今日，为保持银行体系流动性充裕，央行开展6000亿元买断式逆回购操作。 考虑到9月5日央行已对到期的10000亿3个月期买断式逆回购实施等量续作，这意味着9月两个期限品种的买断式逆回购合计加量续作3000亿，加量规模与上月相同，为连续第4个月加量续作。 业内人士对财联社记者表示，9月还有3000亿MLF到期，也不排除加量续作的可能。“9月政府债券继续处于发行高峰期，当月商业银行同业存单到期量达3.5万亿，为年内次高水平。预计9月央行会综合运用买断式逆回购和MLF政策工具，持续向市场注入中期流动性。” 央行连续4个月加量续作 同业存单到期仍在高位 继9月5日开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作后，央行今日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月。 数据显示，9月有3000亿6个月期买断式逆回购到期。由此，央行9月15日开展6000亿元买断式逆回购操作，相当于本月6个月期买断式逆回购加量续作3000亿。叠加此前操作，这意味着9月两个期限品种的买断式逆回购合计加量续作3000亿，加量规模与上月相同，为连续第4个月加量续作。 东方金诚首席宏观分析师王青对财联社记者表示，背后的主要原因在于，9月政府债券继续处于发行高峰期；当月商业银行同业存单到期量达3.5万亿，为年内次高水平；另外，当前股市走强，居民存款“搬家”现象较为明显，也会在一定程度上带来资金面收紧效应。 本周进入9月税期，但作为传统小税期，缴税压力较小。华西宏观数据显示，从季节性规律来看，22-24年9月税期三日隔夜资金利率上行幅度在14-39bp区间，7天资金利率波幅在10-39bp。 华西宏观分析师肖金川认为，9月税期资金利率上行幅度或不会超过季节性规律，一方面央行在15日超额续作6000亿元6M买断式逆回购，叠加此前10000亿3个月期买断式逆回购实施等量续作9月合计净投放3000亿元。另一方面，目前央行态度偏呵护，根据7-8月的经验，或也会在税期适当加大逆回购投放力度，预计税期资金面波动超过季节性的概率不大。 从其他因素来看，本周政府债缴款规模为3525亿元，对资金面的冲击可控。但存单到期8941亿元，到期压力仍在年内相对高位。 “着眼于应对流动性收紧态势，预计9月央行会综合运用买断式逆回购和MLF政策工具，持续向市场注入中期流动性。这一方面有助于稳定市场预期，保持市场流动性充裕，助力政府债券发行，同时也将释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。”王青表示。 美联储降息打开政策空间 四季度降准或落地 “从保持流动性充裕，引导银行加大信贷投放力度，释放稳增长政策适度加力信号等角度出发，四季度央行有可能实施降准，并适时恢复国债买卖。这意味着后期数量型货币政策有望进一步发力。”王青认为。 另一方面，9月市场普遍预期美联储将于本周重启降息，不少专家表示此举也将进一步打开我国货币政策空间，未来降息降准的预期渐浓。 民生银行首席宏观分析师温彬对财联社记者表示，美联储9月重启降息下，我国货币政策空间也进一步打开，降准降息仍在工具箱之中，叠加前期提消费、稳地产等政策效果逐步释放，相应拉动总需求、撬动增量信贷需求，促进财政、金融与实体经济良性循环。 “美联储一旦开启降息周期，将带动更多央行跟随。中国央行也将获得更大的货币政策空间，有可能再次降息降准，提振经济，稳住楼市股市，特别是对当前已实现良好开局、确认牛市走势的股市，有望带来更大利好。”前海开源基金首席经济学家杨德龙对财联社记者表示。

