本月，钛白粉价格整体呈现出下跌走势，截至到2023年11月29日，金红石型钛白粉均价为14250元/吨，较月初下调750元/吨，锐钛型钛白粉均价为16000元/吨，较月初下调800元/吨。 供需方面： 随着11月份临近，淡季效应明显，钛白粉价格承压运行，下游观望情绪浓厚。从钛白粉企业了解，随着本月月初签订的订单逐渐交付完毕，钛白粉企业陷入了手头无订单的境遇，部分钛白粉企业选择停产以应对库存快速上升的风险，但由于占比较低，钛白粉企业开工率仍维持高位，供强需弱的局面逐渐显现。 原料方面： 今日钛精矿的市场主流成交价格在2050-2150元/吨，较11月初下调50元/吨。随着攀钢收紧外发的原矿，11月中旬钛中矿价格筑底企稳且伴有小幅上行，钛精矿价格的多次下调使得对钛白粉价格的支撑作用减弱。 SMM分析，鉴于当前市场需求表现低迷，但市场原料供应较为充裕，后续钛白粉价格仍将保持弱势运行的状态。

SMM11月29讯： 11月29日，金川升水报2700-2800元/吨，均价2750元/吨，价格与上一交易日相比上调50元/吨。俄镍升水报价-100至0元/吨，均价-50元/吨，较前一交易日相比持平。据SMM调研了解，早间盘面区间震荡运行，但升水较前一日整体上调。今日镍豆价格127800-128200元/吨，较前一交易日现货价格上调7000元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为2682元/吨（硫酸镍价格较镍豆价格高2682元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

【SMM钼快讯】2023年11月28日，首钢股份（迁钢）最新60-B钼铁招标价格揭晓为19.6万元/吨（承兑），招标数量30吨。  

【SMM钼快讯】2023年11月28日，宝钢股份(宝山基地)最新60-B钼铁招标价格揭晓为19.2万元/吨（承兑），交货期12月10日前，成交总量待确认。  

【SMM钼快讯】2023年11月28日，山钢股份（莱芜）最新60-B钼铁招标价格揭晓为19.65万元/吨（现款），招标数量60吨，交货期12月9日前。  

》镍定价机制探讨 全球镍铬不锈钢市场供需展望 印尼镍产业机遇与挑战【SMM东南亚镍铬锰不锈钢产业大会】 ► 美元走弱 铜价维持相对强势【SMM铜晨会纪要】 ► 宏观面释放积极信号 铝价寻求更多的上行驱动力【SMM铝晨会纪要】 ► 再生铅与原生铅价差形成倒挂 后续铅价关注原料成本变化【SMM铅晨会纪要】 ► 多空博弈 期锌窄幅震荡波动【SMM晨会纪要】 ► 昨日现货市场成交较为火热 夜盘锡价总体维持横盘波动【SMM锡早讯】 ► 镍盘上涨提振不锈钢 现货成交好转价格上涨【SMM镍晨会纪要】 ► 商家情绪谨慎观望 市场交投氛围一般【SMM钢铁晨会纪要】 ► 工业硅报价坚挺价格主流稳定 多晶硅优质料供应偏紧库存极低 美元方面： 美元隔夜继续下跌，且在美联储理事会理事沃勒暗示几个月后可能降息后，美元跌幅扩大，盘中最低下探至102.61的低位，创8月9日以来的新低，最终跌幅达0.47%，录得四连跌。投资者继续押注美国今年估计增长开始放缓，市场开始预计明年上半年美联储将降息。 根据芝商所(CME)的FedWatch工具，预计3月美国降息的概率为33%，5月降息的概率为约65%。周一晚些时候消化的概率分别为21%和约50%。 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属涨跌互现，外盘金属普涨，且表现相较内盘金属略胜一筹。内盘沪镍依旧维持日间涨势，隔夜涨3.11%。外盘伦镍更是以4.33%的涨幅领涨，伦锡涨1%，其余金属涨跌幅均在1%以内。 黑色系多飘绿，仅不锈钢以1.61%的涨幅领涨，铁矿、螺纹以及热卷跌幅均在1%以内。双焦方面，焦煤跌0.4%，焦炭小幅微涨0.07%。 贵金属方面，COMEX黄金周二继续强势上行，盘中一度上探至2044.1美元/盎司，刷新逾6个月新高，最终收盘以1.45%的涨幅报2041.6美元/盎司，录得四连涨。