【铜】

周五沪铜扩大跌幅，短线正填补上周缺口。精矿加工费滑至地板水平以外，建议关注国内消费。受大范围雨雪影响，现铜转小幅升水15元。本周SMM社库增至10.23万吨，农历已超过2022年当年位置。不过，极端天气可能影响节前显性库存累库趋势。晚间关注美国非农就业，不过热门降息时点已转向5月。沪铜2404前期空单持有。

【铝及氧化铝】

今日沪铝偏弱震荡，华东华南现货维持平水，铝锭铝棒库存较周一各增加0.5万吨，预计春节前后累库压力低于去年。沪铝不断受到宏观因素扰动，基本面相对偏强，短期继续围绕万九震荡，等待回调布局多单为宜。氧化铝运行产能略有回升但规模提产困难，北方大雪天气令运输存在隐忧，现货呈现偏紧状态，一季度后期或将逐渐改善。氧化铝跌至近期低位，期货贴水明显，现货稳定情况下，下方空间预计已非常有限。

【锌】

联储按兵不动，宏观偏空，锌逐渐进入春节累库阶段，基本面预期转弱，宏观基本面共振之下，沪锌跌超2%。技术面看，沪锌加权于年线附近承压，短线下行压力较大。春节消费大幅走弱，需求端主导交割，锌仍有下调空间。周四SMM锌锭社库周内去库0.12万吨，库存水平处于近年来低位，低价格低库存下，成本端支撑逐步凸显，下方关注2.05万元/吨附近支撑。

【铅】

由于前期炼厂检修超预期，铅累库幅度较小，SMM铅锭社库4.42万吨，较周一仅增加700吨，下周物流停运，下游企业全面放假，铅锭累库将以厂内库存为主。国内低库存、精废价格持平支撑铅价，而伦铅再次大幅累库，基本面内强外弱对比再次被加强，内外价差重回收敛态势，铅现货进口亏损收窄至2700元/吨左右，不排除跨市套利盘节前入场可能。下游物流停运，下游全面放假，综合考虑跨市反套资金影响，预计内外盘均处于承压回落态势中，且伦铅跌幅或大于沪铅。

【镍及不锈钢】

周五沪镍弱势整理，不锈钢价格重挫，拖累价格表现，市场交投一般。美联储会议偏鹰派，美元和贵金属同时保持强势暗示了市场的风险规避特征，工业品整体回调。现货来看，金川升水3850元，俄镍贴100元，电积镍贴850元，镍豆贴水3200。镍矿近期供应扰动增多，印尼镍矿审批有所延缓，供应端支撑增强。当前大部分钢厂已完成节前备库，且受春节期间影响，2月期间钢厂开工率将出现下滑。技术上看，沪镍短期偏弱，短空方向。

【锡】

今日现锡报价转淡，SMM锡报214750元，且贴水交割月盘面。调整中沪锡技术强支撑在MA40周均线、21.4万附近。节前国内市场正常累库，供应端，关注缅矿消息及精矿占比；消费端，全球半导体周期转暖，国内焊料春节前后订单连续性好于去年。本轮锡价震荡向上走势可能横跨春季。调整较充分，尝试逢低多配。