节后首日沪铜表现缺乏波动，市场交投一般。分析来看，5月美联储会议总体偏鸽派，但市场交易主题逐步转向全球的经济运行和铜的实际需求上。中国4月末政治局会议定调好于市场预期，稳增长态度没有大的变化，叠加今日制造业数据不及预期，市场对后续政策仍有期待。现货方面，上海升水50元，询价僵持拉锯，低价货源少，下游补货意愿一般。技术上看，铜价反弹乏力，等待明朗。

今日沪铝震荡，华东现货维持贴水，节日期间铝锭库存下降1.8万吨，铝棒累库1.5万吨。预计5月仍将维持去库节奏，阶段性旺季行情可能伴随库存走低而回归，但随着时间推移云南减产可能性在降低，成本下沉延续，铝价大幅上行也缺少助力。沪铝维持在去年七月以来通道内震荡格局不变，下方支撑在18300元附近，关注回调买入机会。

沪锌节后小幅补跌，未破20.8万吨前低。虽暂无炼厂进一步减产消息传出，但多数冶炼厂利润收窄至500元/吨左右；再生锌生产全线亏损200-400元/吨，成本线对价格的支撑将逐步显现。硫酸厂库处于历史新高，需关注是否存在硫酸胀库问题。内外价差收敛，国内港口锌锭到货增加，为进口窗口打开做准备，供应端对价格仍有压制。需求端看，海外表需较差，国内下游节前备货充分，节后1-2周或以消化原料库存为主，短时供大于求格局不改，沪锌暂看不到反弹动力。短线2.08万元/吨为支撑，维持偏弱震荡判断。反弹时点的判断，需等到炼厂扩大检修、社库曲线验证淡季不淡信号出现。

沪铅开盘直线拉升，于震荡区间上轨承压。铅酸蓄电池企业节前逢低备库，节中普遍检修1-3天，节后一周以消化原有库存为主；05合约进交割月，未来交仓压力依然存在，沪铅短期进一步上行依然不会太顺畅。5月传统检修季下，关注未来原生铅炼厂检修情况。若炼厂检修和旺季预期逻辑得到社库曲线验证，沪铅有望走出一波单边上涨行情。短线维持15200-15500元/吨区间震荡判断，操作上以区间内低吸为主。

节后首日沪镍高开后震荡，市场交投活跃。外围市场总体偏空，风险偏好不佳，镍价反弹因素集中在产业端。现货来看，换月后现货升水回升到8800元，高镍生铁回升到1100元每镍点之上。部分海外纯镍长协现货已部分流入至国内现货市场，纯镍供给端偏紧问题出现缓解。下游来看，不锈钢现货价格有所上涨，但成交情况一般。钢厂5月排产增量明显，降至中位的社会库存或在节后有明显累积。预计节后短期内不锈钢现货价格或稳中偏弱运行。技术上看，镍价弱势震荡，延续持有高位空头。

日内锡价震荡收回跌幅，现货基本持平交割月锡价。印尼天马1-3月锡产出不足四千吨，较去年同期下降18%，支持锡价，且市场关注该国可能于6月限制锡出口的消息。沪锡节前调保减仓，仓量人气修复中。多头背靠20.5万持有。