全球市场旺盛需求下，光伏产业链发展火热，行业企业盈利颇丰。截至今日，A股光伏产业链已发布2022年业绩预告的有9家公司，全部实现业绩预喜。 从净利润增幅比例看，一些抓住产业链更新机遇的企业，业绩表现更为惊艳。例如，高测股份（688556.SH）受益于硅片向大尺寸化发展，硅片切割设备销售高增；奥特维（688516.SH）受益于新型电池技术的渗透，串焊机订单充沛；德业股份（605117.SH）受益于储能逆变器逐渐取代传统逆变器，储能光伏逆变器迅速出货。 值得关注的是，此前由于上游的硅料和硅片价格高企，部分中游的电池和组件企业、下游的电站企业盈利承压，2022年这一情况同比2021年得到明显改善。爱旭股份（600732.SH）、亿晶光电（600537.SH）均实现扭亏为盈，天合光能（688599.SH）、博威合金（601137.SH）维持高比例正增长；而可再生能源补贴资金集中到账后，亦对太阳能（000591.SZ）等电站企业产生积极影响。 投资扩产火热 电池与组件盈利改善 得益于国内外市场需求超预期，光伏装机量正在持续增长，利用水平逐步提升。中国光伏行业协会统计数据显示，2022年前10个月，我国光伏新增装机同比增长98.7%，规模已刷新历年同期光伏新增装机量的历史纪录，累计装机容量达到约3.6亿千瓦。协会预测，2022年全年，我国光伏新增装机规模将达到8500万千瓦至1亿千瓦。 整体来看，产业链上下游的扩产均达到近三年的“巅峰”。2022年硅料扩产规模达257万吨，同比增幅56.23%；硅片/硅棒/切片达536GW，同比增幅58.11%；电池达629.05GW，同比增长了271.78%；组件377.8GW，增幅达136.57%。其中，2022年多晶硅扩产规模高达257万吨，投资总额超千亿，老牌龙头企业共计扩产70万吨，仅占总扩产规模的29.5%，其余均为跨界投资。 对此，财经作家谢宗博表示，在当前碳中和、碳达峰的行业发展大趋势下，新能源行业面临长期的发展机遇和潜力。越来越多的企业特别是上市公司看到了这一长期趋势，投身到光伏发电等新能源行业之中，既可以为这一新兴行业带来巨额的投入，加快行业发展，同时也有助于企业本身打造长期的竞争优势，提升企业业绩。 事实也确实如此，光伏上市公司的业绩提振是显而易见的。例如，1月12日晚间，爱旭股份发布2022年业绩预告，公司预计2022年度实现归母净利21.1亿元至25.1亿元，实现扭亏为盈。 此前在2021年，爱旭股份的电池片价格亦有所上涨，但涨幅不及主要原材料硅片价格的涨幅，导致其净利润为-1.16亿元。对于扭亏为盈，公司称，2022年全球新能源产业快速发展，光伏行业实现了较快发展，太阳能电池片市场需求快速增长，产品市场销售价格持续上升，由此带来公司电池销量以及营业收入的大幅增长。 同日发布业绩预告的还有亿晶光电，预计2022年度实现营业收入约100亿元，同比增长约145%；预计实现归母净利润1.25亿元至1.5亿元，将实现扭亏为盈。其表示，公司秉持国内国际两个市场并举的销售战略，太阳能组件销售量及毛利率较上年同期均有大幅增长。此外，公司改善了资产结构，提高了市场竞争力。在提升电池效率和生产降本方面开展了大量工作，新产线的产量及产品效率、良率优势显现。 技术更新换代 切割设备与逆变器涨幅惊人 尽管光伏主要环节2022年的利润都有所提升，但一些迎合产业链更新机遇的企业，业绩表现更为惊艳，尤其是光伏设备龙头普遍高增长。 例如，高测股份暂列光伏上市公司的年报预告净利润增幅之首。公司预计全年归母净利润为7.6亿元至8.2亿元，同比增长340.09%至374.83%。在公告中，高测股份称，2022年度，受益于双碳目标的稳步推进，光伏行业持续保持高景气度，市场需求旺盛，公司设备订单大幅增加，光伏切割设备营业收入和净利润较去年实现大幅增长。 有光伏业内人士表示，硅片产业明显朝向大尺寸、薄片化发展的趋势明显，但是目前部分存量设备无法将大尺寸硅棒切割加工为硅片，且由于大尺寸硅片的碎片率高于小尺寸，传统存量设备的切割良率存在较大提升空间。因此，为保切割良率，提高切割稳定性和硅片质量，光伏切割设备需要更加先进的切割工艺，从而推动设备的更新替换需求。 