SMM8月1日讯，            8月1日讯，SMM10-12%高镍生铁均价912元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平。供给端来看，周内菲律宾镍矿价格松动，但难以改变国内冶炼厂成本倒挂现状，冶炼厂产量仍处低位环比持稳。消费方面，据SMM了解，在宏观情绪的带动下，不锈钢价格有所修复，普碳钢厂产量也环比复苏，但下游企业对价格接受度仍然有限。总体而言，高镍生铁价格僵持，静待8月份终端消费指引。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM8月1日讯，SS期货盘面整体呈现宽幅震荡的态势，盘中一度上探12900元/吨，但随后逐步回落至12800元/吨附近震荡运行。现货市场方面，在SS期货盘面早盘高位下，现货报价一度有所探涨，但随着期货逐步回落，报价再次回归，整体成交也偏稳为主。本周 宏观利好减弱，期货盘面上行有所乏力，虽当前现货价格暂稳，但市场谨慎观望情绪有所增强 。周内社会库存去库幅度也有所收窄，仅环比上周减少0.12%，至96.62万吨。 期货方面，主力合约2509宽幅震荡。上午10:30，SS2509报12855元/吨，较前一交易日上涨35元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在215-415元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7950元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13000元/吨，佛山均价13000元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24425元/吨，佛山地区24425元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报24100元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7150元/吨。 本周内，宏观政策消息的刺激力度有所减弱， SS期货盘面多次冲击13000元/吨关口，但均未能站稳 。现货价格由于前期跟涨幅度有限，尽管期货小幅回落，现货报价暂未受到明显影响， 基本保持稳定运行 。然而，当前市场信心正在修复，成交情况有所回暖，不锈钢厂的库存压力有所减轻，倒挂程度也有所缓解。在此背景下， 7月的实际减产幅度不及月初预期，预计8月产量或将再次回升至330万吨 。不过， 近期市场的回暖主要受到较强的宏观消息面带动，基本面实际恢复并不显著，市场仍存在较大不确定性 。中美关税谈判并未取得实质性进展，仅再次延长90天缓冲期。国内基建及“反内卷”政策的落地尚需时日，后续仍需密切关注政策的进一步推出以及下游需求的恢复情况。

SMM8月1日讯： 湿法回收本周情况：   从整体数据分析来看，2025 年 7月份的市场采购情况较 6 月份呈现进一步上升态势，环比增加20%左右。下游需求端均呈现需求提升趋势：本月因碳酸锂价格表现不错，多数铁锂湿法厂有抬升产量或复产的情况，回收锂盐量环比增加约10%。而三元湿法厂本月也因硫酸钴与碳酸锂价格表现不错而正常采购，回收端镍盐产量增加7%左右，钴盐增加40%，回收端钴盐环比增加较多主因1. 回收端钴盐产量基数小 2是因为目前用回收料，尤其是钴酸锂废料去生产硫酸钴相比MHP等其他原料更具备经济效应。目前在整体硫酸钴产量中，回收硫酸钴占比约达到29%。供应端方面，打粉厂及贸易商报价预期随本月盐价走强逐渐传导至回收端，黑粉价格也基本同期跟涨盐价，市场整体成交情绪较上月有所活跃。预期下月湿法采购端将小幅增加，环比增量大概再7%左右。   本周硫酸钴、碳酸锂等盐类产品价格上涨，其中碳酸锂价格在前期上涨后下跌，整体呈现振荡运行。而本周三元、钴酸锂黑粉等镍、钴系数基本持平，尤其锂系数在碳酸锂下跌后小幅下跌。铁锂黑粉锂点价格基本持平。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为72.5-75%，锂系数在70-72%。三元电池黑粉系数镍钴系数为70-72.5%。目前需求端，多数铁锂湿法厂维持代工，且本月碳酸锂的涨价带动了部分客户的采购情绪，带动部分铁锂湿法回收企业开始复产，导致本月回收端碳酸锂产量增幅明显，而近几日铁锂黑粉生产碳酸锂的即期成本开始盈利。