2026年第20号公告正式落地，明确我国自2026年9月1日起恢复征收锂离子蓄电池消费税。政策实行阶梯式税率机制，2026年9月至2027年8月为政策过渡期，消费税税率按2%执行；2027年9月1日起税率正式上调至4%。本次消费税征税环节仅限定于电芯生产、委托加工及进口环节，废旧电芯、拆解黑粉、再生锂镍钴盐等锂电回收中间产品不属于应税品类，无需直接缴纳消费税。从产业实操角度来看，本次消费税新政对锂电回收行业形成结构性影响，市场热议的税费抵扣规则存在极强实操限制，无法改变行业现有原料供给结构与主流生产格局。 在税费抵扣层面，政策抵扣门槛严苛，仅针对企业外购已完税全新成品电芯、用于连续生产新电芯的场景，允许按照实际生产领用数量抵扣上游消费税。包含废旧退役电芯、电池厂生产不良品、生产边角料、国产拆解黑粉、进口再生黑粉在内的所有再生原料及再生金属物料，均不在税费抵扣清单范围内。同时结合国内进口监管规则，境外废旧电芯禁止入境，仅合规再生黑粉可正常进口，行业所有主流湿法再生生产路径均无税费抵扣渠道，抵扣政策对锂电回收赛道基本无实质赋能效果。 目前国内锂电再生原料供给结构稳定，核心货源以电池厂生产废料、不良品为主，新能源车动力电池大规模退役周期尚未到来，进口再生黑粉仅作为市场补充货源。消费税全面落地后，电芯生产环节新增刚性税费成本，当前锂电行业产能过剩、市场竞争白热化，电芯企业难以将新增税负完全向下游整车、储能终端市场传导，成本压力持续向上游正极材料、锂盐环节转嫁，并进一步传导至锂电回收原料市场。 相较于原生电芯生产，采用废旧电芯、黑粉等再生原料制芯存在明显税负短板。再生原料本身无需缴纳消费税，但对应生产出的全新电芯出厂时需全额缴纳消费税，且无任何税费抵扣渠道，形成固定的隐性税负劣势。该成本差异将成为下游电芯企业采购回收原料的核心议价依据，短期持续压制废旧电芯、黑粉价格上行空间，行业原料行情将以震荡博弈为主，难以走出趋势性上涨行情。 消费税新政对锂电梯次利用行业形成差异化影响，赛道分化特征显著。仅从事废旧电芯分选、筛选重组储能PACK业务，不涉及电芯修复、再造加工的企业，未参与电芯生产应税环节，整体经营不受消费税政策影响。若企业对废旧电芯进行开盖修复、重新封装，将其加工为全新单体电芯对外销售，则属于应税生产行为，相关产品出厂需按政策规定缴纳消费税。 行业中长期发展逻辑与短期市场走势存在明显分化。2027年消费税税率上调至4%后，原生电芯生产将长期承担刚性税费成本，而再生锂、镍、钴原料无额外消费税负担，再生原料的成本竞争优势将持续凸显。未来随着国内动力电池逐步进入集中退役周期，在再生冶炼产能未出现严重过剩的前提下，废旧电池、黑粉等再生资源的市场价值中枢将稳步抬升。整体来看，锂电再生资源的长期估值逻辑，核心依托于原生电芯生产端永久增加的税费成本差。 同时，后续税务部门若出台补充文件调整税费抵扣范围，将直接重塑市场预期；钠电池产能快速扩张、再生冶炼新增产能集中投放、镍钴锂盐价格大幅波动等因素，均会扰动锂电回收原料价格走势。

SMM 7月28日讯： 市场建议再生精铅网价上调25-75元/吨不等，个别上游报价15600元/吨挺价出货；现货散单主流出厂成交价格较SMM1#铅均价贴水25-0元/吨。下游抵触高价货源，倾向采购性价比更高的电解铅，再生铅拿货意愿低迷，购销难以匹配，市场整体成交偏差，涨价缺乏需求支撑。今日SMM再生精铅均价报15450元/吨，较SMM1#铅均价贴水25元/吨。持货商出货情绪为0.89，今日再生精铅采购情绪1.19（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

期货方面：今日铝合金主力开盘跳水，盘中最低下探至22830元/吨，随后震荡修复，最高触及23055元/吨，午盘价格收在22970元/吨。早盘行情波动幅度有所放大，价格下探后买盘介入带动反弹，但反弹力度有限，未能站稳日内高位，持仓量同步减少，资金小幅离场。技术层面短期维持区间震荡格局，多空争夺较为焦灼，上方存在压力，后续仍需关注区间上下沿突破情况。 现货方面 ： 今日ADC12市场报价整体维持稳定。从成本端来看，废铝价格仍处于高位，叠加原铝价格相对坚挺，对ADC12价格形成一定支撑；但需求端表现偏弱，随着下游企业陆续进入高温假期，订单量有所减少，市场成交活跃度下降。在成本支撑与需求疲软的双重影响下，短期ADC12价格预计延续窄幅震荡格局，市场关注后续终端需求恢复情况及原料端价格变化。 进口方面，海外ADC12报价位于3050—3160美元/吨，因人民币走强，单吨进口即时亏损再度收窄至825元 。 