【铜】

周五沪铜震荡收阳在年线上方，今日SMM现铜升水50元，社库减少2300吨至7.54万吨。隔夜美国初请失业金人数降至16个月新低，显示劳动力市场韧性强，支持美股及铜价。联储官员表示仍要注意通胀并可能在三季度降息。沪铜主要关注60日均线压力及年线位置支撑，2403空单持有。

【铝及氧化铝】

今日沪铝震荡，华东现货升水维持在百元，过去一周铝锭铝棒社会库存略下降2万吨。沪铝指数在近三年高位区域显示较强阻力，不过低库存状态下现货反馈尚可下调空间预计有限，市场等待春节前累库情况验证，短期或继续围绕万九震荡。今日氧化铝现货暂稳在3400元附近。矿石紧缺问题暂难解除，采暖季氧化铝供应扰动频繁，现货呈现偏紧状态。目前考虑新疆仓库升贴水和实际运费差距后期货仍小幅贴水，短期背靠近期低点3200元下方逢回调考虑参与反弹。

【锌】

国内基本面整体变化不大，年底下游备货带动SMM锌锭社库环比下降0.63万吨至7.09万吨，矿端偏紧但未影响锭端生产，锌锭呈现供需双弱格局。随着下游逐渐进入春节假期，国内锌锭将迈入累库阶段，美元强势反弹，宏观主导价格重心明显下移。以偏弱震荡看待，下方关注2万元/吨支撑。

【铅】

再生铅供应偏紧，精废价差收窄至25元/吨，刚需采购带动SMM铅锭社库大幅回落至5万吨低位，支撑铅价再拉升。鉴于春节假期临近，随着下游逐渐进入春节放假阶段，基本面存在由强转弱预期，沪铅大概率于高位盘整后继续回调，下方暂看1.58万元/吨的年线支撑，春节前二次入场的跨市反套资金择机止盈，产业逢高卖保。

【镍及不锈钢】

沪镍反弹冲高回落，市场交投清淡。美元遇阻回落稍令市场缓和，但基本面改善仍需要更长时间。现货来看，金川升水4400元，俄镍贴100元。纯镍库存上周重新回到堆积态势，不锈钢库存也开始增加，补库行情可能渐近尾声。技术上看，沪镍低位震荡，延续区间思路。

【锡】

周内沪锡持续收阳，今日现货报21.4万元，对交割月合约小幅升水30元/吨。周内国内锡市去库兴趣转淡。供应端，市场认为缅矿难以2月复采，库存出口结束后，可能影响1-2个月供应。同时沪锡整体持仓虽低，但基本集中在2402合约，交割节奏也可能受春节影响。锡价有波段上涨可能，但正转入节前生产淡季。多单依托21万持有。