江西钨业控股集团有限公司国标一级黑钨精矿2025年8月上半月指导价19.4万元/标吨。较上半月上涨1.2万元/标吨

SMM镍8月5日讯： 宏观消息： （1）当地时间4日，欧盟委员会发言人当天表示，根据欧盟与美国达成的协议，欧盟将在6个月内暂停实施针对美国关税的两项反制措施。该延期措施将于本周二正式生效。 （2）旧金山联储主席戴利表示，鉴于越来越多的证据表明就业市场正在疲软，且没有迹象显示关税通胀持续存在，降息时机已经临近。戴利称，年内进行两次25个基点的降息看起来仍然是一个适当的重新调整，重要的是是否在9月和12月都降息，而不是降息是否会发生。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格120,500-123,300元/吨，平均价格121,900元/吨，较上一交易日价格上涨650元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,400元/吨，平均升水为2,250元/吨，较上一交易日下跌100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力（2509）夜盘收报120,640元/吨，上涨730元（涨幅0.61%），早盘受美元波动影响窄幅震荡。截至午盘沪镍报价120,700元/吨，涨幅0.66%。 美国7月非农新增就业仅7.3万人（预期10.4万），且5-6月数据被大幅下修合计25.8万人，失业率上升。数据引发市场对经济放缓的担忧，美元指数应声下跌，镍价小幅回升。旧金山联储主席戴利称“年内两次降息仍适当”，释放鸽派信号进一步压制美元。短期来看，镍价将在基本面弱与宏观情绪支撑的多空博弈中震荡运行，价格区间为11.9-12.3万元/吨。

8.5 晨会纪要 宏观: （1）美国劳工统计局公布数据显示，美国7月非农新增就业人数骤降至7.3万人，创9个月来最低纪录，也大幅不及预期的10.4万人。5月非农新增就业人数下修12.5万，从原先的14.4万修正为1.9万；6月则下修13.3万，从14.7万修正为1.4万。交易员完全定价年底前美联诸降息两次。 （2）美国贸易代表格里尔表示，美国总统特朗普上周对多国加征的新一轮关税“基本已定”，不会在当前谈判中作出调整，包括对从加拿大进口的商品征收35%关税、对巴西征收50%关税、对印度征收25%关税、对瑞士征收39%关税。格里尔称，部分关税是根据双边贸易盈余与赤字情况设定，“这些税率基本已经固定”。   纯镍: 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格119,900-122,600元/吨，平均价格121,250元/吨，较上一交易日价格上涨600元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,300-2,400元/吨，平均升水为2,350元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-200-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力（2509）周五夜盘低开后震荡上行，今日盘中在继续12万元价位窄幅震荡，截至午盘沪镍报价120,070元/吨，涨幅0.08%。 美国7月非农新增就业仅7.3万人（预期10.4万），且5-6月数据被大幅下修合计25.8万人，失业率上升。数据引发市场对经济放缓的担忧，美元指数应声下跌，镍价小幅回升。尽管非农数据疲软，但美联储理事库格勒辞职引发人事动荡，特朗普施压鲍威尔辞职加剧政策不确定性。短期来看，镍价将在12万元/吨关键价位震荡为主。   硫酸镍: 8月4日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27143/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27140-27620元/吨，均价较上周五略有上行。 从成本端来看，虽然美国非农数据带动美元指数下行，伦镍价格小幅回升，但近期镍盐即期成本仍在低位震荡；从供应端来看，镍盐厂现货库存水平较低，成品可流通量较少，叠加原材料成本压力，镍盐厂持续挺价；从需求端来看，部分前驱厂近期有补库需求，询价情绪有所回暖，价格接受度有所上浮。 展望后市，当前硫酸镍市场供需格局偏紧，预计镍盐价格或将回升。   镍生铁:  8月4日讯，SMM10-12%高镍生铁均价913.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨1.5元/镍点。供给端来看，本周冶炼厂出货心理价位仍居高，仅存在少量高价出货。消费方面，据SMM了解，存在部分贸易商在看涨心理下提前收货，市场存在一定远期高价成交。总体而言，贸易商出现高价成交，市场静待8月份终端表现及下游企业收货。   不锈钢: SMM8月4日讯，SS期货盘面整体呈现走强上涨的态势。尽管周五夜盘至早盘开盘期间，SS期货盘面表现弱稳，但随后迅速冲高，再次上探至12900元/吨。现货市场方面，早间多数维持稳价出货，随后南方某大不锈钢厂上调304不锈钢指导价，幅度为100元/吨。受此影响，市场情绪明显走强，询盘数量增多，现货报价也随之上涨。然而，市场观望情绪依然存在，实际成交并未显著活跃。 期货方面，主力合约2509走强上涨。