在全球经济的版图中，铜作为一种基础工业金属，其市场表现往往被视为经济活力的晴雨表。近期，铜价的波动引起了市场参与者的广泛关注，特别是在全球经济复苏的大背景下，铜的需求预期成为了影响价格的关键因素。 市场现状：价格调整与需求预期 当前，铜市正经历一段价格调整期。伦敦金属交易所(LME)的三个月期铜价格出现了小幅下滑，而上海期货交易所的主力期铜合约也有所下跌。这种价格变动反映了市场对铜需求前景的重新评估。 供需分析：全球视角 尽管短期内市场对铜的需求存在担忧，但知名机构的分析师们普遍认为，随着全球经济的逐步复苏，铜的中长期需求前景依然乐观。特别是在能源转型和新兴技术产业的推动下，铜的工业应用需求有望得到显著提振。 宏观经济：影响铜需求的关键因素 全球宏观经济环境对铜需求有着直接的影响。随着各国政府推出经济刺激措施，以及全球基建投资的增加，铜作为关键材料，其需求量预计将逐步增加。此外，随着全球经济活动的回暖，制造业和建筑业的复苏也将为铜市带来积极的需求信号。 中国市场：铜需求的重要驱动力 作为全球最大的铜消费国，中国市场的铜需求对全球铜市有着举足轻重的影响。预计铜的需求将逐步恢复增长。特别是在新能源、电动汽车以及5G基础设施建设等领域，铜的应用前景广阔。 综合考虑全球经济复苏、能源转型以及新兴技术产业发展等因素，铜市的未来需求预期总体向好。虽然短期内铜价可能会受到市场情绪和宏观经济波动的影响，但从长远来看，铜的基本面依然坚实。

6月24日，据SMM调研，今日不锈钢期货低开平走修复上周跌势。而现货市场成交氛围平静，钢厂本周指导价维持平盘，市场现货价格大多也持平，当前位处月末最后一周，下游需求较弱，贸易商出货心切存在主动让利行为，午后太钢下调了430冷轧指导价，400系预计本周价格将偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报13800-14200元/吨，304热轧无锡地区报13300-13400元/吨。316L冷轧无锡地区报24600-25500元/吨。201J1冷轧无锡地区报8800-8900元/吨。430冷轧无锡地区报8050-8150元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格13875元/吨，无锡不锈钢现货升水95-475元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM 2024年6月24日讯 沪铅主力2408合约开于18775元/吨，盘初拉涨探高至19000元/吨，午后冲高回落震荡下行，尾盘小幅补涨，终收于18890元/吨，涨幅0.56%。持仓量减少858手至98470手，成交量减少11149手至20.6万手。 原生铅与再生铅企业减停产影响持续，SMM社会库存维持降势。同时，原料端成本依然坚挺，对铅价形成有效支撑。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》【直播】全球再生金属资源行业展望 低碳与回收创新策略 多国再生金属政策导向 ► 本周宏观将获得更多指引 铜价上方或存压力【SMM铜晨会纪要】 ► 美联储标普PMI指数全线好于预期 铝加工下游开工率将维持低位运行 ► 氧化铝早评：氧化铝价格南北走势差异渐显 关注近期仓单注销转现压力 ► 国内铅锭供应收紧 铅价走势高位震荡【SMM铅晨会纪要】 ► 锌基本面供需双弱 关注24000元/吨整数压力【SMM晨会纪要】 ► 佤邦锡矿出口量持续下滑 冶炼企业检修季临近【SMM锡晨会纪要】 ► 镍盐企业累库 市场看空情绪弥漫【SMM镍晨会纪要】 ► 盘面破前低 市场心态崩塌？【SMM钢铁晨会纪要】 ► 组件排产“跌跌不休”【SMM硅基光伏晨会纪要】 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属近全线下跌，沪锡跌0.62%，沪镍跌0.86%。沪铜跌1.29%。沪铝跌0.58%，沪锌跌0.08%。沪铅涨0.59%。氧化铝跌0.98%。 隔夜黑色系均飘绿，铁矿跌1.58%，不锈钢跌0.43%，焦煤跌1.8%，焦炭跌1.16%，螺纹钢、热卷分别跌0.81%、0.77%。 隔夜LME金属全线下跌，伦锌跌0.54%，伦锡跌0.86%，伦镍跌1.46%。伦铅跌1.38%，伦铝跌0.44%。伦铜跌1.81%。 隔夜贵金属方面：沪金跌1.41%；沪银跌3.14%。COMEX黄金跌1.45%；COMEX白银跌4.01%。 截至6月22日16:03，隔夜收盘行情 》6月21日SMM金属现货价格 美元方面： 隔夜美元指数涨0.18%，报105.84。周线方面：美元指数周线上涨，本周涨幅为0.29%。