【SMM钼快讯】2024年11月15日，江苏浦项最新钼铁招标采购价格为23.75万元/吨（半承半现），交货期12月6日前。  

本周沈阳热卷库存7.3万吨，环比上周-0.09万吨，-1.22%。同比-7万吨，-48.95%。 本周唐山热卷库存36.97万吨，环比上周-3.46万吨，-8.56%。同比-27.00万吨，-42.21%。 本周博兴热卷库存6.51万吨，环比上周-1.87万吨，-22.32%。同比-5.45万吨，-45.57%。 供应方面，根据SMM调研，本周热轧检修影响量为40.97万吨，环比上周增加10.97万吨，热卷供应压力继续减少。需求方面，金融数据发布，10月M1、M2增速企稳回升，前10个月人民币贷款增加16.52万亿元；三部门发布关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告，城市取消普通住宅标准后购房满2年再销售免征增值税；1—10月全国固定资产投资增长3.4%……当前数据仍利好黑色市场，但由于处于政策宏观真空期，市场参与者避险情绪较强，按需采购为主，仅存在少量抄底拿货。库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库338.61万吨，环比-18.35万吨，环比-5.14%；本周全国社库延续去化，降幅有所走扩，分地区来看，下降幅度较大的市场是华东、华南地区。 后续来看，在12月重要宏观会议召开前，黑色系暂时回归基本面交易，下游防范风险意识较强；产业方面，根据SMM调研，下周热轧检修影响为17.47万吨，环比本周减少23.50万吨，且短期铁水产量下降缓慢，钢材库存压力偏低，基本面矛盾较弱。因此，预计下周北方市场热卷库存或延续降库走势。

       SMM11月15日讯：本周国内锑品市场交易依旧清淡，需方买兴不足，观望情绪浓厚，市场价格依旧呈现弱势下行态势。虽然部分大厂依旧挺价举动明显，但由于氧化锑市场，特别是99.5%氧化锑市场库存较足，部分氧化锑厂家临近年底出货压力依旧存在，去库存意向较强，因此整体来看，锑品市场供大于求的形势依旧，价格协商空间也较大。截至目前SMM锑均价： 2#低铋锑锭138000元/吨、1#锑锭141000元/吨、0#锑锭145000元/吨，2#高铋锑锭均价134000元/吨。而本周三氧化二锑市场价格，截至目前SMM三氧化二锑均价：99.5%在121000元/吨， 99.8%在131000元/吨。部分地区99.5%氧化锑价格依旧有不少低价资源时显市场。        从需求的角度来看，一些市场人士认为锑的几大主流终端行业，包括阻燃和聚酯等传统行业现在购买锑品仍旧保持按需购买，但囤货意愿不强，整体来看，这些行业的需求在近期来看，保持平稳的可能性较大。而从光伏玻璃方面SMM的统计数据来看，11月国内玻璃排产预计再度下降，预计下降幅度约为2.08％，相比去年同期减少3.97％。目前11月玻璃产量仍表现下滑，仍有部分窑炉计划于11月份冷修降产，且部分前期点火窑炉也计划放水冷修，11月产量将再度下降。因此对于焦锑酸钠等玻璃澄清剂消费来说，似乎会受到一些影响。不少市场人士认为未来短期内整体国内锑需求将稳中偏弱。而投机需求在目前行情下，大多数投机力量还在观望中。一般来说，投机力量往往会等到价格大幅爬升时才会进入市场。        出口方面，不少市场人士也表示，于8月15日发布、9月15日开始正式实施的出口管制政策目前还处于初步阶段，因此短期来看，原先锑品出口的数量规模中相当一部分量将会留在国内消化，或许其中一部分会进入市场，一部分或转化为库存。        供应的角度来说，目前市场人士普遍反映目前国内锑矿资源的数量有明显增加，近期矿端出货明显积极。不少市场人士反映，随着锑价上半年快速上涨进入高位后，除了湖南云南广西等传统锑矿产区外，国内甘肃、新疆、贵州、广东等锑矿资源的开采量也有增加趋势，并在市场交易上也开始活跃。且近期来看国内锑矿的销售计价系数也有不同程度的下滑。这也是由于目前国内不少厂家停止购买原料，使得锑矿供方出货积极性开始逐渐加大。不过也有市场人士表示，锑矿供应未来可能也会阶段性改善，因为目前冶炼厂开工率低，相对来说原料供应也多一些了，库存都会明显体现在原料端。而未来一段时间国内厂家的产量变化，将会对供应环节起到一些影响作用。但由于从氧化锑市场来看，特别是99.5%氧化锑市场库存较充足，部分氧化锑厂家临近年底出货压力依旧存在，去库存意向较强，因此整体来看，锑品市场供大于求的形势依旧，价格协商空间也较大。         也有市场人士表示，即将临近年底，各大厂家或多或少都将面临两金或者降库出货变现等问题，卖方的出货压力与买方的订单需求及备货需求之间的博弈将更加激烈地展开，企业指标与市场信心的较量会不会使得市场价格出现波动，目前还不好说。但从整个战略层面来讲，长期来看锑的供需结构依旧良好。不过由于不确定性因素太多，包括政策方面的影响因素比如出口管制会不会再次收紧，矿企从成本角度来说会不会继续让利出货等因素，都需要继续观察。 》查看SMM铋历史价格

