期货盘面： 隔夜，伦铅开于2008.5美元/吨，亚洲时段因美元指数高位运行而承压探低至1991美元/吨；进入欧洲时段因空头减仓补涨上行，尾盘探高至2015美元/吨，终收于2008美元/吨，涨幅0.22%。 隔夜，沪铅主力2504合约开于17140元/吨，盘初上行探高至17235/吨后跳水探低至17115元/吨，尾盘小幅补涨，终收于17180元/吨，涨幅0.09%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 特朗普明确对墨西哥和加拿大的关税将于3月4日实施。美联储哈玛克：政策似乎并不具备显著限制性，或需在相当长一段时间维持利率不变，当前股市估值偏高。中国国家能源局：光伏制造业的内卷式竞争仍未从根本上解决，国家能源局正在配合国家发改委、工信部等部门研究制定和完善政策措施。 现货基本面 ： 上海市场报价红鹭铅17090-17110元/吨，对沪铅2503合约贴水20-0元/吨报价；江浙地区豫光、济金、江铜铅报17090-17110元/吨，对沪铅2503合约贴水20-0元/吨报价。沪铅呈高位震荡，持货商多积极报价出货，且以贴水报价居多，同时主流产地电解铅炼厂厂提货源维持对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水100-0元/吨出厂，部分报价贴水较昨日扩大。而下游企业节后积极性一般，部分按需惯例询价，实际接货则较为有限，散单成交偏弱。 库存方面：2月27日，LME铅库存减少1600吨至216350吨；截至2月27日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.31万吨，较2月20日增加0.35万吨；较2月24日增加0.31万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 近期，随着检修等因素解除，原生铅与再生铅供应增多，而铅酸蓄电池板块需求则边际变化不大，现货市场流通货源相对宽松，现货普遍以贴水交易。由于期现价差较大，持货商集中提货交仓，冶炼企业厂库向社会仓库转移，社库总量再度攀升，且达到近3个月的高位。另进入3月，春节假期因素解除后，铅市场供需预计双增，尤其再生铅新建产能与复产产能将逐步放量，铅价或维持区间震荡。

佤邦工业矿产管理局2月26日发布了《办理开采、选厂、探矿许可证的流程》。市场参与者多数把这一流程公告解读为佤邦曼相矿区锡矿即将复产的信号，而市场对佤邦复产预期的升温，击落了锡价。继夜盘出现下跌之后，27日伦沪锡延续弱势，截至2月27日15:03分，沪锡报254010元/吨，跌3.69%；伦锡报31925美元/吨，跌1.48%。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 佤邦工业矿产管理局发布《办理开采、选厂、探矿许可证的流程》 佤邦工业矿产管理局发布的《办理开采、选厂、探矿许可证的流程》的内容主要有： 一、需要办理矿产许可证的公司法人，首先向佤邦工业矿产管理局办公室提交书面申请材料(申请材料包括：佤邦法人身份证、工商营业执照、佤邦法人房产或土地证复印件以及申请书）。 二、由办公室登记备案后，将申请材料交由测量队进行实地调查勘测，落实是否符合办理条件和申请项目的坐标范围，并向办公室提交实地勘测报告。 三、由测量队提供申请许可证编号、类型、矿种、范围、占用土地面积等数据给核价组，按照管理收费标准核算好各项费用后制成表格交办公室和财务科。 四、办公室与测量队根据测量队的勘查报告，整理《缅甸佤邦勘查项目申报表》，上报局领导审批，局领导审批通过再提交中央经济计划委员会批示。 五、中央经济计划委员会批示通过后，通知获取相关许可证法人到工矿局财务科，按照审核通过的办证收费缴费，并由财务开具收据。 六、公司法人凭缴费收据，到办公室领取相关许可证证件。 