》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                         宏观方面，1月美国核心CPI环比上涨0.45%，同比升至3.26%，高于市场预期值，显示通胀压力仍存。：CPI数据强化市场对美联储维持紧缩政策的预期，加息时点可能延后至四季度。美联储主席鲍威尔强调需观察政策效果，暂缓降息节奏。特朗普签署备忘录引入“对等关税”，对钢铝、汽车等领域加征关税，但缓冲期缓解短期冲击。对关税领域的担忧持续推涨伦铜，周内自9400美元/吨附近上行至9500美元/吨附近。国内方面，两会临近，国内政策聚焦“适度宽松货币政策”与电网投资加码，沪铜主力合约本周也呈现上涨态势，自76500元/吨附近一度冲高至78000元/吨。         基本面方面，近期，印尼政府批准自由港公司恢复铜精矿出口。自由港计划在2月开始向中国装运铜精矿，预计2月底前获得新的出口许可证。 此举有望缓解全球铜精矿供应紧张局面，降低冶炼厂的加工费压力。电解铜方面进口比价持续走跌，导致国内进口亏损扩大。美金铜市场活跃度转淡，冶炼厂密切关注出口窗口打开时机。内贸方面，沪铜contango结构扩大，吸引市场参与者进行远月borrow套利，现货成交表现冷清，持货商多关注交割后升水表现。         展望后市，美关税走向仍牵动人心，LME 3M与COMEX主力合约价差已破900美元/吨，伦铜下方抬升动力较强，预计下周将在9450-9650美元/吨波动，沪铜预计在76500-78500元/吨运行。国内方面下周为沪期铜2502合约最后交易日，预计交割后现货升水将因短期库存去化困难被压制于贴水下方。预计现货对沪铜2403合约在贴水120元/吨-贴水50元/吨。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（2月10日-2月14日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间53到69美元/吨，QP3月，均价为61美元/吨，周环比下降2美元/吨，仓单57到71美元/吨，均价为63.8美元/吨，周环比下降3.53美元/吨，QP2-3月。EQ铜CIF提单为3.4美元/吨到17.4美元/吨，均价为10.4美元/吨，周环比上升0.4美元/吨，QP3月。截至2月13日15：00收盘，对沪铜2503合约沪伦比值为8.17，进口盈亏-700元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Feb为C50.55美元/吨，2月date与3月date调期费差为C0.6美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格68美元/吨，主流火法61美元/吨，湿法54美元/吨；好铜提单70美元/吨，主流火法61美元/吨左右，湿法52美元/吨；CIF提单EQ铜2美元/吨到16美元/吨，均价为9美元/吨。 本周进口比价持续走差，美金铜市场成交转冷。周初持货商报盘仍然坚挺，远月两牌货源实盘高居70美元/吨以上，市场对3月到港量持偏紧预期。至周中进口亏损扩大至600元/吨附近，国产品牌仓单在市场上被大量抛售，实盘成交重心节节回落，近月提单价格亦受影响。卖方出货积极性变弱，买方亦无进口动力，市场进入供需双弱阶段。因LME 2月date将至，2月date与3月date大量空头移仓，使得LME铜2月与3月间的结构从2月13日contango36美元/吨附近骤降至0美元/吨附近，价差几乎走平。同时因COMEX、LME、SHFE三市铜价拉涨，沪铜2502合约进口亏损扩至900元/吨以上展望后市，出口窗口即将打开，中国冶炼厂或将开始布局出口机会，需关注LME亚洲地区库存变化情况对总库存的修复。3月中上旬预计到港量明显减少，预计美金铜市场供应将偏紧，但溢价受比价压制短期难涨，注册铜之间品牌价差预计将扩大。 据SMM调研了解，本周四（2月13日）国内保税区铜库存环比上期（2月6日）上升0.71万吨至3.54万吨。其中上海保税保税库存环比上升0.64万吨至2.83万吨；广东保税环比上升0.07万吨至0.71万吨。本周保税区库存如期增加仍为国内冶炼厂出口所致。而加工材企业隐性库存消化仍需时间，短期仓单供应偏宽松。因本周出口窗口打开，部分国内冶炼厂有计划增加出口量，预计下周保税区库存仍将增长。                                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

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》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                       周内铜价小幅回调后涨势凶猛，周五沪铜2502合约已经突破78000元/吨，刷新2025年来高位。然现货市场随着铜价暴涨订单走弱，现货采购情绪亦有所降低。观察沪期铜2502与沪期铜2503合约月差，基本在Contango200元/吨上下波动，持货商挺价意愿明显，故上半周现货报价基本靠近平水，大幅贴水难有让步空间。后半周随着沪期铜2502合约交割临近，目前仓单存有量难以匹配持仓，且考虑较大Contango月差，持货商于周五坚挺报价至升水。下周现货市场基本进入对沪期铜2503合约报价，尽管全国电解铜库存仍在垒库，考虑到海外铜价暴涨带来的出口机会，国内冶炼厂或布局出口从而减少国内出货量，且在交割仓单并未完全释放前，预计现货对沪期铜2503合约贴水将在百元每吨附近，难有较大贴水空间。                                                                                                                             》查看SMM金属产业链数据库  

伴随着正月十五的结束，春节假期步入尾声，本周不锈钢电子盘更换至2505合约价格呈现震荡下跌趋势，现货价格小幅下探。截至2月14日，SMM无锡地区304冷轧卷板报价为12950-13300元/吨，平均价格较上周下跌33元/吨。热轧价格则为12450-12600元/吨，平均价格较上周上涨15元/吨。 从供应方面来看，本周不锈钢社会库存环比环比增加1.53%。其中，无锡地区200系库存环比上升1.89%，300系上升1.89%，400系下降1.25%；佛山地区200系上升2.04%，300系上升2.33%，400系下降2.03%。 在需求方面，尽管假期结束，但市场需求依然清淡，社会库存消化困难出货量保持低位。但400系保持稳定出库。综合来看节后钢厂发货不减，现货持续到港，预测下周不锈钢市场依然持续供强虚弱趋势，现货价格持稳或窄幅低走。   》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格        精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（2.7-2.13）开工率如期增长至62.10%，环比增加44.36个百分点，较预期值低0.53个百分点，按农历时间开工率仍同比下滑4.1个百分点。假期结束精铜杆企业陆续复工带动开工率如期回升，目前虽处于去库周期，但自节后复工始，精铜杆企业普遍表示下游提货节奏始终较慢，本周仅较上周略微恢复，但仍未到正常消费水平。而其根源仍需追因至铜价冲高，年后铜价持续走高，终端消费未见起色，下游企业复工情况也不及预期，新增订单疲软，同时在铜价的压制下，下游补库欲望也相对较弱。从库存来看，随年后开工及部分进口铜货源、长单到货，国内主要精铜杆厂原料库存，环比增加43.41%，录得48400吨，精铜杆厂成品库存逐渐消化，环比减少17.12%，录得63400吨。展望后市，预计精铜杆企业开工率继续排除假期影响，下周（2.14-2.20）开工率回升至73.24%，同比仍下滑1.1个百分点。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                              山东地区本周升贴水持续低位运行，整体变化不大。截至本周四山东地区现货升贴水均价报至贴水240元/吨。具体来看，今年下游复工相较于往常年较晚，而铜价重心上移对需求有所抑制，企业采购更加谨慎，本周下游加工企业订单整体增量仍有限。展望后市，终端需求将持续恢复，但高铜价仍对消费造成抑制，预计现货升贴水回升幅度有限。                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库