【铜】 周四沪铜6.9万震荡收阴，今日现铜报68755元，贴水放大到 30元，洋山铜溢价仓单继续降温。低加工费下有少量降负或二季度提前检修消息。晚间关注美国四季度GDP及上月耐用品订单，欧洲央行预计按兵不动。伦铜短线收复年线,沪铜前期空单视风控持有。 【铝及氧化铝】 今日沪铝略有回落，现货升水略有下调，过去一周铝锭库存持稳，铝棒略增两万吨。当前库存处于近年绝对低位，预计春节前后季节性累库压力低于去年。沪铝围绕万九附近区间震荡，等待回调布局多单为宜。氧化铝现货企稳，矿石紧缺问题暂难解除，采暖季氧化铝供应提产困难，现货呈现偏紧状态但一季度后期或将逐渐改善。短期氧化铝单边趋势不强，3150-3350元区间内高抛低吸对待。 【锌】 近期锌供需双弱，宏观主导行情。国内PSL重启助力“三大工程”，国内股市低位强势反弹，美前鹰王放鸽，带动有色板块整体信心上修。沪锌持仓仓单比偏高，国内库存仍处历史同期低位，伦锌库存高位持续回落，也对锌价形成支撑。 【铅】 多头止盈叠加高位套保盘入场，沪铅跌势流畅。近期海外宏观利多频出，内外价差再扩大，铅现货进口亏损扩大至2500元/吨以上，基本面内强外弱格局不该，长线依旧看内外价差收敛，建议节后关注跨市反弹再次入场机会。炼厂检修较下游放假提前，周四SMM公布铅锭社库较周一继续回落0.25万吨至4.35万吨，不过降幅较前期明显收窄。随着春节假期临近，下游备库渐近尾声，铅基本面预期由强转弱，铅下方仍有空间，考虑成本端支撑，下方支撑暂看1.58万元/吨。 【镍及不锈钢】 周四沪镍走势表现为高开低走，市场交投清淡。不锈钢走势反弹遇阻，情绪略显谨慎。现货金川升水3400元，俄镍贴水100元，镍豆贴水约3300元，硫酸镍相对于镍豆贴水超5000元。镍板现货成交寥寥，下游订单有限。原料端镍铁和铬铁企稳，备库需求受到抑制压制了不锈钢涨价情绪。下游前驱体提前透支需求积极备货，硫酸镍价格稍有修复。技术上看，沪镍短期处于反弹，但动力不足。 【锡】 沪锡主力收在22万上方，今日现锡报219750元，对交割月实时贴水140元、贴水有所缩窄。同时，精矿占锡价比继续提升到93.4％。昨日伦锡库存跌至6555吨，注销仓单占比15%，0-3月贴水缩至185美元。春节影响下，缅矿难以在2月恢复有效供应，当地选矿出口空间与印尼出口季节性叠加，中国当季外部锡资源补入紧张。倾向内外锡库存一季度持续去库，沪锡形态良好，多单持有，初步目标位22.3-22.5万间。

1月23日讯： 【铜】 周二沪铜下午盘阳线收高，跟随汇市变动。今日现铜报67880元，SMM电铜升水25元。市场关注中国进口铜精矿加工费的下调与节前补库支撑。SMM表示暂无国内炼厂减产消息，整体仍更倾向关注需求的降温。技术上，沪铜震荡在MA40-250日年线间，上方短线阻力6.82-6.83万。2403合约空单持有。 【铝及氧化铝】 今日沪铝震荡，华东华南现货升水维持，过去一周铝锭铝棒库存合计略有增加。春节前两周累库将逐渐明显，低库存状态下关注库存变化。沪铝指数短期继续测试年线18600元附近支撑。近日氧化铝现货基本企稳，晋豫成交接近3400元。矿石紧缺问题暂难解除，采暖季氧化铝供应扰动频繁，现货呈现偏紧状态但一季度后期或将逐渐改善。短期氧化铝运行区间预计在3160-3300元，高抛低吸对待。 【锌】 budel冶炼厂停产或带动伦锌库存拐点出现，锌价低位，国内部分炼厂减产，基本面过剩格局缓慢修复中，关注冶炼完全成本端上沿支撑。锌持仓仓单比偏高，需要持续跟踪，美指高位调降，锌价低位增仓反弹。随着下游逐渐开启年底放假，需求走弱，锌进入春节累库，技术面看，反弹仍将承压于年线。 