SMM 数据显示，本周SS主力合约延续低位震荡走势。截至6月6日10:30，SS2507合约报 12700元/吨，较上周持平。 从宏观环境来看，国内政策持续发力，为市场注入流动性。5 月，央行宣布降准 0.5 个百分点，释放 1 万亿元长期资金，并通过累计 7000 亿元逆回购操作补充短期流动性。6 月 5 日，央行更是罕见开展 1 万亿元买断式逆回购，进一步稳定市场预期。国际方面，美国贸易政策与经济数据扰动市场。自 6 月 4 日起，美国将钢铁和铝进口关税从 25% 上调至 50%，主要影响墨西哥、加拿大等对美出口大国，由于中国不锈钢对美直接出口量有限，预计影响较小。此外，美国 5 月初请失业金人数激增，加剧市场对经济下行的担忧，美联储年内降息预期显著升温。 回归基本面，不锈钢市场已进入传统消费淡季，成交持续萎靡，下游仅维持刚需采购。当前不锈钢企业普遍面临成本倒挂困境，尽管多家钢厂已传出减产消息，但由于前期产量基数较高，减产后的供给规模仍处于历史同期高位，市场供需失衡格局未改。在此背景下，不锈钢社会库存持续高企，贸易商出货压力巨大，让利促销成为常态。 综合来看，虽然 SS 期货价格已处于历史低位，成本支撑对价格形成一定托底，但在钢厂减产力度有限、需求持续疲软的现状下，基本面难以支撑价格止跌回升。预计短期内，SS 期货盘面仍将维持低位震荡态势

本周镍价呈现小幅上涨趋势，现货市场，SMM1#电解镍均价从周初的122,850元/吨涨至123,400元/吨，涨幅0.4%；金川镍升水本周维持在2,300-2,600元/吨区间，周内变化较小；受到盘面镍价波动平稳，且下游需求较弱的影响，本周纯镍现货市场成交较为冷清。期货市场，本周沪镍主力合约沪镍主力合约（NI2507）收于122,200元/吨，上涨0.93%。LME镍价表现强于国内盘面，本周收盘价为15,495美元/吨，上涨1.24%。 宏观方面，美国5月ADP就业人数增加3.7万人，为自2023年3月以来的最低水平，远逊预期的11.4万人，前值为6.2万人，这一数字距离预期值相差5个标准差，是自2022年8月以来最大的预期落空，数据公布后，投资者对未来降息的预期大幅上升。国内方面，为保持银行体系流动性充裕，本周央行其将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元人民币买断式逆回购操作，期限为3个月(91天)。 库存方面，本周上海保税区库存约为5000吨，环比上周持平。 国内社会库存约为3.94万吨，环比上周去库约2178吨，国内库存降至4万吨以下水平，缓解了库存压力。 本周镍价震荡企稳，成本支撑与政策预期提供底部韧性，但基本面过剩带来的库存压力仍压制上行空间。后市破局需依赖印尼镍矿政策明朗化或供应端超预期收缩。短期震荡底部看11.5万，顶部承压12.3万。

SMM 6 月 6 日讯，今日， SS 期货盘面 延续 偏弱震荡态势。 本周是端午假期后首周，正值 6 月不锈钢传统消费淡季，市场氛围低迷。假期期间，不锈钢厂降价消息加剧市场悲观情绪。本周现货成交持续清淡，下游谨慎观望，仅刚需采购活跃。市场监测显示，周内佛山、无锡等主要集散地社会库存明显增加，因到货多、出货缓，库存积压严重。贸易商出货压力增 加 ，虽主动让利调价，但市场反应冷淡，成交未见好转。 期货方面，主力合约 250 7 偏弱震荡 。上午 10:30 ， SS250 7 报 1 2 700 元 / 吨，较前一交易日 上涨 10 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 4 2 0-6 2 0 元 / 吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧 201/2B 卷均报 7850 元 / 吨；冷轧 毛 边 304/2B 卷，无锡均价 1 3 05 0 元 / 吨，佛山均价 13 05 0 元 / 吨；无锡地区冷轧 316L/2B 卷 2 4050 元 / 吨，佛山地区 2 4050 元 / 吨；热轧 316L/NO.1 卷，在两地均报 2 3350 元 / 吨；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均为 75 0 0 元 / 吨。 当前，不锈钢市场已全面陷入传统消费淡季的困境，下游需求持续低迷不振。尽管自 3 月起不锈钢产量 接连 下降，但由于前期基数较大，目前仍维持在历史高位水平，这使得市场供给显著过剩的局面愈发突出，社会库存居高不下的问题也难以在短期内得到有效缓解。虽然不锈钢企业普遍面临成本倒挂的困境，且多家钢厂已传出减产消息，但在市场需求走弱与高库存的双重巨大压力下，减产举措目前尚未对现货市场形成有效的提振作用。从原料端来看，受不锈钢厂减产预期影响，高镍生铁价格上行乏力，而高碳铬铁价格已呈现出明显的回落态势，这使得不锈钢成本支撑持续弱化。若后续减产力度不及预期，在消费淡季的大背景下，短期内不锈钢价格或将延续弱势运行格局，市场复苏之路依然漫长且充满挑战。

