比升温，市场对于下半年线缆需求抱有乐观预期。7月份下游相关行业新项目增量如何？企业对于下半年项目如何看？SMM调研小组调研了包含电力建设、基建、建筑、地产开发等下游相关行业，最新调研情况汇总如下：      企业A（电力建设类）：7月份和8月份都是高温施工，目前施工效率受到影响，项目进展相比前面几个月不算快。7月份公司新中标了一个关于特高压的建设项目，对下半年还是比较看好的。      企业B（电力建设类）：对于下半年态度挺乐观的，上半年电网类基建投资增长明显，而且电力，清洁能源相关的建设项目多。现在下半年也在赶工，各个工程建设的速度都在加快。       企业C（基建类）：近期还是在做之前的项目，7月份没有新竣工项目，也没接到新项目。下半年应该是有新项目接入的，但今年大环境不好，不看好下半年，企业的经济情况一般，政府政策目前帮助有限。       企业D（基建类）：新项目陆续开了，九、十月还有新开的项目，整体项目数量有增加。今年材料供应很稳定，供应商不愿意垫资，但是业主方也是真没钱，施工方资金一直紧张。       企业E（基建类）：天气高温但项目影响不大，正常的工程进度。之后新开工项目会增加 ，但是整体的项目数量不比去年多。行业情况不好，他们情况也不是很好，而且原料价格今年变化大，成本高，资金有些紧张，公司的利润有的时候都没法保障。认为之后项目短时间没有改善，明年的情况也没有见好的预期。       企业F（地产开发类）：下半年的项目还有几个新开工的，一直到年底，基本上每个月都有，但是项目数量确实有减少的。今年招标数量少，竞标压力大，价格压的低，想拿到项目还要看综合实力。公司资金情况目前有紧张，之后看项目情况估计还要持续紧张。       企业G（地产开发类）：现在项目进度有减慢，天气影响大。下半年没有新开的项目，要把原有项目做完看看情况。资金还是紧张，能明显感觉出来和往年的不一样，比如结算的速度，原料的购买量等等，人员工资也根据项目情况有减少。之后还有新开工的项目，和原有项目能衔接上，竣工项目也有。       企业H（地产开发类）： 目前在建项目进度稍慢一些，一是天气热影响比较大；二是资金开始紧张，企业对于项目的投入减小，也不要求那么快。今年的项目基本都是这样，不是保进度，都是保活着。下半年没新开的项目了，项目资金紧张。       企业I（地产开发类）： 7月销售情况环比差一些，刚需释放还是不太理想。目前负责的宁波这边楼盘还没有开，销售业务也还没有开始，可能又得往后推迟到9月了，一方面是市场景气度的问题，另一方面因为是合作项目推进难度大，要做多方协调。最近高温施工节奏有受到一定程度影响。       企业J（工程建筑类）：今年的招标压力太大，项目金额被压的很低，对资金也有一定的要求，下半年的项目情况也不乐观，新进项目不多。行业情况也不好，觉得已经到了冰点了，之后估计也就这样的行情了。资金一直是比较紧张的。      企业K（工程建筑类）：今年行业情况不好，下半年明显感觉到项目有减少，行业影响比较大，八局也不能幸免，目前在手项目竣工之后可能就没有可对接的项目了。今年整体的项目数量要比去年少，预排的项目不多。资金情况还算可以，之后新开项目要减少，竣工项目要增加，年底之前还没有看到比较好的期望。       企业L（基建类）：国家级别的工程承接的还挺多的，工程稳定工期长，施工进度卡的严格。今年的工程数量和去年差不多，觉得还没到大幅开工基建的时候。国内国外工程都有，国家鼓励走出去，所以对国外工程的承接也没有过多的约束。        从调研来看，目前房地产市场景气度仍表现不佳，与之相关的工程建筑、地产开发等企业多数处于资金紧张、市场环境不佳的现状，新开工项目并不多，对下半年的预期也并不乐观。但电力建设、国家级别的项目工程以及保障性住房等政府类建设项目表现尚可，部分企业对下半年表露乐观预期。SMM将持续关注市场情况为您带来最新消息。          

