据媒体援引两位知情人士的消息报道，贝恩资本支持的日本芯片制造商铠侠（Kioxia）计划在未来几天提交一份在东京证交所上市的初步申请。 知情人士称，这家芯片制造商计划在8月提交一份完整的申请，并预计于10月底上市，不过上市时间有可能会推迟到12月。 知情人士还透露，三菱UFJ摩根士丹利证券（MUMSS）和野村证券为该公司此次的上市提供咨询服务。 2018年，由贝恩资本领导的一个财团收购了东芝的存储部门，后该部门改名为现在的铠侠。铠侠目前计划通过发行新股来筹集资金，改善自身情况，贝恩资本的目标则是通过出售股票来收回资本。 放弃与西部数据合并计划 在截至今年3月的2023年财年中，铠侠的营业亏损扩大至2530亿日元，并连续两年净利润为负。 由于近几年半导体行情恶化、业绩低迷，铠侠始终希望通过一些方式来提升经营效率、并提高竞争力。 2020年时，铠侠已获得东京证券交易所的挂牌上市许可，但是随后铠侠宣布推迟原定的IPO计划。当时铠侠的目标市值超过2万亿日元（合126.8亿美元），后来降至1.7万亿日元。 2021年来，铠侠一直考虑与西部数据（WD）进行合并，但持有铠侠15%股权的SK海力士明确表示反对，铠侠与西部数据的多次合并谈判最终均以失败告终。 不过随着芯片行业出现复苏，铠侠报告称，芯片价格的上涨推动该公司在六个季度中首次实现盈利。今年5月时，铠侠指出，以美元计算，今年1月至3月季度其NAND Flash芯片的平均售价上涨了约20%。 研究机构TrendForce表示，对用于人工智能任务的服务器的投资，以及智能手机和个人电脑用户补充库存，都推高了芯片价格。 上周，铠侠表示，已为价值约5400亿日元的贷款进行再融资，并获得额外2100亿日元的贷款安排。

继封测、存储、模拟等环节半导体厂商披露业绩预增公告后，6月26日又一半导体企业发来喜报。 物联网Wi-Fi MCU供应商乐鑫科技发布2024年1月至5月业绩预告，该公司预计2024年1-5月实现归母净利润为1.19亿元左右，与上年同期相比，增加6560万元左右，同比增加123.51%左右；扣非净利润1.18亿元左右，与上年同期相比，增加7480万元左右，同比增加172.90%左右。 对于净利润实现增长的原因，乐鑫科技表示， 受益于下游各行业不断提升的数智化渗透率以及逐渐改善的竞争格局，该公司在B端业绩方面获得了新的突破，5月营业收入创单月历史新高。 据悉，今年1-5月，乐鑫科技2023年和2024年的新增客户贡献了主要的增长。该公司也在近期披露的调研纪要中表示， 今年客户积极拉货，主要是出海导向，但订单落在国内。 物联网行业下游分散，该公司需求非特定行业拉动，而是来自于各行业智能化渗透率提高。 产品方面， 该公司本期营收增量主要由次新品类（ESP32-S3、C2和C3）贡献。 乐鑫科技还补充道，新品相比目前的次新品类增加差异化的功能属性，非替代关系，将协助拓展新的市场。随着时间推移，新品将开始贡献显著的营收。 该公司还在最近调研纪要中披露了新品的销售情况。据悉，除ESP32-C5以外，C6、P4、H4、H2明年都将进入高速增长。目前，C6已开始贡献营收，处于高增长状态，预计年末划入次新品类；H2已量产，预计下半年大量正式出货；P4将于下月初开始零售；C5预计今年开始送样。 毛利率方面， 据预告披露，该公司毛利率水平继续保持40%的稳定目标。不过其亦坦言，芯片和模组产品销售的结构性变化可能会对公司综合毛利率造成一定影响。 库存方面， 乐鑫科技在最近披露的机构调研纪要中表示， 由于客户需求较旺，一季度时库存水平低于预期，且该公司业绩正常是逐季增加，因此二季度时其在主动加库存。 客户拉货积极、需求回暖、库存改善等均为显著的积极信号。《科创板日报》记者观察到，近期，半导体行业暖风频吹。 世界半导体贸易统计组织（WSTS）在6月上调今年全球半导体产值预测，预估增长16%。与此同时，半导体行业协会（SIA）最新数据显示，4月份全球半导体销售额同比增长15.8%，环比增加1.1%，达464.3亿美元。这是2023年12月以来首次出现环比正增长，显示行业去库存取得进展，销量进一步恢复。 天风证券分析师潘暕认为，行业边际持续好转，行业下半年进入传统旺季，预计国内半导体需求持续复苏，加上政策推动本土化进程加速，国内半导体公司的成长性凸显。