有数据显示美国商业活动强劲。美国6月份的商业活动攀升至26个月以来的新高。周四的数据显示，上周美国首次申请失业救济的人数温和下降。市场预计这表明近期通胀放缓的趋势可能会持续。根据芝商所FedWatch工具的数据，交易商目前认为美联储9月份降息的可能性为63%，与周四晚些时候相比变化不大。 原油方面： 隔夜两油期货均下跌，美油跌0.86%，布油跌0.8%。周线方面，美油期货周线两连涨，本周涨幅为3.25%，布油周线两连涨，本周涨幅为1.89%。 》原油连涨两周 金属近全线飘绿 伦铜、焦煤跌近2% COMEX白银跌超4%【隔夜行情】 6月21日LME基本金属仓储总库存一览（单位：吨） 　　 6月21日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨） 【SMM铜下游周度调研：周初铜价重心走低 精铜杆开工率实现回升】 本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为70.15%，环比回升5.41个百分点，高于预期值1.44个百分点，同比回升7.47个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)。 具体情况如下… 》点击查看详情 【SMM分析：5月中国氧化铝维持净出口状态 越南再度跃居进口国榜首】 从进口来源国分析，5月份我国氧化铝进口量排名前四的国家分别是越南（5.38万吨）、澳大利亚（3.15万吨）、法国（0.25万吨）、日本（0.14万吨），占比分别达到58.76%、34.43%、2.75%、1.50%。这里值得注意，5月份越南时隔一年半再度跻身进口国第一。越南超越澳大利亚跃居氧化铝进口国榜首主因... 》点击查看详情 【SMM调研：进口矿有价无市 本周铅精矿加工费再刷新低 】 6月下旬，河南地区此前检修减产的冶炼厂已结束检修，开工维持稳定。与此同时湖南地区5月持续整月的环保督察影响结束，6月该地区粗铅产能陆续整改恢复，本周多家原生铅冶炼厂开工小幅攀升，冶炼厂对各类铅精矿及粗铅需求有增无减，国内铅精矿TC仍有下调迹象…… 》点击查看详情 【SMM分析：需求较弱的背景下 热镀锌厂新增产能情况如何？】 据SMM调研，样本内热镀锌新增产能共计：120万吨，主要涉及到的产品有镀锌管...... 》点击查看详情 【SMM分析：5月高碳铬铁铬铁进口31.18万吨 非一般贸易占比较大国内流通量存疑】 据中国海关统计，2024年5月中国高碳铬铁进口量31.18万吨，环比减少8.28万吨，降幅20.99%；同比增加9.16万吨，增幅41.62%。2024年1-5月，中国高碳铬铁进口总量161.39万吨，同比增加16.39万吨，增幅11.3%。5月中国自南非进口高碳铬铁11.18万吨，中国自哈斯克斯坦进口高碳铬铁13.9万吨。5月高碳铬铁进口方式为一般贸易的量仅为17.5万吨，保税监管场所进出境货物以及海关特殊监管区域物流货物为13.38万吨…… 》点击查看详情 【SMM分析：下游需求持续向好&主流焦企发起提涨 焦炉开工率下周能否大幅上涨？】 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.74%，周环比下降0.28个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为75.9%，周环比下降0.3个百分点。 》点击查看详情 【SMM分析：5月白银进出口持续升温中】 2024年5月纯度≥99.99%未锻造银的出口量为386.6吨，环比增长5%；纯度≥99/99%半制成的银出口量为0.2吨；纯度≥99.99%未锻造银的进口量为1.71吨，环比增长8.9%；纯度≥99.99%半制成的银进口量为1.055吨，环比增加27.3%。 》点击查看详情 【SMM分析：上下游博弈情绪复现 钨价小幅向下调整】 受下游硬质合金市场消费平稳的影响，钨粉末产品跟随原料价格回调并没有调动起买方的集中备库情绪…… 》点击查看详情 ► 2024 SMM第十二届小金属产业大会圆满落幕！产业发展前景、技术要点全览！ ► 2024 SMM东南亚（泰国）汽车供应链大会圆满落幕！汽车行业现状及未来发展趋势解析 ► 2024 SMM（第二届）电线电缆产业发展大会圆满落幕！干货满满请查收 ► 2024年5月铜箔海关明细 进口大增而出口回落【SMM分析】 ► SMM解析：铜铝替代在电线电缆及家电行业的发展现状及前景【SMM线缆峰会】 ► Los Bronces铜矿选矿厂停产检修 Mirador二期扩建项目协议即将签署【SMM分析】 ► 5月电解铜进口量大增 原因几何？ 