新一期财联社“C50风向指数”结果显示， 9月公开市场操作或仍以买断式逆回购和MLF加量投放为主，多家市场机构预计本月资金面或维持均衡偏松状态。在20家参与调查的市场机构中，1家预计不存在流动性缺口，对9月资金面环境整体持乐观态度；16家判断均衡偏松，流动性缺口低于万亿元；3家认为或阶段性收敛趋紧，流动性缺口在1万亿至1.8万亿元规模。 值得注意的是，当下美联储成为全球投资者关注焦点，针对美联储降息预期升温后国内是否降息，市场机构态度表现分化，在20家参与调查的市场机构中，4成认为或相应打开我国“宽货币”的政策空间，但也有6成机构认为，当前阶段央行积极呵护，各期限公开市场操作工具灵活配合，资金波动风险有限，或较难看到降息操作落地。 “C50风向指数调查”是由财联社发起，由市场中的各类研究机构参与完成，结果能够较为全面地反映市场机构对于宏观经济走势、货币政策感受以及金融数据的预期。共有20家机构参与本期调查。 9月MLF和买断式逆回购或延续超额续作，资金面有望均衡宽松 回顾8月，资金面呈现“宽松开局、月中收敛、重回均衡”的波动态势。 具体来看，月初资金面宽松，公开市场回笼流动性，买断式逆回购前置操作，隔夜资金价格再度回落至1.4%以下。临近月中，税期走款影响下资金面出现波动，隔夜资金利率向上突破1.47%，7天资金利率上行至1.57%附近。8月25日，MLF投放6000亿元落地，当月到期3000亿元，资金面压力逐渐缓和。至月末，隔夜资金价格回到1.3%附近，7天资金价格在1.5%附近。 整体来看，尽管月中税期走款等因素扰动，资金价格出现短暂波动，但月末MLF投放叠加买断式逆回购超量续作下，资金面仍维持宽松。 进入9月，资金面是否会有新变化？财联社C50风向指数调查显示，多家市场机构预计公开市场操作或仍以买断式逆回购和MLF加量投放为主，9月流动性有望维持均衡偏松状态。 在20家参与调查的市场机构中，1家预计不存在流动性缺口，对9月资金面环境整体持乐观态度；16家判断均衡偏松，流动性缺口低于万亿元；3家认为或阶段性收敛趋紧，流动性缺口在1万亿至1.8万亿元规模。 从流动性环境来看，9月季节性扰动因素主要来自两方面：一是9月是季节性贷款投放大月，银行流动性需求增加或约束融出意愿；二是月末临近节假日，企业和居民现金备付需求往往增加。 支撑因素则在于，季末月份财政支出节奏通常加快，财政存款的下拨将对银行间流动性形成补充，往往推动资金利率在跨季前1-2日出现小幅回落。 值得注意的是，由于二季度以来人民币汇率渐进升值，在市场人士看来，9月或再度出现出口企业的结汇高峰。 东吴证券首席经济学家芦哲分析：“与2024年9月不同之处是，去年9月汇率市场大幅波动一定程度上引发结汇资金担忧，今年由于人民币升值预期较强，并且汇率风险敞口下降，9-12月结汇或有序释放，带动流动性稳中扩张，9月流动性更加关键的还是在于货币政策对资金面的态度。” 据悉，过去6个月，货币政策均加量投放流动性，呵护资金面态度明确。 “鉴于本月资金面波动风险可能加大，预计公开市场操作或仍以买断式逆回购和MLF加量投放为主，以平抑9月资金缺口影响，呵护实体经济流动性。”芦哲表示。 “我们认为，9月资金面大概率与8月类似，仍会在现有框架下维持相对宽松。”信达证券固定收益首席分析师李一爽预计，9月MLF和买断式逆回购或延续超额续作。 中国银河证券固收首席分析师刘雅坤也表示：“尽管8月初央行货币政策报告重提防资金空转，但考虑政府债供给规模边际回落且当前基本面仍在缓步复苏中，预计三季度货币政策工具操作将更加精确择时，9月资金面仍整体维持稳健偏松。” 重启买卖国债预期升温，年内是否再度降息市场预期分化 当前，正值国债买卖一周年左右，市场对于国债买卖工具重启预期升温。 近日，财政部与央行联合工作组召开第二次组长会议，就金融市场运行、政府债券发行管理、央行国债买卖操作等议题进行了深入研讨。 在财通证券研究所业务所长、首席经济学家孙彬彬看来，会议清晰传递两点信号：一是未来两部门将更加注重协同配合，在大变局下财政的重要性提升；二是工作组聚焦的重点领域也更多元化，国债买卖是其中之一，年内重启的概率也在提高。 孙彬彬表示：“结合二次会议议题重提买卖国债，前期央行买入的国债逐步到期，年内重启买卖国债概率明显增加。” 值得注意的是，当下美联储成为全球投资者关注焦点，近期鲍威尔Jackson-hole会议上偏鸽派的表态令美联储9月降息概率大增。不过，针对美联储降息预期升温后国内是否降息，市场机构态度表现分化。 财联社C50风向指数调查显示，在20家参与调查的市场机构中，4成认为如果美国重回降息通道，或相应打开我国“宽货币”的政策空间。 