现货 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 锡现货价格方面：据SMM报价显示， SMM1#锡 现货2月27日的均价为255000元/吨，较前一交易日下跌7300元/吨，跌幅为2.78%。多数市场参与者将佤邦工业矿产管理局发布的《办理开采、选厂、探矿许可证的流程》解读为佤邦曼相矿区的复产预热，锡价出现大幅下跌，目前市场情绪偏空，不少市场参与者还在观望锡价是否会进一步下跌，从而再决定是否进行采购补货。 后市 宏观面上：国内方面，随着两会的临近，需关注是否会有相关政策利好释放，进而带动锡价走强。国外方面：需密切关注美国关税情况对锡等有色金属的扰动，还需关注周五公布的美国PCE数据情况，进而为判断美联储利率路径提供指引，预计美联储议息会议前市场波动或加剧。 基本面上：库存方面：两大交易所锡库存表现分化，伦锡库存再刷逾一年新低，2月26日伦锡的最新库存水平为3700吨；截至2月21日当周，沪锡库存有所增加，沪锡周度库存由6006吨增至7112吨。后市还需继续关注佤邦复产相关的消息以及刚果（金）武装冲突的发展情况，以及锡价下跌之后能否带动下游消费需求的明显增加，进而带动国内锡库存的去库。 技术面上，沪锡2503合约跌破26.0万元/吨的关键支撑位后，短期在25.2万至25.5万元/吨区间内震荡。MACD指标显示空头动能增强，后市需关注25万元/吨整数关口的支撑力度。此外，还需警惕下游订单恢复不及预期可能引发的技术性回调。 机构评论 金源期货指出：整体来看，昨日佤邦工矿局发布办理矿区工作许可证的流程公告，锡矿复产预期强化，锡价应声跳水。不过即使锡矿正式复产到产出仍需时日，短期原料偏紧的格局延续，市场情绪宣泄后，空头减仓。预计锡价维持偏弱调整，关注下方40日均线支撑，以及佤邦复产消息。 光大期货表示：昨夜市场突传缅甸佤邦发布办理开采许可证流程，内盘大幅回落，近两周佤邦频繁发布复产相关流程文件，价格或将因消息扰动走弱。LME基金净持仓头寸上周继续加多，净多持仓已刷新近5年高位，海外做多热度不减。内外盘走势分化，价格短期走势或将宽幅震荡。若比价回落，内外反套仍可逢低建仓。

锂矿： 本周锂矿价格环比上周变化不大，预计短期内将随锂盐价格呈下行之势。 锂辉石市场价格稳定，海外矿山虽挺价态度仍存，但因碳酸锂价格下行，国内需求方对高价锂辉石精矿接货态度谨慎，近期有不少降低价格成交的情况，预计海外锂矿有下跌预期。锂云母方面，在碳酸锂价格下行趋势下，中小贸易商报价小幅下移；下游部分锂盐厂缺矿情况有所缓解，对高价锂云母精矿接货意愿下调。短期内在碳酸锂价格下行的预期下，锂矿价格有一定回落预期。整体来看，供需情况影响明显，海外供应商态度较为强硬，但国内现货交易和冶炼厂采购意愿较低，导致成交因素复杂。 碳酸锂： 本周碳酸锂现货价格持续下跌，跌幅已至800元/吨上下。 从供应端来看，碳酸锂周度产量持续增加但增速逐渐放缓，碳酸锂供应持续强势出击；从需求端来看，部分下游材料厂后续3月排产增幅或将不及此前乐观预期，整体增幅相对有限，碳酸锂呈现供需持续过剩。从当前市场成交情况来看，由于供需过剩基本面难改，碳酸锂现货价格已呈下跌之势。在此价格相对较低点位，下游采购接货意愿有所加强，本周现货成交情况较上周显著回暖。且更多是贸易商与下游材料厂之间的成交拖拽碳酸锂现货价格下行，上游锂盐厂仍持有较为坚挺的挺价情绪。考虑国内碳酸锂产出增量之势明确。结合海外碳酸锂进口情况，预计3月国内碳酸锂将持续过剩，且过剩幅度相对较大，碳酸锂现货价格易跌难涨。 氢氧化锂： 本周，氢氧化锂价格延续上周的阴跌趋势，预计短期内将持续下探。 上游部分锂盐厂因需求不及预期和成本倒挂，维持较低产量，报价挺价态度有所松动。下游三元材料厂年后需求回温乏力，库存充足导致采购需求有限，进一步抑制了氢氧化锂的需求增量。市场整体情绪较为悲观，短期内价格下跌趋势明确。未来，随着碳酸锂价格波动及市场需求变化，氢氧化锂价格可能继续承压下行，但具体走势还需关注供需两端的变化。 