SMM6月13日讯，23年5月，中国电芯产量为60.8Gwh，环比上涨56%，同比上涨57%。 分材料类型细分来看，中国三元电池产量17.2Gwh，环比增长35%，同比增长2%，而磷酸铁锂电芯产量为43.6Gwh，环比上涨66%，同比增长99%。供应端来看，4月中下旬以来，随着锂盐价格的逐步回涨，电芯市场存在一定低位补库心态，多数电芯厂排产大幅上行，其中部分储能电芯企业开工重回60%以上。 需求端来看，此外随着国六B政策实行日期的逐渐临近，非RDE车型销售延期获批致使部分该部分车型清库压力减弱，新能源汽车销售外部压力有所缓解。此外，劳动节车企集中促销，叠加汽车价格战逐渐消退，消费者观望情绪减弱，推动下游动力市场对电芯端需求有所上行。而储能端临近630传统集中冲量节点，部分下游集成商订单增量明显，共同推动对电芯需求上行。预计6月电芯产量将达73.3Gwh，环比上涨21%，同比增长61%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 从供需情况来看，焦炭需求或进一步下降，但因为焦企盈利尚可，且库存不高，短期焦炭供应不会收紧，焦炭供应将保持宽松状态。近期炼焦成本仍在缓慢下降，焦企盈利得到修复，一旦钢厂经营状态变差，焦炭价格就有第十一轮降价风险。 长期来看，焦炭供应必将收紧，否则焦炭价格将持续下降，导致焦企亏损进而被迫减产，结果相同。  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM6月12日讯：在美国债务上限的阴云笼罩下，5月沪铜主力月线录得两连阴。沪铜主力5月盘中最高触及67760元/吨，最低报62690元/吨，最终以2.96%的跌幅收官。伴随着美债最终达成协议，以及国内扩内需、多家银行集体下调存款利率，市场对降息预期再起等因素提振，沪铜6月全力反攻，截至6月12日日间行情收盘，6月的沪铜主力报66830元/吨，月线暂时收阳，涨幅为3.12%。 》点击查看期货数据看板 宏观面 国家统计局数据显示，2023年5月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.1%；食品价格上涨1.0%，非食品价格持平；消费品价格下降0.3%，服务价格上涨0.9%。1­­—5月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.8%。2023年5月份，全国工业生产者出厂价格同比下降4.6%，环比下降0.9%；工业生产者购进价格同比下降5.3%，环比下降1.1%。1—5月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降2.6%，工业生产者购进价格下降2.3%。 》点击查看详情 继国有六大行后，全国性股份行紧随其后官宣下调人民币存款利率。6月12日，包括招商银行、浦发银行、中信银行、光大银行、平安银行、民生银行等全国性股份制商业银行先后更新了人民币存款利率表，与国有大行相似，活期、定期存款利率均有所下调，中长期定期存款下调幅度更大。招商银行官网显示，人民币利率调整自2023年06月12日起执行，人民币活期存款利率从0.25%下调至0.2%；整存整取两年期、三年期和五年期人民币定期存款利率分别降至2.05%、2.45%和2.50%，此前分别为2.15%、2.60%和2.65%，分别下调10bp、15bp和15bp。 野村证券中国首席经济学家陆挺表示，中国央行可能最早在本周下调政策利率，因为中国央行行长易纲上周表示，人民银行将继续精准有力实施稳健的货币政策，加强逆周期调节，全力支持实体经济，这使得降息的可能性增加了。此外，中国的主要银行最近降低了存款利率，而美联储本周可能暂停加息。陆挺预计周四MLF利率将下调10个基点，本月晚些时候LPR也将下调10个基点。 经过长达一年多的加息周期后，多数美联储官员可能倾向于6月按兵不动“跳过”加息(skip hike)，但是分析人士普遍认为此举可能伴随着一个非常强烈的信号，即美联储官员们仍准备未来在必要时选择继续加息。 