据海关总署数据显示， 2024年二季度最大截面尺寸＞6mm的精炼铜丝出口量为19865.6吨，2023年二季度最大截面尺寸＞6mm的精炼铜丝出口量为7149.1吨，同比大增64%（海关编码74081100）        从海关总署公布的出口国来看，2024年二季度铜杆线出口量大幅增长，铜杆出口数量前十国的总量占据总我国总出口量的96%，其中菲律宾、泰国、马来西亚仍是我国铜杆出口的主要国家，其二季度自我国进口铜杆量同比增长52%、46%、63%，分别以5416吨、4215吨、1620吨位列出口国排名一、二、四名。        值得关注的是，2024年出口至沙特阿拉伯的铜杆线保持高速增长。从海关数据公布的数据来看，二季度沙特阿拉伯自我国进口的铜杆线量为3538吨（2023年同期进口量为0），跃升出口国排名第三位。根据最新数据，沙特预计全年GDP增长率将达到4.4%，远超此前预测的2.6%。这一增长主要得益于非石油活动的显著增强以及政府支出在基础设施、本地工业和服务业领域的显著增加。2024年沙特阿拉伯对于国家基础设施建设、住房保障、能源安全等方面有积极投资，大型基础设施项目的推进令其对于铜杆线的需求大幅提升，全年预计将保持高增速增长。        

       SMM数据显示，6月全国 精铜杆产量 合计80.31万吨，较5月份环比回升6.87万吨，开工率为62.55%，环比上升5.26个百分点，同比继续下滑3.33个百分点。其中华东地区铜杆总产量为53.01万吨，开工率为66.49%，同比下降0.83个百分点；华南地区铜杆总产量为13.72万吨，开工率为66.25%，同比下降5.47个百分点。（其他地区产量及开工率数据详见SMM数据库）        据SMM数据显示，SMM1#电解铜6月份平均价为79356.84元/吨，较5月份环比下降3153.41元/吨，精废杆价差也随之收窄，6月份精废杆价差环比5月份缩窄1246元/吨，因铜价重心下沉精废杆价差收窄，下游补库动作增加，订单有所好转。同时，六月中旬颁布《公平竞争审查条例》，部分再生铜杆企业在观望情绪下停产减产，也导致少量订单向精铜杆迁移。        7月铜价上扬重回八万 但再生铜杆供应减少或成利好        进入7月后，铜价重心上移，下游采购情绪更加谨慎，精铜杆新增订单表现仍比较疲软，但因《公平竞争审查条例》前景尚不明朗，再生铜杆企业陆续步入停产减产状态，原料采购方面更加保守。预计7月中随着再生铜杆社会库存逐渐消耗，将有更多订单转移至精铜杆企业，或有利于精铜杆企业降低库存压力，提高产量。预计精铜杆企业7月开工率环比小幅回升2.01个百分点。

据SMM调研数据显示，6月份精铜制杆企业开工率为66.55%，如期实现小幅回升，环比上升3.71个百分点，高于预期值1.06个百分点，同比延续降幅下降4.38个百分点。其中大型企业开工率为76.18%，中型企业开工率为50.59%，小型企业开工率为61.00%。(调研企业：61家，产能：1376.7万吨)。 本月新增精铜杆企业9家，调研样本产能增加80.7万吨。 6月份精铜杆行业开工率录得66.55% 低于同期水平4.38个百分点（去年6月开工率70.93%）。 6月份铜价重心走低，据SMM数据显示，SMM 1#电解铜6月平均价环比5月下降3153.41元/吨，精废杆价差也随之收窄，据SMM统计，5月份江西地区再生铜杆与华东地区电力用杆平均价差为1246元/吨，同时因国内“反向开票”政策及《公平竞争审查条例》政策的颁布，部分再生铜杆厂开工率有所下滑，6月份再生铜杆对精铜杆企业订单产生的压制减轻，精铜杆企业表示订单环比有小幅回升，产量也随之上升。从订单来看，6月份精铜杆增长的订单主要为两方面，一是部分漆包线、新能源方面订单的带动，二是在铜价重心走低后，前期被压制的订单缓慢释放增加。但整体来看，新增订单较五月并无明显起色，市场目前整体上升空间有限，且账期问题严重，因此虽铜价大幅走低，但精铜杆企业开工率仅小幅回升，同比仍然延续降势。 6月精铜制杆企业原料库存比为8.11%  6月精铜制杆企业成品库存比12.53% 因升贴水上扬叠加铜价重心居高，精铜杆企业原料库存小幅下降0.5个百分点，同时随着产销情况有一定好转，精铜杆企业成品库存也小幅下降1.44个百分点。 预计7月份精铜制杆企业开工率为68.56% 进入七月后，精铜杆企业虽计划产量继续恢复，但因铜价再度冲高，不少精铜杆企业表示或难达生产目标，但当前随着“反向开票”政策以及《公平竞争审查条例》的公布及逐渐推进，更多的再生铜杆企业降低产量，在再生铜杆开工率继续走低的情况下，精铜杆企业开工率或可如期实现持续增长。预计7月精铜杆企业开工率为68.56%。另外，值得注意的是，在低氧杆市场持续疲软的影响下，不少企业计划或已投资上引炉，或将带来一定精铜杆的产能增加。      