SMM6月6日讯：    进入6月份，钼市场行情走势仍然备受瞩目，月初主流矿山竞标价格陆续落地，矿价仍保持高位挺进态势。6月4日，江西某矿山招标销售45%-50%品位钼精矿，成交价格3865元/吨度，另外 6月6日河南某矿山线下销售50%及以上品位钼精矿，成交价格3870元/吨度。截止6月6日，SMM钼精矿收报3860-3890元/吨度，均价录得3875元/吨度，较年初上涨7%左右，创23年2月以来的新高。下游钼铁（Mo60）价格收报245000-250000元/基吨，均价录得247500元/吨，较年初上涨6%左右。上游高位价格向下游传导，下游钼金属及钼化工产品价格近日也呈现重心攀升的情况。 SMM认为，多重利好因素共振，带动此轮钼产业链价格强势上涨。 一、矿端资源稀缺与产能限制并存 2024 年钼精矿整体增量放缓，主要增量来自低品位矿，标准品位矿整体增幅放缓。同时，头部矿山钼精矿产量较前期均有不同程度降幅，2024 年部分头部矿山产量大幅下降，导致市场流通矿的需求进一步上升。据SMM数据显示，2024年国内钼精矿产量约为22.3万实物吨，同比下降0.9%。进入2025年钼精矿放量有限，品味下降是目前行业普遍存在的问题，SMM数据显示2025年1-5月份国内钼精矿产量约8.77万实物吨，同比近增长7%左右。其中5月份钼精矿产量环比小幅下降。原料端钼矿山企业产能释放有限且品味下降导致原料端出现 “硬缺口”，这对钼价形成了有力支撑。 二、传统与新兴领域需求双轮驱动 钼具有高强度、高熔点、耐腐蚀、耐磨研等优点，被广泛应用于钢铁、石油、化工、电气和电子技术、医药和农业等领域。其中钼的直接消费中约8成以焙烧钼精矿或钼铁等钼炉料的形式应用于钢铁业，其余则是钼化工和钼金属制品。近几年，受益于全球能源、核电建设、石化、基建投资加速等，管道、储罐、反应釜、海水淡化设备、船舶制造、核电和新能源等领域需求增长，推动国内钼系不锈钢产量逐年提升，增幅明显。SMM数据显示，2025 年 1- 5 月国内不锈钢 316/316L 产量约 117.2万吨，同比增幅96%；含钼不锈钢需求增长，极大程度上带动了钼铁等产品的需求。据SMM测算1-5月份钼铁钢招月均量达1.3万吨，6月份江苏及河北多家钢厂释放招标量，钼铁成交重心也跟随上移为主。 三、行业政策因素推动 2025 年 2 月，商务部对钨、钼等战略金属实施出口管制；6 月初，多部门联合部署严防战略矿产非法外流，贵州等资源大省率先响应。政策旨在保障国家安全，这一系列举措加剧了全球钼供给紧张预期。出口管制政策限制了钼相关产品的外流，使得国内市场的供应相对集中，增强了国内市场对钼价的掌控力，推涨全球钼产业价格上行。 SMM简评：综合供需及政策面等多重利好带动钼市场呈现快速上涨行情。短期来看，钼市在原料端紧张，看涨预期提升，下游刚需补货多重影响下，市场仍处于阶段性供不应求局面，支撑钼市场高位运行，但中长期来看自4月份以来钼铁等产品价格持续上涨，下游钢厂利润不佳，5月份已经出现部分不锈钢钢厂减产的情况，且到钢厂生产逐渐进入传统淡季，下游压力不断积累或抑制市场增长空间。后续仍需关注矿山开工及下游需求变动情况。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

6月5日（周四），加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）的分析师表示，在可能征收关税之前，铜流入美国，支撑了今年迄今为止这种金属价格的跳涨。 分析师在周三发给客户的一份报告中称，自2025年初以来，美国纽约商品交易所（COMEX）的铜价上涨了约11%，高于全球其他市场的铜价。 该经纪公司指出，北美铜业股票今年迄今也上涨了约9%，并将Capstone Mining Corp和HudBay Minerals列为该行业“最受欢迎”的股票。 今年2月，美国总统特朗普宣布对可能对铜进口征收新关税进行调查，这一消息推动了铜价的上涨。从电动汽车到电网，铜被视为制造一切产品的关键。 