电解钴： 本周电解钴价格持续上行。 从供给端来看，目前主流电解钴冶炼厂开工率维持，市场供给充足。从需求端来看，下游询盘积极性较高，补库意愿有所增强。从市场情况来看，由于市场消息较多，市场周内涨价情绪浓厚。同时部分下游担忧后市价格涨幅过高，因此采买意愿有所增强。预计后市，由于此轮价格上涨速度过快，市场需要一定的时间周期消化该轮上涨，因此预计下周电解钴价格或暂稳运行，市场以观望为主。 中间品 ： 本周钴中间品价格小幅上行。 从供给端来看，海关运输持续，到港量暂未受到影响。从需求端来看，由于市场担忧后市价格有所上行，询盘意愿有所增强。从市场情况来看，周内市场层面消息较多，主流卖方以封盘不出为主。预计下周，整体市场情况或将维持，现货价格恐仍有上行。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周，钴盐价格有所上涨。 2月22日，刚果金宣布暂停钴出口四个月，以应对市场供应过剩的问题。此消息对市场情绪产生了强烈影响，上游冶炼厂普遍暂停了报价，个别报价也持挺价情绪，这为短期内钴盐市场带来了一定支撑，推动价格上升。预计下周，随着市场情绪的进一步发酵，挺价情绪将继续存在，询单活动可能增多，现货价格或将小幅上涨。然而，由于市场仍存在一定的库存，且实际需求不尽如人意，价格持续上涨的动力不足，涨幅将会受限。此外，钴原材料供应仍相对充足，供过于求的状况短期内难以改变，未来价格持续上涨的可能性较低，或将出现回落。 钴盐（四氧化三钴）：  本周，四氧化三钴价格有所上涨， 主要受刚果（金）暂停钴出口的消息影响。冶炼厂纷纷暂停报价，市场观望情绪浓厚，价格支撑力度加大。同时，钴盐原料价格也在攀升，进一步推高了四氧化三钴的成本。尽管短期内现货价格预计将继续上涨，但由于钴酸锂生产商手中仍有一定库存，加之市场需求不甚理想，价格或难以持续攀升。因此，市场仍处于观望状态，未来价格走势需密切关注原材料供应情况。  硫酸镍： 截至本周四，SMM电池级硫酸镍指数价格为26,594元/吨，电池级硫酸镍的报价区间在26,410至27,070元/吨之间，均价较上周有所上涨。 在供应方面，本周初由于伦镍价格下跌，镍盐厂的成本有所降低，因此在价格上给予了些许让利。然而，到本周末，随着伦镍价格的回升，以及刚果金政策的影响，MHP中钴的系数出现上升。这使得镍盐厂面临成本上升的压力，从而产生了较强的挺价情绪，盐厂的报价也随之回升。从需求端来看，尽管三元前驱体企业在3月份的排产未达预期，但与2月份相比有所回暖。本周正值镍盐的采购节点，市场询价和成交都较为活跃。目前，前驱体厂家尚未完成3月份的库存备货，因此仍存在外采需求。综合来看，由于成本端的上升及镍盐厂因亏损引发的挺价情绪，预计下周硫酸镍的价格将有进一步上涨的空间。 三元前驱体： 本周，三元前驱体的5系消费型、6系消费型及8系动力型价格均出现了明显上涨。 在原材料成本方面，硫酸镍和硫酸锰的价格出现小幅上涨，而硫酸钴的价格则大幅上涨，这主要受刚果（金）钴出口禁令发布的影响。这一变化推动了各系别前驱体价格不同程度的上涨。 从需求端来看，当前国内外前驱体市场整体表现疲软，再加上铁锂市场对三元市场的持续挤压，3月整体需求未达到预期。在供应方面，前驱体厂家因亏损问题仍在进行价格的博弈，长单签订状况不甚理想，部分厂家或提升散单比重。 预计为期四个月的钴出口禁令将在短期内持续推动钴原料价格的上涨。展望下周，考虑到前驱体厂家在成本倒挂情况下的挺价情绪以及钴盐价格的预期上涨，前驱体价格或将进一步上幅。 三元材料： 价格方面：本周初，5系和6系三元材料价格有所下降，主要受碳酸锂价格下跌的影响。 然而，由于刚果（金）暂停钴出口四个月，硫酸钴价格在本周后续大幅上涨。即使碳酸锂与氢氧化锂价格均在下降，硫酸钴价格的上涨仍带动了5系、6系和8系三元材料价格上行。 生产供应方面：三元材料厂在3月的订单需求恢复情况有所不同。