期货盘面： 隔夜，伦铅开于2051.5美元/吨，亚洲时段横盘整理，进入欧洲时段一路下行，最低触及2023美元/吨，最终收于2025美元/吨，跌27.5美元/吨，跌幅1.34%，录得十三连阴，刺穿布林道下轨。 隔夜，沪铅多头连续第七个交易日减仓离场，沪铅主力2401合约开于15515元/吨，开盘后轻触15515元/吨高位后小幅走弱，探低15500元/吨，最终收于15525元/吨，跌40元/吨，跌幅0.26%。沪铅加权总持仓量下滑至11.0万手，资金热度下滑，铅价运行逐渐回归基本面。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上海市场驰宏铅15565-15585元/吨，对沪期铅2312合约升水0-20元/吨报价；江浙市场豫光、济金、江铜铅15565-15585元/吨，对沪铅2312合约升水0-20元/吨报价。沪铅维持弱势盘整，持货商随行报价，部分报价升水继续上调，期间厂提货源仍以贴水出货，再生铅地域性报价分歧较大，部分报在SMM1#铅均价出厂，部分则贴水100-200元/吨出厂（高铋），下游企业观望慎采，且偏向采购贴水货源。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，尽管美国劳动力市场数据表明职位空缺减少、通胀缓和，但市场此前已消化美联储明年的降息预期，美元指数仅出现涨势稍稍放缓迹象，LME有色金属仍普遍承压。国内宏观方面，国家发展改革委提及到2027年初步建立煤矿产能储备制度，有序核准建设一批产能储备煤矿项目，形成一定规模的可调度煤炭产能储备，或使未来铅冶炼能源成本更加稳定。尽管国内外期铅连跌趋势不改，但近期铅价走势转为内强外弱，国内再生精铅价格倒挂电解铅且产量下滑使铅价短暂止跌，沪伦比值低位回升。另下游铅蓄电池市场消费表现一般，普遍畏跌慎采，等待铅价企稳后集中采购，铅价连跌行情下，市场成交情况十分清淡，现货交易者观望情绪浓厚静待铅价止跌。

  【12.6镍晨会纪要】 12月6日盘，沪镍主力合约今日开盘价125250元/吨，收盘价130550元/吨，较上一交易日收盘价上调5430元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加95284手，持仓量减少4234手。该组合表示空方主动平仓，但成交量相较却是出现了上升。如果这一现象出现在底部，其特征往往是债市出现小幅上涨，因为价格下跌到底部，空方心态较好，而多方情绪较弱，并不会立刻抬升价格。宏观面来看，需要关注今晚的美国11月ADP就业人数(万人)指数，如果数据大于前值那么说明当前美国市场仍然强劲。基本面来看，近期镍价下行现货市场成交转暖。预计后续镍价或区间震荡，但上行动力不足。 纯镍：12月6日，金川升水报3200-3600元/吨，均价3400元/吨，价格与上一交易日相比上调50元/吨。俄镍升水报价-100至0元/吨，均价-50元/吨，较前一交易日相比持平。据SMM调研了解，早间盘面区间震荡下行，但升水较前一日整体上调，现货市场整体成交氛围仍弱。今日镍豆价格126900-127600元/吨，较前一交易日现货价格上调2450元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为886元/吨（硫酸镍价格较镍豆价格低886元/吨）。 镍铁：12月6日，SMM8-12%高镍生铁均价930元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格持平。供给端来看，原料端镍矿溢价回归至4-7美金正常区间成本端价格下调，海外镍铁生产企业利润空间有所恢复，截至12月海内外冶炼厂暂无停减产消息。库存端来看，近期镍铁现货市场成交多以上游甩货回笼资金为主，半月度镍铁可流通库存环比下降6.64%，但整体库存仍于高位，供给过剩现状难改。需求端来看，近期不锈钢对镍铁采购多以刚需备库为主，价格下行周期背景下采购情绪整体偏弱。后续来看，目前已至第四季度，年末下游集中备库或能给镍铁库存带来一定下降。综上，镍系产业链产品目前延续阴跌状态，下游需求疲弱难对价格起到有效支撑。 