【SMM分析】 ► 铝下游企业开工率普遍下滑 仅线缆板块展望乐观【SMM下游周度调研】 ► 国内需求疲软 石油焦进口量下滑10.04%【SMM分析】 ► 5月预焙阳极出口量达年内新高 出口价格价格跟涨国内环比增加1.52% 【SMM分析】 ► 周内铝价弱势整理为主 关注国内外铝比价及需求变动【SMM评论】 ► 铝车轮出口量窄幅波动 未来难有大幅增长【SMM分析】 ► 铝板带出口量短期增长 未来存在下滑风险【SMM分析】 ► 周内铝价弱势整理为主 关注国内外铝比价及需求变动【SMM评论】 ► 5月精铅及铅材进口量明显增加 6月铅锭预计进口量如何变化？【SMM数据】 ► 再生铅供应再度收紧 原料成本仍是支撑铅价走势的重要因素【SMM分析】 ► 周内锌价震荡 锌下游表现如何？【SMM分析】 ► 进入传统消费淡季 镀锌企业表现如何？【SMM分析】 ► 5月镀锌板出口环比持平 6月情况会如何？【SMM分析】 ► 【SMM分析】两地精炼锡冶炼企业开工率回升 云南地区锡锭产量或将持续下滑 ► 5月中国进口镍铁总量65.15万实物吨 环比下降9.96%【SMM分析】 ► 不锈钢社会库存小幅累积0.92% 300系结束持续累库【SMM分析】 ► 铬矿5月进口量181.18万吨 高需求推动价格上涨【SMM分析】 ► 【SMM分析】成交表现比较一般 无取向硅钢价格难以拉涨 ► 限产传闻影响有限 下周钢价有反弹机会？【SMM钢铁产业链周报】 ► 电解钴报价连跌3日 供过于求下 钴盐价格后续或仍有下跌可能？【SMM周度观察】 ► 【SMM分析】三元前驱体5月出口情况解析 ► 【SMM统计】单周定标容量4.76GW 中电建二季度第一批集采定标 ► 5月电池材料进出口数据出炉 碳酸锂进口环比上升 6月锂精矿进口或仍将高位运行？【SMM专题】 ► 【SMM分析】头部矿商的实力！皮尔巴拉再度启动锂矿扩建计划 ► 【SMM分析】保加利亚最大的BESS项目投运！ ► 【SMM分析】湖南六部门联合发布锂电池及先进储能材料产业三年行动计划 ► 【SMM分析】出口势头减退 5月人造石墨出口量继续下行 ► 【SMM分析】启动！储能“黑启动”！ ► 6月光伏电池排产继续下调 开工降至五成以下库存风险将缓解【SMM分析】 ► SMM：光伏电池供需展望 HJT电池未来市场占比有提升空间【小金属产业大会】 ► SMM：全球对光伏发电需求预期向好 2024年国内光伏玻璃价格将呈扁平M型【小金属产业大会】 ► SMM：2024年全球光伏新增装机容量预计达444GW【小金属产业大会】 ► 5月中国金属硅出口量创近两年新高【SMM分析】 ► 云南硅企陆续复产 本周样本开工大幅走高【SMM工业硅周度调研】 ► 工业硅社会库存累增幅扩大【SMM硅库存】 ► SMM：2024年中国硒碲锗镉产业回顾与未来展望【小金属产业大会】 ► SMM：中国锑铋铟镓行业产品市场发展潜力【小金属产业大会】 ► 2024年5月中国镁产品进出口分析【SMM分析】 ► 国内基建及地产形势分析：一二线楼市需求企稳 基建投资总体稳定【SMM线缆峰会】 ► 关于SMM新增低碳高镍生铁指数价格的公告 ► 【SMM公告】关于新增磷酸锰铁锂(LMFP)价格点的公告 ► 【SMM公告】关于新增软包钠电芯（NFS）价格点的公告 ► 【SMM公告】关于新增集中式储能PCS（2500kW）价格点的公告 Shibor： 隔夜报1.9600%， 上涨8.30个基点。 7天报1.9390%， 上涨4.90个基点。 3个月报1.9230%，下跌0.40个基点。 【新疆资源开发加速 出让127个矿业权项目】 新疆矿业权出让项目推介会22日在新疆和田举行，拟出让127个矿业权项目，吸引了全国276家涉矿央企、国企、民企等，旨在进一步将新疆矿产资源优势转化为经济优势，引导更多企业到新疆投资兴业。记者从推介会上了解到，推介会由新疆自然资源厅等承办，127个矿业权项目涉及金、铜、石油天然气、铅锌、铁、锂等多个矿种，面积达22600平方千米，均经过了详实论证、仔细筛选，具有较好的成矿地质条件、找矿前景和资源潜力。 (新华社) 》点击查看详情 【Mirador铜矿扩建有望8月前被厄瓜多尔批准 拟提高矿石处理量至2620万吨/年】 据BNamericas消息，厄瓜多尔政府正接近批准由中铁建铜冠投资有限公司（CRCC-Tongguan）旗下厄瓜多尔铜业公司（EcuaCorriente）运营的Mirador（米拉多）铜矿扩建项目。 》点击查看详情 【澳大利亚雷德兰兹镍矿等项目进展】 帕拉贝朗资源公司（Parabellum Resources）在澳大利亚新南威尔士州的雷德兰兹（Redlands）项目米安德塔（Miandetta）探区目标已设定。