上午10:30，SS2509报12850元/吨，较前一交易日下跌5元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在220-420元/吨区间。现货方面，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7950元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13000元/吨，佛山均价13000元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24525元/吨，佛山地区24525元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报24100元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7150元/吨。 近期，宏观政策消息的刺激力度有所减弱，SS期货盘面多次冲击13000元/吨关口，但均未能站稳。现货价格由于前期跟涨幅度有限，尽管期货小幅回落，现货报价暂未受到明显影响，基本保持稳定运行。然而，当前市场信心正在修复，成交情况有所回暖，不锈钢厂的库存压力有所减轻，倒挂程度也有所缓解。在此背景下，7月的实际减产幅度不及月初预期，预计8月产量或将再次回升至330万吨。不过，近期市场的回暖主要受到较强的宏观消息面带动，基本面实际恢复并不显著，市场仍存在较大不确定性。中美关税谈判并未取得实质性进展，仅再次延长90天缓冲期。国内基建及“反内卷”政策的落地尚需时日，后续仍需密切关注政策的进一步推出以及下游需求的恢复情况。   镍矿: 菲律宾镍矿价格本周持稳 后市恐仍有下跌趋势 上周菲律宾镍矿价格较上周持平。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为42~44美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为50~52美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为57~59美元/湿吨。供需方面来看，上周在双气压的影响下，几乎所有的镍矿主产区装锚地都受到短期大风和浪涌影响，装运量在本周有所走低。但主产区降水方面，本周降水量未有明显增加，生产稳定。预计三季度，主产区降水影响有限，发运量都将维持较高水平，矿到港量将继续增加，供应充足。截止到上周五8月1日，中国镍矿港口库存为761万湿吨，环比上周增加14万吨。总折合金属量5.98万金属吨。发运量仍旧维持高位，港口库存增加。需求方面，NPI价格在本周继续小幅上涨。市场在“金九银十”预期下，情绪较好。虽然近期菲律宾镍矿价格有所下降，但国内NPI冶炼厂依然面临成本倒挂。预计8月国内整体开工率虽有提升但依旧维持低位。海运费方面，近期海运费价格暂稳，菲律宾到天津港海运费均价为12.5美元/吨。预期短期在发运量进入高峰下，海运费预计短期仍将维持高位。后市来看，在下游冶炼厂持续亏损，高价接货意愿有限以及港口库存增加的多重因素影响下，短期菲律宾镍矿价格或仍将走弱。 印尼镍矿价格窄幅震荡 火法矿观望情绪浓厚 湿法矿承压偏弱 印尼镍矿上周价格小幅波动。基准价方面，印尼内贸镍矿基准价持稳上涨，为15208美元/干吨，涨幅为0.69%。升水方面，上周印尼内贸红土镍矿主流升水维持在24-26美元/湿吨； SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.4-53.7美元/湿吨，与上周持平。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在26-27.5美元/湿吨，与上周跌0.3美元，跌幅为0.9%。 火法矿方面，供应端来看，部分苏拉威西地区雨季情况有所缓解，而哈马黑拉地区降雨仍在持续，导致镍矿产量出现了回升。配额方面，据SMM了解，目前已获批的配额约在3亿-3.1亿吨之间，预计全年的供应有所供应增加。需求方面，印尼高镍生铁价格小幅回升，部分印尼冶炼厂的利润较上周有所恢复，但是倒挂成本状态依然存在。总体来看，市场仍持观望态度，冶炼厂对目前高价原料的采购需求尚未明显提升，因此火法镍矿价格仍存在下行空间。 湿法矿方面，供应方面有所稍微过剩的状态，由于RKAB配额大部分批准下来，部分HPAL冶炼厂的供应很充裕。从需求端来讲，印尼的冶炼厂本周的需求尚未出现明显增长，导致本周的湿法矿价格有所下跌。从利润角度来看，价格下跌幅度预计不会过大，因为矿山难以承受大幅降价。后市来看，下游冶炼厂的需求较稳，叠加大部分2025年的RKAB配额陆续获批，湿法矿价格或将偏弱。

