期货方面：今日铝合金2609合约日盘开盘23020元/吨，日内最高23020元/吨，最低22920元/吨，午间收盘22945元/吨，较结算价下跌95元/吨，跌幅0.41%。盘面开盘后多头上攻乏力，价格持续运行在分时均价线下方，行情震荡走低，盘中不断下探支撑，短暂反弹力度有限，缺乏买盘跟进。日内成交量有所放大，持仓量同步回落，资金小幅离场，短期上方承压明显，整体呈现震荡偏弱运行态势。 现货方面：今日，ADC12市场报价整体延续持稳态势，行业调价意愿普遍不足。从驱动因素看，成本端虽为价格提供一定底部支撑，但终端需求表现乏力，下游采购节奏放缓，叠加铝价小幅回落带来的观望情绪升温，共同抑制了价格上行空间。在当前多空交织格局下多数厂家选择稳价观望，市场交投氛围较为清淡。预计短期ADC12市场仍将维持窄幅震荡运行，后续需重点关注废铝成本变化、原铝价格走势以及终端订单改善情况。 进口方面，海外ADC12报价进一步回落至3050—3160美元/吨，国内价格在成本支撑下相对坚挺，内外价差持续修复，进口亏损已收窄至千元/吨以内，进口窗口较前期有所改善，但短期进口增量预计仍较为有限。 》点击查看SMM铝现货报价   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 7月24日讯： 2026年7月17日-2026年7月23日SMM再生铅四省周度开工率为29.5%，环比回落1.04个百分点。江苏、内蒙古生产保持平稳；河南部分炼厂受废电瓶到货偏紧、冶炼亏损拖累实施减产；安徽企业原料库存持续消耗，区域开工率下降2.8个百分点。展望下周，安徽个别炼厂存在停产计划，同时原料供给约束持续影响其余生产企业，SMM预计再生铅四省开工率延续下行。 》订购查看SMM金属现货历史价格

东南亚废铝市场止跌反弹 本周东南亚废铝市场整体回暖。马来西亚Tense价格上涨100美元/吨至2700美元/吨，Talon上涨500令吉/吨至14250令吉/吨，UBC上涨325令吉/吨至9950令吉/吨；泰国Talon及UBC价格分别上涨至110000泰铢/吨及82000泰铢/吨。 市场反馈显示，尽管本周LME铝价有所回落，但多数废铝供应商并未跟随下调报价，仅个别企业根据市场情况进行小幅调整。目前原料供应仍相对有限，低价出货意愿不高，废铝价格整体维持坚挺。 与此同时，市场成交较前几周略有改善，但整体仍以刚需采购为主，终端需求恢复有限，市场参与者对后市仍保持谨慎观望。 ADC12价格继续走弱 原料与成品走势进一步分化 与废铝市场形成对比，本周东南亚ADC12市场继续偏弱运行。马来西亚ADC12内贸价格由12.85令吉/公斤下调至12.65令吉/公斤，FOB报价由3120美元/吨下调至3100美元/吨；泰国内贸价格亦由104.5泰铢/公斤下调至104泰铢/公斤。 目前多数企业报价整体保持稳定，仅个别企业将报价调整至3060美元/吨、103.5泰铢/公斤附近，以贴近市场实际成交水平。企业普遍反馈，下游需求虽较前期略有改善，但整体成交仍较为清淡，新订单释放有限，市场仍以按需采购为主。 此外，近期印度市场成交较前期有所放缓，市场仍有零星成交，整体交易氛围偏淡，买家普遍观望后市价格走势，更倾向于采购价格具有竞争力的货源。 值得关注的是，本周废铝价格率先止跌反弹，而ADC12价格仍继续走弱，原料与成品价格走势进一步分化，反映终端需求恢复速度仍慢于原料端，短期再生铝企业利润空间或将继续受到挤压。 美国232政策成为市场关注焦点 近期，多位海外客户持续关注美国 232条款 最新进展，并询问其对全球废铝贸易流向的潜在影响。市场普遍认为，若后续美国进一步加强本土废铝资源留存，高品质废铝出口或将减少，亚洲废铝供应趋紧预期或将升温，并可能对东南亚及印度等进口市场形成一定支撑。 不过，目前相关政策尚未完全明朗，市场实际贸易格局暂未出现明显变化，后续仍需持续关注政策进展及实施细则。 后市展望 整体来看，本周东南亚再生铝市场呈现 "废铝止跌反弹、ADC12延续承压" 的分化格局。废铝市场受供应偏紧支撑，价格整体回升；而ADC12市场受终端需求恢复缓慢及成交偏淡影响，价格仍小幅走弱。 短期来看，市场关注点正逐步由价格波动转向政策及贸易环境变化，美国232政策后续进展以及终端需求恢复情况，预计仍将是影响海外废铝及再生铝市场的重要因素。预计短期东南亚再生铝市场仍将维持震荡运行。

