本周焦企焦炭库存44.8万吨，环比增加2.7万吨，增幅6.4%。焦企焦煤库存336.7万吨，环比减少3.8万吨，降幅1.1%。钢厂焦炭库存240.1万吨，环比减少3.4万吨，降幅1.4%。港口焦炭库存127万吨，环比减少16万吨，降幅11.2%。 本周焦企焦炭库存继续累积，山西、陕西等地区道路远输仍不通畅，加之焦炭价格较高、钢厂铁水产量下降，下游对焦炭整体采购积极性一般。后续下游钢厂焦炭库存已经出现明显下降，对焦炭有一定补库需求，但钢厂停产高炉增多，对焦炭日耗减少，焦企库存难以快速完成去库，下周焦企焦炭库存或暂稳。 本周山西、黑龙江等地区均有煤矿事故发生，炼焦煤供应进一步收紧。后续煤矿安全检查依旧严格，加之炼焦煤价格处于高点，下游接受意愿较低，以按需采购为主，下周焦企炼焦煤库存或暂稳。 本周道路运输问题得到部分解决，钢厂焦炭到货有所好转，加之铁水产量下降，对焦炭日耗减少，钢厂焦炭库存降幅收窄。后续运输问题有望得到进一步解决，钢厂到货增加，加之高炉检修增多，焦炭日耗进一步下降，下周钢厂焦炭库存或暂稳。 道路运输受阻，焦炭短期供需错配，主流焦企提出第四轮提涨，但钢厂铁水产量下降，焦钢企业博弈中，主流钢厂没有回应，甚至有压价意愿，贸易商观望情绪同样较强，下周两港焦炭库存或暂稳。

一、根据SMM调研，本周吨焦盈利34.9元/吨，利润减少30.元/吨。 从价格角度看，本周焦炭价格暂稳运行，没有对焦企吨焦盈利造成影响。从成本角度看，本周山西、陕西以及黑龙江均有煤矿事故发生，炼焦煤供应更加紧张，部分煤种价格上涨50-100元/吨，炼焦成本增加，焦企盈利下降。 后续焦炭价格或将平稳运行，且炼焦煤价格已经处于高点，多数煤种上涨空间有限，炼焦成本或暂稳，下周焦企吨焦盈利或不变。 二、根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为79.2%，周环比增加1.4个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为79.1%，周环比增加2.6个百分点。 从盈利角度来看，本周焦企盈利减少，但仍在盈亏平衡线上，焦企生产积极性提高，焦炭供应有所增加。从库存角度来看，本周山西焦企焦炭库存再次增加，但下游钢厂焦炭库存持续下降，对焦炭有一定补库需求，焦企生产积极性尚可。 后续下游钢厂铁水产量继续下降，但多数焦企没有亏损，库存也没有累积到高位，焦企生产积极性尚可，下周焦企焦炉产能利用率或上升。 三、 供应端，本周焦企发运有所好转，累库速度放缓，加之多数焦企尚有盈利，焦企暂无减产计划，焦炭供应保持稳定。需求端，本周钢厂到货量增加，加之高炉停产检修增多，钢厂焦炭日耗下降，多数钢厂焦炭降库幅度收窄，对焦炭补库需求减弱。成本端，本周煤矿事故仍有发生，炼焦煤供应进一步收紧，但炼焦煤价格已经处于高点，下游多数焦钢企业按需采购，炼焦煤价格上涨空间较小，或将持稳运行。综合来看，焦炭供应增加需求减弱，下游钢厂对焦炭补库积极性减弱，且炼焦成本不再增加，无法给予焦炭成本支撑，下周焦炭市场或偏稳运行。

  本周电解铜盘面冲高，升贴水上涨，山东省内暴雪天气持续，多重因素相互碰撞，山东电解铜市场供需状况如何？   本周受国际形势紧张格局影响，原油拉涨，亦带动铜价走高，使得铜价居于高位运行。虽走高的铜价对于下游采购需求存在一定的压制，但由于江浙沪区域电解铜供应不足，下游需维持正常生产而刚需采购，导致沪铜现货升贴水走高，山东地区亦跟随上涨。   具体来看山东供应端，由于江浙沪地区处于货源供应紧张状态，许多铜加工厂向山东地区采购，导致大量货源南下，省内电解铜供应并不十分宽裕。此外，省内暴雪持续，但主要影响烟威地区物流运输，聊城、东营等地受影响不大，可正常进行货物运输，因而对货源南下并无影响。从山东消费端来看，省内大部分铜加工企业表示，铜价高位运行，订单表现较差，虽并未停炉停产，但库存却在增加，整体采购情绪不佳。   展望下周，由于大量进口铜将于下周陆续流入内贸市场，将对江浙沪地区形成货源补充，缓解当地紧张形势，因而对山东地区货源需求将有所减弱。叠加许多炼厂存在年底清库存的需求，暴雪天气将于本周结束，下周烟台地区货源供应将恢复正常，预计省内供应将恢复正常。消费方面，高位铜价下，大多数企业表示将维持刚需补库，因而预计下周山东地区电解铜现货升贴水将出现明显回落。