COMEX白银隔夜拉涨1.47%，盘中一度触及9月1日以来的新高。国内方面，沪金涨0.93%，沪银涨0.59%。 》贵金属大爆发！现货金价突破2040关口 美联储关键官员承认物价令人鼓舞 截至11月29日6:33隔夜收盘行情 》11月28日SMM金属现货价格 原油方面： 因OPEC+可能延长或深化减产行动，哈萨克斯坦石油产量因风暴而大降，叠加美元走软等因素推动，两市油价隔夜一同跳涨，美油涨2.3%，布油涨2%。 》 美元跌至逾3个月新低 原油跳涨2% 外盘金属普涨 伦镍涨超4%【隔夜行情】 11月28日LME基本金属仓储总库存一览（单位：吨） 　　 11月28日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨） 》事关GDP、CPI、货币政策 央行行长潘功胜重磅发声 》美联储“两大鹰”罕见放鸽：12月料继续按兵不动！ 【涉及货币信贷、房地产、利率政策！央行三季度货币政策报告释放这些信号】 盘活存量贷款、提升存量贷款使用效率、优化新增贷款投向，这三个方面通过有效地将增量和存量信贷分配到经济高质量发展的用途上，对支撑经济增长同等重要。今年以来国内优化调整房地产金融政策效果初显，房地产金融风险外溢性有限，地方债务风险总体可控。 》点击查看详情 【SMM分析：11月份铜消费相关下游企业调研反馈】 临近年末，随着天气的转冷，铜消费也将步入传统消费淡季。近期SMM调研小组对多个与铜消费相关的下游企业进行调研，以下为部分企业11月份调研情况汇总...... 》点击查看详情 【SMM分析：供应端开工扰动频繁？10月-11月份国内氧化铝企业减产产能一览】 据SMM 调研，近期吕梁煤矿火灾等安全事故导致吕梁铝土矿的开工率下降，本地矿的供应继续收紧，据SMM了解，山西地区氧化铝企业暂未出现因矿石供应问题的减产状况；河南地区铝土矿供应持续紧张，个别企业因矿石供应稳定性欠佳近期减产运行；广西地区部分氧化铝企业因前期矿石供应问题持续维持减产状态，后续开工率能否恢复至满产视矿石供应稳定性而定。SMM整理了近两个月国内氧化铝企业减产产能一览，具体内容见下表...... 》点击查看详情 【SMM：基于印尼镍产业发展现状探讨定价机制】 SMM高级副总裁卢嘉龙对基于印尼镍产业发展现状探讨定价机制进行了分享。印尼在镍矿开采和冶炼领域占据主导地位，并将其业务扩展到下游领域。印尼镍产业在中游冶炼端及矿端有很大的占比，矿端为内销。中游冶炼端口出口为主。且在后续板块也在不断扩张中。全球第一大的镍元素供应国尚未形成镍产业的独立的价格。因此需要建立专门体现印尼市场的镍价指数。 》点击查看详情 【SMM分析：嘉能可Mutanda矿或将减少钴的产量 多渠道供应背景下2021年行情能否再次上演】 据相关人士消息表明，由于Mutanda地表的氧化矿床不断缩小，嘉能可将不得不投资开采和加工位于地表以下的硫化物矿石，这意味着该矿商每年的电池金属产量将减少15%。嘉能可并未予以评论....... 》点击查看详情 【SMM评论：创新工作委员会议纪要公示 后市锰价走向如何】 SMM认为 ，本次创新工作委员会议，一方面协定了12月各锰厂排产计划仍以产能的70%展开。另一方面，考虑到部分小厂已处于减停产状态，加之假期临近，会议再提环保及设备升级的重要性。据SMM调研了解，大部分锰企均有投入研发锰渣无害化处理技术,但实际加入生产环节中仍需一定时间及条件。其中，无害化锰渣处理对比现锰渣处理方法所带来的成本增加同为重要因素之一。由市场方面来看，下游需求疲软使得锰价上行承压，而研发投入所带来的成本增量限制供应端让价情绪，因此短期锰价...... 》点击查看详情 【SMM报道：山东恒邦今日对32.3345吨铋锭进行公开招标】 据SMM了解，山东恒邦今日起对旗下32.3345吨铋锭进行公开招标销售，具体据官方消息，此批铋锭为牌号Bi998，含铋量99.8%左右，铋锭目前在山东恒邦冶炼股份有限公司厂内。目前官方并没有给出招标起拍价格，但交货方式是买家自提，运费也由买方承担。