据韩国《每日经济新闻》报道，三星三季度将把动态随机存储器 (DRAM) 和NAND的价格上调15-20%。由于人工智能（AI）需求激增，内存安全竞争加剧，预计三星电子下半年业绩将有所改善。据业内人士26日消息，证实三星电子近期已向包括戴尔科技和惠普(HPE)在内的主要客户通报了这一涨价计划。 开源证券表示，利基存储芯片主要包含4Gb DDR4及以下的DRAM，2D NAND及NOR Flash等品类，是国内存储公司主要参与的市场。随着供需格局扭转推动产品价格持续回升，利基存储板块有望正式迎来上行周期。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 兆易创新 已推出DDR4、DDR3等多款DRAM产品，公司预计2024年采购DRAM代工金额约8.5亿人民币，较2023年有大幅增长。 深南电路 作为目前内资最大的封装基板供应商，公司的主要产品有存储芯片封装基板（eMMC）等。

就在AI龙头英伟达股价近几日“上蹿下跳”之际，全球芯片和AI市场又将迎来一个“赛点时刻”——全球存储巨头、英伟达HBM芯片供应商美光科技将于周三收盘后（也就是北京时间周四凌晨4点后）发布最新财报，管理层也将向市场更新整个内存芯片产业链的最新状况。 确切来说，美光需要向投资者讲述的是两个故事： 传统DRAM和NAND芯片需求回暖的状况，以及AI服务器对高带宽存储芯片的提振效果 。 财务数据料将持续回暖 从美光科技过去三年的财报曲线不难看出，美光等一众存储芯片厂商刚刚从近十年最惨烈的“存储芯片寒冬”中爬出，其中 利润数据直到上个财季才刚刚回正 。 综合各家投行的事前分析， 华尔街给予美光2024财年第三财季（大致就是今年3-5月这段时间）的营收预期为66.7亿美元（同比增速达到77.9%），调整后EPS达到0.53美元（去年同期还是亏钱的）。 根据TrendForce的预期，今年二季度全球DRAM芯片的合同价格增长13%-18%。背后的原因包括三星、美光等行业大厂减少产能的“内卷”，以及PC、高端智能手机对内存的需求有所增加。Trendforce预测，今年DRAM和NAND闪存的市场需求增速大概在15%左右，并超过供应的增长率。 美光今年3月时曾表示，现在 新出来的AI PC，对DRAM芯片的需求要比当前普通PC高出40%-80% 。与此同时，那些 旗舰AI智能手机对内存的需求也要比当前非AI旗舰手机高出50%-100% 。 美光财报的另一个增长因素，则是投资者伸长了脑袋热切盼望的HBM芯片。今年早些时候，美光宣布量产供应给英伟达H200的HBM3E芯片，同时在3月的财报会议上，公司确认HBM3E芯片已经首度产生营收，并正在“大量交付”。 值得一提的是，英伟达今年早些时候发布的Blackwell架构AI系统中，又将HBM3E芯片的容量提高了33%。 公司当时预期，HBM业务能够在2024财年取得“数亿美元”的收入，并从第三财季开始对整体毛利率产生增益效果。美光当时也强调，2024年内的HBM供应已经售罄，2025年的绝大多数供应也已经分配完毕。 核心问题：增长的故事怎么讲 在今年3月公布财报后，美光股价次日大涨14%，轻松刷新历史新高。自上一份财报发布后，美光科技的股价已经累计上涨46%，年内涨幅也达到65%。 所以市场对明天财报的反应，很大程度上也要看公司对后续财季给出的指引。 花旗分析师克里斯托弗·丹利预期， 受益于DARM和NAND芯片销售增加，美光对于第四财季的营收指引可能会达到80亿美元 ，那也是“存储芯片寒冬”之前的水平。而市场的一致预期是75.8亿美元。 稍稍看得更远一些，目前分析师们预期美光的季度营收能够在一年后（2025财年Q4）突破100亿美元。当然，按照“AI概念股”的惯例，美光的股价想要进一步有所作为，至少得让这些分析师不停地上修预期才行。 最后，投资者们也将高度关注 美光的扩产进展 。根据上周的最新消息，美光正在全球多个生产基地扩建（或计划扩建）HBM产线，目标是在2025年将全球HBM市场份额扩大至20%-25%。作为对比，去年美光在全球HBM晶圆产能中只占到3%。

