盘面：隔夜伦铜开于10078美元/吨，盘初即摸底于10066美元/吨，随后震荡上行在盘尾摸高于10202.5美元/吨，盘尾横盘整理，最终收于10193美元/吨，持仓量至34万手。隔夜沪铜主力合约2407开于81960元/吨，盘初一路走高摸高于82460元/吨，而后震荡下行在盘中摸底于81600元/吨，盘尾小幅回升，最终收于82010元/吨，成交量至6.6万手，持仓量至18.3万手，涨幅达0.34%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）5月财新中国制造业PMI升至51.7，较4月上升0.3个百分点，为2022年7月来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速。（2）美国5月ISM制造业PMI连续第二个月下降，显示美国经济正在逐步放缓，增强了美联储降息预期，美元指数跌至三周低点。 现货：（1）上海：6月3日1#电解铜现货对当月2406合约报贴水110元/吨-贴水60元/吨，均价报贴水85元/吨，较上一交易日涨35元/吨。昨日升水如期上抬，据SMM调研显示周末上海库存仍处于入库状态，对昨日升水抬升造成一定阻碍。但下游消费情绪表现较高，若本周铜价无意外冲高，预计将呈现小幅去库。 （2）广东：6月3日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水190元/吨-贴水130元/吨，均价贴水160元/吨较上一交易日跌20元/吨。总体来看，铜价继续走低持货商本欲挺价出货，但下游不接受，升水重新走低。 （3）进口铜：6月3日仓单价格-18到2美元/吨，QP6月，均价较前一交易日上涨2美元/吨；提单价格-16到0美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）-70到-60美元/吨，QP7月，均价较前一交易日下跌5美元/吨，报价参考6月中下旬到港货源。昨日进口比价对沪铜07合约-489元/吨附近，伦铜3M-July为C51.62美元/吨，7月date与8月date C44美元/吨附近。昨日进口比价较上一交易日几乎持平，且周一市场报盘积极性不高，仅部分仓单得以成交。由于此前提单市场买卖双方心理价位相差较大，部分近港提单货源持续流入保税库内，昨日实际成交依旧不多。 （4）再生铜：6月3日再生铜原料价格环比下降200元/吨，广东光亮铜价格74200-74600元/吨，较上一交易日下降200元/吨，精废价差2717元/吨，较上一交易日上升66元/吨，精废杆价差1365元/吨。据SMM了解，本周江西省丰城市成功开出“反向开票”发票，为再生资源票据回收工作作出示范性作用，后续将有越来越多企业完善货源票据工作。 （5）库存：6月3日LME电解铜库存减少475吨至116000吨；6月3日上期所仓单库存增加8059吨至251583吨。 价格：宏观方面，美国5月ISM制造业PMI下降至48.7，为连续第2个月下降，同时亚特兰大联储下调美国第二季度GDP增速预计模型，美联储晚些时候降息的可能性提升，中国5月财新制造业PMI升至51.7，为2022年7月来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速，铜价在美联储降息预期和国内制造业数据的影响下有所抬升。基本面方面，供应持续增加，消费方面铜价走低后下游补货欲明显回升，逢低补货情绪较强，但因周末仍呈现入库状态，升水抬升尚有阻碍，若铜价保持稳定，预计消费可持续回暖。截至6月3日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加0.53万吨至44.88万吨,继续刷新年内新高。综合来看，美联储降息可能性增加叠加国内制造业数据回升，同时因近期铜价重心走低，消费有所回暖，预计铜价运行有一定支撑。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 6月3日讯： 2024年6月3日，SMM统计电解铝锭社会总库存79.0万吨，国内可流通电解铝库存66.4万吨，较上周四累库0.9万吨。 同比来看，需关注两个重点数据：（1）国内铝锭库存同比去年同期首次超过20万吨，目前已高出20.6万吨，且该差距仍在不断刷新当中，暂时未见收窄迹象；（2）较2022年同期库存差已收窄至10万吨以内，仅减少8.5万吨，不排除后续有反超的可能。