多晶硅：本周P型致密料市场主流成交价格34-36元/千克，N型硅料成交价格38-42元/千克。本周多晶硅市场价格窄幅走跌，部分二三线厂家少量出部分硅料订单，价格导致价格有所走弱。但目前头部大厂继续坚守40-42元/千克报价。11月硅料企业虽大减产，但仍不及硅片产量下滑速度，硅料后市价格并不乐观。 硅片：本周国内P型单晶硅片182mm主流成交价格1.05-1.1元/片，N型18Xmm硅片1-1.03元/片，N型210R价格1.18-1.23元/片。本周硅片价格大稳小动，硅片成交区间未变，但成交重心有所上移。硅片集体抱团多次减产，11月硅片企业排产降到39GW左右。对比电池片供应严重不足，预计后市价格上涨概率较大。 光伏电池：光伏电池交货紧张，各厂家排产量不及需求量，部分电池厂家已提高Topcon电池报价0.005元/W，但当前正在执行中的订单价格暂且维持高效PERC182电池片（23.2%及以上效率）价格0.27-0.27元/W; PERC210电池片价格0.28-0.28元/W左右；Topcon182电池片（25%及以上效率）价格0.265-0.265元/W左右；Topcon210RN电池片0.27-0.275元/w；Topcon210电池片0.275-0.28元/W。HJT210半片电池0.39-0.45元/W。 组件：本周组件市场，集中式项目的PERC182mm主流成交价0.64-0.70元/W，PERC210mm主流成交价0.65-0.71元/W，N型182mm主流成交价格0.65-0.71元/W，N型210mm主流成交价格0.65-0.72元/W。组件主流成交价格维持，前期高价订单交付逐步减少，成交价普遍仍在低位。国内外库存组件、低质组件持续影响现货市场价格，分布式价格差异较大，价格统一回升短期难以实现。11月排产环比微降0.6%，中国境内组件排产预期持平，年末集中交付期来临带动部分企业开工率出现增长。12月随着采购需求的减弱，组件排产有下滑预期。 终端：2024年11月4日至2024年11月10日当周SMM统计国内企业中标光伏组件项目共34项，中标价格分布区间集中0.64-0.68元/瓦；单周加权均价为0.68元/瓦，与上周相比下降0.01元/瓦；中标总采购容量为3600.46MW，相比上周减少15456.26MW。年末交付如火如荼，大项目进度已至70%，年底预期地面项目大批量并网。分布式市场表现平平，工商业项目仍有施工并网预期，户用相对疲软。海外欧洲、巴西、中东等市场需求一般，库存堆积消化较慢，需求对组件价格支撑度较差，海内外采购方对组件价格上涨接受度偏弱。 光伏玻璃：本周光伏玻璃价格暂时稳定，截至当前国内2.0mm单层镀膜主流成交价格为11.5元/平方米、3.2mm单层镀膜主流成交价格为20.5元/平方米。11月国内组件企业需求增减不一，整体需求较上月小幅下降，但由于玻璃减量较多，玻璃企业本周接单良好，库存有衰减预期。 高纯石英砂：本周，国内高纯石英砂价格维持稳定。目前市场报价如下：内层砂每吨6.5-8.5万元，价格暂稳，中层砂每吨3.5-4.5万元，外层砂每吨1.9-3万元。近期海外进口砂散货贸易商报价小幅下调，下游企业计划小幅采购，国产砂价格暂时稳定，预计后续偏弱运行为主。 胶膜:本周胶膜市场，EVA透明胶膜价格12000—12700元/吨，EPE共挤胶膜价格14600—15300元/吨，POE胶膜价格18000—19000元/吨。胶膜价承压亚严重，部分订单上调。 EVA /POE:EVA光伏价格成交至10100—10350元/吨，POE成交价格为12500—13200元/吨。EVA市现货紧缺，看涨情绪强烈。POE厂商涨价意愿强烈，下游接受度不高。 背板：目前白色CPC背板-双涂氟市场价格在5.0-5.5元/平方米附近。透明CPC背板-双涂氟价格在11.5-12.5元/平方米附近。近期海外背板需求也偏弱势，部分组件厂海外单玻产能也开始转为双玻，海内外需求双弱冲击下，11月背板总体排产量极低，行业内整体开工率已不足20%，背板市场需求进一步萎缩。 逆变器：本周逆变器价格区间20kw价格0.12-0.16元/W，50kw价格0.11-0.15元/W，110kw价格0.1-0.14元/W，320kw价格0.09-0.11元/W。供应端生产稳定充足，整体需求氛围平淡，户用端竞争激烈价格承压，工商业和集中式端市场情况较好，新兴市场对光储需求带动逆变器出货。 》查看SMM光伏产业链数据库

盘面：隔夜伦铜开于8881美元/吨，盘初即摸低于8872美元/吨，而后一路走高，临近盘尾摸高于9024.5美元/吨，最终收于9024美元/吨，涨幅达0.18%，成交量至3.4万手，持仓量至28万手。隔夜沪铜主力合约2412开于73150元/吨，盘初即摸低于73060元/吨，盘中一路走高并摸高于73770元/吨，盘尾横盘整理，最终收于73610元/吨，涨跌幅为0，成交量至4万手，持仓量至15万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国10月生产者价格PPI有所回升，同比和环比大多超预期，且均较9月数据反弹，这反映出抗通胀进展不均衡。尽管价格压力今年已经得到缓解，但最近缺乏进展。虽然美联储12月仍料将再次降息，但相关数据或许促使美联储政策制定者未来放慢降息步伐。（2）国内部分媒体转译外媒有关紫金矿业公司控股公司旗下武里蒂卡金矿遭受非法采矿情况的相关报道。