对于美股投资者来说，“宇宙第一大股”英伟达近几日的股价大幅波动，绝对是无法忽视的头条新闻之一。 英伟达自上周四以来股价连续大跌三日，累计跌幅一度达13%以上。而本周二，英伟达股价又暴涨6.76%，单日增加的市值规模相当于两个比亚迪。 对于这样一家市值超过3万亿美元的巨头企业来说，这样大的股价波动足以影响整个美股乃至全球股市的市场情绪。在这样的大幅波动背后，究竟是哪些因素在左右行情？而这是否又和本周三英伟达股东大会有关呢？ 英伟达市值波动震撼整个美股市场 按照德意志银行本周报告的说法，随着“七巨头”越来越明显地占据美股主导地位，美国股市已经“接近历史上集中度最高的股市。” 而英伟达，显然就是这个“集中度最高股市”中的绝对焦点，其一涨一跌都足够影响整个美股乃至全球市场的情绪。 自上周四以来，英伟达股价在一度触及140美元的盘中高点后就连挫三日，累计跌幅一度达到13%以上，市值蒸发超过4280亿美元（约合人民币31098亿元）。对于这样一家市值超过3万亿美元的巨头来说，这样大幅的跌幅无疑相当于一场“大地震”。 不过，本周二，英伟达又出现大幅反弹，单日暴涨6.76%，意味着其市值增加了1964亿美元（约合人民币14270亿元）。 这相当于英伟达在一个交易日内市值就近乎增加了一个农业银行（截至发稿市值为15014亿元），或是接近两个比亚迪（截至发稿市值为7346亿元）。 更多是技术性影响？ 然而值得注意的是，在这样的大幅波动背后，似乎并没有出现特别值得关注的利好或利空事件刺激。在华尔街多数分析师眼中，英伟达近期的波动，可能更多是 技术性因素影响。 上周二（6月18日），英伟达市值一度达到3.34万亿美元，超过微软，成为全球市值最高的公司。在英伟达年初至今已经累计暴涨154%之际，部分投资者选择获利了结，也是很容易理解的。 在英伟达连跌三日之后，交易平台CMC Markets首席市场分析师 Jochen Stanzl表示：“我们在英伟达身上看到的是典型的波动性，当股价像英伟达那样快速上涨时，这种波动是可以预料到的。” 交易公司Interactive Broker首席策略师史蒂夫•索斯尼克表示：“ 股票（在上涨途中）暂时喘口气是正常的… 英伟达走了这么远，走了这么长时间，却没有喘口气，这才是不正常的。” AJ Bell 投资总监拉斯·莫尔德（Russ Mould）还特别解释了英伟达本周一的加速下跌：“不可否认的是，英伟达股价下跌近7%可能敲响了警钟，表明市场正在发生转变。重要的是要记住，股票并不总是直线上涨……当所有人都涌入英伟达时，人们会产生一种“FOMO感”，即害怕错过机会，因此效仿其他人买入，从而进一步推高股价。反过来也是一样，有些投资人的随大流和恐慌可能会加剧抛售。” 下跌之后会有更多人涌入？ 在连跌三日之后，大多数分析师和投资者仍预测该公司将继续上涨。而这或许也是英伟达股价在周二大幅反弹的原因。 Trade Alert数据显示，在截至本周一的三个交易日中，尽管英伟达连跌三日，但 其看涨期权（通常用于押注股价上涨）数量仍然是看跌期权数量的1.4倍。 不过，这一比例也较此前数据有所减弱，在之前的10个交易日中，看涨期权与看跌期权的比例为1.6倍。 Tigress Financial 市场分析师 Ivan Feinseth表示，随着英伟达股价下跌，会重新引起投资者对该公司的兴趣，从而推动股价反弹，"这是一只人人都想拥有的股票，人人都会逢跌买进。" 