【铅】 由于炼厂的超预期检修叠加下游春节前刚需备货，SMM铅社库不足5万吨，交易所库存不足4万吨，沪铅加权持仓增9千余手至11.3万手，back结构走强，软挤仓行情再现。目前现货端仍以预售为主，市场货源仍显紧俏，但铅价高位，下游询价较多，整体接受度下滑，周中以后下游陆续进入春节假期，软挤仓行情可持续性预计有限，反弹关注1.68万元/吨附近压力。矿和废电瓶依然偏紧，沪铅下方1.6万元/吨附近存强支撑，单边暂不推荐。日本央行按兵不动，美元走弱，伦铅补涨，内外价差或再次拉大，观望，静待后市跨市反套参与机会。跟踪炼厂和下游开工动态，产业逢高做好卖保。 【镍及不锈钢】 下午沪镍在不锈钢带领下展开反弹，逼近13万元前期高位，市场交投总体清淡。现货来看，金川镍升水3700元每吨，俄镍贴200元，镍豆贴水约3000元。近期镍铁成交已出现回暖，近期报价企稳在930元每镍点附近，但镍铁供给宽松状态难改，特别是库存再度回升压制镍供应端支撑。不锈钢来看，部分贸易商和下游加工已进入假期，供应收紧支撑价格表现，此外高镍生铁和废钢价格企稳给以支撑。技术上看，沪镍短期处于震荡，区间看待。 【锡】 日内沪锡收盘涨至去年10月中旬高点，市场整体增仓。沪锡现货报217250元，锡精矿占比锡价达93.33%，矿端供应趋紧。春节影响下，缅矿难以在2月恢复有效供应，当地选矿出口空间与印尼出口季节性叠加，意味着当季外部锡资源补入紧张。而备货需求下，焊料消费本月稳健；同时交割月2402仓量集中，有减仓需求。沪锡短线形态良好，关注社库变动，多单持有，初步目标位22.3-22.5万间。

【铜】 周五沪铜震荡收阳在年线上方，今日SMM现铜升水50元，社库减少2300吨至7.54万吨。隔夜美国初请失业金人数降至16个月新低，显示劳动力市场韧性强，支持美股及铜价。联储官员表示仍要注意通胀并可能在三季度降息。沪铜主要关注60日均线压力及年线位置支撑，2403空单持有。 【铝及氧化铝】 今日沪铝震荡，华东现货升水维持在百元，过去一周铝锭铝棒社会库存略下降2万吨。沪铝指数在近三年高位区域显示较强阻力，不过低库存状态下现货反馈尚可下调空间预计有限，市场等待春节前累库情况验证，短期或继续围绕万九震荡。今日氧化铝现货暂稳在3400元附近。矿石紧缺问题暂难解除，采暖季氧化铝供应扰动频繁，现货呈现偏紧状态。目前考虑新疆仓库升贴水和实际运费差距后期货仍小幅贴水，短期背靠近期低点3200元下方逢回调考虑参与反弹。 【锌】 国内基本面整体变化不大，年底下游备货带动SMM锌锭社库环比下降0.63万吨至7.09万吨，矿端偏紧但未影响锭端生产，锌锭呈现供需双弱格局。随着下游逐渐进入春节假期，国内锌锭将迈入累库阶段，美元强势反弹，宏观主导价格重心明显下移。以偏弱震荡看待，下方关注2万元/吨支撑。 【铅】 再生铅供应偏紧，精废价差收窄至25元/吨，刚需采购带动SMM铅锭社库大幅回落至5万吨低位，支撑铅价再拉升。鉴于春节假期临近，随着下游逐渐进入春节放假阶段，基本面存在由强转弱预期，沪铅大概率于高位盘整后继续回调，下方暂看1.58万元/吨的年线支撑，春节前二次入场的跨市反套资金择机止盈，产业逢高卖保。 【镍及不锈钢】 沪镍反弹冲高回落，市场交投清淡。美元遇阻回落稍令市场缓和，但基本面改善仍需要更长时间。现货来看，金川升水4400元，俄镍贴100元。纯镍库存上周重新回到堆积态势，不锈钢库存也开始增加，补库行情可能渐近尾声。技术上看，沪镍低位震荡，延续区间思路。 【锡】 周内沪锡持续收阳，今日现货报21.4万元，对交割月合约小幅升水30元/吨。周内国内锡市去库兴趣转淡。供应端，市场认为缅矿难以2月复采，库存出口结束后，可能影响1-2个月供应。同时沪锡整体持仓虽低，但基本集中在2402合约，交割节奏也可能受春节影响。锡价有波段上涨可能，但正转入节前生产淡季。多单依托21万持有。