不锈钢：12月6日，据SMM调研，不锈钢夜盘空头平仓较多，今日早盘不锈钢盘面回弹修复，现货价格小幅上调，但总体较昨日仍有下跌。日内现货市场情绪及成交有所恢复，本周到货较多，需求疲软库存累积价格仍有下跌空间。12月不锈钢产量环比上月预计仍增产，不锈钢现货价格预计弱势运行。当日早间304冷轧无锡地区报13400-13700元/吨。304热轧无锡地区报12750-12950元/吨。316L冷轧无锡地区报23700-23900元/吨。201J1冷轧无锡地区报8550-8600元/吨。430冷轧无锡地区报8150-8250元/吨。SHFE10：30分SS2401合约价格13315元/吨，无锡不锈钢现货升水255-555元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 硫酸镍：12月6日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27725元/吨，较前一工作日下调158元/吨，电池级硫酸镍价格为27800-28300元/吨，均价较前一工作日下调200元/吨。硫酸镍今日小幅下调。当前硫酸镍市场询盘成交仍然冷淡，下游12月订单减量严重，对硫酸镍采购意愿仍较低。下游持续的需求疲软叠加上游年底资金回笼的压力仍存，使得当前硫酸镍价格阴跌暂未结束。     》点击申请查看SMM金属现货历史价格 》查看SMM镍产业链数据库

本周国际金价走势强劲，COMEX黄金期货和现货黄金刷出历史新高，但随后跌落。随着近期多家银行推出实体黄金产品，投资者纷纷观望黄金走势。 对于黄金未来的动向，各机构表示看好。目前，各国央行持续购入黄金也支撑金价走高，同时明年美联储大概率降息，机构认为明年的宏观环境对于金价是非常有利的，金价和黄金股有望在明年上半年继续上涨。 近期金价波动投资者观望 近期多家银行推出实体黄金产品，银行经理表示对黄金感兴趣的投资者更多了，但大部分都在观望。自11月以来，国际金价走势强劲，COMEX黄金期货和现货黄金更是在本周刷出历史新高，但随后跌落。 “短期内金价会有波动，但是长远来看，黄金一定会一路走高。”一位银行工作人员对财联社记者表示，他认为近期金价走势偏降，可以多观望几天。 上述银行理财经理表示，近期看到黄金涨了，很多客户来咨询，对黄金投资很感兴趣，但又抓不准时间切入。 “实际上买了以后就忘掉，长期放在手上，未来看肯定是有正收益的。”他建议。 世界黄金协会日前发布《中国高净值人群黄金投资需求洞察》，报告称，在过去的 20 年中，人民币黄金的年化波动率低于大多数国内外主流资产，黄金能够有效提升一个由货币基金，股票和债券组成的国内资产组合收益率，并降低其波动。展望未来，宏观经济和地缘政治的不确定性仍将存在，频密出现的尾部风险事件也将继续影响投资者的资产配置决策，因此黄金凭借着稳定性成为了投资者考虑因素。 “我是每年会固定投一点黄金的，也不急着卖，就是看好未来黄金收益肯定会涨。”一位长期黄金投资者对财联社记者表示，黄金也给他带来了超过理财的收益率。 明年宏观环境利好黄金 宏观来看，全球去美元化进程加快，美元与黄金形成直接博弈关系，各国央行持续购入黄金也支撑金价走高，机构看好明年黄金走势。 国投瑞银基金总经理王彦杰在日前举办的中国（上海）国际黄金投资论坛上表示，他对于明年黄金的看法很乐观，一些主要配置资产在过去一段时间也增加了黄金的投资。 “过去两年央行购入黄金，但是大部分的投资者的ETF是在卖出的，也就是市场上的投资者在降低黄金的投资部位，包括很多另类投资的组合，所以事实上进入美元降息的周期之后，市场上的投资者也有重新建立部位的需求，会对整个市场带来一个新的买入的买盘。”王彦杰认为，明年的宏观环境对于金价是非常有利的。 随着疫情后通胀高企及对俄金融贸易的严厉制裁，美元信用受到冲击，全球去美元化进程加快，而黄金也与美元形成了直接的博弈关系，成为全球央行非美资产的重要部分。国金证券研报指出，黄金或已成为美元及美元资产的直接替代。现阶段来看，美国的金融制裁或使得各国央行更加坚定地推进“去美元化”并增持黄金，中长期将持续受益于世界“去美元化”。 根据世界黄金协会的报告，前三季度，各国央行共计购买了约800吨黄金，同比增加14%。