由于历史原因以及现场条件制约，武里蒂卡金矿被非法采矿组织控制和盗采了浅部部分高品位矿体，给大陆黄金带来了一定的损失，损失的资源确切数量尚需核实。 现货：（1）上海：11月14日1#电解铜现货对当月2411合约报升水10元/吨-升水70元/吨，均价报升水40元/吨，环比涨0元/吨。据SMM调研现实本周国内主要消费地区持续呈现去库状态。铜价持续下行为消费带来有力支撑。今日为沪期铜2411合约最后交易日，当前沪期铜结构调整或吸引持货商积极出货，供需双增预计现货升水将小幅上抬。 （2）广东：广东1#电解铜现货对当月合约报升320元/吨-升水380元/吨，均价升水的350元/吨，环比涨40元/吨。总体来看，沪粤价差扩大有北铜南下，库存降速放缓，但平水铜价格仍坚挺，升水继续走高。 （3）进口铜：11月14日仓单价格45到59美元/吨，QP12月，均价环比上涨2美元/吨；提单价格36到52美元/吨，QP12月，均价环比上涨4美元/吨；EQ铜（CIF提单）2美元/吨到16美元/吨，QP12月，均价环比上涨3美元/吨，报价参考11月中下旬到港货源。昨日进口比价环比持续回暖，但美金铜市场成交增量有限。提单方面，伴随比价好转，下游接货意愿提高，但还盘较低，近小部分远期货源成交。许多贸易商表示，在比价较好之时已锁价，准备后续直接安排进口，盈利空间更大；仓单方面，由于融资需求的减弱，仓单的低进口成本优势显现，市场成交也有所回暖。 （4）再生铜：11月14日再生铜原料价格环比下降1200元/吨，广东光亮铜价格68300-68500元/吨，环比下降1200元/吨，精废价差624元/吨，环比上升47元/吨。精废杆价差555元/吨，据SMM调研了解，由于铜价接连下跌，精废杆价差已收窄至500-600元/吨，终端线缆企业逢低采购电解铜杆，而再生铜杆厂表示精废价差、精废杆价差持续收缩已经严重影响了再生铜杆的消费，今日再生铜杆成交冷清。 （5）库存：11月14日LME电解铜库存减少900吨至272200吨；11月14日上期所仓单库存减少1150吨至38210吨。 价格：宏观方面，美国10月PPI年率录得2.4%，高于预期的2.3%，前值由1.8%上修为1.9%。美国至11月9日当周初请失业金人数录得21.7万人，为2024年5月18日当周以来新低，美联储主席鲍威尔表示美国近期经济表现非常好，并没有表明美联储需要急于降息；库格勒表示如果通胀回落进展停滞，可能会要求暂停降息，铜价止跌。基本面方面，昨日为“亚洲铜业周”会议最后一日，市场参与者多数表现不活跃，但因铜价持续下行，下游需求表现较好，社会库存不断去化。据SMM数据显示，截至11月14日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降11.4万吨至16.4万吨，且较上周四下降2.8万吨，连续四周周度去库，去库速度加快。价格方面，当前铜价主要受美元走强的压制，因早间鲍威尔讲话，美指或再度攀升，预计今日铜价维持低位震荡，需持续关注宏观情绪。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2008.5美元/吨，在美元强压下，伦铅整日呈震荡下行态势。尤其是进入欧洲时段，美元指数趋势上冲，并刷新逾一年的新高，基本金属普遍走低，伦铅亦是再度破位下跌，最低至1958美元/吨，降至近2个月的新低。最终收于1964美元/吨，跌幅2.29%。 隔夜，上期所铅仓单库存再度累增，沪期铅主力2412合约开于16850元/吨，叠加伦铅跌势拖累，开盘后多头集中离场，沪铅快速跌至16755元/吨，基本回吐近一周的所有涨幅。盘中沪铅尝试重新站上16800元/吨未果，后半段交易呈偏弱震荡，最终收于16790元/吨，跌幅1.35%；其持仓量至36864手，较上一个交易日减少3165手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 昨日铅现货市场，沪铅冲高后回落，一改昨日强劲势头，持货商随行出货，部分电解铅炼厂厂提货源报价仍较坚挺，再生精铅则因货源较少，报价多以升水（对SMM1#铅价均价），而下游企业观望情绪较浓，询价较少，散单市场成交相对清淡。原生铅方面，炼厂货少挺价，散单报价对SMM1#铅均价升水50-150元/吨出厂；江浙沪等主流贸易市场，国产铅主流报价对沪期铅2412合约贴水50-0元/吨报价；再生铅方面，炼厂挺价出货，再生精铅报价对SMM1#铅均价升水0-50元/吨出厂，少数为贴水30元/吨。 另库存方面，据SMM调研，截至11月14日，SMM铅锭五地社会库存总量至8.43万吨，较11月7日增加0.65万吨；较11月11日增加0.52万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，美联储主席鲍威尔：经济强劲，美联储无需急于降息，有时间了解特朗普政策影响。美联储这轮降息终点在哪里？高盛：3.25%-3.5%左右，比上个周期峰值高出100个基点。美国10月PPI全线回升，同比涨2.4%高于预期，服务业粘性加剧。美国上周首次申请失业救济人数降至21.7万人，低于预期。 基本面方面，今日为沪铅2411合约交割日，铅锭交仓带来的显性库存增量，继续拖累铅价走势。本周铅价上涨后，再生铅利润修复，冶炼企业陆续复产，加之河北、河南等地雾霾预警将解除，下周铅锭供应或阶段性增量，预计铅锭社库难改增势。此外，我们需要关注铅价冲高回落后，下游企业的刚需补库动作。