而作为逆变器环节的黑马企业，德业股份预计实现归母净利润为14.50亿元至15.50亿元，同比增加150.62%到167.91%。其表示，2022年度实现业绩高增长的主要原因系逆变器业务经营业绩保持快速增长，下游市场需求旺盛，存量市场与增量市场并起；及其前期开拓的储能电池包产品逐渐成熟并投入市场，下半年搭配储能光伏逆变器迅速出货。 “2022年光伏逆变器行业业绩火热，尤其来自欧洲的订单大幅增加，本质上是技术与市场各种瓶颈在近期得以突破的结果。”独立研究员陈佳向记者称，从技术与市场数据分析，前期困扰光伏逆变器产能的技术瓶颈，包括IGBT短期、产业竞争加剧、上游产业链涨价等影响光伏逆变器产能与盈利的不利条件，在近期得到极大改善；而欧洲地区对光伏产业需求攀升，极大帮助了中资光伏产业链，光伏逆变器行业也随之水涨船高，去年甚至出现过月度对欧盟出口同比增长超110%的现象。 而从技术变革的角度看，传统光伏逆变器逐渐被储能逆变器取代，也使得前期布局储能逆变器的企业进入收获期。陈佳表示，传统光伏逆变器只能白天发电，发电功率受天气影响，运营效率不稳定不可预测；储能逆变器能完美解决上述问题：负荷低谷时储能；负荷高峰时放能，优化电网调峰，“这是近期光伏逆变器产业链的最大机遇，同时也是最大挑战。” 补贴及时发放 光伏装机有望持续增长 相比之下，处于光伏产业链下游电站运营端的太阳能2022年业绩同比预增幅度较小。公告显示，2022年，太阳能预计实现归母净利润为13.25亿元至14.25亿元，同比增长12.21%至20.68%。 在2022年前三季度，太阳能盈利能力一度下滑。而随着第四季度光伏产业链价格逐步下滑，组件、电站环节成本压力有所缓解，公司盈利能力逐步反弹。针对2022年净利润的增长，太阳能表示受益于三方面：一是公司装机规模增加；二是公司加强资金管理，降本增效成果显著，财务费用下降；三是制造板块销量增加，盈利能力增强。 与此同时，可再生能源补贴资金到位，亦将对光伏电站运营企业产生积极影响。根据太阳能发布的公告，自2022年1月1日至2022年12月31日，该公司下属光伏发电项目公司共收到可再生能源补贴资金36.26亿元，其中，国家可再生能源补贴资金35.01亿元。 此外，东旭蓝天、九州集团等企业也陆续收到2022年的国家可再生能源补贴欠款，相关公司表示，可再生能源补贴资金的回收将显著改善光伏电站的现金流，对公司未来运营产生积极影响。 “因为光伏行业是一个重资产的行业，尤其是光伏电站，资金投入比较大，通过补贴的及时发放，将很好缓解企业的流动资金压力，而且可以进一步提高投资积极性，使相关资金投入到新的电站项目建设中。”北京特亿阳光新能源总裁祁海珅称，补贴发放对于光伏行业的未来前景形成利好，“因为大家都看到了这种确定性的发展趋势，投资热情会更多地被带动和刺激起来。” 谢宗博则认为，硅片价跌量升将成为未来趋势，并带动光伏电站建设需求的扩张。“在未来硅料降价的大预期下，硅片环节由于产能过剩、出货不畅、库存较大等因素，成为产业链竞价下跌的突破口。但是价格下跌的另一面，可能会是销量的提升。随着全球碳中和进程不断加速，同时产业链利润有望向下游进行转移，经济性的提升将驱动下游装机需求迎来快速增长。” “随着产业链各环节产能的逐步释放，2023年光伏电池行业有望开启新的向上周期，装机空间充分打开，国内外电站建设边际加速，未来三年行业整体增速仍有望持续处于25%以上。”谢宗博预测称，从全球来看，各国能源转型加速，中国和美国光伏市场有望超市场预期，光伏终端市场多点开花，叠加传统能源价格高涨刺激光伏装机量提升，市场规模有望继续快速扩张。

SMM1月12日讯：爱旭股份发布2022年年度业绩预盈公告，数据显示，爱旭股份预计2022年实现归属上市公司股东净利润21.1亿元至25.1亿元，顺利实现扭亏为盈。扣除非经常性损益后的净利润为19.5亿元至23.5亿元。 根据此前资料显示，爱旭股份2021年营业收入为154.71亿元，净利润亏损1.26亿元。 关于业绩预增的原因，爱旭股份表示，2022年全球新能源产业快速发展，光伏行业实现了较快发展，太阳能电池片市场需求快速增长，因此，带动产品市场销售价格持续上升，使得电池销量以及营业收入的大幅增长。 