SMM7月23日讯：   原材料端，本周碳酸锂、硫酸镍价格振荡运行，硫酸钴价格持续下跌。本周，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为6350-6800元/锂点，价格环比上周四成交也持续下跌。主因本周碳酸锂周一至周三持续下跌，进一步带动铁锂黑粉价格小幅下调。而目前铁锂电池黑粉价格为5650-6000元/锂点，价格与极片黑粉价差逐渐拉大。主因多家铁锂修复企业生产活跃，他们主要采购铁锂极片，拓宽了废旧铁锂极片端的需求领域市场。因此部分铁锂湿法企业改采铁锂电池黑粉，或者额外高价采买铁锂极片黑粉；三元及钴酸锂端，三元极片粉镍钴系数为76-78%左右，市场开始陆续有低价成交，区间低幅系数下跌；纯钴、高钴废料系数的钴锂系数也持续下跌，周一电钴价格持续下跌，硫酸钴价格也持续下跌叠加终端消费市场需求冷淡，上游湿法企业采买成交清淡。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

2026年7月，国内废旧动力电池电芯市场整体延续弱势下行格局，各细分品类走势分化明显，三元、钴酸锂废旧电芯持续回落，磷酸铁锂废旧电芯随碳酸锂价格震荡波动。本月市场运行逻辑发生明显变化，此前长期存在的货源紧缺溢价、电芯跟跌滞后的市场特征逐步改善，上下游价格传导效率显著提升，原料端走弱、下游需求疲软双向施压，带动废旧电芯市场价格重心持续下移，行业成交氛围整体偏谨慎。 回顾上半年市场运行特点，受动力电池尚未进入集中退役高峰期影响，国内废旧电芯流通货源整体偏紧，市场货源缺口长期存在，打粉企业常态化面临采购难问题，行业拿货溢价现象持续凸显。在此背景下，上半年锂电盐类价格下行阶段，废旧电芯依托货源刚性支撑，跟跌幅度基本小于上游镍钴锂盐，价格韧性较强，上下游成本传导存在明显钝化现象。进入7月后，这一市场格局得到一定改善但并未完全逆转，核心原因在于本月镍、钴、锂盐整体呈现全线下行态势，成本端持续松动；同时下游湿法企业对高价三元、钴酸锂黑粉的采购接受度普遍低迷，需求端弱势逐级向上传导，致使打粉企业高价采买废旧电芯的意愿进一步回落，市场高价成交氛围冷清。受此双重影响，本月原料下跌带动电芯跟跌的联动性开始增强，货源溢价带来的价格支撑持续弱化，废旧电芯市场化调价特征愈发明显，此前电芯抗跌、传导钝化的局面得到有效缓解。 成本端方面，7月锂电原料市场整体全线走弱，碳酸锂、硫酸镍、硫酸钴价格同步回落，为废旧电芯市场下行提供核心驱动。原料价格重心持续下移，直接压低了废旧电芯、再生黑粉的估值中枢，彻底打破了此前货源紧缺带来的价格底部支撑。相较于上半年原料波动、电芯抗跌性较强的格局，本月原料利空可以充分向下游废旧电芯环节传导，市场价格调整更加充分，行业估值持续回归基本面。 需求端传导链条持续走弱，本轮弱势行情源自湿法企业下游材料端，终端材料厂对高价原料接受度普遍偏低，行业成本倒挂现象持续存续，直接导致湿法企业成品出货压力攀升、出货意愿有所减弱，进而反向压制上游黑粉采购意愿。本月国内湿法企业对高价三元、钴酸锂再生黑粉的采购积极性出现降温，采购节奏放缓、压价情绪浓厚，市场高价黑粉成交困难。终端压价情绪逐级向上传导，直接带动打粉企业采购心态趋于保守，高价拿货意愿持续回落，废旧电芯高价成交氛围冷清，持续松动三元、钴酸锂电芯的价格支撑，也是本月两大品类行情持续走弱的核心推手。 分品类运行来看，本月品类分化特征突出。三元、钴酸锂废旧电芯受镍钴原料下跌、下游需求疲软双重拖累，行情持续下行，市场流通货源以低价刚需成交为主，高价货源无人问津，价格下行通道完全打开。磷酸铁锂废旧电芯行情与碳酸锂价格深度绑定，随锂价震荡波动、整体偏弱运行。虽然铁锂市场同步承压，但行业基本面仍有差异化特征，国内打粉企业捂货情绪依旧浓厚，为锁定利润、规避低价亏损出货，企业优先保障长期协议订单交付，散货市场主动出货意愿持续低迷。 综合来看，7月原料全线走弱、回收全线高价成交退潮，原料价格回落带动市场整体下行，长期存在的货源溢价支撑有所消退，行业价格传导机制有望恢复常态化。展望后市，短期锂电原料价格走势仍将主导废旧电芯市场行情，三元、钴酸锂电芯弱势格局或将延续；磷酸铁锂废旧电芯依旧跟随碳酸锂价格波动，而打粉企业的捂货惜售、长协优先的出货策略，将持续影响散货市场价格波动幅度，行业整体或将维持震荡偏弱的运行态势。