【铜】 周三沪铜震荡收阴，主力收在60日均线下方，短期支撑年线附近约6.75万。国内精矿原料紧俏，加工费报价下行快，1月产量较上月可能环比减少4、5万吨。同时国内消费转淡，国家电网预计2024年仍投资5000亿元，符合预期，各板块相对看好电网投资的稳定性。今日现铜升水降至120元，关注社库。2403空单持有。 【铝及氧化铝】 今日沪铝震荡，华东现货升水维持在百元，过去一周铝锭铝棒社会库存略下降2万吨。沪铝指数在近三年高位区域显示较强阻力，不过低库存状态下现货反馈尚可下调空间预计有限，市场等待春节前累库情况验证，短期或继续围绕万九震荡。今日氧化铝现货暂稳在3400元附近。矿石紧缺问题暂难解除，采暖季氧化铝供应扰动频繁，现货呈现偏紧状态。目前考虑新疆仓库升贴水和实际运费差距后期货仍小幅贴水，短期背靠近期低点3200元下方逢回调考虑参与反弹。 【锌】 新星位于荷兰的Budel冶炼厂暂停生产的消息逐渐被市场消化，联储官员表态给美联储3月降息预期泼冷水，美元强势反弹，锌承压回落。矿端偏紧但未影响锭端生产，锌锭呈现供需双弱格局。随着下游逐渐进入春节假期，国内锌锭将迈入累库阶段，跨市正套参与，春节后择机平仓为宜。 【铅】 基本面上炼厂检修和复产并存，套保资金高位入场，跨市反套策略短线止盈等因素作用下，铅高位回落，短线回调压力依然存在。基本面上，再生铅炼厂仍有预售订单待交货，原生铅交割品牌复产进度不及预期，下游企业春节前备货好转，刚需采购带动SMM铅锭社库较上周五下降0.08万吨至6.96万吨。鉴于春节假期临近，基本面存在由强转弱预期，沪铅大概率于高位盘整后继续回调，下方暂看1.58万元/吨的年线支撑，春节前二次入场的跨市反套资金择机止盈，产业逢高卖保。 【镍及不锈钢】 周三沪镍窄幅波动，市场交投清淡。外围黑色系走势偏弱，不锈钢价格亦受到拖累，镍基本面更是弱于不锈钢。现货来看，金川升水4450元，俄镍继续贴50元。纯镍库存上周重新回到堆积态势，增加0.26万吨至1.9万吨，镍生铁价格反弹后库存也开始增加，半月增0.3万吨至2.7万吨，不锈钢库存微降五千吨至73.8万吨。技术上看，沪镍低位震荡，基本面不支持反弹持续。 【锡】 沪锡突破21万后涨幅扩大，今日现货上调到213750元，加工费没有上调，可能是精矿转紧信号。供应端，市场认为缅矿难以在2月复采，库存出口结束后，可能影响1-2个月供应。同时沪锡持仓虽然低迷，但基本集中在2402，交割也可能受春节影响。锡价有波段上涨的可能，但转入节前生产淡季，国内社库偏高，去库斜率引导锡价。突破跟进的短线多单可依托21万持有。

【铜】 周二沪铜震荡，今日现铜报68035元，现货升水145元。当前进口精矿紧俏，加工费指数下调到47美元。不过同时国内铜线缆与铜杆消费转淡。沪铜技术支撑在6.75万年线位置，远月空单持有。 【铝及氧化铝】 今日沪铝偏弱震荡，换月后华东现货升水80元，过去一周铝锭铝棒社会库存略下降2万吨。沪铝指数在近三年高位区域显示较强阻力，不过低库存状态下现货反馈尚可下调空间预计有限，市场等待春节前累库情况验证，短期或继续围绕万九震荡。今日氧化铝报价暂稳在3400元附近。矿石紧缺问题暂难解除，采暖季氧化铝供应扰动频繁，运行产能在8000万吨附近波动呈现偏短缺状态。短期期货或围绕现货波动，目前期货贴水明显，背靠近期低点3200元逢回调考虑参与反弹。 【锌】 新星位于荷兰的Budel冶炼厂暂停生产，短时推升锌价，下游逢高采买情绪不佳，沪锌上探年线压力位后回调，终收跌。