》点击查看详情 基本面 供应端： 国内供应方面， 5月SMM中国电解铜产量为95.88万吨，环比减少1.12万吨，降幅为1.2%，同比增加17%；且较预期的95.35万吨多0.53万吨。据SMM了解5月有5家冶炼厂进行检修，合计影响量在2.91万吨，这是导致5月产量下降的最主要原因。不过这些都是计划内的检修，并没有出现超预期的检修；虽然目前不少地区的硫酸价格低迷，部分冶炼厂出现0元送硫酸的情况，但据我们了解并没有一家冶炼厂因为硫酸胀库问题而减产和停产；部分硫酸库存紧张的冶炼厂会减少矿产铜，选择外购粗铜和阳极板保证产量。 需求端： 受铜价大幅下跌，下游企业趁低价补货所致， 5月铜材行业整体开工率超预期上升。 从各铜材来看，各铜材行业的开工率涨多跌少，其中电解铜杆行业涨幅最大。由于今年天气预期特别炎热，国内空调消费远超预期，从而刺激了铜管行业的订单增加。铜板带行业开工率小幅下降的原因是3C电子类订单一般，而且房屋装饰类用铜板带需求量低迷。电解铜杆行业开工率升幅最大的原因是，下游电缆厂下单量明显增加，一方面是精废价差收窄下游用电解铜杆量增加，另一方面是铜价大幅下跌后，终端企业趁机积极补货。6月进入传统的生产淡季，再加上部分企业已经提前 透支了6月的订单， SMM预计双重压力下铜材行业的开工率将重新下降。 》点击查看金属产业链数据库 库存方面： 截至6月12日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五大幅减少1.1万吨至9.84万吨，较去年同期低1.73万吨，为今年来连续2周低于去年同期库存。周末全国各地区的电解铜库存均是去库的。尽管近期有进口铜补充，但补充的量仍不大，再加上国内冶炼厂进入密集检修期，国产供应量下降，受此影响近期全国库存均以下降为主。目前华东地区各库存均已经大幅低于去年同期，令当地现货升水十分坚挺，而广东的库存仍远高于去年同期，使得广东的现货升水较低。 后市 供应方面： 进入6月，据SMM统计有8家冶炼厂有检修计划，该8家冶炼厂预计合计影响量达到5.44万吨。不过前期检修的冶炼厂在6月陆续复产，而且山东某新冶炼厂开始正式投产，这些都有助于提升产量，但减产量太大令总产量仍会环比下降。综上所述，SMM根据各家排产情况，预计6月国内电解铜产量为93.19万吨，环比下降2.69万吨降幅为2.81%，同比上升8.7%。 库存方面： 电解铜供应的增量在本周预计增加有限，但消费量预计也不会增加，原因是临近交割在月差较大且升水较高的背景下，下游企业的补货意愿较低。综上所述，SMM预计本周将呈现供需双弱的局面，周度库存可能会继续小幅下降。 价格方面： 美国劳动力市场出现降温，市场加强了对美联储暂缓加息的预期，铜价上方压力有所减弱。国内陆续推出的刺激政策给予市场乐观指引，后市关注美通胀数据和PPI数据对美联储未来利率路径的影响，以及是否有更多政策暖风吹向终端消费。 机构观点 广发期货研报表示：国内扩内需政策出台，市场信心回暖。即将公布美国通胀数据和召开议息会议，市场预期6月暂停加息，关注联储对后期货币政策的表态。强政策预期使铜价强势反弹，但弱经济现实暂不支持强势反转，认为低库存使铜价抗跌，但目前位置继续向上空间亦不大，高位震荡，等待政策指引。 》点击查看详情 花旗（Citi）在报告中称，对大宗商品指数市场年底前能否强劲反弹持怀疑态度。但该投行预计贵金属、电池金属和铜将在中期上涨。　 国泰君安期货研报认为：美国股债“脱节”愈演愈烈，市场担忧风险资产价格回落。海外铜精矿远期供应增加，铜精矿加工费持续上升。部分大型检修冶炼企业开始恢复生产，中国港口铜精矿库存低位，6月精铜产量增加。国内再生铜供应紧张将缓解，再生铜进口亏损，但精废价差扩大，高于盈亏平衡点。终端消费弱势，价格反弹后补库动力减弱。国内仓单库存减少；伦铜仓单库存减少，注销仓单比例高位；COMEX 铜库存持稳。国内现货对期货升水高位，沪铜近远月升水扩大；伦铜0-3现货贴水扩大。整体来看，美国股债脱节，市场担忧风险资产价格回落。从基本面角度看，国内库存减少，现货高升水等，持续支撑短期价格。 推荐阅读： 》SMM数据周末全国主流地区铜库存大减1.1万吨【SMM周度数据】 》【重要数据】2023年5月SMM中国金属产量数据发布

