8.7 晨会纪要   宏观: （1）特朗普：未来一周将宣布药品和芯片关税，药品关税最高可达250%。将在未来24小时内大幅提高印度关税。若欧盟不履行对美投资义务，将征收35%关税。 （2）中国物流与采购联合会今天公布7月份全球制造业采购经理指数。7月份全球制造业采购经理指数为49.3%，较上月下降0.2个百分点，全球制造业恢复力度较上月有所减弱，继续弱势运行。7月份亚洲制造业采购经理指数为50.5%，较上月下降0.2个百分点，连续3个月保持在50%以上。亚洲制造业整体保持扩张态势，继续成为支撑全球经济复苏的主要动力。   纯镍: 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格120,700-123,500元/吨，平均价格123,200元/吨，较上一交易日价格上涨200元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,400元/吨，平均升水为2,250元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力（2509）早盘小幅冲高至12.1万元价位后回落，截至午盘沪镍报价120,870元/吨，涨幅0.06%。 美国7月非农新增就业仅7.3万人（预期10.4万），且5-6月数据被大幅下修合计25.8万人，失业率上升。数据引发市场对经济放缓的担忧，美元指数应声下跌，镍价小幅回升。旧金山联储主席戴利称“年内两次降息仍适当”，释放鸽派信号进一步压制美元。短期来看，镍价将在基本面弱与宏观情绪支撑的多空博弈中震荡运行，价格区间为11.9-12.3万元/吨。   硫酸镍: 8月6日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27161/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27160-27640元/吨，均价较昨日持平。 从成本端来看，近日美国经济数据带动美元指数下行，伦镍价格小幅回升，镍盐即期成本略有上行；从供应端来看，镍盐厂现货库存水平较低，成品可流通量较少，叠加原材料成本压力，镍盐厂持续挺价；从需求端来看，部分前驱厂近期有补库需求，询价情绪有所回暖，价格接受度略有上浮。 展望后市，当前硫酸镍市场供需格局偏紧，预期镍盐价格或将有所回升。   镍生铁: 8月6日讯，SMM10-12%高镍生铁均价916元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨2元/镍点。供给端来看，国内炼厂报价重心有所抬升，但尚无大规模成交，当前仍处于倒挂状态，多数炼厂并不急于出货，市场可流通货源仍不宽松，但市场活跃度明显提升。消费方面，周内存在部分贸易商高价成交，市场普遍对后市有看涨预期，但大型不锈钢企业仍在观望中。总体而言，高镍生铁报价重心上涨，但市场尚未出现大规模成交。   不锈钢: SMM8月6日讯，SS期货盘面整体呈现较为平稳的震荡态势。尽管夜盘走势略显疲软，但早盘开盘时有所回升，整体价位稳固在12900元/吨以上。现货市场方面，近期SS期货盘面走势总体偏强，贸易商探涨心态明显增强，报价随之提升。然而，下游终端对高价货源的接受度较低，导致成交依然偏弱，部分贸易商仍需依靠让利手段来促进成交。目前，不锈钢预期排产量有所增加，但下游仍处于消费淡季。市场受期货盘面涨跌影响，下游终端观望情绪浓厚，价格上行动力受限。 期货方面，主力合约2509震荡运行。上午10:30，SS2509报12960元/吨，较前一交易日下跌15元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在160-360元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7950元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13050元/吨，佛山均价13050元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24800元/吨，佛山地区24800元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报24300元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7150元/吨。 近期，宏观政策消息的刺激力度有所减弱，SS期货盘面多次冲击13000元/吨关口，但均未能站稳。现货价格由于前期跟涨幅度有限，尽管期货波动，现货报价暂未受到明显影响，基本保持稳定运行。