8.5 SMM铝晨会纪要 盘面：昨夜夜盘沪铝主力2509合约开于20525元/吨，最高价20525元/吨，最低价20435元/吨，收盘于20440元/吨，成交量4.2万手，持仓量22.4万手。昨夜伦铝开于2566.5美元/吨，最高点2573.5美元/吨，最低点2565美元/吨，收于2570    美元/吨。 宏观：（1）欧盟委员会发言人表示，欧盟将在6个月内暂停实施原定于8月7日对美国生效的关税反制措施。欧盟将继续与美国合作，以敲定一项关于贸易的联合声明。（利多★）（2）旧金山联储主席戴利表示，鉴于越来越多的证据表明就业市场正在疲软，且没有迹象显示关税通胀持续存在，降息时机已经临近。戴利称，年内进行两次25个基点的降息看起来仍然是一个适当的重新调整，重要的是是否在9月和12月都降息，而不是降息是否会发生。（利多★） 基本面：（1）据SMM统计，7.28-8.3期间国内铝棒出库量共计4.75万吨，环比减少0.09万吨（利空★）（2）据SMM统计，7.28-8.03期间国内铝锭出库量共计11.07万吨，环比增加1.82万吨。（利多★）（3）据SMM统计，8月4日国内主流消费地铝棒库存15.10万吨，较上周四上涨0.4万吨，较上周一增长0.35万吨。（利空）（4）据SMM统计，8月4日国内主流消费地电解铝锭库存56.4万吨，较上周四增长2.0万吨，较上周一上涨3.1万吨。‌（利空） 原铝市场：昨日早盘沪铝重心先是下跌至日均线下方20400元/吨附近窄幅震荡整理，后盘面重心逐渐回暖至20500元/吨附近。华东地区库存累库明显，其中无锡地区库存周环比增加1.7万吨，累库行情下大户对SMM均价贴水10元/吨收货，市场成交贴水继续扩大。昨日SMM A00铝报20480元/吨，较上一交易日跌40元/吨，对08合约贴30元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。 中原市场前期贴水较大，部分货源发往华东，叠加铝价下跌后，下游消费小幅回暖，库存出现小幅度去库。日内市场对SMM成交升水10-20元/吨，SMM中原A00对沪铝2508合约录得20370元/吨，较上一交易日跌20元/吨，豫沪价差为-110元/吨，较前一交易日缩窄20元/吨，对2508合约贴水140元/吨。 再生铝原料：昨日原铝现货较前一交易日价格下跌40元/吨，SMM A00现货收报20480元/吨，废铝市场价格整体持平。传统淡季当下，下游利废企业订单释放乏力，采购以刚需为主。 昨日打包易拉罐废铝集中报价在15150-15650元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在16700-17200元/吨（不含税价格）。分地区看，上海、江苏、山东等地紧密联动铝价，调价幅度在0-50元/吨，江西、安徽、湖北、贵州等地调价幅度滞后于铝价，昨日报价环比持平。 预计本周废铝市场价格重心或进一步回归淡季水平。原铝利空预期（如宏观压力及库存高企）未消，叠加淡季需求疲软持续压制，废铝整体上行空间有限；但原料供应紧缺仍构成中长期底部支撑。破碎生铝受供应端支撑，价格韧性较强，预计在16500-17000元/吨（不含税）窄幅波动；打包易拉罐因终端需求低迷，下行压力显著，价格或下探至15000-15500元/吨（不含税）。 再生铝合金：盘面上，昨日铸造铝合金期货主力合约2511开于19870元/吨，截止午间收盘，盘面最高点至19945元/吨，最低位至19800元/吨，收于19895元/吨，较前收跌55元/吨，跌幅0.28%，多头减仓为主。 现货市场方面，昨日SMM A00铝价较前一日微跌40元/吨至20480元/吨，SMM ADC12价格SMM ADC12价格暂稳于20000元/吨。昨日铝价延续回调，废铝暂时坚挺报价，但硅价跌势未止，昨日通氧553#硅价较上周五跌250元/吨至9450元/吨，再生铝合金成本端支撑继续减弱。同时，近期终端消费持续低迷，部分下游受高温影响开工下滑，导致再生铝厂订单缩减，市场成交清淡。但短期废铝供应依旧偏紧，高成本对价格仍有一定支撑。综合来看，成本支撑将继续限制价格下行空间，而高社会库存与持续低迷的实际需求压制价格上行，预计短期 ADC12 价格维持窄幅弱势震荡格局。 总结：宏观面欧盟推迟对美关税反制，贸易摩擦缓和叠加美联储降息预期强化（年内或降息50BP），美元承压利好大宗商品。基本面，供应端，国内电解铝运行产能持稳运行，铝水比例回落，铸锭量增加即市场可流通货源增多叠加社库持续累库，压制铝价上行。需求端，下游淡季氛围依旧，现货按需采购，现货升水上挺乏力；光伏、新能源汽车、家电板带仍处于淡季，尽管铝价下行，但加工厂在手订单暂无明显好转趋势。库存方面，铝锭出库周度增加1.82万吨，但铝棒出库下滑且铝锭、铝棒库存持续累积，凸显隐性库存压力及消费淡季压制。短期看，消费淡季下，库存累库预期依旧较强，现货升贴水偏弱运行，预计维持承压运行格局；后续价格能否突破需观察8月份淡旺季过度期库存走向及消费回暖信号。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

盘面：隔夜伦铜开于9690美元/吨，盘初宽幅震荡上探至9716美元/吨，后铜价重心逐渐下移触底于9674美元/吨，随后铜价逐渐回升最终收于9708.5美元/吨，涨幅达0.78%，成交量至1.3万手，持仓量至26.6万手。隔夜沪铜主力合约2509开于78460元/吨，盘初宽幅震荡摸高于78570元/吨，而后铜价重心逐渐回落下探至78330元/吨，随后铜价重心逐渐回升最终收于78370元/吨，涨幅达0.19%，成交量至1.9万手，持仓量至16万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）旧金山联储主席戴利（Mary Daly）周一表示，考虑到越来越多的迹象显示美国就业市场正在走软，同时并无关税驱动的通胀的持续性迹象，降息的时机正逐渐临近。 （2）美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”发文表示，印度不仅大量购买俄罗斯石油，还将其中大部分石油在公开市场上出售，牟取暴利。因此，他将大幅提高印度向美国缴纳的关税。 