6系材料的订单较为乐观，而5系和8系材料或难以恢复至1月的量级。许多企业仍在观望阶段，等待2月底下游订单情况以决定未来的生产计划。同时，海外三元材料需求情况较年前同样增量有限，维持前期较稳的需求量级，使得部分主供海外企业的三元材料厂排产增量预期同步较弱。整体来看，3月订单的头部集中度进一步加强，市场竞争激烈，资源和订单向头部企业集中。 磷酸铁锂： 碳酸锂价格在本周整体下跌约800元/吨，磷酸铁锂加工费整体暂时持稳，但近期部分材料厂加工费涨价落地，主要针对中高压实产品，预计近期SMM磷酸铁锂价格中的加工费价格会有所调整。 碳酸锂折扣方面，目前暂未完全谈拢，但目前下游电芯厂仍有压低折扣情绪，且部分材料厂的碳酸锂客供量有所减少，导致材料厂面临潜在的亏损风险增加，双方谈判仍在进行中。供应端，本周磷酸铁锂材料厂整体开工情况相对稳定，但部分中型与小型铁锂厂有减产或停产动作，头部材料厂生产都比较稳定。然而需求方面，部分下游电芯厂对于2月采购量出现小幅减量，导致部分供应链结构出现小幅调整，2月整体库存将增加。 磷酸铁： 本周，磷酸铁市场维持了相对平稳的走势。 在供需关系略显疲软的2月，价格方面并未出现大幅波动。从上周开始，原材料工铵价格上行，从5800上调至6100元每吨，磷化工企业有意识控制放货量来使价格抬涨，目前磷酸铁企业表示有采购工铵困难的情况、硫酸亚铁价格高位持稳，成本对价格形成了一定的支撑，避免了价格的明显下滑，但受到下游需求减弱的影响，磷酸铁进一步涨价缺乏足够的空间和动力。 钴酸锂： 本周钴酸锂价格有所上涨，4.2V、4.4V、4.5V钴酸锂最新价格分别为13.5万元/吨、13.9万元/吨和15.0万元/吨。 原料端，四氧化三钴价格因刚果（金）钴禁令影响大幅上涨，而电池级碳酸锂价格下跌，整体成本支撑增强。供应方面，2月份钴酸锂产量环比减少5%，但预期3月份排产将上行。需求端，数码3C订单维持稳定，市场对后市钴酸锂价格持看涨态度，预计随着政策支持的进一步落实，市场需求有望继续回升，价格或趋于稳定。 负极： 本周负极材料价格呈现上涨趋势。 成本端，因前期石油焦价格的暴涨，负极企业降低了石油焦的采购量级，石油焦的下游需求有所下滑，同时，由于目前多家炼厂仍在停工检修，石油焦供应量也有所减少，在供需双弱的背景下，本周低硫石油焦价格高位持稳；针状焦前期因多方因素影响价格有所上调，但目前受到需求仍较低迷且供应充足的影响，本周针状焦价格停涨，保持稳定运行；受限于枯水季电费较高，目前石墨化外协利润贴近成本线，产生涨价情绪，但石墨化外协供过于求的局面难以转变，本周石墨化外协价格维持弱稳运行。需求端，市场逐渐回暖，需求有所回升；供应端，虽然市场回暖需求有所提升，但受限于成本飞速上涨，负极材料的供应量级无明显提高。后续来看，在原料成本高位运行的背景下，负极材料价格或将随市场回暖而进一步提高。 隔膜 ： 本周，锂电隔膜材料价格维持稳定走势。 前期隔膜行业深陷漫长的价格战泥沼，隔膜企业生存压力剧增，表现出强烈的挺价意愿。供需方面来看，虽目前市场正在逐步回暖，但下游需求并未表现出大幅增长，隔膜企业开工率也暂无显著上升趋势，在供需双弱的背景下，下游电芯厂为保证供应链的稳定，多停止压价，本周隔膜价格持稳运行。后续来看，随隔膜行业新增产能的逐步达产，下游需求增长速度难以快速匹配产能扩张速度，供大于求的局面或将延续，在上述背景下，隔膜企业为在有限的市场中抢占更多份额，激烈的价格战或将卷土重来。 电解液 本周电解液价格暂稳。 供应端，春节假期结束，市场交易开始活跃，六氟磷酸锂按单生产，电解液厂商按订单提货，价格稳定。需求端，电芯厂对电解液的需求开始有回暖的迹象，按单提货。成本端，六氟磷酸锂、添加剂、溶剂价格暂时稳定。目前，电解液整体价格主要受六氟磷酸锂价格的影响，但由于电芯对电解液价格存在压价行为，因此电解液价格暂稳。三元动力电解液的价格为21100-29550元/吨，磷酸铁锂电解液价格为16800-25550元/吨。