与此同时，跟踪散户投资者行为的 Vanda Research 高级副总裁马里奥·亚基尼 (Mario Iachini) 也表示，散户投资者很可能在近期下跌时持续买入该股。 普拉姆基金(Plumb Funds)首席执行官兼投资组合经理汤姆•普拉姆表示：“对于一家取得成功并获得大量爆光度的公司来说，这只是一次正常的调整…在其实际业务能够证明英伟达增长势头放缓之前，我认为股价还没有达到历史最高点。” 当然，也有投资者从技术角度来看待周二的上涨。纽约 Great Hill Capital 董事长汤姆·海耶斯 (Tom Hayes) 表示：“在三天内下跌15%之后，今天（周二）的反弹是正常的技术反弹；股价不会每天都直线下跌。” 是否和周三股东会有关？ 值得注意的是，太平洋时间周三早上9点（北京时间周三深夜12点），英伟达将召开年度股东大会，这场大会上又是否会爆出影响英伟达股价的重磅消息呢？ 根据此前已经披露的日程，此次股东大会上，英伟达投资者将对高管薪酬、董事会连任和批准会计师事务所进行投票。 对于AI技术关注者来说，这次股东大会可能不会宣布任何突破性的公告，但这次股东大会也可能成为黄仁勋等高管们对外传达他们对英伟达及AI前景信心的舞台。 CFRA 分析师 Angelo Zino表示，他们“预计股东大会不会发布重大公告或对股价产生影响”。 他补充说，英伟达“可能会对 AI/现有产品发表一些高层评论，但不应期待任何新消息。” 值得注意的是，作为年度“薪酬表决”的一部分，投资者将对英伟达高管的薪酬方案进行投票，其中包括首席执行官黄仁勋和首席财务官科莱特·克雷斯等。由于黄仁勋约78%的薪酬是通过股票奖励获得的，因此英伟达股价的飞速上涨也间接提高了他的薪酬。 据计算，黄仁勋2024财年的总薪酬为3420万美元，比2023财年的薪酬增长近60%。当然，这和“宇宙最强打工人”马斯克的560亿美元薪酬包相比，既使这个薪酬包需要多年来兑现的，但还是小巫见大巫了。

据外媒报道，业内消息人士称，台积电等中国芯片代工企业的潜在涨价可能会让三星电子（Samsung Electronics）在价格方面获得竞争优势。 台积电董事长魏哲家（C. C. Wei）在6月4日的股东大会上以成本上升为由，指出该公司有必要提价。Nvidia首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）也赞同这一观点，认为当前芯片的代工价格过低。 行业观察者预计，台积电将在2024年下半年涨价。据悉，台积电的3纳米制程订单在2026年前已经排满，预计价格将上涨5%以上。基板上晶圆芯片（CoWoS）的价格预计也将上涨高达20%。 在此背景下，有人指出三星电子可能会从潜在的涨价中受益，因为一些客户可能会从台积电转向这家韩国芯片巨头。韩国半导体行业协会执行董事Ahn Ki-hyun说道：“三星电子是唯一可以替代台积电的代工厂。” 随着台积电的工厂利用率攀升至100%，预计会有更多客户将生产外包给三星电子。Shinyoung Securities分析师Park Sang-woo表示：“随着产能利用率可能达到100%，客户将不可避免地需要分散部分业务量。” 不过，三星电子可能会把重点放在其环绕栅极晶体管（GAA）工艺或交钥匙工程战略（Turnkey Strategies）上，而不是放在价格和利用率等短期因素上。这家科技巨头还吹嘘自己是迄今为止世界上唯一一家提供尖端架构的芯片企业。