核心观点：供应端，本周焦企发运有所好转，累库速度放缓，加之多数焦企尚有盈利，焦企暂无减产计划，焦炭供应保持稳定。需求端，本周钢厂到货量增加，加之高炉停产检修增多，钢厂焦炭日耗下降，多数钢厂焦炭降库幅度收窄，对焦炭补库需求减弱。成本端，本周煤矿事故仍有发生，炼焦煤供应进一步收紧，但炼焦煤价格已经处于高点，下游多数焦钢企业按需采购，炼焦煤价格上涨空间较小，或将持稳运行。综合来看，焦炭供应增加需求减弱，下游钢厂对焦炭补库积极性减弱，且炼焦成本不再增加，无法给予焦炭成本支撑，下周焦炭市场或偏稳运行。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭价格暂稳运行，焦钢企业处于博弈状态。一级冶金焦-干熄2890元/吨；准一级冶金焦-干熄2750元/吨；一级冶金焦2440元/吨；准一级冶金焦2358元/吨。 本周港口焦炭贸易出库价格震荡运行，一级水熄焦2490元/吨，周环比下降80元/吨，准一级水熄焦2390元/吨，周环比下降80元/吨。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货盘面先稳后强运行。周一到周四，煤矿事故频发，但市场对此种消息已经见怪不怪，焦炭期货市场震荡运行。周五，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等国有大行下调存款挂牌利率，不同类型及期限的存款品种挂牌利率下调幅度在0.1至0.25个百分点不等，利好整个大宗商品市场，焦炭期货盘面上行。 下周焦炭现货价格或平稳运行，但钢材终端表现疲弱，或将拖累焦炭期货价格，下周焦炭期货盘面或震荡下行。 焦化利润（元/吨 根据SMM调研，本周吨焦盈利65.2元/吨，利润增加90元/吨。 根据SMM调研，本周吨焦盈利34.9元/吨，利润减少30.元/吨。 从价格角度看，本周焦炭价格暂稳运行，没有对焦企吨焦盈利造成影响。从成本角度看，本周山西、陕西以及黑龙江均有煤矿事故发生，炼焦煤供应更加紧张，部分煤种价格上涨50-100元/吨，炼焦成本增加，焦企盈利下降。 后续焦炭价格或将平稳运行，且炼焦煤价格已经处于高点，多数煤种上涨空间有限，炼焦成本或暂稳，下周焦企吨焦盈利或不变。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为79.2%，周环比增加1.4个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为79.1%，周环比增加2.6个百分点。 从盈利角度来看，本周焦企盈利减少，但仍在盈亏平衡线上，焦企生产积极性提高，焦炭供应有所增加。从库存角度来看，本周山西焦企焦炭库存再次增加，但下游钢厂焦炭库存持续下降，对焦炭有一定补库需求，焦企生产积极性尚可。 后续下游钢厂铁水产量继续下降，但多数焦企没有亏损，库存也没有累积到高位，焦企生产积极性尚可，下周焦企焦炉产能利用率或上升。  焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存44.8万吨，环比增加2.7万吨，增幅6.4%。焦企焦煤库存336.7万吨，环比减少3.8万吨，降幅1.1%。钢厂焦炭库存240.1万吨，环比减少3.4万吨，降幅1.4%。港口焦炭库存127万吨，环比减少16万吨，降幅11.2%。 本周焦企焦炭库存继续累积，山西、陕西等地区道路远输仍不通畅，加之焦炭价格较高、钢厂铁水产量下降，下游对焦炭整体采购积极性一般。后续下游钢厂焦炭库存已经出现明显下降，对焦炭有一定补库需求，但钢厂停产高炉增多，对焦炭日耗减少，焦企库存难以快速完成去库，下周焦企焦炭库存或暂稳。 本周山西、黑龙江等地区均有煤矿事故发生，炼焦煤供应进一步收紧。后续煤矿安全检查依旧严格，加之炼焦煤价格处于高点，下游接受意愿较低，以按需采购为主，下周焦企炼焦煤库存或暂稳。 本周道路运输问题得到部分解决，钢厂焦炭到货有所好转，加之铁水产量下降，对焦炭日耗减少，钢厂焦炭库存降幅收窄。后续运输问题有望得到进一步解决，钢厂到货增加，加之高炉检修增多，焦炭日耗进一步下降，下周钢厂焦炭库存或暂稳。 道路运输受阻，焦炭短期供需错配，主流焦企提出第四轮提涨，但钢厂铁水产量下降，焦钢企业博弈中，主流钢厂没有回应，甚至有压价意愿，贸易商观望情绪同样较强，下周两港焦炭库存或暂稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格

