盘面：隔夜伦铜开于8130美元/吨，盘初摸高于8159美元/吨，而后一路震荡下行，盘中摸底于8080美元/吨，盘尾小幅回升最终收于8119美元/吨，成交量至1.6万手，持仓量至26.9万手，跌幅达0.24%。隔夜沪铜主力2312合约开于67330元/吨，盘初下行摸底于67150元/吨，盘中回升摸高于67430元/吨，盘尾宽幅震荡最终收于67330元/吨，成交量至2.2万手，持仓量至15.5万手，跌幅达0.15%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国第三季度劳工成本指数季率1.1%，前值1%，预测1%。（2）美国10月咨商会消费者信息指数102.6，前值104.3，预测100。 现货：（1）上海：10月31日1#电解铜现货对当月2311合约报升水320-升水380元/吨，均价报于升水350元/吨，环比上涨35元/吨。SMM年度会议期间成交活跃度较低，多以下游刚需采购为主，然上海地区货源紧张态势难改，会议期间现货升水易涨难跌。 （2）华南：10月31日广东1#电解铜现货对当月合约报升水330元/吨-升水350元/吨，均价升水340元/吨，环比上涨10元/吨。 总体来看，月末市场交投淡静，但持货商仍挺价出货，料短期内升水仍会维持在高位。 （3）进口铜：10月31日仓单价格89-95美元/吨，QP11月，均价环比上涨0.5美元/吨；提单价格87-97美元/吨，QP11月，均价环比上涨1美元/吨；EQ铜（CIF提单）37-41美元/吨，均价环比持平，报价参考11月上旬到港货源。日内进口比价较前一交易日有所修复，对沪铜现货合约盈利300元/吨上方。目前进口比价已经打开较长时间，11月上旬到港货源基本消耗完毕，临近月底，市场静待新一波长单宣货叠加SMM行业会议多数买卖双方都于会议现场商讨明年长单签订事宜，另目前美金铜现货市场阶段性供需双淡。 （4）再生铜：10月31日广东光亮铜价格为62700-62900元/吨，环比保持不变。昨日经费价差录得983元/吨，环比下降55元/吨。昨日江西地区再生铜杆主流报价67300-67400元/吨，环比保持不变。电解铜价格昨日高开低走，但仍维持在67000元/吨上方，再生铜贸易商出货情绪尚可，据SMM了解，江西、湖北再生铜杆厂均表示目前再生铜采购较前两周改善明显，市场货源较为充裕。 （5）库存：10月31日LME铜库存减少1925吨至176475吨；10月31日上期所仓单库存增加0吨至1731吨。 价格：宏观方面，美国第三季度劳工成本指数季率录得1.1%，高于预期和前值（1.00%），表明美国第三季度就业成本意外加速增长，加剧了市场对强劲的劳动力市场可能使通胀率高于目标的担忧。另外，美国谘商会消费者信心指数连续三月下降。基本面方面，华东地区现货资源仍不宽裕，昨日现货升贴水继续冲高，但由于盘面价格冲高，下游更多以刚需采购为主；华南地区昨日库存小幅上升，主要是铜价相对高位影响，叠加月末，下游采购需求出现下降，但持货商下调升贴水意愿不高。消费方面，铜价重心整体上移，但现货资源不充裕，预计大多数企业将维持刚需补货。价格方面，受到美元高位运行强预期，预计铜价上方仍承压。     【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

外电10月31日消息，以下为10月31日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：10月31日LME铜库存减少1925吨。其中，新奥尔良铜库存减少25吨，釜山铜库存减少1275吨，巴生港铜库存减少625吨。10月31日累计减少铜库存1925吨。10月31日LME铜仓库最新库存数据为176475吨。 （单位 吨）

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宏观 1、市场静待美联储11月议息会议，目前期货市场预期11、12月暂停加息。美财政部宣布减少四季度发债量，消息公布后美元指数回落，国债收益率小幅下行，股市反弹。近期基金属大致跟随美元指数窄幅波动，关注联储会议后美元指数走向。 2、以色列继续在加沙进行小规模的军事行动，虽然周边国家强烈反对，但没有大规模的军事行动发生，周一金融市场的避险情绪有所缓和，原油黄金大幅回落。目前看伊朗等主要区域大国并无介入巴以冲突的意思，地缘风险存在但大幅恶化的可能性不大。 3、中国10月官方制造业PMI指数49.5%，较上月下滑0.7个百分点，其中新订单指数下滑1个百分点重回荣枯线下方。非制造业PMI指数50.1，较上月下滑0.8个百分点，其中建筑业活动指数连续三个月保持在57的较高水平。季节性看10月包含长假PMI环比降低，今年10月放假时间较往年更长，但整体看制造业活动改善力度不强的问题依然突出，整个数据偏利空，但随着地方债券和新增国债发行基建活动可能保持较强势头，弥补房地产投资放缓。 4、德国三季度GDP同比下降0.8%，创2021年初以来最低，环比下降0.1%。 现货 1、LME库存继续减少，目前降至18万吨下方，中国进口需求带动亚洲库存流出，但注销仓单降至2万吨下方，进口持续性存疑，现货贴水仍保持在70美元波动，LME仍处于偏弱状态。 2、沪铜周末社库继续小减，供需两弱贸易商挺升水信心较足，今天华东现货升水再涨50元至350元，华南升水回落到320元。目前国内社库6万吨，保税库存只有2万吨，现货难于补充，高升水暂时保持，对价格支撑作用明显。 3、但价格反弹后下游畏高观望情绪增加，部分废铜开始流出，周二精废杆价差扩大到1100元，废铜杆价格优势扩大，下游转向采购低氧杆，因此精铜杆成交转弱。总的来说10月铜终端需求集中释放，但11月以后逐步向淡季过渡，新订单能否持续以及废铜在何价位愿意出货决定价格反弹高度。铜价在68000上方表现畏高明显，可能逐步形成压力。 4、总结：宏观情绪偏稳，国内超预期刺激带来的利多情绪仍在，现货库存快速降库，现货升水高企，价格暂时有支撑，但下游已现畏高信号，技术上看铜价接近68000缺口压力，建议逢高空头思路。中期看随着淡季到来现货紧张逐步缓解，价格震荡区间有所下移。