为增强对铜市场的紧密跟踪，SMM定期对国内主要铜矿企业进行实地走访调研，以凉山拉拉铜矿为例，凉山拉拉铜矿是我国著名的大型富铜矿床，为目前中国西南地区最大的露天开采铜矿山。矿床矿石除主要的铜金属外，还伴生有钴、钼、铁、金、银、硫有益组份及其他稀土元素等。从1956年被发现，经过几十年陆续开采，目前铜矿品味仅为0.3%，拉拉铜矿面临资源枯竭，在四川省自然资源厅发布四川省矿产资源总体规划（2021—2025年）中，以紧缺和优势矿产为重点，加强会理拉拉铜矿等重要大中型矿山外围及深部找矿工作。 凉山拉拉铜矿是绿色开发的代表型企业。凉山矿业充分运用景观生态学，从场地规划、绿化林木、库体保护、雨水疏排等方面合理规划，对闭库的一、二、三期尾矿库进行了绿化改造，环境恢复治理率98%。在土地复垦方案基础上逐步实行，矿区可绿化土地均进行了绿化措施。长期以来，凉山矿业坚持“在发展中保护，在保护中发展”的思路，该公司拉拉铜矿自2012年被评为国家级绿色矿山试点单位，2019年8月正式进入全国绿色矿山名录。2020年8月，凉山矿业成功入选四川省第一批绿色企业名录。 近年来，凉山矿业积极响应落实“碳达峰、碳中和”要求，从优化工艺控制入手，大力推动节能低碳技术的研究与应用。公司投入6000多万元实施冶炼低空污染治理项目，建成环集烟气系统，使现场低空外溢烟气得到有效控制和利用，吸收和置换出来的高浓度二氧化硫气体作为现有烟气制酸系统的优良原料，实现了废气变宝。通过酮酸两大生产系统平衡协同，收集、净化、转化后的主烟气用来制作工业硫酸，制酸后尾气经脱硫系统处理后达标排放，每年生产工业硫酸40多万吨，创造了可观的经济效益。 我国铜资源分布相对集中，西藏、云南、江西、新疆、内蒙古五省的查明铜矿资源储量占全国的65%。另外我国铜矿具有大矿少、中小矿多的特点，铜矿平均品位仅为0.87%，不及世界主要生产国矿石品位的三分之一，富铜矿（品位>1%）查明资源储量仅占总查明资源储量的20%。SMM深入云南矿区实地调研中国铜矿开采状况，走访大中小型矿山，得到一手调研资料，包括矿山类型、可采储量、入选铜矿品位、采矿成本、选矿成本等信息，更多铜矿行业信息请持续关 注SMM2023全球铜矿市场行业发展报告。 SMM2023全球铜矿市场行业报告情况 专业介绍全球大型铜矿山资源储量情况、全球铜精矿供应情况、铜的价格分析及未来趋势，针对未来全球下游需求进行分析包括电力行业、家电行业、交通行业、建筑行业、机械行业等，同时针对铜精矿企业的盈利分析、成本曲线等分析，为铜产业链上下游相关企业及时做出前瞻战略部署提供重要的参考建议，详情请联系有色咨询项目经 理费长云女士（13522753386） ，欢迎订阅SMM2023全球铜矿市场行业发展情况，本报告可提供中文和英文版本。 SMM是中国专业有色咨询领域的信息提供商，咨询产品主要包含行业供需价格分析、供应链管理分析、市场调研、驻场研究、专业行研报告、定制研报、产业规划书、行业白皮书等，可以根据实际情况对报告进行季度、半年度、年度更新等。

5月28日上午10时32分，中国东方航空使用中国商飞全球首架交付的C919大型客机，执行MU9191航班，从上海虹桥机场飞往北京首都机场，开启了国产大飞机C919的全球首次商业载客飞行。 C919从机头到尾翼，前机身压板、机头蒙皮、吊挂、中央翼缘条、尾翼接头、机翼滑轨，再到发动机的叶片等部分，都用到了钛合金材料，从而达到了机身整体减重的效果，在飞机的保温和耐温差变化等方面更为效果显著。C919飞机上的钛合金用量达到机身结构重量的9.3%，C919的自重约42吨约使用4吨钛合金，远超过同级别中波音 737的4%和空客A320的4.5%。 