盘面： 上周五晚伦铜开于8444.5美元/吨，盘初下行摸底于8409美元/吨，而后一路震荡上行，盘中摸高于8498美元/吨，盘尾回落最终收于8438美元/吨，成交量至2.4万手，持仓量至28.5万手，涨幅达0.81%。上周五晚沪铜主力2401合约开于68260元/吨，盘初摸底于68260元/吨，而后震荡上行盘中摸高于68800元/吨，盘尾小幅回落最终收于68540元/吨，成交量至4万手，持仓量至15.3万手，涨幅达1.11%。 现货：（1）上海：12月11日1#电解铜现货对2312合约报升水130-180元/吨，均价报于155元/吨，环比跌120元/吨。上周五升水主流平水铜报升水130-160元/吨，好铜报升水140-180元/吨。隔月月差收窄至BACK400-410元/吨。上周五持货商选择调低升水继续抛货。下游对高月差担忧情绪浓厚，在价格继续下调之后部分采购备货。本周进入交割倒计时，上期所库存仍处于历史低位。受此影响本周月差或继续上扩，预计市场将出现贴水交易。 （2）华南：12月11日广东1#电解铜现货对当月合约报升水200元/吨-升水220元/吨，均价升水210元/吨，环比跌205元/吨。总体来看，月差居高不下持货商为求出货，只能大幅下调升水，但效果并不佳。 （3）进口铜：12月11日仓单价格103-118美元/吨，QP12月，均价环比下降2美元/吨；提单价格93-108美元/吨，QP1月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）38-44美元/吨，均价环比持平，报价参考12月下旬至1月上旬到港货源。上周五比价又转而走弱，对沪铜2401合约亏损扩大至380元/吨附近，美金铜市场交投活跃度转而下降。具体来看，因内贸升水大幅下跌，买方收货受抑，上周五仓单报盘不断被压低，主流火法仓单最终成交于110美元/吨附近；提单方面远期报盘货源增多，但多数临近农历春节年关，难闻成交。 （4）再生铜：12月11日广东再生铜价格62800-63000元/吨，环比上升100元/吨，精废价差1742元/吨，环比上升174元/吨，精废杆价差1205元/吨。据SMM调研了解，上周再生铜杆厂原料库存下降，再生铜杆厂表示若再生铜价格下周仍然跟涨不跟跌，企业将会减少资产，通过对外贸易采购，完成下游订单交付。 （5）库存：12月11日LME铜库存减少1150吨至181600吨；12月11日上期所仓单库存增加0吨至2573吨。 价格：宏观方面，美国11月季调后非农就业人口增加19.9万人，高于市场预期的18万人，失业率从3.9%的近两年高点降至3.7%，强劲的就业数据打击了市场对美联储明年的降息预期。国内方面，数据显示11月份CPI同比下降0.5%，环比下降0.5%，市场预期后续仍有降准可能。基本面方面，截至12月8日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一增加0.36万吨至5.76万吨，较上上周五增加0.27万吨。具体来看，华东地区进口铜到货增加，而下游因高升水高月差，采购积极性不高，导致库存出现增加；而华南地区到货量以及需求量均较少，库存整体变化不大。消费方面，临近交割，在高月差下，预计市场需求整体表现偏弱。价格方面，预计铜价上涨空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