2026年7月23日   2026年，随着修复型磷酸铁锂（LFP）产能从15万-16万吨扩张至17万-18万吨，传统铁锂湿法回收企业正面临一场不同技术路线间相互竞争引发的利润与格局重塑。   一、价格   根据SMM数据，2025年6月至2026年6月，中国磷酸铁锂月度均价呈现整体上行后高位震荡的态势。修复型磷酸铁锂价格始终运行在原生LFP价格的75%-85%区间，形成明显的"折价带"。 这一定价逻辑的背后是市场的"性能折价"共识：即便修复产品压实密度提升，下游电池厂仍将其视为"再生材料"，要求价格折扣以覆盖潜在性能风险。但随着高端修复产品占比提升，包含应用领域的拓展，75%-85%的折扣率可能逐步收窄至80%-90%，修复企业有望获得更好的价格接受度。 目前SMM共上线两款铁锂修复价格， 修复型磷酸铁锂 和 修复型磷酸铁锂 （高端款），两者的差异在于压实密度，修复款高端款的压实密度不小于2.55g/cm³，而普通款修复的压实密度小于2.55g/cm³，两款修复铁锂材料主要应用领域都在储能。     二、产能   2025年全年，铁锂修复企业名义产能约为15万-16万吨； 2026年目前统计名义产能约为17万-18万吨。 尽管这一体量仅占中国铁锂正极总产能的个位数百分比，但增速显著。更关键的是，修复产能的开工率普遍高于部分过剩的湿法铁锂产能，26年上半年开工率约为40%-50%左右，同比25年下半年的开工率，从2025年1-12月的产能产量图可以看出，修复LFP产量逐月提升，产能利用率持续改善，说明下游需求正在真实释放。     三、竞争格局   当前铁锂回收 / 再利用市场已形成三类主要玩家： 传统湿法回收企业 ：以黑粉为原料，通过湿法冶金提取碳酸锂、磷酸铁后再合成 LFP ，产品性能稳定但成本高； 修复型 LFP 企业 ：以废旧正极片或黑粉为原料，直接修复再生为正极材料，成本低但性能跨度大； 一体化电池 / 材料企业 ：自建回收 + 修复 + 正极产线，内部闭环，成本最低但外销比例有限。   修复型企业的崛起，正在把原本 " 湿法回收 → 碳酸锂 / 磷酸铁 → 正极 " 的线性产业链，压缩为 " 废旧正极 → 修复正极 " 的短链条。这种 " 短链化 " 对传统湿法企业的商业模式构成直接威胁。 且随着修复大热，修复企业开始参与铁锂极片、卷芯等电芯企业的废料招标，随着需求的拓展，废旧铁锂极片的价格也持续上行，导致铁锂极片粉和电池粉价差进一步拉大，湿法市场铁锂极片黑粉供应偏紧，部分非一体化企业转而用铁锂电池黑粉生产。   四、结论   修复型磷酸铁锂的崛起，本质上是锂电回收行业拓展技术路线的一个可能性。其核心价值在于：用更短的路径、更低的成本，将废旧正极材料重新导入电池产业链。 