预计短期内，成本端的波动将导致电解液价格在一定区间内震荡。 钠电： 近期钠电正极的成本随着新产能投放，以及量产化的起步，正极价格陆续会有下调空间。 但硬碳负极与电解液的产能并未有较多增加，短期价格持稳。钠电市场目前还是层氧占据主流，但随着NFPP聚阴在成本方面的优势，量产化规模扩大，预期将会渐渐占据市场主流。 回收： 梯次电池价格整体保持平稳。 供应方面，电芯厂的生产逐步恢复，贸易商活跃   度增加，梯次电芯的供应量逐渐回升，但仍未达到旺季水平。需求方面，梯次利用企业开始逐步恢复对梯次电芯的采购，但由于市场上的供给大于需求，上游企业在年后有挺价的趋势，梯次厂商对高价电芯采购态度谨慎，普遍不愿高价购买，只进行必要的刚需采购。短期内，价格预计将保持稳定，但市场交易量依然低迷，供需两端表现都较为疲软。随着未来电芯产量和退役量的预期增长，供应增加可能会导致梯次电芯价格继续下降。 供应端：本周随着镍盐、钴盐价格的持续上涨，三元及钴酸锂黑粉价格也随之持续上涨，打粉厂及贸易商进一步抬高心理价位。但三元、钴酸锂黑粉系数较上周变化不大，以三元极片黑粉为例：多数企业仍具备一定安全库存，且因生产成本长期与价格倒挂，企业对高价黑粉接受态度表现较为谨慎，市场成交平淡。需求端：本次钴盐、镍盐的价格上涨一定程度上修复了三元、纯钴废料的湿法厂的成本，但目前湿法端成本仍处于盈利线下。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱价格保持稳定。 5MWh直流侧电池舱的平均价格为0.43元/Wh；3.44/3.77MWh直流侧电池舱的平均价格为0.438元/Wh。280Ah和314Ah储能电芯的价格维稳，直流侧电池舱价格整体波动较小。 2月21日，内蒙古乌兰察布化德县电网侧独立储能示范项目EPC总承包工程中标候选人公示，该项目拟在内蒙古乌兰察布化德县规划建设100MW/400MWh储能，其中90MW/360MWh电化学储能和10MW/40MWh 氢储能。第一中标候选人报价42998.987995万元，折算后单价为1.075元/Wh。第二中标候选人报价43907.51万元，折算后单价1.098元/Wh。第三中标候选人报价44337.23万元，折算后单价1.108元/Wh。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【2024年锂电池、光伏产业多项指标实现两位数增长】工业和信息化部公布了2024年锂电池、光伏两大电子产业的运行情况，多项经济指标均实现两位数增长。2024年，我国锂电池产业延续增长态势，总产量1170吉瓦时（1吉瓦时=100万千瓦时），同比增长24%，行业总产值超过1.2万亿元。其中，储能型锂电池产量再创新高，达到260吉瓦时，同比增长超过40%。此外，在新能源汽车、新型储能等锂电池装机量上超过645吉瓦时，同比增长48%。工业和信息化部公布的光伏产业数据同时显示：2024年，我国光伏产业链主要环节产量持续增长。光伏多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均超过10%，行业产值保持万亿规模。在出口方面，光伏电池、组件出口量分别增长超过40%和12%。 【两部门：支持能源体系低碳转型 加大对充电基础设施领域的金融支持】国家金融监督管理总局办公厅、中国人民银行办公厅印发《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》。其中提到，支持能源体系低碳转型。银行保险机构要围绕太阳能光伏、风电、水电、抽水蓄能、特高压、核能、储能、智能电网、微电网等新能源产业生产、建设和运营以及更新、升级和改造，做好项目对接和信贷支持，加强金融风险防控，提供全生命周期保险保障。探索完善新能源汽车全产业链金融服务，加大对充电基础设施领域的金融支持。探索对生物质能、地热能、海洋能的金融服务，有序推进氢能、核电等能源发展。