【12.11镍晨会纪要】SMM12月11日讯：本周镍价呈现反弹趋势，受宏观面的利好情绪影响镍价重返13万元/吨以上，周内镍价最高回弹至135450元/吨。宏观方面，美国11月ADP就业人数(万人)指数录得10.3万人，市场预期为13万人。此外，12月7日晚公布的美国至12月2日当周初请失业金人数(万人)录得22万人，尽管少于市场预期的22.2万人，但较上次公布的21.9万人相比有所增加。两项数据均反映出美国就业市场爆冷下滑，这让市场对美联储12月降息的押注提高，美联储降息将对大宗商品及有色板块起到利好作用。基本面来看，据SMM调研11月纯镍产量环比下降3.9%，本月产量下滑主要原因是自10月起镍价开启下行通道，首先挤压的就是外采原料生产电积镍的企业的利润，11月镍价加速下行的背景下，部分企业受成本压力小幅减少产量，但小幅减产并不能扭转纯镍供给过剩的现状，且根据SMM调研了解，周内纯镍社会库存累库1180吨。但根据现货市场反应近期现货成交状况有所回暖。需求端来看，不锈钢方面受大厂结束检修整体月内排产增加，对纯镍需求有一定支撑。合金方面来看，受年前清库叠加行业传统淡季影响，合金对纯镍需求小幅下滑。整体来看，当前纯镍需求端仍然弱于供给端。综上，当前宏观面利好但基本面对镍价的支撑有限 纯镍：本周镍价呈现反弹趋势，受宏观面的利好情绪影响镍价重返13万元/吨以上，周内镍价最高回弹至135450元/吨。宏观方面，美国11月ADP就业人数(万人)指数录得10.3万人，市场预期为13万人。此外，12月7日晚公布的美国至12月2日当周初请失业金人数(万人)录得22万人，尽管少于市场预期的22.2万人，但较上次公布的21.9万人相比有所增加。两项数据均反映出美国就业市场爆冷下滑，这让市场对美联储12月降息的押注提高，美联储降息将对大宗商品及有色板块起到利好作用。基本面来看，据SMM调研11月纯镍产量环比下降3.9%，本月产量下滑主要原因是自10月起镍价开启下行通道，首先挤压的就是外采原料生产电积镍的企业的利润，11月镍价加速下行的背景下，部分企业受成本压力小幅减少产量，但小幅减产并不能扭转纯镍供给过剩的现状，且根据SMM调研了解，周内纯镍社会库存累库1180吨。但根据现货市场反应近期现货成交状况有所回暖。需求端来看，不锈钢方面受大厂结束检修整体月内排产增加，对纯镍需求有一定支撑。合金方面来看，受年前清库叠加行业传统淡季影响，合金对纯镍需求小幅下滑。整体来看，当前纯镍需求端仍然弱于供给端。综上，当前宏观面利好但基本面对镍价的支撑有限。 镍铁：截至本周五SMM8-12%高镍生铁均价927.5元/镍点（出厂含税），较上周均价下调20.5元/镍点，周内镍铁价格下调速度仍旧较快。基本面来看，供给端，受前期非法镍矿事件所影响，当前贸易商持仓量及成本仍于高位，为降低亏损，镍生铁贸易商仍有低价出货的可能。库存端，11月末中国主要地区高镍生铁库存28.1万实物吨，虽环比下降5.18%但同比增幅57%，目前镍铁可流通库存仍于高位，镍铁供给宽松不改。需求端，11月海内外钢厂环比呈现上涨趋势，对镍铁需求略微回暖，但难对镍铁过剩格局起到改变作用。综上，目前镍铁过剩预期持续，下游需求回暖难对镍铁过剩现状起到改变，矿端价格下行背景下，镍铁价格短期难有反弹动力。 不锈钢：周内SS合约触及三年低点下探至13010元/吨，截至12月7日收盘价较上周四下跌510元/吨。宏观面，国外方面，近期美联储主席鲍威尔表示，猜测何时可能放松政策为时过早，美联储将“谨慎行事”，美联储降息预期暂未明朗，短期大宗商品仍将承压。国内方面，周内公布11月中国大宗商品指数为101.3%，较上月回落1.5个百分点，综合来看，中国大宗商品指数连续两个月回调，既有季节性因素影响，也表明当前国内大宗商品市场，特别是需求回升动能仍显不足，投资者对后市的信心将进一步被影响。基本面，供给端，本周锡佛两地供给较为宽松，加之11月不锈钢全国产量约300.85万吨，预计未来不锈钢供给宽松格局延续。需求端，周内锡佛两地成交较为谨慎，受周内SS合约剧烈下挫，市场恐慌情绪凸显，采购多以刚需为主，锡佛两地微弱去库0.41%。