买方需在12月10日前提货，若无法提货，买方可于12月10日前将货物全款打到卖方账户。投标结果在11月29日11点30前结束。 》点击查看详情 【以印度为背景的全球铬铁供需结构分析】 Odisha Mining Corporation 总经理 Vivek Nishant Nath表示，从长远来看，全球不锈钢市场将以 3.2% 的复合年增长率增长，其中蕴含的机遇将推动铬铁市场的发展。印度铬铁展望：不锈钢将成为主要增长动力。2023财年起以6.27%的年复合增长率增长，到2030财年达到686万吨，2040财年达到1260万吨。 》点击查看详情 【SMM：全球不锈钢镍原料使用差异分析】 SMM：中国仍占据需求供给侧的绝大部分。印尼的增幅也很大。由于印尼政府现在鼓励更多的不锈钢企业到印尼去，进一步深化镍铁产业链，我们觉得印尼可能是未来不锈钢增加的一个地区，会取代中国的一部分出口市场....... 》点击查看详情 ► 从镍资源国到生产国--印尼未来的转型之路【SMM东南亚镍铬锰不锈钢产业大会】 ► 本周开工回升速度明显放缓 电炉快速增产期已过?【SMM电炉开工率】 ► 【SMM价格发布公告】关于新增再生铜合金报价公告 Shibor： 隔夜报1.7110%，下跌9.80个基点。7天报2.0510%，下跌4.30个基点。3个月报2.4650%， 上涨0.20个基点。 【SMM快讯】 国内工业企业利润同比增速放缓，11月28日日内铜价走弱。上期所沪铜2402合约收于67580元/吨，若以BC铜2402合约60100元/吨来算，其税后价格约为67913元/吨，沪铜2402合约与BC铜2402合约之间价差为-333元/吨，维持倒挂且较上一个交易日收窄。 【福然德：新能源汽车铝压铸建设项目厂房建设已完成】 福然德近期在接受调研时表示，截止目前，公司“新能源汽车铝压铸建设项目”厂房建设已完成，压铸岛及其周边设备已完成安装，其他配套如表面处理、机加、装配线建设等正在进行中。公司力争于12月向客户交样，后续将根据交样情况和客户车型量的进度组织正式投产。 【SMM调研】 据外媒，俄铝旗下位于爱尔兰的溢价氧化铝厂Aughinish氧化铝厂报告了企业去年经历了167.153亿美元的巨额亏损。该公司正在努力应对其持续运营的不确定性。这种担忧源于乌克兰战争对其在莫斯科的母公司产生的重大影响。尽管俄罗斯铝业公司发出了财务支持信，但这家拥有约500名员工的爱尔兰公司仍面临受到潜在新制裁影响的风险。 【SMM快讯】 铅价接连下挫，再生铅主要原料——废电瓶的价格不再如以往坚挺，近期炼厂下调废电瓶采购报价。据SMM调研，多数废电瓶持货商担心价格再度下调，抛货意愿强烈。 【SMM快讯】 South32公布了2024财年第一季度（2023年7月-9月）的报告。报告显示公司的锌产量为1.32万吨，环比下降19%，同比下降6%；铅产量为2.85万吨，环比增长1%，同比增长16%。Cannington应付锌当量产量下降了6%至7.03万吨，原因是本季度计划中的锌品位下降。但该业务仍有望在2024财年实现11%的产量增长。 【SMM快讯】 加拿大的Bear Creek Mining计划明年开始在秘鲁普诺地区的Corani银矿区开工建设，公司的首席财务官Paul Tweddle表示，Corani最近的冶金测试将于2024年第一季度完成，之后将恢复融资讨论，计划在明年下半年开始建设，该资产的已探明和可能储量可以在15年的矿山寿命内支持平均每年生产960万盎司银、4.41万吨铅和3.11万吨锌的应付金属产量。 【印尼锡矿商PT Timah预测2023年精炼锡产量约为1.5万吨】 据外电11月28日消息，印尼锡矿商PT Timah Tbk周二在新闻发布会上表示，2023年公司精炼锡产量预计约为15,000吨。该公司2024年产量目标与今年相同。2023年前九个月公司精炼锡产量为11,201吨，较2022年同期下滑22.76%。 