》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                7月25日SMM进口铜精矿指数（周）报-42.63美元/干吨，较上一期的-43.45美元/干吨增加0.82美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为95%-97%。        周内铜精矿现货市场成交冷清，多数贸易商在等待9月份装期的头寸，冶炼厂也鲜有收到铜精矿的报盘，更多的是金精矿的报盘。周内某大型矿企招标结果出炉，对某冶炼厂以TC负40美元中低位的价格中标2万吨9月份装期的标准干净矿。近期有贸易商以-30美元高位的价格向冶炼厂出售1万吨7月份装期的Grasberg铜矿。        Teck Resources由于Quebrada Blanca露天矿面临的尾矿储存问题已严重影响了Quebrada Blanca铜矿产量的推进，Teck Resources今年铜产量目标从原先的23-27万吨下调至21-23万吨。同时Teck Resources董事会已批准一项价值21-24亿加元的项目，以延长其位于British Columbia的HVC的使用寿命至2040年代中期。        Newmont位于加拿大不列颠哥伦比亚省西北部的Red Chris 矿发生事故，目前仍有三名工人被困井下。Red Chris 矿已暂停该矿的运营。（SMM预计Red Chris2025年产铜2万金属吨）        7月23日，东北大学6名学生在公司控股子公司中国黄金集团内蒙古矿业有限公司（简称“内蒙古矿业”）乌努格吐山铜钼矿选矿厂参观学习浮选工艺过程中，因格栅板脱落坠入浮选槽，目前内蒙古矿业已停产。（SMM预计内蒙古矿业2024年产铜6.32万金属吨）        Glencore计划于下周关闭其在澳大利亚昆士兰州Mount Isa 的最后两座铜矿，该关闭决定于 2023 年 10 月首次宣布，涉及的是Mount Isa 铜矿选矿厂和粗炼厂。        SMM九港铜精矿库存7月18日为56.09万实物吨，较上一期减少16.97万实物吨，主要减量自于防城港，本周防城港铜精矿库存环比减少10万实物吨。防城港上周在经历集中到港后，本周铜精矿又集中发运往冶炼厂。                                                                                                                                                         》查看SMM金属产业链数据库  

   宏观方面，特朗普频繁调整贸易政策立场，对多国提出 15%-50% 不等的阶梯关税计划，尽管对部分盟友如日本释放出取消条款的意愿，但整体政策路径仍以高压博弈为主。与此同时，欧盟表态将在 8 月 7 日之前对价值 930 亿欧元的美国产品加征报复性关税，令市场对全球贸易冲突升级的担忧升温。中美新一轮贸易协议谈判的潜在可能也成为市场关注焦点。美联储方面，尽管白宫经济顾问接连否认解雇鲍威尔传闻，但特朗普多次高调施压、要求降息 300 个基点，加重市场对美联储独立性的担忧。政策博弈、舆论干扰不断拉扯市场情绪。国内方面， “ 反内卷 ” 指示强调后带动有色板块普涨。本周伦铜冲高回落，周中上行至 9900 美元 / 吨附近后回落至 9800 美元 / 吨，市场对宏观的不确定性仍然较为保守。沪铜亦在 80000 元 / 吨一线受阻，走势节奏整体趋缓。    基本面方面，本周铜精矿现货 TC 再次回升，买方活跃度下降。 市场交易者多等待下周美国智利以及中美关税谈判的最终结果，市场整体维持冷清。 国内方面，本周社会库存意外大幅去化，但从铜价及下游端口开工率情况来看消费并未有较强支撑，据 SMM 了解或因进口量减少所致。总体来看，本周上下游表现均较为冷清，市场观望情绪重。    展望下周， 市场关注焦点持续集中于关税谈判进一步明确与美联储在 8 月初的政策立场。关税细则落地后基于关税的利差交易窗口预计将有大开，或对下半年全球贸易流进行再次重塑。短期内铜价难有方向性指引。 预计下周伦铜波动于 9600-9900 美元 / 吨，沪铜波动于 77000-79500 元 / 吨。现货方面，库存持续低位运行，贸易流受阻下品牌间价差仍然较大，但消费疲软将使整体重心下行。预计现货对沪铜 2508 合约在贴水 20 元 / 吨 - 升水 180 元 / 吨。