帕拉贝朗资源公司（Parabellum Resources）在澳大利亚新南威尔士州的雷德兰兹（Redlands）项目米安德塔（Miandetta）探区目标已设定。（自然资源部） 》点击查看详情 【世界钢铁协会：5月全球粗钢产量为1.651亿吨 同比提高1.5%】 6月21日，世界钢铁协会公布2024年5月全球粗钢产量，2024年5月全球71个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.651亿吨，同比提高1.5%。(智通财经) 》点击查看详情 【小金属产业大会：稀土永磁行业现状及未来发展展望】 东莞金坤新材料股份有限公司董事长 陈亮带来了稀土永磁行业现状及未来发展展望的分享。随着智能生活越来越广泛，智能汽车、智能游艇、智能飞行器等均有使用稀土钕铁硼永磁。随着人们满足了温饱住行，人们对智能产品的音影感观需求越来越大，更离不开稀土钕铁硼。稀土永磁的未来特大市场——智能机器人。 》点击查看详情 【发生了什么？钯金盘中大涨11% 创一个月新高】 分析认为，汽车制造商积极补货内燃机车的尾气抑制催化剂，令投资者对钯金空头回补，市场短期需求增加。（华尔街见闻） 》点击查看详情 【小金属产业大会：关键战略资源安全视角下——中国锑产业高质量发展的制约因素及对策】 湖南辰州矿业有限责任公司副总经理邹尚分享了关键战略资源安全视角下 中国锑产业高质量发展的制约因素及对策。光伏、储能等战略性新兴产业蕴藏着巨大的锑消费潜力，是锑产业未来发展的重要方向。锑行业要抢抓新能源革命机遇，加强与光伏、储能等行业协同创新，加快锑在光伏玻璃、液流电池等领域应用的研发和产业化进程，培育新的市场增长点。 》点击查看详情 ► 铜冶炼小金属发展与应用【小金属产业大会】 ► 美国和安哥拉达成关键矿产协议 ► 意大利将立法保障关键矿产供应 ► ICSG：2024年4月全球精炼铜市场供应过剩13,000吨 ► 专家分享：电力电缆的应用及检测技术探讨【SMM线缆峰会】 ► 厄瓜多尔将在8月前批准Mirador铜矿扩建 ► 海外供应偏紧 中国5月氧化铝进口量继续回落 ► 中国5月氧化铝进口量环比减少15.55% 分项数据一览 ► 中国5月废铝进口量同比增加11.80% 分项数据一览 ► 中国5月精炼铅进口量环比增长18.84% 分项数据一览 ► 国内铅矿供需缺口扩大 中国5月铅矿进口量刷新八个月高位 ► 海关：中国5月进口锡矿规模继续下滑 ► 中国5月镍铁进口量同比减少1.64% 分项数据一览 ► 中国5月镍矿砂及其精矿进口量环比增长56.53% 分项数据一览 ► 中国5月未锻压镍进口量环比增长1.10% 分项数据一览 ► 中国精炼镍进口第一来源国易主 净出口规模扩大 ► 中国镍矿进口季节性回升 略超历史同期水 ► 锑资源现状分析及未来展望【小金属产业大会】 ► 小金属在无机光功能材料中的大应用【小金属产业大会】 ► 铋科学与健康医学材料研究【小金属产业大会】 ► 技术分享：锑冶炼技术发展方向及建议【小金属产业大会】 ► 随着5G、新能源汽车等发展 预计未来几年高纯镓和氧化镓市场需求将稳增【小金属产业大会】 ► 高纯碲与高纯铟技术发展及应用【小金属产业大会】 ► 本周全国碳市场价跌3.42% 碳排放配额总成交371,280吨【交易周报】 【工信部：加大智能网联汽车标准研制力度】 ①加大智能网联汽车标准研制力度。推动整车信息安全、软件升级、自动驾驶数据记录系统等强制性国家标准，以及自动驾驶通用技术要求等；②强化汽车芯片标准供给。加快汽车芯片环境及可靠性、电动汽车芯片环境及可靠性、汽车芯片信息安全等标准研制，提供汽车芯片基础技术支撑。（财联社） 》点击查看详情 【国家能源局将引导光伏上游产能建设 行业有望加速出清】 国家能源局新能源和可再生能源司司长李创军20日在国新办新闻发布会上表示，将加强多部门协调，规范光伏发电产业秩序。合理引导光伏上游产能建设和释放，避免低端产能重复建设。（财联社） 》点击查看详情 【“宁王”出手 又投了一家新能源汽车】 ①智己汽车发生工商变更，新增中银金融、宁德时代旗下宁波梅山保税港区问鼎投资，以及中国太保、清陶（昆山）能源等。② “宁王”投车，是为了更加深入地参与汽车产业链，保持市场领先地位。③作为新品牌，智己汽车最重要的是，提高消费者对品牌的认知。（《科创板日报》） 》点击查看详情 【美国进出口银行资助智利钴项目】 据Mining.com网站报道，来自美国的关键矿产勘探企业智利钴业公司（Chilean Cobalt，C3）收到美国进出口银行（EXIM）3.174亿美元的的债务融资意向书。这笔贷款为期长达15年，将用于智利北部钴特拉（La Cobaltera）钴铜矿等项目，以及该公司可能在本地区并购的其他矿权地的开发。