SMM9月12日讯：环保限车限产结束后，天津地区升贴水仍然低位运行，天津锌锭市场表现低迷，后续升贴水将如何运行？    从供应端来看，天津地区主要品牌的冶炼厂在八月份生产状况良好，得益于充足的原料和较高的硫酸价格，增强了生产积极性。部分新增生产线持续增产，致天津锌锭库存量持续上升。进入九月后，尽管一些冶炼厂开始进行常规检修，北方地区的锌锭总产量相比八月略有下降，但总体上产量依旧保持高位。9月天津的锌锭库存依会继续维持在较高水平，充足的现货供应对升贴水的增长形成了抑制作用。 从消费端来看，天津地区的锌下游主要集中在镀锌企业。八月底至九月初由于环保限产政策的实施，锌锭消费需求下降明显。复产后不及市场预期，整体下游需求依然疲软，开工情况也不理想。尤其是黑色金属价格持续低位震荡，导致镀锌管销量不佳，进而影响了镀锌管厂的生产积极性，实际开工率低于预期。镀锌管企考虑到国庆节前原料的备货需求，增加了9月份的长单比例。但由于消费状况不佳，这些长单的消化速度慢于预期，导致厂内锌锭库存有所累积。结构件来看，铁塔订单表现较好，但护栏、灯杆和光伏支架等产品的需求则较为低迷。小型企业因面临资金压力及订单不确定性，倾向于采取按需采购策略，减少锌锭库存，整体天津市场采购需求并无明显起色，锌锭需求走弱。 综合来看，天津市场仍处于供大于求格局，而沪锌转为正向结构，不少冶炼厂及贸易商有交割计划，而下周一交割之后将有大量仓单流出，但消费表现仍较为低迷，对于整体国庆节前补货有一定预期但可能表现弱于同期。持续供大于求的情况下，预计天津升贴水持续表现较差。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：12500-12700元/吨 武汉23RK085牌号：12400-12600元/吨 本周冷轧取向硅钢市场延续前期下跌走势且跌幅扩大，市场成交疲软。前期源于新增产能预期与需求疲软的看空情绪逐步转为现实，贸易商与终端心态明显转变，8月下旬至9月上旬取向硅钢超量供应，贸易商达成主动降价抛货共识，下游终端等待降价，延迟采购，供需基本面矛盾较大，市场看空情绪共振导致取向硅钢价格大跌。 后续来看，供应端新增产能释放慢于预期，宝钢、首钢等国营厂家生产情况维持不变，需求端国网110kV及以上变压器招标需求、新能源电站逆变器需求均增加，部分抵消传统工业需求疲软，且经历8月下旬至9月上旬显著下跌后，国营生产厂家高牌号资源价格已经开始企稳，前期比较集中的看空情绪得到释放，贸易商与下游终端心态从恐慌观望转向谨慎博弈，叠加供需矛盾有所缓解，后续取向硅钢降价速度将明显放缓，逐步向弱稳格局过渡。综上，预计下周冷轧取向硅钢市场降价速度将进一步放缓，整体呈现弱稳运行。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 注：文章属此公众号原创文章，如有转载、开白、合作方面等需求请与我们联系，未经许可，不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。

菲律宾镍矿价格本周持稳 国内港口库存继续增加 本周菲律宾镍矿价格暂稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为41~43美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为49~51美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为56~58美元/湿吨。供需方面来看，本周，吕宋岛西部有低气压形成，受其影响本周Zambales地区有120mm的累计降雨。其它地区在本周均有50-70mm的累计降雨。总体天气情况好于上周。港口库存方面，截止到本周五9月12日，全国港口镍矿库存量为953万吨，环比增加31万吨。折合金属量约7.48万镍吨。港口库存随着发运量进入高峰，库存持续增加。