》点击查看详情 【泰国决定对涉华镀锡钢板卷征收反倾销税】 2023年10月25日，泰国倾销和补贴审查委员会发布公告称，决定重新实施对原产于中国大陆、中国台湾地区、欧盟和韩国的镀锡钢板卷的反倾销措施，基于到岸价（CIF）征收反倾销税，税率分别为中国大陆2.45%～17.46%、中国台湾地区4.28%～20.45%、欧盟5.82%、韩国8.71%～22.67%（详细税率请参阅本案终裁公告）。 》点击查看详情 【泰国对华摩托车橡胶内胎发起反倾销日落复审调查】 2023年11月14日，泰国倾销和补贴审查委员会发布公告称，对原产于中国的摩托车橡胶内胎（泰语：ยางในชนิดที่ใช้กับรถจักรยานยนต์，参考英语：Inner tubes of Rubber for Motorcycles）发起第二次反倾销日落复审调查。涉案产品的泰国海关编码为4013.90.20。公告自发布次日起生效。 》点击查看详情 【东芝称开发出不使用钴的新型电池】 东芝公告称开发出不含金属钴的锂离子电池，在测试中，新型电池可在5分钟内充电80%，东芝表示将争取在2028年实现商业化。 【SMM快讯】 嘉能可的Mutanda矿将在矿石枯竭时减少钴的产量，嘉能可位于刚果的Mutanda矿的钴矿床品位下降意味着该矿商每年的电池金属产量将减少15%，Mutanda的问题是地表的氧化矿床不断缩小，消息人士补充说，嘉能可将不得不投资开采和加工位于地表以下的硫化物矿石。Mutanda钴产量下降可能意味着嘉能可从2024年起将其产量指引下调5000吨。该公司预计今年的产量约为3.8万吨。 【SMM快讯】 据SMM统计，本周预估主流市场总资源发货量28.57万吨，环比上期数据基本持平。 【天齐锂业：广期所新增公司为碳酸锂期货交割厂库 标准仓单最大量为450吨】 11月27日，锂电双雄之一的天齐锂业发布公告称，公司在2023年8月30日决定申请碳酸锂制定交割厂库资质，2023年11月27日，广期所发布了于调整碳酸锂期货指定交割库、质检机构的公告》（广期所发〔2023〕268 号），决定新增公司为碳酸锂期货交割厂库，自广期所公告之日起生效。 》点击查看详情 【碳酸锂期货全部跌破12万元/吨！】 目前，电池级碳酸锂不是小幅阴跌，而是大幅急跌。现货市场上，11月27日，国产电池级碳酸锂现货报价跌至12.7~14万元/吨，均价报13.35万元/吨。期货市场中的电池级碳酸锂，则跌速更快，跌幅更大：11月27日，主力合约2401以跌停报收，收盘价为11.665万元/吨，这是该期货的历史新低，较其上市后的最高点24.045万元/吨下跌51.49%。 》点击查看详情 【加拿大对涉华冷轧钢卷/板发起第一次双反日落复审调查】 2023年11月14日和15日，加拿大国际贸易法庭（CITT）和加拿大边境服务署（CBSA）分别发布公告，对原产于或进口自中国、韩国、越南的冷轧钢卷/板（Cold-Rolled Steel）发起第一次反倾销和反补贴日落复审调查。益相关方应于2023年12月21日前提交本次日落复审的调查问卷答卷。加拿大边境服务署将不晚于2024年4月12日前…… 》点击查看详情 【SMM邯郸建材周度库存】 截至11月28日，本周邯郸建材总库存9.97万吨，周环比增加0.68万吨，增幅7.32%；其中螺纹库存7.81万吨，增加1.35万吨；线盘库存2.17万吨，环比减少0.67万吨。 【市场需求不振 镁价回落明显——10月份镁市场回顾及展望】 10月中旬，镁市场弱势下行，下游用户需求持续低迷，贸易商、中间商对市场看空情绪蔓延，压价明显，市场成交清冷，工厂报价由坚挺转为随行就市，松动议价，原镁价格持续下滑，跌至2.35万元/吨。根据《美国金属周刊》报道，10月份，美国镁锭西方现货价格由4美元~5美元/磅下调至4美元~4.6美元/磅；美国镁锭交易者进口价也由4美元~5美元/磅下跌至….... 》点击查看详情 ► 希腊出台最新版国家能源气候计划 ► 宝钛装备科技公司联合西安交大研制的4N级高纯镁半连续化示范装置交付 ► 半导体光掩膜供不应求 国内掩膜版行业景气有望持续 ► 中能创4.8GW异质结电池及4.8GW组件项目签约 ► 美元走软叠加美联储或开始降息 2024年金价料走高 2023年10月，中国家用空调出口量为297.5万台，同比上涨47.6%，销售额为5.8亿美元 ，同比增长26.7%，单价为196.6美元，同比下滑14.2%。