此外，爱旭股份166mm技改升级为182mm大尺寸生产线项目已于2022年上半年完成，实现了产能结构优化，随市场需求的快速增长，产能利用率快速提升，生产成本下降，营收和盈利水平较去年同比实现大幅增长。 2022年光伏产业进入快速发展阶段，爱旭股份积极加强供应链布局，灵活调整经营采购策略，有效实现了产品成本降低，提升了盈利能力。 爱旭股份主要从事高效太阳能电池的研发、生产和销售，处于光伏产业链的中游。作为全球第二大电池片厂商，爱旭股份受上游原材料影响较大。2022年，爱旭股份电池片量价齐增。但进入年底，电池片价格陡然下降。东亚前海证券认为，随着上游硅片价格快速下跌，以及年关将近下游需求转弱，电池片成交价格下跌幅度加剧。 山西证券发布研报认为爱旭集团ABC新技术放量在即。爱旭股份ABC新技术珠海6.5GW产能，预计今年上半年达产，下半年有望再扩产约10GW；预计平均转化效率能达到26.2%以上，ABC组件单W售价和盈利能力将超市场预期。维持“买入-A”的投资评级。 东吴证券同样认为ABC推向市场、2023年进一步布局。爱旭股份ABC电池共规划52GW产能，其中珠海6.5GW产能已于2022Q4投产，并有示范项目出货，预计将于2023上半年满产；义乌ABC电池产能亦将于2023年启动，预计总体出货5-6GW。目前司ABC电池效率超26.2%，预计2023年量产效率可达26.5%，针对分布式高端市场，功率优势明显！ABC电池叠加无银技术降本，未来成本有望持平PERC，进一步贡献业绩增量！维持“买入”评级。 另外，爱旭股份12日晚间同步公告，拟以非公开发行募集资金置换后的资金，向全资子公司广东爱旭和深圳赛能分别增加注册资金3亿元和1.5亿元。公司表示，增资目的是为了加快项目建设，把握市场机遇，提高行业竞争力，促进公司稳健发展。

国际能源署（IEA）表示，全球正在进入“清洁技术制造的新时代”。 IEA在周四（11月12日）发布的《2023年能源技术展望》中研究了包括风力涡轮机、热泵、电动汽车电池、太阳能电池板和氢气电解器在内的技术制造行业，该机构称现在是“一个新工业时代的黎明”。 分析指出，随着各个国家和地区的政府推出以可再生能源为核心的产业战略，到2030年，全球清洁能源技术制造这一市场每年的价值将高达6500亿美元，较今天的水平增加三倍以上。 IEA补充称，到2030年，相关工作岗位还将从目前的600万增加到近1400万。该机构指出，这还只是过渡期的进展，在未来的几个十年，市场和就业的增速有望再上一层楼。 不过IEA强调，这个预测结果是基于全球各国在能源和气候方面的承诺得出的。但近期新冠疫情、地缘政治等因素已让部分政府放慢或搁置一些原定的减排计划。 国际能源署执行干事法提赫·比罗尔在评论报告时表示，全球将会在更多样化的清洁技术供应链中受益。 比罗尔指出，能源安全是发展可再生能源的最大驱动力，“如果你过于依赖一家公司、一个国家或一条贸易路线时，可能会付出沉重的代价。”

》查看SMM光伏产品报价、数据、行情分析 此前，工业硅、多晶硅等价格持续下跌，使得光伏市场产业链现状及未来发展成为人们关注并热议的话题。 经历此前一波原材料价格的持续下跌，光伏下游企业的成本明显下降，且当前需求持续向好，几家龙头组件企业纷纷提产，市场信心得到一定恢复，企业开始为年后备货做准备。在双碳政策下以光伏、风电为代表的可再生能源发展前景及装机规模将如何？且看市场声音！ 产品价格跌跌不休 还是止跌反弹？ 据SMM报价显示，自11月底开始，工业硅、多晶硅、硅片等价格均进入下行通道。但近几日，各品种价格有止跌企稳的走势。 工业硅方面，以421#为例，根据SMM截至1月12日报价数据显示， 421#均价 报19200元/吨，自10月31日的高点21950元/吨下跌了2750吨，跌幅高达12.53%。但值得注意的是，这一报价自1月10日起，已连续三日稳定不变。 多晶硅跌势更是惊人！自11月24日出现下行趋势后，不到两个月的时间， 多晶硅致密料报价 从308元/千克的高点，已累计下跌178元/千克，截至1月12日报价130元/千克，跌幅达57.79%。但同样近日也出现持稳的态势。 