  2023年12月11日-12月17日华东有色金属城再生铜吞吐量1.76万吨，环比上周下跌27.95个百分点。据SMM数据显示11月27日-12月3日，1 #电解铜周均价为68599元/吨，环比上涨0.34%；华东有色金属城光亮铜周均价为63350元/吨，上涨0.14%；打包缆粗周均价为63650元/吨，上涨0.14%。   据SMM了解，上周（12.4-12.10）北方天气较为恶劣，低气温叠加降雪，导致再生铜回收以及物流运输速度大幅放缓。据临沂金属城再生铜贸易商反映，再生铜到货量明显减少，其上游持货商手中已货源也不多，预计年底到货量将逐步减少。此外，部分临沂金属城再生铜贸易商因国内回收货源不足以发货，与海外贸易商对接，在宁波到港后未流入临沂金属城，直接发往江西等货源需求地，在一定程度上降低了临沂金属城的入库量。综合以上几方面因素，导致临沂金属城再生铜吞吐量下降较为明显。   展望本周（12.18-12.24），据SMM了解，临沂金属城再生铜贸易商表示，本周省内恶劣天气持续，临沂金属城整体再生铜到货量仍在持续下降。由于本周电解铜盘面价格不断冲高，其出货积极性也较高，叠加临近年末，大多数贸易商存在清库存需求，因而本周出货量较为可观。整体来看，由于再生铜供应紧张，即便再生铜杆厂订单表现不佳，临沂金属城再生铜贸易商收到的采购需求仍较强。综上所述，由于本周临沂金属城再生铜到货量偏低，出货积极性尚可，预计再生铜吞吐量将小幅下降。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存44.8万吨，环比增加2.7万吨，增幅6.4%。焦企焦煤库存336.7万吨，环比减少3.8万吨，降幅1.1%。钢厂焦炭库存240.1万吨，环比减少3.4万吨，降幅1.4%。    

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为79.2%，周环比增加1.4个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为79.1%，周环比增加2.6个百分点。

12月22日讯：近日，中国锂业巨头天齐锂业发布公告，公布了其遂宁安居区年产2万吨碳酸锂工厂的进展情况。 据SMM了解，天齐锂业遂宁安居基地总投资15亿元，占地约400亩，其中一期预计将建设年产2万吨碳酸锂产线及厂房配套设施，二期预计投资10亿元，将建设年产2.3万吨氯化锂的产线及配套设施。 据公告所披露的内容来看，目前遂宁安居项目一期的工厂厂房、设备安装等工作已与今年年中完成，在今年10月26日正式进入带料试车阶段。经过对产线各环节的反复调试与核验，当前该项目的所生产的电池级碳酸锂产品已通过天齐内部实验室取样检查，并于12月21日确认，产品的所有指标参数均已达到电池级碳酸锂标准。 而随着后续遂宁安居基地产线的逐渐爬坡投产，天齐锂业碳酸锂生产能力或将提升至5.45万吨，并进一步加强天齐锂业在行业中的市场盈利能力、影响力与市场份额。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

12月已过半，临近年底，资金回笼成为铅产业链上下游企业主要需求，本周现货市场已逐渐进入交投两淡行情。据悉，上周铅价连跌企稳后，下游已完成一轮逢低备库，本周多以刚需采购为主，短期铅价进入横盘整理阶段。   》点击查看SMM金属产业链数据库   尽管价格表现十分平稳，但基本面上，精铅供需正在悄然变化。一方面原生铅和再生精铅冶炼厂均提及年底常规检修，市场普遍关注1月原生铅接近2万吨、再生精铅1-2万吨的降幅预期兑现情况。另外，消费方面，随着2023年寒冬到来，汽车蓄电池市场终端替换需求好转，蓄电池经销商积极备库，而其他板块蓄电池表现相对平稳。冶炼原料方面，铅精矿及废电瓶等冶炼原料供应偏紧的背景底色并未改善，据调研，2023年四季度北方冶炼厂原料库存储备天数小幅下滑至40-60天，受铅矿供应下滑及加工费持续低位影响，多家冶炼厂不再追求铅金属产量而考虑副产品等综合冶炼效益。再生精铅方面，废电瓶亦存在冬储的情况，叠加暴雪对废电瓶回收的影响，此前承压回落的废电瓶价格本周出现小幅回升，再生精铅成本抬升再度使其报价对原生铅价差收窄。 近期，据SMM调研了解，受铅冶炼利润压缩、资源短缺等影响，多家冶炼厂长单升贴水报价较去年同期报价均出现不同程度涨幅，产业链上下游对2024年长单议价十分激烈。进入1月，因元旦假期仅涉及一个交易日，下游蓄电池企业大多提前完成备库需求。后续年末资金回笼因素解除后，铅消费需求或将逐渐释放，因此基于基本面供需情况的变动预期，市场交易者对年底消费“真空期”结束后的铅价存在一定期待，但后续也仍需警惕供应减量不及预期或宏观扰动影响对铅价反弹带来的限制。