出口在低基数效应下延续高速增长，而内销市场淡季使得企业生产在出口端有所侧重。秋季广交会也为企业带来新的机遇，汇率利好以及海运价格的降低使得空调出口价格相较于国外本土的空调更具竞争力。然而，价格优势带来的订单也让企业的利润受到挤压，不利于行业长期发展。因此，专注于自身产品舒适性和环境友好的企业将迎来更大的发展空间。 【2023年10月汽车商品进出口金额环比均微增 出口金额同比获得较快增长】 据中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2023年10月，与上月相比，汽车商品进出口金额均微增；与上年同期相比，汽车商品进口金额小幅下降、出口金额较快增长。2023年10月，汽车商品进出口金额环比增长1.4%，同比增长18.3%。其中进口金额环比增长3.4%，同比下降7.2%；出口金额环比增长0.7%....... 》点击查看详情 【泰国总理：特斯拉有意在泰国建厂 投资超过50亿美元】 ①据媒体报道，泰国总理赛塔·他威信表示，特斯拉已表示有意在该国建立一家工厂，并且准备投资超过50亿美元；②赛塔在接受媒体采访时透露，特斯拉负责监督投资计划的二级管理代表团现已抵达泰国，考察其新工厂的潜在选址。 》点击查看详情 【产业链价格动荡 成本比拼已到极限？光储一体化再被组件龙头看好】 ①阿特斯董事长瞿晓铧认为，今年下半年光伏产业链价格变化非常迅速，导致在需求高增长的时代，所有光伏的企业反而面临更加巨大的挑战；②天合光能董事长高纪凡认为，建议国内要尽快推动光伏+储能匹配，通过将高比例储能引入整个电网体系，以加快形成可再生能源为主体的新体系。 》点击查看详情 【电动汽车需求将迎大爆发！RBC：2050年电车市场份额将达75%】 ①加拿大皇家银行资本市场预测，随着电动汽车价格趋稳，以及充电基础设施不断扩张，电动汽车市场即将迎来大幅增长；②到2050年，纯电动汽车将占据全球市场75%的份额，而在一些发达国家市场，纯电动汽车份额将超过90%。 》点击查看详情 ► 大众汽车计划裁员 向电动车转型中惨成“落后生” ► 脉络能源：拟投20亿元设立钙钛矿光伏组件研发及生产总部 ► 隆基、正泰、通威、晶科中标国家能源集团10GW组件集采订单 ► 豪森股份：与长安汽车、小米汽车有合作 预计800V等新技术领域投资需求较大 ► 特斯拉Cybertruck将于12月1日开启交付 超100万预订量有望带动产业链爆发

【11.29镍晨会纪要】SMM11月28日讯：11月28日盘，沪镍主力合约今日开盘价123400元/吨，收盘价129160元/吨，较上一交易日收盘价上调6387元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加52182手，持仓量减少14137手。这一组合表示多空观望气氛浓厚，两方均减少了交易，持仓量减少而价格上涨，说明是期货空方认输，开始主动回补平仓（即买入对冲）推升价格。空方虽主动平仓，但其较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此多为缓慢上涨，且出现持续性上涨的概率较大。当前镍价对宏观情绪反应较弱，盘面走势主要依据精炼镍基本面状况而动。当前纯镍供应过剩预期不变，供应持续增加以及暂时没有减产计划传出，尽管周内下游需求有所好转，但整体需求仍处于弱势。预计后续镍价或继续区间震荡。 纯镍：11月28日，金川升水报2600-2800元/吨，均价2700元/吨，价格与上一交易日相比上调300元/吨。俄镍升水报价-100至0元/吨，均价-50元/吨，较前一交易日相比上调100元/吨。据SMM调研了解，早间盘面区间震荡运行，但升水较前一日整体上调。