周内高镍生铁价格小幅下跌，临近年底贸易商资金回笼压力较大，继续出现新低，预计短期内高镍生铁仍延续偏弱运行。周内高碳铬铁价格持稳，铬铁成本支撑较为坚挺，铬铁厂处在利润倒挂边缘，铁厂让利困难，短期内高碳铬铁价格暂稳运行。综上，周内SS合约下探至三年新低，短期受镍熊市周期加之不锈钢基本面弱势拖累，SMM预计下周不锈钢盘面将继续震荡下行。 硫酸镍：12月7日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27414元/吨，较上周四下调1036元/吨，电池级硫酸镍价格为27500-28000元/吨，均价较上一工作日下调1000元/吨。本周硫酸镍阴跌持续，本周少量低价成交仍存，但整体市场活跃度偏弱。基本面来看，当前仍呈供需双弱态势，镍盐生产企业维持按长单节奏生产，但下游需求受12月订单量大幅减量导致排产下行幅度较大，持续的疲软并无迎来任何转好信号，使得前期盐厂小幅累库所产生的部分库存因年底资金回笼需求被低价抛售。下游在阴跌行情下，选择少量多批次的刚需补库，且所需原料受排产下行影响有所减量，因此，当前市场硫酸镍可流通数量相对而言较为宽松。基本面对当前硫酸镍价格的支撑较弱。成本端来看，据SMM调研了解，当前MHP及废料系数均有松动，本周维持75-77系数，废料系数维持60系数附近。当前市场MHP现货较为充足，其主要原因为硫酸镍需求较弱的时间段，镍盐生产企业对原料采购较为谨慎。在镍价低位震荡的行情下，原料成本的低位也使镍盐生产企业在硫酸镍价格上有了让步空间，加速了硫酸镍价格的下跌。后市预期，在镍价持续低位震荡的预期下，当前前驱体采购意愿偏弱叠加盐厂资金回笼压力仍存的节点，预计硫酸镍下行空间仍存但有限。

》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 晨会纪要 SMM铝晨会纪要12.11 盘面：上周五夜间沪铝主力2401合约开于18470元/吨，最高点18530元/吨，最低点18380元/吨，终收于18395元/吨，较上一交易日下跌95元/吨，跌幅0.51%。伦铝上一交易日开于2137美元/吨，最高点2161.5美元/吨，最低点2130美元/吨，收于2134美元/吨，较上一交易日上涨3美元/吨，涨幅0.14%。    宏观：（1）据国家统计局发布数据显示，2023年11月份居民消费价格同比下降0.5%环比下降0.5%。全国工业生产者出厂价格同比下降3.0%，环比下降0.3%；工业生产者购进价格同比下降4.0%，环比下降0.3%。1—11月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.6%。（利空★）（2）据央视新闻，中国中小企业协会10日发布，11月中国中小企业发展指数上升0.2点。各分项指数无一下跌，分行业指数则是6升1平1降。11月中国中小企业发展指数为89.3，比上月回升0.2点，高于2021年和2022年同期水平。（利多★） 基本面：（1）据SMM调研，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下滑0.5个百分点至62.8%，与去年同期相比下滑2.5个百分点。（利空★★）（2）据SMM统计，2023年11月份(30天)国内电解铝产量约为348.8万吨，同比增长4.6%。（利空★） 现货方面： 12月8日中原地区成交有所转弱，SMM统计，12月8日巩义地区铝锭库存约5.2万吨，较昨日减少0.1万吨，但巩义地区铝锭在途货量较大，后续现货货源增加预期较强，出货增加，而下游接货意愿有所降低，12月8日SMM中原价对12合约升水90元/吨左右，较上一个交易日持平，现货均价录得18630元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水20元/吨到升水20元/吨左右。