这一调查，以及投资者抓住溢价上涨的机会，促使了大量铜涌入美国，据美国政府数据显示，3月份美国铜进口量总计超过12.3万吨。而在2月份和1月份，这一数字分别为5.8万吨和7.6万吨。 但以Sam Crittenden为首的RBC策略师指出，铜的需求和供应都有减弱的迹象，并补充说，如果特朗普选择不继续对金属征收关税，可能会对价格产生“负面催化剂”。 与此同时，RBC分析师表示，需求方面来看，铜价存在短期风险。他们称，特朗普激进的贸易议程的继续，以及夏季建筑业的放缓，也可能会抑制铜价。 分析师写道：“未来几个月的走势取决于全球贸易局势的发展，但中美之间的任何积极进展都将预示着到2026年的需求前景会更好。” 据新华社北京6月5日电，6月5日晚，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。两国元首同意双方团队继续落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈。

SMM镍6月6日讯： 宏观消息： （1）6月5日晚，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。习近平指出，校正中美关系这艘大船的航向，需要我们把好舵、定好向，尤其是排除各种干扰甚至破坏，这尤为重要。根据美方提议，两国经贸牵头人在日内瓦举行会谈，迈出了通过对话协商解决经贸问题的重要一步，受到两国各界和国际社会普遍欢迎，也证明对话和合作是唯一正确的选择。双方要用好已经建立的经贸磋商机制，秉持平等态度，尊重各自关切，争取双赢结果。对此，中方是有诚意的，同时也是有原则的。 （2）中国央行5日发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，6月6日，其将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元人民币买断式逆回购操作，期限为3个月(91天)。此次央行打破月末公告当月买断式逆回购操作惯例，于月初公告买断式逆回购操作。业内专家表示，央行通过多种货币政策工具，加强对市场流动性的调节，实施好适度宽松的货币政策。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格122,050-124,750元/吨，平均价格123,400元/吨,较上一交易日价格上涨300元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,300-2,600元/吨，平均升水为2,450元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-50-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（NI2507）延续昨日震荡走势，盘面并无太大波动，截止11：30收盘价为121,860元/吨，涨幅0.12%。 中长期全球镍产能过剩矛盾未解，镍市处于“高供应、弱需求、紧资金”的三重压制中，短期震荡底部看11.8万，顶部承压12.3万。

SMM6月6日讯： 近来美国公布的5月经济数据表现不佳，美国初请失业金人数升至七个月来最高，美国小非农ADP就业环比大幅下降，ISM非制造业指数超预期下滑至荣枯线之下，市场对美国经济增长放缓的担忧加剧，进而引发了市场对美联储降息预期的升温；欧洲央行如期降息25个基点；对地缘政治冲突担忧重燃也引发了资金的避险需求；基本面上白银库存处于低位也给予银价库存方面的支撑；目前金银比居于历史高位、金银比的修复需求叠加市场多头资金的涌入等一系列因素均支撑银价出现上涨，截至6月6日11:02分左右，COMEX黄金涨0.38%，报3387.8美元/盎司；COMEX白银涨1.236%，报36.245美元/盎司，COMEX白银6月5日刷新自2011年9月以来的历史新高至36.27美元/盎司；沪金主连跌0.22%，报782.62元/克；沪银主连涨3.93%，报8803元/千克，沪银主连刷新上市以来的历史新高至8834元/千克；白银T+D涨3.89%，报8776元/千克。 股市方面：贵金属板块出现大幅上涨，截至6月6日11:04分左右，贵金属板块以2.9%的涨幅领涨所有行业，个股方面：中润资源、湖南白银涨停，山金国际、恒邦股份以及赤峰黄金等涨幅居前。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 【美国初请失业金人数升至七个月来最高 就业市场降温】 　美国劳工部周四公布的数据显示，美国截至5月31日当周季调后初请失业金人数为24.7万，大幅高于预期的23.5万人，环比前一周增加了8000人，且升至去年10月5日当周以来的最高水平。