大量采用钛合金可以显著减轻飞机的重量。飞机的自重是一个非常重要的参数，自重越轻，飞机的使用寿命越长、航程越远、载货量也越大，C919大量采用钛合金的材料，不仅提升了飞机的强度和耐腐蚀性能，而且使飞机的总重量大幅度下降。比如，飞机的起飞重量为72.5吨，而仅仅使用钛合金就可以使飞机的骨架减轻3吨左右，可有力提高飞机的载重量和航程。 随着国产大飞机C919的首次商业载客成功，为中国打开庞大的航空市场。根据波音和空客的预计，未来20年全球将有40,000架客机的需求，直接价值高达6万亿美元，如果未来国产大飞机C919开始量产交付，以及未来供应链服务，必然也会带来非常庞大的市场和就业，中国钛合金将有大量需求，更多行业信息请持续 关注SMM中国钛产业链分析年报。 SMM中国钛产业链分析年报 专业解读当前热点宏观政策影响，从上中下游分析钛矿市场、钛渣市场、钛白粉市场、钛金属市场、再生钛金属市场等，具体涵盖全国产能产量的现状及预测情况、进出口情况、头部企业国内市场占有率情况、头部企业生产成本情况、各企业碳排放情况等，能够为钛产业链上下游相关企业及时做出前瞻战略部署提供重要的参考建议，详情请联系有色咨询项目经理 费长云女士（13522753386 ），欢迎订阅SMM中国钛产业链分析年报，本报告可提供中文和英文版本。 SMM是中国专业有色咨询领域的信息提供商，咨询产品主要包含行业供需价格分析、供应链管理分析、市场调研、驻场研究、专业行研报告、定制研报、产业规划书、行业白皮书等，可以根据实际情况对报告进行季度、半年度、年度更新等。

氢能汽车，顾名思义，是以氢作为能源的汽车，将氢反应所产生的化学能转换为机械能以推动车辆。氢能源车使用的PEMFC电池非常依赖稀有金属铂，主要有两个用途：1）交换膜电解水装置：使用铂金催化剂的质子交换膜电解水装置，是利用可再生能源制“绿氢”的主要方法；2）燃料电池：氢气也可以作为一种能源用于燃料电池系统来发电。燃料电池系统的反应过程与制氢的正好相反，是从氢气中释放电能。 氢能汽车为汽车行业清洁的终极目标，目前各国政府都在针对氢能汽车布局，随着政策发展和投资将对2023年氢能产业的发展和相关铂族金属需求产生重大影响。 目前铂金在制氢和燃料电池技术的需求用量不确定，主要一方面因为技术还不够先进，另一方面是因为人们缺乏对最终市场规模的了解。对比目前新能源汽车的用铂量15-18g，推测未来铂金用在氢能汽车单车用量至少为25g。 截至目前2023年，全球所有氢能源乘用车销量不到5万辆，投资者看好氢能产业前景，叠加中国铂金进口持续保持强劲和实物铂金供需缺口扩大等因素，将有力支撑铂价，SMM预计2023年铂金均价将较2022年上涨至245元/g，更多铂族金属行业信息请持续关注 SMM全球铂钯金属季度行业研判报告。 SMM2023全球铂钯金属季度行业 研判报告建立供需预测模型， 结合美联储利率、美国CPI、美国失业率、全球主要生产企业最新生产信息、全球需求变化等多方面全球宏观影响因素对铂钯金价格进行严谨预测， 专业解读当前多方面信息，分析当下及未来铂钯金属价格变动趋势，能够为铂钯产业链上下游相关企业及时做出前瞻战略部署提供重要的参考建议，详情请联系有色咨询项目经理 费长云女士（13522753386 ），欢迎SMM全球铂钯金属季度行业研判报告，本报告可提供 中文和英文版本。 SMM是中国专业有色咨询领域的信息提供商，咨询产品主要包含行业供需价格分析、供应链管理分析、市场调研、驻场研究、专业行研报告、定制研报、产业规划书、行业白皮书等，可以根据实际情况对报告进行季度、半年度、年度更新等。