矿端偏紧但为制约锭端生产，锭端供需双弱，基本面矛盾暂有限。随着下游逐渐进入春节假期，国内锌锭或逐步进入累库阶段，待沪锌反弹年线附近，跨市正套参与，春节后择机平仓为宜。 【铅】 基本面上炼厂检修和复产并存，套保资金高位入场，跨市反套策略短线止盈等因素作用下，铅未能站稳1.65万元/吨压力位，回踩10日均线。基本面上，再生铅炼厂仍有预售订单待交货，原生铅交割品牌复产进度不及预期，下游企业春节前备货好转，刚需采购带动SMM铅锭社库较上周五下降0.08万吨至6.96万吨。鉴于春节假期临近，基本面存在由强转弱预期，沪铅大概率于高位盘整后继续回调，下方暂看1.58万元/吨的年线支撑，春节前二次入场的跨市反套资金择机止盈，产业逢高卖保。 【镍及不锈钢】 周二沪镍走弱，市场交投清淡。外围黑色系走势偏弱，不锈钢价格亦受到拖累，镍基本面更是弱于不锈钢。现货来看，金川升水4550元，俄镍继续贴100元。纯镍库存上周重新回到堆积态势，增加0.26万吨至1.9万吨，镍生铁价格反弹后库存也开始增加，半月增0.3万吨至2.7万吨，不锈钢库存微降五千吨至73.8万吨。技术上看，沪镍低位震荡，基本面不支持反弹持续。 【锡】 沪锡震荡收阳，今日现货报21万元，近期内外显性库存流出支持锡价。缅矿题材，市场认为将影响春节前后国内精矿供应，影响生产，不过云南40%锡精矿加工费下调到14500元。倾向锡价震荡，2402持仓集中度高，少量多单突破年线21万后可短线跟进。

【铜】 周五沪铜震荡收回跌幅，主力合约技术支撑在67400附近。SMM今日升水30元，周内社库减少900吨至7.2万吨。进口精矿指数下跌到47.63美元/吨。隔夜美国12月CPI超预期，同比上涨3.4%、三个月最大，降低联储3月降息概率，提振美元，压制铜价。晚间关注美国PPI，远月空单持有。 【铝及氧化铝】 今日沪铝延续震荡，现货小幅升水，本周铝锭铝棒社会库存与前一周基本持平。沪铝指数在近三年高位区域显示较强阻力，不过消费尚可以及低库存背景下回调空间也有限，单边趋势性不强，后续关注春节前累库情况。本周氧化铝晋豫三网价格靠近3400元，现货稳中有升。河南地区再现重污染天气预警，当地焙烧又出现规模压产，矿石紧缺问题也暂难解除，采暖季氧化铝供应扰动频繁。短期背靠近期低点逢回调偏多参与。 【锌】 美通胀未能支持降息预期，沪锌弱整理延续，国内基本面供需双弱、矛盾不足，资金持仓兴趣依旧低迷。北方地区环保扰动再现，现货交投情绪回落。进口窗口打开，海外过剩压力传导下，锌上方仍承压。但矿端偏紧，年底备货需求支撑下，暂不看深跌。 沪锌短期可操作性不强，回调关注2.05-2.08万元/吨区间支撑。 【铅】 SMM铅锭社库环比增加0.34万吨至7.05万吨，Pb2401无交割风险，铅未能突破1.65万元/吨，前期提示注意套保盘、跨市反套资金短时止盈带来的回调压力兑现。 【镍及不锈钢】 周五沪镍窄幅波动，市场交投活跃。金川现货升水4650元，俄镍贴100元。上周镍、镍铁、不锈钢库存均现下降，昨华东某铁厂高镍铁成交价960元每镍铁，高于930元的市场平均水平，钢厂开始加大对镍铁的采购力度。技术上看，不锈钢形成双底之势，且参与资金规模可观，空头注意退避，镍价反弹或可持续。 【锡】 日内沪锡震荡，现锡报价持平在20.65万元。印尼12月精锡出口环比降至5975吨，通常年初两月为出口淡季，2023年全年印尼锡锭出口下降12%。预计沪锡短线横盘震荡，关注周内社库，低锡价可能带动上下游补库。佤邦供损轮廓愈发清晰，市场需要题材兑现。观望。

