据SMM统计：2025年9月国内钼铁产量约为16882吨，同比减少0.95%，环比8月减少5.25%。 数据来源声明：   除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

SMM9月30日讯，SS期货盘面呈现进一步下探的态势。今日，受昨日黑色系及沪镍盘面走跌的延续影响，SS亦步其后尘，盘中价格一度逼近12700元/吨。在现货市场方面，今日已是十一假期前的最后一个交易日，贸易商多数仅处理前期订单，假期期间的发货和出货受到限制，多数已完成节前备货，导致今日成交较为清淡。此外，期货盘面持续走跌，成本支撑出现松动，市场对10月的市场预期普遍较为悲观。 期货方面，主力合约2511走跌回落。上午10:30，SS2511报12755元/吨，较前一交易日下跌40元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在365-665元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8100元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13100元/吨，佛山均价13100元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25650元/吨，佛山地区25650元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报24950元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 尽管当前正值“金九银十”的传统消费旺季，但下游终端需求回暖较为有限，市场采买情绪依旧低迷。临近十一假期前夕，节前备货需求却未显现，导致成交平淡，连续11周的不锈钢社会库存去库进程结束，社会库存有所增加。尽管月内部分不锈钢厂因产线超低排放改造及检修影响产量，但整体不锈钢排产量仍处于相对高位，供给整体较为宽松。加之短期宏观政策利好出尽，SS期货盘面周内整体呈现偏弱震荡态势，市场信心不足。此外，原料端方面，尽管青山上调了10月高碳铬铁钢招价格，但与市场前期预期一致，铬铁零售价格已达相当水平，前期走强看涨趋势结束，整体价格以持稳为主；高镍生铁价格周内出现松动，不锈钢成本支撑有所减弱。尽管当前市场情绪偏弱，但鉴于仍处于传统旺季，且库存虽有所提升但仍处于低位，不锈钢厂仍面临成本利润倒挂局面，短期不锈钢价格难有明显回落。  

SMM 数据显示，2025 年9月全国不锈钢产量环比上升3.02%，同比上升5.79%。分系别来看，200 系产量环比增加10.51%；300 系产量环比增加0.45%；400 系产量环比减少0.84%。 9月，整体不锈钢产量继续攀升，但略低于月初预期，增幅相对有限。随着“金九银十”传统消费旺季的正式开启，尽管市场贸易商普遍持悲观态度，实际需求相较于前期已有明显恢复。月中，不锈钢社会库存实现了连续11周的去库化，库存水平已回落至今年年初水平。此外，月内美联储完成了首轮20个基点的降息，对大宗商品价格形成了一定的利好影响，使得9月中上旬市场心态较为乐观。同时，月内多数时间不锈钢厂仍能保持一定的利润，生产积极性维持在较高水平。尽管部分不锈钢厂因检修、环保等因素影响生产，但整体产量依然呈现上升趋势。 展望10月，预计不锈钢产量将小幅提升。目前正值“金九银十”传统消费旺季，且不锈钢库存水平较低，导致不锈钢厂在销售和资金方面压力不大，产量整体维持在前期水平。此外，受检修和设备改造影响的不锈钢厂已完成调整，生产恢复正常，预计整体产量将有所增加。然而，当前不锈钢下游需求复苏有限，并未显现出旺季的火热态势。加之短期宏观利好因素已基本释放完毕，SS期货盘面呈现下行趋势，市场观望情绪进一步加剧，现货价格随之走低，不锈钢厂成本利润再次出现倒挂，这在一定程度上影响了厂家的生产积极性，使得不锈钢产量难以实现大幅增长。未来需密切关注下游需求的进一步恢复，以及宏观利好因素的进一步释放情况。

SMM9月30日讯： 2025年9月再生铅产量呈下降态势，环比减少0.99%，同比去年增加5.52%；再生精铅产量环比下滑4.85%，同比去年减少6.11%。 9月初上合峰会叠加阅兵活动，华北地区部分回收商业务放缓，期间废电瓶供应区域性收紧；与此同时，对终端消费缺乏信心，看淡铅价，河北地区炼厂减产，内蒙古地区大型炼厂进入停产检修阶段。华东地区炼厂个别炼厂因设备检修需要，9月上旬开始停产。西南地区某大型炼厂设备检修结束，9月上旬复产。9月下旬，两轮自行车用铅酸蓄电池消费好转，铅价震荡上行，华东地区部分再生铅炼厂提产。综合来看，复产、提产企业的产量与减停产企业下滑的产量形成对冲，9月再生精铅产量降幅不及预期。 10月上旬为国庆节&中秋节假期，再生铅炼厂复产计划多安排在中旬；待烘炉完成正式出产量时，已至10月下旬，对于10月产量的贡献预期偏弱。另外，由于部分企业对下游铅酸蓄电池消费好转情况仍持观望态度，因此实际复产情况与铅价走势、废电瓶供应、冶炼利润等因素息息相关。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM数据库