当地时间周二（6月25日），美国投资管理机构路博迈集团（Neuberger Berman）高级投资组合经理史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）表示，他并不在意英伟达股价近期的调整。 艾斯曼因在次贷危机前做空美国房地产市场而得名，是电影《大空头》主角之一马克·鲍姆的现实原型。在最新的专访中，艾斯曼透露他持有“大量的”英伟达股票。 英伟达昨日收跌6.68%，录得4月以来最大单日跌幅，公司股价在连续三个交易日累跌了13%，总市值蒸发了约4300亿美元。对此，艾斯曼指出，英伟达是一场长期投资，对未来几年都具有重要意义。 “如果你看一下英伟达的走势图，你几乎看不到修正，”艾斯曼说道，“我不认为这（近三天的跌幅）意味着什么。”日内，英伟达股价明显反弹收涨6.76%，市值重回3万亿美元关口上方。 有投资者担心，英伟达今年已累涨超150%，股价可能“增长过快”。艾斯曼表示，股价才是最不需要担心的事情，“经营对冲基金让我学到的一件事是，仅仅因为估值而做空股票是自寻死路。” 艾斯曼指出，他不太在意英伟达的估值。他补充称，人们仍会买入一只昂贵的股票，因为他们相信这只股票的叙事，“只要这个叙事保持完整，就像现在的英伟达一样，叙事就会继续下去。” 美国资产管理机构Nuveen公司首席投资官赛拉·马利克（Saira Malik）也对艾斯曼的观点表示赞同，即英伟达将继续受益于蓬勃发展的人工智能（AI）需求，“无论如何，英伟达基本上还是这个领域的赢家。” 马利克称，“每个想进军AI领域的人基本上都必须使用英伟达的产品。他们的增长率非常强劲，因此市盈率确实不高。”有数据显示，马利克管理着1250亿美元的资产，其股票账户在过去一年的表现优于86%的同行。 截至5月底，马利克的持仓集中在微软、英伟达、苹果和亚马逊。“有人会问，英伟达已经走出那么出色的表现，为什么现在还要持有它，”马利克解释道，“与同行相比，它其实并不是一只昂贵的股票。” 行情数据显示，英伟达12个月远期市盈率从2023年的高点63倍回落至约40倍，已接近同行超威半导体（AMD）的水平。 马利克还指出，英伟达和微软推动美股指数创下一系列历史新高，与互联网泡沫并不相同，“这些公司更具主导地位，因为他们并不是新公司。多年来，他们一直投资于这一趋势。”

在登顶美股市值榜首后，英伟达连跌三个交易日，跌幅累计达12.88%，市值缩水超4300亿美元。如今，只做了一天“全球股王”的英伟达后市将何去何从无疑是投资者最关心的问题。 战略咨询公司Constellation Research得出的结论是，不要慌！其数据显示，未来12个月，英伟达的股价将飙升至每股200美元，涨势将持续两年。这意味着该股将较当前水平上涨69%。 Constellation Research的创始人R“Ray”Wang周一接受采访时表示，他认为英伟达有七条护城河，可以帮助它在GPU市场上持续保持主导地位。 “英伟达是人工智能时代的‘基础股’。首席执行官黄仁勋打算通过合作伙伴关系和直接进入市场的途径，实现从硅到软件的垂直整合统治。在个人电脑时代，微软、英特尔和思科是‘基础玩家’，而在这个新时代，新玩家都将与英伟达联系在一起。”他说。 Wang特别指出，英伟达股票自上周达到约140美元的峰值以来，目前已下跌约14%，这对投资者来说是又一个买入机会。 “这种回调来自宏观层面。人们担心消费方面，人们担心经济走向，他们在夏天之前做一些获利了结，所以我认为现在是逢低买入的好时机。”他说。 无独有偶。上周，Rosenblatt Securities分析师Hans Mosesmann也将英伟达的目标股价调高至每股200美元，原因是英伟达有可能从CUDA软件产品中获得可观的经常性收入。 以下是Constellation Research列出的七条护城河： 1.CEO有远见 “黄仁勋是一位有远见的首席执行官，正如你在硅谷看到的那样，这非常非常重要。他会像拉里·艾利森 （甲骨文创始人）、马克·扎克伯格（Meta首席执行官）一样，引领着世界，”Wang说。 2. 进入门槛高 “能进入这个芯片市场的竞争对手很少，把芯片推向市场需要很长时间，要成功做到这一点是一件非常困难的事情。” 3. 转换成本高 “一旦你入局了，你就被锁定了，因为CUDA软件以及对芯片、软件和整个堆栈的所有访问权限。你将被锁定很长一段时间，英伟达在这方面处于领先地位。” 4. 