11.15 镍晨会纪要 纯镍： 1 月14日，金川升水报1900-2200元/吨，均价2050元/吨，均价与上一交易日相比上涨150元，俄镍升水报价-350至0元/吨，均价-175元/吨，均价较前一交易日相比上涨75元/吨。11月14日早间盘面震荡上行，现货市场升水较前一工作日相比有所上涨。今日镍豆价格124250-124550元/吨（缺货状态），较前一交易日现货价格下跌1450元/吨，今日硫酸镍与镍豆价差约为-2014元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低2014元/吨）。 硫酸镍： 11 月14日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27029元/吨，电池级硫酸镍价格为26700-27150元/吨。从成本端来看，今日伦镍价格环比昨日小幅下跌至15555左右。 从需求端分析，随着时间步入月中，下游前驱体厂已在月初基本完成必要的采购，现阶段市场需求主要以刚需为主，整体采购意愿并不强烈，市场活跃度较低。进入11月份，前驱体厂面临年底去库的压力以及终端需求走弱的预期，对硫酸盐的需求较10月有所减弱。这种需求降温现象导致市场对高价镍盐的接受程度逐渐降低。在供应端，面对硫酸镍价格的持续下跌，盐厂对于价格的挺价意愿开始走强，部分盐厂由于面临成本倒挂的困境，已开始选择减产或停产，通过调整供应来应对市场变化。综合考虑，目前在供需双弱的情况下，盐厂挺价情绪仍存，因此镍价价格将随上下游僵持振荡运行。 镍铁： 11 月14日讯，SMM8-12%高镍生铁均价998.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调9元/镍点。供给端来看，国内方面，部分冶炼厂检修结束产量逐步恢复，叠加高品位镍矿的补充提升了平均品位，但在利润驱动走弱下产量持稳运行。印尼方面，印尼镍矿放量后冶炼厂原料偏紧缓解，叠加高冰镍处于边际利润下转产驱动走弱，部分产线已转回镍生铁，印尼高镍生铁产量仍维持增量预期。需求端来看，不锈钢现货表现较为疲弱，且钢厂排产出现下行，对高镍生铁需求走弱，且不锈钢处于消费淡季，终端及下游开工率逐步走弱，去库周期下原料采购节奏放缓，预计短期内高镍生铁价格偏弱运行。 不锈钢： 11 月14日，今日不锈钢跌至年内新低，早间青山集团大幅下调其304冷热轧卷板最低限价，市场现货整体价格随之大幅下跌。由于原料端NPI低价成交消息频传，不锈钢供应宽松叠加成本支撑坍塌，期货大幅下跌流出低价仓单，均对不锈钢现货价格造成冲击，目前304冷轧价格已跌至年内低点，后续预计维持偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报13400-13600元/吨，304热轧无锡地区报12800-12900元/吨。316L冷轧无锡地区报24500-25100元/吨。201J1冷轧无锡地区报7600-8000元/吨。430冷轧无锡地区报7400-7600元/吨。SHFE10：30分SS2412合约价格13460元/吨，无锡不锈钢现货升水260-610元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

文华财经据外电11月14日消息，铜业市场参与者表示，未来四个月内，铜价可能跌至每吨8,500美元，因预期需求将受到冲击。 摩科瑞能源（Mercuria Energy）分析师Nicholas Snowdon表示，价格压力反映出对美国新一届政府影响经济成长的担忧加重。 Snowdon表示，近期价格也受到库存压力的影响，预计2025年一季度将供应过剩金50万吨，因明年1月底中国春节假期的补库以及西方需求疲软。 “到3月，全球阴极库存将略高于100万吨，这是很有可能的，”他表示。 在本周于上海举行的年度铜业会议上，接受调查的交易商、生产商、经纪商和分析师大多表示，到明年第一季度末，LME铜价可能跌至8,500美元。 其它与会者表示，他们预计明年铜价将在9,000-9,500美元之间波动，理由是基本面与2024年类似。 一名经纪商和一名分析师表示，受美元避险地位提振的强势美元，也将使以美元计价的铜对其他货币的持有者来说更加昂贵。 周三，花旗（Citi）分析师将三个月内的铜价预估从之前的每吨9,500美元下修至8,500美元。 另一位分析师表示，不过，铜价不太可能跌至8,500美元以下，因为买家会在这一价位抢购铜。铜价较今年5月触及的历史高点11,104.50美元低了20%以上 Project Blue分析师Jonathan Barnes表示，未来三个月，LME期铜价格均价可能介于9,300-9,400美元，短缺可能跌向8,500美元，2025年均价料介于9,475-9,575美元。 分析师表示，从长期来看，需求可能会支撑金价。 铜矿供应中断也对铜价起到缓冲作用，分析师预计明年全球铜市供应缺口将在50万-100多万吨之间，迫使冶炼厂削减阴极铜产量。 摩科瑞能源的Snowdon表示：“短期价格存在下行风险，但结构性问题依然存在...”

