宏观上，国家统计局发布报告显示，4月70城房价环比上涨城市个数减少，环比整体涨幅回落。拜登在白宫也表达了不会让美国政府违约的态度，称他“有信心我们将就预算达成一致，美国不会违约”。市场风险偏好回升，基本金属集体收涨。 沪铜： 宏观上，美债上限危机稍有缓解，国内宏观数据利空落地，市场情绪恢复，基本面上，铜价下挫后，精废价差收窄，下游逢低采购积极，铜价震荡走强，建议中长期战略多单逢低布局，沪铜关注区间65000-66500，伦铜关注区间8200-8500。 风险提示：国内需求不足。 沪铝： 短期国内宏观利空集中释放落地，美国国债危机稍有缓解，市场风险偏好回暖，随着西南丰水期到来，铝供应担忧减弱，电解铝库存和铝棒双双去库支撑铝价反弹，短期升水飙升，关注近期挤仓风险。但需求不足制约铝上方空间，建议短期多单逐渐逢高止盈，沪铝关注18000-18800，伦铝关注2250-2450。 风险提示：成本崩塌，需求不足。 沪锌： 基本面上，4月SMM中国精炼锌产量为54万吨，环比减少1.67万吨或环比减少3.01%，同比增加8.97%，超过预期值。短期中下游加工企业需求不足，宏观整体情绪稍缓，锌短期震荡盘整为主，关注区间20500-21500，锌距离下方支撑较远，弱反弹后或继续向下探底，中长期看，关注云南和湖南地区气温和电力情况。 风险：需求不及预期，冶炼厂复产。

周四沪铜大幅反弹，收复六万五，持仓量大幅降至46.8万手。美债上限事宜似有缓解。现货方面，上海升水涨至400元，市场成交活跃，但可流通货源偏紧，持货商挺价惜售。近日进口窗口打开，贸易升水开始回暖，但绝对水平仍然低，进口端支撑需等待。技术上看，沪铜反弹，短期观望。 隔夜沪铝高开后震荡。今日库存数据显示过去一周铝锭铝棒库存下降高达8万吨，随着库存快速下降，华东现货升水走高至150元给予沪铝提振。不过铝市仍面临强现实弱预期状况，重点仍在于对云南复产的博弈，随着价格继续走强，关注高位沽空机会。 日内沪锌back结构略走强，0-1价差扩大至150元/吨，下游维持刚需采购，现货成交一般。5月锌锭增产预期仍较强，需求端尚缺乏数据验证淡季不淡，基本面维持偏弱运行。宏观空头情绪仍存，于10日均线附近承压，反弹动力仍显不足。矿山成本在1.8-2万元/吨区间，短线沪锌或背靠2.05万元/吨支撑低位震荡。 日内沪铅止跌回升，持货商挺价，维持小幅升水出货；冶炼厂出货积极性一般。下游企业仍以刚需采购为主，散单成交相对平淡。废电瓶价格居高不下，再生铅成本压力较大，精废价差有收紧迹象。05合约交割过后，铅累库压力有所缓解。随着天气转热，未来替换需求有望好转。短线维持15100-15400元/吨区间震荡看法。 周四沪镍小幅反弹，低位尝试抄底但抛盘仍大。海外气氛由于债务上限事宜略有缓解。短期供应端镍铁较为坚挺，成本有所支撑，但下游不锈钢继续震荡下行，现货市场成交冷清，走弱的现货价格仍留有一定实单议价空间。考虑到不锈钢库存仍高，下游采购仍较为谨慎。技术上看，沪镍低位整理，空头继续持有。 沪锡震荡小幅收阳，继续关注上方20.2-20.3万元/吨短线阻力。今日现锡报19.8万吨，市场将关注点转向内外差异较大的库存状态，今日现货进口转为亏损，三个月期货进口盈利幅度继续收敛，倾向锡市转向正套。资源稀缺背景下，需要关注实力国家对锡资源的重视。倾向短期均线上穿后，再次尝试多单。