然而，当前市场信心正在修复，成交情况有所回暖，不锈钢厂的库存压力有所减轻，倒挂程度也有所缓解。在此背景下，7月的实际减产幅度不及月初预期，预计8月产量或将再次回升至330万吨。不过，近期市场的回暖主要受到较强的宏观消息面带动，基本面实际恢复并不显著，市场仍存在较大不确定性。中美关税谈判并未取得实质性进展，仅再次延长90天缓冲期。国内基建及“反内卷”政策的落地尚需时日，后续仍需密切关注政策的进一步推出以及下游需求的恢复情况。   镍矿: 菲律宾镍矿价格本周持稳 后市恐仍有下跌趋势 本周菲律宾镍矿价格继续小幅降低。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为41~43美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为59~51美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为56~58美元/湿吨。供需方面来看，本周菲律宾全境均有零星降雨，但总体天气和海况要好于上周。北部天气好转明显。南部Tawi-tawi、东Davao和Zamboanga地区降雨要多于其他镍矿产区，但一周累计降水量均不超40mm，生产情况总体稳定。预计三季度，主产区降水影响有限，发运量都将维持较高水平，矿到港量将继续增加，供应充足。截止到上周五8月1日，中国镍矿港口库存为761万湿吨，环比上周增加14万吨。总折合金属量5.98万金属吨。发运量仍旧维持高位，港口库存增加。需求方面，NPI价格在本周继续小幅上涨。市场在“金九银十”预期下，情绪较好。虽然近期菲律宾镍矿价格有所下降，但国内NPI冶炼厂依然面临成本倒挂。预计8月国内整体开工率虽有提升但依旧维持低位。海运费方面，近期海运费价格小幅下跌，菲律宾到天津港海运费均价为12美元/吨。预期短期在发运量进入高峰下，海运费预计短期虽然走低，但仍将维持高位。后市来看，在下游冶炼厂持续亏损，高价接货意愿有限以及港口库存增加的多重因素影响下，短期菲律宾镍矿价格或仍将走弱。 印尼镍矿价格窄幅震荡 火法矿观望情绪浓厚 湿法矿承压偏弱 印尼镍矿上周价格小幅波动。基准价方面，印尼内贸镍矿基准价持稳上涨，为15208美元/干吨，涨幅为0.69%。升水方面，上周印尼内贸红土镍矿主流升水维持在24-26美元/湿吨； SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.4-53.7美元/湿吨，与上周持平。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在26-27.5美元/湿吨，与上周跌0.3美元，跌幅为0.9%。 火法矿方面，供应端来看，部分苏拉威西地区雨季情况有所缓解，而哈马黑拉地区降雨仍在持续，导致镍矿产量出现了回升。配额方面，据SMM了解，目前已获批的配额约在3亿-3.1亿吨之间，预计全年的供应有所供应增加。需求方面，印尼高镍生铁价格小幅回升，部分印尼冶炼厂的利润较上周有所恢复，但是倒挂成本状态依然存在。总体来看，市场仍持观望态度，冶炼厂对目前高价原料的采购需求尚未明显提升，因此火法镍矿价格仍存在下行空间。 湿法矿方面，供应方面有所稍微过剩的状态，由于RKAB配额大部分批准下来，部分HPAL冶炼厂的供应很充裕。从需求端来讲，印尼的冶炼厂本周的需求尚未出现明显增长，导致本周的湿法矿价格有所下跌。从利润角度来看，价格下跌幅度预计不会过大，因为矿山难以承受大幅降价。后市来看，下游冶炼厂的需求较稳，叠加大部分2025年的RKAB配额陆续获批，湿法矿价格或将偏弱。

8.7 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铸造铝合金主力2511合约开于20160元/吨，最高点20210元/吨，最低位20120元/吨，终收于20175元/吨，较前收涨100元/吨，涨幅0.50%。成交量916手，持仓量8456手，多头增仓为主。     基差日报：据SMM数据，8月6日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2511）10点15分收盘价理论升水110元/吨。 废铝方面：周三原铝现货较前一交易日价格回调110元/吨，SMM A00现货收报20630元/吨，废铝市场价格整体上涨。打包易拉罐废铝集中报价在15350-15850元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在17000-17500元/吨（不含税价格）。