春节期间，国际原油走出宽幅振荡的行情，最终录得下滑，维持自去年8月以来的高位振荡。即将实施的欧盟对俄罗斯成品油的禁运和2月份的OPEC+会议仍是市场关注的焦点。 2月5日，欧盟禁止进口俄罗斯石油产品制裁将生效，在禁运开始前，欧盟已从俄罗斯购买了数百万桶柴油。俄罗斯的柴油出口占全球柴油出口量的15%，直到最近，其中的80%仍流向欧洲。有消息称，G7建议欧盟将俄罗斯柴油出口价格上限定在100—110美元/桶，由于缺乏足够的油轮，俄罗斯将很难把柴油和燃料油等成品油转向其他目的地。 海证期货能化研究员郑梦琦表示，俄罗斯成品油出口禁令制裁生效，导致柴油供应偏紧，裂解持续处于高位，因此对油价有一定支撑。而OPEC+将在2月1日召开会议，目前市场预期OPEC+可能维持石油产量水平不变，等待中国石油消费复苏以及制裁对俄罗斯石油供应影响的明确结果。 此外，伊朗核协议谈判较为曲折，美国方面表示，拜登不会排除通过军事手段解决与伊朗的分歧，从而伊朗原油重返国际市场的预期不断被推迟。 2月2日将召开美联储议息会议，目前市场预期美联储将坚持点阵图路线，连续3次加息25个基点，且CME FED WATCH显示，美联储在下周四加息25个基点的概率较大。郑梦琦分析称，加息节奏不断放缓，通胀预期也较前期有所缓和，美元指数不断下行，从而在一定程度上利多大宗商品。但是，美国和欧洲都设法在冬季到来之前补充了天然气库存，今年北半球相对温和的冬季气温减少了取暖需求，加之德州一个大型液化终端关闭时间长于预期，限制了美国天然气出口，从而美国国内天然气供应增加，天然气价格大幅下跌，油气替代需求下滑。 展望后市，齐盛期货能化研究员于芃森表示，下周的OPEC+会议和美联储决议可能对原油短期走势产生趋势性影响，而且会议结果目前无法预测。他分析称，从近期国际市场人士看法来看，比较倾向于OPEC+会议大概率不会出现利空，OPEC+维持现有限产政策，不会增加原油产量，继续对油价支撑概率较大。而美联储决议大概率不会出现利多，由于本月公布的美国数据表现良好，并未有显示经济出现衰退的迹象，且通胀控制已经出现明显效果，显示美联储加息是正确的，因此美联储大概率会按照前期的加息路径继续加息，并在计划内缩表，那么中期对美国经济陷入衰退的预期可能性加大，从而影响市场对原油的需求情绪。 “整体来看，市场依旧多空因素交织，与假期前情绪基本一致，尚未出现打破平衡的因素出现，有可能会在下周出现宽幅振荡走势。不过，下周也有出现趋势性走势的可能，一旦OPEC+及美联储会议出现未能预知的结果，则油价存在开启新一轮走势的可能。”于芃森认为，长期来看，市场普遍对今年欧美经济陷入衰退存在忧虑。原油需求的增幅存在低于预期的可能，且目前除高盛外，国际主流分析都对年内大宗商品存在一定悲观的预期。下半年，经济见底回升，需求恢复，油价存在再度上涨可能。

法国能源巨头道达尔(Total energy SE)首席执行官Patrick Pouyanne警告称，由于来自俄罗斯的天然气供应减少，欧洲各国政府需要在夏季补充储备，欧洲天然气供应在2023年可能依旧紧张。 Pouyanne在近日接受媒体采访时表示，欧洲从俄罗斯获得的天然气远远少于2022年，将不得不再次大量进口液化天然气(LNG)，这也让供应变得更加紧张，欧洲的能源形势并没有彻底改观。 今年冬天异常温暖的天气抑制了供暖需求，而液化天然气进口依然强劲，使欧洲的天然气库存一直远高于季节性正常水平。 据分析师预测，到冬天结束时，欧洲的天然气储存水平将超过50%，明年冬天依旧能够填满储气设施。这种乐观情绪在过去一个月里推动欧洲天然气价格下跌了约30%。 不过，俄罗斯天然气供应的大幅下滑仍令人担忧，欧洲国家在全球采购天然气时，需要与日本等亚洲国家展开竞争，天然气价格难免会再次上涨。 Pouyanne指出，欧洲国家必须扩大能源供应来源，与不同的国家签署长期供应合同。 挪威能源巨头Equinor也认为，欧洲目前的天然气储备固然充足，但填满今年的库存仍然是个难题，未来几年可能都会面临天然气短缺。 Pouyanne补充道，欧洲不存在柴油短缺的风险，道达尔在各地的炼油厂会优先向欧洲供应柴油。但和天然气的情况一样，这将带来额外的运输成本，柴油的价格也会大幅上涨。 据报道，欧盟对俄罗斯海运石油产品的禁令将于2月5日正式生效。数据显示，在今年1月的前23天里，欧洲国家每天从俄罗斯购买超60万桶柴油，这远远高于2022年同期数字。 据悉，欧盟正在研究把俄罗斯的柴油价格限定在每桶100美元水平的可行性。七国集团也明确表示，不反对欧盟将俄罗斯柴油价格限制为每桶100-110美元。