近期的调查还显示，24%的央行打算在未来12个月继续增加黄金储备。根据我国央行最新数据，目前已连续12个月增持黄金，中国10月末黄金储备报7120万盎司，环比增加74万盎司。 光大证券目前市场预计美联储将在3月或5月会议上开始降息，叠加黄金与美元指数的负相关性提升明显。美债收益率及美元指数的下行，将利好黄金价格走强。长周期看，金价与黄金股走势相关性依然很强，金价和黄金股将在2024年上半年迎来一波上涨。 “美联储实际降息前为黄金权益资产相对收益最明显的时间段，目前黄金和黄金股更多为择时问题，而美联储大概率降息时点至实际降息时点为黄金和黄金股涨幅最明显阶段，可提前逐步布局。”国金证券指出。

SMM12月6日讯：据SMM了解，随着矿端挺价情绪的再次走高，在经历了多家钨企小幅上调11月下半月的长单报价之后，钨价在12月上半月再次迎来了多家钨企的涨价。而从SMM调研来看，目前市场流通货源较少，虽然下游需求并未得到明显改善，但是供应的偏紧以及矿端挺价的情绪依然带动了钨价的上行。 多家钨企上调12月上半月的长单报价 江西钨业国标一级黑钨精矿2023年12月上半月指导价为12.15万元/标吨（上轮指导价为12万元/标吨）。 福建一大型钨企12月上半月现金长单采购价为APT17.95万元/吨（上轮采购价为17.8万元/吨）。 崇义章源钨业12月上半月长单报价如下（以上单价含13%增值税） ：1、黑钨精矿(WO3≥55%)：11.90万元/标吨，较上轮报价上调1000元/标吨; 2、白钨精矿(WO3≥55%)：11.75万元/标吨，较上轮报价上调1000元/标吨; 3、仲钨酸铵(国标零级)：18.05万元/吨，较上轮报价上调2500元/吨。 赣州市钨业协会2023年12月份钨市场预测价为：55%黑钨矿11.9万元/标吨、APT18.05万元/吨、中颗粒钨粉276元/公斤（2023年11月份预测均价：55%黑钨矿11.7万元/标吨、APT17.75万元/吨、中颗粒钨粉273元/公斤）。 从以上企业的报价来看，多家钨企上调了12月上半月的长单报价。 APT价格虽然出现上涨 但倒挂局面仍存 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 12月6日，SMM报价显示，仲钨酸铵（国产）即APT的均价为180500元/吨，较前一交易日上调1000元/吨，涨幅为0.56%。从其均价的历史价格走势来看，其均价在告别了11月16日的近期低点177500元/吨之后，便开启了整体的小幅上涨之路，与6日180500元/吨的均价相比，不到一个月的时间里上涨了3000元/吨，涨幅为1.69%。 据SMM调研，近两次钨价上行多与钨企原料供应端的挺价有关，市场需求端口并未见到明显的改善。APT在经历了最近的上涨之后，依然处于倒挂局面。由于下游需求不佳，市场成交比较冷清，多以刚需采购为主。考虑到是钨价上涨主要是原料端挺价实现的，并不是受需求明显转好的刚需推动，SMM预计短期钨价在小幅上调之后还将继续陷入盘整状态。 此外，伴随着钨价的历史走势也可以看出，今年三季度钨企经营确实面临着一定的压力。中钨高新公布2023年第三季度报告，三季度营业收入30.02亿元，同比下降5.74%；归属于上市公司股东的净利润7339.28万元，同比下降56.25%。厦门钨业公布2023年第三季度报告显示，三季度营业收入107.98亿元，同比下降15.36%；归属于上市公司股东的净利润3.7亿元，同比下降7.05%；基本每股收益0.2621元/股。章源钨业公布2023年第三季度报告，2023年7-9月，营业收入7.95亿元，同比减少4.32%；归属于上市公司股东的净利润2376.62万元，同比减少34.26%；基本每股收益0.01978元。厦钨新能公布2023年第三季度报告，本报告期营业收入50.01亿元，同比下降36.71%；归属于上市公司股东的净利润1.58亿元，同比下降53.95%；基本每股收益0.37元/股。 得益于金刚线出货量提升，美畅股份前三季度营利双增。美畅股份三季报显示：前三季度公司实现营业收入33.13亿元，同比增长35.35%，实现归母净利润13.90亿元，同比增长35.13%。其中第三季度实现营业收入11.63亿元，同比增长26%，实现归母净利润4.97亿元，同比增长37.21%。对于营业收入的增加，美畅股份在三季报中解释称主要系公司规模扩大，销量增加所致。美畅股份曾在三季度业绩预告中表示，受益于光伏行业整体较高的景气度，下游硅片市场对电镀金刚石线需求旺盛，带动了公司收入的稳步增长。此外，公司在经营管理方面做出了努力，积极开拓下游客户，扩充产能，产品销量稳步提升，主营业务盈利保持在较高水平。