打包易拉罐环比上涨100元/吨，破碎生铝（水价）环比上涨200元/吨，汽车轮毂摩托车轮毂大幅上调300元/吨。据生产企业反馈，原因有二，其一，8月废铝紧缺程度加剧，原料采买难度直线上升；其二，目前处于政策阵痛期，生产企业原料采购成本增加。本周废铝市场价格重心本应进一步回归淡季水位，但受再生铝相关政策阵痛期影响，或将反推原料采买价格上涨，破碎生铝（水价）资源偏紧态势加强，运行区间料在 17000-17500 元/吨（不含税）波动；打包易拉罐扔受终端需求疲软压制，运行区间为 15300-15800 元 吨（不含税）。 工业硅方面：（1）期货市场：8月6日，工业硅主力合约横盘后偏强震荡，日内开盘在8435元/吨，最高点在8780元/吨，最低点在8350元/吨，尾盘收在8680元/吨，较前一工作日上涨315元/吨涨幅3.77%。盘面宽幅波动对现货影响较强，多数硅持货商跟随盘面调整报价，下午现货报价较上午出现上涨，工业硅市场按需成交。（2）现货市场：8月6日，SMM华东不通氧553#在9000-9200元/吨;通氧553#在9100-9400元/吨;521#在9400-9600元/吨;441#在9500-9600元/吨;421#在9500-9900元/吨;421#有机硅用在10200-10600元/吨;3303#在10700-10900元/吨。天津地区个别硅价上涨。昆明、黄埔港、西北、新疆、四川、上海地区硅价也持稳。 海外市场：海外ADC12报价持稳在2460-2480美元/吨，进口现货价格上涨至19500元/吨附近，进口维持即时亏损状态；泰国本土ADC12不含税报价集中于82-83泰铢/千克。 库存方面：据SMM统计，8月6日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计31219吨，较前一交易日减少63吨，较上周三（7月30日）减少8吨。 总结：周三铝价涨势扩大，受淡季新料产出减少叠加高温抑制拆解量影响，废铝货源紧张下价格迅速跟涨，再生铝厂成本压力增加下调价意愿增强，昨日市场普遍上调100元/吨，SMM ADC12价格上涨100元/吨至20150元/吨。然而需求端受高温拖累下游开工下滑，导致再生铝厂订单缩减，市场成交清淡。综合来看，成本支撑将继续限制价格下行空间，而高企的社会库存与持续低迷的实际需求则压制价格上行，预计短期 ADC12 价格将维持窄幅震荡格局。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》订购查看SMM金属现货历史价格  

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1976.5美元/吨，亚洲时段轻触低位1975.5美元/吨后震荡上行，受美联储官员讲话提振降息预期的拖累，美元指数走低，进入欧洲时段，伦铅摸高2002.5美元/吨，终收于1997美元/吨，涨幅1.09%。 隔夜，沪铅主力2509合约开于16880元/吨，盘初轻触高位16905元/吨后震荡下行，低位16825元/吨，终收于16860元/吨，涨幅0.18%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 美联储：①卡什卡利：短期内可能适合降息，今年两次降息是合理的。②特朗普：新任美联储理事可能是临时的，将在2-3天内公布任命。 特朗普称将对芯片和半导体征收大约100%的关税，在美建厂可豁免。其在宣布关税之前会见了黄仁勋。特朗普宣布对印度商品加征25%关税，总税率升至50%。白宫官员称苹果基本不会受到美国对印度征收关税的影响，苹果提高美国投资承诺1000亿美元。 印媒：莫迪将于8月31日至9月1日访华，出席上合组织天津峰会。上海市人民政府办公厅印发《上海市具身智能产业发展实施方案》。想汽车、中国汽研、东风柳汽发布联合声明，共同倡议严守自律底线，共塑良性竞合。国家电网用电负荷连续三天创历史新高。 现货基本面 ： 再生铅最大产地环保影响消息发酵，沪铅强势上冲，一度突破16900元/吨，持货商多积极出货，而因部分大贴水货源前日售罄，昨天流通货源报价贴水略有收窄。同时电解铅炼厂厂提货源报价坚挺，主流产地报价普遍对SMM1#铅价平水，或对沪铅2509合约贴水120-80元/吨。再生铅方面，因环保影响与复产同步推进，再生铅市场地域性供应差异扩大，再生精铅报价在15600-15800元/吨（不含税），含税价则对SMM1#铅均价升水0-75元/吨出厂。下游企业避险情绪缓和，询价积极性上升，但铅价涨幅较大，下游企业采购相对谨慎，市场成交好转有限。 