整体来看，目前国内电解铝主流消费地库存维持去库趋势，无锡地区货源流通收紧，但一部分属于货源跨区域转移，实际需求不佳，华东地区短期升贴水或震荡调整为主。市场目前进口窗口阶段性打开，预计有部分保税区货源进入国内市场，警惕进口铝锭的冲击。据SMM了解中原地区目前在途量有所增加，加之部分贸易商有从其他区域调货补充，且近期河南巩义等地区环保督察下游减产较多，铝锭需求量有下降预期，预计中原升水或承压回落。  总结：宏观方面，市场开始押注明年美联储降息预期。国内利好政策释放预期走强，但向制造业等方面传导仍需时间。基本面方面，供应端短期暂无更多变动预期，市场交易逻辑普遍关注淡季消费需求的韧性。短期铝价或维持震荡为主，同时库存持续去化且进入安全库存周期底部给予铝价一定支撑。

SMM12月8日讯：11月，受美元指数走弱、并创下去年11月以来的最差月度表现、国内铜库存处于低位等因素影响，沪铜主力合约11月月线收涨1.17%，最终以68220元/吨；受人民币大幅升值因素影响，伦铜主力合约11月月线涨幅更为可观，最终以8469.5美元/吨，4.43%的涨幅报收。进入12月，截至8日下午日间行情收盘，沪铜主力12月的月线暂时以0.22%的跌幅小幅收阴；伦铜方面，截至8日下午15:24，伦铜12月的月线暂时收阴，跌幅为1.31%。随着部分铜消费端口的淡季效应逐渐显现，哪些影响铜价12月走势的因素值得关注？ 》点击查看SMM期货数据看板 基本面：11月电解铜产量96.08万吨 环比下降3.3% 》点击查看金属产业链数据库 供应端： 国内供应方面，11月SMM中国电解铜产量为96.08万吨，环比下降3.3万吨，降幅为3.3%，同比增加6.8%；11月电解铜产量超预期下降。由于11月有3家冶炼厂进行计划内检修，且有1家冶炼厂因设备受损而减产，再加上有一家冶炼厂开始技术升级改造，而且仍有部分冶炼厂受制于粗铜供应紧张令其产量下降；在上述不利因素的影响下11月的产量较预期明显减少。除此之外，新点火的冶炼厂产出速度低于预期，使得新增产量有限，这也是令总产量未能增加的原因之一。 需求端： 据SMM调研显示，11月份精铜制杆企业开工率为73.89%，环比下降2.14个百分点，同比增长4.17个百分点。据SMM调研，受10月份精铜杆订单超预期表现的带动，11月上旬精铜杆企业在手订单充足，因此多数精铜杆企业排产饱和，开工率表现较好。但随着铜价重心的持续上抬，下游新增订单持续减弱，精铜杆企业在手订单不断减少，不得不放缓生产节奏。 据SMM调研，2023年11月电线电缆企业样本开工率为91.68%（调研企业64家，调研产能共364.3万吨），环比增长0.96个百分点，同比增长12.28个百分点。11月电线电缆企业开工率如预期上升，企业开工率再攀新高。从SMM调研来看，11月电线电缆企业开工率增长主要是受到国网和风光类订单的提振。 据SMM调研，2023年11月铜箔企业开工率为77.80%，环比减少2.93个百分点，同比大挫22.5个百分点。其中，电子电路铜箔行业开工率则出现环比大幅下跌，据SMM调研了解终端仅服务器及汽车电子行业新订单尚稳定，通讯及消费电子行业订单持续疲软。 库存方面： 截至12月08日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一上升0.36万吨至5.76万吨，较上周五上升0.27万吨，库存经过一周下降后又重新上升。 具体来看，上海地区库存较周一增加0.29万吨至3.73万吨，本周进口铜到货增加，下游消费因高升水月差巨大等原因出现明显下降，导致上海地区出现累库。