主导市场份额 “英伟达一直占据主导地位，我认为这很重要，因为他们在这个市场已经有一段时间了，而竞争对手落后了24个月。” 5. 强大的产品路线图 “我们只看到了英伟达产品路线图的十分之一，也许是百分之一，对于那些真正了解他们下一步的人来说，这真的很令人兴奋，因为它不仅仅是芯片，也不仅仅是软件。这种从硅到终端的能力，是我们将看到大量创新的地方。” 6. GPU是AI的默认标准 “这个生态系统已经让GPU成为默认标准。这是每个人从推理和测试中寻找人工智能的标准。” 7. 数字不会说谎 “我们在这里看到了一些惊人的增长，实际上与市盈率相符。这是每个人都在关注的，他们试图弄清楚这种增长将如何持续下去。它的毛利率为78%，与一年前相比增长了262%，这种增长至少将持续18到24个月。”

英伟达“新王登台”，问鼎全球市值第一股后就进入了回调。自上周四以来，其股价连续下跌，在三个交易日内累计跌幅达到13%，市值缩水4300亿美元。 获利了结可能是主导本次英伟达股价下跌的一个重要原因，而华尔街对英伟达的前景依旧看好，只不过大家现在关心的是底部何时到来？ 截至美股周一收盘，英伟达股价报118.11美元，年内累计涨幅达到145.19%，但较上周二的历史高点135.58美元跌了12.8%。 Kingsview Partners首席技术分析师Buff Dormeier表示，英伟达突然的下跌包括一些明显的不利信号，在拆股和市值登顶等一系列好消息之后，回调的出现有些令人担忧。 他认为英伟达股价的短期支撑位在115美元左右，下一个重要的关键点位在100美元。 英伟达股在115美元附近接近关键斐波那契回撤水平（0.618位置），这是技术分析师用来识别股票和其他资产支撑线或阻力线的热门工具之一。 100美元 英伟达自5月22日发布财报以来，股价上涨了43%，市场不得不一再上调人工智能计算芯片的需求前景，这种预期与现实的差距也是英伟达在6月18日超越微软，成为市值最大美股的关键因素。 业务上的绝对优势是很多分析师坚定看好英伟达的理由。Oppenheimer技术分析主管Ari Wald表示，长期趋势比什么关键水平都要重要，且目前英伟达的股价表现依旧强劲，其交易价格仍远高于50天移动平均线指示的101美元和100天移动平均线的92美元。 他进一步指出，顶部形成通常要经过几轮买入和卖出，然后价格下跌势头逐渐增强，并失守某个关键水平。但他认为英伟达目前还没有出现这样的情况。 Wald同Dormeier一样正在关注100美元的水平，Granite Wealth Management首席技术策略师Bruce Zaro也将目光放在100美元。 Zaro认为像英伟达这样正处于上升趋势的股票来说，往上突破并不是难事，但如果其股价跌破100美元可能代表着一些问题。 但他也强调这也不能改变英伟达的长期趋势发生改变，只是代表市场需要更多耐心，尤其美国大选在即，美联储又处于货币政策转型阶段，市场难免波动并出现下行趋势。

国家发展改革委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》。其中提到，加大柔性屏、超级摄影、超级快充、人工智能助手、端侧大模型、跨屏跨端互联等软硬件功能开发，增强人机交互便利性。拓展智能机器人在清洁、娱乐休闲、养老助残护理、教育培训等方面功能，探索开发基于人工智能大模型的人形机器人。 财通证券认为，AI的映射最好的硬件方向就是智能机器人，这一点毋庸置疑，从特斯拉到英伟达的选择均证明了这一点，从国内政策来看。无论是国务院“人工智能+”产业政策还是“新质生产力”的受益方向均包含智能机器人，继续建议投资者重点布局。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 富佳股份 控股子公司宁波益佳电子有限公司为乐聚机器人代工各类线路板。 科力尔 在伺服系统等领域实现了重大的技术突破并成为华为的供应商，公司的伺服系统已广泛应用于机器人与工业自动化等领域。