SMM12月6日讯：12月6日盘，沪镍主力合约今日开盘价125250元/吨，收盘价130550元/吨，较上一交易日收盘价上调5430元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加95284手，持仓量减少4234手。该组合表示空方主动平仓，但成交量相较却是出现了上升。如果这一现象出现在底部，其特征往往是债市出现小幅上涨，因为价格下跌到底部，空方心态较好，而多方情绪较弱，并不会立刻抬升价格。宏观面来看，需要关注今晚的美国11月ADP就业人数(万人)指数，如果数据大于前值那么说明当前美国市场仍然强劲。基本面来看，近期镍价下行现货市场成交转暖。预计后续镍价或区间震荡，但上行动力不足。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM 12月6日讯：回顾过去一个月的铅价，11月上旬，铅价在宏观氛围偏暖叠加资金青睐，以及来自废电瓶价格高企带来的成本支撑等原因的刺激下一路上行，沪铅主连最高一度在11月20日盘中冲至17195元/吨。但11月20日之后，铅价“一泻如注”。截至11月30日，沪铅主连收于15910元/吨，月度跌幅达3.13%，沪铅主连录得连续两个月的下跌。 》点击查看期货行情 现货价格方面，据SMM现货报价显示，SMM 1#铅锭现货报价在前期短暂上行之后，同样自11月20日开始进入下行通道，截至12月6日，SMM 1#铅锭现货均价报15600元/吨，较11月1日的16275元/吨下跌675元/吨，跌幅达4.15%。 》点击查看SMM铅产品现货报价 基本面回顾 原生铅方面： 据SMM调研显示，11月原生铅冶炼厂以检修减产为主，因此导致11月 原生铅企业周度开工率 呈现下滑态势，截至12月1日，SMM原生铅周度开工率达52%，相较10月27日的56.1%下滑4.1个百分点。不过SMM预计，11月检修减产的冶炼厂或将于12月初陆续恢复，湖南、广东等地常规检修或将于12月底或1月初陆续开展。另外，青海某冶炼厂提及12月底改扩建计划未来停产半年。 》点击查看SMM数据库数据 再生铅方面： 据SMM调研显示，在11月20日之前，废电瓶价格接连攀升且创下逾5年高位，在废电瓶价格高企加之原料不足限制产量等因素影响下， SMM再生铅周度开工率 呈现出明显的下滑态势，11月24日开工率一度下滑至32.63%。而虽然后续随着铅价下跌，废电瓶价格不再坚挺，废电瓶贸易商畏跌抛货下，炼厂原料库存有所提升带动再生铅企业开工率上行，但是据SMM了解，企业亏损现状依然持续，原料供应紧张情况后续依然存在，不排除后续炼厂产量再下滑的可能。据SMM调研，目前多家炼厂表示后续产量变化要依据废电瓶收货情况，若原料到厂量乐观则维持现有产量。 截至12月1日， SMM再生铅周度开工率 升至39.63%，较10月27日下跌0.44个百分点。 库存方面： 据SMM调研显示，截至12月1日， SMM五地铅锭社会库存 总计7.69万吨，较10月30日的7.03万吨累库0.66万吨，增幅达9.34%。值得一提的是，在11月上旬，随着月中交割日期的临近，社会库存累库幅度扩大，截至11月17日，SMM 铅锭五地社会库存一度增至8.8万吨，刷新2022年7月以来的新高。 不过后续随着出口转移以及铅价下跌下游刚需备库，带动库存一路走低，铅锭社会库存在11月27日跌至6.74万吨。进入12月，在原生铅和再生铅生产稳中有增，而铅蓄电池板块企业开始出现减产放假情况的背景下，SMM预计后续铅锭社会库存再度转为增势。 下游消费方面： 据SMM数据显示，11月下游铅蓄电池消费已经较此前旺季出现转淡的迹象，企业开工率整体呈现下滑态势，截至12月1日， SMM铅蓄电池周度开工率 降至66.7%，较10月27日的70.81%下跌4.11个百分点。