今日镍豆价格120900-121100元/吨，较前一交易日现货价格下调250元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为9090元/吨（硫酸镍价格较镍豆价格高9090元/吨）。 镍铁：11月28日，SMM8-12%高镍生铁均价950元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格持平。供给端来看，印尼非法镍矿事件几近平息印尼镍矿溢价回归正常区间，原料端对高镍生铁价格支撑减弱，市场看多情绪再度被打压。在镍铁过剩预期的大背景下，社会镍铁库存仍于高位，镍铁供给宽松状态不改。需求端，虽近期宏观有所转暖，美元指数急速下调，对大宗商品有一定利多作用，但镍产业链正处熊市周期，镍系产品价格的全系下跌难对不锈钢起到成端的支撑。此外，虽不锈钢库存有所下调，但仅基于不锈钢供给端的减量，不锈钢市场需求的颓势难改。综上，在镍产业链过剩、熊市周期、及不锈钢需求难起的背景下，镍铁价格短期内难有反弹预期。 不锈钢：11月28日，据SMM调研，今日SMM在印尼举办镍产业链会议，对印尼镍定价问题进行探讨，以及沪镍空头平仓回涨，日内不锈钢期货反弹，午后现货成交转好，300系不锈钢现货价格较早间报价上涨50-100元/吨。当前镍铁与不锈钢共振，低位震荡运行，下行空间有限，下游观望心态减弱，需求或有一定释放，预计短期内不锈钢价格低位震荡运行。当日早间304冷轧无锡地区报13650-13850元/吨。304热轧无锡地区报12950-13050元/吨。316L冷轧无锡地区报23900-24100元/吨。201J1冷轧无锡地区报8550-8600元/吨。430冷轧无锡地区报8150-8250元/吨。SHFE10：30分SS2401合约价格13620元/吨，无锡不锈钢现货升水200-400元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 硫酸镍：11月28日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28809元/吨，较前一工作日下调260元/吨，电池级硫酸镍价格为28800-29300元/吨，均价较前一工作日下跌200元/吨。本周开周硫酸镍仍延续上周下跌行情。当前硫酸镍持续下跌原因为，其一，镍价持续下跌；其二，需求持续疲软，下游12月排产下行，尽管存在少量询单及部分低价少量成交，但当前下游整体成交意愿仍低，以刚需少量补库为主，且意愿系数报价持续走低；其三，年底部分镍盐厂家存在资金回流压力，挺价心理再次走弱。后续关注本周成交情况。

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2166.5美元/吨，沪铅跌势不改，LME铅库存持续累增，伦铅日内延续阶梯式下跌趋势，欧洲时段最低至2145美元/吨，再次刷新近一个月的新低。最终录得七连阴，收于2151.5美元/吨，跌幅0.49%。 隔夜，沪期铅主力2401合约开于16085元/吨，上期所铅仓单库存累增，盘初沪铅跌破万六关口，下探至15965元/吨，跌至近3个月的低位，而后多空博弈加剧，再生成本支撑发挥作用，沪铅重回万六上方，后半段交易时间基本于16050元/吨附近盘整，最终收于16050元/吨，跌幅0.53%；其持仓量至72302手，较上一个交易日减少1106手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 昨日铅现货市场，沪铅延续跌势，持货商随行出货，部分月末清库维持贴水出货，同时炼厂厂提货源报价贴水继续收窄，部分地区再生铅与原生铅形成倒挂现象，而下游市场需求偏弱，部分刚需偏向原生铅，贸易市场成交相对好转。原生铅方面，铅冶炼厂出货情绪不高，散单报价对SMM1#铅均价贴水收窄至贴水100-0元/吨出厂，部分交割品牌暂不出散单，部分则因月末清库保持贴水出货；江浙沪等主流贸易市场，国产铅主流报价对沪期铅2312合约贴水30-0元/吨报价；再生铅方面，再生铅处于亏损状态，炼厂出货报价减少，再生精铅报至对SMM1#铅均价贴水200-0元/吨出厂。