立足国情实际和能源行业低碳转型特点，支持传统能源清洁高效利用。做好能源保供金融服务，满足煤电煤炭企业合理融资需要。 【福建：支持台胞到宁德锂电行业就业发展】为进一步关切台胞台企诉求，福建省日前研究制定了贯彻落实中央《意见》第四批政策措施，共有三个方面17条。其中，在支持在闽台胞更好发展方面，支持台胞到宁德锂电行业就业发展。宁德时代、新能源科技、厦钨新能源等企业三年内每年面向台胞提供100个以上就业岗位，对新增大学本科及以上学历台胞到宁德就业，与用人单位签订劳动合同且实际工作满一年以上，给予个人每年5万元补助，累计不超过三年。便利台胞线上换领、补领台湾居民居住证。在福建省领取台湾居民居住证、居住住址未发生改变的台胞，可在证件有效期期满前3个月内，通过闽政通App“公安便民”或“台胞台企数字‘第一家园’”专栏申请，5个工作日内办结。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 周致丞 021-51666711  

2月27日讯：     》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁现货历史价格 今日，陕西府谷神木地区的镁锭冶炼企业的市场主流报价为15450-15550元/吨，90镁锭市场成交价格为15450-15000元/吨，镁价弱势运行。 今日，镁锭市场报价延续了下调趋势，且市场成交价格下降速度有所加快。随着前期下游补货结束，煤炭、硅铁原材料价格的下跌，令不急采购的下游普遍偏观望，镁市询盘量下降，市场成交开始走弱，且缺乏成本之撑的镁价使得镁厂还盘无力，进一步加速了镁价的下滑。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电芯价格延续下跌，100Ah方形磷酸铁锂电芯价格为0.346元/Wh，6系方形三元电芯价格为0.495元/Wh，环比上周均出现下滑。供应端，电芯排产节奏维持稳定，预计3月份产量将有所增加。需求端，2月1日至23日期间，乘用车市场零售量达到了92.4万辆，与上月同期下降了30%，但同比增长18%。2月份车市的回暖主要得益于部分地区的以旧换新政策以及春节后的自然回暖。市场竞争仍在加剧，从价格竞争转向配置竞争，头部企业表现强势。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835

宏观面上，普京在本周初段表示，俄美两国的公司已经开始讨论合作项目，俄罗斯计划恢复对美出口铝制品，出口量为200万吨，这将有利于稳定这一产品的价格，伦铝本周自高位明显回落。但特朗普威胁要对欧盟进口的商品征收25%的关税，美国关税计划或引发通胀，且使得全球贸易战有愈演愈烈的态势。关注国内，社科院金融所表示资本市场和房地产市场在2025年初出现了回暖迹象，中俄、中美关系动向引发市场关注。临近3月，市场重点关注即将到来的“两会”将定下的经济增长目标和促进消费政策。 基本面，观测电解铝行业成本端，电解铝即时完全平均成本约17038元/吨，较上周四上涨近100元/吨，成本端支撑略有企稳。需求端，本周铝价自高位调整后，一定程度上刺激终端企业补库需求，下游开工率延续节后温和复苏态势。铝型材龙头企业开工率持续保持高位，工业型材领域维持高景气运行，但本周铝下游消费呈现分化复苏态势，需持续关注进入3月后终端消费能否持续兑现。库存方面，SMM统计国内电解铝锭社会库存录得87.3万吨，较上周四累库2.8万吨，但值得关注的是，周中国内铝棒出现节后首次去库，且国内铝锭累库节奏明显放缓，3月前夕，国内铝库存整体已有较亮眼表现。 综合来看，俄罗斯计划恢复对美出口铝制品有助于修复内外价差，美国在关税问题的翻来覆去让市场显得迷雾重重，特朗普乱挥“关税大棒”引爆通胀担忧，降息预期同样阴晴不定。临近3月，国内市场重点关注即将到来的“两会”将定下的经济增长目标和促进消费政策。