现货：（1）上海：8月4日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水140-升水220元/吨，均价报价升水180元/吨，环比上升5元/吨。周末上海库存增加0.81万吨至8.40万吨，其中多数为进口货源补充。但昨日进口商并未着急出货，本周存在进口出货压力，沪铜现货升水重心或将下滑。 （2）广东：8月4日广东1#电解铜现货对当月合约贴水120元/吨-升水10元/吨，均价贴水55元/吨环比跌40元/吨。总体来看，消费疲弱库存持续增加，整体交投依旧冷清，现货升水大幅走低。 （3）进口铜：8月4日仓单价格44到54美元/吨，QP8月，均价环比跌1美元/吨；提单价格54到66美元/吨，QP8月，均价环比跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）20美元/吨到30美元/吨，QP8月，均价环比持平，报价参考8月中上旬到港货源。总体来看市场供需双弱，整体无较大波动。 （4）再生铜：8月4日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格72900-73100元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差780元/吨，环比下降25元/吨。精废杆价差630元/吨。据SMM调研了解，铜价走势全日震荡为主，而再生铜原料价格依然坚挺，导致再生铜杆价格昨日已报于升水，市场成交冷清。 （5）库存：8月1日LME电解铜库存减少2175吨至139575吨；8月4日上期所仓单库存减少1吨至20348吨。 价格：宏观方面，美联储戴利称降息时机临近且年内降息次数更有可能大于两次，高盛预计美联储将从9月起连续三次降息25个基点，并指出若失业率上升可能降息50个基点。美联储降息预期增强对铜价形成提振。基本面方面呈现供需双弱格局，供应端因进口及国产到货量增多，SMM全国主流地区铜库存截至8月4日较上周四增加1.66万吨至13.59万吨，但整体库存水平仍处于低位。需求端则受铜价上涨影响，下游采购意愿减弱。综上，尽管存在累库及需求疲软的压力，但宏观利好支撑叠加低库存现状，预计今日铜价下方仍有支撑。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

8.5 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铸造铝合金主力2511合约开于19915元/吨，最高点19940元/吨，终收于最低点19865元/吨，较前收跌65元/吨，跌幅0.33%。成交量388手，持仓量8241手，多头减仓为主。     基差日报：据SMM数据，8月4日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2511）10点15分收盘价理论升水105元/吨。 废铝方面：周一原铝现货较前一交易日价格下跌40元/吨，SMM A00现货收报20480元/吨，废铝市场价格整体持平。打包易拉罐废铝集中报价在15150-15650元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在16700-17200元/吨（不含税价格）。预计本周废铝市场价格重心或进一步回归淡季水平。原铝利空预期（如宏观压力及库存高企）未消，叠加淡季需求疲软持续压制，废铝整体上行空间有限；但原料供应紧缺仍构成中长期底部支撑。破碎生铝受供应端支撑，价格韧性较强，预计在16500-17000元/吨（不含税）窄幅波动；打包易拉罐因终端需求低迷，下行压力显著，价格或下探至15000-15500元/吨（不含税）。 工业硅方面：周一工业硅市场价格继续走弱，近期现货价格起伏波动较为剧烈。SMM华东通氧553#硅在9300-9600元/吨，较前一日下跌250元/吨，441#硅在9700-9800元/吨，较前一日下跌200元/吨。期货市场主连SI2509合约日内偏弱震荡，开盘在8490元/吨，最高点在8490元/吨，最低点在8225元/吨，尾盘收在8360元/吨，较上周五下跌140元/吨。盘面连续四个工作日走弱，期现商基差报价基本不变，绝对价格走低。贸易商报价多普遍跟跌，硅企业报价心态不一仍有价格高低差异。仓单数据方面，今日广期所工业硅仓单数据在50312手，较前一日减少204手。 海外市场：海外ADC12报价持稳在2460-2480美元/吨，进口现货价格持平在19300元/吨附近，进口维持即时亏损状态；泰国本土ADC12不含税报价集中于82-83泰铢/千克。 库存方面：据SMM统计，8月4日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计31346吨，较前一交易日减少109吨，为5月12日以来首次下降；较上周一（7月28日）增加1039吨。 总结：周一铝价延续回调，废铝暂时坚挺报价，但硅价跌势未止，昨日通氧553#硅价较上周五跌250元/吨至9450元/吨，再生铝合金成本端支撑继续减弱。同时，近期终端消费持续低迷，部分下游受高温影响开工下滑，导致再生铝厂订单缩减，市场成交清淡。但短期废铝供应依旧偏紧，高成本对价格仍有一定支撑。综合来看，成本支撑将继续限制价格下行空间，而高社会库存与持续低迷的实际需求压制价格上行，预计短期 ADC12 价格维持窄幅弱势震荡格局。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》订购查看SMM金属现货历史价格  