》点击查看硅产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 硅片方面，以主流的单晶硅片M10-182mm（150μm）为例，自12月初的7.10元/片的高点跌至1月9日的3.51元/片，累计跌幅达到50.56%。1月10日价格稍有回升至3.75元/片，截至1月12日，均价持稳于3.75元/片。 而此前硅料、硅片的降价迅速向下游电池片、组件环节传导。但值得注意的是，组件方面相较于上游原材料的表现，受成交影响，降价相对较温和。 单晶PERC电池片M10-182 同样自11月底开始出现下行趋势，并在12月下旬出现了迅速的下跌，进入一月份后，跌势放缓，并有微弱回升。截至1月12日SMM报价0.75-0.82元/瓦，均价报0.79元/瓦，累计降幅达到41.48%。 》点击查看硅产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 而组件方面，受到目前市场成交等因素影响，其降价不管是频率还是幅度，均相对温和。以单晶PERC组件单面182mm为例，自12月1日以来，累计跌幅为12.5%，进入1月份后止跌企稳，截至1月12日，SMM报价1.72-1.77元/瓦，均价报1.75元/瓦。 就后市走势而言，SMM认为，硅片、电池片等方面年前价格或将持稳，但年后回来或将有反弹行情。首先，当前市场需求持续向好，1月市场在元旦假期结束后，市场情绪出现转折。根据SMM调研信息显示，几家龙头组件企业纷纷提产，在此支撑下，市场对后期需求的信心得到一定恢复，企业开始为年后备货做准备。与此同时，部分硅片龙头也已经放出提产计划。 其次，就当前库存而言，目前市场需求旺盛，不论是硅片，还是电池片，去库均较为顺畅，目前都没有太大的库存压力。因此，当年后随着市场需求提升之际，也将带动硅片等价格随之上行。 需求旺盛企业提产忙 组件市场未来可期？ 上游价格回落，降低了组件生产成本，同时由于市场需求回暖，提升了组件企业的生产积极性。 据SMM消息，受近两日硅片价格企稳以及组件企业对于2月订单需求情况的看好，多家组件企业开始临时上调1月组件排产企划。有头部组件企业表示，下游需求比较稳定，上游的产业链出货量会提高一些，整体价格会稍微低一点，所以公司排产率可能会展望比较乐观，但是具体还要看春节后的实际排产量。 而根据SMM最新调研信息显示，目前由于对节后市场的看好以及自身库存压力的减轻，多家组件企业开工率普遍出现提升。SMM预计1月组件国内产量将达到28GW左右，较原计划提升约12%。 总体而言，双碳政策下以光伏、风电为代表的可再生能源发展前景广阔，光伏市场随着地面装机迎来复苏，2023年装机规模有望提升，组件市场未来可期。 机构观点 长江证券研报指出，随着组件产品价格下降，此前受低收益率压制的地面电站装机或迎来复苏。地面电站收益率自降价以来已提升0.6pct左右，大部分项目已经具备建设动力，2023年全球潜在光伏需求超过500GW，随着产业链价格下降，装机积极性预计显著提升。 根据国泰君安研报，预计到2023年底硅料产能将达到221.9万吨，满足下游853GW的需求量，硅片产能将达到785GW，电池片将达到672GW；同时预计全球2023年光伏装机需求为350GW，若按1.25比例超配及10%行业库存测算，对应组件需求为486GW，供过于求现象显著。 中信证券研报表示，组件价格受光伏行业整体供需的影响波动较大，是决定光伏电站全投资内部收益率的核心变量，组件价格每下降0.1元/瓦，对应光伏电站项目全投资内部收益率上升0.3个百分点。 中国银河证券表示，随着硅料进入下行周期，光伏产业链利润进入再分配阶段。2023年绝大多数公司的盈利能力都将出现不同程度的改善，主产业链（除硅料）毛利率回归15%的中枢区间。一体化企业能最大化享受硅料释放的利润红利。建议把握两条主线：一是盈利水平边际改善空间大、具备抵御周期波动能力、竞争壁垒强大、享受海外市场红利的一体化企业或辅材龙头。 相关阅读： 》光伏板块掀涨停潮 硅料降价有望刺激装机回升 产业链竞争格局将重塑