周四沪铜尾盘重挫，快速跌至接近六万五，市场交投活跃，收盘前45分钟持仓快速增长3万手到47万手高位，空头在尾盘集中增仓打压价格重心，多有色品种出现关键位置的关键突破。分析来看，铜价在今年多次向上试探7万无果，随着实际消费低迷情况为市场认知，消费旺季即将过去。近两日中美通胀均现低于预期，市场对于全球需求不振的预期得到兑现，特别是欧美衰退将继续打压商品需求。考虑到美国银行事宜和美债上限仍未解决，沪铜止跌迹象需要耐心等待。技术上看，短期铜价下方支撑在63500一线，但预计低位将高于去年铜价低位，总体震荡幅度趋窄。 今日有色金属整体回落，沪铝增仓下跌。5月铝市维持去库趋势，但铝棒开始有所颓势，云南丰水期进入复产博弈，电解铝成本下沉延续，沪铝月差扩大体现弱预期。今日铝价回调后已经跌破了去年七月以来形成的趋势线下沿形成破位，下方空间打开，沪铝或将依次试探前期低点位置阻力。 周四沪锌放量下跌，跌幅超2%。5月锌锭增产预期较强，而需求仍处淡季。市场倾向交易海外衰退及国内需求走弱。宏观基本面共振利空之下，本轮下跌或以持续打破炼厂成本线，直至炼厂主动减产应对为止。能源价格回落下，炼厂成本仍有下移风险，需要持续动态跟踪。短线关注2.08万元/吨前低支撑，反弹做空为主。 在其他品种尾盘重挫的情况下，沪铅尾盘反弹站上15300元/吨。5月再生铅虽然以复产为主，但废电瓶供应仍偏紧或制约再生铅开工产出；原生铅因检修暂无增量预期，供应端压力暂时有限。目前仍处消费淡季，但05合约交割后，市场或转向交易旺季预期。短线维持15200-15500元/吨区间震荡看法。 周四沪镍带头暴跌，镍价重心跌至17万下方，市场交投活跃，日内增仓超过10%，成交爆量显示投机盘仍多，后续会有投机盘收缩的倾向，持仓较年内最高水平仍有一定距离。近两日中美通胀均现低于预期，市场对于全球需求不振的预期得到兑现，特别是欧美衰退将继续打压商品需求。下游不锈钢市场成交较为清淡，市场观望情绪较重，偏高库存水平始终是需求隐忧。技术上看，沪镍前低料抵抗有限，高位空头继续持有，等待减仓迹象出现。 沪锡盘中收回跌幅，不过尾盘受到铜市冲击小幅收跌。技术上，下方40、60日均线提供支撑。今日现锡报20.7万元/吨，对交割月实时升水690元/吨；沪锡期货仓单流出149吨。

周五沪铜先跌后反弹，收回部分跌幅，收盘接近六万七，市场交投清淡。海外来看，美国银行业风险和6月债务违约风险令市场担忧，相应的信用违约互换暴涨，避险情绪明显抬升。国内由于制造业数据不及预期，政策空间相对积极。现货来看，上海升水回升至70元，市场询价较为积极，六万七以下采购情绪向好，湿法铜以及非注册货源紧张，持货商抬价惜售。技术上看，沪铜短期处于整理，等待明朗。 近期海外银行风险加大经济担忧情绪，有色整体弱势，今日沪铝延续偏弱震荡，华东现货转向小幅升水。5月仍将维持去库节奏给市场一定支撑，但云南逐渐步入丰水期减产可能性降低，随着阳极和动力煤明显下跌，电解铝成本下沉延续，铝价上行动力减弱。沪铝维持在去年七月以来通道内震荡格局不变，目前已经跌至通道下沿附近，关注关键支撑位有效性。 周五沪锌加权总持仓增加，价格低位企稳。SMM锌锭社库环比增长0.31万吨至11.8万吨，主因假期因素。华东地区现货低库存，贸易商出货谨慎，现货升水坚挺，但下游采兴寥寥。供应端看，炼厂仍有利可图，暂未有超预期减产出现。海外表需较差，进口窗口打开预期继续走强，供应端对价格的压制依然存在。考虑成本因素，2.08万元/吨支撑短期仍有效。宏观喜忧参半，市场需要晚间非农给出进一步指引，观望为上。 周五沪铅维持震荡格局不改，假期引起短期供需错配下，SMM铅锭社库环比增加0.11万吨至2.72万吨。05合约进交割月，下周随着后续交仓货源陆续运至交割仓库，铅锭社库仍有上升空间。铅精矿和废电瓶供应偏紧情况下，成本端对价格仍有支撑。预计沪铅仍维持15200-15500元/吨区间震荡。 周五沪镍重挫后反弹，收回部分跌幅，价格重心落在18万附近，市场交投活跃，节后交投兴趣有所回暖。外围情绪总体偏空，美债和美国银行业仍存在风险发酵的可能。现货来看，金川升水基本持平在8750元，高镍生铁报价持稳在1104元每镍点，印尼镍铁或取消免税政策消息影响市场情绪，实际1120元/镍点（到厂含税）出货的卖方较少，供应端短期改善。下游不锈钢稳中有升，但社会库存开始增加，价格实际强度有限。技术上看，沪镍在18万附近拉锯，远月空头持有为主。 沪锡连续第二日守住20.5万元，节前沪锡调保，仓量人气修复中。周内上期所锡库存增加155吨在9353吨，上海地区入库。建议关注锡资源属性，多头背靠20.5万持有。