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，中国国家总理：中国将继续推进高质量共建“一带一路”合作，加强在智能制造、数字经济等领域创新合作。另美联储官员整体发言鸽派，强化市场对美联储已完成加息的预期，三大美股指集体反弹。 基本面方面，铅价持续走低，再生铅板块亏损扩大，部分产品单一的企业亏损在400-500元/吨，截至昨日再生铅与原生铅价差形成倒挂现象，或为铅价运行提供成本支撑作用。而另一方面，12月原生铅交割企业检修逐步结束，供应增量压力尚存，同时对于铅精矿、废电瓶等原料需求进一步提升，后续关注铅精矿加工费及废电瓶价格变化动向。

盘面：隔夜伦铜开于8381.5美元/吨，盘初窄幅震荡摸低于8370.5美元/吨，而后一路上行临近盘尾摸高于8484美元/吨，最终收于8451美元/吨，成交量至2.3万手，持仓量至26.7万手，涨幅达0.91%。隔夜沪铜主力2401合约开于67890元/吨，盘初摸低于67890元/吨，而后走高并摸高于68390元/吨，盘中回落，盘尾回升高位并横盘整理最终收于68280元/吨，成交量至5.3万手，持仓量至16.5万手，涨幅达0.71%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国11月咨商会消费者信心指数102，前值99.1，预测101（2）美国FHFA房价指数月率0.6%，前值0.7%，预测0.5% 现货：（1）上海：11月28日1#电解铜现货对2312合约报升水400-510元/吨，均价报于455元/吨，环比跌75元/吨。上海地区昨日升水如期走跌。主流平水铜对下月票报升水400-450元/吨，好铜报升水450-510元/吨。隔月BACK月差走扩至250-270元/吨。下游对升水继续看跌，加上终端订单不佳，采购意愿仍然偏弱。若隔月BACK月差继续走扩，升水或有进一步下行空间。 （2）华南：11月28日电解铜现货对当月合约报升水450元/吨-升水470元/吨，均价升水460元/吨，环比跌130元/吨。总体来看，库存连续增加，下游看跌升水预期强烈，现货升水只能不断走低。 （3）进口铜：11月28日仓单价格98-110美元/吨，QP12月，均价环比下跌1.5美元/吨；提单价格95-110美元/吨，QP12月，均价环比下跌4美元/吨；EQ铜（CIF提单）41-46美元/吨，均价环比持平，报价参考11月末到12月上旬到港货源。昨日进口比价对沪铜2312合约亏损在百元每吨附近，远期货源因临近年底报盘重心已有所下移，12月下旬主流火法报价105美元/吨；湿法88美元/吨；但市场也有少数持货商报盘坚挺于120-130美元/吨附近。市场预期分化，部分持货商对后市比价期待不高，叠加临近年底清库存盘点将为主基调，连连下调升水出货，但市场已然沉浸于长单谈判，交投活跃度较低。 （4）再生铜：11月28日广东再生铜价格62700-62900元/吨，环比保持不变，精废价差1808元/吨，环比下降315元/吨，精废杆价差1250元/吨。据SMM调研，再生铜海外贸易商表示本周海外采购如美国和中东，再生铜供应相对缓和，海外报价主流在98.8-99%之间，相对上两周有了议价的空间，但欧洲的再生铜采购量略微减少，因为圣诞节前一个月已经进入了半放假的状态，除非价格特别合适才有出货。 （5）库存：11月28日LME铜库存减少1400吨至176400吨；11月28日上期所仓单库存减少679吨至2756吨。 价格：宏观方面，美联储官员对于加息是否将要结束看法仍不一致，但主流看法认为紧缩政策即将结束。国内方面，央行行长潘功胜表示，预计全年能够顺利实现5%的经济增长目标。中国房地产业正在寻求新的平衡，已能看到一些积极发展的迹象。中国的CPI正逐步触底回升，PMI也出现了一些积极变化。 基本面方面，华东地区昨日升贴水如期走低，主要是由于大部分下游看空后市，叠加终端订单表现不佳，导致市场采购意愿较低，若后市Back结构持续拉大，升贴水将进一步走低；华南地区升贴水亦出现走低，主要是由于到货量增加，库存增加，采购方亦看空后市，持货商无奈跟随下调。