（自然资源部） 》点击查看详情 【中盐内蒙古化工金属锂项目开产】 经公司综合研判和制钠厂积极筹备，近日，中盐内蒙古化工金属锂项目顺利开产。中盐内蒙古化工金属锂项目引进国际先进的电解金属锂工艺技术、国内先进的蒸馏提纯技术，设计产能为500吨/年，依靠强大的生产团队和优良的装置设备，产品产量、质量、各项消耗已达到国内同行业先进水平。（中盐内蒙古化工） 【Elon Musk自曝下一代智驾芯片】 埃隆·马斯克透露了有关特斯拉下一代自动驾驶计算机的新细节，许多人预计它将被称为硬件 5（HW5）。马斯克表示它不会被称为HW5，而是被称为AI5。马斯克还透露，该技术将于2025年下半年应用于汽车上。（半导体行业观察） 》点击查看详情 【兰州：取消限购、限售、价格备案等限制措施】 6月22日电，甘肃省兰州市政府办公室发布关于印发《进一步优化房地产政策措施》的通知。其中提出，取消限购、限售、价格备案等限制措施，继续深入落实2023年9月兰州市出台的《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的若干措施》，取消购房资格限制，取消住房上市交易限制年限，取消对新建商品住房价格备案。（财联社） 【全球房地产市场正在回温 沙特大型项目推动建筑业热潮】 ①分析显示，沙特一些超大型项目，正在推动该国建筑业的增长热潮，吸引大量国内外投资；②有报告称，全球房地产市场正走出充满通胀压力、波动和混乱的艰难时期。（财联社） 》点击查看详情 ► 国家发展改革委：欧盟对华电动汽车加征关税损人不利己 ► 美国5月成屋销售连降三个月 房价再创新高 库存激增 ► 机构称全球模拟芯片行业底部明确 国内厂商收入拐点已现 ► 《ESG Weekly》：半导体设备行业的环保合规与有害物质减排策略 ► 最低0.804元/W！晶科、一道、隆基入围国华投资1.495GW N型组件集采订单 ► 最低1.48元/片！黄河水电N型单晶硅片集采中标候选人公示 ► 河南省财政下达以旧换新补贴资金5.1亿元 支持汽车消费 ► 广州市：力争到2025年 全市报废汽车规范回收拆解量较 2023 年增长 50% ► 车价打骨折 除了“以价换量”车企还要考虑什么？ ► 锂电池行业规范条件迎第三次修订 白名单企业将实施动态管理 ► 中银协报告：全国25家汽车金融公司资产规模达9648.18亿元 去年末行业平均不良贷款率0.58% ► 汽车零部件和系统供应商法格霭德兰集团加入铝业管理倡议ASI ► 华为纯血鸿蒙来了！预计四季度正式商用 ► 中国AI大模型密集“出海”|聚焦 ► GPU之后 “AI暗战”未歇：HBM迎来扩产+技术升级潮 本土产业链走到哪一步了？ ► 芯联集成拟收购子公司72.33%股权 标的去年净资产40亿元 亏损扩大六成

盘面：上周五晚伦铜开于9715.5美元/吨，盘初摸高于9726.5美元/吨，而后下行盘中摸低于9651美元/吨，盘尾横盘整理最终收于9680美元/吨，成交量至1.8万手，持仓量至32.1万手，跌幅达2.06%。上周五晚沪铜主力2407合约开于78640元/吨，盘初下行摸低于78480元/吨，盘中重心小幅上行，临近盘尾摸高于78970元/吨，最终收于78700元/吨，成交量至2.1万手，持仓量至12.9万手，跌幅达1.27%。 【SMM铜晨会纪要】消息面：（1）美国6月标普全球综合PMI初值录得54.6，为26个月高位；服务业PMI初值录得55.1，为26个月高位；制造业PMI初值录得51.7，为3个月高位。（2）欧元区6月制造业PMI初值录得45.6，为6个月以来新低。欧元区6月服务业PMI初值录得52.6，为3个月以来新低。欧元区6月综合PMI初值录得50.8，为3个月以来新低。分析师评欧元区PMI：服务业通胀仍然不低，欧洲央行7月降息无望。 现货：（1）上海：6月21日1#电解铜现货对当月2407合约报贴水300元/吨-贴水250元/吨，均价报贴水275元/吨，较上一交易日跌5元/吨。早市现货升水如期走跌，持货商甩货情绪较高，但下游采购仍未出现明显回暖。因contango结构扩大，本周持货商甩货压力预计有所减小，但进口铜流入仍将令升水上方承压。预计本周一现货升水持稳运行。 （2）广东：6月21日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水350元/吨-贴水290元/吨，均价贴水320元/吨较上一交易日跌90元/吨。总体来看，库存结束6连降重新增加，持货商为求成交主动降价出货，整体交投较弱。 （3）进口铜：6月21日仓单价格-19到-5美元/吨，QP7月，均价较前一交易日上涨2美元/吨；提单价格-23到-9美元/吨，QP7月，均价较前一交易日上涨4美元/吨；EQ铜（CIF提单）-70到-60美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平，报价参考6月下旬及7月上旬到港货源。6月21日进口比价对沪铜07合约-355元/吨附近，伦铜3M-July为C88.11美元/吨，7月date与8月date C53美元/吨附近。6月21日进口比价较前一交易日小幅走弱，由于本周将在香港举办LME亚洲金属会议，部分下游提前于上周进行刚需补货，仓单成交量小幅增加，但整体成交仍偏少。提单方面，市场成交仍以近港货源为主，6月21日询得主流火法提单成交于-15美元/吨附近。 （4）再生铜：6月21日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格73500-73700元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差1299元/吨，较上一交易日下降287元/吨，精废杆价差915元/吨，据SMM了解，浙江宁波的海外再生铜原料贸易商表示目前库存只剩下品位较差品质的再生铜原料，6月份海外的光亮铜、缆粗价格偏高并且货源十分紧张，估计6月份废铜数据即使增加，品质较好的再生铜原料占比估计会下滑。 （5）库存：6月21日LME铜库存增加3250吨至165175吨；6月21日上期所仓单库存减少882吨至255240吨。 价格：宏观方面，上周五公布的美国6月Markit PMI数据全线好于预期，其中服务业活动达到两年多以来的最快增速，显示其整体商业活动仍具韧性，美元指数走高，利空铜价。基本面方面，由于铜价回升下游需求再度走弱，持货商被迫低价出货，但下游仍以刚需补货为主。此外，月底有进口铜集中到港，预计对现货市场存在一定冲击。整体来看，需求偏弱现状短期难以改变，现货供应维持宽裕。价格方面，本周将有美联储官员陆续发言，预计铜价上方存在一定压力。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 24 SMM 铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝主力2408合约开于20430元/吨，最高点20470元/吨，最低点20385元/吨，收于20435元/吨，跌120元/吨，跌幅0.58%。伦铝上一交易日开于2522.5美元/吨，最高点2537.5美元/吨，最低点2501美元/吨，收于2513美元/吨，跌8美元/吨，跌幅0.32%。 宏观： （1）美国6月标普全球综合PMI初值录得54.6，为26个月高位；服务业PMI初值录得55.1, 为26个月高位；制造业PMI初值录得51.7，为3个月高位。（利空★★） （2）美联储“前鹰王”布拉德：通胀数据虽引发9月降息希望，但政策放松步伐仍会缓慢。（利空★） （3）多地鼓励退出农村宅基地，引发关注。安徽凤阳县出台楼市新政，自愿放弃宅基地并进城购房的农村居民可获5万元奖励；江苏省南通市也明确，自愿放弃农村宅基地进城购房者可获得奖补，具体标准由各地区制定。（利多★） （4）商务部部长王文涛22日应约与欧盟委员会执行副主席兼贸易委员东布罗夫斯基斯举行视频会谈。双方商定，就欧盟对华电动汽车反补贴调查案启动磋商。（中性） 基本面： （1）本周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周继续下滑0.3个百分点至63.3%，与去年同期相比下滑0.5个百分点。（利空★） （2）本周再生铝龙头企业开工率环比上周继续下滑1.2个百分点至56.9%。步入6月下半旬，下游淡季的氛围愈加浓郁，订单下滑严重。（利空★） （3）铝锭库存：无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存24.53万吨，较上一交易日增加0.19万吨；巩义地区铝锭库存约8.78万吨，较上一交易日减少0.14万吨；广东铝锭库存26.38万吨，较上一交易日减少0.08万吨。（利多★） 现货：上周五期铝弱势震荡，现货市场交投一般，现货流通表现宽裕，持货商出货积极，贴水难以收窄。上周五SMM A00铝价对2407合约贴水60元/吨，较上一交易日下调10元/吨，现货价格录得20410元/吨，跌40元/吨，后续盘面重心小幅下滑，持货商跟盘报价，实际成交对SMMA00铝价贴水30元/吨到平水左右。上周五中原地区现货成交维持弱势状态，持货商甩货居多，下游刚需备库，市场成交整体一般，贴水维持扩大态势，SMM中原价对2407合约贴水180元/吨左右，较上一交易日下调20元/吨，现货均价录得20290元/吨，较昨日跌50元/吨，主流成交对 SMM中原价贴水20元/吨到平水左右。 