中国银河证券固收首席分析师刘雅坤在研报中指出，如果9月外围降息能如期落地，则可能为我国降息创造有利空间。在其看来，美联储降息预期升温后我国10-20BP降息仍然可期。 但也有6成人士认为，季末央行积极呵护，各期限公开市场操作工具灵活配合，资金波动风险有限，但或较难看到降息降准操作落地。 “从央行表态及银行息差压力的角度考虑，9月降准降息操作落地的概率或相对较低。”华创证券固收首席分析师周冠南表示。 民生证券固收首席分析师徐亮也认为，考虑到银行净息差压力等因素，目前年内降息概率不大，但可以期待一次降准。

受上周五国际金价大涨刺激，部分港股黄金股走强。截至发稿，潼关黄金(00340.HK)、赤峰黄金(06693.HK)、灵宝黄金(03330.HK)分别上涨4.17%、4.03%、2.51%。 注：黄金股的表现 消息方面，上周五纽约黄金期货一度升至3655.50美元，创下历史新高。 更为值得注意的是，9月7日，中国人民银行公布的数据显示，截至8月末，我国黄金储备为7402万盎司，较7月末的7396万盎司增加6万盎司，为连续第10个月增持黄金。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，我国官方国际储备资产中黄金占比明显低于全球平均水平。从优化国际储备结构、稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。 资管机构Crescat Capital合伙人塔维·科斯塔发布的数据显示，自1996年以来，黄金在除美联储外央行的储备占比首次超过美国国债。 科斯塔认为，这一转折点可能是“近代史上最重大的全球再平衡的开始”，反映了各国央行从美元债券转向黄金等实物资产的战略调整。 华安基金指出，各国纷纷通过增持黄金、减持美元资产来分散外汇储备，黄金已成为全球第二大储备资产。 多家机构对黄金后市持乐观态度 民生证券认为，美联储降息预期进一步抬升，叠加“金九银十”旺季需求预期结构性改善，工业金属价格有较强上涨动力。 东方证券指出了两大支撑因素：一是美元流动性风险显现，美联储隔夜逆回购已明显下跌至210亿美元，为2021年以来最低水平；二是美元信用风险层面，特朗普对美联储主席、理事人选以及降息决策的影响力不断增强，美联储独立性或受到更严重的质疑。 富达国际基金经理Ian Samson指出，当债券无法承担分散风险的作用时，黄金依旧可作为多元化投资的选择，保持其终极‘避险资产’的地位”。

今日，央行为保持银行体系流动性充裕开展10000亿元买断式逆回购操作。业内人士对财联社记者表示，央行此举相当于本月3个月期买断式逆回购等量续作。而9月份还有3000亿6个月期买断式逆回购到期，预计届时央行还会开展一次6个月期买断式操作。 “9月还有3000亿MLF到期，央行也可能加量续作。这意味着当月央行将综合运用MLF和买断式逆回购政策工具，持续向市场注入中期流动性。这一方面有助于稳定市场预期，保持市场流动性充裕，助力政府债券发行，同时也将释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。”上述人士表示。 9月资金面多重扰动因素 政府债发行处高峰期 央行公告显示，为保持银行体系流动性充裕，9月5日央行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。有数据显示，本周央行公开市场将有22731亿元逆回购到期，且今日还有10000亿元3个月期买断式逆回购到期。 对于央行月初操作背后的原因，东方金诚首席宏观分析师王青对财联社记者表示，9月政府债券会继续处于发行高峰期，同时当月商业银行同业存单到期量达3.5万亿，为年内次高水平。 “央行开展10000亿元买断式逆回购操作，相当于本月3个月期买断式逆回购等量续作。本月还有3000亿6个月期买断式逆回购到期，预计央行9月还会开展一次6个月期买断式操作，而且不排除加量续作的可能。”王青表示。 常熟农商行研究员王德发对财联社记者表示，预计9月份流动性整体仍然保持充裕，资金价格保持性对平稳。