》点击查看SMM铝现货报价   》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  7月27日        今日11：30期货收盘价105230元/吨，较上一交易日上升340元/吨，现货升贴水均价280元/吨，较上一交易日环比下降45元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数保持不变2.60，采购情绪指数上升至2.21，精废价差4113元/吨，环比上升295元/吨。精废杆价差1230元/吨。据SMM调研了解，铜价高位震荡，再生铜原料持货商由于前期出货积极，库存不多的情况下，出货情绪没有延续上周，而下游利废企业库存充裕的情况下，短期观望为主，待铜价回落，再考虑重新采购。

SMM 7月27日讯： 今日市场建议再生精铅网价下调150元/吨。上游受盘面大跌影响惜售情绪浓厚，实际报价甚少。主流散单多对SMM1#铅平水出厂，部分企业报价15500元/吨（升水100元/吨）挺价不出货。下游企业观望等待，计划逢低价择机采购。市场购销分歧明显，上游抗拒大幅降价，下游倾向电解铅货源，再生精铅散单现货成交稀少，短期行情延续博弈态势。今日SMM再生精铅均价报15400元/吨，较SMM1#铅均价平水。持货商出货情绪为0.59，今日再生精铅采购情绪2.04（历史数据可以登录数据库查询） 。 》订购查看SMM金属现货历史价格

期货方面：今日铝合金2609合约开盘报22875元/吨。早盘期价探底回升，短暂下探后震荡走高，日内重心持续运行于均价线上方。盘中多头资金发力推升期价，临近午盘小幅回落，最终午盘收报22975元/吨。盘面上，持仓量有所回落，短期KD指标得到修复，但上方阻力依然显现。整体来看，期价维持区间震荡格局，多空博弈较为激烈。 现货方面：今日ADC12市场报价整体持稳运行。成本端来看，合规废铝供应仍偏紧，采购成本维持高位，对ADC12价格形成支撑；需求端来看，随着传统淡季持续深入，部分下游企业陆续进入高温假期，订单缩减导致采购积极性进一步走弱。在成本支撑与需求疲软相互博弈的背景下，市场缺乏新的驱动因素，多数企业选择维持报价稳定，以观望铝价走势及终端订单表现。预计短期ADC12市场仍将维持窄幅震荡、稳中观望的运行格局。 进口方面，海外ADC12报价位于3050—3160美元/吨，因人民币走强，单吨进口即时亏损再度收窄至832元。 》点击查看SMM铝现货报价   》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势              一、上半年进口总体情况        据海关总署最新数据，2026年6月，我国进口铜废料及碎料21.09万实物吨，环比增长10.43%，同比增长15.11%。 2026年1-6月，累计进口量达124.15万实物吨，累计同比增长8.39% 。（海关编码：74040000）        从月度节奏来看， 上半年再生铜原料进口呈现出"前高后调整、3月冲量、4-5月收缩、6月企稳回升"的走势。1月和3月进口量均站上22万实物吨以上高位，其中1月进口量为23.23万实物吨，环比下滑2.78%，同比增长22.82%，为上半年单月最高 ；3月进口量22.76万实物吨，环比增长35.5%、同比增长19.94%；4-5月受海外货源收缩等因素影响连续回落，5月降至19.1万实物吨的阶段性低点 ；6月则环比回升10.43%，收于21.09万实物吨，实现反弹 。        此外，废铜锭（废紫铜锭，HS编码：74031900）进口表现同样亮眼。2026年6月进口废铜锭4.89万吨，环比增加45%，同比增加41%； 1-6月累计进口27.01万吨，累计同比增加19% ，显示出更多再生铜原料以加工作为原料形态进入国内冶炼端 。 二、进口来源结构：亚洲主导地位持续强化         上半年再生铜原料进口来源格局延续了2025年以来的"一超多强、来源多元"特征，日本与泰国牢牢占据前两大供应国地位。        从6月单月数据看，泰国以3.73万实物吨排名第一，环比增长41.41%，同比增长42.29%；日本以3.61万实物吨紧随其后，环比增长27.24%，同比亦增42.29%；韩国、西班牙、中国台湾分别以1.35万实物吨、1.08万实物吨和0.90万实物吨位列第三至第五位 。        从上半年数据来看，泰国以20.05万实物吨排名第一，累计同比增长55.33%；日本排名第二，1-6月累计进口量为19.8万实物吨，累计同比增长38%。        值得关注的是， 来自美国的再生铜原料进口量持续萎缩，6月仅0.13万吨，同比下降36.65%，延续了2025年以来中美贸易摩擦背景下的萎缩趋势 。