广东地区库存微降0.01万吨至1.05万吨，虽然本周广东地区到货较少，但消费也不佳这从广东日均出库量始终维持在低位也能反映出来，最终令广东库存变化不大。 后市： 宏观方面： 国内方面：中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2024年经济工作。会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。要增强宏观政策取向一致性，加强经济宣传和舆论引导。要以科技创新引领现代化产业体系建设，提升产业链供应链韧性和安全水平。要着力扩大国内需求，形成消费和投资相互促进的良性循环。要深化重点领域改革，为高质量发展持续注入强大动力。要扩大高水平对外开放，巩固外贸外资基本盘。要持续有效防范化解重点领域风险，坚决守住不发生系统性风险的底线。要坚持不懈抓好“三农”工作，推动城乡融合、区域协调发展。要深入推进生态文明建设和绿色低碳发展，加快建设美丽中国。要坚持尽力而为、量力而行，切实保障和改善民生。 》点击查看详情 海外方面：本周已公布的多份就业市场报告表明美国劳动力市场正在降温，职位空缺创两年半新低、ADP连续四个月不及预期，关注今晚美国的非农数据，以及下周美联储议息政策的决议，目前市场多认为下周美联储将维持利率不变，关注影响未来利率路径的有关信息。芝加哥商品交易所的FedWatch显示，交易员认为明年3月前降息的可能性为65%。关注未来可能影响欧美降息时点的因素。 供应方面： 进入12月，据SMM统计仅有1家冶炼厂有检修计划，再加上11月检修的冶炼厂陆续复产，而且不少冶炼厂反映12月粗铜供应情况较11月好转，上述利好令12月总产量较11月上升。然而前期新点火的几家冶炼厂迟迟未能有电解铜产出，估计要到1月才能有产出，这使得12月的产量要比市场预期低。SMM根据各家排产情况，预计12月国内电解铜产量将环比增加。 》点击查看详情 需求方面： 从SMM调研来看，12月是传统的消费淡季，且近期铜价居高，下游多以刚需采购为主，精铜杆新增订单量有限。SMM预计12月份精铜杆行业开工率将持续下滑。 》点击查看详情 据SMM调研，临近年底，企业对资金回笼和发货情况控制更为严格，中大型企业均主动调整生产和发货动作，或将导致12月企业用铜量有所下降；另外也有企业表示下游企业年底冲刺在12月时已接近尾声，需求增长已结束，下游订单正常回落。SMM预计12月电线电缆企业开工率将出现下滑。 》点击查看详情 展望12月，部分铜消费端口进入消费淡季的效应逐渐显现， 预计12月铜箔行业将步入“严冬”。 》点击查看详情 库存方面： 展望后市，据SMM了解下周进口铜到货量会比本周减少，但临近交割国产铜供应量会增加，总供应量预计会较本周小幅增加。需求方面，月差巨大且临近交割，下游消费预计会进一步下降。因此SMM预计下周将呈现供应增加消费减弱的状态，周度库存预计会小幅增加。 》点击查看详情 LME铜库存方面：近来LME铜库存又小幅增加重返18万吨上方，12月7日LME铜仓库的库存数据为182750吨。 综合来看，展望12月，宏观面上，中央政治局会议指出，明年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，要着力扩大国内需求，形成消费和投资相互促进的良性循环。期待有具体的政策落地，进而提振铜的消费需求。市场美联储本轮加息周期结束的预期走强，未来关注影响欧美等国家降息时点的因素。基本面上，供应端：SMM预计12月国内电解铜产量将环比增加，由于进口窗口长时间打开，预计12月进口铜将继续维持高位；需求端：随着铜杆等铜下游消费端口的淡季效应逐渐显现，沪铜近月BACK月差的拉大也将在一定程度上抑制铜消费的积极性，预计12月铜市消费端口对铜价支撑将较11月有所减弱。