节后首日沪铜表现缺乏波动，市场交投一般。分析来看，5月美联储会议总体偏鸽派，但市场交易主题逐步转向全球的经济运行和铜的实际需求上。中国4月末政治局会议定调好于市场预期，稳增长态度没有大的变化，叠加今日制造业数据不及预期，市场对后续政策仍有期待。现货方面，上海升水50元，询价僵持拉锯，低价货源少，下游补货意愿一般。技术上看，铜价反弹乏力，等待明朗。 今日沪铝震荡，华东现货维持贴水，节日期间铝锭库存下降1.8万吨，铝棒累库1.5万吨。预计5月仍将维持去库节奏，阶段性旺季行情可能伴随库存走低而回归，但随着时间推移云南减产可能性在降低，成本下沉延续，铝价大幅上行也缺少助力。沪铝维持在去年七月以来通道内震荡格局不变，下方支撑在18300元附近，关注回调买入机会。 沪锌节后小幅补跌，未破20.8万吨前低。虽暂无炼厂进一步减产消息传出，但多数冶炼厂利润收窄至500元/吨左右；再生锌生产全线亏损200-400元/吨，成本线对价格的支撑将逐步显现。硫酸厂库处于历史新高，需关注是否存在硫酸胀库问题。内外价差收敛，国内港口锌锭到货增加，为进口窗口打开做准备，供应端对价格仍有压制。需求端看，海外表需较差，国内下游节前备货充分，节后1-2周或以消化原料库存为主，短时供大于求格局不改，沪锌暂看不到反弹动力。短线2.08万元/吨为支撑，维持偏弱震荡判断。反弹时点的判断，需等到炼厂扩大检修、社库曲线验证淡季不淡信号出现。 沪铅开盘直线拉升，于震荡区间上轨承压。铅酸蓄电池企业节前逢低备库，节中普遍检修1-3天，节后一周以消化原有库存为主；05合约进交割月，未来交仓压力依然存在，沪铅短期进一步上行依然不会太顺畅。5月传统检修季下，关注未来原生铅炼厂检修情况。若炼厂检修和旺季预期逻辑得到社库曲线验证，沪铅有望走出一波单边上涨行情。短线维持15200-15500元/吨区间震荡判断，操作上以区间内低吸为主。 节后首日沪镍高开后震荡，市场交投活跃。外围市场总体偏空，风险偏好不佳，镍价反弹因素集中在产业端。现货来看，换月后现货升水回升到8800元，高镍生铁回升到1100元每镍点之上。部分海外纯镍长协现货已部分流入至国内现货市场，纯镍供给端偏紧问题出现缓解。下游来看，不锈钢现货价格有所上涨，但成交情况一般。钢厂5月排产增量明显，降至中位的社会库存或在节后有明显累积。预计节后短期内不锈钢现货价格或稳中偏弱运行。技术上看，镍价弱势震荡，延续持有高位空头。 日内锡价震荡收回跌幅，现货基本持平交割月锡价。印尼天马1-3月锡产出不足四千吨，较去年同期下降18%，支持锡价，且市场关注该国可能于6月限制锡出口的消息。沪锡节前调保减仓，仓量人气修复中。多头背靠20.5万持有。

沪铜周四震荡反弹，市场交投清淡。贸易数据显示外需总体好于预期，中国3月份以美元计价出口同比增14.8%；进口同比 -1.4%，3月贸易顺差 881.9亿美元，均显著好于预期。现货方面，上海升水45元略有回升，下游延续按需采买。中国3月未锻轧铜及铜材进口量为40.8万吨，同比下滑19%，国内产量攀升及价格上涨抑制买盘。技术上看，铜价短期处于整理，倾向于有一定回落空间。 今日沪铝窄幅震荡，临近交割华东贴水收窄，对05合约维持小幅贴水。铝市去库表现良好，今日铝锭社会库存较周一下降4万吨至96.6万吨为近年同期低位。