广信材料(300537) 国内领先油墨涂料制造企业。公司是国内领先的油墨、涂料制造企业，拥有高性能油墨、涂料的自主研发能力。在保持传统产品发展的同时，公司还向平板显示和半导体光刻胶、自制树脂等领域进行拓展，计划在纵向实现部分材料自产、增加既有产品供应，在横向扩大产品品类。 江西广臻新基地兼顾向上游延伸和强化产业集群，传统业务反转在即。树脂是公司主要成本项之一，公司计划在江西广臻自制树脂等原材料，以提高公司对关键原材料掌控能力，如果顺利投产将有效降低公司营业成本，并加强产业集群优势。此外，由于新基地位于化工园区，相比不在化工园区的老基地更具环保安全的监管优势。 汽车领域涂料需求崛起。我国新能源车行业的快速发展为国内汽车涂料市场带来机遇，国产涂料品牌在研发本土化、供应当地化、响应快速化等关键环节更具优势。公司积极布局汽车领域，不仅实现车灯涂料在通用五菱、长安、吉利等国内汽车品牌中得到应用，还成功推动新研发的新能源汽车内外饰涂料在比亚迪、长安等国产主机厂供应链实现销售。 技术积累有望在平板显示及集成电路光刻胶新业务变现。我国FPD光刻胶和IC光刻胶行业存在较大提升需求，公司基于原有PCB光刻胶的优势基础，向平板显示光刻胶、集成电路光刻胶延伸。公司所研发的TP、TN/STN-LCD光刻胶等部分平板显示光刻胶产品及配套材料已实现销售，有望将公司技术积累进一步变现。 新能源领域多款新产品逐步落地，有望成为公司新增长点。公司积极探索感光材料的新应用场景，重点开发光伏感光胶、光伏绝缘胶等多种光伏领域新应用材料，可用于HPBC、光伏电镀铜等新技术路线，目前已实现光伏绝缘胶产品在光伏头部企业销售。此外，公司研发的新能源绝缘涂料可应用于新能源汽车动力电池铝外壳，对动力电池外壳进行绝缘防护，可作为一种新材料替代解决方案为新能源电池外壳提供更安全稳定的绝缘防护。 盈利预测与评级：预计公司2022-2024年营业收入分别为5.99、7.72、10.94亿元，归母净利润分别为0.14、0.79、1.83亿元，对应EPS分别为0.07、0.41、0.95元。参考可比公司估值及公司自身历史估值水平，并结合公司江西广臻基地的投产时间预期，给予公司2024年30倍PE倍数，对应估值55亿元，对应目标价28.50元。维持“买入”评级。 风险提示：新能源领域产品研发或验证不及预期的风险；自制树脂不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；宏观经济下行的风险。

1月11日，广信材料在接受机构调研时表示，目前，公司应用在 HPBC 光伏电池组件的光伏绝缘胶产品已在光伏电池组件企业实现销售，将成为公司在光伏领域率先实现突破和增长的产品。 公司现有感光材料产能 1.3 万吨/年，在建新增产能 5 万吨/年;龙南基地年产 5 万吨电子感光材料及配套材料项目预计今年上半年可以有部分产品实现试生产的生产条件。 光伏材料业务方面，据公司介绍，公司的 光伏绝缘胶产品 主要开发应用于 HPBC 等 IBC 电池技术中做绝缘保护作用;目前，公司应用在 HPBC 光伏电池组件的光伏绝缘胶产品已在光伏电池组件企业实现销售，将成为公司在光伏领域率先实现突破和增长的产品。 公司指出，光伏材料事业部重点开发的光伏绝缘胶产品适用于 HPBC 等 IBC 电池，可满足电池组件中的绝缘保护需求，公司在此产品领域形成了技术积累和先发优势，下游 HPBC 电池扩产将直接带动公司光伏绝缘胶产品的快速增长，推动公司在光伏材料领域的拓展和整体盈利水平。 另外，公司 光伏感光胶 主要开发应用于光伏电镀铜新工艺中做掩膜材料，研发进度正有序推进中，目前正在与多家相关企业对接、送样及测试过程中;电镀铜工艺通过替代银浆工艺彻底解决未来 HJT 等需要大量使用银浆的新电池技术推广卡脖子问题，可以大幅降低制造成本。 产能上，公司现有感光材料产能 1.3 万吨/年，在建新增产能 5 万吨/年(其中包括配套原材料树脂 1.2 万吨/年)。公司华南生产基地已前瞻性地对产线机动性和未来发展空间作出预留，未来如果部分产品销量扩大，可以基于原有的基础设施设备通过技改等方式进行产线替换及扩产。 广信材料还透露，公司正在加紧建设龙南基地年产 5 万吨电子感光材料及配套材料项目建设，根据建设规划和目前建设进度，预计今年上半年可以有部分产品实现试生产的生产条件。 此外，根据下游 HPBC 客户反馈，截至目前该客户光伏绝缘胶产品暂时没有第二供应商。