【铜】 周四铜价反弹，交割月继续减仓，价差拉动有限。今日现铜贴水45元，洋山铜溢价走低到61.5美元。晚间，市场关注美国通胀数据指引，普遍认为将延续同比降幅，接近实现联储目标。当前预计三月联储采取降息的概率降至6成。欧洲去年四季度经济可能停滞，欧央行降息频次预期更大，但也直面地缘危机，关注美元指数。远月空单持有。 【铝及氧化铝】 今日沪铝延续震荡，现货小幅升水，铝锭铝棒社会库存较周一略下降0.2万吨。沪铝指数在近三年高位区域显示较强阻力，不过低库存下回调空间也有限，单边趋势性不强，后续关注春节前累库情况。氧化铝今日上涨，晋豫三网价格靠近3400元，现货稳中有升。河南地区再现重污染天气预警，当地焙烧又出现规模压产，矿石紧缺问题也暂难解除，采暖季氧化铝供应扰动频繁。今日期货贴水有所修复，背靠近期低点逢回调偏多参与。 【锌】 沪锌延续2.1万元/吨上方窄幅震荡，供需双弱、矛盾不足，资金持仓兴趣依旧低迷。北方地区环保扰动再现，现货交投情绪回落。进口窗口打开，海外过剩压力传导下，锌弱整理延续。但矿端偏紧，年底备货需求支撑下，暂不看深跌。 近期美国宏观数据劈叉，美元走势震荡，市场仍在等待通胀数据提供更多指引，可操作性不强，回调关注2.05-2.08万元/吨区间支撑。 【铅】 沪铅多空尾盘僵持于1.65万元/吨附近。安徽环保限产再次来袭，市场货源依然偏紧，SMM公布精废价差百元，但安徽地区再生精铅对原生铅贴水50-0元/吨出货，铅价持续走强，持货商积极报价出货，下游虽有一定看涨情绪，但维持刚需采购为主，高价货源成交困难。近月持仓仓单比0.61，Pb2401无交割风险。需要注意套保盘参与、跨市反套资金短时止盈，可能给沪铅带来回调压力，前期低位多单考虑止盈。鉴于国内基本面仍强于海外，建议现货进口亏损扩大至2200元/吨左右，继续反套参与。 【镍及不锈钢】 周四沪镍大涨，市场交投活跃，分析来看，低价引发下游各环节快速去库是价格走强的主要原因。上周镍、镍铁、不锈钢库存均现下降，中午最新消息华东某铁厂高镍铁成交价960元每镍铁，高于930元的市场平均水平，钢厂开始加大对镍铁的采购力度。技术上看，不锈钢形成双底之势，且参与资金规模可观，空头注意退避，镍价也得到下游需求端提振，反弹或有新高。 【锡】 沪锡日内反弹，今日现货上调到20.65元/吨，仓单周内流出，显示低锡价带动补库，支持锡价震荡反弹。普遍预计佤邦锡矿可能在春节前后会有文件，留给实际供损的空间较有限。观望。

【铜】 周三沪铜主力换至2403，铜价跌幅扩大，加权指数跌破年线及60日均线。今日现货升水快速缩至35元。隔夜联储官员表示降息时点未到，支持美元指数。市场等待美国通胀指标给予的信号。 【铝及氧化铝】 今日沪铝延续震荡，现货升水有所提升，过去一周铝锭铝棒社会库存增加近两万吨，库存水平将逐渐进入底部抬升阶段。沪铝指数在近三年高位区域显示较强阻力，不过基本面相对不差下跌空间有限，单边趋势性不强，观望。氧化铝期货波动较小，现货暂稳在3400元附近。北方重污染预警结束后运行产能回升但仍处在偏低水平，矿石紧缺对供应制约暂难解除。短期市场难言宽松，关注更多的现货成交验证，期货明显贴水后或有短多机会。 【锌】 国内锌处于供需双弱阶段，矛盾不足，缺乏方向性指引，资金持仓兴趣低迷，现货进口窗口打开，海外过剩压力传导下，锌走势偏弱。矿端偏紧，年底备货需求支撑下，暂不看深跌。 近期美国宏观数据劈叉，美元走势震荡，市场仍在等待通胀数据提供更多指引，可操作性不强，回调关注2.05-2.08万元/吨区间支撑。 【铅】 沪铅资金流入1.16亿，涨幅居有色首位，LME铅投资基金维持净空持仓，跨市反套资金参与痕迹明显。2023年内外供求差异以及人民币的长期贬值导致铅锭堆积海外，内外基本面强弱对比易势，1月份国内原、再生铅炼厂检修增加，短期供需错配导致市场货源偏紧，为跨市反套参与创造良好条件。