“一是信贷需求仍然偏弱，债券市场也处于比较纠结的状态，从资金运用方面来看，并无大规模运用的去处；二是人民币兑美元的汇率在7.10~7.15之间波动，比较强势，整体对于出口可能会有影响。” 中信证券首席经济学家明明预测，参考部分省市公布的地方债发行计划以及国债发行规律，预计9月政府债整体净融资约1.1万亿元。此外，参考历史经验，9月财政往往“收小于支”，财政支出会对资金面带来一定的压力，考虑到减税降费以及财政加大支出的背景，预计收支差额在-20000亿左右。 除了中长期流动性到期、政府债发行等因素外，非季节性因素也需要关注。王青还补充，近期，居民存款“搬家”现象较为明显，也会在一定程度上带来资金面收紧效应。由此，着眼于应对流动性收紧态势，预计9月央行会延续此前3个月的买断式逆回购加量续作模式。 王德发指出，股票市场仍然需要货币政策给予呵护。“人民银行公布的月度金融数据来看，7月居民存款数据同比多降7800亿，非银存款同比多增1.39万亿，因此，7月份存款搬家就已经开始了，但是从近两个月银行间市场流动性来看，整体影响相对有限。” 一位债券交易员对财联社记者表示，从历史来看9月向来为债市压力月，主要原因一部分在于9月资金面稳定性较差，包括跨月、政府发债等因素。但目前流动性环境面临的扰动整体可控，且9月之后政府债发行量也会有所下降。“最后，权益市场面临阶段性调整，风险偏好处于较高水平，对债市的压制有限。” 9月央行或加量续作MLF 短期内降准不会落地 展望9月央行的操作，多位专家认为央行短期内降准概率应该不大，央行更可能通过买断式逆回购和MLF等政策工具保持市场流动性充裕，意味着接下来MLF还会加量续作。 民生银行首席经济学家温彬对财联社记者表示，鉴于当前货币政策重心正转向“落实落细”，更关注政策执行效果和灵活应对。 “与此同时，9月还有3000亿MLF到期，央行也可能加量续作。这意味着当月央行将综合运用MLF和买断式逆回购政策工具，持续向市场注入中期流动性。这一方面有助于稳定市场预期，保持市场流动性充裕，助力政府债券发行，同时也将释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。”王青认为。 “短期内降准概率应该不大，央行更可能通过买断式逆回购和MLF等政策工具保持市场流动性充裕，意味着接下来MLF还会加量续作，多种工具结合，使得市场流动性持续处于稳中偏松状态，市场利率大幅上行空间也相应受限。”温彬表示。 “从保持流动性充裕，引导银行加大信贷投放力度，释放稳增长政策适度加力信号等角度出发，四季度央行有可能实施降准，并适时恢复国债买卖。这意味着后期数量型货币政策有望进一步发力。”王青认为。

央行上海总部发布通知称，为落实党中央、国务院决策部署，适应本市房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待，促进本市房地产市场平稳健康发展，根据中国人民银行关于商业性个人住房贷款利率政策规定以及上海市政府调控要求，现对上海市商业性个人住房贷款利率定价机制进行调整，有关事宜具体如下： 一、在利率定价机制安排方面，上海市商业性个人住房贷款利率不再区分首套住房和二套住房。 二、根据上海市房地产市场形势及上海市政府调控要求，上海市市场利率定价自律机制指导银行业金融机构做好落实工作，规范市场竞争行为，维护市场秩序。 三、银行业金融机构应根据本机构经营状况、客户风险状况等因素，合理确定每笔贷款的具体利率水平。 四、银行业金融机构应切实做好政策宣传、解释和咨询服务，依法合规保障借款人合同权利和消费者合法权益，确保有关工作平稳有序进行。

