SMM7月24日讯： 湿法回收本周情况： 本周硫酸钴、碳酸锂等盐类产品价格上涨，尤其是碳酸锂价格大幅上涨。本周三元、钴酸锂黑粉等镍、钴系数均上涨，尤其锂系数上涨幅度较高。铁锂黑粉锂点也持续上涨。目前，铁锂极片黑粉锂点为2350-2500元/锂点，铁锂电池黑粉锂点为2200-2350元/锂点，价格环比上周上涨100元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为72.5-75%，锂系数在70-72%。三元电池黑粉系数镍钴系数为70-72%。目前需求端，多数铁锂湿法厂维持代工，且近期碳酸锂的涨价带动了部分客户的采购情绪，近几日铁锂黑粉生产碳酸锂的即期成本开始盈利。三元湿法需求端，多数湿法厂维持正常采买，并随盐价适当提；供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价、尤其是碳酸锂价格的持续上涨而，黑粉价格基本随盐价持续涨价行为，市场成交清淡，成本端，随着近期盐价的回升，目前除头部一体化的湿法厂外，外采钴酸锂黑粉提取盐的利润回归至盈余线之上，但三元、铁锂湿法端利润仍位于盈余线之下。而打粉端利润略优于湿法，但部分中小厂的打粉端利润也持续倒挂。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

硫酸镍市场供需关系错综复杂，上游产量与下游需求时常出现错配，还存在一体化企业外售、外采这样的额外供需变量，导致散单交易双方成交过程中价格产生因素难以捕捉。为了更好的服务硫酸镍现货市场，SMM镍研究团队经过一定时间积累以及内部模型计算出硫酸镍成交情绪因子，于 每周周五 更新，为产业链企业提供可量化、可回溯、可预警的上下游出货、采购情绪参考。 一、数据亮点 1.全种类企业采标，展现产业供需全景 硫酸镍上游成交情绪因子： 量化镍盐厂的出货意愿。 硫酸镍下游成交情绪因子： 量化前驱体厂采购意愿。 硫酸镍一体化成交情绪因子： 量化一体化企业成交意愿。 2.专业评分，权重加权 分析师团队每日与企业定向交流， 对出货/购货意向按1–5分进行打分（1=无人问津；5=恐慌抢货、现货秒空） ，并按企业产能/采购量权重加权，确保因子代表行业主流。 二、应用场景 镍盐厂：根据下游采购情绪，判断下游客户原料库存水平高低、采购节点是否开启，从而调整报价策略 下游：根据上游出货意愿观察市场现货流通情况，判断原料采购难度 一体化：通过上下游供需情绪因子进行交易决策，结合自身库存、需求决定是否外采或外售 三、应用简例 以本月为例： 7月上旬，下游前驱体厂镍盐库存较为充足，市场整体询单情绪较弱，表现为下游情绪因子的下行趋势。同期，上游镍盐厂由于高原料成本、弱下游需求而减、停产明显，出货情绪较弱，表现为上游情绪因子的下行趋势。由此分析，硫酸镍市场处于供需双弱的状态，导致了7月上旬硫酸镍价格的弱势运行；7月中旬，部分下游厂商开始有补库需求，反映为下游情绪因子从上周开始有所上抬，并向上超过卖方。但同期上游镍盐厂成品可外售量较低，表现为上游出货情绪因子的持续走弱。由此分析，随着下游情绪因子因月末采购节点越发临近而不断上行，硫酸镍市场会出现供给偏紧，现货采购困难的情况，可以预测硫酸镍价格将有所回升。如上，情绪因子对硫酸镍市场供需情况判断以及价格走势预测有指导作用。    

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电芯价格呈现上升趋势，由成本端推动。分材料来看，主流100Ah磷酸铁锂电芯的均价为0.32元/Wh，国内主流6系三元锂电芯的均价为0.495元/Wh。从成本结构来看，磷酸铁锂正极材料由于碳酸锂的价格上涨呈现上升趋势；三元正极材料的上涨主要由碳酸锂价格上涨推动，硫酸钴的价格上涨带来的推动较小。负极材料成本在小范围上下波动，暂未传导至终端。隔膜和电解液的价格持稳。尽管7月为新能源车销传统淡季，但SMM调研发现，主机厂上半年去库已有成效，部分车企整车生产提速中，动力电芯需求随之好转。国家持续倡导、监督新能源车行业“反内卷”，预计后续新能源车企价格战激烈程度将有所收窄，行业整体边际利润有所修复。从电芯厂视角来看，目前商用车动力电池的标准化率较高，利润率水平相对乘用车较好，是后续各大厂家动力电池业务增长的重要抓手之一。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

SMM7月24日讯，SS期货盘面整体呈现窄幅偏强的震荡态势，稳固在12900元/吨以上。现货市场方面， 得益于SS期货盘面持续偏强运行及宏观政策利好的推动，本周内不锈钢市场信心显著增强，询盘活跃度提升 。尽管当前成交较前期已有恢复，但市场 仍处于传统消费淡季，主要以积极出货为主，报价上行幅度相对有限 。本周， 不锈钢社会库存再次小幅下降，降幅为1.56%，至96.74万吨 。 期货方面，主力合约2509偏强震荡。上午10:30，SS2509报12905元/吨，较前一交易日下跌35元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在65-265元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7850元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12900元/吨，佛山均价12900元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23800元/吨，佛山地区23800元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报23300元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7150元/吨。 尽管SS期货盘面止跌反弹、价格走强，但不锈钢现货基本面尚未明显逆转。当前 市场仍处于传统消费淡季 ，夏季高温导致部分下游需求持续偏弱。前期钢厂减产消息虽提振市场信心， 成交疲软状况有所改善，但不锈钢库存压力依然较大 。不锈钢厂厂库、前置库及社会库存 均处于相对高位 ，消 费淡季下库存去化速度较慢，延缓了供需关系的修复进程 。受不锈钢厂减产预期影响，高镍生铁采购价格进一步下探，推动不锈钢成本支撑走弱。综上， 当前不锈钢市场面临大库存、弱需求及成本支撑减弱的多重压力，供需关系的修复仍需时日 。