库存方面：进入本周后半段，LME显性库存总量出现小幅增加，重返18万吨上方，SHFE和COMX库存显性库存维持低库存态势，不过，SMM全国主流地区铜库存截至12月8日出现了增加。后市，在基本面支撑有所减弱的情况下，库存或将有继续增加的风险，后市关注淡季效应下，铜库存的累积情况，以及宏观方面的消息对铜价的影响。 推荐阅读： 》11月电解铜产量超预期下降 但预计12月会重新增加【SMM分析】 》SMM数据周内全国主流地区铜库存增加0.36万吨【SMM周度数据】 》铜箔开工率持续下滑 预计12月行业将步入“严冬”【SMM分析】 》铜价居高、升水上扬 11月份精铜杆开工率环比下滑2.14个百分点【SMM分析】 》11月电线电缆企业开工率如预期增长 企业表现差异明显【SMM分析】

期货盘面： 上周五，伦铅开于2024美元/吨，亚洲时段横盘企稳；进入欧洲时段轻触低位2020美元/吨，受明年降息将提振全球经济的希望提振，伦铅反弹上行拉涨至2053.5美元/吨，尾盘美元指数上行使得伦铅承压回落，终收于2023美元/吨，涨幅为0.3%。 上周五晚，沪铅主力2401合约跳空高开于15490元/吨，盘初轻触低位15485元/吨，受伦铅上行提振探高至15700元/吨，尾盘因伦铅下行拖累冲高回落，终收于15550元/吨，涨幅为0.52%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上海市场驰宏铅15415-15425元/吨，对沪期铅2312合约或对沪铅2401合约升水0-10元/吨报价；江浙市场济金、江铜铅15505-15525元/吨，对沪期铅2312合约或对沪铅2401合约升水0-20元/吨报价。沪铅运行重心下移，部分持货商挺价出货，报价转向小升水，同时炼厂厂提货源多维持贴水出货，再生精铅出货差异尚存，报价对SMM1#铅均价贴水225-0元/吨不等出厂，下游企业按需慎采，需求仍以刚需为主。 库存方面，据SMM调研，截至12月8日，SMM铅锭五地社会库存总量至8.37万吨，较上周五（12月1日）增加0.68万吨，较上周一（12月4日）增加0.62万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面: 上周五，美国公布11月季调后非农就业人口增加19.9万人，高于市场预期的18万人。意外强劲的非农数据打击了市场对美联储明年的降息预期。 现货基本面: 本周沪铅2312合约即将进入交割，交割移库带来的累库压力尚存，同时在交割影响下，现货流通货源或相对减少，后续关注现货贴水能否收窄与交易活跃度；另外我们需要关注如废电瓶等原料成本下移的问题，铅价下跌后，市场逐步接受废电瓶价格下跌，或导致铅价运行重心继续下移。

SMM12月9日讯：11月份工业硅市场整体偏弱运行，个别低牌号硅在11月底或12月初有小幅回调修复，截至12月8日，华东不通氧553#硅在14300-14500元/吨，较11月初持平，通氧553#硅在14600-14800元/吨，较11月初下跌400元/吨跌幅3%， 421#硅（有机硅用）在15700-15900元/吨，较11月初下跌350元/吨跌幅2%。期间工业硅主力合约波动较大，最低跌破13000元/吨，最高运行至14400元/吨上下，多数时间在14100元/吨上下区间震荡。部分时间段买交割优势更强，因盘面货物以421#硅为主，叠加硅企在成本及减停产等影响下报价逐步转向坚挺，使得高、低品位硅价差继续收窄，部分货源甚至出现551#、441#、421#同价的情况。 