今日央行开展6000亿元MLF操作,期限为1年期。这也是央行连续第6个月加量续作，同时本月央行MLF净投放达到3000亿。在5月降准释放长期流动性10000亿之后，近三个月中期流动性持续处于净投放状态，且8月净投放规模显著扩大。 “监管层在引导金融机构加大货币信贷投放力度，持续注入中期流动性，体现了货币政策与财政政策之间的协调配合。”业内人士对财联社记者表示，8月净投放规模持续扩大背后也受反内卷牵动市场预期，以及股市走强等因素影响。“近期中长端市场利率普遍上行，银行体系流动性有所收紧。” 进入月底，流动性摩擦再升级，市场认为波动较往年同期或更为明显，除了月末或出现季节性趋紧之外，仍需关注非季节性因素的影响，比如股债联动效应对资金的分流和情绪的压制。 8月央行净投放规模扩大 支持银行体系流动性 今日，央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。考虑到截至8月22日，央行还开展了3000亿买断式逆回购净投放，这意味着8月中期流动性净投放总额达6000亿，相当于上月的2倍，为2025年2月以来最大规模净投放。 在5月降准释放长期流动性10000亿之后，近三个月中期流动性持续处于净投放状态，且8月净投放规模显著扩大。对此，东方金诚首席宏观分析师王青对财联社记者表示，现阶段处于政府债券持续发行高峰期，同时监管层也在引导金融机构加大货币信贷投放力度。 此前，受6月信贷需求被提前透支，7月信贷数据较弱。王青指出，8月新增信贷将恢复正值。央行持续注入中期流动性，体现了货币政策与财政政策之间的协调配合，有助于推动宽信用进程，更好满足企业和居民的融资需求。 “同时，受反内卷牵动市场预期，以及股市走强等因素影响，近期中长端市场利率普遍上行，银行体系流动性有所收紧，央行通过MLF等政策工具加大资金投放，有助于稳定市场预期，保持市场流动性充裕。”王青表示。 进入月底，流动性摩擦再升级，本周逆回购到期20770亿元、MLF到期3000亿元。天风固收认为，本周资金面大幅上行、持续收敛的概率偏低，但波动较往年同期或更为明显，除了月末或出现季节性趋紧之外，仍需关注非季节性因素的影响，一是股债联动效应对资金的分流和情绪的压制，潜在的赎回压力将对资金面形成扰动，二是公开市场大量到期以及大行融出意愿的修复“韧性”。 一位债券投资员对财联社记者表示，尽管股市强劲但债市表现中性，好于市场悲观预期，纯债基金的赎回力度也并无加速。“上周五尾盘央行公布了本月MLF加量续作，叠加3000亿买断式逆回购净投放，至少流动性不用操心。” 货币政策持续加力 三季度经济仍有波动 另一方面，央行持续实施中期流动性净投放，也在释放数量型货币政策工具持续加力的政策信号。 民生银行首席经济学家温彬对财联社记者表示，结合近期数据看，7月以来多项指标显示实体经济修复出现一定波折，社零增速有所回落，地产投资仍在承压，信贷需求疲软，外需面临的不确定性风险尚未完全出清，一定程度上意味着宏观政策保持加码的必要性仍在。 王青也表示，7月制造业PMI指数在收缩区间再度下行，结束了此前两个月的回升过程，当月宏观数据也显示经济下行压力有所加大。综合外部波动、国内物价及房地产市场走势，预计四季度初前后央行有可能再度实施降准降息，并适时恢复国债买卖。 “三季度外部波动及经济增长动能变化有待进一步观察的背景下，短期内降准的概率较小，央行更可能通过MLF和买断式逆回购等政策工具保持市场流动性充裕。这意味着接下来MLF还会加量续作，并结合买断式逆回购操作，持续向市场注入中期流动性。”王青指出。

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布：2025年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%（上月为3%），5年期以上LPR为3.5%（上月为3.5%）。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 推荐阅读： 》总量政策工具进入成效观察期 7月LPR继续保持不变