需求方面，NPI价格在本周价格涨势放缓，价格整体趋稳。从9月产量预期来看，预计9月国内NPI产量小幅增加。镍矿整体供需来看，整体依旧偏宽松。未见明显成交增量。海运费方面，本周海运费价格持稳，菲律宾到连云港海运费均价为11.5美元/吨。预计短期在发运量进入高峰下，海运费仍将维持高位。 后市来看，随着进入Q3末，菲律宾矿山挺价意愿增强。但国内冶炼厂接货情绪一般。预计双方博弈将会增加。国内港口库存量级较高下，对现货价格形成压力。预计菲律宾镍矿价格短期或将持稳运行。 林业工作组加大执法力度 印尼镍矿价格稍微走跌 印尼镍矿本周价格有所下跌。基准价方面，印尼内贸镍矿基准9月上半期为14,900美元/干吨。升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22.2 美元，1.5%品位均幅为25.2美元, 1.6%品位均幅为25.7美元。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.5-53.8美元/湿吨，与上周持平。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在24-26美元/湿吨，与上周下跌1.5美元。 近期，苏拉威西和哈马黑拉地区的天气较前几周有所改善，降雨呈间歇性出现，但频率低于8月下旬，有利于镍矿运输。在政策层面，印尼政府已启动对未遵循能源与矿产资源部（ESDM）合规要求的“非法”矿企进行调查，并派出森林执法工作组对土地使用及许可情况展开审查。尽管短期影响有限，但这一举措预示着未来监管将趋严。同时，2025年修订后的RKAB审批已接近尾声，然而2026年的审批进展仍存在不确定性，或将带来潜在供应扰动。在需求端，NPI价格延续上涨态势，但涨幅预计有限，当前周产量较8月亦有所改善。总体而言，尽管雨季期间以及现行RKAB框架下的供应仍相对充足，但受制于四季度雨季以及2026年RKAB审批或推迟的担忧，镍矿价格预计将保持坚挺，尤其是高品位矿，因冶炼厂已加快备库以应对未来潜在供应紧张。 9月份，湿法矿供应整体保持相对充裕，部分冶炼厂甚至认为出现供过于求的现象。其主要原因在于RKAB配额的增加，使得印尼市场中褐红土矿的供应量明显高于硅镍矿。在需求端，大多数冶炼厂已基本完成生产所需的矿石采购，近期采购活动有所放缓。跨岛运输量也出现下降，因为各岛冶炼厂普遍具备充足库存以满足自身需求。展望未来，湿法矿价格下行空间预计有限，一方面受制于市场对2026年RKAB审批可能延迟的担忧，另一方面则受到HPAL项目冶炼厂在年底前可能提前备库的支撑。

SMM9月12日 近期，在钨价持续创新高的制约下，钨市场成交缩量明显，高价向下游传导较为缓慢，下游硬质合金产业开工受高价成本抑制有所下降，市场僵持运行。本周部分贸易商避险情绪有所增加，选择出库存落袋为安，周内钨精矿市场成交价格略有松动，65%黑钨精矿较上周下跌2000元/标吨收报28.55万元/标吨。同时，高价的废钨产品，占用废钨回收商的资金流，部分废钨企业选择获利了结，从而缓解现金流，废钨市场流通宽松，废钨价格在本周优先出现下跌的情况，废钨棒材较上周五下跌5元/千克收报440元/千克左右。钨市场见顶了吗？SMM认为钨市场供需错配矛盾仍未解决，后市难言大幅回调，仍维持偏强震荡为主。 首先,9月上半月国内钨企业长单价格大幅上调，市场散单价格锚定长单价格高位震荡为主。 9月上半月各家长单报价，具体如下： 1、崇义某企业股份有限公司9月上半月长单采购报价如下：1. 55%黑钨精矿：28万元/标吨，较上轮报价上调6.9万元/标吨；2. 55%白钨精矿：27.9万元/标吨，较上轮报价上调6.9万元/标吨；3. 仲钨酸铵(国标零级)：41万元/吨，较上轮报价上调10万元/吨。 2、江西某集团有限公司国标一级黑钨精矿2025年9月上半月指导价27.5万元/标吨，较8月下半月上涨6.2万元/标吨。 3、厦门某钨企2025年2025年9月上半月长单采购价为40.5万元/吨，较上轮报价上调10万元/吨。 