且在11月最后一个周，因终端市场消费低迷且电动自行车蓄电池企业出现减停产， SM铅蓄电池周度开工率 下跌3.03个百分点。 具体来看，相比于消费表现较为平稳的汽车及储能类铅蓄电池市场，电动自行车蓄电池市场终端消费持续走弱，经销商库存偏高，其中部分一线品牌电池经销商的库存已超过一个月，加之近期铅价跌幅近千元，业内避险情绪较浓，生产企业成品订单随之走弱。又因临近年末，部分铅蓄电池企业偏向于回笼资金，少数出现资金偏紧的情况，因此，部分铅蓄电池企业再度出现减产或放假1-2天的情况。 整体来看，在过去的11月份，铅市场基本面呈现供需双减的局面，11月下旬废电瓶价格松动，导致其此前形成的成本支撑逐渐失效，铅价出现超跌试探，带动铅价一路走低。 截至12月6日，废电动车电池现货报价暂时稳于9475~9675元/吨，均价报9575元/吨，较11月20日的高点10050元/吨下跌475元/吨，跌幅达4.73%。 12月铅价展望 展望12月，SMM认为，12月上旬，需要关注的是，铅价支撑或逐渐从废电瓶价格转向供应端变动情况、出口转移及铅锭库存变化趋势等方面。 原生铅方面，目前原生铅供应南北差异较大，河南等地区原生铅冶炼厂检修恢复带来相对充裕的流通货源，而华南市场散单流通偏紧，多家冶炼提及检修预期，精铅报价以升水出厂为主。 而再生精铅方面，再生精铅价格随着废电瓶采购价格走低出现松动，但调低废电瓶收购价格的再生精铅冶炼厂收货情况并不理想，因此再生精铅或将出现因原料供应不足而产生的超预期减产。 出口转移及铅锭库存变化方面，10月下旬，内外反套操作、汇率变化使沪伦比值抵达7.9高位，反套离场后沪伦比值一路下跌至7.3。LME库存连续数月累增后，上周五千余吨仓单注销小幅去库至13.93万吨，后续需关注沪伦比值变化或将带来的出口变动情况。

12月6日，据SMM调研，不锈钢夜盘空头平仓较多，今日早盘不锈钢盘面回弹修复，现货价格小幅上调，但总体较昨日仍有下跌。日内现货市场情绪及成交有所恢复，本周到货较多，需求疲软库存累积价格仍有下跌空间。12月不锈钢产量环比上月预计仍增产，不锈钢现货价格预计弱势运行。当日早间304冷轧无锡地区报13400-13700元/吨。304热轧无锡地区报12750-12950元/吨。316L冷轧无锡地区报23700-23900元/吨。201J1冷轧无锡地区报8550-8600元/吨。430冷轧无锡地区报8150-8250元/吨。SHFE10：30分SS2401合约价格13315元/吨，无锡不锈钢现货升水255-555元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM12月6日期货讯： SMM12月6日讯：12月6日盘，SS2401合约今日开盘价13185元/吨，收盘价13330元/吨，较上一交易日收盘价下跌30元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量增加5794手，持仓量减少9644手。今日成交前五机构总成交量236945手，增加14521手；多头持仓前五机构总多单量为20014手，减少1099手；空头持仓前五机构总空单量为27752手，减少2587手。说明今日多头资金和空头资金交易兴趣浓厚，但空方不愿意继续增仓，而持仓量减少和价格下跌显示多方急于平仓，多方止损行为明显。现货今日升水，升水255至555元/吨，期货价格承压下行。主因不锈钢市场重心下移，基本面较弱，现货成交多较为谨慎，成交总体清淡，现货价格小幅下跌。宏观方面，美国11月30日晚间劳工局公布美国至11月25日当周初请失业金人数(万人)，数据录得21.8万人，前值20.9万人，市场预期为22万人。另一项值得关注的数据是美国至11月18日公布的当周续请失业金人数192.7万人，预期187.2万人，前值184万人。需要注意的是，截至11月25日当周的首申数据包含了感恩节假期，通常节假日前后的数字波动较大。以上数据均反应了现在美国劳动力市场降温，市场对于美联储后续降息的预期增加。 》订购查看SMM金属现货历史价格