3月以来入库水平持续偏低，出库缺少亮点。目前市场对于旺季仍有期待，但沪铝形成涨势还需看到消费的持续驱动和现货的积极反馈，暂维持在去年下半年以来运行通道内震荡格局不变。 周四沪锌延续偏弱震荡。炼厂仍有利润空间，主动减产积极性不足，云南限电影响依然有限。下游采购情绪平平，现货成交仍清淡。 周四地域性供应偏紧叠加外盘大幅拉升，带动沪铅小幅走高。精废价差扩大至120元/吨，下游观望情绪加重，04合约临近交割，铅上行仍显迟疑。可以预期的是，交割过后，仓单货源入市，缓解现货供应偏紧，铅锭库存仍有进一步下行空间，低库存局面有望延续至消费旺季。建议关注pb2306低位做多机会。 沪镍周四反弹遇阻回落，市场交投略有回落。现货方面，金川升水继续回落至8000元以下，现货强度有所削弱。镍铁反弹至1048.7元每镍点，镍铁贸易商库存去化略提升市场信心。下游不锈钢减产消息持续，从3月以来304不锈钢持续亏损，影响了总体产量。SMM数据显示，3月国内不锈钢产267.58万吨，同比减约11.62%； 随着原料端降价，4月国内不锈钢厂300系产量有所反弹。技术上看，镍价处于低位整理，等待明朗。 沪锡主力日内反弹在20日均线处遇阻，短线仍缺少日度技术上的支持，晚间关注沪锡20日均线表现。今日现锡上调到193250元/吨。市场关注交割入库，同时关注云南电力紧俏、低加工费对当地锡供应的影响。等待国内集成电路产量、集成电路出口等数据，观望。

周五沪铜大幅上扬，再度逼近七万附近，市场交投活跃，持仓快速上扬至44.3万手，多空分歧加大。美财长耶伦修改证词关键部分，称准备必要时再采取保护存款行动，结合此前美联储资产负债表再次扩表，市场认为流动性有再度宽松的可能性。现货方面，上海升水回升到85元每吨，主流铜成交企稳。现货进口亏损扩大，进口铜供应受阻。技术上看，铜价再度回到关键阻力位，区间震荡看待。 今日沪铝跟随有色板块整体反弹，现货贴水略有收窄。近两周铝社会库存去库提速，本周库存大幅下降超8万吨，基本面边际向好。银行系统性风险尚未解除，但避险情绪有望逐渐降温。沪铝维持在17000元以来通道内震荡格局不变，通道下沿支撑依然有效，关注低位买入机会。 日内避险情绪略有回落，沪锌大涨2.09%。价格持续低位震荡，SMM公布锌锭社会库存快速回落至15.54万吨，刺激多头入场，沪锌收复前一周跌幅。锌价短时冲高，现货成交仍显清淡，短线维持22000-23500元/吨区间震荡，背靠22000元/吨逢低做多。 日内，沪铅依旧表现出了较强的稳定性，走势并未跟随其他金属。价格高位震荡，下游观望，再生铅对原生铅贴水100元/吨出货，交割之后，铅锭库存大幅走低，SMM数据显示，铅锭社会库存仅4.08万吨。伦铅库存也稳定在2.5万吨水平。铅酸蓄电池逐渐进入消费淡季，成品库存增加，后续不利于铅价继续上行，所以资金表现相对谨慎。维持15100-15400元/吨区间震荡判断，低库存支撑下，回调做多为主。 周五沪镍大涨，市场交投骤然放大，持仓相对稳定，短线日内交易增多，总体缺乏一致预期。现货方面，金川升水持平在7700元，高镍生铁再度大跌至1146.7元每镍点，主因是不锈钢钢厂持续减产的需求端压制效应。但从供应端来看，由于国内铁厂及印尼铁厂都陆续减产，镍铁库存整体呈现去库水平。叠加外围美联储近期偏鸽派的态度，镍价再度表现出极高的弹性。技术上看，镍价正式开启反弹，短期阻力4月合约在18.5万元。 沪锡日内涨幅扩大到近20万元/吨，现货上调报价较积极。LME0-3月现货迅速转为22美元升水，改变现货交投结构，同期沪锡近月back加大。追入多单背靠19.6万持有，强波动锡价上方空间中性打开到 20.5-21万元/吨。 原标题：《国投安信期货：快速去库刺激多头入场，有色表现亮眼》