  》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 11.15 SMM 铝晨会纪要  盘面：隔夜沪铝主力2412合约开于20635元/吨，最高20855元/吨，最低点20635元/吨，收于20770元/吨，较前收涨100元/吨，涨幅0.48%。成交量5.64万手，持仓量14.25万手，日减仓0.39万手。上一交易日伦铝开于2529.5美元/吨，最高点2563美元/吨，最低点2485美元/吨，收于2523.5美元/吨，跌7美元/吨，跌幅0.28%。  宏观：（1）美联储-鲍威尔：经济并没有表明美联储需要急于降息；库格勒：如果通胀回落进展停滞，可能会要求暂停降息。（利空★）；（2）美国10月PPI年率录得2.4%，高于预期的2.3%，前值由1.8%上修为1.9%。美国至11月9日当周初请失业金人数录得21.7万人，为2024年5月18日当周以来新低。（利空★）（3）据住建部，全国保交房工作推进有力，截至11月13日，全国已交付285万套，其中，上海、福建、甘肃、黑龙江、河北承德、江苏徐州等74个省市保交房交付率已超八成。截至10月31日，“白名单”项目贷款审批通过金额超3万亿元。（利多★） 基本面：（1） 据SMM统计，11月14日国内主流消费地电解铝锭库存56.5万吨，较上周四增加0.2万吨；国内主流消费地铝棒库存9.66万吨，较上周四减少1.05万吨。（利空★）；（2）据SMM数据，截至本周四，全国氧化铝周度开工率较前一周上调1.88个百分点，至85.51%，主因西南地区检修的产能陆续恢复正常运行状态。其中，山东地区氧化铝周度开工率94.01%，环比上调0.95个百分点；山西地区氧化铝周度开工率78.92%，环比下调0.72个百分点；河南地区氧化铝周度开工率63.71%，环比下调0.79个百分点；广西地区氧化铝周度开工率92.24%，环比持平。（利空★） （3）据SMM调研了解，国产矿供应尚未出现明显好转迹象，几内亚进口矿供应扰动不断，短期铝土矿基本面预计维持供应偏紧，价格或偏强运行为主。截至本周四，几内亚铝土矿价格报88.5美元/吨，较上周上涨2.5美元/吨。（利多★） 原铝市场：隔夜美国公布10月CPI数据同比为2.5%，为三个月的新高。数据显示美国通胀仍存在较大不确定性，降息预期回调，美元指数飙升，持续压制金属市场走势，期铝维持弱势震荡行情，昨日早盘沪铝重新持续下探，无锡现货市场出货的较多，市场现货流通维持宽裕状态，现货对次月合约升水走弱，临近价格11-12合约月差收窄，最终现货呈现对近月合约升水走弱态势。昨日SMMA00对11合约升水30元/吨，较上一交易日下降30元/吨，对12合约升水20元/吨。今日中原现货市场成交转活跃，铝价明显低于月均价的情况下，下游散单补库需求增加，持货商出货也较为积极，成交活跃度转好。 再生铝市场：废铝：昨日原铝现货市场再度下跌，周内累计跌幅超过1000元/D吨，市场转向悲观，废铝市场成交清淡，昨日废铝现货市场普遍跟跌100-200元/吨。铝价连续下跌的情况下，持货商踩踏性出货，市场现货流通宽裕，部分大型贸易商则趁低价出现补库囤货的情况。下游采购意愿较差，加之前期库存较高，采购积极性不佳，市场整体成交清淡。SMM A00现货较上一交易日跌200元/吨，收报20640元/吨，废铝多跟跌100元左右，部分熟铝跌幅达200元左右。昨日打包易拉罐废铝集中报价在15100-15700元/吨（不含税），破碎生铝集中报价约为16600-17500元/吨（铝水、不含税价格），较上一交易日下调200元/吨。                    再生铝合金：昨日铝价继续呈现下跌态势，再生铝合金价格稳中小跌。国内价格上，国内大型再生铝企业报价下调0-100元/吨至20600-20900元/吨，中小厂方面，报价跌0-100元/吨至20100-20300元/吨。进口方面，目前进口ADC12海外远期价格相对坚挺，集中在2420-2500美金/吨区间，港口现货价格下调100元/吨至19700-19900元/吨，伴随人民币汇率走跌及国内价格的持续回调，进口ADC12即时亏损继续走扩至500元/吨附近。昨日废铝价格跌幅相对较小，显示出一定的抗跌性，ADC12成本支撑尚存，使得市场报价仅出现小幅下调，部分企业甚至暂时止跌企稳。然而下游维系刚需采买，市场整体成交氛围依然清淡。考虑到成本下移及需求转淡影响，短期ADC12价格预计弱势整理为主。 