基本面上，成本端支撑略有企稳，“金三银四”前夕下游，开工率延续节后温和复苏态势，需持续关注进入3月后终端消费能否持续兑现。目前多数持货商看涨铝后市，且预计进入3月后，库存拐点将逐渐来临，预期政策支持下铝锭库存或长期维持低位，华东地区已率先开始去库，现货市场捂货惜售情绪增强。SMM认为，受宏观情绪交易预期带动，沪铝仍易涨难跌，不排除关税等问题继续发酵，宏观刺激带来需求超预期，铝价冲刺21000元/吨的可能。预计下周沪铝主力2504合约将运行于20420-21200元/吨，预计伦铝将运行于2600-2730美元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

  SMM 2月27日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM地区加权指数3,381元/吨，较上周四上调51元/吨。其中山东地区报3,340-3,420元/吨，较上周四上调105元/吨；河南地区报3,360-3,400元/吨，较上周四上调60元/吨；山西地区报3,320-3,380元/吨，较上周四上调50元/吨；广西地区报3,360-3,420元/吨，较上周四持平；贵州地区报3,370-3,470元/吨，较上周四持平；鲅鱼圈地区报4,210-4,290元/吨。 海外市场： 截至2025年2月27日，西澳FOB氧化铝价格为485美元/吨，海运费19.75美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.29附近，该价格折合国内主流港口对外售价约4,236元/吨左右，高于国内氧化铝价格855元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。本周共询得两笔新的海外氧化铝现货成交： 1）2月17日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $513/mt FOB Kendawangan, Indonesia 印尼，3月船期； 2）2月20日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格  $485/mt FOB Bunbury, Western Australia西澳， 4月船期。 本周海外氧化铝现货价格进一步下跌，国内氧化铝出口窗口基本关闭。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国氧化铝周度开工率较上周下调1.43个百分点至84.84%，主因广西地区建成产能增加。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在92.66%；山西地区氧化铝周度开工率较上周上升0.63个百分点至79.00%；河南地区氧化铝周度开工率较上周下降0.63个百分点至67.62%；广西地区氧化铝周度开工率下降5.69个百分点至88.26%。周期内，氧化铝现货成交清淡，氧化铝现货成交价格止跌企稳，买卖双方进入博弈状态。本周贵州地区成交氧化铝1.3万吨，其中5000吨成交价3360元/吨，3000吨成交价3465元/吨；河南地区成交氧化铝1万吨，成交价格3400元/吨。 整体而言： 近期国内氧化铝现货价格止跌，主因氧化铝出口需求以及交仓需求增加，氧化铝价格受到提振，短期内局部地区氧化铝现货价格出现小幅反弹。但海外氧化铝价格下跌，出口窗口基本关闭；氧化铝交仓无法提供持续性需求，且市场预期后续会有部分新增氧化铝产能陆续投产放量，中长期看氧化铝现货价格仍然承压。后续短期内，氧化铝现货价格或进入震荡调整阶段，需持续关注氧化铝出口盈亏情况，以及铝土矿价格变动。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库