三元湿法需求端，多数湿法厂维持正常采买，并随盐价适当提；供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价、尤其是碳酸锂价格的持续上涨而，黑粉价格基本随盐价持续涨价行为，市场成交清淡，成本端，随着近期盐价的回升，目前外采钴酸锂黑粉提取盐的利润回归至盈余线之上，但三元、铁锂湿法端利润仍位于盈余线之下。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1500元/吨。唐山低硫主焦煤报价1300元/吨。 原料基本面，受暴雨影响，晋陕蒙主产区仍有煤矿处于停产状态，叠加近期严查超产，影响煤矿复产进度，焦煤供应恢复相对缓慢，煤矿出货顺畅，线下签单和线上竞拍成交量良好，但下游对部分高价煤种采购节奏放缓，加之焦煤期货再次明显下跌，焦煤价格难以继续大幅上涨。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1660元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1520元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1320元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1230元/吨。 消息方面，钢厂本周暂时没有接受第五轮涨价计划，计划下周视市场情况再定。供应方面，入炉煤成本持续挤压焦企利润，焦企生产积极一般，焦炭产量小幅恢复，焦企出货顺畅，焦炭库存维持低位。需求方面，钢厂盈利状况较好，生产积极性维持高位，但受暴雨天气影响，运输受阻，钢厂焦炭到货情况有所放缓，对焦炭采购积极。综上，焦炭基本面延续偏紧格局，短期焦炭市场将稳中偏强运行。【SMM钢铁】

SMM8月1日讯： 8月1日钨市场呈现小幅阴跌为主，主流钨精矿矿山长单发货为主，报盘坚挺，部分小矿山散单成交重心小幅下移，下游仲钨酸铵企业刚需补库为主，仲钨酸铵企业下游需求清淡，市场成交价格上行乏力，谈单价格下移，粉末端今日报价整体持稳为主。 矿端：截止8月1日SMM黑钨精矿（65%）收报193000-194000元/标吨，较上一交易日持平。主流矿山多按长单发货为主，部分贸易商及小矿山出货获利了结意愿增加，市场商谈重心小幅松动，后续仍需关注主流矿山出货意愿。 仲钨酸铵：今日SMM仲钨酸铵（≥88.5%）报价284000-286000元/吨，较上一交易日下降1000元/吨，高价仲钨酸铵出货不畅，场内成交订单不多。供需面表现僵持，企业静待新一轮长单价格指引。下游粉末端成交清淡，企业多按成本计算报盘，行业一单一议较多，报盘混乱，今日SMM碳化钨粉收报417.5元/千克，钨粉收报427.5元/千克，实际成交因各家企业原料库存及成本不同略有差异。 短期来看，钨市场原料价格高位，价格向下传导较为缓慢，上下游出现分歧，矿端话语权较大，让步空间有限，终端观望情绪浓厚，短期或维持高位整理为主，后续持续关注新一轮长单价格指引。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM8月1日讯： 今日钼市场承压运行为主，钼铁下游三家钢厂联合声明，暂停采购钼铁之后，下游钢厂进入观望少采状态，部分钢厂招标出现流标的状态。上游钼精矿成交价格小幅松动，市场出货增多，流通性有所好转。 截止今日SMM45%-50%钼精矿收报4280-4310元/吨度，SMM50%钼精矿收报4310-4340元/吨度，较上一交易日下降12.5元/吨度，贸易商出货积极，但让价空间有限，下游钼铁厂刚需补库为主。另据外媒报道，8月1日凌晨 Codelco 旗下El Teniente铜矿因智利发生地震导致发生人员伤亡事件，该矿山1-5月份钼产量约1800金属吨，而据海关数据显示，2025年上半年国内钼精矿进口来源于智利的总量约为4239吨，约占总进口量的14.5%，再次引发矿端供应担忧情绪。 今日SMM钼铁收报27.3-27.8万元/吨，较上交易日下降1000元/吨，钼铁成交缩量，下游钢厂观望情绪浓厚，采购节奏明显放缓，部分钢厂招标流标，今日钢招零星成交，成交价格围绕27.2万元/吨，交投氛围一般。 今日钼化工市场交投一般， 厂家多按前期订单发货，SMM四钼酸铵收报262000~264000 元/吨，较上一交易日持平，下游需求平淡，成交较差。 