随着铜价一路走高，在消费受绝对价格抑制、再生铜杆开工率在政策观望期被动降低的背景下，3月内再生铜杆盘面扣减一路下行，精废铜杆价差已触及2024年9月以来的高位，在此背景下，当前精废铜杆市场表现如何？阳极板供应是否增加？以下为详析解析：        随着铜价一路走高，在消费受绝对价格抑制、再生铜杆开工率在政策观望期被动降低的背景下，3月内再生铜杆盘面扣减一路下行，精废铜杆价差已触及2024年9月以来的高位，江西地区再生铜杆报价对盘面扣减如下图，首先，从再生铜市场来看，当前再生铜杆及阳极板厂表现如下：        随着铜价的不断攀升，再生铜供应相对此前略有增加，虽因多数持货商看多后市捂货惜售，导致再生铜原料采购仍紧张，但因当前绝对价格高企，终端消费始终受抑，再生杆厂下游提货整体也较乏力，因此对于再生铜杆企业来说，再生铜原料需求有所下滑。同时因反向开票政策初步敲定，市场观望情绪浓厚也同样抑制了再生铜杆企业的开工率，据SMM统计，再生铜杆厂周度开工率已连续三周下降。需求减弱，消费不畅的背景下，再生铜杆报价对盘面扣减不断走低，带动阳极板加工费与再生铜杆盘面扣减间价差走扩，使阳极板加工费更具优势（如下图），据SMM了解，自3月初，已有不少再生铜杆企业开始生产阳极板。        而从精铜杆表现来看，在当前绝对价格高企、精废铜杆价差持续扩大的压制下，精铜杆企业在手订单、单日新增订单均有不同程度减少，不少精铜杆企业表示部分下游消费已开始明显迁移至再生铜杆，但据SMM了解，各地再生铜杆企业厂内成品库存仍居高，因此当前整体市场重心仍在于库存去化。由下图可得，据SMM数据，精铜杆企业成品库存数量再次明显上扬，同时开工率或将面临连降，并且值得注意的是，目前精铜杆贸易企业报价已经再次出现低价竞争趋势，或进一步增加精铜杆企业出货压力。        综上所述，随着铜价持续走高，虽然精废铜杆价差的扩大使再生铜杆具备更多经济优势，但价差所带来的消费迁移有限，使精废铜杆企业成品库存都较高，精废铜杆开工率双降，铜杆市场整体消费受到高铜价的抑制，当前出货压力均明显增加。若铜价进一步上涨，对后市消费的压制或将进一步扩大，在再生铜杆面临政策观望期、精铜杆企业下游消费持续疲软的状态下，后市精废铜杆企业开工率何时可迎来开工率反弹，仍需关注下游企业对铜价接受程度。

SMM 3月24日讯： 3月24日SMM A00铝报20660，跌130，对04合约贴30，持平。3月24日SMM A00铝（佛山）报20660，跌120，对当月贴30，收窄10。（单位：元/吨） 铝棒库存方面，据SMM统计，3月24日国内主流消费地铝棒库存28.45万吨，环比上周四减少0.35万吨。今日沪铝弱势盘整，周初加工费集中上挺，但下游不急于采购压价居多，持货商盘中亦不乏下调报价者，流通货源偏充裕，实际成交以价换量。 今日佛山铝棒市场报180/230，涨70；无锡市场加工费报250/300，涨0/20；南昌地区加工费报200/250，涨80。（单位：元/吨）     》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM3 月 21 日讯：        据海关数据显示1月我国压铸锌合金出口量为531.78吨，2月我国压铸锌合金出口量为151.43吨，1-2月累计出口量为683.21吨，同比上涨37.89%。根据历史数据来看， 今年1-2月累计出口量也达到近四年新高。这其中的原因为何？我国压铸锌合金后续出口又将如何发展？          从数据来看，1-2月我国压铸锌合金出口最多的地区是中国台湾，出口量达到362.97吨；其次是越南（135.42吨）及孟加拉国（71.03吨）。        分月度来看的话1月及2月我国压铸锌合金出口最多的国家分别是中国台湾及越南。        出口增多SMM认为主要包含以下几点原因：        首先，因美国特朗普的上台使得国内企业对未来的国际贸易产生担忧，因此许多企业自去年底开始通过“抢出口”的方式提前发货，以规避潜在的贸易风险，今年1~2月，部分企业继续加快发货节奏，导致1月及2月整体出口量较去年同期显著增长。        其次，从汇率来看，虽人民币对美元自1月中旬起出现了小幅升值，但从近年数据来看整体仍处在相对低位，叠加市场对后续关税政策的担忧，企业出口积极性显著提升。        后续我国压铸锌合金出口又将如何发展呢？ 后续可能面临以下 风险点 ：                                                                                                                                      一、在经历了去年年底至今年年初的“抢出口”后，部分企业反映，当前国外贸易商库存较高，而较高的库存水平可能对我国压铸锌合金短期内的出口形成一定压力。        二、自3月4日起，美国在原有10%的关税上再度对我国加征10%的关税。同时自今年开始，特朗普在钢铁、铝材、铜材等板块大展拳脚，后续关税政策是否会延伸至压铸锌合金也是我们需要时刻关注的。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

