【铜】

周二沪铜阳线震荡在短期均线位置，平水铜贴水扩至295元。晚间关注联储官员讲话，等待谘商会消费者信心指数、地方联储制造业等指标。美伦价差缩窄到150美元附近，继续关注减仓动向。短线认为沪铜仍可能继续调整，延续高位虚值卖出看涨期权策略。

【铝及氧化铝】

今日沪铝高位波动，华东华南现货贴水维持。铝锭社会库存有所增加，铝棒延续去库，需求存在一定负反馈。以今年来表观较高的消费消费来看后续仍有望回到低库存状态。沪铝连续收长上影线显示高位阻力较大，中期维持多头思路，短期关注前期震荡平台上沿20800元处支撑。氧化铝市场维持偏紧状态，各地现货快速跟涨，成交达到4000元附近，基差大幅收缩，氧化铝下跌空间相对有限，本周或继续围绕4000元波动，后期关注矿山复产能带来多少供应增量。

【锌】

沪锌回调后再次上探2.5万元/吨，SMM0#锌报价对近月贴水80元/吨，下游高价接货意愿不足，副产品收益好，大型炼厂减产意愿不佳，矿的争夺依然激烈，市场可流通矿源不足。SMM锌锭社库曲线趋平，拐点信号不明，锭端不缺， 部分多头阶段性止盈，沪锌日K线收上影。贸易商看涨后市积极挺价，高价对消费负反馈虽然需要关注，但原料库存低导致下游在锌价上涨过程中被动刚需采买，对锌价的掣肘相对有限，资金围绕资源端的博弈仍在进行，在没看到炼厂大面积减产导致锭短缺兑现之前，操作以回调多为主，前期多单继续持有。

【铅】

LME铅再次反弹站上2300美元压力位，技术面上有望继续打开上方空间。铅现货进口亏损1400元/吨，铅锭仍无法有效补充至国内。交易所铅库存5.5万吨，06合约持仓回落至7200手，无交割压力；再生铅复产增多，精废价差扩大至200元/吨，下游前期逢低备货，铅价上涨后下游观望为主，期现价差285元/吨依然偏高，交割月后持货商交仓有望增多，沪铅仍有累库压力，短线暂看1.8-1.9万元/吨区间震荡；5月底万洋检修，6月金利和安徽铜冠也计划检修，原生铅供应偏紧预期仍在，不排除铅进一步上行可能。

【镍及不锈钢】

沪镍窄幅波动，市场交投清淡。金川升水降至1100元，俄镍贴水400元，电积镍贴水1100元，价格反弹后现货强度未再度削弱。高镍生铁指数报价991元每镍点，围绕着矿端的博弈继续发酵。印尼当地实际仍有部分镍矿配额得到审批，但这部分批复量也远不能满足一级镍、二级镍在2024年的产能需求。新喀与澳洲镍矿分别由于政治和不可抗力原因无法正常供应。库存方面，国内纯镍社库再攀高峰至3.9万吨，不锈钢库存也增加近万吨至96.7万吨，镍生铁库存降千吨至2.17万吨。技术上看， 沪镍短期承压，震荡思路看待。

【锡】

沪锡日内收回28万元上方涨势，现锡报278750元，云南锡精矿报价占比93.72%。夜盘继续关注短期均线。上游，市场预计佤邦将慢慢恢复供应，不过实物税干扰生产积极性，未来两月锡精矿出口可能难有明显改观。下游，4月国内光伏新增装机同比下滑1.91%。国内锡社库走高到1.9万吨；上期所仓单流出不明显，正向结构，支持仓单锁定。观望。