与此同时，来自泰国、日本、韩国等亚洲国家和地区的供应占比显著提升，亚洲地区整体在进口来源中的主导地位进一步巩固。此外，西班牙、沙特阿拉伯、英国、意大利等欧洲及中东货源也保持稳定输入，丰富了进口来源的多元化布局。 三、驱动进口增长的核心因素        上半年再生铜原料进口保持稳定增长，SMM认为主要受以下几方面因素驱动：        一是国内含税再生铜原料结构性缺口持续存在。国内"反向开票"政策执行背景下，含税再生铜原料流通量持续偏紧，下游合规企业为满足生产和税务要求，对进口带票再生铜原料存在刚性需求。即使进口盈利空间收窄，企业仍需要维持基础进口采购。        二是铜精矿持续紧张，冶炼端对再生铜原料替代需求上升。2026年全球铜精矿TC加工费持续处于负值区间，迫使企业积极寻找再生铜原料、阳极铜等原料作为补充 。再生铜原料由加工端向冶炼端流动的比例正在提升。        三是进口盈利窗口阶段性打开。2-3月进口再生铜原料盈亏多处于正值区间，为进口商提供了商业可行性，叠加核心供应国日本、泰国集中放量，共同推动3月进口冲高。 四、制约进口放量的主要瓶颈        上半年再生铜原料进口虽实现同比正增长，但4-5月出现连续回落，反映出几方面制约因素：        一是海外可流通货源阶段性收缩。 5月日本对华出口环比下滑16.99%、泰国环比下滑24.69%，海外主流供应国回收端进入淡季，可外销货源减少是进口总量下滑的底层逻辑 。        二是进口盈利空间收窄抑制贸易商主动采购意愿。4-5月LME铜价持续高位震荡，海外货商挺价意愿强烈，光亮铜报价系数维持高位，进口利润较2-3月压缩，抑制国内贸易商采购情绪。        三是高铜价对再生铜原料供应的边际刺激减弱。 SMM认为，铜价能够改变再生铜原料释放节奏，但难以在短期内明显增加再生铜原料的实际流通量。经过2025年四季度至2026年二季度的高铜价持续释放，前期积累的社会库存已逐步被消化，铜价对供应的刺激效应正在出现边际减弱 。        展望2026年下半年，再生铜原料进口面临多空因素交织的局面，预计进口量将维持高位震荡格局。 支撑进口的积极因素方面：        第一，国内含税再生铜原料缺口短期难以缓解。票据问题尚未实质性改善，内贸含税价格持续高位运行，下游企业对进口带票再生铜原料的刚性需求将始终构成进口量的底部支撑。        第二，铜精矿紧张格局延续，冶炼端对再生铜原料的替代需求将持续增加。        第三，下半年海外回收端将逐步进入旺季，可外销货源有望较5-6月淡季边际改善，叠加部分新兴领域持续释放增量，进口总量大幅跳水的概率偏低。 压制进口的制约因素方面：        首先，进口盈利预计持续处于薄利区间。海外货商挺价情绪不减，光亮铜报价系数维持高位，贸易商大规模主动采购意愿偏弱 。        其次，本地需求分流加剧。随着美国、欧洲、印度及东南亚部分地区再生铜冶炼和加工能力提升，越来越多再生铜原料被当地市场直接吸收，出口市场可获得货源持续承压 。        再次，地缘政治与运输风险仍存。中东局势的不确定性可能继续影响部分航线运输稳定，增加贸易商的资金占用和履约风险。        综合来看， SMM预计2026年下半年再生铜原料进口将呈现"底部有支撑、上行有阻力"的格局。国内含税再生铜原料的结构性缺口构成了进口量的坚实底部，但海外可流通货源偏紧、进口盈利空间有限以及全球资源竞争加剧等因素将制约进口量大幅增长。从更长周期来看，随着中国"双碳"政策推进、国内回收体系完善以及"国内大循环"战略深化，再生铜原料供应结构正从"进口为主"向"国内为主、进口为辅"的方向转变。但短期内，进口再生铜原料作为弥补国内合规再生铜原料缺口的重要渠道，其战略地位仍不可替代。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  7月24日        今日11：30期货收盘价104890元/吨，较上一交易日下降1280元/吨，现货升贴水均价325元/吨，较上一交易日环比下降5元/吨，今日再生铜原料价格环比下降500元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.60，采购情绪指数下降至2.20，精废价差3818元/吨，环比下江27元/吨。精废杆价差1130元/吨。据SMM调研了解，铜价回撤，不少再生铜原料贸易商前期接到的空单，纷纷交付，另外再生铜杆企业预期铜价仍有回落空间，另外再生铜原料贸易商交付空单，再生铜杆企业原料库存加上在途的十分充裕，因此日内市场成交较为平淡。