消费方面，本周各地升贴水均出现回落，下游采购需求将逐步回升。价格方面，受宏观情绪影响，预计短期铜价运行偏强。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM铝晨会纪要11.29 盘面：夜盘沪铝主力2401合约开于18795元/吨，最低点18755元/吨，最高点18820元/吨，终收于18790元/吨，下跌35元/吨，跌幅0.19%；上一交易日伦铝开于2213美元/吨，最低点2225.5美元/吨，最高点2199.5美元/吨，终收于2218.5美元/吨，上涨6美元/吨，涨幅0.27%。 宏观：（1）美联储官员开始为潜在的降息吹风：美联储理事沃勒似乎对潜在的降息“吹风”，称若通胀继续回落，几个月后可能就有理由降息，并且这无关经济压力；纽约联储主席威廉姆斯也表示，最近有关美国通胀预期长期稳定的消息基本令人放心；“大鸽派”芝加哥联储主席古尔斯比则表示，将利率维持在高位太久是一个令人担忧的问题。（利多★★）；（2）欧佩克与非洲产油国争端仍未解决，消息人士称：欧佩克+谈判进展困难，会议可能进一步延迟，目前的政策延续是潜在可能之一。 （利空★）（3）央行行长潘功胜谈房地产——调整已出现积极迹象，金融外溢风险可控：预计全年能够顺利实现5%的经济增长目标。中国房地产业正在寻求新的平衡，已能看到一些积极发展的迹象。中国的CPI正逐步触底回升，PMI也出现了一些积极变化。（利多★★） 基本面：（1）11月28日，据SMM统计，佛山地区铝锭库存持稳，现报17.73万吨，铝棒库存增加0.02万吨至3.90万吨。无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存减少0.25万吨至20.86万吨，铝棒库存减少0.12万吨至2.14万吨。周二巩义地区铝锭库存约5.5万吨，减少0.3万吨。（利多★★）（2）据SMM调研，目前国内氧化铝产能受矿石供应稳定性影响最大的企业大部分集中在河南地区，山西地区氧化铝企业暂未因矿石供应问题而减产，但近期晋豫地区铝土矿因供应持续紧张而面临涨价，整体来看北方地区矿石问题对价格影响较大，对北方氧化铝价格形成较强成本端支撑。（利多★）（3）11月28日LME铝库存减4000吨至467875吨。（利多★） 现货方面：周二早盘沪铝主力合约涨跌波动，运行重心整体有所下调。华东地区货源维持相对充足状态，以持货商出货为主，整体成交平平，维持小贴水状态，周二SMM A00铝价对12合约贴水30元/吨左右，较上一交易日下调10元/吨，现货价格录得18850元/吨，第二交易时段，盘面运行重心下调，持货商跟盘调价出货为主，周二华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水40元/吨到升水10元/吨左右。周二中原地区因现货货源偏紧，成交尚可，豫沪价差维持正值。周二SMM中原价对12合约贴水10元/吨左右，较上一个交易日下调10元/吨，现货均价录得18870元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水10元/吨到升水10元/吨左右。 总结： 宏观面上，美元指数继续下挫，创三个月以来新低，受助于美元回落和对美联储已经完成加息的预期，为铝价带来一定支撑。近期国内利好消费政策频出，房地产释放积极信号，提振市场信心，助力年末铝消费冲刺。基本面方面，11月下旬铝锭库存的去库拐点已完全形成，预计近期将维持偏弱去库；随着云南地区电解铝减产逐步到位，国内运行产能回落至4180万吨附近，供应端压力将得到缓解。但近期在汇率波动下，进口窗口有打开迹象，到货节奏变化和进口货源流入对去库的持续性造成干扰，且年末淡季下，下游的开工表现不尽人意，需求端的减量仍需观察。SMM认为，周一铝价反弹主要得益于强去库支撑，但消费淡季下，上行驱动力不足，短期铝价围绕万九一线震荡为主。