     2024年转眼将过半，上半年铜价一举冲至89130元/吨历史高位，下游铜消费受到明显抑制，尤其是线缆行业订单萎靡不振。6月份全国多地区出现干旱高温、暴雨等天气，对工程基建等行业是否有造成影响？近期基建工程项目表现如何？SMM调研小组最新调研情况汇总如下：       企业A（工程建筑类）：今年东部地区的基建项目有向西部转移的情况。比如，西部地区新增风力发电项目较多。另外，资金问题一直没有得到解决，国家级工程今年也不多，政府更偏向于民生工程，比如学校、水利这类。从项目量来看，今年新项目明显减少，目前基建的情况变动不大，原有项目正常进行。      企业B（工程建筑类）：建筑情况今年项目数量比去年少，要求多、资金紧张是行业的主要情况。承接项目会有很多要求，比如招标后甲方会要求根据标的价格下浮调价，看谁下浮的多就谁中标。垫资、拖款更是常有的事情；另外，对于地方政府的项目承接也很谨慎（政府资金紧张，需要建设单位扛资金，所以他们也在减少政府项目的承接）。近期暴雨天气导致在建项目影响挺大，施工速度明显下降，但是进度还可以保证。下半年新项目量并不多，承接项目有限。      企业C（工程建筑类）：市场不景气，导致地产项目持续延期，估计要8月份能开工。      企业D（工程建筑类）： 6月份没有新订单开工，一方面是淡季影响，今年北方高温影响加大，山西6月温度就达到了30多度，施工进度有受到影响；另一方面，行业大环境不好，接不到理想的订单。      企业E（工程建筑类）：贵州项目在收尾，由于暴雨导致项目进度比较慢，延期了。广州的项目一期付款不理想，可能会导致二期出现一些变数，目前正在谈。估计短期天气影响还是比较大的。        整体来看，由于市场环境不好，地产、基建等工程项目仍处于低迷阶段。资金紧张、高温、暴雨等天气因素对新开工项目及施工进度也造成一定的影响。SMM将持续关注市场情况为您带来最新消息。        

据海关总署数据显示， 2023年一季度最大截面尺寸＞6mm的精炼铜丝出口量为8589.3吨，2024年一季度最大截面尺寸＞6mm的精炼铜丝出口量为11508吨，同比增长34%（海关编码74081100） 从海关总署公布的出口国来看，2024年一季度铜杆线出口量增幅明显，总出口量排名前三的国家仍为菲律宾、泰国、马来西亚。增速方面，出口至巴西、新加坡、巴基斯坦三国的铜杆量同比增速分别为6507%、421%、312%（三国2023年出口量数据分别为：4吨、224吨、41吨）。另外，出口至加拿大、韩国两国的铜杆线同比下滑81.7%、40%，出口至埃塞俄比亚的铜杆线则下滑44.7%，出口量均退出排名前十国。（海关编码74081100）        