总结：宏观方面，美国10月PPI年率稍高于预期，再加上当周初请失业金人数为近6月新低，美元指数保持上涨趋势，有色金属持续承压。深夜美联储官员发表鹰派讲话，美联储并不需求急于降息，市场开始削减12月降息押注。国内方面，楼市新政出台，契税优惠加大、增值税免征有望提振房地产行业。基本面方面，周内西北运输情况有所改善，铝锭库存连续去库走势被迫中断，库存拐点初步形成，低库存对期铝价格支撑或逐步削弱。氧化铝现货供应偏紧，加之部分企业减停产干扰，但近期随着官方针对氧化铝市场的发声等原因，氧化铝期货资金情绪回落，期现出现背离的情况。整体而言，国内电解铝依然处于库存低位且成本走高的状态，但支撑力度有所减弱，预计下周铝价横盘整理为主。

锂矿： 本周，锂矿价格随着碳酸锂价格增幅较大。 锂辉石端，受下游需求及市场情绪影响，近期锂盐现货和期货价格有较大幅度抬升，给予了贸易商较大的套保利润空间，因此市场整体贸易商买货热情高涨，虽然海外矿山报价与日俱增，但在有空间的情况下成交情况向好。 锂云母方面，需求端，同样受到锂盐价格影响，有部分锂云母冶炼厂开工率略有提升，市场从而增加了对锂云母的需求；供应端，部分供应商受到市场需求及碳酸锂价格影响，心理价位进一步提升，报价环比上周有较大幅度提高。综合买卖双方情况，有刚需的锂盐厂为持续生产有部分成交。 预计锂矿价格会随着锂盐价格同向波动。 碳酸锂： 本周碳酸锂价格上涨明显，涨幅在3500元/吨左右。 在11月终端需求超预期的刺激下，正极排产显著上行，加大对碳酸锂的消耗量。在此旺季节点，上游锂盐厂挺价情绪较为强烈，报价显著上调。下游材料厂对当前价格点位持谨慎态度，成交行为有所减少。当前更多是贸易商与锂盐厂之间的成交拉动碳酸锂现货成交价格重心上行。且后续在需求拉动下，预计碳酸锂现货价格仍有小幅上涨空间，结合碳酸锂累计库存水平，价格涨幅有限。 氢氧化锂： 本周，氢氧化锂价格有微幅上抬。 市场情绪上，供应端，受到碳酸锂价格提升影响，氢氧化锂冶炼厂家挺价情绪非常强烈，对当前6.5万元/吨及以下无成交意愿，对外报价有部分上调。需求端，三元材料厂反馈现阶段生产以客供和长协为主，短期无多余零单需求，因此整体市场鲜有大批量成交情况。另外，从锂盐厂近期挺价力度及后续或存检修计划来看，近期长协系数或无下调趋势。 电解钴： 本周电解钴价格小幅上行。 从供给端来看，目前整体市场开工率维持稳定，供给量充足。从下游需求端来看，合金及磁材市场维持刚需采购。从市场整体情况来看，周内主受情绪影响价格上挺，下游采购对此情绪多维持观望态度，暂未出现大面积成交。预计后市，整体市场供需格局难有扭转，市场价格上行空间或有限。 中间品 ： 本周钴中间品价格小幅阴跌。 从供给端来看，目前港口库存充足。从需求端来看，下游钴系产品开工率较低，散货采买意愿较弱。综合市场情况来看，由于市场供大于求局面维持，因此现货价格或仍有小幅下行的可能。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周钴盐价格小幅上行。 从供给端来看，目前冶炼厂开工率维持偏低水平，整体市场以去库为主。从下游需求端来看，由于钴盐价格低位，且钴中间品价格较高，因此钴盐经济性明显下，市场采购积极性较高。拆开钴盐市场情况来看，周内市场成交以硫酸钴为主，主因市场抄底意愿较重，大批量成交后，硫酸钴冶炼厂库存压力得以缓解，低价货源减少后市场价格上行。而氯化钴方面，周内多受硫酸钴价格上行的情绪影响，市场挺价意味十足，但实际成交较为有限。预计下周，由于下游需求端对于过高的钴盐价格接受意愿有限，市场采购情绪有所冷清。而钴盐厂在经历前期库存压力后情绪也偏向于理性，过度挺价心态较少。因此预计下周钴盐价格或维稳运行，整体市场以观望为主。 钴盐（四氧化三钴）：  本周，四氧化三钴的价格暂时保持稳定。 从供应端来看，四氧化三钴冶炼厂的开工率相对稳定，整体供应量也较为平稳。然而，由于低价原料采购较为困难，部分四氧化三钴厂商存在提高报价的倾向。从需求端来看，下游钴酸锂厂商的四氧化三钴原料仍有一定库存，因此采购需求较弱，市场情绪仍偏向于观望。预计下周，随着原料钴盐价格的略有上升，四氧化三钴的成本支撑将有所增加，价格可能会有所上调。 硫酸镍： 11月14日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27029元/吨，电池级硫酸镍价格为26700-27150元/吨。 在成本方面，近期伦镍价格持续下滑，截至本周四，已经降至每镍吨15,555美元，这导致原料成本的支撑力度减弱。