库存方面：8月6日，LME铅库存减少4375吨至268600吨；截至8月4日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.19万吨，较7月31日减少约0.1万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 供应端，观察华中地区电解铅冶炼厂生产动态，另外，安徽地区污水排查的工作仍在进行，对于当地再生铅生产的影响仍要关注。消费端，关税事件发酵，8月电池出口新订单数量减少；国内电池生产企业高温假期较多，预计8月提产空间有限。与此同时，关注国内电动自行车消费变化对铅酸蓄电池的带动力度。综合来看，近期铅价震荡上行，但上方压力明显。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

SMM8月6日讯，              8月6日讯，SMM10-12%高镍生铁均价916元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨2元/镍点。供给端来看，国内炼厂报价重心有所抬升，但尚无大规模成交，当前仍处于倒挂状态，多数炼厂并不急于出货，市场可流通货源仍不宽松，但市场活跃度明显提升。消费方面，周内存在部分贸易商高价成交，市场普遍对后市有看涨预期，但大型不锈钢企业仍在观望中。总体而言，高镍生铁报价重心上涨，但市场尚未出现大规模成交。   》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁 今日镁价有所上行，主产区的90镁锭的主流成交价为 17100 -17200元 / 吨，较上一工作日上调50元/吨。 从今天镁市成交来看，早间17100成交显著，各镁厂在17100价位均有成交，在17100价位上出现货源紧俏供不应求的现象，底部支撑较强，但主产区高位成交数量有限，最高成交达到17200元/吨，下游跟进明显困难，市场交投情绪较弱。 整体来看，镁市整体呈现供需双弱的格局，预计后续镁价呈现高位盘整运行走势。

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1500元/吨。唐山低硫主焦煤报价1490元/吨。 原料基本面，山西地区煤矿超产核查进一步推进，焦煤期货盘面继续拉升，且煤矿有预售订单待执行，焦企仍有一定补库需求，短期焦煤价格稳中偏强运行。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1715元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1575元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1370元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1280元/吨。 供应方面，焦企利润有所修复，生产积极性提升，且焦企出货顺畅，自身焦炭库存继续保持下降趋势。需求方面，当前钢厂生产积极性仍存，且部分钢厂焦炭库存偏低，仍有一定补库需求。综上，钢厂拿货积极，加之焦炭成本支撑仍在，短期焦炭价格仍有提涨预期。【SMM钢铁】

SMM8月6日讯，SS期货盘面整体呈现较为平稳的震荡态势。尽管夜盘走势略显疲软，但早盘开盘时有所回升，整体价位稳固在12900元/吨以上。现货市场方面， 近期SS期货盘面走势总体偏强，贸易商探涨心态明显增强，报价随之提升 。然而， 下游终端对高价货源的接受度较低，导致成交依然偏弱，部分贸易商仍需依靠让利手段来促进成交 。目前，不锈钢预期排产量有所增加，但下游仍处于消费淡季。 市场受期货盘面涨跌影响，下游终端观望情绪浓厚，价格上行动力受限 。 期货方面，主力合约2509震荡运行。上午10:30，SS2509报12960元/吨，较前一交易日下跌15元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在160-360元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7950元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13050元/吨，佛山均价13050元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24800元/吨，佛山地区24800元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报24300元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7150元/吨。 