总结：宏观面上，美联储美国6月综合标普全球PMI指数全线好于预期，美元指数继续上行，有色金属承压；国内多地农村宅基地政策纷纷出台，进一步刺激城区购房需求。基本面方面，国内电解铝产能维持高位运行，受铝棒加工费回暖提振，铝水合金化比例较前期有所回升，行业铸锭边际减少。同时因近期铝价回撤，下游补货情绪较前期有所好转，推动铝社会库存继续去库。然而光伏、汽车等行业新订单并非理想，铝加工企业开工率短期将维持低迷状态。在宏观面偏弱的背景下，叠加下游消费预期有走弱趋势，市场资金情绪持观望态度，SMM预计短期内铝价或呈现宽幅震荡偏弱走势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

期货盘面： 上周五，伦铅开于2215美元/吨，亚洲时段轻触高位2223美元/吨后震荡下行；进入欧洲时段伦铅继续走弱探低至2181美元/吨，终收于2186美元/吨，跌幅为1.33%。 上周五晚，沪铅主力2408合约开于18735元/吨，盘初轻触低位18635元/吨，后受LME铅库存下降等因素影响，多头资金拉涨铅价探高至18950元/吨，终收于18895元/吨，涨幅为0.59%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上海市场报价稀少；江浙地区济金、江铜铅报18830-18850元/吨，对沪铅2407合约升水30-50元/吨报价。沪铅盘面多头资金陆续离场，加权持仓量总从21.5万手，连续两日下降至16.6万手，铅价震荡下行，而现货市场交割品牌流通货源较少，持货商挺价出货，再生铅板块亦因减产与亏损因素，炼厂减少出货，下游企业则按需逢低接货，散单市场成交中厂提部分尚可。 库存：据SMM调研，截至6月20日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.57万吨，较前周四（6月13日）减少0.68万吨；较上周一（6月17日）减少0.85万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，美国6月标普全球综合PMI初值录得54.6，为26个月高位；服务业PMI初值录得55.1，为26个月高位；制造业PMI初值录得51.7，为3个月高位。美联储“前鹰王”布拉德：通胀数据虽引发9月降息希望，但政策放松步伐仍会缓慢。 现货基本面，国内废料供应矛盾传导至铅锭，再生铅板块减产力度扩大，且因废料成本高企，再生精铅与原生铅价差已形成倒挂情况。国内铅锭库存去化，供应端偏紧逻辑支持铅价延续偏强震荡。此外，我们需要关注铅锭进口窗口打开与实际到货情况，进口量级决定能否扭势国内供应偏紧格局。

  6.24 镍晨会纪要 上周沪镍价格继续下跌，最低达到每吨132,810元，截至周五收盘小幅回升至133,510元。本周价格下滑的主要原因是宏观经济对有色金属的支撑减弱，各品种逐渐回归基本面逻辑，市场对镍的过剩预期导致价格疲软。在宏观经济方面，6月20日晚间数据显示，美国截至6月15日的一周内首次申请失业金人数减少5000人至23.8万，高于预期的23.5万。同期，美国续请失业金人数为182.8万，超出预期181万。此外，美国6月费城联储制造业指数为1.3，远低于预期的5和前值的4.5，反映当前美国市场的不稳定性。从基本面看，沪镍的价格逻辑已从宏观主导转向基本面主导，最值得关注的是国内外电解镍库存的变化。截至目前，沪镍已连续四周去库存，从月初的37,903吨下降至本周的29,804吨，共减少8,099吨，较上周减少3,314吨，为2023年以来最大周度去库存。而伦敦金属交易所（LME）镍库存则相反，从月初的83,724吨增加至90,450吨，增加了7,000余吨，达到2022年2月以来的最高水平。虽然内外市场库存表现相反，但这反映了现货市场的实际情况。根据SMM调研，受前期宏观因素和印尼RKAB事件推动以及美元兑人民币汇率持续走高的影响，外盘镍价一直高于国内镍价，国内电解镍企业大量出口镍板。同时海外镍无法进入国内市场，最终导致国内镍板现货流通量持续减少。需求方面，虽然终端未能有明显的订单增量，但考虑到前期镍价高企下游采购无力导致的原料库存不足，因此在镍价下行趋势中下游采购情绪也是较为乐观的，月内镍板需求明显增加。综上所述，尽管长期供过于求的预期不变，但短期内在内外盘价差修复过程中，加上宏观未明显转向，沪镍进一步下行空间有限。预计下周沪镍主力合约运行区间将在每吨130,000-140,000元之间。 纯镍： 上周沪镍价格继续下跌，最低达到每吨132,810元，截至周五收盘小幅回升至133,510元。