再看出库， 上周国内铝锭出库量再度降至10万吨下方，仅为9.77万吨，环比下降0.46万吨 ，创下五一节后的新低，同比来看，更是长期位于近五年同期的低位。 进入六月初，国内铝锭仍无力去库，受困于铝锭的供应持续保持宽松但出库持续走弱，连续累库已超过半月，库存表现令人担忧， SMM认为，六月铝库存表现难言乐观，目前国内铝锭库存的表现已难以对铝的基本面提供支撑，且后续供应仍有增量预期，预计短期内国内铝锭或难以恢复正常去库节奏，暂时在75-80万吨一线波动。   铝棒库存方面，主要受国内铝棒整体供应的减量带动，五月份国内铝棒的去库得以维持良好态势。但去库还能持续到六月吗？随着周末华南地区铝棒到货猛增5200吨，环比增加超过一倍，无锡地区的到货也有所增加，两地转小累库， 据SMM最新统计，6月3日国内铝棒社会库存16.26万吨，与上周四相比去库0.03万吨，同比去年同期库存要高出2.13万吨，仍然处在近四年的同期高位。六月初铝棒去库“猛踩刹车”，出库表现同样出现下滑明显，上周铝棒出库量环比下降0.67万吨至4.52万吨，且降至近四年的低位水平， 很明显这是一个不利的信号 。 尽管六月铝库存表现难言乐观，且铝棒库存已连续回落了较长一段时间，但 SMM认为，国内铝棒得益于供应的减量和下游刚需的支撑下，预计后续国内铝棒库存整体同样以持稳小降为主，国内铝棒库存仍有望下降至15万吨附近。 上周铝基价再创年内新高，去库仍难掩下游颓势，月内铝棒的良好出库表现主要依赖加工费的“以价换量”的勉力支撑，终端需求清淡的向上传导使得型材企业的压价采购力度越发强烈。因上周四铝基价日内暴涨再创年内新高，华东地区铝棒加工费跌至近三年低点，周内三地（南昌、佛山、无锡）φ120铝棒加工费下挫至-200、-70和-30元/吨，佛山地区离新低也仅有一步之遥。 SMM预计，短期内随着铝价出现调整，加工费有望触底反弹。 截至6月3日，三地（南昌、佛山、无锡）φ120铝棒加工费已回升至-20、100和180元/吨，反弹接近200元/吨。 铝棒需求侧，上周国内铝型材龙头企业开工率再度呈现下滑趋势，较上周下滑1.00个百分点至57.5%。据SMM调研了解，部分企业目前生产正常，但新增订单普遍骤减，尤其上周铝现货价冲破两万一后，意向订单也暂缓下单，企业对后续需求表述担忧。分板块来看，建筑型材市场清淡依旧，企业以在手订单、老客户订单为主，新增乏力。工业型材板块，光伏组件厂受制于铝价高位，行情波动较大，下单呈现延后趋势，且延迟账期的情况再起，对铝加工企业来说可谓是雪上加霜。整体来看，目前终端需求逐步往淡季过渡，叠加铝价高位，相关企业开工率呈现弱势。           》点击查看SMM铝产业链数据库

在由SMM主办的 CLNB 2024（第九届）中国国际新能源产业博览会 - 锂电回收论坛 上，SMM新能源行业研究部 总经理王聪对全球锂电池关键金属原生及再生资源作出展望。她表示，未来几年镍、钴、锂资源均将呈现不同程度的过剩局面。其中锂方面，SMM预计，2024年到2026年，全球锂资源或将依旧呈现供应过剩的局面，不过过剩的幅度将逐年收窄；镍方面，根据测算，2023-2027年全球镍供给整体过剩，但过剩量尚可。作为原生镍的生产集中营，印尼的NPI及中间品在2022-2023年持续快速投产放量。2025年后，供应增速逐渐小于需求增速，预计过剩幅度逐步缩窄。预计到2027年，全球原生镍过剩将缩窄至6万金属吨；钴方面，SMM预计全球钴原料供应量后续将逐年攀升，2024年到2027年钴原料供应复合年增长率在32%左右。2024年全球钴资源过剩情况相比往年将有所增加。 全球锂电市场格局剖析 新能源市场维持增长态势，但动力及储能板块增速已逐渐放缓 SMM对2019年到2027年全球新能源汽车销量作出展望， SMM预计，未来全球新能源汽车销量将逐年攀升，预计从2022年到2025年，全球新能源汽车复合年增长率在22%左右；2025年到2027年复合年增长率将收窄至9%左右。 分地区来看，中国新能源汽车市场增长因素在于前期受益于补贴拉动渗透率快速提升，不过后续新能源汽车渗透率提升空间或缩小。 北美地区方面，IRA 政策对新能源汽车市场需求提振明显，后续仍有较大上行空间；欧洲方面，新能源汽车市场增长的因素在于燃油车禁售时刻表+各国能源结构转型。 储能市场方面，SMM预计2021年到2024年，储能市场需求复合年增长率在49%左右，2024年全球储能市场需求或在230GWh左右；2024年到2027年全球储能市场复合年增长率或将收窄至29%左右。 提及各国储能市场的增长因素，中国方面，主要是受强制配储政策叠加财政补贴驱动；北美地区则受益于成熟市场+ ITC政策的推动；欧洲地区储能市场的发展则是受益于政策补贴+ 各国能源结构转型。 