2025年9月，国内储能电芯产量为52GWh，环比增长5%，具体来看，储能电芯市场供需两旺，产量维持增长态势。供应端，部分国内电芯企业的新建基地产能利用率已攀升至90%，生产资源持续向314Ah等大容量电芯倾斜。行业整体开工率居于高位，不过，受“金九银十”传统旺季驱动，少数电芯厂将部分储能电芯产线临时切换至动力电池生产，以把握市场机遇。需求端，全球市场表现强劲。户用储能维持高景气度，其中澳洲与欧洲市场是核心增长极，吸引部分电芯企业调整策略，切入小容量电芯赛道。大型储能方面，国内企业正加紧向内蒙古、新疆等地的项目集中出货，此交付节奏预计将持续至11月；海外市场则在欧洲、美国与中东地区不断有新项目释放，现有订单稳定交付中，预计此出货强度将延续至11月中旬。综合来看，当前市场供需格局依然紧张。一二线电芯企业的订单可见性已延伸至2026年第一季度，三四线厂商的排产也普遍安排至今年11月至12月。预计在未来数月内，供需偏紧的市场格局仍将延续。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730

今日热卷期货价格大幅走弱，全天跌幅1.55%，主力合约最终收于3253。热卷现货价格跌幅10-20元/吨，冷轧价格持稳，节前最后一天，市场拿货量偏低，成交整体偏弱。成本面，明天焦炭首轮提涨落地，给到冷热轧价格一定的成本支撑。数据面，今日出乐从、上海热卷库存，乐从受台风影响入库热卷小幅去库，上海热卷库存小幅累积。节前热卷盘面连续下跌，加上市场成交偏弱，未显现旺季特征，冷热轧现货价格支撑不足，价格连续下降。节后，考虑到焦炭成本支撑，冷热轧价格下行空间不大，但叠加库存累积，价格仍存在继续走弱空间，预计节后价格以震荡为主。    

SMM9月30日讯： 日内沪铅主力2511合约开于16935元/吨，节前最后一个交易日，市场节日氛围浓厚，现货交易活跃度下降，早盘期间沪铅震荡下行，尾盘小幅补涨，终收于16940元/吨，涨幅为0.5%，录得小阳线，持仓量42633手。 下游企业即将放假，铅冶炼企业积极清空节前库存，铅锭去库速度放缓。此外，铅锭进口窗口打开，部分下游或铅冶炼企业已预购10月到货的进口铅锭，10月铅价或承压走弱。预计在再生铅企业集中复产与进口铅到港前，铅价将维持盘整态势，但供应增量兑现后，铅价走势将转弱。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

2025年9月，SMM精炼镍产量环比8月增加1%，同比增长13%，累积同比增长24%，国内精炼镍企业开工率为66%。9月份电镍企业开工率出现分化，有部分企业因原料紧张开始出现减产，但头部大厂产量按计划正常生产，加上新投电镍项目增产延期，国内产量整体无明显波动。价格方面，9月份SMM1#电解镍现货均价为122,623元/吨，环比8月份上涨678元/吨，价格小幅上行。现货市场，金川1#电解镍9月份升水均值为2,200元/吨，环比降低100元/吨，国内主流电积镍升贴水区间为-150-200元/吨，较上月有所降低。需求方面，9月下游需求不及预期，现货成交量与8月相比小幅回暖，仅在镍价处于较低水平时刚需备货，采购积极性不高。后市受到中间品原料紧缺影响以及新投电镍项目暂时延期影响，精炼镍产量短期难有大幅增量，预计10月份精炼镍产量环比小幅增加2%。

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1510元/吨。唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。 原料基本面，部分煤矿安排假期检修，煤矿产量有所下降，下游节前补库基本结束，对高溢价资源采购谨慎，而煤矿预售订单较多，基本没有焦煤库存，心态良好，报价暂稳。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨。 唐山、邢台、天津、石家庄等地区钢厂对捣固湿熄焦炭价格上调50元/吨、捣固干熄焦上调55元/吨，顶装湿熄焦炭上调70元/吨，顶装干熄焦炭上调75元/吨，2025年10月1日零时起执行。供应方面，焦企利润空间压缩，部分焦企面临亏损且小幅压产，焦炭供应下降，焦炭库存保持低位运行。需求方面，钢厂节前补库基本结束，但高铁水对焦炭刚需有支撑，利好焦炭价格上涨。综上，焦炭首轮涨价即将落地，但终端成材消费表现一般，压制焦炭价格上涨空间，节后焦炭价格或偏稳运行。【SMM钢铁】