4、广东某钨企业2025年09月份上半月钨原料长单含税单价如下：品位55%以上黑钨精矿单价：280,000元/标吨，较上轮报价上调48000元/标吨；品位55%以上白钨精矿单价：279,000元/标吨，较上轮报价上调48000元/标吨；仲钨酸铵单价：410,000元/吨，较上轮报价上调70000元/吨。以上含13%增值税。 5、中国赣州市钨业协会2025年9月份钨市场预测价：55%黑钨矿28万元/标吨，环比上调9.75万元/标吨；APT41万元/吨，环比上调12.7万元/吨；中颗粒钨粉650元/公斤，环比上调210元/公斤。 其次,9月份国内钨精矿企业开工难有增量，部分矿山可用指标量见低。 市场供应仍维持缩量，近期虽然有部分持货商选择落袋为安，散货市场供应量有所增量，但市场可用库存量较低，随着流动库存的出清，市场只能等待主流矿山放货，而矿山挺价意愿仍较为强劲。 第三,高价持续向下传导，中间冶炼产品行业盈利仍需改善。 7月以来，钨原料价格快速上涨，而下游冶炼产品跟涨缓慢，导致行业持续处于亏损状态，仲钨酸铵生产企业开工下降明显，目前行业仍在消化高价原料库存，市场高价处于传导的阶段，企业下调价格出售的可能性不大，SMM测算本周国内仲钨酸铵平均成本环比上涨6438元/吨至41.68万元/吨，行业仍亏损1811元/吨。 第四,金九银十”终端小旺季刺激，带动行业需求向好。 钨市场持续高位运行，下游企业多按订单备库，硬质合金等企业原料库存均处于较低位置，在需求旺季订单增量的带动下，行业都存在备库需求，加剧供需失衡。 第五，美国宣布豁免钨金属贸易关税，带动全球钨贸易增量。 美国钨矿储量仅占全球 1.2%，本土供给存在较大缺口，对进口钨的依赖度较高。而钨是航空航天、国防工业等关键领域的核心原材料。例如在军事方面，钨合金是穿甲弹芯、超高动能穿透器的首选材料，在航天领域，导弹热端构件、火箭喷管等也依赖钨的高温稳定性。若加征关税，将抬高美国本土制造业成本，影响军工供应链安全，豁免政策旨在保障这些关键产业的稳定运行。此次美国宣布对全球国别关税中豁免钨等金属，无疑会使得全球钨市场的贸易更加顺畅，美国作为重要的钨消费市场，其进口成本的降低可能会刺激进口量的增加，从而带动全球钨贸易量的增长。同时，美国对钨的进口需求增加，可能会在一定程度上影响全球钨市场的供需关系，进而影响钨价。从中国的钨市场的角度来看，海外钨需求增量的情况下，利好国内钨市场，但国内钨仍处于出口管制环节，部分原料短期内出口量或难有明显增量，但利好国内硬质合金等钨终端产品的出口预期。 综合以上几点，近期市场获利了结性出货，缓解了短期原料供应紧张局面，钨价有所承压。但从中长期的供需面上来看，钨精矿供应收紧， 市场供需矛盾在未出现根本性转变的情况下，钨市场基本面支撑良好，难言大幅回调空间。同时，后续需要关注以下几点，一国内钨精矿全年指标的信息，指标量出现较大波动的情况下，会引起市场后续供需平衡的调整。二钨价格内强外弱的局面会刺激海外钨资源流入中国市场，从而缓解国内紧张局面，钨资源量进口量需持续关注。三国内外钨方面进出口政策的调整方向等信息。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1420元/吨。唐山低硫主焦煤报价1420元/吨。 原料基本面，前期停产煤矿平稳复产，焦煤供应稳定，但近期市场行情转弱，下游及贸易环节拿货意愿不高，交投氛围持续转差，煤矿部分煤种库存有所累积，短期焦煤价格弱稳运行。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。 消息方面，唐山、天津等地区部分钢厂对焦炭进行第二轮提降，降幅50-55元/吨，2025年9月15日零点执行。供应方面，吨焦利润尚可，焦企生产积极性提高，焦炭产量稳步增长，但焦企出货放缓，销售压力有所增加。需求方面，成材需求表现不及预期，且成材价格震荡下跌，钢厂利润收窄，叠加钢厂焦炭库存增加，部分钢厂放缓焦炭采购节奏。综上，焦炭基本面逐步转向宽松格局，加之焦炭成本支撑减弱，短期焦炭市场或偏弱运行，焦炭价格有第二轮降价预期。【SMM钢铁】