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1400元/吨。唐山低硫主焦煤报价1300元/吨。 原料基本面，近期国家能源局组织开展煤矿生产情况核查，大幅刺激市场信心，今日焦煤期货再度涨停，拉高下游采购积极性，市场交投氛围活跃，线上竞拍成交结果良好，短期焦煤价格将继续偏强运行。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1550元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1410元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1220元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1130元/吨。 供应方面，成本再度增加，多数焦企处于盈亏线下，生产积极性难以提高，且下游加快采购节奏，焦企焦炭库存多处于低位水平。需求方面，钢厂高炉铁水产量下降预期较弱，对焦炭有刚性需求，部分低库存钢厂对焦炭补库意愿较好。综上，焦炭转向紧平衡，叠加焦煤市场持续偏强，短期焦炭市场或继续偏强运行，存有第三轮涨价预期。【SMM钢铁】

SMM 7月24日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数3,243.42元/吨，较上周四上涨64.00元/吨。其中山东地区报3,160-3,280元/吨，较上周四上涨70元/吨；河南地区报3,180-3,300元/吨，较上周四上涨70元/吨；山西地区报3,180-3,330元/吨，较上周四上涨70元/吨；广西地区报3,250-3,350元/吨，较上周四上涨50元/吨；贵州地区报3,260-3,350元/吨，较上周四上涨55元/吨；鲅鱼圈地区报3,210-3,290元/吨。 海外市场： 截至2025年7月24日，西澳FOB氧化铝价格为380美元/吨，海运费23.00美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.17附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,345元/吨左右，高于国内氧化铝价格101元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。本周询得两笔海外氧化铝现货成交，价格较上周出现小幅回升，具体情况如下： 7月17日，海外成交氧化铝1.5万吨，成交价格$460/mt FOB 荷兰，8月船期，牙买加货源； 7月22日，海外成交氧化铝2.4万吨，成交价格$393/mt FOB 越南，8月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8957万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上调0.45个百分点至81.19%，从下游企业生产对于原料的需求角度来讲，氧化铝市场维持过剩格局。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周上调1.55个百分点至89.13%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在76.6%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在59.17%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在88.87%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在80%。 周期内，氧化铝现货成交仍然相对清淡。但期货市场受到“反内卷”、“去产能”等宏观政策消息的提振，叠加氧化铝期货仓单总注册量不足万吨，存在一定的逼仓风险，氧化铝期货价格大幅拉涨，期现套利窗口再度开启，期现商询盘增加，出现少量高升水成交，带动现货价格上涨。本周，北方地区氧化铝成交价格折出厂在3150-3450元/吨；西南地区氧化铝成交价格在3350元/吨。 整体而言： 目前，氧化铝期现套利窗口仍然开启，期现商询盘积极性良好，短期内氧化铝现货价格预计偏强运行为主。但下游铝厂原料库存维持高位，本周电解铝厂氧化铝总库存维持在280万吨左右，对于高价氧化铝的接受度相对一般。后续氧化铝价格走势需持续关注宏观政策，上期所氧化铝仓单注册量，以及氧化铝运行产能变动情况。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

SMM7月24日讯： 本周，人造石墨负极材料价格保持稳定运行。成本端，负极原料成本出现小幅上涨，为其价格提供了一定支撑；需求端，受后续车企备货以及小储需求回升的带动，近期电芯生产节奏有所回暖，对负极材料的需求也随之向好。​在成本支撑与需求回暖的双重作用下，负极企业产生了涨价预期。不过，由于当前市场供过于求的格局依然存在，人造石墨负极材料价格陷入了博弈状态。展望后续，在产能过剩的局面短期内难以扭转，但相关原料价格或将继续抬升的背景下，预计后续短期内负极材料价格或继续持稳运行。 本周天然石墨负极材料价格在供需与成本两端的共同作用下保持稳定。展望后市，随着人造石墨负极创新步伐加快，再加上气相沉积硅碳生产企业的产能不断扩大，下游客户为了降低成本并实现性能升级，采购重心正逐渐向替代材料倾斜，这将压缩天然石墨负极的市场需求空间。​综合各方面因素判断，预计天然石墨负极材料价格在后续会持续承压下行。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

本周硫酸钴现货价格继续企稳。供给端方面，受生产成本持续抬升影响，冶炼厂新货报价维持在5.0~5.3万元/吨，贸易商持看涨情绪，老货报价也上调到4.8万元/吨以上。需求端方面，三元前驱体、四钴等仍处于淡季，订单未见明显改善，难以接受高价硫酸钴新货，消耗前期库存为主，刚需采购也优先购买贸易商手中相对更便宜的老货。整体上看，本周市场情况和上周大致一致，成交依旧清淡，且成交高价难以继续上涨。预计在原料成本持续抬升的影响下，短期内硫酸钴价格或将继续维持偏强态势，但这个过程中仍需观察下游需求改善情况。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 周致丞021-51666711