今日央行发布2025年第二季度中国货币政策执行报告。谈及下一阶段货币政策主要思路，报告指出，落实落细适度宽松的货币政策。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施力度和节奏等。 业内专家对财联社记者表示，下一步实施好适度宽松的货币政策，关键还是抓好落实，对前期政策的传导情况和实际效果要密切跟踪，保持连续性，增强灵活性，充分释放政策效应。同时，巩固拓展经济回升向好势头，需要强化宏观政策取向一致性，进一步发挥政策合力。 货币政策更加注重金融服务实体经济的质效 “面对上半年复杂严峻国际环境以及诸多不确定性，货币政策组合拳与其他宏观政策相互配合，为推动经济回升向好持续营造适宜的环境。”对于二季度货政报告总结的上半年货币政策执行情况，业内专家对财联社记者表示。 就上半年货币政策实施效果，市场人士表示，近些年货币政策一直是支持性的，2020年以来人民银行已累计降准12次，累计下调政策利率9次，带动1年期和5年期以上LPR分别下降115个、130个基点。这些政策举措，既有总量保障也有结构优化、价格引导，既有传统工具的拓展优化，也有新工具的探索创新，在注重部门协调的同时，也强调外界沟通。 在业内专家看来，二季度货政报告体现了在经济结构转型升级过程中，人民银行逐步转变宏观调控思路，支持推进结构优化，货币政策更加注重金融服务实体经济的质效。 上述专家对财联社记者分析，去年下半年以来，央行每期货政报告都会安排金融“五篇大文章”相关主题专栏，体现了引导金融机构做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章的政策导向。在宏观调控思路上也注重落实中央金融工作会议关于“盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率”的要求。 提升金融服务质效仍是未来信贷投放主线 央行发布的二季度货政报告中，四篇专栏聚焦信贷结构优化和金融支持实体经济高质量发展。 业内专家对财联社记者分析称，从微观视角看，人民银行从多个维度着手优化信贷结构。大部分新增贷款投向新动能和扩内需相关领域，新增贷款结构已由2016年的房地产、基建贷款占比六七成，转变为目前的科技、绿色、普惠、养老、绿色等领域贷款占比六七成。 “当前贷款期限提升有助于为实体经济高质量发展提供稳定的资金支持。”业内专家指出，短期贷款主要用于企业日常运行和资金周转，中长期贷款更多用于投资和扩大再生产。近年来，人民银行持续引导金融机构优化信贷期限结构，增加中长期贷款投放。 二季度货政报告显示，近十年来我国人民币中长期贷款占比上升了近11个百分点，制造业中长期贷款增速持续快于全部贷款增速。贷款主体中企业贷款占比也稳步上升，在每年新增贷款中，企（事）业单位贷款占比持续上升。 “居民贷款以房贷为主，近年来我国房地产市场深度调整，居民贷款购房需求减弱，但各类新的增长动能不断涌现，相应的企业贷款需求稳步增加。这种结构转变也是我国经济增长动能和经济增长模式转换的体现。”业内专家称。 近年来，大量信贷资源投向科技领域。报告指出，目前我国居民人均消费支出结构中的服务消费占比低于50%，还有较大增长空间。 业内专家对财联社记者表示，发展普惠金融是人民银行长期坚持的主线，支持科技创新也是未来改善金融服务的重点方向。从宏观视角看，需求较强领域的服务消费供给不足是当前我国促消费面临的突出矛盾，这也为未来金融支持促消费指明了方向。金融部门要支持推动改善高品质服务消费供给，以高质量供给创造有效需求，助力释放消费增长潜能。 宏观调控思路转变效果逐步显现 5月人民银行推出服务消费和养老再贷款工具，近期国家又宣布新中国成立以来首次大范围、普惠式、直接性向群众发放育儿补贴，并将对个人消费贷款和服务业经营主体贷款进行贴息。 在业内专家看来，这些都表明我国宏观政策思路在加快转变，更加关注惠民生、促消费。央行二季度货政报告体现宏观调控思路转变效果逐步显现。 “我国已逐步迈入高质量发展阶段，经济结构转型升级，居民消费尤其是高质量的服务消费空间巨大，有助于实体经济供求动态平衡。”业内专家对财联社记者分析，国际经验表明，随着人均收入水平提高，居民消费结构将逐渐从商品消费主导向服务消费主导转变，美国、日本等主要发达经济体均表现出这一趋势，未来服务消费有望保持蓬勃发展势头，是当前和今后一个时期推动经济增长的重要引擎。 “从GDP核算角度看，我国服务业估值有进一步完善和改进空间，比如自有住房、公共医疗卫生服务等方面。”业内专家称。