据本周最新海关数据，2025年1-2月铅精矿累计进口量为22.1651万实物吨，累计同比增幅43.17%，1-2月银精矿累计进口量为33.2828万实物吨，累计同比增幅15.02%。与去年同期相比，一季度进口矿供应有所恢复，但仍然无法满足冶炼厂开工复产的需求。铅冶炼厂3月供应如期恢复，市场上流通货源报价增多但冶炼厂普遍表示Pb50、Pb60报价并没有跟随锌加工费上涨而出现调价。另外，由于3月中下旬以锑、银为主的贵稀金属价格走强，使局部地区富含贵稀金属较好的铅精矿和粗铅加工费出现下调。个别进口矿贸易商及海外银铅矿招投标加工费出现下调趋势，但国内冶炼厂普遍观望，实际成交较少，另外，部分小规模冶炼厂出现原料供应受限导致生产恢复不及预期的情况。 》点击查看SMM金属产业链数据库  

SMM3月21日讯：        据SMM沟通了解，截至本周四（3月20日），SMM七地锌锭库存总量为13.10万吨，较3月13日减少0.49万吨，较3月17日减少0.78万吨，国内库存录减。周内上海、广东地区到货正常，但锌价的下跌叠加终端消费的逐步恢复带动了下游的逢低补库，周内点价采买增多，市场成交氛围有所好转。天津地区因本周到货减少同时下游低价采购使得库存减少较为明显。整体来看，原三地库存减少0.71万吨，七地库存减少0.78万吨。                                                                                                                                                      》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM3月21日讯：        本周压铸锌合金开工率录得58.1%，环比增长0.46个百分点。库存方面，本周锌价重心下行，压铸锌合金企业逢低补库，原料库存环比增加较多；成品库存方面，虽本周终端企业同样出现逢低补库，但氧化锌企业基本维持产销平衡，成品库存变化不大。压铸锌合金开工率上行，一方面是由于前期停产消耗库存企业周内正常生产，另一方面是由于低价带动终端采购需求。在实际订单表现上，近期企业反映家具配件订单整体表现相对一般，整体需求未因低价出现明显好转，同时当前市场价格竞争较为激烈，因此订单存在潜在流失风险。箱包拉链等日用品小五金订单整体相对稳定，本周需求相对活跃。受锌价走低影响，本周市场整体需求有所好转，但仍未达旺季水平。预计下周压铸锌合金开工率或小幅上行至58.37%附近。                                                                                                                                                      》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM3月21日讯：        本周氧化锌开工率录得60.62%，环比增长0.22个百分点。原料方面，本周锌价重心回落，氧化锌企业逢低少量补库，原料库存有所增加；成品库存方面，虽本周下游需求有所回暖，但因终端部分企业还未提货，成品库存小幅增加。订单方面，橡胶级氧化锌下游轮胎厂整体订单较为稳定，但下游部分经销商手中现货较多，要货节奏逐渐放缓，而在化工橡胶方面，随价格的降低和终端企业需求回暖，订单有所改善；陶瓷级氧化锌方面市场需求维持上周状态，整体较为稳定；饲料订单方面整体未有明显变化；电子及氧化锌方面，有企业表示当前整体订单水平不及去年，对后续看法较为谨慎。在开工方面，受锌价带动本周氧化锌企业开工有所上行， 随着终端需求逐渐释放预计下周氧化锌开工率或达到60.7%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM3月21日讯：        本周广东地区现货升贴水下行，较上周下跌15元/吨。截至本周五，广东地区市场主流0#锌报价对市场贴水5~升水20元/吨。沪粤价差缩小至10元/吨。周初锌价延续上周高位运行态势，叠加下游企业当前部分板块实际消费需求偏弱，市场整体成交氛围清淡，弱成交下贸易商不断下调现货升水。随后盘面走低，市场交投有所好转，下游点价增多，逢低少量补库，现货升贴水小幅走高。当前下游已进行少量补库，短期锌价或将维持震荡，预计下现货升贴水将继续震荡运行。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM2月21日讯： 价格：宏观上周内美联储议息会议结束，美联储维持4.25%-4.5%利率不变，基本符合市场预期，但意外的是从4月开始放缓缩表节奏，这一表态使市场预期美联储将在不久的将来停止缩表，从而避免流动性过紧的情况出现，同时下调2025年经济增长预期并上调通胀预期；关税政策和地缘政治方面依然存在不确定性，整体宏观多空互现。基本面上3月17日Boliden发布公告，位于挪威的Odda冶炼厂正式落成，年产能从20万吨提升至35万吨，基本在市场预期内。LME库存方面持续下降至15.5万吨左右，注销仓单占比依然在40%以上，但LME0-3贴水再度扩大至30美元/吨以上，关注资金持仓变化。进口方面因进口窗口开启叠加海外矿生产扰动较少，且前期冶炼厂预定货物陆续到港，2月锌精矿进口量46.1万实物吨，大幅超预期，矿加工费上涨，同时硫酸价格上移，冶炼厂利润增加，检修企业明显减少，冶炼增量逐步兑现；消费上处于逐步恢复阶段，据了解镀锌结构件出口订单表现较好，但氧化锌订单有所走弱，整体暂未出现亮眼表现，但随着锌价的下跌，下游逢低采买较为积极，社会库存再度去库，关注逢高沽空机会。     （以上信息基于市场交流及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                                》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM 3月21日讯： 3月21日SMM A00铝报20790，跌20，对04合约贴30，涨10。SMM A00铝（佛山）报20780，跌20，对当月贴40，收窄5。（单位：元/吨） 据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存16.57万吨，无锡铝棒库存5.41万吨，共计减少0.75万吨。今日沪铝冲高回落，市场加工费报价跌宕起伏，起初持货商挺价报出，但盘中沪铝重心快速下移，铝棒加工费下调，下游维持观望刚需接货，成交情绪走弱。 今日佛山铝棒市场报110/160，下调20；无锡市场因120铝棒紧缺，加工费以挺价为主，报250，178/90铝棒加工费报160/280；南昌地区加工费报120/170，持平。（单位：元/吨）       》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库