菲律宾镍矿价格延续跌势 NPI冶炼厂依然面临成本倒挂 本周菲律宾镍矿价格延续跌势。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为42~44美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为50~52美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为57~59美元/湿吨。供需方面来看，本周主产区降水较少，对生产端影响较小。整体发运量仍然维持高位。预计三季度，降水影响有限，发运量都将维持较高水平，矿到港量将继续增加，供应充足。截止到本周五7月25日，中国镍矿港口库存为747万湿吨，环比上周增加32万吨。总折合金属量5.87万金属吨。前期发运船只陆续到港，港口库存增加。需求方面，NPI价格在本周止跌上涨。虽然近期菲律宾镍矿价格有所下降，但国内NPI冶炼厂依然面临成本倒挂。开工率依旧维持低位。面对近期下跌的镍矿价格，部分贸易商选择观望。需求整体偏弱。海运费方面，本周海运费价格暂稳，菲律宾到天津港海运费均价为12.5美元/吨。预期短期在发运量进入高峰下，海运费预计短期仍将维持高位。后市来看，在下游冶炼厂持续亏损，高价接货意愿有限以及港口库存增加的多重因素影响下，短期菲律宾镍矿价格仍有下行空间。 印尼内贸火法矿价格往下跌 下行空间仍然存在 矿山积极出货 印尼镍矿本周价格微跌。升水方面，本周印尼内贸红土镍矿主流升水1.6品位维持在24-26美元/湿吨； SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.4-53.7美元/湿吨，与上周跌0.1美元，跌幅0.2%。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在26-28美元/湿吨，与上周持平。 火法矿方面，供应端来看，苏拉威西的雨季基本上有所好转，而哈马黑拉的降雨仍然持续。其次，本周部分矿山公司积极出货。因此，对于产量出现了小幅回升。据SMM了解，目前已获批的配额约在2.9亿至3亿吨之间。需求方面，虽然印尼NPI价格稍微回调，但部分冶炼厂的减产或停产因为倒挂成本仍然导致火法的采购量需求偏低。总体来看，随着RKAB审批的持续推进，以及部分地区雨季天气的好转，印尼的镍矿供应紧张状态有所缓解。同时，由于部分冶炼厂减产，需求有所下降。后续来看，火法矿的价格仍易跌难涨。 湿法矿方面，供需方面较为稳定。从利润角度来看，湿法矿的利润低于火法矿，这使得市场上的湿法矿相对有限，从而支撑了本周价格维持在高位并相对稳定。然而，随着RKAB配额的持续审批预计将延续至8月，以及苏拉威西部分地区天气状况的改善，湿法矿的价格后续仍有下行空间