美国至5月31日当周初请失业金人数四周均值为23.5万人，也是自去年10月以来最高。美国截至5月24日当周续请失业金人数为190.4万人，较上周略有下降，为连续第二周保持在190万人以上。美国初请失业金人数继续攀升，续请人数维持高位，表明在关税造成的经济阻力加剧下，美国劳动力市场状况正趋软。（文华财经） 【为应对特朗普关税压力！欧洲央行如期降息25个基点】 当地时间周四，在通胀达到目标水平以及经济遭受特朗普关税反复打击后，欧洲央行如期降息25个基点，为一年内第八次降息。具体来看，欧洲央行下调存款机制利率25个基点至2%，主要再融资利率和边际贷款利率分别从2.4%和2.65%下调至2.15%和2.4%，处于2023年初以来的最低水平。欧洲央行声明称：“通胀率目前处于管委会2%的目标附近，虽然围绕贸易政策的不确定性预计将对商业投资和出口造成压力，但各国政府在国防和基础设施方面的投资不断增加，将越来越多地支持中期经济增长。” 》点击查看详情 银价大涨 现货市场仅少量刚需采购 》点击查看贵金属现货价格 6月6日，SMM1# 白银上午出厂参考均价为8744元/千克，均价较前一交易日上涨300元/千克，涨幅为3.55%。据SMM了解，在银价大涨后，长单点价的动作减少，市场观望情绪浓厚，现货市场仅少量刚需采购成交。 各方声音 SMM白银分析师王慧琳在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，宁波浩顺贵金属有限公司、全达新材料（宁波）有限公司协办，福建紫金贵金属材料有限公司、惠州市怡安贵金属有限公司、江苏江山制药有限公司、郑州金泉矿冶设备有限公司、湖南盛银新材料有限公司、浙江伟达贵金属粉体材料有限公司、广西中马中联金跨境电商有限公司、苏州星翰新材料科技有限公司、永兴众盛环保科技有限公司、IKOI S.p.A、湖南正明环保股份有限公司、昆山鸿福泰环保科技有限公司、山东恒邦冶炼股份有限公司等赞助单位大力支持的 2025SMM（第六届）白银产业链创新大会 上，对“白银供需演变情况及价格前瞻”这一主题展开了论述，其表示：人口老龄化问题加重、全球经济与政治不确定性增加造成的市场避险情绪增加带来实际利率下行趋势；光伏和新能源行业带来高速增长，国内趋于平稳，出口需求预期增加；实际利率下行提振中长期资金配置白银资产等利多因素等或将支撑银价中长期震荡偏强。 五矿期货指出：美联储下半年进一步降息的市场预期强化，在经济数据和联储成员表态的双重驱动下，市场虽未定价联储在六月份进行降息，但对于九月份议息会议降息25个基点的概率预期由5月1日的13.3%上升至当前的97.5%。贵金属策略上建议逢低做多，白银具备更大的价格上涨空间，沪金主力合约参考运行区间757-809元/克，沪银主力合约参考运行区间8545-9500元/千克。 金源期货认为：在今年黄金创下历史新高的背景下，银价无论是绝对价格还是相对价格都处于低位，具有很强补涨的需求。近期在金价回调的过程中银价表现非常抗跌，显示资金明显转向白银，近日银价上攻开始上攻，预计白银的补涨逻辑还将持续。 本周早些时候，《富爸爸，穷爸爸》 罗伯特·清崎在社交平台发文称，“正如我在2013年版《富爸爸如何应对不可知的未来》一书中所预测的那样，历史上最大的危机即将来临。”“如今最划算的当属白银，到2025年，白银价格可能会涨至3倍。”清崎特别提到，“明天我就要去当地的金银经销商那里，用‘假钱’换真正的白银。” 》点击查看详情 MarketGauge首席市场策略师Michele Schneider表示，金银价格一直处于盘整状态，因此她对金价和银价都持中性看法。但如果白银价格稳固突破每盎司34美元，她将寻求买入，因为涨到40美元只是时间问题。（财联社） 澳新银行预计银价将继续上涨至每盎司34美元。 推荐阅读： 》SMM：工业需求及ETF投资需求等或将支撑银价中长期震荡偏强【SMM白银大会】 》交易员视角下白银黄金价格趋势分析【SMM白银大会】 》现货白银两小时狂飙3% 站上2012年来新高 》白银上升浪已经扑来？分析师强调34美元是关键位置！ 》黄金牛市才刚开始？分析师称历史经验表明价格有望至4500美元