综合来看，本周国内钼精矿市场大幅拉涨，下游钼铁及钢铁市场跟涨乏力，市场上下游博弈激烈，在三大钢铁企业联合声明压制下，市场出现滞涨回调预期，但钼精矿市场供应增量有限，大幅回调的可能性较小，短期市场承压运行为主。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM数据显示，本周SS主力合约呈现走强上涨态势。截至8月1日10:30，SS2509合约报价为12855元/吨，较上周下跌85元/吨。 从宏观层面来看，7月28日至29日在瑞典斯德哥尔摩举行的第三轮中美高层经贸会谈达成的共识，双方同意将已暂停的关税措施​​再度延长90天，但未解决核心分歧 。美联储连续第五次维持利率在4.25%-4.50%不变， 鲍威尔表态偏鹰派，强调通胀风险高于就业目标，未就9月降息给出指引，称“当前政策立场有利”，需更多数据支持调整。中国中央政治局会议明确 ​​“反内卷”政策深化​​：依法治理低价无序竞争，推进重点行业产能治理（如钢铁、光伏），支撑工业品供给侧改革预期。 从基本面来看，本周不锈钢现货价格小幅上探。近期不锈钢市场在宏观利好带动下，零售报价上涨，摆脱近5年低点，市场信心恢复，成交较前期有所回暖，不锈钢社会库存完成四连降。但市场依旧处于传统消费淡季，成交情况依旧受到期货盘面涨跌的较强影响，但近期暂无进一步宏观利好下，SS期货盘面上探乏力，多次冲高13000 元/吨未能站稳，市场仍然存在较强谨慎观望情绪，后续仍需观望后续政策出台以及需求恢复情况。

受镍价回落影响，镍中间品价格有所走低 本周 MHP 市场来看,卖方现货库存维持较低水平，而市场仍有补库需求，部分卖方上调报价，下游企业对高价资源的接受意愿相对谨慎，采购节奏保持理性。需求端来看，本周下游电镍生产企业及部分贸易商有补库需求而进行采买。本周从市场的成交表现来看,MHP系数维持稳定运行。 高冰镍市场本周呈现 “双弱平衡” 格局。供应端方面，卖方现货库存持续处于偏低水平，可对外销售的资源量较为有限。需求端表现乏力，本周下游企业对高冰镍的询价积极性不高，实际采买情绪较弱，市场整体活跃度不佳。本周高冰镍市场成交系数同样维持稳定。 作为镍中间品生产的关键辅料，硫磺价格本周出现明显上行。主要驱动因素包括两方面：一是硫磺核心下游领域 —— 秋肥生产进入备肥周期，阶段性需求集中释放，推升采购热度；二是国际原油价格受 “俄罗斯供应中断担忧” 情绪提振出现上涨，而硫磺作为炼化副产品，价格与原油产业链联动性增强，进一步支撑硫磺价格走高。 本周伦镍价格呈现回落态势，主要受两大因素压制：一是美元指数持续走强，作为以美元计价的大宗商品，镍价受到汇率层面的直接压制；二是 LME镍库存突破 20.9 万吨，创阶段性高位，库存压制镍价走势。 受伦镍价格下行传导影响，本周 MHP 现货价格同步出现一定幅度的回落。

菲律宾镍矿价格本周持稳 后市恐仍有下跌趋势 本周菲律宾镍矿价格较上周持平。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为42~44美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为50~52美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为57~59美元/湿吨。供需方面来看，本周在双气压的影响下，几乎所有的镍矿主产区装锚地都受到短期大风和浪涌影响，装运量在本周有所走低。但主产区降水方面，本周降水量未有明显增加，生产稳定。预计三季度，主产区降水影响有限，发运量都将维持较高水平，矿到港量将继续增加，供应充足。截止到本周五8月1日，中国镍矿港口库存为761万湿吨，环比上周增加14万吨。总折合金属量5.98万金属吨。发运量仍旧维持高位，港口库存增加。需求方面，NPI价格在本周小幅上涨。市场在“金九银十”预期下，情绪较好。虽然近期菲律宾镍矿价格有所下降，但国内NPI冶炼厂依然面临成本倒挂。7月整体开工率依旧维持低位，需求整体偏弱。海运费方面，本周海运费价格暂稳，菲律宾到天津港海运费均价为12.5美元/吨。预期短期在发运量进入高峰下，海运费预计短期仍将维持高位。后市来看，在下游冶炼厂持续亏损，高价接货意愿有限以及港口库存增加的多重因素影响下，短期菲律宾镍矿价格或仍将走弱。 印尼镍矿价格窄幅震荡 火法矿观望情绪浓厚 湿法矿承压偏弱 印尼镍矿本周价格小幅波动。基准价方面，印尼内贸镍矿基准价持稳上涨，为15208美元/干吨，涨幅为0.69%。