对于传统湿法企业而言，核心矛盾已从"要不要做回收"转变为"用什么样的技术路线做回收"。未来三年，拥有"湿法+修复+正极一体化"能力的玩家，将比单一湿法路线企业更具韧性；而固守传统湿法、成本控制能力弱的企业，可能在这一轮技术路线竞争中加速出清。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875  

SMM7月23日讯： 梯次回收本周情况： 本周国内梯次电芯市场小幅涨价，整体运行偏稳。成本端走势分化，碳酸锂、硫酸钴价格下行，硫酸镍小幅上涨，原料波动对梯次电芯成本制约有限。市场供应端保持平稳，货源无明显波动，对行情影响较小。需求端结构性分化明显，传统小动力需求近乎消退，储能及其他应用场景需求持稳。海外市场表现亮眼，中东、非洲地区储能梯次电芯需求持续放量，有效拉动出货。叠加新品电芯价格走高，梯次电芯性价比凸显，下游对涨价接受度提升，支撑市场小幅涨价。 短期市场走势分化，储能梯次电芯凭借内外刚需支撑，涨价行情有望延续；其余品类涨价主要依托新品电芯比价效应，刚需支撑不足、行情持续性偏弱。整体来看，短期梯次市场将维持结构性偏强态势。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 雷越021-20707873

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  7月23日       今日11：30期货收盘价106170元/吨，较上一交易日下降170元/吨，现货升贴水均价330元/吨，较上一交易日环比下降65元/吨，今日再生铜原料价格环比下降300元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.66，采购情绪指数上升至2.29，精废价差4545元/吨，环比上升101元/吨。精废杆价差1860元/吨。据SMM调研了解，再生铜原料持货商维持昨日高价出货，但再生铜杆企业原料较为充裕叠加畏高情绪渐浓，再生铜原料日内市场成交较为平淡。

SMM 7月23日讯： 今日市场建议再生精铅网价上调75-100元/吨，个别上游持货商报价15800元/吨，仍旧坚挺；散单随行就市，现货成交出厂贴水30-50元/吨。下游消费持续偏弱，抵触高价货源，采购意愿低迷，暂无补库计划，场内多观望等待，部分企业计划暂缓采买。市场购销心态分化，涨价缺乏需求支撑，现货成交维持清淡。今日SMM再生精铅均价报15700元/吨，较SMM1#铅均价升水25元/吨。持货商出货情绪为0.81，今日再生精铅采购情绪1.41（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格