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5月铅沪伦比值较4月整体抬升，铅精矿进口条件好转，铅矿港口库存先增后降，月中港口库存最多增加至1.3万吨，截至2023年6月9日，连云港铅精矿库存较此前下降至0.5万吨。 加工费方面，本周铅精矿加工费仍维持900~1100元/吨。据调研，铅矿加工费矿山报价仍有下调迹象，但冶炼厂报价坚挺，普遍以持平为主。5月内蒙古银铅矿加工费仍有下滑趋势，本周内蒙古地区冶炼厂铅精矿TC到厂价下调至900-1100元/吨。 部分冶炼厂提及进口铅精矿报价增多，采购难度有所下滑，但价格并未出现松动。此外，进口TC方面，SMM调研了解，进口铅精矿品质差异较大，冶炼厂需求较大的高富含品质铅精矿进口TC仍处40-60美元/干吨低位。而含银量低于200g/t、50-55品味铅精矿进口TC并未下滑，仍维持160-180元/吨，冶炼厂采购积极性一般，仍以观望为主。

据SMM调研了解，4月河南地区新增产线提产后，5-6月便迎来其他地区冶炼厂春季检修，2023年5-6月原生铅冶炼厂开工率出现下滑趋势。电解铅产量方面，SMM2023年上半年预期产量共计182万吨，而去年上半年同期产量为154.89万吨，同比增幅逾16%。 据调研，5月上旬，云南、湖南和青海等地铅冶炼企业设备检修结束，产量集中恢复，带来周期性的增量。而到5月中下旬，河南、山东、内蒙古、广东和辽宁等地区多家铅冶炼企业展开常规检修，且多为中大型企业，产量降幅超过前期增量，故5月电解铅产量如期下降。另相较于2022年同期，5月产量高于去年，最大的原因是：一方面，2023年上半年河南等地新扩建产能释放；另一方面则是2022年5月湖南永兴地区发生安全事故，当地铅冶炼企业悉数停产，基数低于今年。 进入6月份，在5月中下旬展开检修的铅冶炼企业，其检修将延续至6中旬附近。另从原料角度看，5月下旬以来，铅价接连下跌，而铅精矿供应偏紧，尤其是高银矿等高富含的铅精矿加工费不涨反降，冶炼企业已触及成本线。受高富含铅精矿价格坚挺及局部供应偏紧等因素影响，已有几家小规模冶炼厂表示原料库存天数低于15天，可能出现因原料供应收紧产量的计划。此外，硫酸价格走低，也影响少数铅锌冶炼生产企业产量方面被动收紧。综合看，SMM预计6月电解铅开工率将延续小幅下降趋势。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 据SMM调研数据显示，2023年5份铜棒企业开工率为69.25%，环比下降0.6个百分点，同比上升10.12个百分点。具体来看，5月大型铜棒企业利用自身优势占据市场份额，订单量尚可，而中小企业受需求偏弱的影响，大部分表现不佳。铜棒开工率同比2022年（59.13%）有所上升，但同比与疫情前2019年（73.94%）依旧存有差距。具体来看，大型企业开工率为75.37%，中型企业开工率为61.22%，小型企业32.88%。（调研企业：24家，产能：118.7万吨） 铜棒5月开工率出现持续下滑，主要原因仍是内需不足所导致，且5月份铜价多次突破年内新低，再生铜持货商捂货惜售情绪偏强，使得原料价格相对偏高，对铜棒订单也有所抑制。据SMM了解，因终端企业订单较少，中小型铜棒企业订单在5月缩减明显，部分企业进行了产量缩减以应对不景气的市场需求，且尽量将库存保持在较低的水平。而面对疲弱的需求，部分大型企业利用自身优势，拉长账期、压缩加工费，从而再次扩大了市场份额，使得铜棒市场竞争更加激烈。整体来看，铜棒市场5月表现如市场预期，整体表现不佳，仅部分涉及新能源产业的企业表现尚可。 据SMM调研，预计2023年6月铜棒开工率为69.15%，环比下降3.4个百分点，同比上升8.69个百分点。 据SMM了解，大部分铜棒企业表示，6月作为传统的订单淡季，预计铜棒6月订单量将继续萎缩。进入6月，铜价回升，精废价差再次拉大，再生铜现货流通市场偏紧将得到缓解，预计原料供应对订单的制约将被消除。但伴随着传统淡季的来临，铜棒市场加工费的内卷程度也在加剧，部分下游客户在在5月加工费再次被压低时，提前透支了6月份订单，预计下游企业6月采购量将会整体下滑。此外，为保持市场份额的占有率，预计6月将出现部分铜棒企业被迫跟随降价，使得行业“内卷”再次加剧。综上所述，进入6月传统淡季，铜棒行业将面对继续下滑的需求与更加激烈的市场竞争，大部分铜棒企业对于后市并不乐观。