1月26日（周四）亚市盘初，美油交投于80.52美元/桶附近；油价周三在80关口上方震荡，北约加大军援，加剧乌克兰危机，地缘紧张局势支撑油价，且此前政府数据显示美国原油库存增幅小于预期，抵消了周二以来疲软的经济数据的影响。 日内重点关注美国截至1月21日当周初请失业金人数、美国12月批发库存月率初值。 影响油价利多因素 【上周美国原油库存增加低于预期】  美国能源信息署(EIA)周三表示，上周美国原油和汽油库存上升，原因是燃料产品需求疲软。原油库存上周增加了53.3万桶，达到4.485亿桶，低于预期的增加100万桶。 Price Futures Group的分析师Phil Flynn说。“增幅远小于预期，这引起了对供应紧张的担忧，”EIA公布，美国汽油库存 上周增加了180万桶，达到2.32亿桶。作为燃料需求的代表，总成品油供应量减少86.7万桶/日。  另外，炼厂产能利用率上升了0.8个百分点，至80%以上，之前一周降至2021年3月以来的最低水平。 EIA表示，上周炼厂炼油量增加了12.8万桶/日，因为在冬季风暴导致工厂闲置一些生产后，炼油厂重新开工。 EIA数据显示，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存该周下降了50万桶，至1.153亿桶，而预期为下降110万桶。通常情况下，在北半球的冬季，由于取暖需求，馏分油消费会增加。 EIA显示，俄克拉荷马州库欣交割中心的原油库存在上周增加了430万桶，美国原油净进口减少179万桶/日。 【美德将向乌克兰提供数十辆最先进的主战坦克，助其抗击俄罗斯】 美国周三表示，将向乌克兰提供31辆最先进的主战坦克，此前德国也打破禁忌宣布了类似的决定，基辅称赞这些举措或将是其抗俄战争的一个转折点。拜登政府的一位官员说，预计会有更多美国的盟友宣布向乌克兰提供装甲车。    【德国柏林机场约6000名员工举行罢工】 当地时间1月25日，德国柏林-勃兰登堡国际机场的大约6000名员工举行罢工，要求更高的工资和更好的工作条件。德国服务行业工会此前宣布，此次罢工为警告式罢工，时间将从25日凌晨3时30分持续至23时59分。机场运营公司表示，受罢工影响，当日所有商业客运航班都将被取消，约35000名乘客的出行将受到影响。 【北约加大军援，加剧乌克兰危机】 近期，北约多国加大对乌克兰军援力度。分析人士指出，北约国家加大对乌军援力度，乌克兰危机将进一步加剧。进入冬季后，俄罗斯和乌克兰双方在战场上均无重大进展。一些西方军事专家认为，俄乌可能都在为春季攻势做准备。分析人士认为，随着北约国家加大对乌克兰的军援力度，尤其是如果德国、美国向乌克兰提供主战坦克的话，乌克兰危机或将进一步加剧。 俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫20日说，当前乌克兰危机呈螺旋上升趋势。北约国家越来越间接地、甚至直接卷入这场冲突。西方国家对乌供应重型武器无法从根本上改变任何事情，只会给乌克兰方面增加问题。俄罗斯外交部副部长里亚布科夫23日表示，西方国家向乌克兰提供先进武器，恐导致“难以预料的后果”。美西方向乌克兰的新一轮武器供应，特别是重型武器供应，必然会加剧战场形势。 【伊朗宣布对欧盟和英国的部分实体和个人进行制裁】 当地时间1月25日，伊朗外交部宣布对欧盟和英国的部分实体和个人进行制裁；伊朗外交部发言人卡纳尼发表声明称，美国针对伊朗的敌对行动“数不胜数”，包括支持恐怖主义、对伊“极限施压”、单边制裁等。美国对伊朗人民施加的压迫和罪行显示出美当局的虚伪以及将人权问题“政治化”的态度。 影响油价利空因素 【美股标普500指数小幅下跌，企业财测疲软加剧经济衰退担忧】  美国股市标普500指数周三收盘小幅下跌，因为一系列从低迷到令人沮丧的企业业绩，重燃对美联储限制性政策所产生的经济影响的担忧。 美国三大股指整个下午都在收复失地，收盘时远远摆脱了盘中低点，蓝筹股道指在最后几分钟勉力小幅收涨。 微软作为第一家公布季度业绩的主要科技公司，发布了黯淡财测，给尚未公布业绩的其它大盘科技股发出了红色警报，科技股重仓的纳斯达克指数受到拖累。 Horizon Investment Services首席执行官Chuck Carlson说，“这些日子涨涨跌跌，表明正在进行一场拉锯战，从美联储的行动正在发挥作用的角度来看，黯淡的财测是好消息。