电解钴： 本周一电解钴价格维持震荡。 供给端方面，冶炼企业维持挺价。国内盘面近期冲高回落，贸易商报价小幅回调。需求端方面，当前电解钴社会库存依旧偏高，大部分下游厂商仍维持刚需采买节奏。贸易商反映在本轮电钴价格反弹前，有部分下游企业已经提前补货，当前询盘意愿较弱。整体上看，由于本轮电钴价格快速上涨，市场还处于观望的状态，实际成交偏淡。短期内预测电解钴价格将维持震荡，后续价格走势需重点关注成本抬升以及下游实际采买情况。 中间品 ： 本周一钴中间品现货价格继续上涨，部分企业反映当前市场报价已经到13上方。 供给端方面，主流矿企依旧暂停对外公开报价，贸易商控制出货节奏暂停报价。需求端方面，冶炼厂生产成本进一步倒挂，部分库存偏少的冶炼企业反映当前如果无法采购到低价钴中间品，将选择采购其他钴原料进行替代，或者选择减产甚至停产。整体上看，受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但这个过程中需要关注原料价格的上涨对下游需求的抑制。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周一硫酸钴现货价格继续小幅上涨。 供给端方面，受生产成本持续抬升影响，主流冶炼厂报价到5.2万元/吨上方，部分企业报价上调到5.3~5.4万元/吨；贸易商持看涨情绪，部分贸易商报5.1万元/吨。需求端方面，市场上硫酸钴老货不多，企业采购时需要逐步开始购买冶炼厂手中价格更高的新货，有三元前驱体企业反映当前可以接受5.0附近价格。本周一市场整体成交仍相对清淡，预计在原料成本持续抬升的影响下，短期内硫酸钴价格或将继续维持偏强态势，但这个过程中仍需观察下游需求改善情况。 氯化钴： 当前氯化钴市场报价区间为6.3-6.4万元/吨，但实际成交表现冷淡。 供应端，生产企业代工比例持续攀升，目前占比已超60%。需求端，下游客户采购高度依赖上游代加工及长协订单，现货市场（零单）交易较为有限。价格层面，实际成交重心稳定在6.3万元/吨附近，品质差异导致小幅浮动。展望8月上旬，预计价格上行动能将逐步减弱，增速趋于平缓。 钴盐（四氧化三钴）：  四氧化三钴报价持稳于21.0-21.3万元/吨区间，周度成交活跃度环比提升。 供应端受原料紧缺制约，上游企业减产停产范围扩大，持货商惜售情绪进一步加剧；需求端受益于终端消费向好，钴酸锂正极厂采购频次增加，行业库存呈现小幅去化。后市预判：价格维持上行通道，但8月上旬涨幅将边际收窄，整体上行空间有限。 钴粉及其他： 本周钴粉市场报价维持稳定，成交氛围偏淡，下游观望情绪主导。 前两轮价格上行阶段，下游存在补库动作，部分企业完成库存补充；当前采购意愿已明显转弱。 三元前驱体： 周一，三元前驱体价格呈现小幅上涨态势。 从原材料端来看，硫酸镍和硫酸钴价格均有所上行，硫酸锰价格则保持稳定。鉴于镍盐、钴盐价格后续仍具备上涨预期，预计本周前驱体价格将继续维持小幅上行趋势。目前前驱体厂商与下游正极材料厂商签订的折扣系数尚未调整，但若后市硫酸镍、硫酸钴供应趋紧，散单折扣系数存在上调可能。供需方面，根据8月排产预期显示，动力市场和消费市场均呈现不同程度的增长。动力市场方面，国内中高镍材料需求及欧洲高镍材料需求表现良好，部分厂商开工率有所提升；消费市场方面，高镍材料市场关注度提升，部分厂商高镍订单恢复情况较好。整体需求增长主要受传统旺季来临及原材料价格上涨预期的双重因素驱动。 三元材料： 周一，各系别三元材料价格延续小幅上涨走势。 原材料方面，硫酸镍和硫酸钴价格持续小幅攀升，碳酸锂和硫酸锰价格持稳，氢氧化锂则出现小幅回调。从当前市场情况来看，镍钴盐价格本周或将继续维持小幅上涨态势，而锂盐价格近期波动较大，由于相关政策尚未明朗，后续走势仍存在不确定性，预计本周三元材料价格将呈现小幅波动。8月三元材料需求表现整体向好，主要受益于传统旺季的临近。动力市场方面，中高镍材料订单因近几个月持续表现稳健，8月增量相对有限；相比之下，高镍材料订单增长更为显著，这主要得益于欧洲市场部分高镍车型销售表现亮眼。消费市场方面，近期部分厂商订单表现良好，其中高镍产品市场关注度有所提升。此外，受此前充电宝召回事件影响，部分电芯厂商退出市场形成的需求缺口，促使其他厂商加快市场布局，这也在一定程度上拉动了订单增长。 钴酸锂： 4.4V钴酸锂主流报价约22.0万元/吨。 成本端呈现分化态势：四氧化三钴价格持稳，而电池级碳酸锂波动加剧，但其成本传导至正极材料存在滞后效应。供应端延续谨慎策略，正极厂严格执行以销定产，库存维持在低位水平；需求端则受终端市场拉动呈现增长。综合来看，在四钴及碳酸锂潜在上涨压力下，钴酸锂后续或将迎来较显著的成本驱动型涨价。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【富临精工：磷酸铁锂正极材料正在批量供应宁德时代】富临精工在互动平台表示，公司子公司江西升华作为宁德时代的合格供应商，与宁德时代建立了稳定持续的合作关系，公司磷酸铁锂正极材料正在持续稳定批量供应宁德时代。（财联社） 【鹏辉能源：公司有大量生产销售充电宝电芯、无人机用锂电池】鹏辉能源在互动平台表示，目前公司固态电池中试线正在建设。公司有大量生产销售充电宝电芯、无人机用锂电池。