近期， 宏观政策消息的刺激力度有所减弱，SS期货盘面多次冲击13000元/吨关口，但均未能站稳 。现货价格由于前期跟涨幅度有限，尽管期货波动，现货报价暂未受到明显影响，基本保持稳定运行。然而，当前市场信心正在修复，成交情况有所回暖，不锈钢厂的库存压力有所减轻，倒挂程度也有所缓解。在此背景下， 7月的实际减产幅度不及月初预期，预计8月产量或将再次回升至330万吨 。不过， 近期市场的回暖主要受到较强的宏观消息面带动，基本面实际恢复并不显著，市场仍存在较大不确定性 。中美关税谈判并未取得实质性进展，仅再次延长90天缓冲期。国内基建及“反内卷”政策的落地尚需时日，后续仍需密切关注政策的进一步推出以及下游需求的恢复情况。

SMM8月6日讯： 8月6日钨市场震荡整理为主，部分下游企业反馈近期钨精矿补库困难，市场流通偏紧，近期粤桂及云南地区持续强降雨，部分尾矿受降雨影响出现减产及闭库的情况，钨精矿供应出现再度收紧情况。下游APT受长单价格上涨提振，市场报价坚挺，散单成交较少。 矿端：截止8月4日SMM黑钨精矿（65%）收报195000-196000元/标吨，较上一交易日上涨1000元/标吨。主流矿山多按长单发货为主，市场流通仍显偏紧。 仲钨酸铵：今日SMM仲钨酸铵（≥88.5%）报价284000-286000元/吨，较上一交易日持平，近日行业机构及龙头钨企公布最新指导价格及长单价格，提振市场信心，目前仲钨酸铵企业多按照长单发货为主，钨精矿补库困难，企业散单报价多一单一议，接新增订单则比较谨慎需要先考虑补库原料。下游粉末端多按长单出货为主，成本波动较大，企业接单较为谨慎，今日SMM碳化钨粉收报422.5元/千克，较上一交易日上涨5元/千克，钨粉收报432.5元/千克，较上一交易日上涨5元/千克，终端硬质合金企业发布联合声明，呼吁原料市场回归理性。 钨铁：钨铁市场受钨精矿及废钨原料大幅上涨原因支撑，持货商报价坚挺，钢厂招标有待放量，70%钨铁成交重心在29.2-29.6万元/吨，较上一交易日上涨2000元/吨。 短期来看，钨市场原料端供应偏紧局面短期难以缓解，市场成本高企维持，短期钨市维持高位震荡为主，后续持续关注下游需求变动情况。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

电动自行车新国标执行利好镁合金应用拓展 工业和信息化部会同公安部、应急管理部、市场监管总局、国家消防救援局组织修订的强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》（GB 17761—2024），将于2025年9月1日实施，旧版标准（GB 17761—2018）将被替代。 新国标在整车质量、电动机功率限值、防火阻燃、塑料占比、防篡改等方面有较大完善和提升，其中，GB17761—2024 强制规定电动自行车塑料件质量不超过整车质量的 5.5%，其中锂电池车型塑料件质量≤3.025 kg，铅酸电池车型塑料件质量≤3.465 kg。另外，对整车整车质量上限为 55 kg（铅酸电池车型为 63 kg）。生产企业在标准实施过渡期按照新国标要求，调整产品设计和生产工艺、完成检测和认证。在新国标政策推动下，镁合金凭借其卓越的轻量化性能、突出的成本优势成为电动自行车行业这场 “材料革命” 的关键力量。 镁合金轻量化革命 多年技术沉淀重塑电动车产业格局 镁合金在电动车领域已形成深厚技术沉淀， 据SMM了解，电动两轮车头部企业雅迪集团批量装车应用的镁合金零部件超过1000万件，通过轮毂、方向把等部件轻量化，实现整车减重。从电单车应用方向看，当前镁合金轮毂应用覆盖共享电动车60%市场份额，若以轮毂系统为突破口，将镁合金在整个电动两轮车市场的渗透率提升至30% ， （国家统计局数据显示，2024年电动两轮车销量约4920万台，以普通轮毂为例，其重量约为4.2公斤，预计镁合金市场用量在10万吨左右）。 且技术层面突破吸震与防锈瓶颈，市场端持续渗透高端车型与越野场景。当前，产业链协同创新正推动镁合金从单一部件向整车轻量化系统方案升级，持续扩大镁合金零部件应用到包括方向把、后衣架、脚踏、靠背支架等部件，契合新能源行业高效化、低碳化发展趋势。 国企入局保障供应稳定性 镁市场开启低价稳供新周期 ‌宝武镁业、物产中大等国企通过并购和产能扩张强化产业链控制力，主产区企业持续稳定生产及产业链升级保障镁锭供应的长期稳定。另外，截至发稿前，主产区90镁锭的市场主流报价稳定在17200元/吨，镁铝价格比持续低于1（当前为0.93），使得镁合金在轻量化材料中成本竞争力显著。在2025年9月1日实施的电动自行车新国标（GB 17761—2024）强力推动下，镁合金凭借‌“轻量化性能+成本双优势”‌，正重塑行业材料体系。