目前铅价上涨、废电瓶价格下跌，再生铅炼厂利润得以修复，环保限产扰动结束，再生铅供应恢复，近月持仓仓单比0.69，Pb2401亦无交割风险，沪铅短线暂看1.65万元/吨,，届时反套策略择机止盈。 【镍及不锈钢】 周三沪镍窄幅波动，市场交投清淡。外围地缘政治风险压制市场风险偏好，工业品普跌，改善或需下周不确定性落地。现货方面，金川升水超过5000元，现货支撑开始浮现，进口镍贴100元，电积镍贴1150元。金川大板升水再一次较大上调，其主要原因是当前现货市场金川镍板现货较紧，部分现货还在运输过程中，叠加下游近期提前备库情绪高企，现货市场整体成交较好。技术上看，沪镍处于低位整理，区间操作。 【锡】 日内沪锡延续跌势，今日现货报20.5万元。海外锡消费疲弱，伦锡0-3月贴水280美元，仓单注销占比11%。沪锡持仓多集中在2402合约，20.2-20.5万元间预计有一定支撑。普遍预计佤邦锡矿可能在春节前后会有文件，留给实际供损的空间较有限。观望。

【铜】周五沪铜震荡，短线20日均线阻力较强。今日现铜报68825元，SMM升水走扩到280元/吨，下周市场也将更关注交割月减仓节奏。SMM社库同样累库，周增5300吨至7.69万吨。晚间市场关注美国非农就业，隔夜美国ADP就业与初请失业金人数显示劳动力市场韧性强，支持了联储利率可能一段时间维持在“限制性”水平的言论。另外，关注年初国内炼厂排产预期，沪铜高位风险大，远月空单持有。 【铝及氧化铝】今日沪铝窄幅波动，现货平水附近。昨日铝锭铝棒社会库存与周一基本持平，预计中下旬逐渐进入累库阶段。近期有色板块整体偏弱，沪铝指数在近三年高位区域显示较强阻力，不过沪铝基本面相对不差下跌空间有限，单边趋势性不强。氧化铝期货波动有限，现货成交在3400-3500元为主。随着北方重污染预警结束，运行产能有所回升，但矿石紧缺对氧化铝供应制约暂难缓解。短期氧化铝难恢复宽松，基本面支撑下期货或偏稳运行。 【锌】国内锌区域性供求差异仍存，国产货源偏紧，持货商挺价意愿仍存。但进口锭陆续到货，国产锭和进口锭价差拉大。 随着ZN2401合约进交割月，交易所注册仓单回升，SMM锌锭社库较周一增加0.24万吨至8.16万吨，“小非农”数据和市场对美降息的乐观预期现分歧，多头离场，锌回踩20日均线，技术面上，沪锌上方受年线压制，短线或延续回调态势。鉴于矿端偏紧，以及下游逢低备货刚需仍存，下方关注2万元/吨整数位支撑。 【铅】锭端减产叠加下游低位补库，SMM铅锭社库较周一下降0.06万吨至6.7万吨，沪铅突破万六关键压力位，反弹趋势延续。原生铅检修逐渐兑现，安徽地区环保限产结束，再生铅复产增多，随着下游低位备货结束，铅上行阻力将进一步增加，上方暂看1.65万元/吨。LME铅库存维持13万吨高位，LME铅0-3月持续贴水30美元以上，内外基本面强弱对比易势，跨市反套获利空间仍存。 【镍及不锈钢】周五沪镍再度下杀，破前日新低后小有反弹，市场交投活跃。现货来看，金川升水4100元，俄镍贴100元，下跌后现货稍显支撑，高镍生铁报价再916元每镍点，稍有修复。需求方面，不锈钢稍有改善，但高库存下乐观预期持续性差；三元电池方面，12月下游均处于减产及去库阶段，订单走弱需求整体缩减。但近期硫酸镍询盘活跃度回暖。技术上看，沪镍均线下压，反弹跟空。 【锡】日内锡价走低，沪锡主力失守下探日均线组合低点，且失守60周均线，锡市更明显的转向震荡。综合看高库存下锡市场题材热度有限，资金兴趣转淡。目前普遍预计佤邦锡矿可能在春节前后会有文件，留给实际供损的空间较有限。开年国内锡社库起点高，价格拉涨需要看到矿端供应更明确的信号，而消费反馈一般。