不管怎么说，微软的业绩成为今天市场的催化剂，”Carlson补充说，“企业收益很重要，但真正让市场关注的是美联储的利率/通胀题材。” 第四季财报季已进入高峰期，标普500指数成分股中95家公司已经发布了业绩。根据路孚特数据，其中67%的业绩超过了分析师的平均预期，远低于过去四个季度76%的平均水平。 根据路孚特数据，分析师现在预计第四季标普500指数成分股的总收益同比下降3.0%，是1月1日预计的1.6%降幅的近两倍。 【美联储2月加息25BP的概率为99.8%】 据CME“美联储观察”：美联储2月加息25个基点至4.50%-4.75%区间的概率为99.8%，加息50个基点的概率为0%；到3月累计加息25个基点的概率为17.4%，累计加息50个基点的概率为82.5%，累计加息75个基点的概率为0%。 总体来看，库存增加低于预期；北约加大军援，加剧乌克兰危机，伊朗宣布对欧盟和英国的部分实体和个人进行制裁，都使得地缘局势不确定性风险增加，支撑油价，维持震荡上行观点，日内关注美国经济数据。 北京时间10：31，美原油现报80.52美元/桶。

油价于周三基本持平，此前政府数据显示美国原油库存增幅低于预期，抵消了周二公布的疲软经济数据的影响。布伦特原油期货价格当地时间周三收于每桶86.12美元，每桶价格下跌1美分，而WTI原油期货价格同日收于每桶80.15美元，每桶价格上涨2美分。数据显示，1月份美国商业活动连续第七个月收缩引发市场对经济放缓的担忧后，本周二布伦特基准原油期货价格下跌2.3%，WTI期货价格下跌1.8%。 瑞穗分析师Robert Yawger表示：“交易日结束后，市场对经济衰退和类似的事件的担忧情绪将开始上升，主要为经济放缓导致的需求破坏。” 能源情报署(EIA)表示，自美国原油库存于上周增加53.3万桶至4.485亿桶后，WTI价格周三短暂上涨超过1美元/桶。而有分析师预计该国原油库存将于未来再增加100万桶。 普莱斯期货集团(Price Futures Group)分析师菲尔·弗林(Phil Flynn)表示：“市场认为该库存预期在一定程度上对油价走势起到了支撑作用。” “如果原油库存的增幅远低于预期，将引发了市场对原油供应紧张的担忧。由于战略石油储备已被大量动用，该国通常不会有备用的原油供应。” 据悉，原油价格在2023年上涨，全球基准布伦特原油价格本周自12月初以来首次突破每桶89美元，主要由于是中国疫情防控政策的放开导致需求增加，及市场预期美联储将放缓加息步伐。 消息人士周二表示，在原油供应方面，由于欧佩克组织(OPEC)及其成员国或于在2月1日的会议上对该组织成员国目前的产量水平相对认可，未来原油产量和市场供应预期将维持稳定。

OPEC+代表日前表示，在全球需求初步复苏之际，他们预计一个由部长组成的咨询委员会将在下周开会时建议维持石油产量水平不变。 在去年底同意大幅减产以保持全球油市平衡后，OPEC+将于2月1日对石油产量水平进行评估。 该组织的代表私下表示，他们预计由部长组成的小组将建议维持现状，等待有关中国石油消费复苏以及制裁对俄罗斯石油供应影响的更多明确性。 国际油价过去两周攀升，目前接近每桶90美元，因为中国——全球最大的石油进口国——优化了新冠防控措施。 与此同时，欧盟制裁俄罗斯的全面影响仍待观察。欧盟针对俄罗斯原油出口的禁令已于去年12月生效，对俄罗斯成品油出口的禁令将于下月生效，但迄今为止，俄罗斯的出口表现仍出人意料地强劲。 咨询公司欧亚集团（Eurasia Group）的分析师Raad Alkadiri在一份报告中指出，OPEC+看起来越来越有可能保持产量水平不变。油价仍然坚挺，而供应仍然紧张，供需双方都存在很大程度的不确定性。 联合部长级监督委员会若下周在线上开会时决定保持产量稳定，这将与OPEC高级官员此前发出的信号一致。 OPEC秘书长Haitham Al-Ghais本月早些时候表示，他对全球经济持“谨慎乐观”的态度，因为中国的反弹被发达经济体的疲软所抵消。沙特能源部长阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼亲王上个月坚称，OPEC+将“积极主动地”保持市场平衡。 加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital）大宗商品策略主管Helima Croft表示:“所有迹象都表明，沙特阿拉伯目前正寻求坚持先发制人的政策，并保持产量限制，直到有明确迹象表明对额外供应有足够的需求。”