供应： SMM统计11月中国工业硅产量在40.34万吨，环比增加1.1万吨增幅2.8%，同比增幅达29.1%。2023年1-11月累计工业硅产量在345.11万吨，同比增幅在7.8%。11月供应北强男弱，新疆地区产量环比增量超3万吨，川滇两省份产量环比减少2.7万吨附近。11月全国产量整体超预期。12月随着川滇减产规模扩大以及11月停产的硅炉的减量在12月份体现，叠加北方提高开工负荷对冲部分减量，预计12月全国工业硅产量减量超4万吨。 需求： 多晶硅对工业硅需求维持正向增长。根据SMM数据，11月多晶硅产量在15.06万吨，月环比增幅4.9%，11月新投基地产能爬坡叠加12月新投产项目，预计12月国内多晶硅产量增至15.8万吨。有机硅因进入淡季订单减少叠加临时检修增多，11月对工业硅需求环比小降。根据SMM数据，11月我国有机硅DMC产量在17.36万吨，月环比减少7%。行业开工率较10月减少近6个百分点在75%。12月需求端未有修复，叠加成本高生产承压，仍存在临时停车检修的情况，预计12月有机硅产量以持平或小幅减少。铝合金同样进入消费淡季，原生及再生合金板块则分别在销量惨淡、库存压力显现及原料短缺拖累下开工率偏弱，预计12月开业开工率维持偏弱状态。 利多： 川滇减产开工率下降、行业平均成本抬升、 多晶硅需求维持 利空： 421#硅社会库存维持高位、有机硅及铝合金需求淡季、人民币升值 SMM观点： 产业链下游有机硅及铝合金企业利润空间窄甚至亏损，消费淡季开工率有走跌预期，叠加硅价低位震荡，近一段时间下游采购均维持按需采购，使得市场积极成交的情绪不足，多晶硅端对通氧低品位硅需求维持，当前供需结构下仍存在一定程度规格错配的情况。12月份硅价暂无大的波动刺激，预计价格继续窄幅震荡运行，低品位硅维持坚挺，高、低品位硅间价差偏小的情况或将维持。 其他：海关数据显示，2023年10月中国金属硅出口量为4.36万吨，环比减少15%同比增加13%。2023年1-10月金属硅累计出口量47.39万吨，同比减少14%。 据中国汽车工业协会整理的国家统计局数据显示，2023年1-10月，汽车制造业完成营业收入80538.0亿元，同比增长10.3%，占规模以上工业企业营业收入总额的比重为7.5%。2023年1-10月，汽车制造业利润为3946.4亿元，同比增长0.5%，占规模以上工业企业利润总额的比重为6.5%。2023年1-10月，汽车制造业利润率为4.9%，与1-9月基本持平。 如您想了解更详细的行情信息及市场动态，或有其他资讯需求，请拨打021-51666820。    

SMM12月9日讯： 本周，在新一轮长单价格全面上行的走势中，钨市场情绪得到了些许提振，钨价延续稳中探涨走势； 成交方面，因钨原料价格上行速度快于下游需求的跟进速度，所以市场整体成交稍有缩减，现货流通性未见好转。 钨精矿： 近期钨原料供应紧张的信号不断在市场上蔓延，叠加市场前期低价库存不断被消耗，所以钨精矿价格被不断推高，成交价格范围也不断缩窄；截至周末， 65%黑钨精矿价格稳定在12.1-12.2万元/标吨。 APT： 在钨原料价格不断上涨的趋势中，APT价格只能跟随上行，但受制于下游需求落实有限，所以价格上探受阻， 市场主流议价多围绕18.1万元/吨展开，成交不畅。 钨粉末： 由于钨价上行走势并未结束，后端硬质合金市场年底备库需求表现观望，暂未有集中进场的计划，对钨价的上升走势支撑较弱。 综合来看，现下钨市供需两弱，市场等待观望情绪浓厚，需求市场仅保持刚需采销，等待终端备库需求进场后，钨市场走势或将明朗。SMM预计下周钨价将保持高位盘整状态。 —————————————————— 江西钨业控股集团有限公司 国标一级黑钨精矿2023年12月上半月指导价12.15万元/标吨。