（财联社） 【机械工业联合会：近期工信部即将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案】中国机械工业联合会副会长、新闻发言人罗俊杰在2025年上半年机械工业经济运行形势信息发布会上表示，近期工业和信息化部即将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案，着力提升优质供给能力，优化行业发展环境，推动行业实现质的有效提升和量的合理增长。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1974美元/吨，亚洲时段震荡整理，进入欧洲时段，轻触高位1977.5美元/吨后跳水，尾盘探低至1956美元/吨，终收于1963.5美元/吨，跌幅0.53%。 隔夜，沪铅主力2509合约开于16750元/吨，盘初轻触高位16760元/吨后震荡下行，尾盘探低至16650元/吨，终收于16660元/吨，跌幅0.72%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 欧盟将把对美国的贸易反制措施暂停6个月。欧盟等待特朗普本周就汽车关税及豁免采取行动。美联储戴利：降息时机临近，年内降息次数更有可能大于两次。 香港金管局在市场买入64.29亿港元，因港元汇价触及弱方兑换保证。机械工业联合会：近期工信部即将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案。今年上半年，新能源汽车市场渗透率达44.3%，创同期历史新高。乘联分会：7月全国新能源乘用车厂商批发销量118万辆，同比增长25%，环比下降4%。 现货基本面 ： 沪铅止跌回升，持货商出货积极性尚可，江浙沪地区报价贴水差异不大，电解铅主流产地报价贴水则较上周五扩大，对沪铅2509合约贴水130-80元/吨。再生铅方面，部分再生铅企业恢复报价出货，但报价相对坚挺，再生精铅报价对SMM1#铅均价升水0-100元/吨出厂。而下游企业积极性下滑，询价较上周减少，且议价较多，散单市场成交活跃度下降。 库存方面：8月4日，LME铅库存减少1100吨至274225吨；截至8月4日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.19万吨，较7月31日减少约0.1万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 铅价震荡回升，再生铅亏损收窄，部分再生铅企业恢复出货；但多数持货商报价坚挺，货源无价格优势。另外，前期检修的原生铅企业近日复产，短期散单货源供应量尚未出现明显变化，市场观望情绪浓厚，部分下游企业议价接货，成交偏淡。在宏观情绪稳定的情况下，预计今日铅价维持震荡态势。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

锂矿： 本周初，锂辉石价格环比持平。 随着碳酸锂价格的小幅震荡，需求端能接受的矿价环比上周变化不大，整体区间落在720-770美金/吨区间内。今日，雅保Wodgina矿山1.5万吨拍卖成交价SC6 CIF价格810美金/吨，明显高于当前市场价位，在一定程度上会对当前锂矿价格形成一定支撑。 碳酸锂： 本周初，碳酸锂现货价格暂时持稳。 当前碳酸锂现货市场基差有所走强，下游观望情绪仍然浓厚，以刚需采购为主，未见明显备库行为发生。需注意，江西地区矿山后续动态仍存在较大不确定性，建议市场各方保持理性，审慎对待未经官方证实的市场传闻，避免盲目跟风操作。 氢氧化锂： 本周，氢氧化锂价格环比上周呈现止涨趋势。 近期，随着新一周期的产出，锂盐厂可流通新货得到一定补充，叠加碳酸锂价格持续下行的趋势影响，谈单情绪有所改变；下游参照当前碳氢价差，下压散单折扣心态渐起。目前来看，价格上行空间有限。 电解钴： 本周一电解钴价格维持震荡。 供给端方面，冶炼企业维持挺价。国内盘面近期冲高回落，贸易商报价小幅回调。需求端方面，当前电解钴社会库存依旧偏高，大部分下游厂商仍维持刚需采买节奏。贸易商反映在本轮电钴价格反弹前，有部分下游企业已经提前补货，当前询盘意愿较弱。整体上看，由于本轮电钴价格快速上涨，市场还处于观望的状态，实际成交偏淡。短期内预测电解钴价格将维持震荡，后续价格走势需重点关注成本抬升以及下游实际采买情况。 中间品 ： 本周一钴中间品现货价格继续上涨，部分企业反映当前市场报价已经到13上方。 供给端方面，主流矿企依旧暂停对外公开报价，贸易商控制出货节奏暂停报价。需求端方面，冶炼厂生产成本进一步倒挂，部分库存偏少的冶炼企业反映当前如果无法采购到低价钴中间品，将选择采购其他钴原料进行替代，或者选择减产甚至停产。整体上看，受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但这个过程中需要关注原料价格的上涨对下游需求的抑制。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周一硫酸钴现货价格继续小幅上涨。 供给端方面，受生产成本持续抬升影响，主流冶炼厂报价到5.2万元/吨上方，部分企业报价上调到5.3~5.4万元/吨；贸易商持看涨情绪，部分贸易商报5.1万元/吨。需求端方面，市场上硫酸钴老货不多，企业采购时需要逐步开始购买冶炼厂手中价格更高的新货，有三元前驱体企业反映当前可以接受5.0附近价格。本周一市场整体成交仍相对清淡，预计在原料成本持续抬升的影响下，短期内硫酸钴价格或将继续维持偏强态势，但这个过程中仍需观察下游需求改善情况。 