全球动力锂电池使用比例调整 磷酸铁锂电池使用比例维持增加趋势。 相比于三元锂电池，磷酸铁锂具有较高的成本优势以及高安全性，而三元电池则拥有高能量密度和良好的低温性能。 不过从2021年开始的原料价格飞涨导致电芯成本显著提升。以NMC523方型电池为例, 其成本已经从2021年每千瓦时不到0.6元上涨在2022年到达每千瓦时1.1元。在2023年受益于镍钴价格下行三元电芯价格高位有所回落，但铁锂电芯更具经济优势。 在终端降价的大背景下，汽车制造商很难盈利，因此更愿意选择成本更低的电芯，磷酸铁锂电池便凭借着更高的成本优势，使用比例维持增加趋势。 锂电关键金属再生资源格局展望 2026年全球社会退役的金属理论回收量逐渐超过产间废料量 目前回收主要有三个来源：社会退役、产间废料和库存退役。具体来看各来源的预测： 社会退役方面，预计从2024年到2030年，全球市场社会退役可回收量理论复合年增长率在44%左右，到2030年全球市场社会退役可回收量理论值或在700GWh左右，全球市场社会退役可回收金属量理论值总计或在97万金属吨左右。 产间废料方面，预计自2024年到2030年，产间废料全球退役可回收量复合年增长率在18%左右，到2030年全球产间废料退役可回收量或将达430GWh左右，可回收金属量方面在38万金属吨上下。 库存退役方面，预计自2024年到2030年，全球来自库存退役的可回收量在490GWh左右，可回收金属量在60万金属吨左右。 当前的回收市场供应受限于仍未进入社会退役潮的爆发期，因此产间废料所带来的供应量当前成为回收市场供应的主体。社会退役目前发展基数较低，但将在2025年之后迎来一波社会退役潮，年化增速逐渐增加，在这样的逐年环比递增的趋势下，社会退役量所带来的回收供应量也逐步递增，最终实现在2025年后逐步反超产间废料的供应量。 整体终端市场看，前期仍旧以动力市场退役供应为主，后续伴随着储能市场进入退役期，磷酸铁锂的社会退役量也将逐步起量，进而在2025年后呈现逐步反超三元的趋势。 全球回收产业链逐渐延伸 中国回收产业链一体化进程快，盐类回收以湿法为核心。 从产业链角度，原生资源产业链与再生资源产业链十分相似。以国内的代表类型回收企业举例，再生资源的最游是城市矿山（包括报废车和电芯等），中游是拆解打粉等加工环节，下游是镍钴锂盐。对比原生资源，上游是镍钴锂盐，中游是前驱正极等加工环节，下游是电芯和车。 锂电的再生利用中，目前最缺的是回收资源。产业链环节的拓展延申对于资源的渠道以及生产的稳定性十分重要！而中国的回收产业成熟度高，所涉及的各环节的深度和广度优势也更为突出，也可以作为全球回收发展路径的参考。 SMM对比了国内和海外回收产业环节向上下游延申的情况。整车厂原先主营业务是车辆生产，但是后续也在往下游贯穿，布局或战略合作到中游的拆解、加工，和下游的梯次及再生。海外也是一样的情况，但相对贯穿度偏低。举例，以海外车企为例，目前部分车企选择和一些中游的加工企业合作，拓宽中游的回收产业链。 如下图所示，绿色代表原先主营业务为车，浅蓝色原先主营业务为电池，深蓝色代表原先主营业务为湿法冶炼。橙色为火法冶炼。 中国再生镍钴锂盐产能产量及预测（2022-2025E） 从当前的数据来看，再生金属的供应占比目前仍较低，且开工率相对较低。 SMM分别对中国再生硫酸镍、再生硫酸钴以及再生碳酸锂的产量和产能作出预测。预计到2026年，中国再生硫酸镍年产能或达22万金属吨左右，产量在12万金属吨左右。2022年到2026年再生硫酸镍企业供应占比在20%上下；再生硫酸钴方面，预计到2026年，中国再生硫酸钴年产能或在9万金属吨左右，年产量在3万金属吨左右，2022年到2026年再生硫酸钴供应占比在20%~25%上下波动；再生碳酸锂方面，预计到2026年再生碳酸锂年产能在59万吨左右，年产量在15万吨左右。2022年到2026年，再生碳酸锂供应占比在20%~30%左右。 镍钴锂盐价格下行过程中，外购极片粉的湿法冶炼企业亏损 据SMM历史价格显示，不论是国内电池级碳酸锂、电池级硫酸钴还是电池级硫酸镍的现货价格均在2022年上半年冲至其历史高位，不过近年来，镍钴锂盐价格持续下行，自2024年以来，外购三元极片粉现金生产利润正处于持续亏损阶段。 锂电关键金属原生资源格局展望 2018-2027年全球锂资源供应持续攀升，回收量逐步增加 SMM预计，2024年全球锂资源供应量或将提升至130万吨LCE左右，2018年到2027年，全球锂资源供应量将持续攀升，来自回收方面的增量也将从2024年的7%的占比提升至2027年的10%。 