（上轮指导价为12万元/标吨） 福建一大型钨企 12月上半月现金长单采购价：APT17.95万元/吨。（上轮采购价为17.8万元/吨） 崇义章源钨业股份有限公司 12月上半月长单报价如下:（以上单价含13%增值税） 1、黑钨精矿(WO3≥55%):11.90万元/标吨，较上轮报价上调1000元/标吨; 2、白钨精矿(WO3≥55%):11.75万元/标吨，较上轮报价上调1000元/标吨; 3、仲钨酸铵(国标零级):18.05万元/吨，较上轮报价上调2500元/吨。 赣州市钨业协会 2023年12月份钨市场预测价：55%黑钨矿11.9万元/标吨、APT18.05万元/吨、中颗粒钨粉276元/公斤。 （2023年11月份预测均价：55%黑钨矿11.7万元/标吨、APT17.75万元/吨、中颗粒钨粉273元/公斤。）   》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

【钛精矿市场】 截至本周五，国内钛精矿(TiO2≥46%)的市场主流成交价格在2050-2150元/吨，较上周五持平。业内人士表示，淡季效应显著，下游交投氛围清淡，多数企业观望为主。SMM分析，随着攀钢原矿供应逐渐收紧，市场原矿供应有所偏紧，中矿价格支撑较强，钛精矿企业报价坚挺，但考虑到目前下游钛白粉处于传统淡季，采购态度较为谨慎，预计后续钛精矿价格持稳运行。 【酸溶性钛渣市场】 截至本周五，云南地区酸溶性钛渣的市场主流价格在4950-5000元/吨，四川地区酸溶性钛渣的市场主流成交价格在5320元/吨。原料钛矿部分价格高位上行，酸渣成本增加，酸渣的成本支撑驱强；攀钢酸渣暂为自用叠加部分酸渣厂停产，市场供应量减少，本周新单报价有所上调，但考虑到目前下游钛白粉成本压力较大，目前多为刚需采购，酸渣执行新单价格压力较大，短期酸渣市场价格持稳运行。 【钛白粉市场】 截至本周五，金红石型钛白粉的市场主流价格为15500-16500元/吨，较上周五持平；锐钛型钛白粉的市场主流成交价格为14000-14500元/吨，较上周五持平。 随着钛白粉大厂的价格逐渐明朗，钛白粉市场开始阶段性平稳运行。目前眼下正值行业传统淡季，供应端通过减产以应对上涨的出库压力。业内人士表示，目前钛白粉的市场实际成交价格与当前网价存有偏差，钛白粉市场价格竞争激烈，本周下游仍侧重刚需采购，钛白粉价格面临较大的运行压力，预计后续钛白粉市场报价维持低位平整，SMM将持续关注后续现货成交变化情况。 【海绵钛市场】 截至本周五，1级民用海绵钛的市场主流成交价格为5.1-5.2万元/吨。从下游企业了解，近期民用海绵钛需求疲软，采购较为谨慎，市场成交平淡。原料方面，钛精矿（Tio2≥46%）的市场主流价格为2100-2150元/吨，9995B镁锭（府谷、神木）价格在20950-21250万元/吨，总体来说，原料成本压力高位运行。考虑到海绵钛市场供应增加，加之近期交投氛围平淡，SMM预计海绵钛市场偏弱运行。  

周初返市，主产区90镁锭的市场主流成交价格在20500元/吨，较上一工作日持平，本周初镁厂较上周谈判空间有所缩减，下游补货有序进场采购，市场成交仍侧重刚需采购。周三部分镁厂报价试探性上行，下游接受度低位，90镁锭市场成交价未有明显起伏，随后部分镁厂报价稍显偏弱运行。回顾本周镁市行情，镁价平稳运行，供需僵持态势尽显。 据SMM了解，12月7日，府谷兰炭全线下调40元/吨，兰炭亏损加剧，镁厂因兰炭价格波动从而需要承担成本倒挂风险，镁厂下调价格意愿较低。 短期来看，下游需求对于镁价的支撑力度较弱，除非年底备库叠加国外客户补货能按时足量进场，不然镁价上行动力不足，出现上行走势的可能性较低，SMM将继续跟进镁锭主产区的实际成交情况。   》点击查看SMM镁现货历史价格