当前氯化钴市场报价区间为6.3-6.4万元/吨，但实际成交表现冷淡。供应端，生产企业代工比例持续攀升，目前占比已超60%。需求端，下游客户采购高度依赖上游代加工及长协订单，现货市场（零单）交易较为有限。价格层面，实际成交重心稳定在6.3万元/吨附近，品质差异导致小幅浮动。展望8月上旬，预计价格上行动能将逐步减弱，增速趋于平缓。 钴盐（四氧化三钴）：  四氧化三钴报价持稳于21.0-21.3万元/吨区间，周度成交活跃度环比提升。 供应端受原料紧缺制约，上游企业减产停产范围扩大，持货商惜售情绪进一步加剧；需求端受益于终端消费向好，钴酸锂正极厂采购频次增加，行业库存呈现小幅去化。后市预判：价格维持上行通道，但8月上旬涨幅将边际收窄，整体上行空间有限。 硫酸镍： 8月4日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27143/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27140-27620元/吨，均价较上周五略有上行。  从成本端来看，虽然美国非农数据带动美元指数下行，伦镍价格小幅回升，但近期镍盐即期成本仍在低位震荡；从供应端来看，镍盐厂现货库存水平较低，成品可流通量较少，叠加原材料成本压力，镍盐厂持续挺价；从需求端来看，部分前驱厂近期有补库需求，询价情绪有所回暖，价格接受度有所上浮。  展望后市，当前硫酸镍市场供需格局偏紧，预计镍盐价格或将回升。 三元前驱体： 周一，三元前驱体价格呈现小幅上涨态势。 从原材料端来看，硫酸镍和硫酸钴价格均有所上行，硫酸锰价格则保持稳定。鉴于镍盐、钴盐价格后续仍具备上涨预期，预计本周前驱体价格将继续维持小幅上行趋势。目前前驱体厂商与下游正极材料厂商签订的折扣系数尚未调整，但若后市硫酸镍、硫酸钴供应趋紧，散单折扣系数存在上调可能。供需方面，根据8月排产预期显示，动力市场和消费市场均呈现不同程度的增长。动力市场方面，国内中高镍材料需求及欧洲高镍材料需求表现良好，部分厂商开工率有所提升；消费市场方面，高镍材料市场关注度提升，部分厂商高镍订单恢复情况较好。整体需求增长主要受传统旺季来临及原材料价格上涨预期的双重因素驱动。 三元材料： 周一，各系别三元材料价格延续小幅上涨走势。 原材料方面，硫酸镍和硫酸钴价格持续小幅攀升，碳酸锂和硫酸锰价格持稳，氢氧化锂则出现小幅回调。从当前市场情况来看，镍钴盐价格本周或将继续维持小幅上涨态势，而锂盐价格近期波动较大，由于相关政策尚未明朗，后续走势仍存在不确定性，预计本周三元材料价格将呈现小幅波动。8月三元材料需求表现整体向好，主要受益于传统旺季的临近。动力市场方面，中高镍材料订单因近几个月持续表现稳健，8月增量相对有限；相比之下，高镍材料订单增长更为显著，这主要得益于欧洲市场部分高镍车型销售表现亮眼。消费市场方面，近期部分厂商订单表现良好，其中高镍产品市场关注度有所提升。此外，受此前充电宝召回事件影响，部分电芯厂商退出市场形成的需求缺口，促使其他厂商加快市场布局，这也在一定程度上拉动了订单增长。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格受碳酸锂影响出现下跌，整体下跌约365元/吨，碳酸锂价格在本周下跌了约900元/吨。 本周材料厂整体生产较稳定，但有小部分二、三梯队材料厂的生产出现减量，这主要跟产品价格和下游需求调整有关。从下游电芯厂需求拆分来看，动力订单在本月有减少迹象，而储能由于美国对等关税上调一事将延长90天再执行，下游电芯厂美国订单仍较火热，叠加东欧等海外市场相关支持性政策落地刺激户储装机量上升，行业整体需求表现较好，带动整体需求增量。8月下游电芯厂为“金九银十”备库，磷酸铁锂产量将保持增量。本周磷酸铁锂价格受碳酸锂影响出现下跌，整体下跌约365元/吨，碳酸锂价格在本周下跌了约900元/吨。本周材料厂整体生产较稳定，但有小部分二、三梯队材料厂的生产出现减量，这主要跟产品价格和下游需求调整有关。从下游电芯厂需求拆分来看，动力订单在本月有减少迹象，而储能由于美国对等关税上调一事将延长90天再执行，下游电芯厂美国订单仍较火热，叠加东欧等海外市场相关支持性政策落地刺激户储装机量上升，行业整体需求表现较好，带动整体需求增量。8月下游电芯厂为“金九银十”备库，磷酸铁锂产量将保持增量。 磷酸铁： 本周磷酸铁成交价格重心小幅下探，新增产能释放引发供应增量预期，市场对价格战的担忧加剧。 部分企业 7 月产量环比 6 月小幅增长，但新增产能多处于调试阶段，预计 8 月将进入明显的产能爬坡期。原料端来看，硫酸亚铁价格近期持续上行，对磷酸铁成本的传导压力进一步扩大；工业一铵价格虽近期小幅回落，但随着秋季追肥旺季临近，其供应或再度承压，进而推动价格上行。 钴酸锂： 4.4V钴酸锂主流报价约22.0万元/吨。 成本端呈现分化态势：四氧化三钴价格持稳，而电池级碳酸锂波动加剧，但其成本传导至正极材料存在滞后效应。供应端延续谨慎策略，正极厂严格执行以销定产，库存维持在低位水平；需求端则受终端市场拉动呈现增长。综合来看，在四钴及碳酸锂潜在上涨压力下，钴酸锂后续或将迎来较显著的成本驱动型涨价。 负极： 本周，人造石墨负极材料价格保持稳定运行。 需求端呈现积极变化，受车企备货及小储需求提升的双重带动，电芯企业近期生产节奏明显加快，对主材负极的需求随之向好；成本端则有原料价格小幅上涨形成支撑，双重利好推动下，负极企业滋生涨价预期。