       SMM数据显示，5月全国 精铜杆产量 合计73.44万吨，较4月份环比下降7.67万吨，开工率为57.30%，环比下滑5.98个百分点，同比下滑13.4个百分点。其中华东地区铜杆总产量为48.96万吨，开工率为61.40%，同比下降9.38个百分点；华南地区铜杆总产量为12.43万吨，开工率为60.02%，同比下降12.5个百分点。（其他地区产量及开工率数据详见SMM数据库）        5月份铜价再度冲高，SMM1#电解铜5月份平均价较4月份上涨5472.5元/吨，进入五月份，首先是五一假期，不少精铜杆企业选择放假停产来减轻库存压力，从五一期间的调研结果来看，2023年五一期间精铜杆企业放假时长平均为2天左右，2024年五一期间精铜杆企业放假时长平均为4天左右，同时选择停产的企业数量也有所增多，五一期间停产部分对五月份整体开工率存在一定影响。随后月内铜价仅出现短暂回调，而后再度冲高，在铜价的压制下，月内下游提货节奏放缓，在与日俱增的库存压力下，月内不少精铜杆企业调整生产计划难达满产状态。5月整体开工率环比下降5.98个百分点，同比下滑13.4个百分点，低于预期值4.07个百分点。        6月铜价大幅走低 精铜杆产量或难有明显回升        进入6月，铜价重心开始出现明显下跌，前期积压订单得到释放，同时新增订单有一定提升，端午假期多数精铜杆企业也维持正常生产，多数企业预计6月份产量环比可实现增长，但因铜价仍维持高位，下游企业仍有一定观望情绪，预计6月开工率仅环比回升4.14个百分点。但若铜价可维持平稳运行，消费或能逐步向好。

       据SMM调研数据显示，5月份精铜制杆企业开工率为62.84%，超预期环比下降6.12个百分点，同比大幅下滑12.56个百分点。其中大型企业开工率为71.93%，中型企业开工率为46.55%，小型企业开工率为51.64%。(调研企业：52家，产能：1306万吨)        5月份精铜杆行业开工率录得62.84%，低于预期（预计5月开工率为67.03%）4.19个百分点。        5月份铜价再度创下新高，据SMM数据显示，SMM 1#电解铜5月平均价环比4月上涨5472.5元/吨，铜价持续冲高，精铜杆加工费也不断受到压制，SMM数据显示，5月份华东地区电力行业用杆含升贴水加工费平均价为296.25元/吨，环比4月份减少100.25元/吨，同时华东地区电力行业用杆不含升贴水加工费也有所下调。铜价持续抬升压制精铜杆加工费的同时，下游企业在资金压力下，提货节奏也不断放缓，月内出现长单违约零单疲软现象，5月份精铜杆开工率再次走低，录得62.84%，环比下降6.12个百分点，同比下降12.56个百分点，较上月企业预计开工率也下降4.19个百分点。且5月份江西地区再生铜杆与华东地区电力用杆月平均价差为2219元/吨，再生制杆仍对精铜杆有明显替代作用。        5月精铜制杆企业原料库存比为8.61%  5月精铜制杆企业成品库存比13.97%        截至统计日期，因铜价出现明显回落，下游订单回暖，叠加前期停产降库后精铜杆企业库存压力相对月中减小，近期订单复苏后随精铜杆企业复产，原料库存小幅增加0.76个百分点，但成品库存相比4月分仍有垒库趋势，环比增加1.52个百分点。        预计6月份精铜制杆企业开工率为65.49%        进入六月，铜价出现明显回落，已跌破80000元/吨，部分下游企业订单得到释放，虽恰逢端午节，但精铜杆企业放假计划对比五一有所减少，精铜杆企业预计6月开工率或可回升，但因当前铜价仍处高位，多数下游企业观望情绪仍存，因此预计6月精铜杆企业开工率为65.49%，环比仅小幅上升2.65个百分点，同比仍下降5.44个百分点。若铜价维持跌势进而达到下游企业心理价位，精铜杆企业6月开工率或能出现较明显回升。