本周价格下滑的主要原因是宏观经济对有色金属的支撑减弱，各品种逐渐回归基本面逻辑，市场对镍的过剩预期导致价格疲软。在宏观经济方面，6月20日晚间数据显示，美国截至6月15日的一周内首次申请失业金人数减少5000人至23.8万，高于预期的23.5万。同期，美国续请失业金人数为182.8万，超出预期181万。此外，美国6月费城联储制造业指数为1.3，远低于预期的5和前值的4.5，反映当前美国市场的不稳定性。从基本面看，沪镍的价格逻辑已从宏观主导转向基本面主导，最值得关注的是国内外电解镍库存的变化。截至目前，沪镍已连续四周去库存，从月初的37,903吨下降至本周的29,804吨，共减少8,099吨，较上周减少3,314吨，为2023年以来最大周度去库存。而伦敦金属交易所（LME）镍库存则相反，从月初的83,724吨增加至90,450吨，增加了7,000余吨，达到2022年2月以来的最高水平。虽然内外市场库存表现相反，但这反映了现货市场的实际情况。根据SMM调研，受前期宏观因素和印尼RKAB事件推动以及美元兑人民币汇率持续走高的影响，外盘镍价一直高于国内镍价，国内电解镍企业大量出口镍板。同时海外镍无法进入国内市场，最终导致国内镍板现货流通量持续减少。需求方面，虽然终端未能有明显的订单增量，但考虑到前期镍价高企下游采购无力导致的原料库存不足，因此在镍价下行趋势中下游采购情绪也是较为乐观的，月内镍板需求明显增加。综上所述，尽管长期供过于求的预期不变，但短期内在内外盘价差修复过程中，加上宏观未明显转向，沪镍进一步下行空间有限。 硫酸镍： 上周硫酸镍价格大幅下行，当前成交区间29000-29500元/吨，市场报价系数位于94-95系数附近。原料端来看，1）MHP：本周MHP价格周内持稳运行，但整体供需紧张逐步得到缓解。部分贸易商放出MHP二季度现货流通量及三季度到港量。整体供应增量持续。需求端来看，镍盐生产企业因MHP系数仍处高位，叠加MHP可流通量逐步被放出，对MHP三季度供应紧张的担忧情绪走弱，采购活跃度较弱。但上游挺价情绪仍强致MHP系数暂稳运行。镍价回归基本面逻辑运行，出现回调。因此MHP绝对价格出现下行。观点较上周一致无方向性变化。供应端来看，需求骤减致使镍盐厂成品累库发生，因此，镍盐企业对价格出现让步，同步体现在绝对价格与成交系数两方面。当前市场镍盐成交系数处94-95系数左右。镍盐难售也倒逼部分盐厂存减停产现象。同时，近期浙江地区限电，也对部分镍盐厂开工率形成负面影响，使得镍盐产量减量明显。综上，供需双弱，需求更弱，成本下移，致使镍盐厂对硫酸镍价格不断让步。镍盐企业累库，叠加后续三元前驱体订单持相对悲观预期节点，市场看空情绪弥漫。镍价低位震荡暂无反弹迹象，逐步瓦解前期镍盐高价难求的盛况。预期后市，持续市场低活跃度或加剧镍盐厂低价抛货的情绪，预计下周镍盐价格或仍存下跌空间。 镍铁： 上周周内SMM8-12%高镍生铁均价977.6元/镍点（出厂含税），较上周均价下行10.53元/镍点，镍生铁本周价格下行幅度进一步走弱。供给端来看，从海关数据方面显示，5月进口镍生铁总量环比下行11.5%，同比下行0.5%；进口水淬镍总量环比上升44.6%，同比下行23.6%。当前镍生铁市面可流通量较前期得到缓解，预计6月海关数据或有增量。需求端来看，不锈钢市场进入消费性淡季，前期受不锈钢期货盘面带动，叠加钢厂利润驱动下，后市预期偏强。进入6月不锈钢供需错配矛盾凸显，库存高企难以消化，现货价格下跌钢厂镍生铁采购需求走弱。周内伊始，华南某钢厂高镍生铁成交价格进一步下探。综上，当前镍生铁市场资源较5月偏紧缓解，但不锈钢消费持弱钢厂采购需求偏淡，预计短期内镍生铁价格偏弱运行。 不锈钢： 上周不锈钢现货价格偏稳运行，6月21日SMM无锡地区304冷轧毛边卷板报价13850-14200元/吨，304热轧卷板在13300-13400元/吨。受上周五及周一期货下跌影响，周初不锈钢厂虽维持平盘，但贸易商出货较难，不锈钢现货价格承压运行，深跌结束后现货价格开始修复，市场恐慌情绪稍有缓解，周五期货虽仍下跌但市场并未跟进下调。200系方面，本周华乐合金再次开出新指导价，环比上次价格下调100元/吨，与宏旺等保持同步下调，400系不锈钢当前处于边际状态，价格持稳运行。供给来看，本周不锈钢分货较为正常，但环比上半月到货量有所下降，锡佛两地均以青山系宏旺等冷轧资源为主，德龙等热轧供应稍有缩紧，贸易商大都出售平板而惜售卷板；需求面，由于步入夏季，户外开工项目难以展开，终端需求步入淡季，供应宽松背景下不锈钢现货销售压力凸显。综上，6月步入下旬，不锈钢下游需求持弱，不锈钢厂利润亏损下排产或有下调，预计短期内仍背靠成本支撑偏弱运行。