不过，当前市场供过于求的格局尚未改变，受此制约，人造石墨负极材料价格陷入博弈状态。展望后续，展望后续，相关原料价格或将继续抬升，但产能过剩的局面短期内难以扭转。在这一市场环境下，预计短期内负极材料价格仍将继续持稳运行。 本周，天然石墨负极材料价格在供需与成本两端的共同作用下维持稳定。展望后市，随着人造石墨负极企业不断进行性能创新，叠加气相沉积硅碳生产企业产能持续扩大，下游客户为降低成本并实现性能升级，后续天然石墨负极的市场需求或将被缩减。因此，预计后续天然石墨负极材料价格将面临下行压力。 隔膜 ： 本周隔膜价格整体持稳，细分品类报价如下：湿法基膜：5μm报1.35元/㎡，7μm报0.76元/㎡，9μm报0.74元/㎡；干法基膜：12μm报0.45元/㎡，16μm报0.44元/㎡。 供应端受制于产能释放周期延长及存量产能消化缓慢，市场持续处于供给过剩状态；需求端呈现结构性差异：动力电池领域需求弱于预期，储能领域需求则超预期增长，两者正负相抵推动行业总需求环比微增。基于当前供需弱平衡格局，预计短期价格将延续横盘整理，波动幅度可控。 电解液 本周，电解液价格暂稳。 成本端，电解液核心原材料六氟磷酸锂价格受其原材料影响有所下降，部分溶剂价格则有所上涨，添加剂价格暂稳，电解液整体制造成本相对稳定。需求端方面，动力市场受 “金九银十”消费旺季临近影响，生产积极性变强，这一态势传导至上游动力电池环节，导致动力电池需求增加。同时储能需求持续释放，整体电池需求呈现小幅增长态势。供应端方面，电解液企业延续 “以销定产” 的运营模式，尽管当前电解液市场价格处于低位区间，但受限于行业结构性产能过剩的格局，部分企业仍采取 “以价换量” 的策略。综合多维度因素来看，短期内电解液市场供过于求的格局仍难逆转，价格缺乏显著反弹的动能；不过，受原材料价格上涨推动，当前价格已出现回升，预计后续市场价格将保持稳定甚至小幅上行。 钠电： 本周钠电市场整体平稳运行。 钠电储能领域表现较去年略显逊色，主要因今年政策示范性项目中强制钠电项目减少，导致部分企业的钠电储能下游需求偏弱；不过启停电源及二轮车市场需求呈增长态势。钠电硬碳负极当前产能仍显紧缺，硬碳企业正加速产能扩张与爬坡，以匹配下游增长的需求。 回收： 本周硫酸钴、碳酸锂等盐类产品价格上涨，其中碳酸锂价格在前期上涨后下跌，整体呈现振荡运行。 而本周三元、钴酸锂黑粉等镍、钴系数基本持平，尤其锂系数在碳酸锂下跌后小幅下跌。铁锂黑粉锂点价格基本持平。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为72.5-75%，锂系数在70-72%。三元电池黑粉系数镍钴系数为70-72.5%。目前需求端，多数铁锂湿法厂维持代工，且本月碳酸锂的涨价带动了部分客户的采购情绪，带动部分铁锂湿法回收企业开始复产，导致本月回收端碳酸锂产量增幅明显，而近几日铁锂黑粉生产碳酸锂的即期成本开始盈利。三元湿法需求端，多数湿法厂维持正常采买，并随盐价适当提；供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价、尤其是碳酸锂价格的持续上涨而，黑粉价格基本随盐价持续涨价行为，市场成交清淡，成本端，随着近期盐价的回升，目前外采钴酸锂黑粉提取盐的利润回归至盈余线之上，但三元、铁锂湿法端利润仍位于盈余线之下。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格波动幅度小。 5MWh直流侧电池舱的平均价格为0.427元/Wh；3.44/3.77MWh直流侧电池舱的平均价格为0.436元/Wh。近期行业内部分电芯厂产能仍处于满产状态，储能集成商稳定出货，储能市场整体保持稳定，电池舱价格波动较小。SMM预计短期内直流侧电池舱的价格或延续小幅波动趋势。 7月28日，河北鸿布能源技术有限公司200MW/800MWh独立储能电站项目EPC总承包中标公告公示，该项目规模为200MW/800MWh，为独立储能电站项目全部勘察设计、采购和施工总承包。中标人报价77658.983735万元，折算后中标单价为为0.97元/Wh。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【富临精工：磷酸铁锂正极材料正在批量供应宁德时代】富临精工在互动平台表示，公司子公司江西升华作为宁德时代的合格供应商，与宁德时代建立了稳定持续的合作关系，公司磷酸铁锂正极材料正在持续稳定批量供应宁德时代。（财联社） 【鹏辉能源：公司有大量生产销售充电宝电芯、无人机用锂电池】鹏辉能源在互动平台表示，目前公司固态电池中试线正在建设。公司有大量生产销售充电宝电芯、无人机用锂电池。（财联社） 【机械工业联合会：近期工信部即将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案】中国机械工业联合会副会长、新闻发言人罗俊杰在2025年上半年机械工业经济运行形势信息发布会上表示，近期工业和信息化部即将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案，着力提升优质供给能力，优化行业发展环境，推动行业实现质的有效提升和量的合理增长。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张贺  021-20707850 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868