SMM9月12日讯： 日内沪铅主力2510合约开于16900元/吨，在有色金属市场整体上扬的背景下，午后沪铅主力2510合约表现强劲，价格稳步攀升并成功突破1.7万元/吨的关键阻力位。然而，在触及17120元/吨的高点后，该合约遭遇显著卖压，导致部分涨幅被回吐，价格在1.7万元/吨的关口附近反复震荡，市场多空博弈激烈，终收于17040元/吨，涨幅为0.83%，持仓量52188手。 据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM9月12日讯，SS期货盘面呈现出走强上探的态势。夜间，美国劳工部数据显示，本周初请失业金人数达到2021年以来的新高，就业市场的疲弱进一步加剧了市场对9月美联储降息的预期。在此 宏观利好的背景下，SS期货盘面有所走强，但受限于现货市场成交偏弱，仍未能突破13000元/吨的关口 。现货市场方面，SS期货在13000元/吨关口遭遇阻力，上行乏力， 本周不锈钢现货价格基本保持稳定 。 下游市场的谨慎观望情绪再次加剧，询盘活动减弱，主要以刚需采购为主，贸易商反馈本周成交较为清淡 。然而，随着消费旺季的到来， 下游需求逐渐复苏，刚需备库增多，不锈钢社会库存进一步下降 ，尤其是304热轧卷板出现货源紧缺的情况。美联储降息预期临近，加之不锈钢成本端持续保持强势，为不锈钢市场提供了看涨信心。但 宏观政策尚未落地，且下游复苏进程较慢，这些因素共同制约了不锈钢市场在旺季的走强趋势 。 期货方面，主力合约2511偏强震荡。上午10:30，SS2510报12960元/吨，较前一交易日上涨65元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在260-560元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8100元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13200元/吨，佛山均价13200元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25825元/吨，佛山地区25825元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报25250元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 尽管市场已进入“金九银十”的传统消费旺季，且美联储降息预期逐渐临近，为国内采取适度宽松货币政策提供了空间， 市场对本月不锈钢价格的预期整体偏强 。目前， 不锈钢社会库存已连续第九周下降，库存水平接近90万吨，回落至年初水平，市场去化压力有所缓解 。不锈钢炉料镍、铬原料价格依然保持强势， 不锈钢成本支撑依旧稳固 。然而， 宏观利好尚未落地，不确定性风险依然存在，市场仍持较重的谨慎观望心态 。近期SS期货也显示出 上行动力不足 ，前期制约不锈钢期货盘面的 13000元/吨关口仍未被突破 ， 现货下游终端对高价货源的接受度较低，不锈钢现货价格难以探涨 。后续走势将取决于需求复苏的节奏以及宏观利好的实际兑现情况。  

SMM9月12日讯，          9月12日讯，SMM10-12%高镍生铁均价953.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平，高镍生铁市场情绪因子为2.46，环比下滑0.01。供应端来看，成本线坚挺叠加旺季预期，上游企业仍有一定挺价心理。需求端来看，近期下游企业采购意愿持续低迷，市场几无固定价成交，下游主流企业采购价或将小幅下调。总体来看，高镍生铁价格持稳，上方压力渐显。 》订购查看SMM金属现货历史价格