在供应方面，盐厂11月排产情况相较于10月有所提升，环比增长2%。从需求方面来看，11月份三元前驱体的排产基本保持平稳或略有下降，前驱体厂在月初也已经完成了大部分必要的采购工作，因此本月市场活跃度相对较低。目前，大多数一体化企业的外购需求不多，而非一体化企业则仅维持最低限度的采购需求。此外，由于需求的减少，高价镍盐的市场接受度逐渐降低。然而，由于成本仍然高于售价，企业仍然保持一定的挺价意愿。综合来看，在供需双方疲软的情况下，随着镍价的震荡以及盐厂挺价情绪的让步，硫酸镍的价格仍有进一步下调的空间。 三元前驱体： 本周三元前驱体价格有所下调，其中5系消费下调250元/吨，6系消费下跌475元/吨，而8系动力则下滑510元/吨。 主要因本周硫酸镍降价380元/吨，原料成本降低带动前驱体价格下行。需求方面，三元材料厂家11月份目前排产维持稳定状态，但市场散单采购意愿不强，整体市场活跃度较低。供应方面，由于“金九银十”的传统消费旺季已过，本月三元前驱体生产厂家受年底去库存的影响，排产情况环比10月份有所降低。综合来看，在原料价格走弱以及市场供过于求的状态下，三元前驱体价格仍有进一步下调空间。 三元材料： 原料端，本周金属硫酸盐价格延续上周下跌趋势，其中硫酸镍价格下降251元/吨，硫酸钴价格下降133元/吨，硫酸锰价格下降34元/吨； 锂盐方面，碳酸锂价格本周延续上周反弹趋势强势上涨2367元/吨，而氢氧化锂价格小幅下降85元/吨。本周中低镍三元材料价格受到碳酸锂价格小幅反弹的支撑，呈小幅上涨，高镍三元材料价格因收到金属硫酸盐和氢氧化锂下跌的影响，导致其下降趋势较大。供应端，11月份国内三元材料厂家排产情况较稳定，海外三元材料厂开工率依然保持较低水平。需求端，下游电芯厂排产暂未减弱，与往年情况相比出现淡季不淡的情况，但海外本周需求依然较差，上升困难。消费端对于三元材料的采购需求减弱。 磷酸铁锂： 本周，磷酸铁锂市场价格主要受碳酸锂价格波动的影响，加工费用暂时没有明显调整。 临近年底，新一轮材料招标即将展开，业内预计加工费用难以大幅上涨，整体价格预期较为悲观。11月磷酸铁锂的生产安排较多，供应方面的市场情绪依然乐观。今年行情与往年不同，主要由于储能项目加速建设、国内电网接入、春节前的备货、补贴逐渐减少等因素。考虑到蛇年春节在1月底，订单需求也可能因此提前。 磷酸铁： 近期，磷酸铁市场表现相对稳定，磷酸的价格保持在高位， 11月份四川和云南地区迎来环保督察，预计对工铵产量将产生一定影响，工铵的价格则出现了小幅上涨的趋势。 然而，磷酸铁大幅涨价的空间有限。目前，磷酸铁生产企业订单充足，预计其供应量将继续增加。 钴酸锂： 本周钴酸锂价格继续下调。 供应端，10月钴酸锂产量下行，环比9月份减少15%。10月份CR5约为90%，市场依然维持较高的集中度。需求端，下游需求减弱，但对头部企业影响较小，开工率维持稳定，主要是中小企业排产受订单下滑影响产量降幅明显。当前主材价格仍处于较低水平，在需求转弱的情况下，成本很难得到有效支撑，预计钴酸锂价格仍将延续缓慢下跌态势。 负极： 本周负极材料市场弱势运行。 成本方面，低硫石油焦由于当前各炼厂调价政策不同，价格小幅震荡，但伴随后续市场转淡，预计将有下调可能；油系针状焦生焦伴随新产能的陆续投放和供应量的增加，价格小幅下行；石墨化外协市场持续清淡，加之西南地区丰水期结束，电费上涨，企业难以通过降价来吸引订单，当前价格维持弱稳走势。需求方面，随着储能端年终并网节点与动力端以旧换新补贴政策退坡的到来，下游电芯企业抢装情绪强烈，产量处在较高水平，而负极企业在响应下游需求外，也多有集中备货预期，负极产量也超出预期，但下游当前价格战仍然激烈，仍有较强降本需求向负极传导，且当前部分新产能释放，进一步加重行业竞争，负极材料价格持续承压，或仍有下行可能。 隔膜 ： 本周锂电隔膜价格弱势运行。 供应端，四季度市场热度远超预期，下游电芯企业整体排产处在较高水平，因此对隔膜需求较为旺盛，隔膜企业开工率有所保证，隔膜材料产量走高。从需求端来看，年末动力储能消费市场均有一定利好，下游企业多有抢装冲量行为，客户采买需求较强。但考虑到当前部分企业产能仍有较多盈余，仍存在抢量情况，或出现以价换量情况，同时下游在内卷严重的背景下，为实现降本增效，将持续向上游隔膜价格进行施压，因此隔膜价格仍处承压状态，后续仍有下调可能。 电解液： 本周电解液价格暂稳。 供应端，由于六氟磷酸锂价格有小幅波动，电解液厂商主要按需采购六氟磷酸锂。需求端，电芯厂对电解液的需求上涨。成本端，六氟磷酸锂价格微涨，溶剂、添加剂价格暂时稳定。