       SMM数据显示，4月全国 精铜杆产量 合计81.11万吨，较3月份环比下降3.85万吨，开工率为63.28%，环比下滑3个百分点，同比下滑3.96个百分点。其中华东地区铜杆产量总产量为53.36万吨，开工率为66.93%，同比下降1.82个百分点；华南地区铜杆产量总产量为14.33万吨，开工率为69.20%，同比下降1个百分点。（其他地区产量及开工率数据详见SMM数据库）        4月份进入传统旺季，但精铜杆实际产量不升反降，较企业预期值下滑6.16万吨。原本多数企业预期进入4月后，在传统旺季带动下，下游订单或可逐渐恢复，同时希望基本面长期疲软的情况下，铜价出现回调，使开工率持续回升。但4月宏观利好消息不断涌现带动情绪，叠加矿端供给担忧延续，铜价维持易涨难跌之势，4月内铜价一路走高，并在月末突破阻力位站上八万大关。铜价不断升高，下游消费持续受到抑制，精铜杆成品库存及成本压力渐升，整体开工率不及预期亦不及同期水平。        另外值得注意的是，目前精废铜杆价差已逼近历史高位且多数时间居于2000元/吨上方，但因近期大量废铜杆厂转产阳极铜，同时因反向开票政策正在落实，部分地区废铜杆厂暂时停产，导致近期废铜杆开工率维持低位，因为精铜杆开工率受到废铜杆影响相对较小，精铜杆开工率下滑主因仍为铜价居高消费受抑。 5月铜价延续涨势 五一期间停产减产企业增多        5月铜价依然维持高位，下游提货不及预期，五一期间实际停产减产企业较预期增多，五一放假时长也同比增多，精铜杆企业开工率同比下滑。下游订单仅在节后铜价出现走低时有一定恢复，整体仍未见明显增量，虽多数企业停产减产叠加五一节后下游提货有一定恢复，但当前精铜杆企业成品库存仍高于同期水平。目前已陆续有企业选择停产等待行情，或选择代加工为主交付订单以降低自身成本，叠加五一放假企业整体拖累5月精铜杆产量，预计精铜杆企业5月份产量为78.66万吨，延续降势减少2.45万吨，开工率同比下滑9.33个百分点。        另外，消费方面近期以旧换新等利好政策逐步落实，但尚未传达至精铜杆消费端口，若铜价持续居高不下，消费复苏或难以实现。

       据SMM调研数据显示，4月份精铜制杆企业开工率为68.96%，超预期环比下降2.18个百分点，同比下滑2.77个百分点。其中大型企业开工率为78.94%，中型企业开工率为52%，小型企业开工率为49.71%。(调研企业：52家，产能：1306万吨) 4月份精铜杆行业开工率录得68.96%，低于预期（预计4月开工率为72.39%）3.43个百分点。        4月份在众多宏观利好及供应担忧支撑下，资金面坚挺，铜价暴涨至历史高位，据SMM数据显示，SMM 1#电解铜4月平均价环比3月上涨6113.46元/吨。在高铜价的压制下，4月下游消费情况不及企业预期，垒库压力愈重，不少精铜杆企业4月内选择减产或安排检修、停产等降库，同时因铜价高位波动，下游观望情绪浓厚，使部分精铜杆企业回款压力加重。SMM数据显示，4月份江西地区再生铜杆与华东地区电力用杆月平均价差为2200元/吨，其中月内最高价差为2750元/吨，平均价差环比3月份上升1009元/吨，精废铜杆价差长期处于2000元/吨以上，但因4月大量废铜杆厂转产阳极板，精铜杆所受挤压有限。最终4月份精铜杆企业开工率环比下降2.18个百分点，同比也延续降势下滑2.77个百分点。 4月精铜制杆企业原料库存比为7.85%  4月精铜制杆企业成品库存比12.45%        随开工率下滑，4月精铜制杆企业原料库存比为7.85%，环比下降1.06个百分点。成品库存方面，4月精铜制杆企业成品库存比为12.45%，因精铜杆企业纷纷减产或停产降库，且近期在节后下游提货有一定恢复，成品库存比环比小幅下滑0.48个百分点，但受铜价影响仍居于高位，同比上升1.81个百分点。 预计5月份精铜制杆企业开工率为67.03%        进入五月后，因前期铜价影响，精铜杆企业预期放假时间同比增加，在五一期间，因铜价居高下游同样承压，下游提货不及预期，最终精铜杆企业实际放假数量及时间均多于预期水平，造成五月上旬精铜杆开工率同比超预期下降，截至目前，精铜杆停产减产企业仍在陆续恢复当中，预计对5月精铜杆开工率形成拖累，下游消费仅在铜价出现回调时有一定好转，预计5月精铜杆企业开工率为67.03%，环比下降5.36个百分点，同比下滑9.37个百分点。当前铜价易涨难跌，若无回调，预计消费难有明显修复。目前已有部分地区逐步落实以旧换新以及取消购房限制等利好政策，SMM将持续关注后续进展。