升水方面，本周印尼内贸红土镍矿主流升水维持在24-26美元/湿吨； SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.4-53.7美元/湿吨，与上周持平。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在26-27.5美元/湿吨，与上周跌0.3美元，跌幅为0.9%。 火法矿方面，供应端来看，部分苏拉威西地区雨季情况有所缓解，而哈马黑拉地区降雨仍在持续，导致镍矿产量出现了回升。配额方面，据SMM了解，目前已获批的配额约在3亿-3.1亿吨之间，预计全年的供应有所供应增加。需求方面，印尼高镍生铁价格小幅回升，部分印尼冶炼厂的利润较上周有所恢复，但是倒挂成本状态依然存在。总体来看，市场仍持观望态度，冶炼厂对目前高价原料的采购需求尚未明显提升，因此火法镍矿价格仍存在下行空间。 湿法矿方面，供应方面有所稍微过剩的状态，由于RKAB配额大部分批准下来，部分HPAL冶炼厂的供应很充裕。从需求端来讲，印尼的冶炼厂本周的需求尚未出现明显增长，导致本周的湿法矿价格有所下跌。从利润角度来看，价格下跌幅度预计不会过大，因为矿山难以承受大幅降价。后市来看，下游冶炼厂的需求较稳，叠加大部分2025年的RKAB配额陆续获批，湿法矿价格或将偏弱。

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 8月1日   据SMM数据显示，2025年7月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为16,261元/吨，环比下降1.7%，同比下跌5.8%，周期内氧化铝受到“反内卷”等宏观政策提振价格走高，但因7月月初绝对价格处于低位，7月氧化铝月度均价环比下降，8月对成本的支撑作用显现。SMM数据显示，据SMM数据显示，7月SMM氧化铝指数月均3157.76元/吨（6月26日- 7月25日），7月全国电解铝行业的氧化铝加权平均成本环比下降2.8%；SMM A00现货均价约为20,725元/吨（6月26日-7月25日），国内电解铝行业平均盈利约4464元/吨。 截至2025年7月底，国内电解铝运行产能达到4,389万吨，电解铝最低完全成本约13,591元/吨，最高完全成本约19,301元/吨。若行业采用月均价测算，7月份国内100%的电解铝运行产能处于盈利状态。 从细分成本端看： 氧化铝原料端，据SMM数据显示，7月SMM氧化铝指数月均3157.76元/吨（6月26日- 7月25日），7月全国电解铝行业的氧化铝加权平均成本环比下降2.8%，尽管周期内受宏观“反内卷”“去产能”等政策消息提振，氧化铝期货走强，月内主力合约最高涨至3577元/吨，期现套利窗口开启，期现商积极询盘采购，现货货源收紧，持货方挺价惜售，氧化铝现货价格跟涨。但由于7月月初绝对价格处于低位，7月氧化铝月度均价环比下降，8月均价预计出现小幅回升。 在辅料市场方面，预焙阳极市场受原料市场前期下游需求疲软传导的影响，导致成本支撑力度减弱，7 月价格表现偏弱。氟化铝方面，供需双弱格局下成本支撑同步趋弱，7 月价格延续下行。总体来看，辅料端对电解铝成本的支撑有所减弱。进入 8 月，预焙阳极价格波动不大，氟化铝市场预计延续跌势。整体而言，辅料市场仍处于走弱态势，短期内难以对电解铝成本形成有效支撑。 电价方面，7月电价窄幅波动，环比下降0.2%，主要系西南地区部分企业反馈丰水期下调电费影响。进入8月，四川部分企业反馈因高温天气影响，电费消费上涨；此外，近期国家出台《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》细化各省市电解铝消纳绿电比例，SMM获悉近两年各地铝厂陆续采购绿电，且目前绿电供应充足，该要求不会影响电解铝生产，但采购绿电或绿证将增加企业成本。后续企业落实进度SMM将持续根据。 进入2025年8月，早前宏观对氧化铝期现的提振作用依然减弱，盘面下行趋势明显，但现货价格较为坚挺，预计8月氧化铝月均价小幅上涨；辅料市场持续弱势，8月预计延续弱势；电力成本持稳为主，整体来看，预计电解铝成本小幅上移。综合来看，SMM预计2025年月国内电解铝行业含税完全成本平均值在16,200-16,400元/吨附近。   数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息