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                          本周（7月21日-7月25日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为 56.4-76 美元/吨，QP8月，均价为 66.2 美元/吨，周环比上涨 1.2 美元/吨，仓单 44.2 到 54.2 美元/吨，QP8月，均价为 49.2 美元/吨，周环比上涨 0.2 美元/吨。EQ铜CIF提单为 22-36 美元/吨，QP8月，均价为 29 美元/吨，周环比上涨 1.4 美元/吨。截至7月25日，LME铜对沪铜2508合约沪伦比值为 8.0474 ，进口盈亏 -800 元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Aug为Contango 20.25美元/吨；8月date与9月date调期费差约为Contango20美元/吨。         目前火法好铜仓单实盘价格55美元/吨，主流火法与国产仓单44-50美元/吨，湿法难寻现货；好铜提单实盘价格74美元/吨，主流火法与国产提单55-65美元/吨左右，湿法难寻现货；CIF提单EQ铜22美元/吨-36美元/吨，均价为29美元/吨。         本周现货市场表现冷清，因8月1日美国关税将近，7月中旬大量注册提单到港后发运至夏威夷，现货市场几无报盘。因非洲某冶炼厂电解铜被禁止发运，8月预计非洲到货量仍将减少。同时因美国关税政策未定，长单宣货后延迹象明显，预期到港日多集中于8月中下旬，上旬到货同比减少，7月下旬至8月上旬现货供应“真空”。展望下周，市场集中等待中美、智利美国关于关税谈判的结果。现货方面，出口窗口小幅打开吸引部分国内冶炼厂发货至保税区，但短期内下游消费偏弱，买方动力不强。虽然国内库存持续下降，但现货溢价难以回暖，预计美金铜市场仍将维持冷清。         据SMM调研了解，本周四（7月24日）国内保税区铜库存环比上期（7月17日）增加0.34万吨至8.22万吨。其中上海保税库存环比上升0.3万吨至7.4万吨；广东保税库存环比上升0.04万吨至0.82万吨。本周保税区库存如期垒库，主因为本周LME铜价持续上涨进口比价恶化，因此部分国内冶炼厂出口至保税仓库，加上主动清关量减少所致。展望后市，据SMM了解7月底至8月初提单到港量较少，在8月1日前预计保税区库存仍将有小幅垒库。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

       本周山东地区现货升贴水呈小幅下行态势。截止周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水135元 / 吨。本周山东地区仍延续供需双弱的格局，市场交投活跃度偏低。具体来看，当前处于行业淡季，需求端持续萎靡，叠加本周铜价重心上移，进一步抑制了下游采购积极性，市场成交以刚需为主；供应方面，山东地区冶炼厂库存偏低，持货商大幅下调升贴水意愿不强，支撑升贴水未出现深度下行。展望下周，终端消费预计难有明显增量释放，供需失衡的格局或延续，预计下周山东地区现货升贴水仍有下跌空间。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格   精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（7月18日-7月24日）开工率下降到69.37%，环比下降4.85个百分点，较预期值低7.84个百分点，同比下降8.85个百分点。本周铜价上涨后，下游消费在上周短暂回暖后又再度呈现疲弱，企业新增订单和提货量都有所减少，导致精铜杆企业的开工率出现下降。库存方面，本周精铜杆企业的原料库存环比增长1.64个百分点，录得37100吨。成品库存环比增加6.46个百分点，录得70900吨。本周精铜杆企业下游提货量减少导致企业出现累库情况。展望后市，铜价重心仍处于高位会持续抑制消费，成品库存累库后预计企业会控制生产节奏，预计下周（7月25-7月31日）开工率会下降至69.31%，环比下降0.06个百分点，同比下降5.83个百分点。

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM7月25日讯：根据市场反馈了解，7月18日至7月24日，新疆地区样本硅厂周度产量在23250吨，周度开工率在48％，较上周环比持平。新疆样本硅企周内开工率基本稳定。近期市场有关于大厂复产消息传出，具体点火复产时间尚不明确，后续关注开工动态。本周工业硅主连合约继续拉涨至万元每吨附近，持货商出货意愿增加，部分期现商基差报价小幅收窄。 西北样本硅企周度产量在10585吨，周度开工74％，周环比持平。西北统计地区口径为青海、宁夏以及甘肃三地。样本硅企周内开工基本稳定。个别产能近期有增开计划，后续开工率小幅增加。 云南样本硅企周度产量在5865吨，周度开工率53％。周环比增加。样本选取原因云南样本硅企周度开工率高于地区总开工率。工业硅价格向上修复云南有少量增开，多数停产硅企仍暂无复产计划。 四川样本硅企周度产量为6260吨，周度开工率在54％。较上周环比小增加。样本选取原因川开工率要高于地区开工率，7月中下旬四川有少量产能增开。     》点击查看SMM金属产业链数据库