6.6SMM铝晨会纪要 盘面：昨夜沪铝主力2507合约开于20050元/吨，最高价20115元/吨，最低价20010元/吨，收盘于20075元/吨，成交量5.6万手，持仓量18.3万手。昨日伦铝开于2477美元/吨，最高点2477美元/吨，最低点2470美元/吨，收于2472.5美元/吨。 宏观：（1）国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。习近平表示，中国人一向言必行、行必果，既然达成了共识，双方都应遵守。日内瓦会谈之后，中方严肃认真执行了协议。美方应实事求是看待取得的进展，撤销对中国实施的消极举措。（中性★）（2）欧洲央行将存款机制利率下调25个基点至2%，符合市场预期，为连续第7次降息。（利多★）  基本面：（1）据SMM统计，6月5日国内主流消费地电解铝锭库存50.4万吨，较本周初下降1.5万吨，环比上周四下降0.7万吨。端午假期后，国内累库情况整体可控，且周中再度恢复去库，凸显6月初国内消费仍保持韧性，且国内铝锭供应仍然偏少。巩义地区假期累库尤为明显，主因是客户月底集中发货造成的短期密集到货，但节后铁路在途货量已恢复至5月下半月的水平，到货压力略减；SMM预计国内铝锭库存仍将整体维持去库趋势，近期有望向下冲破50万吨大关。（利多★）（2）据SMM统计，6月5日，国内主流消费地再生铝合金锭社会库存16367吨，较上周四增加1027吨。（利空★）（3）据SMM统计，6月5日国内主流消费地铝棒库存13万吨，较周一增加0.23万吨。（利空★） 原铝市场：昨日沪铝早盘震荡下行，开盘铝锭库存去化给予期货上涨动力，但淡季背景下，现货走弱，成交一般，市场交易淡季预期，多头减产，盘面下行。 现货市场表现来看，华东现货表现一般，出货为主，高升水持续回落，一早市场对SMM均价到-10成交。昨日SMM A00铝报20250元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，对06合约升水90，较上一交易日收窄10元/吨。 中原市场昨日成交对SMM中原价均价到-10，下游成交集中在-10。SMM中原A00对沪铝2506合约录得20190元/吨，较上一交易下跌40元/吨，豫沪价差为60元/吨，较前一交易日走扩10元/吨，对2506合约升60。  再生铝原料：昨日原铝现货较前一交易日小幅下调30元/吨，SMM A00现货收报20250元/吨，废铝市场价格普遍持稳。六月淡季开启，下游利废企业订单释放乏力，采购以刚需为主。 昨日打包易拉罐废铝集中报价在15000-15500元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在15500-17000元/吨（不含税价格）。 分地区看，上海、江苏、山东等地紧密联动铝价，调价幅度在0-50元/吨，江西、佛山、贵州等地调价幅度滞后于铝价，报价与昨日持平。分产品来看，打包易拉罐价格除河南、佛山、江西等地与上一交易日持平外，四川、重庆、上海，浙江等地整体下调100元/吨；破碎生铝方面，除安徽地区选择上调100元/吨外，其余地区整体报价与上一交易日持平。  再生铝合金：昨日SMM A00铝价较前一交易日跌30元/吨至20250元/吨，国内SMM ADC12价格下调100元/吨至19900-20100元/吨区间。进口市场方面，进口ADC12 CIF报价相对坚挺，基本处于2370-2400美元/吨，进口即时亏损位于400元/吨附近；泰国本土ADC12不含税报价位于81-81.5泰铢/千克。6月后终端消费基本无起色，下游采购情绪低迷。库存方面，6月5日，SMM统计国内主流消费地再生铝合金锭社会库存共计16367吨，较上周四增加1027吨，保持累库节奏。整体来看，需求不足将持续制约价格上行空间，而原料供应偏紧格局下形成的成本支撑或仍将存在。 总结：宏观面上，中美领导人通话传递出缓和贸易摩擦的积极信号，若能促使美方撤销不利措施，将进一步改善铝市场的外部环境，叠加欧洲央行的降息举措对铝价构成较为直接和明确的利好刺激，提供额外支撑。基本面上，国内电解铝运行产能持稳运行，后续铸锭量有小幅减少预期，国内铝锭库存暂维持去库趋势；成本端，几内亚矿端事件对氧化铝价格影响有所缓和，电解铝即时成本环比小幅走低。需求端面临国内季节性疲软与贸易不确定性的双重压力，短期铝加工企业开工率将承压下行，淡季氛围愈加浓厚，建材、光伏、汽车等板块新增订单均呈现乏力的现象。综合来看，当前低库存和铝水比例走高预期为铝价提供强势支撑，但周内宏观整体偏空致使铝价高位承压，以及需求端淡季压力限制上行空间，主流消费地铝锭现货或即将面临供需双弱的局面，短期铝价或维系偏弱震荡整理为主。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格