目前，电解液整体价格主要受碳酸锂和六氟磷酸锂价格的影响，但涨幅不及预期，价格暂稳。预计短期内，因成本端影响电解液价格将小幅震荡。 钠电： 钠电市场动态：当前，钠电市场呈现出高度活跃状态。 NFS正极材料备受关注，乐普公司与天钠建立了正式合作关系，而珈钠正在进行其万吨级NFPP生产线的设备调试。此外，盘古钠电在成立两周年之际，新增多家合作企业，湖钠在船舶用钠电池领域取得了新进展，众钠能源则签订了5万台轻型电动车的供销合同。华阳钠电的煤矿应急电源成功通过了省级评审。 钠电池价格趋势：钠电池的市场价格正步入下行通道，以盘古为代表的企业采取主动降价战略以适应市场需求。 行业前景：钠电池行业在技术储备及中长期规划方面同步推进，行业重心逐渐向成本降低、效能提升以及多元市场的应用验证转移。整体市场活跃度不断提升，价格仍保持下降态势。 回收： 本周锂电回收产废价格有所上行。 本周锂盐价格受到电池端需求影响呈区间震荡，且期货价格出现急涨急跌，本周初时，锂盐价格不断上涨，使得电池和打粉企业延续了上周的挺价情绪，但由于湿法企业在原料价格上涨的情况下，成本价格依然倒挂，加之经历之前多次价格冲高回落，湿法企业情绪并未受到明显影响，尤其下半周碳酸锂期货价格出现急跌，最终实际成交价格重心只略有上行；市场方面，镍盐价格持续降低，钴盐价格在周中略有抬头，且由于锂盐价格周初不断爬升，三元锂电池产废系数略有提高；磷酸铁锂电池产废随锂盐期货价格的抬升，近期保持相对高位，价格重心持续性略微上行。最终从实际成交情况来看，考虑到此前碳酸锂曾几度冲高回落且成本倒挂，回收企业观望情绪较浓，整体接货意向平淡，不愿采买高价材料，除刚需采买外，整体市场成交清淡。 下游与终端： 11月13日，中国电建集团发布2025-2026年度光伏、风电、储能系统设备集采公告。包含51GW光伏组件、51GW光伏逆变器、25GW风电机组以及16GWh储能系统，此外还有15240套35kV预装式变电站。其中储能集采需求为中国电建2025-2026年预计装机总量，采购总量预计为16GWh。要求采用磷酸铁锂电池单体的标称容量≥280Ah，储能系统整体效率≥85%，储能系统（包含电池）整体质保5年，适用范围包括国内和海外项目。 招标范围要求投标人应按合同要求完成储能系统设备的设计、制造、试验至现场及交货、以及指导调试和试运行工作。且要求投标人供货设备20年运行期检修及维护工作，在招标人要求的20年运营期间，应确保投标人供货设备的总体运行效率及设备可利用率满足招标人要求，运营期内全部设备检修、维护及电池更换等全部费用均含在投标报价中。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【10月我国动力电池装车量59.2GWh 环比增长8.6%】中国汽车动力电池产业创新联盟发布数据，10月，我国动力电池装车量59.2GWh，环比增长8.6%，同比增长51.0%。其中三元电池装车量12.2GWh，占总装车量20.6%，环比下降7.2%，同比下降1.1%；磷酸铁锂电池装车量47.0GWh，占总装车量79.4%，环比增长13.7%，同比增长75.1%。 【中汽协：2024年10月新能源汽车销量143万辆 同比增长49.6%】中汽协发布数据显示，10月，新能源汽车产销分别完成146.3万辆和143万辆，同比分别增长48%和49.6%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的46.8%。1-10月，新能源汽车产销分别完成977.9万辆和975万辆，同比分别增长33%和33.9%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的39.6%。 【京威股份：新设锂电池公司】京威股份公告，公司于2024年11月11日召开第六届董事会第十三次会议，审议通过《关于公司新设锂电池公司的议案》。根据公司发展规划，公司投资建设了锂电池项目，目前技术验证已完成，项目建设达到预期。为提高管理效率和业务核算，公司将锂电池项目从秦皇岛威卡威汽车零部件有限公司锂电池事业部分拆出来，与秦皇岛威卡威共同新设公司“秦皇岛钛锂新能源有限公司”。新设公司注册资本为1亿元，公司认缴出资2000万元，占注册资本的20%，秦皇岛威卡威认缴出资8000万元，占注册资本的80%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 周致丞 021-51666711