在2023年到2024年间，澳大利亚、中国、加拿大等国家将贡献主要的锂辉石增加量，中国将贡献主要的锂云母增量，阿根廷、智利和中国将贡献主要的盐湖增量。 2024-2026年全球锂资源预计过剩，碳酸锂价格面临压力 提及未来全球锂资源展望，SMM预计，2024年到2026年，全球锂资源或将依旧呈现供应过剩的局面，不过过剩的幅度将逐年收窄。 碳酸锂价格方面，2023年到2025年，SMM预计，电动车市场和储能市场的边际增长率正在放缓，随着锂资源的集中释放，碳酸锂，供需平衡转为过剩，导致碳酸锂价格承压运行。预计到2026年，在长期供过于求的情况下，资源扩张放缓，或将导致碳酸锂过剩缓解。 全球镍矿产能及储量分布 镍矿可以分为红土镍矿和硫化镍矿，红土镍矿占比约70%，硫化镍矿约占30%。硫化矿主要分布于加拿大、俄罗斯、中国以及澳大利亚，而红土镍矿多集中于热带国家例如菲律宾、印度尼西亚、新喀里多尼亚等赤道地区的国家。 据USGS数据显示，2023年全球镍矿资源总计13104万金属吨。 全球原生镍供需关系 根据测算，2023-2027年全球镍供给整体过剩，但过剩量尚可。作为原生镍的生产集中营，印尼的NPI及中间品在2022-2023年持续快速投产放量。2025年后，供应增速逐渐小于需求增速，预计过剩幅度逐步缩窄。预计到2027年，全球原生镍过剩将缩窄至6万金属吨。 2024-2027年硫酸镍预计过剩幅度增加 据SMM测算，2024年到2027年，硫酸镍供应过剩的情况或将逐年增加。电池级硫酸镍价格方面，2021年到2022年，新能源行业出现爆发式增长，镍盐产能与需求错配，且原料供应短缺，推涨硫酸镍价格到达顶峰；2023年到2024年，MHP及硫酸镍产能加速投产，使原料及成品供需紧张逐步得到缓解，叠加新能源行业步入稳增阶段，至此，镍盐价格出现回落；预计2025-2027年，随着MHP项目投产，硫酸镍原料不足以成为硫酸镍产量限制因素，后续硫酸镍过剩幅度或逐步走阔。但受产业“内卷”严重，镍盐难迎大幅利润空间，预期过剩幅度有限。 DRC钴中间品以及印尼MHP将是未来钴原料供应的主要来源 2023年全球钴资源总计1100万吨，其中刚果（金）储量在600万吨左右，澳大利亚在170万吨左右。 全球钴资源未来预计维持过剩 SMM预计全球钴原料供应量后续将逐年攀升，2024年到2027年钴原料供应复合年增长率在32%左右。2024年全球钴资源过剩情况相比往年将有所增加。

► 内盘金属近全线飘绿 氧化铝跌3.86% 锰硅跌停 工业硅跌4.59%【SMM日评】 ► 周初市场活跃度较低 美金铜市场成交寥寥【SMM洋山铜现货】 ► 早市下游需求旺盛 现货升水如期抬升【SMM沪铜现货】 ► 铜价走低持货商本欲挺价出货，但下游不接受【SMM华南铜现货】 ► 铜价走低持货商本欲挺价出货，但下游不接受【SMM华南铜现货】 ► 6月3日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 6月3日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 沪铝主力合约运行重心下移 华东中原现货贴水再度收窄【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价冲高回落 现货市场南北价差分化【SMM午评】 ► 再生铅：再生铅报价贴水持续扩大 下游电池厂观望慎采【SMM铅午评】 ► SMM 2024/6/3 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：今日换月报价 现货升水较乱【SMM午评】 ► 天津锌：盘面回落 贸易商有挺价情绪【SMM午评】 ► 广东锌：持货商收货增多 贴水持续下降【SMM午评】 ► 宁波锌：盘面下跌 下游逢低点价【SMM午评】 ► 沪锡价格小幅拉升后回落 现货市场成交延续上周火热局势【SMM锡午评】 ► 盐厂挺价继续 下游对镍盐询单活跃度走强【SMM硫酸镍日评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

据外电6月3日消息，以下为6月3日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

以下为6月3日LME锌库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）